就在意大利西雅那銀行自救計劃步入絕望邊緣之時，意大利國會如及時雨般豪擲200億歐元兜底，然而這一看似喜人的消息，真的能讓意大利銀行業轉危為安嗎?
據意大利媒體報道，2月17日，意大利國會通過了一項法案，將通過發行200億歐元國家債券，拯救西雅那銀行和其他陷入困境的銀行，這也是意大利救助銀行業措施的一部分。此項決議主要為了避免歐洲央行出手，觸發清盤危機。
200億歐元僅能解燃眉之急
時隔近3個月，意大利眾議院最終批準了該法案。實際上，意大利總理真蒂洛尼早在去年12月19日就已經召開內閣會議通過了此法案，並向國會申請200億歐元國債。法案包括遵守國家援助規定，提供應急流動性保障、向陷入困境的銀行註入資本等措施。銀行將被要求防範資本重組，避免債券持有人受影響。
西雅那銀行將是第一批接受救助的銀行，該行此前於12月融資失敗。西雅那銀行建於1472年，是意大利歷史最為悠久的銀行，也是目前意大利第三大銀行。去年12月底，歐洲央行通過壓力測試計算發現，西雅那銀行的資金缺口為88億歐元。據該行此前估算，僅存的凈流動性儲備將於今年3月底耗盡。
對於該法案的通過，倫敦資本集團資深市場分析師Ipek Ozkardeskaya表示，意大利政府現在需要拯救國內所有銀行業，此項決議會使意大利銀行業爭相要求政府救助，最終可能令該國政府陷入更大的危機中。據境外媒體數據，200億歐元債券並不足夠，整個計劃至少需要520億歐元。
另有相關分析師也認為，有關做法將會令其余7家深陷財務困難的銀行有樣學樣，要求意大利政府為債務兜底，引發惡性循環。意大利第一大銀行裕信銀行於1月底預計2016年凈虧損將近118億歐元，擔心達不到歐洲央行既定的資本要求，將配股集資130億歐元。
目前，意大利的負債水平等於國內GDP的133%。此前有報道稱，意大利的不良貸款高達3600億歐元，占歐元區不良資產總額的1/3，這不僅侵蝕了銀行業的利潤也削弱了投資者的信心。市場普遍認為，該國剩余的發債空間有限，200億歐元的救助資金只能解燃眉之急。
國有化代價不菲 非良策
意大利政府希望通過將銀行國有化的方式來幫助銀行業度過危機。此次將西雅那銀行國有化將是上世紀30年代以來意大利最大規模的國有化行為，一旦成功實現，接下來Veneto Banca SpA和Banca Popolare di Vicenza也將進行國有化。
Quaestio資本管理公司董事長Alessandro Penati本月初稱，意大利政府可能會在一段時期內持有這兩家銀行的股份。Quaestio資本管理公司2016年也參與了 意大利銀行業的救助。
雖然倫齊政府此前一直努力避免將西雅那銀行國有化，但隨著公投的失敗和倫奇的辭職，意大利的銀行家們其實早已經判定西雅那銀行私營部門救援方案的“死亡”，唯一的希望只能寄托於國家救助。
意大利過渡政府一名官員表示，國有化的代價不菲。根據歐盟相關規定，成員國要想用納稅人的錢對銀行進行救助，需要該行的投資者承擔一些損失。但對於意大利政府而言，目前該國銀行業主要依賴散戶投資者支撐，國有化行動可能會打擊國內居民信心，動搖政治根基。
西雅那銀行危機一旦擴散，其債券投資者將蒙受損失，連鎖反應還會波及裕信等意大利更大規模的商業銀行。裕信已經感受到唇亡齒寒，這家銀行同樣需要在未來幾周籌集高達130億歐元的救助資金。
相關研究表明，意大利原本希望通過經濟發展逐漸吸收掉2008年金融危機以及隨後歐債危機時累積的不良資產，但無奈意大利經濟持續低迷，高福利和勞動生產率低下等問題始終困擾著意大利經濟，不良資產越積越多，直至發展到目前不可收拾的局面。
最新數據顯示，2016年第四季度意大利GDP年率初值1.10%，預期值1%，前值1%。意大利財長帕多安表示，該項數據好於預期，意大利經濟有望在2017年回暖。