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光大上市急就章

http://magazine.caing.com/chargeFullNews.jsp?id=100172662&time=2010-08-21&cl=115&page=all

　　28天！继农业银行之后，光大银行迅速打破了由农业银行创造的五周完成银行IPO的记录。

　　8月18日，光大银行上市首日上涨18％。“高兴、冷静、坚定。”光大集团董事长唐双宁简单地总结了自己的心情。短暂的记者见面会之后，整个管理层团队匆匆步入钓鱼台国宾馆，参加庆功晚宴。

　　看似巧合的是，次日，8月19日，同样在钓鱼台国宾馆，光大银行的大股东——汇金公司与国家开发银行、中国农业银行、中金公司和银河证券四家主承销商代表签署了发行总规模为1875亿元人民币的主承销协议。

　　“农行、光大顺利上市，汇金此时发债已没有时间窗口的顾虑。”一位接近交易的人士坦承，为保证两家银行顺利上市，发债时点也是有意调后。

最快纪录

　　“工作强度上基本与农行相当，但光大的时间更紧。”一位参与承销人士表示，两家银行前期案头工作都准备相对充分，但光大在流程上走得更为紧凑，较低的发行额度，较高的“绿鞋”比例，都是为了确保既快又稳地完成IPO。

　　光大原本计划在2010年农历新年之前上市，但因为和汇金的股权问题没有解决，就拖到了5月。之后又因农行插队，就被挤到了8月，这使得其上市变成了急就章。

　　“连轴转，没喘气。”一位全程参与路演进程的光大高层不无感慨，即使在大型路演中间，也穿插了很多单个机构的拜访。

　　“确定战略投资者阶段，分析师团队和光大管理层团队是分开拜访，平均一天我们要见六个客户。”前述承销商内部人士坦承，与农行在反向路演阶段采取大型会议形式不同，承销团队针对光大银行上市盘子小、上市教育较为简单的特点，在路演阶段采取了单一拜访的方式来增加效率。

　　“相较农行的强势，光大管理层在路演过程中更加配合。”该人士坦承，农行的战略配售对象基本是自己找，而光大的战略配售对象中投行和光大各占一半，比较平衡。

　　7月26日晚，光大银行挂出招股说明书，正式进入上市进程。紧接着光大即展开了为期一周的反向路演；8月2日至4日连续在深圳、上海、北京三地召开路演大会；5日询价，6日下午发行区间正式报请证监会审批；11日晚，确定上市IPO价格每股3.1元。

股权争执搁置

　　“通过管理层和成效团队的努力，光大集团与汇金之间股权问题，没有对光大上市产生太大的阻力。”前述承销人士坦承，汇金大股东位置稳定给此次上市教育减少了不少麻烦。

　　光大股权争执由来已久。按照2006年底国务院对光大银行和光大集团注资重组方案的批复，重组结束后，汇金公司入主由光大金融资产组建的光大金融控股公司（下称光大金控），建银投资则控制从集团剥离出的光大实业公司。

　　然而，这一方案对于光大集团来说变得难以接受——光大金控持股光大银行不过11％，光大实业也脱离光大集团。对此，光大集团董事长唐双宁多次公 开表示要“做实金控”，希望能够将汇金持有的光大银行股权划归光大集团持有。接近光大集团的人士透露，光大集团于今年5月份向国务院重新上报的光大集团重 组方案中，光大银行股权的划转仍然是这一方案中最重要的部分。

　　然而，这一场股权官司因上市而骤然中止。由汇金作为大股东，在公司治理、股东实力和银行整体信用等方面都可以加分；如果股东发生变动，光大上市过程中面临更多的质疑，为保证股价稳定，大股东短期内已无变数。

　　招股书显示，汇金公司承诺：自光大A股股票在上交所上市之日起36个月内，不转让或者委托他人管理其已直接和间接持有的本行A股股份，也不由本行收购其持有的本行A股股份。

　　在公开路演时，唐双宁则多次公开表示，汇金和光大集团的大股东之争已有妥善方案。

重重挑戰 復刊急就章 黛安

禁令急就章　充強勢反出醜