若無人幣莊家制 花旗：短息或20厘
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GS(14)@2015-02-10 01:02:20
【訪問】離岸人民幣隔夜拆息近日被搶貴至逾十厘歷史高位，作為本港離岸人幣市場莊家行之一的花旗銀行，其大中華金融市場主管及香港區司庫莫兆鴻肯定，莊家制「起定心丸作用」，若無莊家制及金管局百億回購措施緩衝市場，估計近日短息或已「拉緊到二十厘」。記者：劉美儀
近期花旗亦有積極使用金管局提供的二十億元（人民幣．下同）回購協議，再拆放資金支持同業，滿足「敲門（拆借需求）多咗」。對於近月使用莊家回購協議次數及資金總量，他在訪問中沒評論，只透露自去年十一月莊家制啟動後，花旗在十一、十二月份的離岸人幣外滙及掉期交易量，按月計跟去年一至十月份的平均數比較，錄得雙位數增長，今年一月料持續增長，反映莊家制帶來交易增長、滬港通開車、及農曆年前資金需求特別熱切等因素。金管局去年十一月宣佈，委任包括花旗等七間銀行，為本港離岸人幣市場的一級流動性提供行（Primarily Liquidity Provider，PLP），俗稱市場莊家，並為各行提供二十億元回購協議，支持莊家在市場保持開價及拆放。該局亦向人幣業務參加行，提供總額不逾一百億元的日間人幣流動資金安排。
需時間熟習莊家制
上周五，離岸人幣隔夜息曾升至十二厘。莫兆鴻說，以外滙掉期引伸計，水平更達十四厘，尾市回落至1.8厘，全日利率波動巨大，上下午支付時段尤甚。有財資市場人士謂，金管局及莊家制安排雖啟用，但拆息仍緊，反映市場仍未熟習，仍懼怕向該局「敲門」有標籤凡作用。莫兆鴻認為，新安排確需時間熟習，但莊家制推出，發揮到穩定市場作用。最近同業的即日或隔日拆借需求頻繁，「花旗是其中一間非常積極使用PLP（二十億元額度）的莊家行之一，我哋用咗PLP，再以外滙掉期形式拆畀同業」。近日曾出現「臨收市最後一分鐘有交易」，正因有PLP作後盾，花旗才放水心「咁晏」仍拆予對手。對金管局百億元額度，他指若市場有需要，當局又可增加「當然好啲」，但現在首要是熟習運作。財資界曾建議，當局讓境外銀行利用在內地持有的銀行間債券向人行回購，並將資金調撥離岸使用。莫兆鴻同意此乃可行途徑，人行亦關注到近期離岸資金偏緊，如何加強人幣雙邊跨境有序流通，他認為有關構思為疏導問題提供一個「很好理據」。
資金池不會越來越縮
本港人幣資金池去年底突破萬一億元。他估計真正在本地流轉的資金佔比仍少，短期內拆息會續波動，惟他不同意人幣資金池會越來越縮，因跨境貿易資金往來，會更趨頻繁，本港作為最重要的人幣離岸中心會受惠，合格境內機構投資者（QDII）或將來允許的個人海外買股（俗稱QDII2），額度亦會增多，有利本地資金池增長。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20150209/19034750
經絡：按息或低見H+1厘
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GS(14)@2016-09-27 08:00:58【本報訊】今年按揭市場競爭激烈，經絡按揭轉介市場總監劉圓圓預料，今年第四季大型銀行將更積極提升競爭力，搶佔市場佔有率，料按息有機會低至同業拆息（H）+1厘低位，較現時市場平均H+1.4厘低0.4厘。劉圓圓分析，回顧本港上次低息周期於09年出現，當時按息僅H+0.65厘或H+0.7厘，銀行結餘有3,200億港元；再觀望近期銀行結餘維持於2,595億港元，可見銀行資金成本仍然偏低，息口仍有下調空間。劉圓圓指，對銀行而言按揭貸款壞賬率偏低，亦能吸納按揭業務的優質客戶群，相比信用卡及私人貸款業務，按揭借貸的金額普遍較大，年期較長，可建立長遠關係之餘，亦能進行交叉銷售。
業界指按息太低損盈利
不過，兩大按揭龍頭銀行滙豐及中銀香港（2388），已經分別有按揭主管明言按息再降空間已經相當狹窄，而且在加息預期下，按息過低或會令銀行有虧損之虞。有銀行業務主管指出，金管局雖然並未有為按息設下限，不過若果按息太低，令銀行業務有機會出現虧損時，仍然會作出「溫馨提示」，故此不認為按息可以重返H+1厘水平。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160927/19783102
機管局零售債息或達3.5厘
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GS(14)@2017-10-09 04:02:25【本報訊】為興建三跑，機管局擬明年第三季後向公眾發行零售債，規模達30億至50億元，為3年期定息票據。財務執行總監羅志聰指，現時難估計零售債券票面息率，僅指較機構債券息率昂貴，初步估算最少貴150點子（即1.5厘），料多付2.25億元利息。當局稱這樣做是為了讓公眾參與，「分享本港機場的成功」。綜合市場人士估算，現時機管局發行企業債，息率介乎最低1.3厘至2厘不等，故此零售債券息率現階段為2.8厘3.5厘。富邦香港資產負債管理及交易部主管張宇翹指出，以3年期政府債券為例，現時利率約1.05厘至1.1厘，雖然機管局屬政府全資擁有，但仍然是獨立機構，倒閉風險較政府高，估計機構債有輕微溢價，達1.3至1.4厘。另一不願具名財資人士估算，公營機構若今天發3年期企業債，港元利率為1.8厘至2厘，故此零售債可達3.3厘至3.5厘，尚未計及加息因素；他亦坦言這零售債息率並非市場價，「而是機管局聯繫市民所付出的成本。」
多付利息 冀公眾分享成功
羅志聰指，零售債在貴1.5厘前提下，機管局1年須支付多7,500萬利息，3年則為2.25億元，「都係財務負擔，所以發行額50億元屬合理數字。」他又解釋出爐前尚有不少細節要研究及磋商，例如須參考通脹掛鈎債券（iBond），邀請銀行作公開發售。機管局行政總裁林天福指出，發行零售債屬整體財務安排一部份，並經財務顧問研究，整體可以接受，而發售零售債是順應民意，可讓公眾參與，分享本港機場的成功，同時有助推動債券市場成熟。新鴻基金融財富管理策略師溫傑認為機管局明年推零售債可以認購，料市場需求高，原因是機管局本身可信，而債券息率吸引，屬股票以外另一財富增值工具。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170927/20165400
海航363天期美元債 票息或達9厘
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GS(14)@2017-11-04 15:38:47【明報專訊】日前中國發行的美元國債備受追捧，理論上應拖低中資企業的發債成本，但對備受監管當局關注的海航集團而言，發債成本卻持續上升。據外電報道，海航正在發行中國有史以來最貴的一筆短期美元債券，僅363天期，票息可能達到9厘。
據彭博引述知情人士報道，海航正以9厘的票息推介363天期債券，是近期中資發行人債券息率的新高。據彭博數據顯示，前一個紀錄高位是8厘，為合潤控股（Herun Holdings Ltd.）在9月發行的債券票息。
彭博﹕海航280億美元債臨到期
報道續稱，海航去年以來豪擲逾400億美元收購海外資產，先後成為德銀和希爾頓集團等公司的大股東，累積了約280億美元短期債務，現時正迎來到期高峰。數據顯示，海航上半年利息費用增加逾一倍。今次並非海航近期首次發高息債，《華爾街日報》報道，海航集團子公司海航（香港）上周發行的3億美元債券，票息為6.35厘，投資者均認為，海航債務及流動性風險上升，故要求更高利息。
海航4.73億美元、票息8.125厘的2018年到期債券孳息率上漲33個基點（100個基點等如1%），創出9月14日以來最大漲幅。海航旗下的香港國際建投（0687）股價昨跌3.3％，海航實業（0521）無升跌。
市場料流動性風險增
這次海航發行363天期債券，亦趕上中資企業發行超短期境外債的潮流。現時，發改委規定，發行1年期或以上境外債券的企業，必須先向當局備案。這規矩導致近期大量企業發行1年期以下超短期債券，但日前已有傳發改委醞釀修例，1年以下的境外債券亦須備案。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9593&issue=20171103
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