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索羅斯的投資秘訣：下大註、賣空、背痛（轉） 金石楊天南

來源: http://xueqiu.com/1175857472/31026442

索羅斯的投資秘訣：下大註、賣空、背痛（轉）



文/ 若離

   過去四十年，喬治·索羅斯旗下的量子基金獲利高達396億美元，稱他為史上最成功的一位對沖基金經理也不為過。

    他為什麽能長期保持佳績？有什麽成功的秘訣？投資者可以從他身上學到什麽？他的成功是否完全不可複制，只是因為他擁有難得一遇的天賦和機遇？和巴菲特一樣，多年來，說起索羅斯的輝煌戰績總少不了提到這些問題。

  本月12日是索羅斯84歲的壽誕。《愛爾蘭時報》借此機會再次回顧索羅斯的投資經歷和相關報道介紹，華爾街見聞從中歸納了以下索羅斯的招牌絕技：

 · 賣空

    永遠不要靠市場走高獲利，索羅斯早就是賣空的高手，賣空就是要押註市場會下跌。上世紀70年代，全球股市大多低迷，市場中性策略幫助索羅斯逆市狂賺，十年里回報率超過4000%。

   索羅斯最為人所知的莫過於1992年9月狙擊英鎊。這場做空大戰預計讓索羅斯收獲了10億美元，也讓世人永遠記住了這個“打垮”英國央行的金融大鱷。

   本世紀金融危機導致全球經濟惡化，大多數投資者損失慘重，此前已宣布退休的索羅斯在2007年重新坐鎮量子基金，當年的回報率就達到32%。

   近幾年日本央行大力推行貨幣寬松，索羅斯也沒錯過日元貶值的機會。去年，索羅斯旗下基金做空日元預計斬獲盈利10億美元。

    本周華爾街見聞文章提到，遞交監管機構文件顯示，截至今年第二季度末，索羅斯旗下基金管理的標普500空倉占比飆升至16.65%，前一個季度比例只有2.96%。這是索羅斯豪賭美股崩盤的跡象。這次索羅斯會不會又押對寶？讓我們拭目以待。

 · 逆勢而上，出手謹慎

   索羅斯願意和市場共識觀點對著幹，所以常被視為逆向投資者。他本人也說過，反潮流而行之有快感。

   但他同樣承認，自己逆向投資非常謹慎小心，因為那麽做可能就被市場走勢無情地踩在腳下。

   而且索羅斯認為，大多數時候，趨勢是好朋友。在他執筆的《走在股市曲線前面的人：索羅斯》（Soros on Soros: StayingAhead of the Curve）一書中，有這樣的句子：

只有在趨勢有變的轉折點出現時，追隨趨勢的人才會受傷。

 · 明知有泡沫也要買入

   索羅斯不但會謹慎地和趨勢對著幹，有時也樂於加入其中，即使是經濟角度看並不可取的趨勢，也跟風買入。

2009年，索羅斯說過：

我看到在形成泡沫，還會沖上去買，火上澆油。那可不是腦子發昏不理智。

    黃金就是近年的好例子。2009年，金價猛漲40%。第二年年初，索羅斯稱黃金是“終極資產泡沫”。很多評論家認為，索羅斯這麽評價說明他認為金價要跌了。

   可實際上，在金價漲到大約每盎司1200美元時，索羅斯還在買黃金。這也不難理解，因為只要及時出手，在泡沫時期買入也可以大賺一筆。

    索羅斯也確實是這麽做的，2011年初，他拋售了持有的大部分黃金，那時距離金價在突破每盎司1900美元見頂後泡沫破滅還有大約六個月。

 · 反射性

   索羅斯認為，驅動有效市場的不是理性的投資者，而是易錯性和反射性這兩大同時存在的力量。

   具體來說，市場可以影響投資者期待的事件。不能把市場情緒和經濟基本面分隔來看，因為市場情緒其實能形成和改變經濟基本面。

    看漲的情緒可以推動市場價格上漲，漲價又會產生財富效應，促使消費者願意增加開支。

    反之亦然。負面的情緒同樣最終會影響消費。投資者的看法影響事件，事件反過來影響投資者的看法。這種投資者與市場的相互影響就是索羅斯所說的反射性。

    他說，觀念與現實之間雙向的反射關系最初可以自我強化，自然而然地越來越強，最終會變成自我毀滅的過程，也就是從繁榮到泡沫破滅。

 · 動物直覺

索羅斯的兒子羅伯特透露，影響他父親交易的因素不只是反射性。他說：

“你知道，他改變對市場的態度或者其他任何改變都是因為背痛在折磨他。和別的什麽理由都沒關系。如果他感覺背部痙攣，那就是提前警告的信號。”

索羅斯承認很依賴這種“動物直覺”，說突然疼痛往往是自己的投資組合出了問題的信號。

所以，他的決策其實是理論和直覺共同的產物。

 · 大手筆押註

StanleyDruckenmiller上世紀90年代曾為索羅斯管理資金。這位基金經理在1992年就提出了做空英鎊的點子。可那時索羅斯不同意，說要穩紮穩打建倉。

用索羅斯的話說，如果贏面對你有利，你必須來一筆大的，“命中要害”。

Druckenmiller說，他向索羅斯學到了很多東西，其中最有意義的一點是，對錯都不重要，關鍵是弄錯的時候你損失了多少，判斷正確的時候又賺了多少。

Druckenmiller還說，用大量杠桿獲利需要勇氣。在索羅斯看來，只要押對了，賺多少都不嫌多。

 · 承認錯誤

2008年，索羅斯說過：“我富有只是因為我知道自己什麽時候出了錯。”他還說，承認錯誤讓他在市場中幸免於難。

這方面的例子也有一些，比如1987年的黑色星期一、1998年投資俄羅斯損失數十億美元、2000年3月互聯網泡沫。

最近的一次重大損失發生在2008年，那年3月貝爾斯登的股票以每股2美元價格被摩根大通收購。而之前索羅斯投資貝爾斯登的買入價是每股54美元。

不過，這些打擊都沒能真正擊倒索羅斯，他每次都很快東山再起。

Druckenmiller這樣評價索羅斯：

“他不在乎交易成敗。他是我見過最善於挽回損失的人，是那種可以輕易走出困境的人。”

索羅斯的哲學思想無疑對他這種韌性有幫助。他說：

“對別人來說，犯錯可恥。對我來說，認識自己的錯誤是值得驕傲的。只要我們認識到，人類的理解不可能無可挑剔，那犯錯就沒不算羞恥之事，沒能糾正錯誤才是該羞愧的。”

  · 無法效仿

如果學習巴菲特的長期價值投資方式，一些投資者可能取得不錯的成績。但普通投資者要是想模仿索羅斯投資，那只能落得失敗收場。

不管是賣空，還是泡沫時買入、大規模押註，都不是符合常規的做法。

索羅斯堪稱超級投機者，他思想靈活，對市場的態度變化也快，他對市場時機的把握是由平生市場歷練而來。

私募巨頭黑石的副董事長ByronWien是索羅斯的朋友。索羅斯曾經問Wien，明明有些日子做了工作也是無用功，為什麽每天都要工作，難道有什麽特別的用意？

Wien回答他：

“喬治，你我有個不同的地方，你知道哪天工作是做有用功，我不知道。”
http://blog.sina.com.cn/s/blog_4dfaac710102v05j.html …

搜財奴：最怕猛男普京腰痠背痛

1 : GS(14)@2012-11-19 23:49:15

http://orientaldaily.on.cc/cnt/finance/20121119/00376_005.html
事實上，上周五早上的牛熊證街貨分布形勢（顯示周四收市後的最新情況），顯示由21,100至21,600點的熊證街貨量，只相約於區區107張期指淡倉；相反，由21,100至20,600點的牛證街貨，則高達3,985張期指好倉。相信大市真的有一個大莊家的話，順手劏牛是避免不了的結果。不過，牛證密集區位於20,800至20,900點間，而21,100點上下1,000點的牛熊街貨量則中和至4,575張好倉對2,017張淡倉。似乎，大市有機會在2,0800點前企穩陣腳，當然，大家最好還是先上網睇睇今早最新情況如何，才作買賣決定。企定就是否代表立即要急升，我是有所保留的，但這不代表我認為，有很多壞消息在等候，最低限度是沒有未知的壞消息。
美國成好消息泉源
十八大剛圓滿結束，新管治班子透過各式部委發放的刺激政策，似乎亦未必在本周。最低限度，未知誰接周小川班的人民銀行，就應該沒有大動作。至於因財政懸崖而為焦點的美國，假若大家如我般相信最終會有驚無險，花旗國簡直有可能成為未來半年經濟好消息的泉源。得益於大量開採頁岩氣，以及其他非傳統化石能源的崛起，美國將會於二○二○年成為全球最大能源生產國，到二○三五年更有可能重新達到能源自供自給。因頁岩氣開採而氣價大跌的美國，簡直就是如沐春風，氣價跌令電價跌，再令美國耗電工業重拾競爭力。美國現在要等的，可能就只是樓市復甦和失業率回跌。
那麼，有甚麼未入焦點的壞消息，有可能令大家手足無措？在以巴衝突背景之下，自己覺得最難料和害怕的，當然是美國或以色列，為了防止伊朗成功擁有核攻擊力，而先下手為強。這個醞釀了很久的壞消息，雖然難以猜測會否或何時發生，但確實是漸為市場淡忘。另外，全球另一發展中大國俄羅斯，其強人總統普京的健康狀況，又再次令觀察家憂心。
個多月來，他已取消或延遲了五個外訪，而且大部分時間只留在家中處理政事。官方聲明謂這位猛男領導人，只因為在練習柔道時拉傷背肌，但機構性投資者怕的，是行年60的普京並非只得背痛這樣簡單，未作任何接班安排的他，若忽然出事，將令俄羅斯和全局政治陷入亂局。
俄羅斯過去數年不斷面對資金流失，平均年數字近800億美元，令人擔心其在後普京時代的穩定性。雖然其副手梅德韋傑夫曾出任一屆總統，但江湖地位天淵之別。作為第二核彈強國的俄國，我們無法忽視其對全球政經的影響！
申銀萬國聯席董事 鄭家華（作者為註冊持牌人士）

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【專題籽】聽音樂助減輕背痛

1 : GS(14)@2015-05-26 08:49:20

咪以為音樂只能陶冶性情，科學家最近研究發現音樂對身體健康，如治療慢性背痛、記憶衰退及增強運動表現都有幫助；而在精神健康機構接受輔導的病人當中，調查亦發現音樂和藝術治療對病人的精神健康最有效。聽音樂同背脊痛有咩關係？音樂屬於自主性神經系統，負責控制血壓、心跳、大腦及主宰情感的大腦邊緣系統，而這些系統都對音樂反應非常敏感。當我們感覺痛楚、緊張和憤怒時，會令背部的肌肉同樣緊張起來，讓痛楚持續。如果這時候能夠多聽節奏慢的音樂，便可讓血壓、心跳慢下來，從而呼吸減慢，有效減低頸、胳膊、胃以及背部，甚至是心理上的痛楚。奧地利General Hospital of Salzburg最新發表的醫學研究就建議每日聽25分鐘音樂，持之以恆至少十日的話可預防背痛，更有效提高睡眠質素。專家更建議聆聽一些古典音樂，如莫扎特或貝多芬的輕音樂，可幫助緩解肌肉痛，總之，一字記之曰：Relax！資料來源：Daily Mail記者：胡靜雯





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/su ... t/20150525/19159316

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背痛男以為有啤酒肚原來懷60磅巨瘤

1 : GS(14)@2016-08-09 07:10:45

捷克一名男子挺着巨型「啤酒肚」還以為自己只是肥胖，想不到一到醫院檢查赫然揭發驚人真相︰他肚內藏着惡性癌腫瘤，醫生開刀為他切除，取出的腫瘤竟重達27公斤(60磅)。馬丁內茨（Josef Martinec）早前因為背痛難擋而入院檢查，他以為是因此肥胖造成背痛，不過捷克東南部城市茲林（Zlin）一家醫院的醫生為他檢查後，發現肚內其實長有巨型腫瘤，必須盡快動手術取出。雖然醫生警告手術有相當風險，馬丁內茨也決定開刀，「我告訴自己我沒有損失的。」他說︰「腫瘤推頂着我的腎臟、肝臟、肺部，手術前數星期我還出現呼吸困難。」醫生花了六小時做手術，成功將腫瘤切除，但未知馬丁內茨到底患上何種癌症，手術後他要留院六個月，接受癌症治療。醫生坦言，無法知道他最後能否戰勝癌魔。外科醫生克萊因（Jiri Klein）表示，由於腫瘤的生長情況及以它與腹部其他組織相連，目前很難預測馬丁內茨的病情，他又指，如此巨型的腫瘤在捷克並不常見。英國《每日郵報》





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20160808/19727622

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【每日健康】辦公室低調拉筋　舒緩坐得耐腰酸背痛

1 : GS(14)@2016-12-01 08:09:17

辦公室低調拉筋大法，動作低調不招搖、坐着都可以做及有效紓緩疲勞。



日常已經缺乏運動，Office又由朝坐到晚，坐得太久會令腰酸背痛之外，血液循環差更有可能導致靜脈曲張，很易坐出病來。但人懶又缺乏動力，可以怎辦呢？有人會在午膳時走兩步，當自己已經活動了，這次介紹大家一個更懶的方法，在辦公室坐著拉筋！



要在辦公室拉筋，需要符合以下幾個條件：動作要低調不可太招搖、坐着任何時候都可以做及真的有效紓緩疲勞。健身、瑜珈及伸展導師黃詠詩（CZON）教大家辦公室拉筋大法，四招伸展動作可以為整日坐的人拉鬆繃緊的下肢，如腰背、臀部、大腿及小腿。第一招：拉腰側1.首先坐在凳上，稍微張開雙腳。2.右手踭放在右大腿上方近盆骨位置。3.呼氣並將身體慢慢側前向右邊。4.提高左手並指向右邊。5.另一邊重覆動作，每邊維持10至15個呼吸。
TIPS：記得手踭放在大腿上，可支撐身體，保持平衡。第二招：扭腰背1.先將椅背背靠書桌固定位置。2.吸氣挺直背，呼氣扭腰轉身至右邊。3.左手向內拉，右手出力推。4.再呼氣時再扭動多些，將身體盡量轉至右邊。5.另一邊重覆動作，每邊維持10至15個呼吸。
TIPS：記得拍齊雙腳，否則會錯誤扭動盆骨。第三招：拉大腿後側1.先將腳眼放在大腿近膝蓋位置。2.吸氣挺直背脊，呼氣時雙手向前伸展至書桌。3.抱着雙臂，額頭伏在手上。（進階版）4.雙手逐隻放在地上，放鬆頭部向下垂低。5.另一邊重覆動作，每邊維持10至15個呼吸。
TIP:記得背要直，肚向下壓。第四招：拉小腿1.延續上一個動作，順勢拉小腿。2.左腳踩地，右腳蹬直，腳踭放地上，腳尖指向上。3.雙手向前伸展至書桌，抱着雙臂，額頭伏在手上。4.背要直，肚向下壓。5.另一邊重覆動作，每邊維持10至15個呼吸。跟着做以上四個動作，可以舒展一下繃緊的腰臀筋骨，非常有效紓緩長期坐在辦公室的朋友，不過如果辦公室比較窄，就要小心坐在後面的同事啦。記者：鍾溥敏攝影：徐振國、王國輝



第一招：拉腰側

第二招：扭腰背

（錯誤示範）扭腰背時要拍齊雙腳，否則會錯扭盆骨。


第三招：拉大腿後側

（進階版）拉大腿後側

第四招：拉小腿


健身、瑜珈及伸展導師黃詠詩（CZON）

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來源: http://hk.apple.nextmedia.com/su ... t/20161201/19850835

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