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在追尋財富的道路上，每個人都像 一心追求真理的求道者般，找尋一條終極的賺錢道理，儘管傷痕累累仍前仆後繼。只要用心體會，賺錢的道理眾裡尋它千百度，或許就在「燈火闌珊處」。

撰 文‧謝富旭、林心怡

有一首被遺忘許久的民歌是這麼唱的：「我翻過重重關山，又走過流水潺潺，尋求那生命中永恆的答案；在一個晨光乍現的清 晨，我才恍然，人生中最大的幸福原是平凡！」（出自歌手蔡淳《答案》）這段歌詞用來描述每位想要致富者的心境，可說是再貼切不過了。每個顛撲不破的投資道 理，往往就是再平凡不過的老生常談，但大多數的人卻往往須歷經一場驚心動魄的冒險過程，一次又一次的資產浩劫甚至是破產，才能把賺錢的簡單平凡道理銘刻在 自己的心中。

二十世紀最著名的金融投機客傑西．李佛摩（Jesse Livermore）說得最傳神：「我很早就發現華爾街沒有什麼新東西，也不可能有什麼新東西，因為今天在股市發生的一切在以前都發生過，也將在未來不斷 地發生。」以下是五位散戶達人公開他們思索十幾年才想通的賺錢道理。

贏家想通的第一個道理：操作短線首重停損股市犀利媽：懂得認錯，奠定贏 的基礎要成為投資贏家最重要思考就是克服人性弱點。至於投資人最大的弱點是什麼呢？

作空紀律最重要 虧損三％就停損據《今周刊》去年對全台逾千名證券營業員發出的問卷顯示，投資人最常犯的錯誤在於「不願認賠殺出」。這項人性弱點，常常導致投資人被融資追 繳，資產蒙受巨大損失。

被媒體封為﹁股市犀利媽﹂、今年六十一歲在股市獲利超過五千萬元的專業投資達人周亞瓊，接受本刊訪問時說：「我只是 個女工，不懂什麼投資大道理，如果硬要說我比別人多懂什麼，那就是我很有承認錯誤的勇氣，作錯方向停損決不手軟！」她笑著回答。

周亞瓊做過 女工，僅高職畢業的她，三十九歲失婚後，靠著辛苦存下的二百萬元投入股市，至今累積逾二十五倍身價。二十二年漫長的投資資歷，周亞瓊歷經萬點崩盤、金融海 嘯，依舊能在股市屹立不搖，無師自通的她自有一番股市賺錢的訣竅。

喜歡作波段的她，自謙是「追高殺低」的菜籃族。但這位菜籃族賺多賠少的最 大訣竅就在於勇於停損。「停損就是向市場承認我錯了，消極來看就是減少虧損，但積極來看，是為未來保存實力，要為賺更多的錢作準備！」﹁追漲殺跌﹂就成了 周亞瓊短線操作的獲利模式，對於看好的公司，她會先買個三、五張試水溫，趨勢對了，就會加碼至上百張，但只要虧損三％就會停損。比方前陣子周亞瓊看壞太陽 能產業，她就放空茂迪、榮化，「不過作空紀律很重要，一旦苗頭不對（放空後如再漲三％），我的空單就會回補！」周亞瓊補充說。

人性最大的弱 點之一就是不願意認錯，如果能克服這個弱點，面對投資市場保持謙虛與學習的心，你等於往投資贏者圈邁了一大步。

周亞瓊

出 生：1950年

現職：專業投資人

經歷：機車組裝廠女工、食品會計

學歷：稻江商職夜間部

贏 家想通的第二個道理：長線投資要有主見黑手大戶：不隨波逐流，找好股從一而終操作短線最重要的贏家特質是懂得認錯，但如果你是屬於長線投資人，搖擺不定反 而是致命傷，因為做長線成功最重要的贏家道理在於，要有主見並有堅持到底的決心。

只買價值被低估的股票

靠著從 財報精選個股並鎖定獲利穩健高現金殖利率的方法，是邱永章能從工廠黑手變成身價上億元台股﹁中實戶﹂的主要關鍵。數年前他八元就陸續買進的佳格，以及低檔 買進的儒鴻、聚陽等，每檔投資年限都逾三年，平均累計投資報酬率都有五至十倍不等。邱永章強調，投資邏輯前後要﹁從一而終﹂，是他十年前想通的最重要賺錢 道理。

在十幾年前，邱永章也曾因為﹁人云亦云，吃好鬥相報﹂下，在聯友與達碁合併的前後（現已更名為友達）布局該家公司，﹁這檔由盈轉虧的 股票，最後讓我前後賠了快一千萬元！﹂分析這次投資失敗的原因，邱永章有些難為情的說，除了自己對電子股不甚了解外，再來就是賺錢之後食髓知味，明知道是 追題材搶短線，但卻以長線思惟持有，沒想到追高後卻換來了大賠的下場。﹁我本來也是奉行買價值被低估的股票為準則，一開始買進友達成本在十五元，賣掉後， 在五十五元又追回來，沒想到最後搞到三十九元停損出場。﹂自此之後，邱永章就堅持嚴守自己的投資邏輯不隨市場起舞，並且只買價值被低估的股票，因此在股票 篩選上，他除了會檢視該公司的管理能力、經營誠信、每年是否穩健配發現金股利外，也會挑選毛利率至少一○％，且現金殖利率最好六％以上、負債比最好不要過 高的股票，且可扣抵稅額至少在一五％以上，最後則是要成立三十年以上的公司。

邱永章

出 生：1952年

現職：專業投資人

經歷：工廠黑手職員、維陽機械負責人

學歷：國中

贏 家想通的第三個道理：想要豐收要具備耐心郭大俠：分批買進低估股，耐心等待賺一倍透過培養自己的投資智慧，找到適合長線投資的好股票後，想要有豐富的收 割，第三個贏家特質——耐心也不可或缺。

﹁耐心布局等待好股，不融資、做好資產配置。﹂是︽郭大俠教你買股賺一倍︾的作者、郭際勝自認為想 通的最重要賺錢道理。

﹁投資股票一開始就要賺一倍其實很難，因為有時好股票必須耐心等待，如果把身家只重壓在一檔股票，就會失去正確的判 斷！﹂奉行長線投資的郭際勝認為，投資價值低估的股票長線投資才會贏。

用「存」股的方式長線持有、等待獲利一九八○年代股票狂飆，郭際勝也 曾聽信友人的建議放空榮成紙業，當時他認為榮成紙業大漲到五十幾元遲早要崩盤，因此把手上所有的近三十萬元現金全部作空。沒想到股價一路狂飆到一百三十多 元，讓軋空的他一路解除定存補差額。雖然郭婉容的證所稅出了大利空，才讓他最後能以小輸出場，但那次差點賠光積蓄的經驗，讓他痛定思痛，「被迫」想通一套 適合自己的賺錢邏輯。

郭繼勝說，先鎖定三、五檔禁得起時間考驗的績優股，之後靠耐心等待「兩個機會」來臨，否則寧願按兵不動。第一，股價已 跌到被低估的水準；第二、在低檔買進後耐心等待，等到獲利讓自己滿意的水準再脫手。

這看似簡單的賺錢道理，卻需要很大的心靈修煉。「培養耐 心美德的投資人最好再多培養一些其他的興趣，不要把時間都花在研究股票上頭，因為你的交易次數太少，少到會令你打哈欠！」因此，這位股市達人釣魚的時間遠 比看盤的時間多得多。

另外，郭繼勝說，勤閱專業性的財經媒體，固然是蒐集財經產業資訊的重要媒介，但是卻不能光以此作為股票買賣的依據，因 為媒體新聞消息多元化，雖然有的參考性高，但消息錯誤與特定人士放消息的新聞也屢見不鮮。

他認為，具備解讀新聞訊息、思考新聞背後真正意涵 的能力很重要，最好是把利多與利空消息分開來看，先做客觀分析，才能不隨市場起舞。對他而言，長線投資者要能獲利，必須自己勤做功課，勝過媒體提供的龐雜 財經資訊。

因此在投資邏輯上，郭際勝認為，做好投資功課、選好投資標的之後，耐心等待時間布局「低價股」最能提高股市賺錢的勝率，而這裡的 「低價股」是指價值被低估的股票，只是，在布局前，克服「恐懼」的投資性格才會賺到錢。

也就是在景氣越差時，越要買價值低估的好股票，用 「存」股的方式長線持有，耐心等待獲利，例如亞泥、統一超、台玻、中鋼都是屬於這類投資標的。

郭際勝

出 生：1957年

現職：專業投資人、聯合理財網理財會客室人氣部落格作家

經歷：資深電子業務員

學 歷：淡水商專

著作：《郭大俠教你買股賺一倍》贏家想通的第四個道理：克服漲跌悲喜要靠智慧快樂投資人：上漲不必太高興，下跌反而賺更多即使 是長期投資，買進股票後，很難不時常去關心股價的漲跌，而人性的弱點則容易受到股價漲跌影響，難免就犯下錯誤。因此，克服漲跌的悲喜與情緒，除了耐心外， 還需要有一套懂得看透漲跌的智慧。

前台証期貨總經理，目前已退休成為專職譯者的林茂昌，自二○○四年成為「自營商」（操作自己的投資部位） 以來，締造出超過三○○％以上的累積報酬率。迄今，光是每一年所領的現金股息，就遠超過一個台北市中產階級家庭一年的生活開銷。

這位金融沙 場老將，窮二十年時間想通的道理是：只要投資到一檔好股票，上漲，不必太高興，因為，跌反而賺更多。

長期投資最終能神奇地扭轉局勢林茂昌 說：「最棒的投資是找到一檔能連續十年維持穩定獲利的公司，並且穩定地配發現金股息。」「如果有一家上市公司，連續十年每股稅後純益（ＥＰＳ）都維持一元 上下，而且每年都有機會讓你以十元以下價位買進，即使它都不漲，甚至買進後還繼續下跌，這也是一筆很棒的投資。」他舉例說，如果有一家公司ＥＰＳ長年來都 維持一元，而且每年配發○．六元的現金股息。在不考慮稅負與交易成本等細節下，如果你以十元價位買進這家公司股票五十張，總計五十萬元，很「幸運地」，你 買進股票後遇到長期性的多頭，這家公司股價從十元一路上漲至來年的十二元、第二年續漲至十四元、第三年十六元，然後第四年回跌至十四元，至第五年時又重新 回到合理價位十元。在這段期間，為了達到複利效果，你把這家公司的現金配息全數再投資。五年後，你將擁有這家公司六十二．九張股票，市值六十二．九萬元， 五年下來累計報酬率二五％。

相反地，如果你十元買進五十張股票後，很「不幸地」遭遇空頭市場，這家公司股價從十元，跌至來年的八元、隔年再 跌至六元、四元，然後再逐漸回升至第五年的十元價位。由於你運用現金股息在股價更低價格時購進更多張數，五年後你將擁有這家公司股票七十七．五張，市值為 七十七．五萬元，五年累積報酬率高達五四％。竟遠遠超過多頭循環時的累積績效。

「這就是長期投資的『將軍抽車』（註：逆轉勝之意）效果，過 程很沉悶，看似一路落敗，但最後在市場重回均衡軌道時，神奇地扭轉整個局面，反而獲得大勝！這是我投資路上想通的最重要道理。」林茂昌如是說。

林 茂昌特別強調，投資股票未必是我贏你輸的零和遊戲，也可以把投資股票，當成自己的公司，分享企業經營成果及股利，達到「正和」的和諧境界。

林 茂昌

出生：1960年

現職：專業投資人

經歷：花旗銀行、中國信託、台証期貨總經 理著作：《我的職業是股東》贏家想通的第五個道理：擺脫多空法則要有謀略基金達人：空頭市場才是定期定額的最佳獲利溫床即使參透了股價漲跌，但每當金融危 機到來，看到股價崩跌腰斬，很難不讓人信心動搖。這時，擺脫股市多空循環的擺布，則要靠一套資金部署的謀略。

十年前，劉俊烈擔任銀行財富管 理部門副總職位時，對採用定期定額基金投資法的客戶，資產載沉載浮，一直無法穩定增長的現象感到疑惑。為了解決心中的疑惑，他花費多年心血，甚至砸了上百 萬元把國內近千檔核備的境內外基金分析過一遍後，想通了一個最重要的道理：「空頭市場，才是定期定額的最佳獲利溫床！」

看穿多空循環穩定獲 利

「這個道理顛覆了投資人習以為常的觀念：多頭才能賺錢，空頭最好敬而遠之，因為只有賠錢的份！」「基於這種習以為常的觀念，絕大部分的基 金投資人都是在多頭時才扣款，而且漲愈凶，扣款加碼愈多；反之，空頭時則減少扣款，甚至乾脆中止扣款寧作壁上觀！」劉俊烈分析說。

「這種習 以為常，大家都認為對的想法，其實隱藏著一個很大的迷思：在金融投資世界裡，大家都以為自己是神，能看透多空循環，掌握頂部與底部??。」「問題是，這只 有神能作得到！大家都作不到。」劉俊烈自行研發的「限時限額加碼停利（ＥＤＣＡ）基金投資法」，則是反其道而行：鎖定的基金（大多是新興市場基金）遇到淨 值大幅下滑時，反而加倍扣款，跌愈多、扣愈多。股市轉空為多，淨值開始上揚時，則分批獲利出場。這套方法從二○○一年來，創造出一○％以上的年化報酬率。 在台灣核備的全球型股票基金中，要找出過去十年，年化報酬率達一○％的還不到五檔。

劉俊烈說，「投資就如同太極的陰陽般，多頭持續到一個程 度，就會泡沫化，為下一個空頭埋下伏筆。」「同樣地，空頭跌到一個程度，將吸引各方資金陸續湧入，為下一個多頭製造一個契機。」劉俊烈的「母子基金投資 法」以及「限時限額加碼停利法」如同太極，看穿了多空循環，並接受它、適應它，為穩定獲利創造了另一種可能。

在目前全球股市因歐債危機及全 球經濟有二次衰退之虞下劇烈向下修正，劉俊烈也開始啟動加碼扣款的機制，特別是針對中國與俄羅斯兩地的股票型基金。企圖複製○八年金融海嘯他逆勢加碼扣款 締造亮麗投資報酬率的成績單。

投資的道理沒有絕對是對的，每一個人都有適合自己的賺錢方法，以及與自己個性及資金狀況吻合的賺錢道理，學習 別人想通的賺錢道理，再從中磨合適合自己的道理，才是致富的不二法門。

劉俊烈

出生：1953年

現 職：誠富財務管理策略研究公司負責人經歷：中國國際商銀、 華信銀行學歷：台中商專、美國東北大學MBA