http://www.capitalweek.com.cn/article_12616.html
【《證券市場週刊》記者 楊練 袁京力】放下證監會的令旗，尚福林重操舊業回歸銀行。不同的是，9年前他是農行行長，是運動員；如今他是銀監會主席，是教練員，是監管者。
證監會主席的位置是「火山口」，2002年12月29日低調入主證監會的尚福林或許沒想到，自己一幹就是9年，成為在任時間最長的證監會主席。
低調、內斂的尚福林有自己的「為官之道」。一開始，這位沒有「海歸」背景、也非名校畢業的監管者並不被看好。但末了，他被稱為「具有中國特色和政治智慧的監管者」。
初入證監會，軍人出身的尚福林顯示了雷厲風行的作風，「開弓沒有回頭箭」是尚福林在推進股改時的豪言壯語。而且，自股改後，改革動作頻出，一發不可收拾。
對尚福林在證監會工作的9年如何評價是個難題，有趣的是，從股指走勢看，尚福林到任和離任時上證指數均在2300點左右，似乎仍在原點徘徊，但其中 卻經歷了從998點到6100多點，又回到1600多點的過山車般驚豔走勢，儘管爭議和非議並起，但至少說明一點：尚福林在證監會的主席任職絕非「平庸、 平淡」所能描述的。
套用最簡單的功過論評價可概括為，這是資本市場基礎性制度改革的「黃金九年」，論功勞：國有股、法人股同股同權了，創業者可以創富了，投資者可以做空了；講非議：內幕交易時有發生、投資者文化改觀有限、新股大擴容被指超越了承受力。
資本市場由於牽涉主體較多，涉及方方面面的利益，作為監管者，推出一項重大改革，往往裹挾著指責和讚揚。在尚福林推動的諸多改革中，「股改」是受到參與各方最多認同、最少非議的一件事。
股權分置是中國資本市場特有的產物。在上世紀90年代初，當時社會上有國有股、法人股流通會導致私有化的擔心，並影響資本市場的退出。為了消除這種擔心，管理層不得不在政策上做出技術安排——股票上市時，約定國有股、法人股不流通。
時過境遷，這一制度安排越來越成為羈絆股市發展的最大制約：大股東與其他股東利益不一致，對維護股價不熱心；上市公司淪為大股東提款機等弊端不一而足。
在尚福林擔任主席之前，管理層曾出台了旨在解決這一問題的國有股減持試點方案，但最終引發了市場暴跌，不得不在2002年6月叫停，後續的改革壓力可想而知。
在防止非整體試錯的情況下，2005年4月29日，證監會宣佈啟動「股改」，約定了「統一組織、分散決策」的原則，並在「五一」長假後批准了四家公司進行試點。期間質疑聲音不斷，甚至出現了「十萬言書」。
在先期試點成功的情況下，「股改」聲勢浩蕩地展開，在實踐中形成了「10送3.5」、「10送3」的較好方案，困擾資本市場大股東與其他股東利益不一致的痼疾消除，為此後2006年啟動的大牛市埋下了伏筆。
「股改」只是第一步，它只理順了存量股票市場的定價體系，而以增量為代表的IPO市場的定價體系卻飽受詬病。
2004年底，證監會發審委副處長王小石因涉嫌發行腐敗被捕，並最終被判刑，此事引發了外界對發行制度的猛烈批判。此後，發行的陽光化、市場化一直是證監會努力的方向，尚福林表示，「陽光化是最好的消毒劑。」
新股發行制度的改革朝著市場化方向邁進。2009年6月，新股發行體制第一階段改革啟動，在詢價、優化網上發行機制及提示風向上進行了改革；此後的 2010年11月又啟動了第二次改革：完善報價申購和配售制度、充實網下詢價機構、增強定價信息、完善回報機制及中止發行機制等。按照尚福林的說法，「要 讓發行制度更加市場化。」
在過去的9年，也是多層次資本市場快速推進的時期。從2004年的中小板，至2009年的創業板，再至2010年的融資融券和股指期貨，均是在尚福林擔任主席期間推出。
此外，在商品期貨市場上，尚福林也批准了玉米、棉花等十多個大宗商品品種。
改革的大方向無疑是正確的，但步子邁得太快總會留下未曾踏足的空白。只有20多年歷史的中國資本市場，天生體質虛弱略顯稚嫩，基礎性制度的缺失不能 完全指望尚福林的改革「畢其功於一役」，某種程度而言，他只是一個改革的推動者，而不能成為政策的決定者。這注定尚福林的改革是一盤尚未下完的棋。
「沒有時間表。」這幾乎是嚴謹的尚福林每一次在基礎性制度改革上的習慣性用詞，國際板如此，新股發行的註冊制也如此。而最受市場關注的新股發行制度，仍有不少值得完善之處。按照尚福林的觀點，新股發行市場化的方向，應該是「讓市場的主體發揮作用，讓它們歸位盡責」。
但目前，發行環節的灰色鏈條不時浮現：上市公司包裝過度、保薦人頻頻失責、詢價機構胡亂報價、PE機構腐敗盛行……在創業板推出之後，國際板、新三 板以及債券市場，是資本市場未來亟待完成的任務，也是推進多層次資本市場的重要組成部分。此外，股市的投資文化淨化仍是前路漫漫。