金管會推政策 強邀會計師背書
2011-9-26 TCW
公聽會還沒開,新聞稿就寫好?這是件「預知結果」的怪案。 九月初,金管會在台北國際會議中心舉辦IFRSs(國際會計準則)元年啟動大會。主委陳裕璋出席,強調會計準則跟國際接軌是「當務之急」,「我國企業如採用IFRSs,日後到國際上發行債券、股票……,就不用再重編財務報告。」
明言聽取意見,實已定案 金管會強力推廣國際會計準則、與國際接軌,當然是美意。但在這「當務之急」推廣的過程,卻推得令許多金融圈人士敢怒不敢言。會計師,就是其中最好的例子!
今年二月十一日,金管會發布一則標題為「會計師將善盡專業團體之社會責任協助企業採用IFRSs」新聞稿,文中強 調,「為了解會計師輔導企業推動導入IFRSs情形,金管會邀請國內企業、四大會計師事務所與會計師公會……等,就會計師輔導公司轉換IFRSs之狀況,深入討論並聽取各界意見。」新聞稿後半更強調:「會計師協助企業導入 IFRSs雖有成本考量……表示同意適度調降相關服務之收費,力求收費合理。」
這場會議在證期局大會議室召開。一間會議室約四十人全坐滿。美其名為公聽會,強調要「深入討論並聽取各界意 見」。但據金融圈人士轉述,令人傻眼的是,到場時,金管會官員其實早已寫好新聞稿及會議紀錄。邀請會計師們 來,只是希望他們替政策背書,並透過四大事務所高層轉達,希望大家配合。結果當天會計師們沒人敢發言,「我 們吃了悶虧,也不敢講,」一位出席公聽會的會計師強調。
揠苗助長,有違程序正義 當時金管會是受到業界和民意代表的壓力,對其強推接軌國際會計準則而讓企業成本增加多所抱怨。在各方壓力下,金管會急就章的拿會計師業開刀,要求收費標準已經是亞洲四小龍中相對低的會計師降價,共同承擔「社會責任」。
雖然事後有會計師表示,金管會有透過其他管道協助業者,並無真的要求降價,但金管會二月份的做法,明顯違背 馬英九總統多次強調的「程序正義」,難怪會計師們難嚥這口氣,此消息才漸漸在金融圈傳開。民間怒氣會找出口,不會消失,官員心態該改變了。
中科院否認為獐子島扇貝絕收“背書”
來源: http://wallstreetcn.com/node/210329
第一財經日報記者徐燕燕
扇貝到底去哪兒?冷水團是不是致死扇貝的“元兇”?
10月31日獐子島集團召開海洋牧場災情說明會,同時發布的一份來自中科院海洋所的會議紀要,被認為是權威科研機構對此事件的定災證明。
11月5日,《第一財經日報》向中科院海洋所求證,一位不願意透露姓名的負責人稱,中科院海洋所沒有為此次獐子島8億扇貝絕收事件做定災調查。
此前本報記者采訪多位海洋生態和環境以及貝類養殖的專家均稱,這份會議紀要並沒有說北黃海冷水團是導致扇貝絕收的直接原因。“我們當時只是一個會議紀要,也不是定災證明,里面沒有涉及到災害,也沒涉及到扇貝死亡。”前述中科院海洋所人士稱,“(海洋所)之前也沒有介入他們這件事(扇貝絕收),是他們(獐子島公司人士)過來,在我們所開了一個會,目前我們掌握的資料,還是他們在會議期間發布的會議紀要,目前我們也僅僅是到這一塊,沒有最新的相關的資料。”
本報記者也從知情人士處獲悉,中科院海洋所在出具會議紀要時,並不知情是作為獐子島扇貝絕收的定災使用,並打算於近日再次對此事件作出說明。
但相關人士告訴本報記者,獐子島董事長吳厚剛接受新華社采訪時稱,中科院海洋所為此次事件定災。他稱,“冷水團這個事,我們一開始也不知道,不認為就是我們這次災害的主要原因,不是有檢測平臺麽,有數據嗎,發現異常之後,把數據提供給了海洋專家,根據檢測平臺的數據,來分析這種狀況,通常有可能什麽原因。”
10月31日,獐子島在發布的《關於部分海域底播蝦夷扇貝存貨核銷及計提存貨跌價準備的公告》中表述,“經過交流和討論,中國科學院海洋研究所專家對獐子島海域底播蝦夷扇貝畝產下降的原因達成如下共識。”
11月1日,本報記者采訪了中國海洋大學副校長、水產養殖專業研究領域的專家董雙林。他稱,在中科院海洋所出具的會議紀要中,並沒有闡釋蝦夷扇貝直接致死的原因。他發現,在公布的報告中,主要是對水文條件的測定,而缺少了一項重要指標氧氣。
董雙林告訴本報記者,獐子島是受冷水團影響的邊界地區,一般情況下,不會離獐子島太近,偶爾會上來。一般而言,沒有太大問題,不會特別強,就怕冷水團帶來的特別因素,比如缺氧,或者溫度變化太劇烈。
“長江口岸經常出現大批貝類死亡,大部分是因為缺氧。冷水團有可能導致缺氧,但是沒有證據。”他稱。
亦有其他水產養殖專家表示,此前未聽說冷水團導致蝦夷扇貝絕收。
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財政背書“退潮” 地方債清理殃及固收市場
來源: http://wallstreetcn.com/node/212208
距離地方債務甄別工作結束(2015年1月5日)還有不到三周時間。地方財政信用背書“退潮”的寒流正向固收市場襲來。
12月8日,中證登公布《關於加強企業債券回購風險管理相關措施的通知》,從回購操作層面上定義了納入地方政府債務與未納入地方政府債務的城投債區別。自那之後,“14天寧債”、“14烏國投債”接連被撤銷政府專項債務資格,引發市場震動。
此外,基金業協會最新下發的資產證券化(下稱ABS)負面清單中,也將地方政府及平臺類收入列入其中,而更早之前企業債與平臺類私募債,亦受到監管層的諸多限制。
有業內人士認為,除場內標準化的固收產品外,當前地方債治理的影響還將向場外的信托、資管類業務擴散。
21世紀經濟報道 援引某券商固收人士稱,當前對平臺私募債的監管仍然為名單內平臺“一對一擔保”,即一家平臺公司僅能擔保發行一單私募債,不過名單外的平臺並不受限制。
“現在銀行因為43號文,對平臺類項目已經變得比較謹慎了,所以平臺私募債的發行和對接也比較困難。”上海一家券商債券承銷人士向21世紀經濟報道透露,“我之前有一單3億元的私募債最後沒有發成。”
“現在比較關註項目收益債和收益票據,以後城投債估計很難搞了。”廣西一家券商承銷人士坦言,“不過未來能否在收益票據中安排帶有隱性政府背書的結構還不清楚。”
43號文指出,企業和政府的責任需要明確,債務切實做到誰借誰還、風險自擔。43號文還要求剝離融資平臺公司政府融資職能,融資平臺公司不得新增政府債務。
據21世紀經濟報道,業內人士認為43號文出臺後,隨著平臺融資模式的終結,其相應的業務機會也將逐漸減少。“比較大的影響是‘融資平臺公司不得新增政府債務 ’。”一位中鐵信托人士坦言,“以往信托做的應收賬款轉讓,財政納入預算的方法估計都不能做了。 ”
不過,明年1月5日的截止日期以前,地方融資平臺正在上演最後的瘋狂 。不僅公開的城投債市場十分火爆,不少商業銀行以及信托公司也紛紛突擊為平臺放款,因為市場預期這些債務會被優先納入到政府直接債務的口徑,不存在違約的風險。
安邦咨詢認為,“14天寧債”和“14烏國投債”的遭遇表明,如此樂觀的市場預期很有可能落空,甚至多數城投債都未必會被納入政府債務中,影響地方政府的再融資,從而再次引發市場對於地方債風險的擔憂。
數據顯示,明年上半年將有3160.55億元城投債到期。在再融資環境收緊的背景下,不排除其中有部分平臺將出現違約,並引發債券市場深度調整。
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財政背書“退潮” 地方債清理殃及固收市場
來源: http://wallstreetcn.com/node/212208
距離地方債務甄別工作結束(2015年1月5日)還有不到三周時間。地方財政信用背書“退潮”的寒流正向固收市場襲來。
12月8日,中證登公布《關於加強企業債券回購風險管理相關措施的通知》,從回購操作層面上定義了納入地方政府債務與未納入地方政府債務的城投債區別。自那之後,“14天寧債”、“14烏國投債”接連被撤銷政府專項債務資格,引發市場震動。
此外,基金業協會最新下發的資產證券化(下稱ABS)負面清單中,也將地方政府及平臺類收入列入其中,而更早之前企業債與平臺類私募債,亦受到監管層的諸多限制。
有業內人士認為,除場內標準化的固收產品外,當前地方債治理的影響還將向場外的信托、資管類業務擴散。
21世紀經濟報道 援引某券商固收人士稱,當前對平臺私募債的監管仍然為名單內平臺“一對一擔保”,即一家平臺公司僅能擔保發行一單私募債,不過名單外的平臺並不受限制。
“現在銀行因為43號文,對平臺類項目已經變得比較謹慎了,所以平臺私募債的發行和對接也比較困難。”上海一家券商債券承銷人士向21世紀經濟報道透露,“我之前有一單3億元的私募債最後沒有發成。”
“現在比較關註項目收益債和收益票據,以後城投債估計很難搞了。”廣西一家券商承銷人士坦言,“不過未來能否在收益票據中安排帶有隱性政府背書的結構還不清楚。”
43號文指出,企業和政府的責任需要明確,債務切實做到誰借誰還、風險自擔。43號文還要求剝離融資平臺公司政府融資職能,融資平臺公司不得新增政府債務。
據21世紀經濟報道,業內人士認為43號文出臺後,隨著平臺融資模式的終結,其相應的業務機會也將逐漸減少。“比較大的影響是‘融資平臺公司不得新增政府債務 ’。”一位中鐵信托人士坦言,“以往信托做的應收賬款轉讓,財政納入預算的方法估計都不能做了。 ”
不過,明年1月5日的截止日期以前,地方融資平臺正在上演最後的瘋狂 。不僅公開的城投債市場十分火爆,不少商業銀行以及信托公司也紛紛突擊為平臺放款,因為市場預期這些債務會被優先納入到政府直接債務的口徑,不存在違約的風險。
安邦咨詢認為,“14天寧債”和“14烏國投債”的遭遇表明,如此樂觀的市場預期很有可能落空,甚至多數城投債都未必會被納入政府債務中,影響地方政府的再融資,從而再次引發市場對於地方債風險的擔憂。
數據顯示,明年上半年將有3160.55億元城投債到期。在再融資環境收緊的背景下,不排除其中有部分平臺將出現違約,並引發債券市場深度調整。
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張浩對話吳宵光:天使投資人很難幫你背書找團隊
來源: http://www.iheima.com/news/2015/1208/153144.shtml
導讀 : 在“黑馬VS他們的投資人”環節上,黑馬營二期瘋狂老師創始人張浩和黑馬投資人吳宵光進行了對話。
i黑馬 訊(崔婧)12月8日消息,由創業黑馬集團舉辦的2015年創業社群大會今日在京舉行,在“黑馬VS他們的投資人”環節上,黑馬營二期瘋狂老師創始人張浩和黑馬投資人吳宵光進行了對話。
張浩分享了瘋狂老師10月拿5輪融資的秘密,是做天時、地利、人和的事情。吳宵光說一開始並沒有看中張浩,因為團隊不行,APP做得太差,但是,之後的過程中,他看到了張浩有一種特別強的組建團隊的能力。他提到,天使投資人很難幫創業團隊背書找人,你得證明自己有一個組建團隊的能力。
以下為經i黑馬編輯過的對話節選:
張浩: 首先我要表明一點,創業者還是應該安安靜靜的創業,但是有能做免費PR這樣的機會,為什麽不出來做呢?所以看我穿的衣服,瘋狂老師的T恤衫。
其實,我覺得創業者就是用最少的資源去做最大的事情,無論是組織外部吸引投資也好,去說服員工加入我們也好,其實都是為了獲取一種資源。
回顧過去11個月瘋狂老師的成長經歷,我想,任何結果其實都是主客觀綜合作用的結果。我今天分享的主題主就是《創業是在四維的世界里做天時、地利、人和的事情》。
我們生活在一個四維的物理空間里,由X軸、Y軸、Z軸,創業還要加上一個時間軸構成。所以我想講的第一點天時就是你做的這件事情是不是在正確的時間節點上面。
大家知道,移動互聯網會深度地改造每個傳統產業,從最容易改的高頻、剛需的產業,比如打車、外賣,到接下來比較難改造的、比較封閉的產業,比如醫療,但是我本人相信,移動互聯網一定會改造所有的傳統產業,會提升傳統產業的效率。我想說,教育在2015年終於到了和移動互聯網結合的風口上。
天時:
從時間緯度上,我們還要問一個問題,如果站在五年以後來看你的商業模式,你所做的這件事情是不是時間的朋友?我覺得這點非常的重要。 我本人做的是K12的教育,瘋狂老師是把家長和老師自由連接的一個平臺。
五年以後,我們這個行業會怎麽樣?
家長群體的主體會是80後,供給端老師群體主體會是90後。五年以後,80後這代人,對移動互聯網的接受程度會非常高,大家看我現在的頭發,是理發師上門O2O剪的,因為我沒有時間出去剪。我相信,五年以後80後的家長大部分會用APP為自己的孩子找老師。
五年以後,90後的生活更加追求自由、個性和自我實現,我相信更多的人會選擇平臺化的自我價值實現生存方式。所以,我認為瘋狂老師是時間的朋友,就是要做天時。
地利:
你有沒有進入到巨大的產業里?你的跑道夠不夠寬、夠不夠長? 我非常有幸見了一次馬化騰,見的時候他問我,你說一下瘋狂老師未來的產業規模會有多大。
我當時就跟他描述了一個畫面,我說:中國有2億的中小學生,如果我能夠吃下20%的市場份額,那也就是4000萬的家庭。如果一個家庭一年為孩子在瘋狂老師的平臺上花5000塊錢,4000萬的家庭×5000塊錢,就是2000億的市場份額,2000億!這就是個足夠大的賽道。
那麽,這個賽道有沒有足夠長?大家知道,認可基數會非常影響我們這個產業。我們去香港和韓國的時候,就會發現,過去他們這個產業很旺盛,但現在走下坡路,因為他們失去了人口的紅利。
但我們來看中國,我個人認為,未來的十年,我們這個產業依然會高速地成長。而且最近大家又看到了一個好的消息,放開了二胎,這直接會讓這個產業每年增長幾百億的市場。
有人會說,再過十年以後,人口紅利會下降?我相信,十年以後我們國家會放開三胎。所以,這就是說你要在一個巨大的寬和長的賽道上面,這是我講的第二點,叫做地利。
人和:
這件事情是不是正確的人在做,我認為也非常重要。 為什麽我在過去的這一年時間能獲得這幾輪的投資,我想背後有這樣的原因:
第一,就是你過去產業經驗的累積,過去十年我一直在做K12的教育產業。
我自己2005年創業的品牌叫快樂學習。從10年前一路成長做到去年,我們有2億多的營收和4000多萬的利潤,所以我相信我的很多投資人,不是因為我過去十個月的成績,而是因為他看到了我過去十年在這個產業的摸爬滾打。
第二,你有沒有破釜沈舟背水一戰的勇氣。
在面向未來的時候,是不是有足夠的決心?有沒有凈身出戶的勇氣?從快樂學習走出來,創立瘋狂老師的時候,我做了一個決定,這個決定就是我把快樂學習的股份送出去,給我的團隊70%,我留下30%,然後我告訴他們說,很抱歉!我接下來沒有時間做快樂學習,我要去做一個傳統教育產業和移動互聯網結合一個新的事情,叫做瘋狂老師,所以70%的股份送給你們!當時我一個投資人在聽完我這樣一個決定以後,他當時驚呆了,他說就沖著你這一點,我們一定要投你。
第三,面向未來的時候,你有沒有面對一個巨大機會的時候,你有沒有舍命狂奔的姿態。
我問大家一個問題,在過去的十個星期里,你們公司的產品大概平均多長時間叠代一次?我告訴各位,瘋狂老師在過去的十個星期里面,平均每周叠代一次,我們已經堅持了十周。如果我堅持一百周、兩百周高速的叠代,用最小的成本試錯,我相信我的產品可能也會是移動互聯網圈里一個非常了不起的產品。
所以,我剛才從人和的角度講了三點,就是過去的行業積累、放下過去的決心,舍命狂奔的姿態。
我想跟大家分享最後一點,就是高瓴資本的張磊講的一句話,叫做“做一個具有偉大格局的堅定實踐者”。
所謂偉大格局我個人的理解,就是你一定要有一種信念,那就是你這一輩子一定要做一件“大事情”,你不要躺在過去2億營收和4000萬利潤的成功上,那都是過去,你要想有一天要做一個200億美金的事情,你不是小我,而是為了廣大的大眾做一個“大事情”,這就叫偉大格局。
第二個叫做堅定實踐,就是當你有了這樣的偉大格局以後,你還要能夠低下頭去,用十周、一百周、兩百周,每周叠代一次產品,有這樣子曠日持久的去堅持做一件事情的耐心、毅力,我相信如果各位能夠做到偉大格局和堅定實踐。十周如果沒有投資人投你,一百周一定會有,一百周沒有,兩百周一定會有。
最後,我想補充一點,在創業路上,有投資人投你我們要感謝。但是那些沒有投你的投資人你也應該感謝,因為其實投你是幫助你,其實不投你也是給了你一個反思和審視自己的機會,如果你利用了否定你的原因,我相信你會變得更加強大。
主持人: 我們求證一下,當年浩哥找吳總拿投資的時候,是不是這樣講的?
吳宵光: 剛才陳宏總在臺上說天使投資人,5分鐘就投了項目,我要鄭重聲明一下,浩哥我至少跟他聊了幾個月才投。
因為一開始我覺得這哥們很有激情,對行業很理解,但是團隊不行,APP做得太差,我下載用了不好,就放在一邊了。
但是在這個過程里,浩哥還是一直不斷地跟我溝通,我發現浩哥有一種特別強的組建團隊的能力,就是過一陣子他拉一個人說,我找了一個人,你幫我看看,我就看到他不斷地在強化自己的團隊和組織的能力 ,和他自己對這件事情的思考不斷地在進步、成熟,讓我其實慢慢有一些改變,原來我覺得浩哥他線下很強,但是線上不行,這可能是個硬傷,但是後來我也看了很多的團隊,這個領域其實有很多不同的創業者,確實最後發現他有幾個打動我的點。
第一:激情。
他有一種超乎一般創業者的激情和感染力,不管是感染老師、團隊,還是投資者。 這點其實挺重要的,創業者要把你們潛在投資者加到一個群里,看看他每天現場的直播,那你會感受到這個創業者真的是這麽拼、這麽有激情,能夠鼓動起身邊所有的資源去幫幫助他完成這個夢想,這個對我是一個很大的打動。
第二:把團隊不斷地完善起來,這個能力我覺得今天對我而言也是判斷一個團隊很重要的指標。
很多創業者拿個Idea給我,Idea是不錯,但是我說如果你沒有團隊的,你可能得過一兩個月再來找我,讓我看看你組建的團隊怎麽樣。
很多人說你投我,你給我找個人,我說我是天使投資人,我很難從騰訊給你找一個人去跟你幹一個不靠譜的事,因為大多數的創業,早期的天使項目,其實風險非常大的。
我說天使投資人很難幫助你背書、找人,反過來你得證明你有一個組建團隊的能力,這個我覺得從浩哥這里其實我也得到了一個很大的啟發。
這一年下來,瘋狂老師還是得到一個非常大的成長,有時候我們都覺得出乎意料的,每當一個地方他摧城拔寨,老師都紛紛投入瘋狂老師的名下,我們作為投資者來說,也是非常地欣慰,當然這個過程里我覺得我相信還是有很多很多的困難坎坷,我們花很多時間去討論,有的時候在旁邊可能還要旁敲側擊一下,我想這個也是一個共同成長的過程。
我們可能很難在這麽短的時間內給大家非常深刻的總結,我只是覺得今天我們在這里給大家能夠分享出這樣一種精神,我覺得精神的力量是最重要的 。
恒大地產更名中國恒大 為集團多元化背書
來源: http://www.yicai.com/news/5029113.html
在6月16日的股東大會之後,龐大的恒大商業帝國終於“名符其實”。是日的會議上,恒大通過了該公司更名議案,由原來的“Evergrande Real Estate Group Limited(恒大地產集團有限公司)”更改為“China Evergrande Group(中國恒大集團)”。由此,一個不具備地產符號的名字,將更精準地囊括恒大的多產業格局。
恒大旗下的多元化布局,是從2013年前後開始的,從最初的文化娛樂到影視體育,再到後來的大健康、快消、金融、互聯網,短短兩三年時間,該集團就憑借資本的力量構建了龐大的商業版圖。
截至目前,該集團除了在地產業務上依舊快馬加鞭,其在多元化方面的投入也處於加速階段。資料顯示,金融方向,2015年11月收購中新大東方人壽並更名“恒大人壽”,一個月實現規模保費超130億。互聯網方向,2015年進入互聯網產業,已經完成“互聯網+”金融平臺及綜合社區服務平臺的建設。其中,互聯網金融平臺“恒大金服”提供在線金融服務。與騰訊合作的上市公司“恒騰網絡(HK.0136)”提供互聯網社區服務。
文化旅遊方向,總投資1600億打造海南海花島項目,是世界最大的人工島。一期開盤進賬122億銷售額,賣出136萬平方米銷售面積、10萬人認籌人數。
健康及農牧方向,擁有上市公司恒大健康(HK.0708),已全面開展國際醫院、醫學美容、養老產業等業務,布局礦泉水、糧油、乳業三大產業。
多元化擴張的同時,恒大資本運作頻繁手法老練,除了集團資本平臺中國恒大(HK .3333)之外,先後於二級市場並購,連同一級市場發行等方式,收羅多個上市平臺,包括恒大健康(HK.0708)、恒騰網絡(HK.0136)、嘉凱城(SZ.000918)、恒大淘寶(代碼:834338)、恒大文化(代碼:834899),一個龐大的恒大系資本局已初具雛形。
恒大系有內部人士私下評論:恒大早就已經不是單純的地產公司。因此,此番更名已是該集團多元化布局之後的必然舉動,是配合公司戰略所作出的選擇。
不過截至目前,地產業務依然為集團貢獻者絕大部分利潤和現金流,成為恒大商業帝國中的“現金奶牛”。數據顯示,恒大在全國180多個城市擁有項目500多個,2015年銷售額2013.4億,銷售面積2551.2萬平方米;2016年前五月,銷售額1104.4億,銷售面積1241.2萬平方米;業內預計今年恒大地產開發銷售沖擊3000億並非沒有可能。
相比之下,恒大的多元化業務都還處於布局階段,多個產業的經營狀態參差不齊,尤其以“恒大冰泉”強推而導致的巨額虧損,曾經讓資本市場對恒大多元化持謹慎態度。
去年以來,該集團對旗下多業務進行了梳理,整理出地產之外的金融、健康、互聯網、快消四大板塊,加大了在金融、健康方面的布局,收縮快消業務,在一定程度上扭轉了虧損局面,部分業務開始呈現良性發展。
例如恒大健康披露的去年業績顯示,自2014年7月1日到2015年12月31日,合計實現營業額6.38億,毛利2.23億,毛利率35%,凈利潤0.96億,總資產8.6億。
但與健康產業相比,其他業務則依然大量燒錢。例如恒大足球向新三板系統遞交了2015年年度報告,營業收入約為3.8億元,相較於2014年接近3.43億元,漲幅約為11%;歸屬於掛牌公司股東的凈利潤約為-9.53億元,和2014年近-4.83億元相比,虧損幅度擴大96%。
不過,這些虧損相對於恒大地產動輒上千億的銷售額僅是九牛一毛,因此並不足以阻礙恒大“買買買”的步伐。業內評論,此番恒大更名,一是為其多元化的布局背書,二是當地產在資本市場無法獲得高估值的背景下,更改公司名稱以改變公司在投資者心中的印象。
事實上,中國房地產業跨國景氣周期之後,各大企業都需要為長遠發展做安排,去地產化是一大趨勢。自此之前,總部位於廣州地產公司雅居樂地產也更改公司名稱,去掉“地產”二字,變更為“雅居樂集團”,並聲稱公司將積極尋求多元化方面的布局和拓展。
萬科大戰招招逼人 13位法律專家陷“背書”爭議
就在上周外界感覺萬科A(000002.SZ)股權爭奪大戰稍顯“暖意”之時,這周一各方的集中出招讓這場“戰役”進入到白熱化階段。而在這升級的劇情中,華潤股份有限公司(下稱“華潤”)發出的13位法律專家意見書成為市場的爭論點。
“華潤是否是背後的委托人?”在多位證券律師看來,律所組織專家出具法律意見一般需要當事人委托,而目前《專家意見書》中並未表明具體委托當事人,而論證的觀點又具有“站邊”的嫌疑,這樣的意見書在獨立性和中立性方面有待商榷。
有觀點猜測這種“專家評審”背後可能存有“商業交易”。接受《第一財經日報》采訪的多位律師均表示,對於處於風口浪尖的事件,專家發表意見無可厚非,即便是收費也可、站在對方立場也可,但是不應該隱蔽、不應該打著中立的旗號引導輿論,“專家應該愛惜自己的羽毛”。
事實上,本次專家評審組織方之一北京市競天公誠律師事務所(下稱“競天公誠”)內部人士5日晚間向《第一財經日報》表示,其委托方確實是華潤。
誰的“意見”
4日晚間6點左右,華潤官方微信號發一則名為《6.17萬科重組預案是否獲通過?法律專家論證會形成了最權威的法律意見書》,將萬科股權大戰推上一個新高潮。而這份隱蔽了委托方、打著中立“幌子”的《專家意見書》備受爭議。
據了解,7月3日,競天公誠會同北京大學企業與公司法研究中心邀請國內13位權威法學專家召開了“萬科股權爭議論證會”,就董事會決議效力、一致行動人等相關法律問題進行了研討。
根據《專家意見書》,專家們在論證後形成了四點法律意見:一是,獨立董事張利平提出回避表決的理由不符合法律及《萬科公司章程》的相關規定,6·17董事會決議實際上並未有效形成,按照現行法的規定股東可請求人民法院撤銷該決議;二是就委托方提供的材料以及迄今為止公開披露的信息來看,暫無證據表明華潤公司與寶能公司應被認定為一致行動人;三是、股權分散且以創始人為管理核心的上市公司要避免產生內部人控制、忽視股東合理訴求與合法權益的現象發生;四是上市公司信息披露應遵守法律、章程及公司內部規定,董事(含獨立董事)個體不宜擅自披露未公開信息,泄露公司秘密。
“民間的論證代表一部分法學家看法,這個無可非議,大家都有言論自由權。但是現在的疑問在於,這個會是否是華潤委托的。”上海天銘律師事務所律師宋一欣表示,若上述意見書是華潤委托的,考慮到這涉及到各方的利益關系,則不方便做詳細表態,“我沒有任何傾向性”。
多位證券律師向《第一財經日報》表示,一般律師事務所組織專家出具評審意見,也是需要以當事人委托為前提,但目前意見書中並沒有表明具體委托當事人,只是猜測背後的當事人可能是華潤。
有競天公誠內部人士對本報記者表示,確實是華潤委托該機構組織了專家評審,並出具《專家意見書》。
競天公誠近期因西南證券被調查一案備受市場關註。就在6月下旬,有市場傳聞證監會辦公廳受理處停止該律所的相關材料,隨後西南證券(600369.SH)發布公告稱已被立案調查。此外,競天公誠在2014年時因法律意見書等文件存在虛假記載而被證監會處罰。
論證意見公正性遭質疑
“專家的論證結果則不方便予以評論,”北京市盈科律師事務所律師臧小麗表示,上述法律專家在發布意見書時的獨立性和中立性還有待商榷,對其論證結果不方便評論。
“從上下文推測,專家是站在了一方的,但目前又沒有明確披露出是站在哪一方的,所以這就是專家意見書的隱蔽和不合適的地方。”在臧小麗看來,一般法律專家受到委托需要出具法律意見書,需要表明出自身的立場,如果立場有問題,也無法證明結論的客觀性。
在這份《專家意見書》的最後還有13位專家的手寫簽名,似有“背書”之意。而有社交媒體截圖顯示,參與其中的中國民法研究會常務副會長孫憲忠指出這份材料違背了他的意見,“基本內容超過了我的看法”。對此,本報記者嘗試求證並了解詳情,但孫憲忠以“越說越亂”拒絕接受采訪。
有資深律師表示,之所以出現出現簽字意見被質疑,很可能是因為“先簽字、後補充完善意見內容”的方式導致的,“孫老師本身是很謹慎的,不知道為什麽會出現這種情況”。但在一位廣東的證券律師看來,一般作為謹慎的法律界人士或者社會名人,在簽字以前應該是對所簽訂的資料內容有所審核。
華生5日上午就“華潤發布江平等13位法學大佬全面支持其訴求”發布微博稱,“法官判案也得先聽原告再聽被告。這些教授真是受人委托替人消災。被請去開個半天會,就敢給委托方背書沒有一致行動人關系。聽人說有獨董在自己博客上隨便發布公司機密,不查證就判違規。這些老先生們若當法官不知得出多少冤假錯案。真是可惜了一世英名!”
有市場觀點猜測,這種“專家評審”背後存有備受爭議的“商業交易”。一位北方的證券律師向本報記者透露,在實踐中好多專家出意見書是收錢的,涉及到商業交易,收錢也無可厚非,但不要以中立的幌子來引導輿論。“華潤發出的這個專家論證有沒有收錢不好猜測。”其同時稱,法律專家出具意見收費,一般會站在客戶和法律的角度來考慮,如果是爭議的事件,律師接受委托必須要維護委托方的合法權益,是擺明立場的。
對於這份13位律師簽名出具的《專家意見書》是否具有法律效力,臧小麗認為,專家意見書在法律上來講不是一種法定的證據形式,在法律上是沒有效力,只能說給法院做參考意見,法官評判也是要看原告以及被告雙方的陳述從而做出客觀的審判。
萬科也急出招
對於華潤所發布的《專家意見書》中提及的張利平回避表決是否合法問題,在7月1日晚間萬科方面曾發布其以及律師事務所針對深交所問函有所回複。
對於張利平是否需要回避的理由,萬科A方面和華潤方面的依據並不一樣。就萬科A方面而言,其主要是認為,張利平任職的公司正在與萬科A洽售在中國的一個大型商業物業項目,而引進收購標的與前述項目合作具有內在關聯性,所以應該回避;而華潤的依據點主要在於,認為張利平與深圳地鐵不存在關聯關系,沒有必要回避,所以違法回避屬於驗證的程序性瑕疵,根據《公司法》第22條第2款,可以再決議日起60日內申請撤銷相關董事會決議。
萬科方面和北京市君合律師事務所均就“獨立董事需回避的認定程序、認定原因及是否符合《公司章程》”回複稱,在出現影響獨立董事的獨立性並需要其回避的情形時,在程序上獨立董事在向董事會申明後即可實行回避,並未設定其他前置認定程序。
對於6·17董事會決議是否合法有效,北京市君合律師事務所表示,在張利平獨立董事申明回避原因並實行回避的情況下,出席會議的其他萬科董事在本次會議表決前並未提出異議。萬科A方面也稱,在張利平獨立董事回避的情形下,本次董事會審議的 12 項議案均已取得至少 7 票贊成票,超過無關 聯關系董事半數,也已超過無關聯關系董事的三分之二以上,根據《公司章程》的上述 規定,本次會議形成的決議合法、有效。
有意思的是,萬科的股權爭奪戰在4日可謂出招不斷,就在華潤發出《專家意見書》的當天,萬科方面也是輪番亮招。
4日下午,有媒體曝出萬科第一大自然人股東劉元生近期向證監會等7部委進行實名舉報,以五大疑點矛頭直指華潤、寶能。質疑中句句劍指華潤和寶能存有“桌下交易”。這份舉報信的主要就寶能系和華潤存有多少關聯交易、在控股的問題上開始談判交易、雙方對深鐵重組聯手出爾反爾背後有何陰謀、是否涉嫌內幕交易和市場操縱、寶能是不是利用違法資金和不合規主體收購並控制上市公司等五個方面提出質疑。
針對質疑,華潤集團當晚就發聲表態稱,舉報信中提及的相關內容,華潤已向上級主管部門及監管機構做過匯報和溝通,該舉報信中的揣測、臆斷及造謠中傷,已構成對本公司聲譽的負面影響,華潤將對劉元生先生采取法律行動,追究法律責任。但該聲明目前是由網媒披露,尚未在華潤官網以及官方微信上有查詢到相關說法。
而4日晚間的各方對戰並未就此落幕,萬科方面也被曝出出招應對股權爭奪戰。有媒體援引萬科內部人士消息稱,萬科工會起訴寶能損害股東利益的訴訟,深圳市羅湖區人民法院已經受理此案。同時有一份“廣東省深圳市羅湖區人民法院受理案件通知書”流傳於市場。
據受理案件通知書顯示,萬科工會委員會起訴深圳市鉅盛華股份有限公司、前海人壽保險股份有限公司、南方資本管理有限公司、泰信基金管理有限公司、西部利得基金管理有限公司損害股東利益。法院認為,該起訴符合法定立案條件,決定立案登記。公開資料顯示,上述被起訴對象均為寶能旗下持股萬科的主體,且是一致行動人關系。
萬科大戰各方招招逼人,利益博弈已經進入白熱化階段。無論最後誰入主、誰離開,萬科都將成為上市公司股權爭議領域極具參考價值的一個生動案例。
基辛格等美國政壇元老罕見不為候選人背書
一直以來,在美國總統大選中,誰能得到政壇資深元老的支持,誰的勝算顯然就會更大。但面對此次美國大選的各種不尋常,如今,這些資歷頗深的元老紛紛給出了不同於以往的答案。
當地時間9月2日,共和黨內的元老級政治家亨利•基辛格(Henry Kissinger)和喬治•舒爾茨(George Shultz)發表聯合聲明表示,不會在今年的美國總統大選中“選邊站”,也就是說,兩位元老級政治家不會給予共和黨總統候選人特朗普或者民主黨總統候選人希拉里任何支持。相反,兩位政治家表示:“相比在大選中‘選邊站’,還有更重要的事情要做,那就是彌合兩黨因為此次大選出現的分歧,鞏固美國在全球的地位。”
在歷屆美國大選中,兩黨的總統候選人都沒能得到基辛格這樣級別的政壇元老背書的情況,還真的不多見。
特朗普願望落空
身為前國務卿的基辛格是美國政壇最具聲望的政治家之一。1969年到1977年間,他在美國外交政策中發揮了核心作用。除了是一位現實主義政治的支持者,基辛格還是位公認的國際政治學均勢理論大師。歷屆美國總統候選人都會在合適的時機向基辛格這位“外交元老”討教。
而出生於1920年的舒爾茨可謂美國政壇的元老級人物。他先後擔任過艾森豪威爾、肯尼迪、約翰遜和福特總統的顧問。1972~1974年成為尼克松總統時期的財政部長,1982年7月起又在里根政府當了6年國務卿。
基辛格與舒爾茨這兩位美國政壇元老級人物對此次大選的最終表態,一下打破了特朗普希望借兩位政治家的聲望為自己增添砝碼的最後幻想。基辛格與舒爾茨在聯合聲明中寫道,“我們不會在此次大選中給予任何主要黨派的候選人以支持。我們希望做的是,促成一個跨黨派的政策,並確保能在本次大選和選後順利落實。”
5月中旬,特朗普還專程拜訪了基辛格。據一名接近特朗普的消息人士透露,那次會面是特朗普與基辛格通過數周的電話交談促成的。一直以來,特朗普在外交政策上“信口開河”,爭議最大的包括在美墨邊境修隔離墻、威脅不再給予北約盟友援助、不允許穆斯林信徒進入美國等,讓人著實為他的外交政策捏一把汗。特朗普也因此沒少遭到外界的批評。
為了扭轉自己在外交政策領域“外行”的印象,特朗普尋求與外交政策元老基辛格會面,不僅顯示了他積極與共和黨內元老建立聯系、尋求支持的意圖,他也希望向外界展示他在國際事務上務實的一面。
今年8月9日,共和黨約50名國家安全專家通過聯名簽署公開信的方式警告道,特朗普如果當選美國總統的話,“或成美國有史以來最魯莽的總統”。公開信還直指特朗普缺乏擔任總統所需的“性格、價值觀和經歷”。
簽署聯名信的共和黨大佬包括首任國家情報局局長以及後來的副國務卿約翰•內格羅蓬特(John Negroponte)、前副國務卿及前世行行長羅伯特•佐利克(Robert Zoellick),以及另外兩位前任國土安全部部長湯姆•里奇(Tom Ridge)和麥克爾•切爾托夫(Michael Chertoff)等,在美國政壇,這些都是重量級人物。
值得註意的是,在這封公開信中並沒有看到基辛格和舒爾茨的簽名,因此給特朗普留下了不少想象空間。
希拉里也沒得到背書
如果說特朗普這邊最終沒辦法討得基辛格和舒爾茨等政壇元老的歡心,那麽,與基辛格私交還算不錯的希拉里那邊又如何?
一個值得玩味的細節是,今年2月,希拉里當時民主黨內的競爭對手、佛蒙特州聯邦參議員桑德斯就對媒體感慨:“很遺憾地告訴大家,基辛格不是我的朋友。”但他暗示,希拉里早在擔任國務卿期間得到了基辛格的指點。
上周,有美國媒體曝出希拉里將得到基辛格和舒爾茨的背書,所給出的理由是:在被問到是否會支持特朗普時,舒爾茨很堅定地告訴他的同僚“不”。但被問到對希拉里的態度是否也如此時,舒爾茨並沒有直接回答。而且,希拉里團隊此前也不斷與基辛格接觸。因此,美媒最後誤判兩位政界大佬將鐵定給希拉里背書。
但最新的表態則意味著,選擇不支持特朗普之後,基辛格和舒爾茨同樣也不會站在希拉里這邊。兩位元老級政客在公開聲明中著力把焦點引向影響美國發展的外部因素:“無論是他或她勝選美國總統,如果只關註美國國內事務的發展,毫無疑問會加劇當前的混亂。鞏固美國在國際事務中的地位是無可替代的要務。”
顯然,這不是希拉里團隊想要的結果。希拉里團隊最後只能將此歸結為“還不夠幸運”。
【並購重組】收購谷歌和亞馬遜技術背書的光模塊龍頭,中際裝備在下一盤什麽棋?
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【並購重組】收購谷歌和亞馬遜技術背書的光模塊龍頭,中際裝備在下一盤什麽棋?
2017 年3月8日,中際裝備(300308.SZ)收購蘇州旭創一案獲得證監會有條件通過,距離2016年3月11日停牌正好一年,距離2016年9月10日董事會重組預案半年(表1)。收購案獲批後,截至3月10日周五收盤,中際裝備連拉兩個漲停。 從停牌到重組預案發布再到審核通過,中際裝備拿下有谷歌和亞馬遜背書的光模塊龍頭蘇州旭創,經歷了怎樣的過程?又遇到什麽樣的難點?
巧用停牌,鎖定較低增發價 根據原有的非公開發行定價規則,增發價格參考定價基準日前20個交易日的90%。2016年9月10日,中際裝備董事會發布重大資產重組預案,這一天為非公開發行的定價基準日。但自2016年3月11日起,中際裝備就一直停牌到2016年9月29日。因此,其實質上的定價基準日是停牌前最後一個交易日,即上市公司股價處於低位的2016年3月10日。 中際裝備定價基準日前20個交易日均價的90%為13.10元,最終調整為13.55元/股。2016年9月30日複牌後,9個一字漲停,最高觸及31.36元/股的高位,相較增發價格溢價131.44%。2017年3月9日複牌後收獲兩個漲停板到34.29元/股,溢價153.06%(圖1)。這是一筆多少劃算的交易!
不過,隨著2017年2月17日再融資新規的出臺,雖然重大資產重組的非公開發行不受新規約束,但是配套融資的投資者以後可能拿不到這麽優惠的價格了。發行定價基準日修訂為發行期首日,取消董事會決議公告日和股東大會決議公告日兩個定價基準日,屆時增發價格與市場價格的價差將必定會收窄。上市公司實際控制人參與認購配套融資,穩固控制權 先來看一下中際裝備收購蘇州旭創的交易方案。第一,中際裝備向蘇州旭創股東,主要是管理層、員工和財務投資者,發行2.0664億股,將標的公司收進來;第二,配套再融資不超過5億元,向中際裝備實際控制人等發行0.369億股。 這兩部分新發行的股份總計2.4354億股,已經超過中際裝備的原有股本2.16億股。相對應的,蘇州旭創28億元的估價也大於實質上的定價基準日(2016年3月10日)的上市公司市值26.68億元。雖然中際裝備的實際控制人王偉修及其子持有上市公司的股份較高,有46.91%(圖2),但隨著超過自身市值的大體量資產的註入,其控制權勢必會被極大地稀釋。 所以,這一案例的關鍵要點在於:首先確保重組完成後實際控制人不變更;其次在確保實際控制人不發生變更的前提下控制權穩固。證監會反饋意見第一個問題便是圍繞著控制權問題展開。
假設不實施配套融資,中際裝備的實際控制人王偉修及一致行動人持股23.98%,持股比例低於蘇州旭創的管理層和財務投資人的25.28%。如果蘇州旭創的管理層與財務投資人形成一致行動關系的話,實際控制人就將易主。 所幸的是,蘇州旭創是一家由管理層和財務投資者共同持股的公司。其最大單一股東益興福,持有15.7522%的股權,而益興福也主要由蘇州旭創的管理層持股。總體上蘇州旭創的股權較為分散,且財務投資人並不謀求控制權。不過王偉修及一致行動人的持股比例高出管理層並不多,僅6.68%,也不能完全排除未來管理層與財務投資人結盟。 為了避免出現控制權易主的情況,本次交易方案設計了配套融資,從而確保王偉修及一致行動人對上市公司的控制權暫時無憂。 實施配套融資後,中際裝備實際控制人王偉修及一致行動人持股27.83%,超過蘇州旭創的管理層和財務投資人的25.26%,這是第一層保險(表2)。 不過,如果把凱風系之外的其他財務投資人的持股算進來,蘇州旭創管理層和財務投資人的持股比例仍然超過王偉修及一致行動人。所以,加上了第二層保險,蘇州旭創管理層與財務投資人簽署《關於不謀求上市公司控制權的承諾函》:本次交易完成後60個月內,本人/企業/公司作為中際裝備股東期間,除已披露的一致行動關系外,不單獨或與上市公司其他主要股東及其關聯方、一致行動人之間簽署一致行動協議或達成類似協議、安排,以謀求或協助他人通過任何方式謀求中際裝備第一大股東或控股股東地位。
在2016年3月11日停牌之前,還有一個小插曲。2016年3月7日,中際裝備的第二大股東澤輝實業將其持有上市公司15.01%的股權轉讓給辛紅。辛紅2008年通過股權受讓方式取得澤輝實業股權及控制權,一直通過澤輝實業持有上市公司股權至今。值得註意的是,澤輝實業是港資公司,本次股權變動後,中際裝備變身內資公司。 交易標的蘇州旭創估價28億元,對不同的股東采取差異化的定價和業績補償責任。總體上說來,取得權益的時間短、非管理團隊、不承擔業績補償責任的,對價相對較低;反之,相較28億元的總對價有所溢價(表3)。
拆除紅籌架構,轉道A股資本市場 蘇州旭創自公司設立之初就確立了境外上市的目標,2008年1月旭創開曼和旭創香港設立,同年4月由旭創香港設立蘇州旭創。2008年4月至2014年8月經歷A輪、B輪融資及回購股份。 為了進一步完善境外上市紅籌架構,進行了“股權平移”的操作,即蘇州旭創的股東將其在境內直接持有的股權平移至境外擬上市主體旭創開曼。 具體操作為:2014年7月和10月,蘇州旭創除旭創香港外的其他股東,將其持有的89.0080%股權轉讓至旭創香港,轉讓完成後,旭創開曼通過旭創香港持有蘇州旭創100%股權。在此背景下,旭創開曼進行了C輪重組,目的是:蘇州旭創除旭創香港外的其他股東,通過認購旭創開曼新股的方式(增資),成為旭創開曼的股東。 在進行C輪重組的同時,也即2014年9月30日,旭創開曼完成了C輪融資,引入新股東GCI(GoogleCapital)、LightspeedI及LightspeedI-A(光速安振中國創業投資),分別發行907.094萬股、414.9447萬股和56.7442萬股C輪優先股。截至2014年底,擬上市主體旭創開曼總股份數為4480萬股。隨後2014年ESOP計劃和2015年ESOP計劃部分行權後,旭創開曼總股份數4916萬股。谷歌當年1.54億元的投資,已經變成了4.91億元。 2015年6月,旭創開曼向美國證監會提交納斯達克IPO上市申請並通過審核。2016年4月旭創開曼通過股東會決議,決定拆除境外上市紅籌架構。為什麽連上市代碼都定了還要放棄境外上市計劃? 據分析,可能的原因是趕上2015年開始興起的中概股回歸潮。然而,2016年5月6日證監會新聞發言人張曉軍在證監會例行發布會上,表示正在對紅籌企業通過IPO、並購重組登錄A股資本市場進行深入分析研究。可見當時官方已經開始收緊紅籌企業回歸了。 此次證監會審核通過中際裝備收購蘇州旭創是在2017年3月8日,而查閱審批前的證監會反饋意見,證監會並沒有禁止其拆除紅籌架構後回歸,重點核查確認拆除紅籌架構過程中的股權轉讓和款項支付是否完成。因此理解可以為,在政策導向上,並未禁止紅籌企業回歸。 蘇州旭創拆除紅籌架構主要分三步走。首先,修改ESOP計劃,未行權股東通過增資蘇州旭創實現行權。 其次,股權平移。通過旭創開曼及其子公司旭創香港間接持有蘇州旭創57.7742%股權的股東(劉聖等管理層),承接蘇州旭創的相應部分股權。2016年5月蘇州旭創董事會同意股權平移中的股權轉讓,9月旭創開曼回購此部分股權。這部分轉讓價格以2015年底蘇州旭創5.77億元凈資產為基礎。 股權平移時涉及到股權轉讓和資金安排,根據公告,其中的20.6436%股權轉讓,使用了一筆過橋貸款。第一步,旭創香港向劉聖等股東以凈資產為定價參考轉讓了蘇州旭創20.6436%股權;第二步,劉聖等股東用金融機構貸款向旭創香港支付1.3625億元;第三步,旭創香港扣稅及換匯後,將這部分資金以分紅方式轉入旭創開曼;第四步,旭創開曼向劉聖等股東支付1.3108億元的等值美元,用於回購20.6436%的旭創開曼股權;第五步,劉聖等股東取得回購款後換匯歸還金融機構借款。 再次,現金退出。通過旭創開曼及其子公司旭創香港間接持有蘇州旭創30.7738%股權的股東,以現金方式退出,這部分股權轉讓給境內新股東。2016年9月蘇州旭創董事會同意將現金退出部分的股權轉讓給雲昌錦、凱風旭創、永鑫融盛、上海光易。現金退出完成後,旭創開曼變更為單一股東HuaYuan100%持股,並通過旭創香港持有蘇州旭創3.87%股權。這部分以蘇州旭創22億元的估值確定轉讓價格。轉型光模塊行業 在重組前,中際裝備的主營是電機繞組制造設備行業,電機繞組屬於電機的重要零部件,其下遊家電行業增速放緩,收入和利潤不太如人意,尋求轉型。收購標的蘇州旭創這家公司到底怎麽樣?光模塊行業居於光通信產業鏈偏上遊 蘇州旭創的主營業務為光模塊。通俗來說,光模塊的作用就是實現光電轉換,發送端把電信號換成光信號,通過光纖傳送後,接收端再把光信號轉換成電信號。 光模塊行業處於光纖通信產業鏈的偏上遊,其下遊主要是雲計算數據中心、長途傳輸、寬帶接入等領域,上遊是光器件、集成電路芯片等行業(圖3)。 近幾年,蘇州旭創原材料占營業成本的比例比較穩定,光芯片及組件、集成電路芯片、結構件以及電力,占成本的比例基本在77%左右。由此可以判斷,上遊原材料的產業成熟,供應較穩定,這也在很大程度上為公司所處光模塊行業快速確定的增長奠定基礎。 其中,光芯片是光模塊的核心,近幾年均占營業成本的50%左右(表4)。據國泰君安通信行業分析師宋嘉吉分析,雖然芯片的供應很難有較高的規模效應,高端光芯片價格也一直居高不下,但這個行業單純靠賣芯片很難實現盈利模式,光模塊龍頭企業,包括Finisar、Oclaro、Lumentum等,一般都是采用IDM(垂直一體化模式)。
技術背書:引入谷歌作為C輪融資投資者+亞馬遜和谷歌為其前兩大客戶 2014年9月GoogleCapital對旭創的投資是其在亞洲的第二次投資,也是在中國的首次投資。谷歌資本和光速安振何以看上旭創? 據當時的報道,GoogleCapital合夥人GeneFrantz指出,旭創是其一直在努力尋找的投資對象,旭創的技術能夠很好地契合下一代數據中心的應用環境,其管理團隊擁有卓越的視野與執行力。 光速安振中國創業投資LightspeedChinaPartners董事總經理宓群也對旭創評價頗高:在雲計算產業快速發展的大趨勢下,旭創科技擁有新一代數據中心應用的世界領先的技術和產品,全球市場里的頂尖客戶。這些言論均十分明確地表明了旭創符合高成長科技公司的定位。 從旭創的管理團隊來看,創始人、總經理/首席技術官、副總經理以及研發部副總經理,均是清一色的技術專家。總經理劉聖,先後獲得清華大學本科、中科院自動化所碩士、美國佐治亞理工學院(GeorgiaInstituteofTechnology)博士學位。曾就職於美國AgereSystem(前朗訊),PinePhotonicsCommunications,Opnext等光電企業,長期從事產品研發管理工作,首席技術官李偉龍也是國際知名光學專家(表5)。
得益於重視技術的管理團隊,且光通信模塊行業屬於技術密集型行業,技術更新和產品升級速度快,蘇州旭創的研發費用占比較高,近3年出現逐年上升的趨勢,2016年一季度研發費用占營業收入的比例接近10%(表6)。
據業內人士表示,光模塊主要應用場所是數據中心的通信模塊,與雲存儲、雲計算領域的發展息息相關。這從其主要客戶中便可見一斑。 2015年亞馬遜躋身為旭創的前五大客戶,當年貢獻2.24億元收入,約占營業收入的19.14%,為公司第二大收入來源,2016年一季度貢獻比例提升至33.96%,成為第一大金主(表7)。
這與亞馬遜雲計算的發展脈絡密不可分。2015年一季報,亞馬遜首次在財報中單獨披露雲計算業務的業績。2015年二季報,亞馬遜凈利潤9200萬美元,雲計算業務對亞馬遜當季度的扭虧為盈功不可沒。2015年雲計算收入貢獻了亞馬遜總收入的7%。2016年雲計算業務全年營收達到122億美元,運營利潤達31億美元。 以海外巨頭為主的客戶結構,導致2015年蘇州旭創營業收入的75%來自海外(表8)。不過,隨著近幾年華為這一客戶的加入,蘇州旭創已經打開了國內電信網絡光模塊市場,制定了50G/100G/200G電信網絡光模塊產品和技術路線圖,並與電信設備商合作。2014年華為尚未進入蘇州旭創的前五大客戶之列,到了2015年和2016年一季度,其收入貢獻已分別達到了5.79%和12.97%(表8)。而從整體來看,蘇州旭創的海外市場收入貢獻在2016年一季度降到了66.56%。
不僅如此,蘇州旭創在技術門檻更高的(40G/100G)光通訊收發模塊領域,在國內同行中居於領先,其盈利來源也主要是來自於高端光模塊。016年一季度,40G和100G的光模塊產品貢獻了81.13%的收入(表9)。
(完)
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王石代言, 吳曉波背書,2萬元一部的8848鈦金手機,為什麽被看衰?
來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0427/162844.shtml
王石代言, 吳曉波背書,2萬元一部的8848鈦金手機,為什麽被看衰?
快刀三俠
2017-04-27 09:13
王石代言的高端8848鈦金手機被曝涉嫌虛假宣傳,經過幾天的醞釀,8848官方回複稱:“我司自行翻譯不夠準確。”
本文由快刀三俠(微信ID:iyqkpd)授權i黑馬 發布,作者王拔蚌 。
如果說央視還有什麽值得觀看的頻道,一定非CCTV9莫屬。
該頻道多年來憑借各種高品質、多題材的精品紀錄片,贏得了廣大電視觀眾的口碑。即便在電視行業世風日下,言情、綜藝泛濫的今天,依舊擁有不少忠實的粉絲。
我一直以為它是電視媒體最後的一塊凈土,直到它開始播放一則叫做“8848鈦金手機”的廣告。
01
這兩年,8848手機名聲鵲起,請來萬科王石代言,胡潤、吳曉波、馮小剛都為其站臺,立誌做“中國第一機”的廣告也是鋪天蓋地。
其實,8848這個品牌出生時間不久,2015年由壹人壹本創始人杜國楹創立,第一代8848由壹人壹本開發,當年售價就達到土豪的6000+。
壹人壹本名頭最響的就是E人E本平板電腦,馮小剛和葛優兩位大咖代言,花費據稱達到了2600萬,電視廣告風靡一時。除了E人E本,杜國楹最大的成就是流行於90年代末的“背背佳”矯姿帶和“好記星”學習機。
那時候,報紙、電視、百貨商場鋪天蓋地都是它們的廣告,讓所有的中國父母為之瘋狂。同樣的營銷套路又出現在8848身上。
廣告中一個長相酷似孟非的光頭反複出現在畫面中,一身成功人士的行頭和充滿磁性的男低音著實為其形象塑造加分不少。
除了介紹這款手機“隱形撥號、加密通話、無痕跡溝通”等一系列特殊功能外,廣告詞還充斥著例如“成功並不是高瞻遠矚,而是你本來就站在高處”這樣充滿成功學色彩的語句。我相信,即便將之前的“腦白金”算在內,央視也沒有任何廣告像它一樣,看得讓人渾身一顫。
作為一款成功人士專用手機,8848擁有一切奢侈品所應該具有的特點:精選北歐荷蘭小牛皮、18k金按鍵、鈦合金機身……當然,還包括其9999元~19999元的高昂售價。
當你還在質疑為什麽會有人為這樣的手機買單時,8848交出了其2016年的銷售成績單——10萬部。即使按照最低的價格計算,依然收獲了1億元的銷售額,據說利潤能抵得上1000萬臺紅米手機呢。
你不買,是因為你還不是他們口中的“成功人士”。
壹人壹本、背背佳、好記星和8848創始人杜國楹
02
8848手機其廣告語“向成功的人生致敬”似乎在告訴它的潛在消費者,這是一款成功人士才配擁有的手機。畢竟,在地大物博的中國,從來都不缺少人傻錢多的主兒。
既然是成功人士,就需要一些表現其與眾不同的特質的元素,這才有了荷蘭小牛皮和18k鈦合金的故事。
這種做法邏輯是,消費者願意為成本更高、更稀缺的商品支付高價,因為這可以給他們帶來面子和形象提升。有業內人士曾分析,一般的用戶,都不是這手機的受眾,那些真高端人士也看不上這玩意,所以8848主要面對那些戴著大金鏈子、穿著大貂皮衣的中年暴發戶群體。
此外,除了成功的體面之外,安全屬性自然也是草根企業家所焦慮的另一個點。
很難想象,在手機進入中國的第30個年頭,還會有手機廠商刻意強調手機的安全屬性,因為絕大部分人似乎都覺得安全已經成為一個手機所必須具備硬性條件,無需刻意提起。
但8848顯然不這麽認為,“雙系統、雙微信、加密通話“等常見的手機功能被反複在廣告中提起。
作為普通人來說,我們很難想象信息安全在商業社會中占有怎樣的權重,況且絕對涉密的內容也絕不會以一個手機作為載體來呈現。那麽這里的信息安全,自然也就只剩下了不懷好意的揣測。
“8848的定位就是給那些(職位)上升太快但心里有鬼的人使用的,也是給那些包小三的土老板用的”,一位知乎用戶在有關8848手機的問題下這樣回答道。答案下過百數的點贊可以印證,許多網友對於這款手機的使用者都抱有同樣的猜忌。
不論真相是否如這位網友所言,我們唯一可以肯定的是,掩蓋一些不為人知的小秘密的確是這些“成功人士”的顯性剛需。
王石代言的高端8848鈦金手機被曝涉嫌虛假宣傳,經過幾天的醞釀,8848官方回複稱:“我司自行翻譯不夠準確。”
03
我們無意討論8848的營銷手段多麽高明,相反,中國人對於成功的焦慮反而更值得社會深思。
伴隨著互聯網的迅速發展,曾經令無數人瞻仰的傳統企業家已失去光芒,取而代之的是像馬雲這樣被網友戲稱為“國民爸爸”的互聯網行業大佬。但更替的遠不止是人這麽簡單,其更深層次的是價值觀的革新與升級。
如今的商業社會早已不再將名車、豪宅作為彰顯自己實力的唯一證據,連曾經老板們標誌性富態體型也成為了潛在心血管疾病的另一種體現。讀書、健身、旅遊和慈善越來越多的出現在成功企業家的日常生活中,比起外部因素,他們似乎更加註重內在品質的提升。
這樣的變化顯然讓一部分尚處於財務積累期的草根企業家措手不及,他們絕大部分處於產業鏈的下遊,早期通過信息不對稱積累了可觀的財富,生活也看似有滋有味,擁有名車豪宅無數,但始終少一張通往“上層”的門票,眼看主流社會離自己越來越遠,心中的焦慮也越發濃重。
焦慮只不過一種表象,本質上是應對快速變化的新時代和新規則時,所造成的無所適從的挫敗感。在這樣不可調和的矛盾中,物質消費顯然成為其步入更高成功層次的捷徑,8848便是這樣情境下的產物。
誠然,8848鈦金手機的幕後策劃顯然比一般人更會經營草根企業家們的焦慮。
04
2016年7月19日,新款8848鈦金手機在北京發布。相比之前“販賣成功焦慮+安全焦慮”的傳統模式,8848這次徹底改變了策略,通過“人”的元素的引入,妄圖將品牌形象改頭換面,這次他們下了重金,邀請王石、胡潤、吳曉波和馮小剛等商界大咖站臺。
收了站臺費的吳曉波在發布會上這樣說道:比起“我比別人都便宜”,我更看好“我比別人都貴”,因為好的商品就應該有好的價格,這是最樸實的經濟規律。
彼時,王石剛剛從萬科寶能的股權爭端旋渦中跳出,差點失去萬科的他被塑造為看破紅塵、不註重個人財富的形象。這樣低調而奢華的形象,或許正是8848手機所急需的。
通過人物關系的傳遞,可以實現對產品價值的加持,讓消費者將代言人和自己畫上等號,8848顯然諳得此道。
與華麗大咖站臺相對的是,新款8848在功能上無任何更新。
這不禁讓人質疑,8848號稱每年1億元的研發資金到底花到哪里去了。
手機始終是屬於制造業的東西,不論擁有怎樣華麗外表,終究逃不開技術升級所面臨的挑戰。
8848的頂層設計早已在初期被固化,營銷方法與技術水平相比,擁有技術的品牌才可能走的更遠,8848顯然不在其中。
如果我們拋開所有的情懷和身份認同感,8848手機的樣子便清晰起來。本質上,它不過是一個披著奢華外表的千元手機,僅此而已。
一個賣手機的,非要教你怎麽做人。
[本文由快刀三俠(微信ID:iyqkpd)授權i黑馬發布,作者王拔蚌。文中所述為作者獨立觀點,不代表i黑馬立場。推薦關註i黑馬訂閱號(ID:iheima)。]
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