一天損失一．七兆元的軍事演習只是烏克蘭危機序曲普丁真正的毀滅性武器是金融(068-070)

2014-03-17 TWM

烏克蘭三月十六日將舉行克里米亞獨立公投，俄羅斯總統普丁絕對不讓烏克蘭投向歐盟懷抱。他掌握的勝算籌碼，不是擁有核彈的軍事實力，而是足以讓歐洲金融崩潰的五千億美元外匯存底，以及俄羅斯權貴與歐洲金融界的緊密關係。

撰文‧乾隆來

俄羅斯大獨裁者普丁，為了抓住人口只有兩百萬人的克里米亞半島，一不小心將自己放到全世界政治軍事傾軋的靶心。如今，這個從肉體到心靈都極為強悍、什麼都不怕的獨裁者，正面臨人生最大的一場考驗，只要一個閃神，不只自己將會粉身碎骨，還會拉著他的俄羅斯帝國一同陪葬。

但是，普丁不會怯戰，失去了烏克蘭的俄羅斯帝國，將淪為遙遠北方的二流勢力，正如同中國絕不放棄台灣，普丁也絕對不會讓烏克蘭叛逃到歐盟的懷抱中。

更何況，普丁王朝不僅牢牢掌握著俄羅斯政治經濟的資源，他們的貪腐資金灌滿了歐洲銀行的金庫、他們的妻子買飽了倫敦與巴黎最奢華的豪宅，俄羅斯與歐洲的金融利益早已如膠似漆。普丁手上的經濟金融籌碼，跟他軍火庫中的核子飛彈，同樣是足以摧毀全球安定的毀滅性武器，所以普叮噹然不會怯戰。

對決股市金融俄損失慘重就在今年三月一日星期六，俄羅斯國會授權普丁對克里米亞出兵，普丁隨即展開讓外界搞不清楚是侵略、還是演習的軍事行動。雖然動用軍隊的規模很小，卻立刻引起以德國為首的歐盟，聯手美國總統歐巴馬的強烈反應，引發外交、軍事、經濟全面的國際對峙。

外界擔憂的軍事衝突並未發生，真正的對決發生在金融市場。三月三日星期一，俄羅斯股市暴跌一一％、隨後開市的德國股市跌了三．三％，倫敦與紐約則以下挫一．五％收盤，金融市場對決的結果勝負立見，美國與德國雖然重傷，俄羅斯卻大敗。兩天之後，普丁將部隊撤回俄羅斯境內的軍事基地，重回談判桌。

三月三日俄羅斯股市總市值一天蒸發五八四億美元（約新台幣一兆七千七百億元），相當於台灣一整年的中央政府總收入。三月一日出兵前的俄羅斯股市總市值，還有五七五○億美元，到了三月三日剩下五一二○億美元，損失比金融海嘯時期還慘烈。

更糟的是，普丁最大的財庫OAO Gazprom國營獨佔石油氣公司，當天暴跌了一四％，而最大的銀行Sberbank則崩跌一五％。普丁進軍克里米亞的決策，堪稱史上最昂貴的、損失最慘重的軍演。

三月三日股市暴跌只是一個「小小的電擊」，曾貴為金磚四國、受到投資人追捧的俄羅斯早已疲態畢露，持續第三年承受資金外流的壓力。資金外流不僅來自於歐美外資，也來自於普丁培養出來的權貴大亨們。

俄羅斯盧布兌美元的匯價，與一年前相比重貶了一八％，其中有一一％來自於過去三個月內的資金外逃。如果軍事衝突升高，總金額超過千億美元的歐元債券、俄羅斯違約交換合約、ＯＦＺ聯邦政府債券（盧布計價的俄羅斯聯邦政府債券）都可能面臨賣出的壓力，造成俄羅斯全面的金融危機。

普丁在千禧年前從葉爾欽手中接下政權，二○○○年五月正式出任俄羅斯總統，前面七年藉著能源輸出，為俄羅斯蓄積了龐大的財富，在金融海嘯之前，俄羅斯外匯存底一度逼近六千億美元。但是，金融海嘯改變了全球的金融生態，俄羅斯的能源魔法就此消失，經濟成長日益疲弱、通貨膨脹從一二年的三％，突然向上跳升，去年年中已經翻倍到七．四％。

一二年是普丁王朝經濟實力盛極而衰的關鍵，當年經濟成長停滯、通貨膨脹劇揚、外匯存底開始下滑，海外負債卻反向暴增。

俄羅斯外匯存底到今年元月已經跌破五千億美元關卡，政府外債則一路向上狂飆，一二年底已經累積了六千一百億美元的外債，比當年的外匯存底高一六％；去年外債又新增一千三百億美元，累計七三二○億美元的外債，是外匯存底的一．五倍，外債比外匯存底多透支了兩千三百億美元。

投入歐盟懷抱波蘭獲新生俄羅斯本體經濟實力的衰退，是今天烏克蘭危機的源頭。二十年前蘇聯瓦解，波蘭與烏克蘭原本經濟規模相當，波蘭選擇歐盟，而烏克蘭繼續依附俄羅斯。

二十年後的今天，波蘭的平均國民所得已經是烏克蘭的三倍，兩年前歐豬國家倒債危機中，波蘭不僅毫髮無傷，還更加壯大。使用自己貨幣的波蘭，過去六個月相較於歐元還升值了二．二％，是彭博資訊二十四個新興國家貨幣中，走勢最強勁的新興市場國家。靠向十二兆美元的歐盟市場，讓波蘭重獲新生。

相較於波蘭的經濟發展，選擇俄羅斯的烏克蘭卻淪為貪腐與犯罪官員主導的附庸國，長期仰賴俄羅斯提供低價天然氣補貼，失業率高漲，最有名的外銷品卻是素以美麗聞名的烏克蘭少女。

俄羅斯實力衰退，對烏克蘭的天然氣補貼逐漸縮減，去年承諾一五○億美元購買烏克蘭國債的金援，到了年底只實現了三十億美元；相反地，以德國總理梅克爾為首的歐盟，在成功化解歐豬國家債務危機之後，高舉「歐盟東進」的大旗，向烏克蘭熱烈招手，用ＩＭＦ（國際貨幣基金）做先頭部隊，承諾提供一一○億歐元的援助，要求烏克蘭「經濟改革」，實際上是「脫俄入歐」。

過去幾年的金融危機，從希臘、西班牙、葡萄牙開始，倒台的政府一開始都在俄羅斯與歐盟之間搖擺，但是最終都被歐盟收服。去年塞浦路斯倒債，梅克爾率領的歐盟硬生生把塞浦路斯從普丁的口袋中拿走，還讓存在塞浦路斯的俄羅斯貪腐資金血本無歸。

歐盟的十字軍一路開向烏克蘭，直逼普丁的後門，而且連俄羅斯期盼許久的索契冬季奧運，歐巴馬、梅克爾、英國首相卡麥隆都聯袂缺席。被逼到牆角的普丁退無可退，一直忍到冬奧結束後，終於用搶回克里米亞半島的軍事手段，向梅克爾與歐巴馬發出玉石俱焚的警訊。

就在普丁發動克里米亞軍事演習的同時，北韓的金正恩也趁勢發了幾枚飛彈。普丁與金正恩，都是被美國與歐盟強權逼到牆角的獨裁者，都在做最後一搏。不過，相對於窮得只剩飛彈的北韓，普丁手上的「毀滅性武器」更為有力。

掌握俄權貴威脅歐洲金融俄羅斯不只是擁有核彈的軍事強權，還有天然氣及足以導致金融崩潰的五千億美元外匯存底。當然，普丁周邊圍繞著俄羅斯權貴，十年來在歐洲到處置產，是歐洲私人銀行與對沖基金最重要的客戶。普丁掌握這些權貴的命脈，隨時可以威脅歐洲金融市場的安定。

普丁瞭解，軍事只是枱面上虛張聲勢的工具，金融才是決戰勝負的關鍵所在。烏克蘭就是因為瀕臨破產邊緣，才讓歐盟與ＩＭＦ有機可乘，除了會議室裡的外交談判、地面上的軍事演習之外，還必須反制美國與歐盟的金融戰爭。沒有錢，不要說烏克蘭會破產，連俄羅斯也岌岌可危。

付出了一場一兆七千多億元的昂貴軍事行動後，普丁放下身段，釋出重回談判桌的善意，並且加速在三月十六日舉行克里米亞獨立公投。他必須在有限的時間內談出結果，阻止烏克蘭在五月二十一日預定的大選中叛逃歐洲。

普丁枱面下的金融戰爭還沒有輸，相對於美國強勢姿態，歐盟至今仍態度曖昧，只談對烏克蘭的經濟援助，但對於制裁俄羅斯經濟、停發普丁官員簽證、凍結俄羅斯貪腐存款等致命的金融武器，則是噤聲不提。普丁曾經要求俄國央行統計，發現俄羅斯的私人企業存放在歐洲銀行的資產將近六百億美元。俄羅斯與歐洲銀行家的利益緊密結合，這些「能在德拉吉（歐洲央行總裁）耳邊說上幾句話」的歐洲銀行家們，將是普丁最好的說客。

(作者為紐約大學金融碩士，曾任金控公司副總經理)

普丁

出生：1952年

現職：俄羅斯總統

經歷：俄羅斯總理、俄羅斯總統、俄羅斯聯邦安全局局長、前蘇聯國家安全委員會(KGB)中校學歷：俄羅斯列寧格勒大學畢業，主修《國際法》家庭：與裡德蜜拉結褵近30年，2013年6月離婚，育有2女

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