滬港通臨近 港股相對滬股溢價被抹平

截至9月30日收盤，香港恒生指數跌至三個月新低，抹平了滬港兩地雙重上市股票的溢價。恒指三季度下跌1.1%，相比之下，上證綜指三季度大漲15%，這是兩地股市自2009年以來最懸殊的表現。

受“占中”事件影響，香港股市回調，而市場對中國政府出臺刺激措施的預期推動A股。彭博社報道，這表明在“滬港通”臨近前，市場越來越偏好中國內地的股票市場。

交銀國際董事總經理兼首席策略師洪灝表示，可以想象，在“滬港通”開啟後，海外投資者可能通過做空香港股市，作為做多滬股頭寸的對沖。

用來衡量在香港和上海雙重上市股票價差的貿易加權指數——恒生AH股溢價指數升至100.36，為4月份當局宣布“滬港通”計劃以來最高。

AH股溢價指數高於100，表示A股相對H股的溢價越大，相反，AH股溢價指數低於100，表示A股相對H股的折讓越大。

彭博統計的數據顯示，自6月30日以來，上證綜指平均每天交易160億手，幾乎是二季度的兩倍，為紀錄最高水平。而恒生指數的交易量則下滑不到1%，至14.6億手/天。

AMP Capital Investors動態資產配置主管Nader Naeimi表示，中國A股市場顯示的所有跡象都表明，A股最終邁入牛市了。現在只是開始，A股還有更多增長潛力。

根據此前的文件，滬股通總額度為3000億元人民幣，每日額度為130億元；港股通總額度為2500億元，每日額度為105億元。

中國希望滬港通能幫助實現金融體系市場化，增加人民幣的使用。現行的規則限定海外資金只能購買以美元計價的B股，只有被批準的合格境外投資者（QFII）才能投資以人民幣計價的A股市場。

法國里昂證券上月針對401名內地投資者進行的調查顯示，77%的人對滬港通不感興趣。對普通投資者來說，50萬元的最低賬戶資金要求是其投資滬港通的最大障礙。

“將近一半的受訪者表示門檻太高。如果沒有資金門檻，潛在投資者的人數可能會擴大至90%以上。”

西部證券分析師Wei Wei表示，A股市場有大量小企業從事服務行業，創造了一系列主題投資。但在香港很難找到類似的目標，這也是為什麽A股市場更活躍，表現好於香港的原因。

據中國證券登記結算公司的數據，截至9月19日當周，中國投資者新開股票賬戶21.7萬個，為兩年之最。

Naeimi表示，金融環境的收緊導致美元強勢走高，這正對香港股市構成負面影響。我們繼續認為，未來一到兩年中國A股市場表現要好於H股。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App) 

滬股通也降溫 滬港通要涼？

備受國內外投資者關註的“滬港通”昨日開通，南向交易的港股通意外遇冷，僅北向交易的滬股通“一頭熱”。可今日上午連滬股通的投資熱情也明顯降溫，到9點半左右額度只用了5%。

昨天滬港通首日開通時，截至上午9點15分，滬股通余額僅剩不足一半。而香港交易所的實時數據顯示，今日上午9點32分，130億元人民幣單日額度的滬股通剩余額度為124.2億元，尚剩余95%。截至今日上午11點整，滬股通每日額度還剩106.31億元，剩余81.78%；港股通每日額度還剩102.21億元，剩余97.34%。

昨日截至下午1點59分，滬股通130億元的當日額度便已用盡。投資者參與踴躍。港交所稱，新的買盤將會暫停接受，賣盤則不限。而截至港股收盤，港股通當日105億元限額還有余額87億元，僅消耗18億元，剩余83.2%。從整體額度來看，滬股通交易額是港股通的7.35倍。

滬港通“北熱南溫” 北上“大戶”財雄？

滬港通啟航首日，北向“凈買入A股”的成交量明顯超過南向“凈買入港股”。對此港交所行政總裁李小加指出，北上成交多以重磅藍籌股為主，且多半是機構投資者。除了涉及A+H股價差之外，相信部分由QFII（合資格境外機構投資者）轉投滬港通投資渠道，撇除QFII因素外，新增資金不多。

南下“港股通”方面，李小加指出，目前單筆成交金額比較小，投資者仍處於觀望態度。且由於不熟悉境外資本市場，仍需要時間讓內地投資者適應香港市場操作規則。

瑞信中國研究主管陳昌華向財新表示，北向交易遠超南向在預料之中。他解釋說：

目前全球股權基金的規模約20萬億美金，假設拿3%投資中國，就是6000億美金，但是通過QFII投資A股不到500億美金，可以想見這其中的“缺口”有多大。

陳昌華估計，和內地機構投資者投資A股以外市場股票資金量相比，海外機構投資者投資中國相關股票的資金量約是前者的28倍，他們原本對投資中國興趣濃厚，加之此前QFII投資A股累積了經驗，此次借力滬股通大舉投資A股就不足為怪了。

港股通意外爆冷 匯率差連累？

事實上，在上周六測試時，港股通也是搶購一空。對於昨日正式開通日港股通爆冷，有券商接受《每日經濟新聞》采訪時表示，港股通遇冷的一個原因是約6%的匯率差。

上證所昨日早間公布，當日參考匯率買入價為0.7671元人民幣/港元，參考匯率賣出價為0.8145元人民幣/港元。一些投資者由此認為，即便購買的港股通標的價格並未漲跌，但由於匯率原因，以人民幣投資港股通還會虧損約6%。不過，上證所昨日回應《第一財經日報》（一財）稱，參考匯率並非用於實際結算。

香港匯業證券策略分析師岑智勇向一財表示，內地投資者買賣港股通標的，買賣都要經過匯率兌換的程序，而其中的差價不低，增加了投資者的投資成本。而不少業內人士認為，上證所公布的買賣兌換價差在0.16%左右，對於中長期持股不動的投資者來說，是完全可以接受的範圍。

與港股通相比，滬股通的確有匯率成本的優勢。由於滬股通用人民幣結算，在香港買入A股只需投資者擁有離岸人民幣即可，兌換主要參照香港財資市場公會公布的人民幣兌港元離岸匯率，買賣股票過程中並沒有兌換成本。而且，多家香港銀行和券商此前都已初期“零傭金”的優惠條件爭奪客戶。

投資門檻當前 港股通吸引力有限？

交銀國際首席策略師洪灝向財新表示，50萬元的人民幣投資最低限額使港股通的投資者局限在高凈值投資者。但這批資金入港原本就有地下錢莊、賭場等多種渠道，而且成本比港股通還低。他說：

該來的錢已經部署到香港了，不用等到滬港通開通這一天。反倒對於境外投資者而言，滬港通所帶的投資中國股市的機會是以前沒有的，因而出現了紮堆湧入的現象。

滬港通有望擴容 深港通可期

上海國泰君安證券資產管理有限公司董事長顧頡稱，目前的額度控制情況是，滬股通總額度人民幣3000億元，每日額度130億元；港股通總額度人民幣2500億元，每日額度105億元。

顧頡認為，中國改革開放的特點是，一開始進行初步試點，當運行平穩之後就進一步擴大、開放。所以他預計，滬港通的額度會持續放寬。

國務院發展研究中心副研究員朱明方今日接受中新網采訪時表示，在滬港通逐步完善的基礎上，可能推出深港通，深港通從技術上來講沒有任何障礙。他相信深港通到來指日可待，滬港通推出僅僅是發展一小步，但是會將來是資本市場發展進程中的一大步。

而香港電臺今日報道稱，香港署理財政司司長陳家強表示，滬港通開通首日，南北向使用額度懸殊，估計要多觀察一段時間再考慮是否進一步增加額度，至於何時引入深港通，仍要視乎滬港通情況而定。

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

滬港通滿月：滬股通券商稱雄 港股凝冰期待春風

滬股通月內可做空 海外長線基金投資A股障礙將消除

港交所計劃在本月推出滬股通下的賣空（融券）服務，海外長線資金參與滬股通的障礙也將掃除。

據港交所公布的最新進展，香港結算將在本周末進行一項系統測試，以盡快為海外及香港投資者提供滬股通下A股的有擔保賣空交易服務，並計劃在本月內推出。

《上海證券報》提到，《上海證券交易所滬港通試點辦法》中，允許滬股通投資者在香港市場開展滬股通股票保證金交易（類似於內地的融資業務）、股票借貸和擔保賣空（類似於內地的融券業務），目前香港券商已廣泛開展滬股通融資業務，但融券業務一直待開通。

“賣空服務的開通將為投資者的交易策略及風險管理提供更高靈活性。”港交所表示。

此外，香港結算還計劃於3月測試一項可追蹤投資者托管股票持有量的新系統功能，“中央股票追蹤系統”最快可於3月實施。

據港交所介紹，該措施可便利透過托管商持有A股的機構投資者，令他們在遵守內地前端監控規定的同時，無需在賣出交易執行前便要把股票從托管商轉移到經紀商。

上證報稱，從未投資過A股的長線基金因不習慣內地T+0的結算規則，即必須在交易日早晨7:30前將欲售股票轉至券商端，對參與滬港通采取觀望態度的局面，這種情況可能在新功能上線後被打破。

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

里程碑！滬股通累計買入金額首超千億

滬股通累計買入金額今日首次突破1000億元。

彭博今日早些時候的報道顯示，從去年11月17日“滬港通”啟動到本周一收盤，滬股通累計買入金額約990億元。同期內地投資者買入港股金額不足250億元。

交易所最新數據顯示，海外投資者今日再度買入滬股18.2億元，累計買入金額首次突破1000億元。

Okasan Securities駐香港策略師Mari Oshidari告訴彭博:

這是里程碑式的一步，為邁出下一步奠定了基礎。因為高預期，所以人們對滬港通開通之初遇冷感到失望，但是從長期來看，投資者在緩慢而穩定地增加對滬港通額度的利用。 

統計局上午公布的數據顯示，物價下行壓力超預期，強化市場對中國貨幣政策將進一步放松的預期。

A股今日大漲，上證綜指收漲1.5%，深成指和創業板漲幅均超2.2%。

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

滬股通兩日抄底160億 外資再一次成功押對央行雙降

滬股通兩日抄底160億 外資再一次成功押對央行雙降

一財網 黃思瑜 2015-08-25 21:24:00

數據顯示，近兩個交易日滬股通成交活躍，累計流入163.33億元，8月24日，滬股通流入82.62億元，創下自滬港通去年11月開通以來第二大的買入金額紀錄

更多精彩內容
關註第一財經網微信號

滬股通遭遇最長資金凈流出周期：18天撤走245.5億

滬股通遭遇最長資金凈流出周期：18天撤走245.5億

一財網 林琴思 2015-11-12 20:11:00

更多精彩內容
關註第一財經網微信號

大幅減持中國平安 滬股通精準布局“新面孔”

大幅減持中國平安 滬股通精準布局“新面孔”

一財網 婁敏 2015-12-30 19:04:00

港交所數據顯示，12月滬股通資金從銀行、保險、券商板塊流出，其中中國平安累計凈流出約18億元。同時，上海機場、上汽集團及安信信托等個股則獲資金加碼。

港交所：2016年滬股通成交金額按年大跌五成

據路透21日報道，香港交易及結算所(港交所)稱，2016年滬股通的成交金額按年大跌五成，港股通則微升4%。

據港交所提供的資料，截至12月15日為止，滬股通於2016年的成交總額為71.9億元人民幣，去年同期則為144.2億元;同期港股通的成交總額78.3億港元，去年同期75.6億港元。

這與中港兩地股市表現以及在人民幣貶值下投資者對資產配置態度改變的情況一致。

由年初至今，港股恒生指數基本持平，同期中國股市滬綜指則累計下跌12%。另一方面，人民幣中間價自年初以來累計貶值約7%，境外投資者不得不審視人民幣資產配置策略，而國內居民對港元資產需求增加，受港元與美元掛鉤帶動。

至於本月初開通的深港通則剛好相反，深股通在首九個交易日成交總額為190億元，港股通則只有51億港元，反映境外投資者分散中國股票投資至較高增長的新經濟及新興行業的需要。

證監：滬股通成效 需看兩年