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我都估到 蔡東豪

2010-5-6  NM

經常聽到股民說本文標題這句話， 他們預測一件事將會發生，而這件事真的發生了。姑且當股民不是馬後炮，確實料事如神，但預測到一件事將會發生，跟從這個預測賺到錢，之間有一段頗長的距 離；即是說，估中一件事不代表能夠從這件事賺到錢。 舉例，你估計內地樓市將會全面崩潰，你怎樣從這個預測中獲利？事實是相當困難，「將會 崩潰」即是幾時？即刻行動抑或等一陣？太早行動可能會傾家蕩產，太遲的話可能會錯失良機。決定了時機後，就要選擇投資工具，港股沽空機制不夠成熟，局限少 量市值大的上市公司，提供這類投資工具的投資銀行，其客戶是專業投資者，散戶可選擇的投資工具不多。散戶或可購買看淡內地股市的衍生工具，但有可能出現內 房股跌，大市升的情況，股民即使估中也要輸錢。 估中一件事到賺到錢，之間有一條漫長兼崎嶇的路；要賺到大錢，這條路艱難至極。我認識的頂尖 投資者，他們在事後解釋怎產生一個主意，從反覆辯證中確立對這主意的信念，然後選擇時機和投資工具，什麼時候進退，巨細無遺。是否馬後炮，從細節中看得清 楚。 可是，即使是最頂尖的投資者一生中也不會遇到很多賺大錢的機會，遇上兼把握得到，一生難求。其實專業投資者賺錢絕技大都是靠紀律、靠耐 性、靠細水長流，經歷過賺大錢機會，自然永誌不忘。 美國證監會起訴投資銀行高盛，傳媒焦點再次放在基金經理保爾森（John Paulson）身上。高盛涉嫌違法的交易，一方是輸到破產的德國銀行，另一方就是保爾森。保爾森是少數能夠從次按危機中賺到錢的基金經理，他不是普通的 賺錢，是賺到令人難以置信。○七年和○八年保爾森管理的基金賺了一百五十億美元，他個人賺了四十億美元。 市面上有幾本以次按危機為題的書， 有的以保爾森為主角，細述他在次按危機中賺錢的經過。看得通次按泡沫的投資者原來有不少︰有的完全錯失機會；有的行動得太早，輸錢收場；有的雖然在適當時 候行事，但找不到從次按泡沫賺錢的投資工具，捉到鹿不懂脫角。保爾森看準泡沫，在適當時候行事，主動跟投資銀行合作，為自己度身訂造一系列創新的投資工 具。看得通一個泡沫對投資者來說，不代表什麼，從泡沫賺到錢的投資者走過的路毫不簡單。   我跟大家說一個故事，主角準確預測 到泡沫，準備在次按危機中大賺一筆，但最後不但輸掉身家，還賠上性命。主角是德國著名工業家麥克爾（Adolf Merckle），○八年《福布斯》雜誌估計他的身家逾九十億美元，在全球富豪榜排名九十六位，在德國名列五大首富之一。 麥克爾出身於富裕 家庭，他用繼承得來的藥品企業建立一個員工逾十萬人的工業王國。麥克爾賭性甚強，敢於冒險，一次又一次賭上集團命運，大量舉債，不停併購。麥克爾能夠成為 首富，戰績當然是贏多輸少，但原來一鋪賭博真的可以清袋，而且清得一乾二淨。 ○八年底德國福士汽車股價急升，麥克爾認為福士股價不合理，於 是一面沽空，一面購買看淡福士股票的衍生工具，雙管齊下。○八年十月福士股價升至不可置信水平，曾經一日之內升五倍，短暫地成為全球市值最高的上市公司。 不要忘記當時是金融海嘯最黑暗時期，雷曼是○八年九月倒閉，但福士股價一直上升，沽空的投資者蒙受巨大損失。福士股價上升，原來是保時捷暗中計劃收購福 士，在市場大量吸納福士股票和期權。當沽空了股票的投資者發現保時捷已包圍了差不多所有流通股票，瘋狂補倉，大幅推高福士股價。 德國投資界 隨即傳出麥克爾輸大錢的消息，銀行界估計麥克爾輸了接近十億美元。麥克爾即時的反應是不以為然，反駁他一生就是一場賭局，總是有贏有輸。麥克爾輸錢的消息 驚動銀行界，銀行開始向他旗下的企業施壓，他的王國面臨倒閉。○九年一月五日，麥克爾躺在離他家鄉不遠的火車軌上自殺。 之後，福士股價慢慢 回落，麥克爾的基本分析沒錯，但時間錯了。 蔡東豪 現任上市公司精電國際行政總裁，他曾任職投資銀行，在《信報》以筆名原復生 撰寫財經專欄，對投資及求知有無限渴求，習慣早上四時起床寫作找樂趣。

三太、四太澳娛爭插旗　何鴻燊：我都夠時間啦！

2005-4-21  NM

賭王何鴻燊周旋於四位太太之間， 但齊人唔易做。二太藍瓊纓與四太梁安琪爭寵爭到出晒面，連甚少蒲頭的三太陳婉珍，近日亦加入戰團。早前三太就曾申請當仁濟總理，可惜臨門脫腳，被爭贏保良 局總理的四太贏了一仗。三、四太最近更鬥到入賭場。賭王四房人中，本來只得二房長女超瓊是澳娛董事局董事，但兩週前賭王突然將名下兩股澳娛股份，轉讓給 「街外人」三、四太各一股。雖然一股的票面只值一百萬，但由於澳娛股份一向只受局內人買賣，三、四太一旦成為股東，即可名正言順向其他小股東「埋手」，鬥 快侵吞澳娛這塊「肥豬肉」，乘機與二房三權分立。一向不言退休的賭王突然提早「分家」，難免令人懷疑其健康出現問題。本週一賭王坦認刻意安排三、四房入局 澳娛，栽培接班人。「都夠時間啦，我都老喇，為佢哋（三、四太）啲仔女鋪路嘛。」邊個夠膽反自從三年前賭王安排二房長女何超瓊入澳門娛樂當董事，幼子何猷 龍又大搞角子老虎機賭場，外界已視二房子女為欽點接班人。然而，以為食到嘴邊的肥豬肉，兩週前卻突然殺出三、四房爭食。本月八日，澳娛股東分別接到由董事 局發出的信件，內容講述「股東何鴻燊欲將名下之兩股普通股，轉讓給陳婉珍女士及梁安琪女士各一股，轉讓價為港幣一百萬元」。此信一出，即挑起一班小股東不 滿，認為賭王此舉是明益自己友，上週五（十五日）本刊更收到一封自稱是「一群信德股東」的傳真，促請信德管理層向澳娛提出收購何鴻燊有意出讓的股份，以維 護信德股民的利益。不過賭王好少理，本週二仲嬲爆爆問：「邊個夠膽反對，反對啲咩呀？」八十三歲的他自知年事已高，魄力大不如前，為保障三、四房子女往後 生活，前一日又話過︰「啱啦，鋪路嘛，我有三宅（太）、四宅（太），佢哋啲仔女都大啦。」 四太霸地盤對何鴻燊家族而言，澳娛確猶如「大金礦」，野心勃勃的四太一直想掘埋一份。自從十姑娘何婉琪跟何鴻燊反目後，四太即乘機在葡京霸地盤，手信鋪、當鋪、賭廳、桑拿等逐一沾手。前年她更在葡京二樓經營水晶宮賭廳，又入股楊受成弟弟楊海成任主席、經營賭廳的上市公司澳門實得（0487）百分之二的股權。除親身?掩A四太還安排哥哥禤偉祺（四太本姓禤）當賬房經理，每年賭場的裝修工程，都由二人打骰的佳景集團一手承接，再由賬房付賬。其實，近年已盛傳她極欲入澳娛董事局，三年前先爆出賭王容許十姑娘及兒子麥舜銘的MVI公司入 澳娛，以換取四太入股。跟住又有匿名信指她逼賭王安排她入局。四太入澳娛的野心終於得逞，加上她又成功當保良局總理，還密謀參選九月澳門立法會選舉，爭做 議員，難怪她近日零舍風騷。本週一她陪賭王到澳門開會，聽見記者問起賭王安排她入澳娛，即開心笑晒：「我唔知呀，我辛苦命吖嘛。」 家姐幫拖 四太一副戰鬥格，低調寡言的三太陳婉珍亦不斷暗中練兵，老早就安插親姐妹在賭廳賬房及信德工作。據知，三太未被賭王「寵幸」前，胞姊陳婉芳只在賭廳酒吧賣 煙仔、做執後（負責斟茶遞水），直至廿年前嫁給六姑娘的二子孫鏡祺，才由荷官升為巡場。自三太「入宮」後，陳婉芳就被派到越南，幫賭王打理位於胡志明市市 郊的賭場。「佢份人好有野心，好快就再升做主管級，加上阿三入宮更睇實佢，十年前派佢去越南做開荒牛。」一名何家中人說。但沾手賭場生意後，三太胞姊即無 賭不歡，「佢好愛賭，廿年前已萬幾蚊上落。佢個越南仔男友麥江，頂唔順佢同佢分開，依家佢係新世紀保安部工作。」撈得風生水起的陳婉芳常換男友，有傳她曾 打本給當差三十年的警察男友狄度在媽閣廟開了間內港餐廳。妹妹陳婉玉就在上環信德當會計。朝中有人好辦事，有好姊妹幫手?戴窷籅峖蛂A三太陳婉珍就緊貼何 家家族成員動向，慎防得失任何一人。據賭王姪兒何猷強說，三太入宮多年，二人雖然從未相見，但每年都例必收到她的新年利是。「佢好識做，新年時，賬房會自 動派兩封利是俾我兩個仔。」 二房心噏三、四房人忽然得米，最心Д非二房莫屬。不過二太近年加拿大和香港兩邊走，似想退下火線。「佢都唔憂冇 錢使啦，唔似啲人成日出街買名牌使咁多，佢要都係留俾啲仔女。」接近二房中人說。二太欲推子女接父班，可惜長女超瓊入了澳娛董事局三年，未有特別建樹，原 本計劃與美國賭王Stephen Wynn在葡京旁建賭場，目前仍未完工，據知賭王為此對超瓊大為失望。記者本週一於信德中心找何超瓊回應，她面黑黑說：「我話咗唔答你嘢。」肥豬肉食到落 口，卻無端端被人分一杯羹，難怪她會唔忿氣。至於一向與世無爭的元配大房，雖然無緣在賭業插旗，但去年初元配黎婉華病逝後，細女超雄亦動作多多，短短一年 間已斥資數億元狂掃中、西半山豪宅及商廈，戰利品包括蘭桂坊德己立街二十三號全幢等。老父寵幸三、四房，長房唯有靠投資物業來自我保障。   雙重標準賭王常以澳娛規矩為由，不許股東把股份轉讓外人，自己就例外。 01年6月：十姑娘曾要求將其在澳娛的股份轉入名下的MVI公司持有，但遭何鴻燊拒絕。事後被十姑娘兒子麥舜銘指澳娛股權混亂，賭王遂公開股權分布。 01年7月：泰國賭王許承璋出價一億元，向何鴻展兒子何猷強收購七十八股澳娛股份，何鴻燊卻指何猷強無股份可賣，而何猷強的繼母丁毓珠亦拒絕把亡夫的股份分給他，令交易未能成事。 02年1月：麥舜銘爆何鴻燊以轉股給四太，作為容許十姑娘旗下公司MVI加入澳娛股東名冊的條件，但何否認。 02年4月：澳娛大股東霍英東宣布退出澳娛，把手上市值一百億元的兩成七澳娛股權捐出，成立基金。在記者會上，霍英東大聲疾呼：「無我，所有澳門一切都係假，包括何鴻燊。」 05年4月：何鴻燊把澳娛兩股普通股轉售予三太陳婉珍及四太梁安琪，小股東埋怨他做壞規矩。

華電爆料記者：我都殺你全家

2013-08-08  NM

六名華潤電力（836）小股東，與董事局就收購「爛煤礦」對簿公堂，本週一開庭，預計年底正式開審。率先揭露醜聞嘅前《山西晚報》記者李建軍，專程來港，聽審贈興，兼大爆華電背後的政治內鬥，本週一下午仲親自去ICAC同商罪科舉報。佢同小宗講，除咗山西煤礦，華潤喺內蒙古買落嘅資產，通通有古怪！證據已在手。如此咄咄逼人，不怕自身安全嗎？一副斯文相嘅李建軍笑說：「我從小就愛打架，不停打！年輕的時候曾用刀砍人，每次都是十多個人對我一個。不當記者的話，一定是一個傑出的黑道！」 那家人的安全總不能不理吧？他再爆在去年，華電交易對手張新明的手下，找到他妻子和一歲多兒子，把兒子弄哭，再打電話給李建軍，威脅要綁架二人。「我對他說，你對我刀砍槍打都可以！但對我孩子下手？我也把你幹了！我敢死，你殺了我家人，我就殺了你家人！你以為我沒辦法嗎？」他指對方可能知他這種以眼還眼、以牙還牙的性格，最後都沒有下手。李建軍一臉正經說來，小宗不禁打個突；遇着連死都不怕嘅李建軍，潤電今次有排煩矣。 Give me a break 給珠寶第二生命 女人愛珠寶，但都有「唔愛」嘅時候，或因貪新忘舊，或舊事不堪記。想「放盤」套現？有個快速方便嘅方法，就係搵珠寶回購公司CIRCA。與拍賣行唔同嘅係，CIRCA唔收佣金，而係以二手市場價「買斷」珠寶，即時現金交易。OL同阿太，都係佢哋客仔，皆因回收門檻亦極低，由一百元嘅耳環銀鏈，至到幾百萬嘅名牌珠寶，來者不拒。回收後的珠寶會運往美國總部，轉售私人收藏家，避免珠寶在同一個圈子流傳嘅尷尬。洗走「前生」記憶嘅珠寶，便可在另一主人手上「重生」。CIRCA香港區業務總監梁曦文話，好多客仔係OL，套現無非為買新首飾或新手袋。「更多係分手後，識咗第二個男友，就將舊男友送嘅首飾攞嚟賣，呢啲我哋叫做old boyfriend jewelry。」客人當然不少得名人闊太，「佢哋有時同朋友去睇珠寶，明明唔鍾意，但現場壓力下，都要買埋一份，結果新簇簇就拎嚟回收。預約時間時仲講到明，佢上嚟之前之後嘅時段都要無人，費事撞到熟人會尷尬！」梁曦文笑笑口話，香港人唔使咁怕醜，回收珠寶只係善用資源，而CIRCA起源地美國，鋪頭仲多人到好似診所排街症咁。 本週WTF! 林老師西洋菜街句What the fuck一石激起千重浪，搞到退休前度假之劉達強警司都要出馬站台。然而馬恩國大狀喺立法會媽尊貴的議員長毛之You are not even a fucking Chinese一棍掃低十三億人，反而被人遺忘，此又豈為公允？為咗提升公民意識、英文水平，青關會、愛港之聲又豈不應請佢兩位去SOHO伊利近街之WTF食番餐，切磋、切磋？ 誰是張震遠債主？ 廉署唔立案起訴，啤梨張就咁甩難？休想！上週五張震遠遭上市公司新利控股（1240）嘅非執董梁志漢，入稟追討四千萬元債項，間接踢爆張震遠講大話。此位梁志漢，同張震遠牌面上無任何關係，而且行家話退咗休十幾年，閒時打golf；間新利控股，又係做地基打樁工程，同「商品」亦無瓜葛。行內人話，梁君只是人頭，玄機在「澳門」。咁又係，喺馬交響晒朵嘅洗米華，有間太陽國際證券，正是新利去年上市時的包銷商。據知向佢借錢，息口廿釐，唔算貴。早前曾爆出張震遠向上海仔借錢，咁，嗰啲千條絲、萬條縷嘅關係，係咪即刻近啲呢，又？ 金牙大狀講嘢劉警司仲係劉警司 退休前度假之警司劉達強高調為反林慧思老師集會站台撐場，令人側目。警員唔係應該政治中立嘅咩？警方發聲明，指劉警司已交還警察委任狀，唔可以再行使警權執行任務，故此劉警司之行為冇問題。當真？劉警司一日未正式退休，劉警司一日仲支緊警司份糧，呢個事實唔會因為佢執行唔到任務而改變。情況猶如劉警司雙腳拗柴、打晒石膏，返唔到工，咁係咪話佢就可以大模廝樣，撐住枴杖去聲討林老師？請問：劉警司能否執行任務同埋佢以警司之身參與政治活動有乜關係先？劉警司一日仲未正式退休，佢一日都仲係劉警司；身為警司，劉sir可唔可以高調咁出席呢啲集會，警方理應心知肚明。明知唔啱都仲幫佢死撐，此又豈非混淆視聽？刻意顛倒是非，莫非有人嫌警方形象未夠低落？

【案例】App Store創業3年，我都跨過了哪些坑?

來源: http://new.iheima.com/detail/2014/0107/57717.html

App Store創業門檻低、投資少，許多創業者紛紛湧入，試圖在這個愈發競爭激烈的領域嶄露頭角。i黑馬分享的這個案例，是Wake Alarm Clock的開發者，創業3年，在發布3個App之後，他都得到哪些經驗和教訓?對其他創業者又有什麽借鑒?嚴格說，一切始於4年前這個時候--我決定在家創辦自己app工作室，再到進入App Store花了我大約6個月時間。在此期間，我的第一個女兒出生了，所以我的第一款應用Pocket Zoo是關於幼兒的。而我自己的工作室Tiny Hearts也逐步成長，現在它已經是一個真正的軟件公司，有著自己的辦公室，以及一個規模不大但都很有才能的團隊，我們專註於開發用戶喜愛又盈利的產品。現在除了兒童類應用外，我們還發布其他類型的應用，比如我們將要對美觀高效的鬧鐘提醒應用Wake進行一次重要的更新，最近我們還向App Store提交了一款新應用--QuickFit。三年來，我通過3款成功的應用和數百萬的下載量在App Store存活下來，並且應用得到了New York Times和Wired Magazine的推薦，也經歷了其他人的激烈競爭和山寨，但在我們堅持不懈的努力下，目前應用在排行榜上仍有著不錯的位置。很幸運的是，我的每款app都得到了蘋果App Store的推薦，此外，一些知名科技博客或者網站也對我們的應用進行了推薦，比如TechCrunch、TUAW、lifehacker以及Fast Company的Co。Design。以下是3年來我從App Store學到的13條經驗。不要發布一款你不打算投入1-2年時間開發的產品(從應用發布後算起)，Version 1僅僅是個開始。在前期，你在概念、設計、開發以及營銷app上投入了很多工作，但這時你僅僅是在起跑線上。此後，你還得跑完這場比賽，在開發過程中指的就是bug修複、維護支持、跟蹤用戶以及進行營銷，這是一場持久戰。唯一能給你存活於App Store的途徑就是在app中持續投入關註。App就像種子，只有持續不斷的維護和給予營養，app才能逐漸成長。適當的維護和一個完美的app和籌劃一場精彩的發布同樣重要。MVPs在App Store中是無效的確保你的應用有最大限度的有利條件，可行性以及可用性，尤其是version 1。這就是MDVFP!它並不像MVP那樣有一個可銷售的概念，但卻可以讓你在App Store中走的更遠。挑戰你自己，在盡可能短的時間內把第一個版本打造的足夠精彩。Quick Fit的第一個版本只花費了我們一個半月的時間。確保應用值得推薦。大部分情況下這意味著有一半的時間要在打磨用戶體驗上。盡可能快地做出產品原型，並以你的方式打造version 1。這是我們的座右銘，也是我們在Wake Alarm中執行的理念。原本需要花費1個月時間的產品變成了耗時6個月傑作。做一款iOS鬧鐘並不像表面上看起來那樣簡單，尤其是當你的目標是做到最好的時候(如果你的應用再所屬類別中不是最好的，那麽用戶為什麽要購買呢?)。我們第一個簡陋的原型開發花了幾個星期，但在做出我們比較滿意的東西之前，我們經歷了超過110個alpha和beta版本。我們著迷於每個微小的細節，並盡我們的能力做到最好。在向App Store提交應用不久後，我們便接到了蘋果應邀推薦的電話，這證明了蘋果也成了我們精心打造的產品的粉絲。我們對產品的精心打磨和在其中傾註的心血為我們帶來了可觀的收益。MDVFP是新的MVP!大部分app是不賺錢的雖然App Store的確可以幫開發者賺到不少錢，但是大部分app是不賺錢的。雖然蘋果對開發者的支付費用已經超過130億美元，但由於top開發商賺去了多數，所以平均下來每個開發者賺到的並不多，就像下面這個圖描述的那樣：媒體趨向於炒作一些極端的案例，比如獨立工作室或者獨立開發者的成功突圍。這也是很多人希望踏足App/Game領域的原因--為了賺更多錢。如果這是你做開發的唯一原因--建議你停止，停下。如果你想通過app快速致富，那要再三考慮了，因為通過app獲得成功是一個長期過程，而你有其他更簡單的方法快速獲得短期收益。做一款app並不便宜也不簡單。一個標準的app可能需要好幾萬美元，還有殘酷的現實--大部分app賺到的錢甚至不足以抵消開發者前期的投入。TechCrunch文章指出，AppStore中app的平均營收大約為4000美元，但對新手來說難度更大，新iPhone app發行商來只占0。25%的營收份額，也就是說新手進入市場的門檻提高了，不過對那些能在較高質量層次進行競爭的人來說是個利好。6個月定律如果開發一款應用花費時間超過6個月，那就不要做了。App Store是一個不可預知的市場，很難說清楚在你的應用發布前會流行什麽。把開發時間限定在幾個月內可以讓你有效管理風險，3個月比較理想，6個月是最大範圍，不要冒險用12個月的時間開發一款應用，因為時間資源是有限的。沒人會願意在某件事情上投入1年時間，也不想耗盡所有積蓄只得到一個令人失望的市場反饋。雖然“震撼大片”很難建造，不過也不是不可能，這就需要冒險了。你可以通過快速測試應用理念來提升成功幾率。原型設計，把產品推向市場，進行多次嚴格的可控的叠代，這樣你可以快速放棄一些不大牢靠的想法，並把精力集中在某個最具潛能的點上。開發高品位和好用的app你的產品標準隨著消費標準的提高而提高，開發優秀的應用應該從使用偉大的產品開始。使用那些設計精良的山品，不管是外觀、用戶體驗還是整個產品的精髓。使用精心設計app可以開發你對產品的感覺，你會提高自己的標準，就像一個專業的美食家自己探索開發美食一樣。如果你不知道從哪里開始，可以找個參照對象，看看排在行業/類別中第一、第二以及第三位的產品。在App Store中就更容易了，你可以從top榜單中找到好點的產品，但這並不是一個測量應用品質最好的方法，它只是眾多標準之一。看看蘋果每周推薦了哪些應用，用戶對這些推薦應用的評論如何。但是也不要僅限於優秀的應用，你也可以使用那些設計糟糕的應用，但目的是要學到改進的方法。甚至還有網站--crapbrapps專門收集用戶的差評。設置外部限制設定外部局限可幫你快速行動。之前，我們能決定在Appfire App Star Awards上發布我們的第一款app，唯一的問題是我們還沒有一款產品。我們使用App Star Awards作為截止期限，以此來凝聚團隊的力量。我們在兩個月內完成了80%的開發工作，剩下的時間僅僅夠準備在App Star Award上的預告片，這里是我們的預告片視頻。雖然我們並沒有贏得App Star Awards，但我們是我們所在類別中的第二名，所以在應用正式發布之前，我們在Techcrunch和Read Write Web獲得了早期新聞關註的機會。新一代iOS系統版本快來了?新的iPhone或者iPad即將發布了?那麽就把它們的發布時間作為最後的期限，把它們作為目標。假期應用銷售的黃金季快要來了?那就把它作為外部限制，它可以幫你快速行動。停止開發廉價的app停止開發廉價的app。Marco Arment、Jeremy olson、Sarah Perez、Christina Warren以及David Barnard都曾寫過關於付費app走向沒落死亡的文章。不過我不同意付費app正在走向死亡這個說法，而是付費app不像以前那樣賺錢了。與他們所認為的趨勢相反，我認為扭轉這一趨勢的方法是停止開發廉價的app，並為付費軟件找到其他更具創新性和可持續性的方式。商業模式和設計一款偉大的app同樣重要。大部分人認為app是廉價的一次性軟件，針對這種觀點，補救方法是提供更具價值的東西。比如Tweetbot 3--一個專為特定人群設計的功能齊全的twitter客戶端。對於這款你每天都會使用的應用來說，2。99美元並不貴。開發者不要害怕為你的付出和工作收費，不管你的應用是付費下載(比如Tweetbot)還是免費+IAP的模式(比如Evernote)。廉價app並不僅僅是價格，它也跟價值有關。你很難用一款售價0。99美元的app建立一個可持續發展的商業模式，就像你很難用一個售價199美元但又不能提供更多價值的應用來搭建一個成功的商業模式。但也不能害怕免費模式，它很好地在你通過IAP或者訂閱獲得收入之前為用戶提供了價值。我們計劃通過我們新的健身應用程序來探索其他的商業模式--付費+IAP，以及使用IAP/訂閱的免費模式。如果你的目標是在未來幾年仍能繼續開發app，那麽現在你就要停止開發app，而是針對商業化進行開發，這樣你才能在應用商店中存活。Bootstrap Your App沒有融資要求，你不需要VC的許可或者大筆資金才能讓你的想法變成現實。這是App Store最激動人心的地方之一，app並不便宜，或者說開發不難進入的門檻也不高，所以大多數app並不需要大筆投資。自己籌集資金，與設計師或者開發者合作，或者你自己編碼。學的越多你得到的機會也會越多，你不僅僅可以在應用商店中存活，也可以活得很好。大處著眼小處著手!不要放棄你的日常工作，直到你可以靠它謀生。我的每款app都是自籌資金，而這也是我非常自豪的一件事。我不需要給投資者答複。現在我公司的董事會由來自世界各地數以千計的付費用戶組成，他們是我工作“取悅”的對象。維持一個獨立工作室的能力也是做app過程中非常有成就感的一件事。營銷占整個工作的50%做完一款應用只是完成了目標的一半，另一半同等重要的是推廣促銷你的應用。如果有人認為開發完成了那麽用戶自然會來，那麽他應該從未發布過一款app。我們應當假設如果不進行營銷，那麽用戶就不會來下載。把50%的營銷推廣放在PR上。讓app獲得新聞報導是最好的，性價比最高的傳播方式，不花錢也可能讓你接觸到數百萬的潛在用戶。怎麽獲得?通過建立關系。這起始於開發優秀的產品。如果一款產品能讓用戶激動，那麽他們就會討論它……下一步就是真誠地聯系接觸那些博客後邊的寫作者，把它想象成和那些你喜歡的人或者有共同點的人建立朋友關系一樣，不過這是件說著容易做起來難的事情。在Branch上有個很棒的討論--How To Befriend Journalists，非常推薦你看看大家分享的建議，比如iMore的Rene Ritchie，The Verge的Ellis Hamburger以及MacStories的Viticci，而你需要的是像雷達一樣跟蹤那些博客和博主，看看誰負責把最新的最好的新聞傳達給讀者。使用視頻促銷應用大部分人並不喜歡閱讀描述，所以可以用高質量的視頻來推薦和促銷應用。視頻不僅僅可以讓用戶與產品之間進行溝通，還可與新聞媒介進行溝通。在2010年，宣傳視頻可能是你首款app中花費最多的項目之一。我們之前把宣傳視頻提交給了App Star Awards，它幫我們在應用正式發布之前獲得了早期的關註和博客覆蓋，比如科技博客Techcrunch的Robert Scoble和Mike Butcher，The Next Web的Zee Kane以及TUAW的Mike Rose等。Sarah Perez還在ReadWrite工作的時候寫過關於App Star Awards的文章，所以在她轉到Techcrunch工作後，我們很輕松地得到了她的關註。她為我們的第二款app寫過一篇非常不錯的文章。我們的高質量的視頻獲得了超過100k次查看，這也是我們決定為Wake 2和Wake Alarm for iPad創建視頻的原因。Clumsy Ninja就是一個很好的例子，蘋果之前破例允許Clumsy Ninja的開發商Natural Motion在App Store上傳了視頻宣傳片。Google Play允許開發者上傳視頻來推動應用的銷售，對於App Store來說，只是一個時間上的問題。為自己做產品我開發Wake Alarm的原因是因為我也是個起床困難戶，並且我又不喜歡App Store中的第三方鬧鐘應用。“做你喜歡的，愛你所做的”。這是讓別人喜歡你的應用的有效準則，因為你離這個問題是如此的近，你可以先為自己做一款優秀的產品。你要相信自己的好奇心和激情的力量。你首先要做的功課就是瀏覽App Store和網絡，看看是否還有人跟你一樣遇見了類似的問題，他們會因你的產品而興奮。讓產品值得推薦確保你做的每件事都值得推薦，這也是我們經常設定的目標。在我們開發一款app之前，我們都會問自己它是否值得蘋果推薦?當設計icon時，我們會問它是否值得在App Icon Gallery中推薦。甚至在我們重新設計網站時，我們的目標也是讓它配得上Awwwards website design award--我們曾經在某個時候獲得過。非常感謝，蘋果對我們還算不錯，我們之前三款應用全部獲得了App Store推薦。希望我們的第四款app也能獲得推薦。獲得推薦並不僅僅是得到承認，而是跟市場營銷相關。被App Store推薦相當於獲得了100，000--300，000美元的免費廣告。它的另一個好處是可以讓你設定野心勃勃的目標。蘋果推薦的大部分優秀的產品都讓他們的平臺看起來非常棒。當你做了一款值得推薦的產品，你並不僅僅是為自己的喜好，你也做了蘋果喜歡的事情。做好功課不要懶惰，做足你的功課。徹底理解如何調研市場、競爭對手、差異性以及機會，這對設計app非常重要。大部分想法在調查/發現這個階段應該被斃掉，但由於你喜歡自己的想法，所以你可能會忽視市場反饋給你的殘酷的現實。你需要知道你的目標和對象，知道為什麽這麽做。你做這件事的原因是什麽?為什麽有人在乎?是什麽造就了你的與眾不同?目前誰在這方面做的比較好，而他們的弱點又是什麽?用戶會用他們親手賺來的錢買你的應用嗎?你的用戶群體是不是足夠大可以幫你維系可持續發展?你可以從瀏覽App Store或者iTunes的排行榜開始，整體上查看top app，以及每個類別中的top app。也可使用App Annie和App Figures之類的工具來獲得更多細節信息。市場已經清晰大聲地告訴你相關情況，你有必要閱讀下競爭對手的用戶評論。其他你還需要探索的領域還有Amazon和YouTube，從這些地方了解市場關註的內容。谷歌有兩個工具--trends和Adwords Keyword planner，可以幫你衡量搜索量。工具已經有了，剩下的就是在開始之前做足功課。 相關公司： 數據來自 創業項目庫 作者：robjama | 編輯：weiyan | 責編：韋

我的「垃圾股」組合那麼牛，我都不知道！ 502的牛

http://xueqiu.com/2751308955/28593284
我在2012年10月16日發了篇文章《撿垃圾》http://xueqiu.com/2751308955/22315249，闡述了我在港股市場所篩選的垃圾股票組合。沒想到一年半過去了，恆生指數期間只上漲了6.5%，而「垃圾股」組合57只股票平均漲幅是50.39%，軟件統計的數據應該還不包括分紅所得收益率，中位數漲幅29.3%，40只股票取得了正收益，比我自己真實炒港股不知道好多少！其中原因令我深思！
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查看原圖查看原圖     經驗總結：
    一、格雷厄姆式的價值投資在港股市場非常有效。不過得是改進版的，加入了現金流、現金分紅率等指標以防止選中港股老千股。第一版的「垃圾股」組合就跑輸指數，因為很多都是老千股，根本漲不起來。改進後的第二版則明顯有超額收益，57只股票中應該就只有一隻思嘉集團停牌了。
    二、單純財務指標選股有效，甚至可能是最有效的。不需要懂行業知識、公司戰略、領導人風格、競爭結構、市場營銷、產品、價值鏈、企業文化等一大堆XX，就懂ROE、PB、PE、股息率，有息負債率、現金流這幾個簡單指標完勝研究得辛辛苦苦。
    三、無效市場中的有效性。翻看漲幅前幾名的公司有差的完全競爭行業的公司、有困境反轉的公司，有績優，然後業績下滑再困境反轉的公司，有一直績優的公司，有前景差的公司，有依賴單一大顧客的公司，有走運被入股的公司。實話實說這些公司，我或多或少都有點認識，可是當你有了這些認識後，你還會選擇這些公司嗎，你難道不會選擇一些更穩妥點的公司，一些你自認為前景更光明的公司嗎？這就是我犯的最大的錯誤，這些漲幅最大的公司我幾乎都沒選上。當然，非常專業的研究員或投資者通過不斷地收集公司信息也可能抓住這些牛股，可是這需要多深的專研？還需要覆蓋那麼多的公司耗費多少的精力？有時候，世界就是太複雜了，根本預計不到每家公司的發展狀況。所以，我才認識這是一個無效的市場，會有低估的股票，然後它某種程度又是有效的，你對這些公司的判斷又超越不了市場。
   再貼下當時的篩選條件：1、市值300億以下；2、市盈率小於15；3、市淨率小於2.5；4、5年ROE大於12%；5、上年ROE大於8%。篩了200多只後，也不知道GOOGLE有沒有給我篩漏，我就開始手動篩了，人眼觀察經營性現金流與淨利潤情況，現金流太小了不要。派息率與所得稅率，一般而言這兩個率相加不超過40%不要。還有就是籌資現金流裡的股本融資融資額太大或者太頻繁不要。這些條件都專為港股老千股而設。其實我還想加一條有息負債率/股東權益超過100%不要，不過阿思達克財經網貌似沒有該指標的速覽。

“惹禍者”方興東：馬雲哥哥我再也不敢了 不想朋友見我都在澡堂

來源: http://newshtml.iheima.com/2015/0109/148819.html

原文如下：

 

不留神就惹事生非了，我檢討！本是書中序言的片段，的確應看序言全文乃至全書，不能斷章取義，否則偏離原味，走向了狹隘。當時筆下記錄也不及對話內容的三分之一，撿要（簡要）點。其實大家不用看全書，只需完整看完序言全文，就知道馬雲對對手的評價非常客觀中肯，有戰略高度，很富有啟迪，並無真正貶損或幸災樂禍。

 

也遠沒對阿里自身的挑戰更具危機感，更苛刻。不過事因我而起，還是為文不夠謹慎啊。下次再也不敢了，否則朋友見我都只能澡堂見了。

 

馬雲和劉強東都是有胸懷有格局之人，希望這個因我而起的小事盡快平息。說實話，當時我寫馬雲評京東這段時候也心里咯噔了一下，但覺得很新穎，有理有據，有數據有邏輯，很理性中肯，大家應該能理解。而且是馬雲如何看產業大格局重要的一個點，還是沒有刪掉。對京東，作為一家之言啟發一下，可一笑了之。不想到，這一寬松，給馬雲和京東惹事了。

方興東，浙江義烏人，西安交大本科碩士，清華大學傳播學博士。中國博客教父、博客網創始人、WEB2.0倡導者，互聯網實驗室、博客網（blogchina）和義烏全球網共同創始人兼董事長，出版《21世紀的書》、《IT史記》、《博客》、《起來——挑戰微軟霸權》和詩集《你讓我順流飄去》等20部。

 

十多年來為互聯網、創業精神、挑戰微軟、Web 2.0、義烏等搖旗吶喊，被稱為“網絡旗手”、“博客教父”，博客網理念是“讓每一個人擁有自己的博客”。

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俞敏洪：現在不管什麽項目我都拼命投，差點投了余佳文

來源: http://www.iheima.com/news/2015/0820/151607.shtml

新東方董事長  俞敏洪

我不知道自己怎麽弄的就成了青年創業導師。發現這個背後的一個含義就是你已經老了，自己創不了業了，只能告訴別人怎麽創業。我們過去二三十年的經歷給現在的移動互聯網時代，可能起反作用，不一定能指導大家。但是不管什麽時代，我們想成功、出色，想為自己多賺錢，順便把事業做得轟轟烈烈的心態是不會變的。尤其是在坐的男生。

男人沒有中庸選擇

這次去非洲給我最大的印象就是男生好孤獨。因為每個走散的動物，從羚羊到野牛到獅子，我突然發現全是公的，幾乎沒有母的。因為大自然為了物種的健康發展，公的動物之間永遠是競爭的，一只取勝的公的可以帶一群母的。在這一群中間，另外的公的生下成年的小的，公的一定會被趕出去，被趕出去別的群眾不接受，只能單獨地孤獨地生活。

男人也是這樣。男人沒有中庸的選擇，中庸選擇的男人，一輩子都是被人視而不見的男人。人類取勝的方法很多，男人要找到一個點，至少在一群人之間是老大的。我發現幾乎沒有別的選擇。

所以我想說，其實人生沒有別的選擇，你必須在某個地方出色。我們創業的過程，其實就是為了讓自己出色的過程。我並不是說女孩子就不要奮鬥了。女孩子的奮鬥可能不像男的一樣，非要在某個領域出色才能引人矚目，才能把自信建立起來，可能稍微緩和一點。但是現在這個時代男的自己都養不活，怎麽養活你，所以女孩子也要自立自強。

現在面對一個時代，大家都特別不容易的一個時代。其實人生是一個你不得不奮鬥的過程，應該是這麽一個結論。因為現在大家看我的話，應該算是一個成功者，你就是什麽都不幹也可以。但是我發現我什麽都不幹是完全不可能的事情。因為人做事情很像是逆水行舟，不進則退。

比如說我現在不幹新東方，新東方現在發展得還不錯，今年可能20%的增長，教育領域這麽激烈的情況下，新東方的地盤是20個億了。要保持這個過程是挺難的，你們創業的知道，要從客戶那里掏出一分錢這個難度有多大是吧。即使這樣，假如說新東方倒閉了，大家馬上明白這是你做垮的。因為這個企業是你創立的，最後你把它做到這個狀態，做沒了。就是它跟你個人的成敗生死連在一起了。現在為什麽做創投呢？其實有一點點逃避的意思，我想新東方早晚都會有問題，但是在它有問題以前說不定我已經轉型了。比如說（我成了）中國創業投資最有眼光的投資者。

所以現在不管是什麽項目我都拼命投，哪怕占0.1%我也投。如果騰訊、阿里巴巴他們小的時候，我占了0.1%。大家不會問我占了多少，大家會說我是阿里巴巴的投資者。可是我沒有眼光。我也跟特別成功的投資家們聊天，問“你們怎麽投這個項目”，發現基本上不是眼光的問題，基本上是撞大運的能力。尤其是天使投資人，比如說看趨勢，這個商業是不是符合趨勢，有沒有競爭力，看這個人本身到底是不是具備創業和發展的核心能力。

那麽也會看最後調動資源的能力，有多少資源給你配置。我現在做創投一年不到，其實我真正投資已經四五年時間。原來是我給別人錢，比如李開複的創新工廠，我還是LP，但是李開複他們投什麽項目根本不告訴我，一點參與感都沒有。現在做洪泰，我覺得很有參與感，這個項目我說投就投，我說不投，你即使用色來誘惑我也不投。我有這種感覺在里面就很好。

我發現這里面其實對我來說有一個非常重要的，對於自己目前狀態的分析認可以後，重新定位的問題。我現在自己做一個創業項目真的不太容易做出來了，尤其是跟高科技相關的，盡管有很多資源，但你沒有年輕人的腦袋，和做某個事情的敏感能力。所以我決定現在動用我的資源，為年輕人服務。一個是錢的資源，不僅僅是我個人的錢，我個人的錢幾個項目就沒有了。周圍的朋友都相信我，我說我瞎投了，他們說沒關系你就瞎投去吧。一個是社會資源。包括各種企業家資源，政府資源，還有品牌資源，這些都是社會資源，能幫助年輕人一點，就幫助年輕人一點。再一個就是真正在一起幹事的人脈資源，我們做洪泰基金，王勝江叫我們做洪泰空間，都是互相的資源的結合。一起來幫助年輕人把事情一點點做成。年輕人做事情會失敗，對我們來說是常態。

坦率地說，我們年輕的時候做事情，某種意義上失敗是常態，成功是在不斷地積累下不斷地努力的結果，不斷地改變自己的風格、為人處事等。而且有時候可能是，你抓的前面的商業機會可能不是真正的商業機會，要經過後來的篩選。創業的過程像我們做創業投資的過程，有兩個項目活下來就一定賺錢，這個比例是20%就能掙錢。只要活下來就是幾十倍、上百倍的增值。所以我們願意投入，然後進行輔導，讓盡可能多的人成功。如果不成功，你這個人合適，你做新項目我們再繼續給你投。

徐小平剛開始投聚美優品，就是這樣投出來的。第一個項目失敗了，後來做第二個項目——聚美優品。我記得陳歐跟徐老師說，那我把你原來投資的錢在新的投資中增加一點股份吧，後來徐小平還追加了一點錢。我覺得這個人人品不錯，所以你願意做新公司，我們會跟你合作。所以我說創業的過程，也是一個不斷嘗試的過程。所以有時候開玩笑說，我做新東方一次就成功了，這件事情對我極其不利。因為你做成功了，就抓住這個不放，你身邊的很多機會你都不會在意，到現在為止我還在做新東方。那為什麽我還要做創投？因為這樣我會關註到別的機會和新的發展。否則的話，你一心在新東方，新的眼界就越來越少。新東方到現在還算成功，但是要轉型做別的事情，這是我的感覺。

所有人都覺得新東方估值2500億

再回過頭來說，馬雲之所以能做到阿里巴巴，是因為他前面幾次創業都不太成功。阿里巴巴是馬雲做的第五個公司，馬雲跟我條件比較相似，我們都是英語出身的，高考三年。我考北大，他到杭州師範學院，從長相到智商都是有差距的。馬雲因為創業的不斷摸索，有了更敏感的商業嗅覺，更加不怕失敗，更加不斷地拓展自己的邊界。所以他最後終於發現，用互聯網的方式為商家服務，這是一個出路。他剛開始做這個事情也是一個模糊的形式，不知道能不能真正成功。馬雲只要覺得大概能夠做，給人講的時候，會有一個很大的激情，告訴別人是非成不可的事情。

不管是天貓、淘寶、支付寶，都是後來出現的商業模式。最初做了一個簡單的模式，後來到香港上市的時候，估值是200億港幣。這是為什麽馬雲後來要從香港退市，並且把之前所有的打包在一起到美國上市，最後達到兩千億美元的估值。200億港幣相當於30億美金。阿里巴巴到香港上市都不如新東方高，但是現在新東方還是50億美金，所以商業模式是一個不斷走高的過程。所以新東方這幾年看著馬雲都眼紅了，我就老在琢磨怎麽樣把50億變成500億。後來我發現，我的生意腦袋不如馬雲，其次是教育領域比較特殊，這是完全個性化的服務，一個家庭一個孩子提供的教育模式。所以形成了典型的人與人之間必須深度的接觸。這個定義一旦出現的時候，就沒有辦法了。

說到教育領域，到現在為止，至少兩年時間，已經說過要顛覆新東方的有100多家，沒說過的在心里想過的估計有好幾千家了。教育領域是比較複雜的領域，我不斷地鼓勵大家進入教育領域進行探索，凡是我覺得這個領域比較有新意的，我都會去投資。新東方和我個人、洪泰基金投資的教育公司大概有100多家了，其中20家沒了。但是我還在投，因為我想這里面可能會出現未來真正的教育的顛覆者。因為後來我發現新東方要自我顛覆幾乎沒有太大的可能性，一個大公司的自我顛覆意味著，你要把所有在公司里面的既得利益者顛覆掉。

我現在做的其實是某種意義上再次創業，另類突破的概念。一個人發展的過程是不斷地顛覆自己的過程，不斷地創新的過程。所以我現在講新東方怎麽樣從50億美金的公司變成500億美金的公司。有人說俞老師簡單，你從美國退市，到中國上市，最後你變成差不多500億了。我算了一下真的是這樣。我曾經動過這樣的腦子，在中國上市的教育公司全通教育的市值，股災之後跌到最低點，依然能夠到市盈率100倍到200倍。新東方在美國的市盈率只有17倍，你變成170倍，就變成500億美金了。新東方到中國上市，所有人都覺得估值2500億人民幣。後來我發現用這種資本的手段自以為自己很值錢，好像不太對。雖然新東方想回來中國上市，我覺得主體還是要在美國，在美國如果真從50億到500億美金。那個是大牛，那個時候我再拿回來就是5000億了。人就是不斷挑戰自己，推動發展，這個過程可能有成功有失敗。重要的是你在這個過程中是不是一點點積累進步，一點點成長，這個東西非常非常重要。

大多數公司死在C輪

從創業本身來說，幾個要點要註意。第一個要點是我特別看重的，所有的創業者打的都是概念，實際上，你一定要把背後的一整套的大邏輯想清楚，就是我做這件事情，從商業模式上最終能不能走通。因為有的時候，有可能會走不通。比如說現在在教育行業中間，有幾個軟件APP，背後都是1億5千萬的用戶，但是最後怎麽變現？我們常常說可以變現，但是在有些領域確實比較困難。所以這個大邏輯要想通，一定要找這個領域的專家來問。現在有人問，說俞老師最後用戶數可以到1000萬人，自然會有賺錢的機會。我說不行，你得想你假如有了做什麽。那個時候時代變了，人家花錢的模式不一樣。盡管可以狂想，我覺得一開始想清楚更好一點。這是從你一開始做起，不管什麽模式，最後能讓這個公司長續發展的唯一辦法——就是你的收入和利潤是不是實實在在的。

第二個，最怕的是創業一下子拿到錢以後，覺得我有錢了的這種感覺。其實離有錢遠得很。大多數公司是死在C輪的，到了C輪以後發現每個月的花費上千萬。後來看商業模式的時候，突然不看好了，覺得不值那麽多錢，最後投資人就猶豫了。一個公司每個月要花幾千萬的時候，要縮小到幾百萬，難度很大的。員工補助就是幾千萬。我在三年前投的一家公司，A輪進去的，到B輪的時候估值3億美金，到C輪突然發現上不去了。大家都在猶豫。我們所有的股東一起都覺得沒有辦法，不管怎麽樣就是要裁員，先把非主營業務和非核心業務裁掉。光裁幾百個員工就打了很多場官司。如果理性的話，錢可以多花幾年。

我給大家的建議，就算你拿到投資者的錢，也要理性的花錢。有時候說我們要花錢搶占市場，不然最後就完蛋了，這個聽起來有道理，但是實際上如果你真的做好模式、好商品的話，這個市場不會丟的。如果你做爛東西，最後沒有辦法，占一點市場就是一點。小米做到今天，是因為雷軍對質量典型地一絲不茍。小米不管是電視還是手環，那些東西能帶來多少收入，還是單品打天下，追求極致比快速搶占市場更重要。

第三個要點對大家特別重要的，是我們的團隊。反正我現在處理最多的就是創業者的團隊問題。團隊主要的矛盾主要來自幾個方面，一是誰也搞不清楚誰作主，這個團隊是有問題的。一定要有個頭，大家可以參與決策，但是民主集中制一定要有。還有一個方面是團隊打架，剛開始的時候，股份分配差不多，過了一段時間，有的人投入精力大，有的人出的主意多，有的人投的錢拿股份之後參與的少，最後大家慢慢不平衡了。有人說我這麽累，而有些人什麽都不幹，拿得錢都差不多。最後就不對頭了。這里面涉及到一個問題，要麽一方主動提出來，我這個不如你努力，把我的股份給你一些，這樣可以大家一起發展。要麽大家一起來討論我們之間怎麽弄。這個事情不去解決不行，再大度都不行。

我告訴大家要進行動態設計。什麽叫動態設計，如果你們拿30%的股權做這個。第二年設計出來一個方案，我們30%的股權中間，我們每年要增發30%。比如說現在有1千萬股，每年增發300萬股。增發給誰，最主要的核心是到年底評判誰出的力氣多。如果結果認可是我俞敏洪多，大家評判一下是不是300萬給我，這樣我在公司就提升到了50%，我願意繼續幹下去。這個討論的過程真的特重要。到現在為止，大家幹活不平衡最後散夥的，我看了很多。關鍵是最後還有互相拆臺，出去的那波人出去創業的時候，非要把前面的那波人整死的感覺。徐小平他們出去非要把我整死的話，那就不好了。他們真這樣幹的話，大家最後就很難受了。實際上大家分頭幹的話，背後一起鼓勵和支持就感覺好。這個是非常重要的。

第三個方面大家要記住，在投資者進入的時候，一定要給管理層再次設定未來發展空間的股權。假如說你是一個創始人，占了100%。我進來投資了，你占30%，未來我們涉及到一個問題，你們團隊的成員股份怎麽來。如果你給管理團隊一起分配，有的創始人說我80%，再拿出15%給未來的團隊，這個問題就解決了，因為這樣可以支撐兩三年。也有創始人說，我們必須這樣，你看上的是我這個人，我們共同找團隊，我們能不能共同稀釋出15%的股份來給團隊，也有投資人會答應。但是一上來就要說好，不說好就怕投資者和創始人有矛盾了，基本上是兩敗俱傷。第一個是投資者有矛盾了，創始人後續拿到資金的可能會很小。因為投資界是相通的，大家會打聽。如果我說你一點誠信沒有，就沒有人投你了。但你把公司玩沒了，投資者是沒有辦法的，我們沒有辦法把你追回來。找投資者，有時候不是光看錢，有時候錢少一點，你知道這個投資者對你有幫助。像我這樣的人，我對錢不太在乎。我願意幫助你，我不太計較。

新東方差點投了余佳文

每個人都有個性缺陷，你犯點毛病很正常。在新東方跟我幹的人，我都能容忍。斤斤計較的投資者要特別小心，因為我也看過不少的創業者最後跟投資者打架，這是非常重要的。把這幾個關系理好以後，最後，無論如何，如果你想要創業，你得是第一把手，最後要變成領袖人物，就是一定要在這個公司說話算數，為這個公司制定理想、目標、價值觀。如果沒有這些指導的話，只是說跟著我幹，你們以後可以變成億萬富翁。這個不管用，有時候有負面影響。余佳文不是這個概念嗎？當時新東方是很想投的。但就是他一句話，我告訴新東方投資團說我們不要投了，再看兩年。這一句話就是，“我明年一定要拿出一個億的紅利，讓我們的團隊進行分配，讓他們開心一把。”我覺得這個不太靠譜，吹牛的感覺。

你要考慮投資者的心情。我給你那麽多錢，賺錢以後自己先分掉，公司怎麽發展？一個連商業模式都沒有的創業公司，第二年拿一億紅利分配，這個從商業上看，馬雲、馬化騰都不敢說。超級課程表跟新東方的業務上還是有點關系，而且余佳文這個腦子和感覺還是不錯的。沒想到，周鴻祎首先發難了，周是他的天使投資人，說這個不太對，說話不算數啊。

我不是說余佳文不好，投資者一定要該鼓勵的鼓勵，方式要對。你任何時候都不能讓團隊感覺到你耍他們，在創業的時候，只要人與人有任何一點不對勁的時候，就要聊天喝茶，把心里的話說出來。不能老是避著，有意見不說忍著，這樣絕對不行。你沒有發現，吵架的夫妻生活得更好。因為大家有話就直說，你沒有發現從來不吵架的夫妻離婚率更厲害。我不是鼓勵團隊吵架，但你作為第一領導人，要有坦誠和直接的風格。

版權聲明：本文述者俞敏洪，編輯周路平，文章僅代表述者獨立觀點，不代表i黑馬觀點與立場，如需轉載請聯系微信號zzyyanan。

投資趣分期、達達、 映客、一畝田的時候，我都在考慮什麽

來源: http://www.iheima.com/zixun/2016/1105/159626.shtml

本文由微信公號昆侖萬維集團（ID:kunlun_group）授權i黑馬發布。

我試圖記錄下最真實的投資決策心理過程和發生的故事，一方面是因為想做些文字創作的欲望特別強，一直到最近幾年，我才強烈意識到語言、文學才是人類最偉大的學科，也是最有價值的學科，哪怕用現代功利的角度出發，也是對人的成長最有用的學問。想想看，要能用準確的詞語來表達特定的人物性格、表情、狀態、動作，栩栩如生，是多麽有趣的事情。

另外一方面，是因為我發現國內互聯網領域投資決策過程的真實記錄特別少，缺乏分享，這些投資大佬還在忙著繼續賺錢，沒工夫寫幾筆，同時這里面涉及太多的商業機密，又有哪個老師傅願意寫出來，教會徒弟餓死師傅呢

上回講到深夜里突然碰到了達達這個項目，而且聽完我就有按捺不住的投資沖動。這一章節我先把一畝田的故事講完吧，不然拖拖拉拉到猴年馬月了也講不完。

時間還是在14年12月。從源碼的年會回來，鄧錦宏果然給我來電話了，看來這小子還是想再融點錢呀。他說他跟主要股東溝通過了，可以讓我們投，但紅杉希望是少投點，投2000萬美金，不要稀釋太多，然後我們約了周四去他辦公室看看。

那天我準點就到了，他還叫了B輪領投的新天域負責這個項目的投資經理高鵬飛。是在中關村南大街海澱科技大廈，一進去，比趣分期那里還臟亂差，所謂創業氛圍吧。

趣分期那里更像是紅衛兵小將鬧革命的地方，這里就像是收破爛的。老鄧跟我解釋說馬上就要搬家了，有錢了，鳥槍換炮了。

一到就開始開會，一畝田給國家農業部政策研究室主任還有國家開發銀行總會計師做匯報，請他們給予指導。

中間還坐了一位年紀很大的人，後來才知道是高鵬飛的父親，已經退休了，在北京軍政兩屆有很多人脈關系。高鵬飛讓他爸請前面提到的2位過來指導下一畝田，希望從政策面以及申請國家資金方面以後能幫到一畝田。（做投資真不容易，幫忙全家人都用上了，我一下子對高鵬飛印象挺好的，投了企業真心幫忙呀。我看到過很多皇帝不急太監急的案子，由於創業團隊水平太低，導致投資人天天幫忙，恨不得自己跳進去幹，到這種時候，就說明一開始投資就選錯人了）。

鄧景宏在白板上仔細畫著圖講一畝田的戰略規劃，一板一眼，我越聽越覺得有戲，這塊真是存在很大的效率優化的空間。

國家農業部政策研究室主任聽完表示，農業B2B本質上是跟產地經紀人競爭，是有很大的價值，但需要精耕細作有耐心慢慢搞。

等政府領導走了，我見了幾個鄧的創業團隊成員，2個搞技術，現在連帶產品一起負責，說實話，他們給我的印象就沒有鄧錦宏那麽印象深度，中規中距，產品技術都沒有那麽強悍，主要是跟著老鄧一起3年前最初一起從苦日子中熬出來，兄弟情感；還有1個剛從GIC加入的CFO，清華的學弟，做事情很職業，搞創業企業CFO沒太大問題。

最讓我激動的莫過於老鄧跟我說，他給了很早期的百度VP俞軍一些股份，俞軍來做產品顧問，俞軍是他的老領導，是百度MP3貼吧知道百科這一系列產品之父，更是我崇拜已久的對象。

我聽我公司VP吳績偉說過俞軍怎麽怎麽牛，能跟這樣的人合作，是多麽令人開心的事情。老鄧答應讓俞軍過段時間到北京，我們一起吃個飯。

2周後，俞軍來北京給一畝田所有的產品人員做指導，整個一個上午一個下午。俞軍很耐心的問產品人員各種問題，答疑解惑，然後安排好下一步工作計劃。

那個上午我跑過去了，俞軍特別重視用戶調研，還有產品的各種用戶體驗細節，對每一個功能用戶怎麽反饋都特別在意，給我留下了深刻的印象。

聊完我們和老鄧還有管理團隊一起，聊了聊未來戰略。我提到了我的擔心，我認為對於農業這個生意來說，會跟日本一樣，50%的就餐是飯店提供，全國有1000萬家飯店，這些飯店就相當於互聯網其他行業里的“C”，我們如果一味只抓上遊農產基地，美菜這樣的公司從C反撲到上遊，以銷帶產，是很容易攻到我們地盤上來的。

老鄧笑笑，說我們想到一塊了，他說他會馬上有所行動，把以前他們做的綠廚網撿起來，改名叫大廚房，在這塊跟美菜競爭，不會讓美菜輕易從C端反撲上遊基地。老鄧學習能力還真是強，戰略上一環扣一環，上下遊都考慮到了。

我們一起暢想了怎麽用移動互聯網來提升整個中國的農業生產和流通環節效率，中國農業信息化太落後了，我們都認為農業互聯網可以做的事情太多了。

顯然是我對中國農業互聯網的熱情感動了老鄧，他說讓我做一畝田的董事，我說沒問題。 接下來的日子很快到了2015年春節，我跟老鄧那邊簽了TS，準備過了年開始DD，DD完搞SPA交割。

這期間我幫老鄧推薦了些人才，他說他要招兵買馬，招一些牛人往前沖。

過完春節沒多久，我們還在DD和準備SPA，突然有一天曹毅微信上給我說，一畝田讓我抓緊點，好像有人在搶，給的價更高。

我沒當回事，我想都簽了TS，這麽高估值誰來搶，又過了2-3周，我看一畝田那邊老不推進SPA的事情，我就跟鄧錦宏聯系，他約我周末過去他新辦公室聊聊。

周六，我到了一畝田新辦公室，完全不一樣了，前臺比昆侖的前臺還豪華，之前連個前臺都沒有（自由進出）。

鄧錦宏一上來就跟我講一畝田一個月交易額已經到30億了，他馬上要完成C輪融資，GIC和雲峰領投，10億美金估值融2億美金。

我問他未來商業化怎麽考慮的？他說都可以不拿VC的錢，一畝田馬上可以有收入，他最近每天在接見一個農業縣縣委書記，明年每個農業縣願意撥款300萬給一畝田，全國1000個農業縣，一畝田一年就能有30億，當然這些錢也不是歸一畝田的，而是由一畝田來幫助政府用在當地農民的信息化以及農產地物流上的。

當時我雖然覺得有點誇張，有些難度，但覺得做農業伴著政府，搞上遊基地路子還是對的，政府一年那麽多科技補貼，給一畝田挺靠譜的。

我甚至對自己說，我做政府關系不行，也不愛跟政府打交道，這一點上就不如老鄧，這條路我是闖不出去，但老鄧這架勢，搞不好這條路能闖出來。

後來我問老鄧，我投資的事情怎麽樣了，老鄧臉開始紅了，不好意思跟我說，雲峰老範跑過來了，比我投的價格高50%，按Pre 4.5億美金投2500萬美金，沒辦法讓我投那麽多了，但是他很敬佩我的能力和為人，尤其是我上市那一天承諾未來給清華大學捐1個億更是感動了他，加上我也幫了一畝田不少忙，給他提供了很多有用的信息，也出了很多主意，所以他還是決定讓我按之前談好的價格Pre3億美金進來，但跟我商量一哈，是不是只進1個點。

“只讓進一個點，就是給我個面子，不把關系搞壞了搞僵了。”不過我沒有這麽想，我很爽快就答應下來，我說（也是我真實想法）:“我不在乎占多少，只要能參與這份事業，這份未來價值500億美金以上的事業，參與進來能夠學習到很多新的東西，我就很滿足了”。

就這樣，回去以後，我立馬給一畝田打了330萬美金，給了一個CB，占了這1%股份，而且成為了股份最少的董事。

董事會上我可比A輪領投的周逵，B輪領投的新天域孫壯能說多了，股份上少了，話語權上得賺回來呀。

就這樣，我轟轟烈烈想投資一畝田大幹一場的計劃就這樣被雲峰老範撬單了。

雖然一畝田我占的股份那麽少，但我還是非常熱心的在幫他們忙。

我催他們趕快把C輪融資close掉，我跟老鄧說了好幾次，他不急不慢的，他說GIC只願意給Pre8億美金的TS，紅杉覺得便宜，想提高到Pre10億美金。

我心急如焚，我直覺這樣下去會有問題，我倒不是在乎我的投資，而是我性格就這樣，對事情直來直去，我覺得做得不對，不管是誰我都敢說。我讓老鄧別在意價格了，趕快做完這輪融資，我跟老鄧說，別貪婪，貪婪是魔鬼，別膨脹，膨脹了真理就會來教訓你。

這個事情還連帶影響了趣分期融資，當時趣分期也在融C輪，羅敏和我商量便宜點也把錢拿了，戰略價值最重要，估值放其次，所以螞蟻金服跟我們砍了哈價我們倆也都想答應，去征求曹毅意見，曹毅一上來就說，太便宜了，一畝田都要到12億美金了，小麥公社5億美金，美菜7億美金，我們的公司怎麽都融得那麽便宜，賣便宜了。

但是在趣分期這個案子上，我有很強的主導權，曹毅也願意聽我的，所以我們很快就統一了內部股東，搞完了C輪融資，拉進來螞蟻金服。

當然最值得贊賞的是羅敏同學，他創業了那麽多次，知道融資的艱難，所以他估值都不會要很高，他把融到錢當做第一位，而不是多少估值，一旦市場接受不了他給的高估值，他就會降價讓投資人覺得價位合適。總之，他在融資這個事情上非常理性。

大概是6月份某一天，在極客公園的活動，我遇到了一畝田老鄧和CFO姚寧。我跟姚寧說，你們還不Close呀，小心出事呀。姚寧回我一句，不怕，後面還有好幾家頂著呢，他們不做，有人做，不怕做不掉。我想，完了，都膨脹到這個份上了，我的話一句都聽不進去，我也不想參與啥了。之後幾個月都沒跟一畝田溝通。

後來的事大家也就都知道了，不知道是哪個競爭對手抹黑，媒體開始一夜之間大規模報道一畝田刷單的事情，受這個影響，一畝田的C輪融資就被擱置很不順利。

這個時候，我和曹毅一起去找了鄧錦宏好幾趟，給他出謀劃策，幫他想辦法穩定團隊。

說實話，對創業者來說，曹毅是一個挺不錯的投資人，他喜歡跟創業者打成一片，像兄弟一樣，有福同享有難同當。我呢，別人牛逼膨脹了，我不願意搭理，創業者如果落難了，我反而是挺身而出，願意幫忙一起挺過去。

我們覺得這個時候，關鍵是要有個江湖大佬出來挺一哈領投，我們比較天真地讓鄧錦宏去找沈南鵬，請他出來挺一哈，畢竟紅杉也是最大的投資人股東，沒想到鄧錦宏晚上告訴我們，他被沈南鵬臭罵了一頓，說他刷單，沒有企業應有的誠信。聽了之後，我們也覺得老沈不出來挺也是對的。

此後，一畝田的董事會就開始每個月都開會碰業務進展，鄧錦宏主導董事會調整了業務模式，暫時先放棄了B2B撮合交易平臺，改為做信息撮合模式同時跟廣大的地級市批發市場合作，建立真正的全國性的農產品信息網絡。我認為他這個策略是很不錯，一直給他打氣，但有一個地方，我覺得鄧錦宏到目前為止都沒有走出來：

一畝田到現在還有小1000萬美金的現金，完全可以重新來過。我一直在董事會里主張在找到新的商業模式之前，把虧損控制下來，控制在200萬人民幣以內，這樣再把新模式摸索清楚之後，還有錢可以狠狠砸下去。

但鄧錦宏和管理團隊顧慮這樣做會影響人心，造成關鍵崗位人員流失，從而整體崩盤。

站在我的角度，我不會像他那麽想，置之死地而後生，平時看不出來誰是人才，誰是弟兄，在這種時候留下來的人才是自己的子弟兵，才是真正的人才，公司真正的財富。這個時候就要敢於大幅壓縮，把成本真正控制下來，同時還要有自信能夠把核心骨幹都穩定住，讓大家為了理想齊心協力，而不是大難臨頭各自飛。連兄弟們都不能籠絡住，怎麽能夠創業成功呢？其實最可怕的就是這樣一個月幾百萬幾百萬的慢慢把資金給耗沒了，創業最害怕這個。

從這個角度來說，老鄧還不像我們這些創業老手，足夠狠，足夠堅決，穩準狠。

我到今天還是認為一畝田將會是一家偉大的企業，為什麽這麽說？

第1，在一畝田出現之前，中國的互聯網行業沒有一家企業對農業互聯網化予以如此的重視和專註，一畝田的出現讓中國的互聯網行業和中國的資本市場對農業+互聯網存在的巨大市場機會開始高度關註，掀起了一股熱潮。確實中國的農業存在絕大的機會，可以利用移動互聯網化來提高整個產業的效率。

第2，一畝田已經在這個行業深耕了很多年，在他拿到紅杉的A輪投資之前，他已經對中國2000多個農業縣的各種產物產能非常熟悉，這是一個慢行業，深耕的積累總有爆發的一天；

第3，客觀來說，鄧錦宏是個不錯的人，能力也很強，學習也很快，戰略高度足夠，對農業互聯網又有夢想般的熱情，他在百度就提出了百度農業這個項目，正是他這股熱情感動了我們這幫也有熱情的投資人去支持他。如果他能執行力更強一些，做事情腳踏實地追求執行效果，一畝田一定能夠爆發，而這是時間的磨練能夠賦予鄧錦宏的。

後記：在一畝田這個案子里面接觸的所有人當中，我認為水平最高的人是俞軍，可惜他已經移民加拿大了。他非常樸實無華，不唱高調，關註細節關註用戶關註執行。前幾天，他還曾經跟我談到過對鄧錦宏的看法，非常經典，講出來我想對所有的創業者是一個很好的告誡和提醒——“鄧錦宏這個人，我認為，能力是有的，也有點急功近利不擇手段和個人專制，在做快公司打順風仗時這不影響商業成功率，但如果做慢公司需要穩紮穩打，那麽他的風格可能影響商業成功率。O2O行業絕大多數都是慢公司，尤其是低頻的領域，更是慢公司，慢公司應該怎麽做，首先要有一個好的心態，不要急功近利。

港府治樓 實用面積計呎價 特首：縮水樓引起憤怨 「連我都鬧埋」

1 : GS(14)@2010-10-14 23:50:35

【明報專訊】近年政府與地產商就賣樓透明度爭論不休，昨天政府再出招，建議立法規管銷售一手樓，並提出以實用面積作為公布呎價的唯一標準，以及限制樓宇「發水」上限不逾一成(另文)，目的防止誤導買家，全面杜絕「搵笨」縮水樓。地產建設商會則指，要求新盤以實用面積計算樓價，普通單位呎價或因而急升，有需要教育市民分辨。
運輸及房屋局會將成立督導委員會，討論立法規管一手樓宇銷售事宜，並於一年內提出切實可行的建議。委員會成員包括消委會、地產建設商會、測量師學會、香港律師會等代表。



一年內提出執行細節

外界關注日後樓盤廣告、宣傳活動時，會否公布「貨真價實」的實用面積呎價，以及賣樓價單是否只刊實用面積價格，否則如何「體現」實用面積作為公布呎價的唯一標準？據了解，政府暫時未有具體意向，冀交由督導委員會研究。由於最終定案會成為法律條文，督導委員會也會考慮，限制或要求某些做法時，具體是否可行。

特首曾蔭權在記者會中說：「我們用很多時間和發展商商討，但他們達不到共識。我對這件事是執著的。」他特別批評現時一手樓和二手樓全用建築面積，而非實用面積來講樓價，沒辦法讓買家公平比較哪個較便宜較好，「這樣是不要得的，全世界都沒用這種方法，但香港仍沿用」。曾蔭權指，買樓是一生人的儲蓄，「如果你說800呎，但買回來原來得630呎，縮水的，會好嬲，憤怨開始，連我都鬧埋」。曾蔭權坦言，相信發展商想幫手，但要他們達成共識很艱難，最怕有其中一個不聽話便做不到；又強調自己認真做這件事，「我不是明日走，我還有年幾兩年任期，如果事情沒進展，追都追到我啦」。

身兼地產建設商會執委會副主席的新世界發展(0017)執行董事梁志堅則認為，如果住宅單位今後以實用面積為公布價錢的唯一標準，問題是會「令樓價恍如被扯高、普通樓分分鐘都要2萬元一呎」。如果落實執行此措施，梁志堅認為當局之前要先「好好教育市民」。

「普通樓恐2萬元一呎」

中小型發展商亦有反對聲音。泛海國際(0129)執行董事關堡林認為，若以實用面積作為公布樓盤售價的唯一標準，此做法對發展商不是太公道；關指出﹕「現時買家購買住宅物業，所買的並非只是單位內籠本身，其實還包括屋苑的會所、園藝花園和其他住客設施等，而這些設施全部均需要由發展商出錢興建，所以售價如果只計單位內籠的實用面積，對發展商不是太公平。」

測量師林晉超指，若日後落實只列出實用面積呎價，雖然更有助買家清楚知道，買入單位真實面積，但亦改變了市場一貫以建築面積呎價，作為樓價高低的指標，相信市場需要時間適應。

(明報記者陳天賜、林可為、陳健佳報道)

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2 : GS(14)@2010-10-14 23:50:58

發水上限縮至一成 窗台位勢減
                2010年10月14日                                                                        【明報專訊】政府收緊發水面積上限，由過去最高達30％，縮減至佔可建樓面面積最多10％。有建築師相信，發展商日後會減少大窗台，而且不會隨便興建露台、巨型會所。地產建設商會執委會副主席梁志堅表示，新措施對業界影響不大，他們會配合政府。有發展商希望政府進一步釐清，哪些項目可以發水。


料不會再濫建露台

私人樓宇的環保露台、工作平台、會所，現時不計入政府批出的可建樓面面積，但買家要付錢購買，發展商可以「淨賺」。但由明年4月1日起，發水面積將減至一成，其中最為人垢病的大窗台，會由現時最大可建闊度80厘米，縮減至25厘米。而露台、工作平台及地面以上的停車場即使可申請豁免，也只可豁免一半樓面，其餘要由發展商承擔，計入樓面面積。

香港建築師學會歡迎新安排，可減少非環保設施及減低發水面積。建築師吳永順認為政府做法恰當，「此措施有效限制大窗台，發展商也不會濫建露台，思考過才會做」。他又指地面以上的停車場，日後要計入樓面面積，「以後可能會建番停車場鰠地底，減少『蛋糕樓』。」但他直言，要控制「發水樓」，政府不只是限制發水面積上限，更重要是監察原本的地積比率。「如果原定的地積比率達到8至10倍，發水10％也很高。」

梁志堅：影響微 會配合

身兼地產建設商會的新世界(0017)執行董事梁志堅指現時政府已有規管物業的「發水」成分，以一般私人屋苑的住客會所為例，發水成分普遍在3％至5％；如政府進一步監管「發水」，相信對地產商影響亦不大，而業界亦會配合政府。長實(0001)地產投資董事郭子威認為，「發水成分由三成降到一成，不會令地產商今後只會買平價地皮，亦不會影響地產業界的投地意欲，因為發展商自己識計數」。

由於新措施在明年4月才生效，吳永順相信有不少發展商會「趕尾班車」，向政府遞交物業的建築圖則，希望建築最後一批寬免計入樓面面積的「有露台、窗台單位」。泛海國際(0129)執行董事關堡林也估計，會有發展商趕快在明年4月1日落實執行有關新規定前，趕快向當局「入則」，因為此舉可令發展商享有更大自由度。關續稱，政府亦應該進一步釐清，當商發展新項目時，有哪些設施和範圍可以「發水」，哪些不可以。

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3 : GS(14)@2010-10-14 23:51:13

地產商眼光獨到 報告前紛沽新盤
  2010年10月14日

【明報專訊】儘管施政報告提出多項針對樓市的新措施，但無礙地產商的推盤意欲，市場消息指，長實(0001)現正申請預售樓花紙、單位總數約1368伙的大圍名城2期，有機會於11月登場，估計意向呎價將較今年初開售的第1期調升一成、至接近1萬元水平，這亦是繼本月初馬鞍山天宇海極速沽清全部1143伙後，長實短期內部署開售的另一全新大盤。
30個月來「最火紅十天」

事實上，在特首昨日公布施政報告前，樓市於本月1至10日，經歷了過去近30個月以來，最為火紅的十天，除發展商積極推盤外，新盤銷情亦告火熱；除天宇海沽清全部1143伙、套現76億元外，上水貴價盤天巒亦於期間售出250幢洋房、套現額高達80億元，去貨速度之快是洋房屋苑所少見，連同九龍城御豪門、半新盤如奧運站帝㗖‧皇殿等，本月首10天，各主要新盤的售樓套現總金額，估計高達187億元。

接近長實的市場人士指，提供1368伙的名城2期(單位面積900餘至1300餘方呎)，雖然仍在等候批發預售樓花紙，但有機會於11月登場。名城首期於今年3月發售，當時平均呎價為9000元；市場估計，名城2期整體均價會比首期調高一成至接近1萬元。

此外，新地(0016)的青山公路管笏星堤(459伙)、元朗寶業街項目(337伙)，亦有機會於未來一個月內登場。

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4 : 自動波人(1313)@2010-10-16 21:27:01

800呎買回來有630咁多?
長柒個首都,9百多呎,得5百多呎實度面積,得五成七咋!

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5 : GS(14)@2010-10-17 08:58:10

4樓提及

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800呎買回來有630咁多?
長柒個首都,9百多呎,得5百多呎實度面積,得五成七咋!

有無搞錯呀

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6 : 龍生(798)@2010-10-18 01:36:13

連新地個上水個新盤, 都係得番5-6乘實用
而家總算撥亂反正, 但我覺得無咁易
如果真係成事, 呢個官員, 有資格問鼎特首!

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呢套戲我都有興趣

1 : GS(14)@2011-03-02 21:26:48

http://www.hkiff.org.hk/chi/film/detail/35065-inside-job.html

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2 : abbychau(1)@2011-03-02 21:31:07

我都有

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