http://www.yicai.com/news/2010/11/596836.html
这个动作做起来是如此的顺手和自然。因为,白砂糖货架上已经空空如也。
这是《第一财经日报》昨天上午在上海家乐福曲阳路店所见到的场景。
糖和油的涨价脉络
白砂糖价格的飞涨又催生了一个新名词“糖高宗”。
沃尔玛南浦大桥店的白糖货架前,一位路过的阿姨指着一袋标价8元的1000克装的白糖说:“前几天还是七块二,今天就变成八块了。”
在上海乐购超市光新店,记者在白糖货柜前站了不到一刻钟,每袋1000克的大包装糖已经卖出了大部分。
货架“清空”的不只是白砂糖。
在家乐福曲阳店,融氏玉米油的促销员对记者表示:“买一桶吧,马上就要涨价了,现在一桶69.8元,过两天每桶要加10元钱了。”由于价格比同类产品低,在家乐福曲阳店,中粮集团旗下的玉米油、调和油很热销。
白糖和食用油,这两样商品同时受热捧令人很意外。
因为两者“涨声响起来”的脉络风马牛不相及。
去年冬天开始蔓延持续到今年春天的西南大旱,导致甘蔗主产区广西、云南减产,全国正常年份糖的产量在1350万吨左右,年初的局部干旱导致 2009/2010年度糖产量与往年相比减少200万吨,中国现货市场的糖价上一年度最低时只有3000元/吨,今年期货市场的价格则一路上冲,已经超过 7000元/吨。
至于食用油的涨价,似乎很难与大豆等原料产量挂上钩。今年春夏之交,由于受到低温天气的影响,黑龙江等大豆主产区大豆播种时间延迟,市场一度对大豆 产量忧心忡忡,然而一场低温之后,黑龙江随即风调雨顺,目前来看虽然种植面积有可能缩减,但是单位产量却增加,预计总产量与往年持平。
国产大豆只是小头,进口大豆是国内食用油的主要来源。
海关总署日前公布的数据显示,今年1~10月,中国进口大豆4390万吨,同比增长25.8%;美国农业部11月9日晚间公布的研究报告预测,中国2010/2011年度将进口大豆5700万吨,与美国农业部上月预测数字相比,进一步增长200万吨。
今年上半年,中国沿海的很多港口大豆堆积如山,供应量过大导致食用油价格一蹶不振,食用油品牌企业为了拉动销售,变着法地进行促销。
农产品游资炒作,外部流动性泛滥,这些都是当前物价高涨的原因。
但即便在今年春天西南地区旱灾警报频发之时,上述两种商品在上海的一些超市中也没有出现过如今的热销盛况。
通胀预期浓厚的因素不容忽视。
昨日国家统计局公布的数据显示,10月份,居民消费价格同比上涨4.4%,再创阶段性新高,其中食品价格上涨10.1%。
一位粮油企业的负责人在解释食品价格突然“一哄而上”的现象时说:“如果你有10万元,过了一个月发现只有9万元了,你会怎么反应?肯定是赶紧去买东西,什么东西便宜去买什么,什么东西能存的时间长一点买什么。”
市场有理性的一面
资产何以贬值?数据自己会说话。
即便上月加息后,CPI涨幅也依然高于2.50%的1年期存款利率和3.25%的2年期存款利率。10月CPI“破4”,意味着3年期存款利率3.85%也已经“告负”。
国家发改委价格司副司长周望军近日则指出,当前物价上涨的一大原因就是货币发行过量,这是全世界普遍存在的问题,他说特别是最近美国实行量化宽松的 货币政策之后,导致国际市场大部分商品价格在急剧上涨。在游资的炒作下,棉花价格涨到了3.3万元/吨,郑州交易所11月8日棉花期货一天成交300多亿 元。
摁住流动性过剩的“牛头”已经成为遏制食品涨价的当务之急。央行在加息后日前又宣布提高存款准备金率,而据业内人士提供的数据,政府还拥有400余万吨大豆、200余万吨菜籽油等物资储备。
市场本身也有自己理性的一面。在家乐福曲阳店,虽然标价4.5元的500克装玉棠白砂糖热销,标价6.98元的另一款500克装的精制白砂糖却遇冷。
专家也指出,类似上述售货员“涨价”的说法应及时予以杜绝,以稳定公众预期。
《大連金州沒有眼淚》還成就了一個叫陳彤的網友,他在新浪上的ID是Gooooooal,一共6個o,每次輸起來很麻煩,但很容易被記住。四通利方的老網友喜歡稱後來成為論壇管理員的陳彤為鉤兒,一旦犯了版規,陳彤總是第一時間手起刀落,刀下絕無冤魂。
2014-11-17 TWM | ||
撰文‧鄭閔聲 研究員.孫蓉萍 我是最強的 比賽的時候,只要踏上球場,要贏我很難,因為我是場上的主角,這就是我的舞台。 也是最差的 練習的時候,我會覺得我比大家都差、做什麼都沒有別人好,所以要更努力。 「我都已經準備好了,真的很期待輪到我打擊,要當英雄還是狗熊,就看這一次。」「腦子裡浮現畫面,滿壘,投手不敢保送,第一球會是衝向好球帶的快速直球,我會全力揮擊……。」穿著一身輕便服裝、坐在五星級飯店貴賓室的陽岱鋼,回想起季後賽最後一戰的第九局,右手掌不自覺微微往前一推,像是要快速揮出手中的紅色球棒,將迎面而來的白球狠狠擊向福岡巨蛋外野深處。 這個在陽岱鋼腦海中反覆上演的場景,最後沒有發生;排在他前一棒的打者遭到刺殺,三人出局,一整季的比賽宣告結束。在場邊準備的陽岱鋼,再也沒機會用手中的球棒,洗刷季後賽九戰吞下二十二次三振的屈辱。想起將退休的隊友及自己低迷的表現,在球季結束的這天,陽岱鋼失落地紅了眼眶。 去年世界棒球經典賽,他隱瞞傷勢上陣,帶領台灣闖進第二輪,自己也拿下預賽最有價值球員。今年,他的各項打擊數據都創下生涯新高、連續三年奪下外野金手套獎,並成為史上年薪最高的旅日球員;就連交通部觀光局也看中他的超高人氣,邀他出任「觀光親善大使」,替台灣向國際社會發聲。 二○一四年對陽岱鋼而言,無疑是豐收的一年,但陽岱鋼十一月十日在台北接受《今周刊》專訪時,思緒仍不斷被拉回三周前的福岡巨蛋,懊悔自己失常的表現,「我打得很差,可能是傷勢與疲勞累積,也可能是給自己太大壓力……。」有一瞬間,陽岱鋼的失落,蓋過了他的招牌笑容,讓人感到有些陌生。 但下一秒鐘,他恢復自信,宣告季後賽的低潮,將是他明年進步的最大動力。「練習時,我會覺得我比大家都差、做什麼都沒有別人好,所以要更努力。但比賽時就不一樣,只要我上場,要贏我很難,因為我是場上的主角,這是我的舞台,我要好好表演、展現我的全部。」陽岱鋼剖析變換自如的兩種心理狀態。 陽岱鋼顯然認為,只有不斷咀嚼失敗的苦澀,才能體會勝利的可貴。因此比賽時,他毫無保留地散發熱力;比賽結束後,卻總是用放大鏡尋找缺點,對自己近乎冷酷。「他不怕承認自己不好,就是因為知道自己很爛,才會進步。」妻子謝宛容也有類似觀察。 練習時,他把自己貶到冰點,上場時,他把自信燃至沸騰,兩種截然不同的性格,為何能如光與影般同時展現?只能從他曲折的棒球路上尋找解答。 離鄉 那是一段我不想再回去的日子。但如果沒有那時候的苦,就沒有現在的我。 本名陽仲壽的陽岱鋼,從小因大哥陽耀勳與二哥陽耀華在球場上的精采表現,許下成為棒球選手的心願。但國小畢業還不滿一百四十公分的瘦小身材,成了棒球夢的最大阻礙。直到某一次,沒受過正式訓練的陽岱鋼,接住了職棒強投、叔叔陽介仁手中投出的球,才讓叔叔相信,這孩子也許有機會闖出一片天。 獲得肯定的陽岱鋼,加入台東縣新生國小少棒隊,十二歲時曾代表台灣出國比賽。但進入台東體中青少棒後,陽岱鋼被球隊學長盯上,曾被皮帶、球棒修理,痛到連坐著上課都有問題;打電話回家訴苦時,嚴厲的父親卻說:「如果不能吃苦,乾脆不要打球了。」為了圓夢,陽岱鋼只能咬牙苦撐。 陽岱鋼後來參加台東縣新生國中棒球隊訓練,在前校長施日進的協助下,追隨陽耀華的腳步,以「棒球留學」名義,前往日本就讀福岡第一高校。儘管出國前有教練認為他的實力不如二哥,難以和當地學生競爭;但陽岱鋼早已學會將別人的懷疑視為前進的動力,懷著絕不容許失敗的心情隻身赴日。 不辦手機、不交女友、不出去玩嚴師要求的三年三不,他竟然都做到了「他在日本適應得很好,高一就是先發第五棒,曾經和第四棒的陽耀華同場揮出全壘打。」安排兩兄弟留日的施日進,曾多次飛到日本關心陽岱鋼的生活,每次陽岱鋼總是滿臉笑容地對他說,「我很好。」其實在日本的生活,怎麼樣都和「很好」扯不上關係,只是,陽岱鋼選擇用笑容隱藏壓力。 剛到日本時,除了得面對更嚴格的學長學弟制;身為外國人,卻在一入學就擠進先發名單,也讓他被懷疑是「靠關係」,經常遭受隊友的冷嘲熱諷。如今談起高中歲月,開口前總習慣深思熟慮的陽岱鋼,不假思索地說:「那是一段不想再回去的日子。」回應一切的方式,就是加倍努力。為了加強日文,陽岱鋼經常用功到凌晨;被教練或學長責備後,他只允許自己躲在角落大哭一場,眼淚流乾後馬上全力投入練習,從不表現出挫敗表情。因為他知道,「尊嚴」只能靠自己爭取得來。 高中生涯雖然艱苦得不堪回首,卻也讓陽岱鋼遇上棒球路上最重要的伯樂:福岡第一高校教練平松正次。打從踏進校門的第一天,平松就看好陽岱鋼的潛力,要求他高中三年不辦手機、不交女朋友、放假不出去玩,只要做到,畢業後一定能如願加入職棒。 對尋常高中生而言,這三件事簡直是天方夜譚,但陽岱鋼全都做到了。嚴格的自律,直接反映在成績上。高中三年雖無緣甲子園,陽岱鋼卻在地區預賽轟出三十九支全壘打,被職棒球探譽為「高中第一游擊手」。「沒有教練的要求,就不會有今天的我,他就像我的第二父親。」陽岱鋼對平松有著深深的感謝。 二○○五年選秀會,福岡軟體銀行鷹隊與日本火腿鬥士隊同時動用第一順位選秀權網羅陽岱鋼。當時的他,一心想加入有地緣關係、且稍早前才簽下大哥陽耀勳的軟銀隊。無奈抽籤結果由遠在北海道的火腿隊取得交涉權。想到必須在冰天雪地裡生活,陽岱鋼難掩失落,但為盡快改善家庭經濟,他還是決定與火腿隊簽約,頂著「選秀狀元」光環投身職棒。 挫敗 我把事情想得太簡單了,我要反覆提醒自己在哪裡失敗,讓同樣的情況不再發生。 原本以為進入職棒以後,未來將一路順遂。但春訓的第一天,就讓陽岱鋼深深感受到自己的渺小,「之前和年輕選手自主訓練我還滿有信心的,覺得自己很有希望,但看過主力球員練球以後,才知道事情沒有這麼簡單。」陽岱鋼微笑著搖搖頭,像是在嘲笑當年那個不知天高地厚的小子。 事情確實沒有這麼簡單。陽岱鋼在加入職棒第二年,才首次獲得一軍出賽機會,但他不但沒有發揮深受期待的長打火力,就連被視為基本功的守備也失誤連連,讓教練極為頭痛。當時的火腿隊總經理山田正雄就曾不解地說:「我們心目中的游擊接班人,不知為何總是在簡單的滾地球上失誤暴傳。」這樣情況持續了兩年,球團終於對陽岱鋼的守備失去耐性,在○九年初要求他轉攻外野。這對從小就是當家游擊手的他,簡直就是一種屈辱,但陽岱鋼立即調整心態接受挑戰,並懷著再打不出成績就退休的決心從頭學起,希望以外野手身分站穩一軍。 轉換跑道之初,陽岱鋼認為外野守備沒想像中難,期盼在一軍大顯身手,半年後,終於首次獲得先發機會。那是一場飄著細雨的戶外比賽,一向自信的陽岱鋼生平第一次怯場,暗暗祈禱球不要朝他飛來。 事情就是這麼巧,在他心生恐懼之際,打者立刻擊出一顆往他左側而來的平凡飛球,陽岱鋼雖趕到落點,球卻打在他的手套前緣後落地。這個嚴重的失誤害球隊輸掉比賽,隔天,陽岱鋼立即被下放二軍。 「我又把事情想得太簡單了。但如果沒有這次下放,我現在可能還不知道自己的問題在哪裡。」這次挫敗,讓陽岱鋼學到重要的一課:永遠不能掉以輕心。回到二軍苦練時,他總強迫自己回想那次失誤,「在腦子裡不斷重播,就是要提醒自己在哪裡失敗,我跟自己說,多練習幾次,就不會再次上演。」靠著近乎自虐的「意志鍛鍊」,陽岱鋼守備能力突飛猛進,隔年開始站穩一軍先發,打擊成績也逐年進步。一二年奪下外野金手套獎後,證明自己已是頂尖的防守專家。年底,球團主動建議他改穿代表看板球星的一號球衣,正式從潛力新秀晉升一線球星。 發光 我想要代表國家隊,在被徵召參加經典賽之前,我就已經想好一切畫面。 雖然在職棒闖出名號,但陽岱鋼心中始終有個未完成的夢想:代表國家隊征戰。早在二○○三年,由王建民、陳金鋒等人領軍的國家代表隊,在日本爭取雅典奧運資格時,還是高中生的陽岱鋼就死守在電視機前關心賽況,並且想像「如果我也能穿上這件球衣該有多好?」眼看一三年世界棒球經典賽即將到來,陽岱鋼也幻想自己穿上國家隊球衣,連棒協的徵召作業都還沒開始,陽岱鋼就不斷告訴妻子:「我要打經典賽。」當來自台灣的徵召電話,終於打到日本火腿球團那一天,陽岱鋼興奮得幾乎要跳了起來,無論球團多麼苦口婆心地解釋參賽可能帶來的受傷風險,他只反覆回答一句話:「我想要打。」拗不過陽岱鋼的堅持,球團只好同意他參賽,唯一的條件就是「務必健康回來」。 「在被徵召之前,我就已經想好一切畫面。」陽岱鋼帶著笑容,回憶這段美夢成真的經過。到底他心中想的是什麼畫面,是在關鍵比賽擊出全壘打,並且英雄式地繞場一圈嗎?「不,比這更美。」他簡短回答後,就像賣關子似地住口不說。 「人家都還沒徵召他,他就已經寫好一份訓練菜單,每天要做什麼功課都安排好了。」一旁的謝宛容忍不住插嘴替我們解開疑惑。原來,在陽岱鋼心中,能與其他球員一起訓練、感受為國爭光的氣氛,是比擊出全壘打還更美妙的畫面。 雖然答應球團保持健康,陽岱鋼卻在集訓時被觸身球擊中右膝蓋,痛得連走路都有困難,但為代表國家拚鬥,他又再度搬出笑容隱瞞痛楚。「剛被球打到的時候我們都很緊張,趕緊打電話向火腿隊報備,但岱鋼一直說可以繼續打。」經典賽總教練謝長亨說。 「當時球團非常擔心啊,每天都打電話來問我的狀況,差一點就要派人來台灣把我接回日本,但我一直說沒有問題,叫他們不要大驚小怪。」想起這段「哄騙」球團的經歷,陽岱鋼露出調皮的笑容。 口說無憑,真正讓火腿隊放心的,大概還是因為陽岱鋼在場上的演出一點也不像受傷,不僅對荷蘭隊擊出關鍵全壘打,還在無關晉級的台韓之戰,以高危險的頭部滑壘撲上一壘。這樣的拚勁看得球迷熱血沸騰,場邊的謝宛容卻既煩惱又心疼,「在日本,他被球隊特別點名嚴禁頭部滑壘,但就是講不聽。」她說。 「其實比賽一結束,球團就打電話來警告我不可以再做危險動作,語氣還滿激動的。」陽岱鋼有些靦腆地說,「我就是沒想那麼多,只想說用撲的可以上壘,就做了。」這樣奮不顧身的態度,深深打動球迷。 經典賽的動人演出,讓更多台灣球迷認識這位在日本打拚的球星,越來越多人專程飛往北海道,只為一睹陽岱鋼場上風采。回想首次在主場看見國旗時,陽岱鋼的感覺是「終於有人知道我在這裡」,緊接著他又說起另一個夢想:「我希望好好表現,有天讓整個球場都是台灣國旗。我知道很難,但就是有這種想法。」在日本職棒占有一席之地,也透過經典賽讓台灣球迷知道這號人物,陽岱鋼球員生涯的終極夢想是什麼?爭取更高薪水?拿下日職總冠軍?挑戰大聯盟? 「這些我都覺得還好,我最希望在球迷心目中,留下陽岱鋼這個名字,讓球迷很開心能夠生在有陽岱鋼的時代,留下回憶跟感動。身為一個選手,讓球迷感動,留在他們的記憶裡,比拿什麼成績都重要。」陽岱鋼說這段話的速度明顯加快,讓人聯想起他在球場上行雲流水的防守動作。 某種程度來說,陽岱鋼的終極目標正逐漸實現,因為他穿著國家隊一號球衣在場上奔馳的身影,早已藉由經典賽的激情,深深烙印在球迷心裡。而他不顧一切的熱血精神,無論什麼時候,都將持續激勵懷抱夢想的年輕人。 陽岱鋼 出生:1987年 現職:日本火腿鬥士隊外野手經歷:太平洋聯盟金手套(2012~2014)太平洋聯盟盜壘王(2013)台灣年度最佳男運動員(2013)等 學歷:日本福岡第一高校 年薪:估計1.8億日圓(2014年)婚姻:已婚,育有一女在日發熱,為台爭光── 陽岱鋼大事紀 日職選秀狀元 1999 參加小馬聯盟世界少棒錦標賽,第一次穿上國家隊球衣。 2002 國中畢業留學日本,就讀福岡第一高校。熬過語言障礙與隊友排擠,三年不曾放假出遊,苦練成為高中第一游擊手。 2005 參加日本職棒高中生選秀,日本火腿及福岡軟體銀行兩隊同時第一指名,由火腿隊取得交涉權。最後以簽約金1億日圓,年薪1000萬日圓條件加入火腿隊。 2006 ● 頂著選秀狀元光環加入火腿隊的第一年,並未升上一軍。 ● 11月代表台灣參加洲際盃棒球賽,擊出兩支全壘打。 往來一、二軍之間 2007.4 首次一軍出賽,遭到三振2009 ● 守備穩定性不佳,被教練要求轉練外野,但5次守備機會就發生兩次失誤。全年僅在一軍出賽15場。 ● 12月返台參加八八風災棒球義演賽,中場休息時向女友謝宛容求婚成功。 ● 改名陽岱鋼(原名陽仲壽)2010 日職一軍出賽109場,創下生涯新高。 2011 ● 首度擔任火腿隊開幕戰先發球員,全年守備零失誤 ● 女兒出生 2012 ● 首度一軍全勤出賽● 日本職棒明星賽第三戰MVP ● 太平洋聯盟外野金手套獎 再披夢想國家隊戰袍 2013 ● 背號改為1號● 世界棒球經典賽預賽B組MVP ● 太平洋聯盟外野金手套獎 ● 太平洋聯盟盜壘王 ● 台灣年度最佳男運動員2014 ● 太平洋聯盟外野金手套獎● 日本職棒明星賽全壘打王● 日本職棒首位單季20支全壘打● 20次盜壘(20/20)的台灣選手 | ||
2008年的那場金融危機徹底改變了監管生態,自1929年大蕭條以來美國最嚴厲的金融監管改革法案——多德-弗蘭克法案(Dodd-Frank Act)孕育而生,為原先宛如“脫韁野馬”的銀行業戴上了鐐銬。然而,隨著特朗普的上臺,一切都將會改變。
2月3日,美國總統特朗普正式簽署總統行政令,要求財政部全面重審這項金融監管改革法案,美國各大銀行股價隨即大幅攀升。更值得註意的是,美聯儲主席耶倫於2月14日詳談了其對去監管的看法,而致力於監管的美聯儲理事Daniel Tarullo 10日宣布將提前離任;此外在13日晚間,高盛前高管努欽正式當選美國財政部部長,這種從業界到監管層的“旋轉門”似乎也對去監管有利。
“華爾街都為之沸騰了,”某美系投行人士對第一財經記者表示,危機後盡管監管法規確保了金融體系的安全,但確有不少細節過度束縛了銀行的手腳。記者發現,各界普遍認為,危機後的監管成本過大,其中的沃爾克法則(Volcker's Rule)部分影響了銀行的做市商功能,因為資本金要求限制了銀行擴大資產負債表的意願和能力,進而打擊了市場流動性;美聯儲的“壓力測試”也使得銀行普遍承壓;此外,社區銀行的發展在後危機時代顯著放慢。
瑞銀投行部總裁奧塞爾對第一財經記者表示,“近年來,銀行業和監管層之間似乎有一種‘敵對’關系,”他建議,“的確要嚴格監管銀行業,但監管層不能不斷將目標向更高處推,否則將適得其反,也無益於經濟增長。”
不過,各界普遍不希望出現“撕邦迪式”地一次性去監管,這將會加重金融系統重回危機前瘋狂狀態的擔憂,而是寄望深思熟慮地漸進推進。美聯儲副主席費希爾近期表示,預計多德-弗蘭克法案將會有所調整,但是不會被廢止,下調銀行資本要求將會降低金融體系的安全性。
猜想一:沃爾克法則調整 恢複銀行做市功能
耶倫14日在國會接受質詢時,多德-弗蘭克法案的修改成為聽證會焦點。其表態稱“我當然同意核心原則(重新審核法案)”,並稱計劃與努欽及其他監管機構合作審查金融法規。
不過,耶倫針對特朗普政府對該法案的攻擊也做出了回應。耶倫否認該法案使得美國銀行失去了競爭力,稱美國銀行與歐洲同業競爭者相比更有競爭力。
“美聯儲前主席伯南克在2007年5月金融危機序幕拉開時,仍稱美國房價全國性的下跌是不可能的,但其實美國第二大次貸商——新世紀金融公司已經倒閉,因此監管部門對危機並沒有充分的認識。”廈門國金首席經濟學家郭傑群對第一財經記者表示,監管失利助推了危機的發生和擴大,但後期監管成本過高,也值得重新審視。
(多德-弗蘭克法案的監管成本逐年上升)
總體而言,多德-弗蘭克法案共16篇,長達兩千余頁,它的內容包羅萬象,而核心內容主要為以下四點:
1)建立金融穩定監督委員會,識別系統性重要機構,限制金融高管薪酬,允許分拆陷入困境的那些“大而不能倒”的金融機構並禁止使用納稅人資金救市;
2)實施沃爾克法則,禁止銀行從事自營交易,即銀行不能將儲戶的錢用於投機,除非金額不超過一級資本金的3%,或者有客戶授權;
3)提高金融衍生品市場的透明度及其結構、抑制信用評級機構(權力濫用);
4)設立新的消費者金融保護局,負責監管按揭貸款、信用卡等個人金融產品。
其中,沃爾克法則受到的爭議著實不小。“我此前在投行自營部做交易,自營交易需要計提準備金,但並不是非常嚴格,危機後這一部門則被完全砍掉。此外,金融危機後改革過嚴,的確對流動性造成損害。”郭傑群稱。
(危機前後投行業務模式的變化,其中高盛的交易與自營部門被取消)
無獨有偶,奧塞爾認為,後危機時代的監管細則限制了銀行的做市商功能,“我們需要註意的是,要區別銀行的中介功能(做市商)和自營交易的不同角色。同樣,監管方也應該對這兩種不同性質的業務進行區分,並分類監管。”
擁有多年華爾街投行及風控經驗的馮磊對記者表示,需要保留沃爾克法則,但應該收縮規模。“的確應該明令禁止銀行從事自營交易,但可以消除任何限制銀行發揮做市功能的法規。此外,不同監管方之間應該加強協調,或者將多方監管機構整合起來應該是未來的目標。”
具體而言,沃爾克法則的核心是禁止銀行或系統重要性金融機構從事自營業務,而在做市交易方面,法則旨在制止銀行以“作價買賣交易”的幌子來掩飾其以營利為目的的賭博投註,但實施如此強硬的限制性措施必然帶來一定的社會成本。
例如,不少研究發現,該法則降低了市場流動性,由於該規則限制銀行進行自營交易,而以客戶名義進行的做市、對沖、背書等交易在外部特征上與自營交易非常相像,為避免觸犯沃爾克法則,銀行可能會大幅度減少做市活動,部分投行已經相繼縮減固定收益業務。
同時,在2013年推出的補充杠桿比率(SLR)規範下,無論該等資本隱含的風險程度如何,所有銀行資產都以均衡相同的標準計算應計提的資本金,故對於無法大幅增加資本的銀行,將反向以去杠桿化,縮減其資產負債表的方式使其達到法規要求,而這將首先沖擊低風險、高交易量的業務(如回購業務repo),也可能影響債券市場的流動性。
正因為這些法規,不少銀行對特朗普未來的去監管新政充滿期待——並非是全部去監管,而是微調某些事項。
猜想二:調整美聯儲壓力測試 鼓勵中小銀行
記者采訪後發現,幾乎所有銀行人士都對美聯儲的年度壓力測試(CCAR)頗有微詞。
曾有某銀行投行部高管對第一財經記者表示,“沒有一家銀行是不痛恨美聯儲的年度壓力測試的,且各大監管機構的目標有時候甚至可能出現沖突。”盡管銀行家承認壓力測試確保了體系的安全,但他們希望一個更為量化的監測,減少不可測性。
多德-弗蘭克法案規定的銀行壓力測試,即在一系列極端不利的經濟環境假設下,測試銀行的貸款和證券化資產是否安全,旨在防範2007-2009年美國信貸危機重演。銀行壓力測試還被美聯儲用來參考是否批準銀行的股息分派或股份回購方案,早在2012年美聯儲就根據壓力測試的結果,否決了花旗集團的股份回購方案。這也可能強烈打擊部分銀行的股價。
以2015年的壓力測試內容為例,其將極端不利的經濟環境假定為:美國經濟規模劇烈收縮4.75%,導致股市崩潰,跌去一半市值,失業率峰值達到11.25%,同時歐洲經濟衰退,新興市場的經濟增長放緩。當時,8家美國大型銀行還必須首次測試一項內容:假定自己最大的交易夥伴違約,它們是否可以應對危局。
2016年6月,33家受測大行中30家順利通過,兩家歐洲大行——德意誌銀行和桑坦德銀行的美國子公司連續第二年未通過美聯儲的壓力測試,摩根士丹利成為唯一一家需重新提交資本返還計劃的美國本土銀行。
馮磊告訴記者,就壓力測試而言,有不少具有價值的部分值得保留,但應該將需要滿足測試的銀行資產規模標準提升為總資產不低於1000億美元的大型銀行。
他還認為:“美聯儲應該對壓力測試進行微調,例如可以讓銀行先在內部進行壓力測試,並遞交測試結果,此後再進行美聯儲的壓力測試,這會督促銀行加強監管。由於美聯儲壓力測試流程非常複雜和嚴格,銀行必須經過幾年才能采用這一流程,而不是一蹴而就。”
也有銀行家認為,希望能夠放松對於社區和地區性銀行的監管。他們認為,危機後的監管並未消除“大而不能倒”的現象,監管反而扼殺了很多社區銀行的活力,社區銀行數量銳減,反倒為大銀行減少了競爭者。
由於過度監管,其帶來的高成本讓中小銀行紛紛出現減少金融服務、尋求兼並或直接倒閉的現象。根據美國行動論壇統計,2006年到2010年間,小型銀行的資產占比下降6%,而在法案實行之後,該比例進一步達到12%;1990年以來,平均每年新設的中小銀行數量在100家左右,而在2010年法案實行後,平均每年驟降3家。相應大銀行的占比和規模卻一路上升。從該角度可見,美國金融風險的集中度非但沒有下降反而上升了。
(危機後美國五大銀行資產規模逐年上升,中小銀行卻日漸衰弱)
同時,中小銀行是為全美中小企業和農業生產提供貸款的主力,因此中小銀行的衰弱導致其受眾獲取金融服務的困難加劇,銀行倒閉還影響了普通民眾就業。
在向國會做證詞時,耶倫也承認,多德-弗蘭克法案中大部分都不適用於社區銀行,而社區銀行也並非導致2008年危機的原因。
但耶倫仍極力為“壓力測試”辯護,她認為壓力測試是保持金融穩定的基石,“這(壓力測試)為銀行的資產負債表提供非常詳盡和前瞻性的評估”,“我認為這是努力提高監管能力的基石”。
猜想三:“兩房”改組或加速
盡管“兩房”改革並不包含在多德-弗蘭克法案之中,但在特朗普任下,“兩房”的私有化改革或其他改組方案料將推進。
當年,美國房價普遍下跌造成的次貸危機直接導致了金融危機的全面爆發,而“兩房”在危機中嚴重受創,迫使美國政府在2008年接管它們,希望阻止整個金融體系陷入崩潰。
標準普爾/凱斯-席勒住房價格指數顯示,2000年到2006年中期,美國的住房價格上漲了107%,其原因之一就是在1998年到2008年之間,房利美、房地美和聯邦住房貸款銀行的債務總額年均增長1840億美元。而在“兩房”被接管後,美國財政部在2010年提高對這兩家企業的聯邦扶持資金上限時,就已經認識到納稅人損失將會超過4000億美元。
因此,納稅人始終認為,“兩房”過於強大,沒人知道需要多少資金才能讓這兩家公司維持償付能力,因此各界近年來也呼籲“兩房”改革,推進其私有化進程。
盡管近兩年“兩房”始終處於盈利狀態,但股東和投資者始終義憤填膺。由於當時作為換取巨額援助資金的條件,2012年美國財政部要求“兩房”將幾乎所有的公司利潤都要作為分紅上繳給政府。因此,股東和投資者仍難以從“兩房”的盈利中獲益,這也持續引發對“政府剝削”的爭議,使得各界對於“兩房”改革的呼聲加大。
更重要的是,“這屆政府的幕僚來自於高盛和一些大型私營企業,8年來‘兩房’基本沒有出現根本性的改革,如今改革的動能會更大。”郭傑群告訴記者。
也有外媒報道稱,特朗普最新任命的財長努欽進一步點燃了這種預期。第一是由於努欽曾在高盛負責住房抵押貸款證券(MBS)交易,第二則因為他本人通過對沖基金持有了大量“兩房”證券,盡管他此前表示將在上任前清空所有相關投資敞口。當努欽的任命消息公布後,“兩房”股價在短短幾小時內就暴漲了45%。
針對未來的改革進程,曾在房利美任職的郭傑群對記者表示,“兩房”的作用是其他私營機構無法取代的,“被取消或完全私有化的可能性不大,但‘兩房’變化加快的概率會增加。現在的矛盾在於,‘兩房’是上市公司,需要為股東服務,但其又是政府類國企性質,需要滿足政府的一些要求,因此這種狀態會與股東利益出現矛盾,這是比較尷尬的。”
他表示,當前存在幾種可能性,包括:“兩房”完全私有化,但可能性較小;將“兩房”拆分成多個小公司,也不太可能;改變“兩房”的作用,變為只為市場上的按揭產品提供擔保,這種模式最為可行。
具體而言,“兩房”經營模式主要分為兩種:第一種為擔保業務,第二種為投資業務。
擔保業務方面,“兩房”並不直接發放貸款,而是從抵押貸款公司、銀行和其他放貸機構那里購買,並將買進的貸款打包成為MBS,然後出售給銀行、保險公司或養老基金等投資者。在這一貸款證券化過程中,“兩房”只承擔貸款的信用風險,並從中收取一定比例的擔保費,而抵押貸款證劵的其他風險都由投資者承擔。“兩房”通過執行嚴格的貸款準入標準和風險緩釋策略,來確保收取的擔保費能夠基本覆蓋任一房主潛在的拖欠、違約貸款帶來的損失,同時為股東提供可觀的收益率。實際上,2008年“兩房”瀕臨破產是因史無前例的房價大跌,違約率急劇攀升,導致擔保業務巨量虧損造成的。
在投資業務中,“兩房”通過發行自己的企業債券募集資金投資於房屋抵押貸款或房貸證券。“兩房”從二級按揭市場上購買房貸證券並長期持有,同時,為了滿足全球投資者的需求,設計發行了多種債券,包括子彈式債券和可贖回債券等。
郭傑群稱:“拆分和完全私有化的可能性不大。金融危機之後,‘兩房’的作用顯示了它的地位無法由私營機構代替。我認為更傾向於將‘兩房’轉型為只提供擔保的保險機構。”
4樓提及可唔可以算係大圓底呢?
個圖真是好靚
8樓提及不過如果連天水圍都要$4000呎
算啦,由2003年起計
10樓提及
有幾, 97己經唔止4000啦
出面己經升到過晒, 唔爭在呢度啦
14樓提及
係呀...股票升得快, 樓會升得仲快
嬴幾多都唔夠樓價升幅....
真悲哀!!
17樓提及
好難講...好難講....
我最怕佢跌時我個倉一齊跌.....
18樓提及17樓提及
好難講...好難講....
我最怕佢跌時我個倉一齊跌.....
咁驚仲黃麼,驚就full pay買D抗跌、有租收的物業
19樓提及18樓提及17樓提及
好難講...好難講....
我最怕佢跌時我個倉一齊跌.....
咁驚仲黃麼,驚就full pay買D抗跌、有租收的物業
有能力的當然會做full pay.
rf 少人有咁既能力
21樓提及
嘿嘿嘿, 新莆崗工廈?