http://www.21cbh.com/HTML/2010-10-19/2NMDAwMDIwMTY2NQ.html
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距離拳王路易斯(Joe Louis)的重拳雕塑不遠,這裡是全球最大的底特律車展所在,白色的COBO展館,場外零下七度到十五度的低溫,場內人頭攢動,展現了二○○八年金融風暴發生以來,從未見過的熱度。 「美國三大汽車業者回來了!」二○一一年一月十一日到二十四日車展期間,在地的媒體大幅報導。 一千天前,美國次貸風暴點燃金融海嘯引信,過去國際大廠搶先進駐的會場,二○○九年因為六大品牌退出而顯得冷清,克萊斯勒甚至沒有推出新車。美國三大車廠展開大裁員,動搖美國汽車產業鏈,波及三百萬份工作,讓底特律經濟深陷泥淖。 一千天後,今年的底特律車展,景象截然不同。全美最大汽車業者通用(GM),擺脫破產陰霾,重新上市;福特汽車(Ford)股價突破六年以來新高;就連規模最小的克萊斯勒(Chrysler),也預期今年轉虧為盈,可以發紅利給員工。 其中,尤以福特汽車表現最亮眼。三大車廠中,它是唯一沒有接受美國政府紓困的業者,卻演出翻轉戲碼,交出十年以來最佳財務數字,執行長穆拉利(Alan Mullaly),因此被媒體稱為「底特律最快樂的人。」 究竟,福特汽車是如何雪恥的?我們由底特律市中心區往北,往福特汽車王國所在的迪爾伯恩(Dearborn)探訪。 福特》一千天從谷底翻身 「福特的重生,起點是它終於有意願,認知自己過去所犯的錯誤,」《經濟學人》如此評論。 變革起點,在福特總部十二樓。 這是個簡樸的辦公樓層,除了穆拉利與五位核心高層主管辦公室之外,只有一間會議室、一間會客室,沒有骨董擺設,沒有華麗的裝潢。就在這裡,變革啟動。 這場仗並不好打。福特汽車第二號領導人物,財務長暨執行副總裁布斯(Lewis Booth)在他的辦公室歡迎我們。 「穆拉利先生二○○八年從國會聽證會回來之後,他向你們說了什麼?」記者問。 「他說,我們要靠自己,拯救自己,而且,我們可以做到。」布斯重建這場大變革的關鍵場景。 改造一:鼓勵說真話 打破鴕鳥心態那刻,CEO鼓掌了 然而,二○○八年,卻是福特最為艱困的一年,累積虧損達一百四十七億美元(約合新台幣四千三百億元),創歷史新高,是台灣一年國防預算的一˙五倍。 「你不知道底部會在哪裡?這個產業最終會怎麼樣?」布斯回憶,他在福特工作超過三十年,在他的記憶中,再也沒有比金融海嘯更令人恐懼的時刻。 福特的虧損,冰凍三尺非一日之寒,是美國業者在一九八○年代後應對日韓汽車競爭失當的樣本。早在十年前,福特就開始轉盈為虧。當時,福特汽車面對強大的美 國汽車工人聯合會(UWA),有沉重的退休工人福利方案負擔,又無法推出符合市場需求的車款,二○○三年分析師甚至預言,福特絕不可能再活過十年;二○○ 六年,福特財務瀕臨破產。 福特稱「破產絕非選項」,在這十年之間三個執行長,啟動過不只一次企業變革,但直到穆拉利二○○六年上台的五年後,改革才真正出現成效。 改革,沒有痛徹心扉,通常不會成功。 「他是第一個,真的願意聆聽的執行長,」經銷商西維士(James T. Seavitt)說。 然而,穆拉利為了鼓勵組織說真話,在一個星期四早上七點的改革會議上,上演了改革的關鍵場景。 「即使已經有累積一百七十億美元的損失,還是沒有人敢說真話,所有報告的圖表和指標都是安全的綠色……,我把會議停下來,一一看著每個人,但我只看到每個人把眼神飄往地上。」 「當馬克(Mark Field,北美市場總裁)提出紅色警告時,整個房間陷入了沉默,所有人都在看,這個CEO會有什麼反應,每個人的眼神都在說,馬克這回玩完了,」穆拉利回憶。 「但我開始鼓掌,我說,『馬克,太棒了,我可以做什麼事來幫你?』」 忽然,改革會議裡的人,在稍許沉默之後,開始熱烈的討論,「也許可以透過生產線改善……,」「上個月我看到……。」穆拉利稱那一刻是「啟動改造的關鍵十二秒,是誠實彩虹出現的一刻。」 之後,每一次會議都有進度,隨著解決方案越來越多,改革會議上列管事項越來越少,有的紅色警告慢慢變比較安全的黃色,有的變成已經解決的綠色。布斯說:「我們終於得以真正進行組織改造。 」 改造二:移除退休金重擔 怕公司會倒,工會終於放手改革 布斯辦公室窗外,是一大片面積廣達一千九百平方公尺,白雪覆蓋的練車場,七十年前,它是全球最早的現代化飛機場。 福特汽車最高峰期曾在美市占率逾五○%,「福特主義」風行全球。一座飛機場,不過是這家曾富可敵國的企業一項歷史冠冕而已。而對曾經如此成功的企業來說,要員工承認自己失去競爭力,是最難的。 然而,痛到骨子裡的痛,通常可以打敗人類頑強的惰性。 於是,二○○九年,福特汽車終於與UWA達成協議,出資另組公司管理退休工人的福利,將最大的財務負擔移除。全美擁有百萬會員的UWA以強悍聞名,擅長為 工人爭取福利,過去汽車退休工人享有的福利,比起豐田(Toyota)工人平均工資還高,嚴重影響美國汽車競爭力,金融海嘯則讓工會讓步,避免三大汽車破 產。 「危機給我們共同合作的契機,」布斯說。 承認錯誤,讓福特汽車終於可以凝聚組織共識,站在改革起點。 改造三:向豐田學習 重建生產平台,讓八○%零組件共用 這改革有多劇烈? 重組經營團隊、砍掉三分之一的人力、關掉全球十七條生產線,沒有置之死地的決心,是做不到的。不僅如此,福特放棄昔日他們引以為榮的美式生產法,彎下腰來效法豐田式生產,改造製造平台,提升效率,降低浪費,縮減全國的經銷據點。 藉由生產線的變革,福特期待未來八○%汽車零組件可以共用,省下成本,並將節省下來的資源,投注於未來環保概念車。 想像一個積弊十年的公司,要完成這麼劇烈的變革,有多不容易? 「我們沒有拿納稅人的錢」,這是許多員工制服外套上的話語。這句話,來自絕境,也來自絕境時絕不放棄的決心! 原本抗拒學習的組織,有了進一步凝聚改革的共識,也為改革打下地基。 底特律》炸掉空屋改造鬼城 底特律城一度也像福特一樣,因為沉溺在過去的榮光,而拖慢了改革的腳步。 二○○八年十一月,《商業周刊》採訪團隊看到當時的底特律市區,是一座空城:百貨公司早已撤離,連找個餐館都不容易,偶爾才有兩、三輛車子呼嘯而過。 Woodward大道上,平均每百公尺就有七、八戶廢棄店面;兩旁的高級歐式獨棟住宅,如今荒煙蔓草、房屋燒毀破棄,殘存的屋內寄居著黑人游民……。 大底特律都會區,涵蓋市郊,人口超過千萬人。最核心的底特律市,在最繁華的時候,人口達兩百萬人,如今,人口只剩七十九萬,大量廢屋成犯罪溫床,所以人們稱它為鬼城或犯罪之城。 兩年後,我們重返此地,空城依舊是空城,然而,雪地上綠芽卻用力的要冒出頭。 在寂靜的緊張之中,市容其實更空了。大批的街區建築被炸掉,清空,留下大片大片的空地。 美國有史以來最大的城市改造計畫,正展開。 炸掉一萬棟房屋!這是底待律市政府的長期目標,清掉市容毒瘤的廢棄房子。二○一○年迄今,他們已炸掉了七百八十四棟。十八樓高的密西根中央車站,建於一九一三年,與紐約中央車站同一位建築師,也是底特律昔日繁華象徵,如今也因廢棄太久,成為即將拆除標的。 「底特律的問題在於,它太大了,」《紐約時報》指出。金融海嘯,讓這個城市重新思考未來。 重生一:產業轉型 投資環保概念車,啟動新產業鏈 過去五十年來,底特律的城市再造解決方案,總是朝著怎麼回復過去有兩百萬人的大都會舊觀,所以從未真正成功。現在它尋找新的定位,正視流失的百萬人口很可能不會回來,必須運用手上有限的資源,先讓一個小而美的城市重生。 美國三大汽車業者重新站起來,帶動底特律景氣從谷底攀升。美國汽車銷售量從二○○九年一路走高,底特律都會區失業率則從二○○九年十一月之後開始,反向下滑三個百分點,從一五%下降到一二%;而這個全美空屋率最高的城市,房地產價格也由谷底翻升。 底特律從谷底走出,與汽車業連動的三百萬個工作機會,以及超過三千億美元以上的商業活動產值也將帶動美國景氣。 汽車業改造,例如福特汽車等三大汽車業者,投資在未來環保概念車,則為這個城市相關產業鏈帶來新商機。 底特律市新的方案啟動,包括有利用三大汽車產業創造的技術人才庫,發展新產業;效法矽谷,以地區大學為中心,打造產官學合作平台。目標則是要讓城市更小,擺脫大而無法管理的困境,讓產業更多元、更綠化,改善就業問題。 這些方案,看得到歐巴馬政府在金融海嘯之後,進行產業改造的影響。 重生二:洗刷汙名 《時代》進駐,記錄社區革命 「這裡不是犯罪之城,……這也許跟你在報紙上讀的不一樣,寫的那些人沒有來過這裡,……他們不曉得我們的能耐。」得過十三座葛萊美獎的白人饒舌歌手阿姆 (Eminem),去年製作以底特律興衰為主軸的單曲《美麗人生》(Beautiful),獻給他的家鄉。後來,他在克萊斯勒請他代言的廣告裡如此唱道: 「最熾熱的火焰鍜造最堅靭的鋼鐵……,這裡是汽車之城。」 出身於底特律的他,雖是白人,但成長於底特律「八哩線道」,這條路,是底特律白領白人及藍領黑人居住地的分隔線。過去,他是這個城市暴力與犯罪見證者,現在,他看到這個城市從谷底翻身的力量。 美國人在底特律看到歷史的榮光,但也看到近代的恥辱,因此改革誕生。 改造底特律,事實上,是一個動員美國各階層,從搖滾歌手到媒體,從市長到小生意人,都投入的一場社會改造。 「底特律,對美國人來講,從來不只是一座城市。它是美國所有議題的櫥窗。」 《時代》雜誌(Time)指出,這些問題包括:種族問題、迷信經濟規模、產業過於單一、一旦製造業外移,造成失業問題,就使得城市空洞化。 《時代》雜誌在金融海嘯過後,在底特律主導一場「實驗」,它在市區以九萬九千美元買了一棟白色平房,做為旗下所有媒體,《財星》、《時人》雜誌、CNN頻 道等的新聞中心,再派駐記者,以兩年時間第一手觀察全美最具挑戰性的大城,最後產出五十個封面故事與報導,還辦熱狗派對,請到底特律市長賓格(Dave Bing),以及福特汽車執行長到此敘餐,共商城市改造之道。 「這是個承受太多汙名化與刻板印象的城市,在它的百年歷史中,歷經掙扎、改造、失敗,然後再奮力掙扎,希望再興盛……。此刻我們相信,她正在展開一個最佳的美國故事。」《時代》雜誌記者修雷(John Huey)說明這場實驗的目的。 福特與底特律,未來面對的挑戰仍然複雜,不過人們還是懷抱著希望。 在金融海嘯被通用汽車裁員的傑克(Jack),找到了新工作;而載我們往返旅館市區的計程車司機麥克(Mike),相信底特律會變成一個更好的城市。 歐巴馬在二○一○年國情咨文之中,重新檢討美國在新的全球化局勢下的定位,將目標放在改善美國財務赤字,並進行產業改造,將資源放在生物醫藥、資訊科技, 以及潔淨能源,他說道:「儘管所有的悲觀者預言美國在衰落,但美國仍是世界上最大、最繁榮的經濟體。……我們要做美國人在過去兩百多年裡一直在做的事情, 自我改造。」 從福特汽車到底特律,我們看到,美國夢經過時間考驗的基礎。 下一站,我們要去金融海嘯的起點紐約市。 |
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內地樓市高溫不下,去年四月,中 央出狠招撲火,於北京及上海等一﹑二線城市實施限購令,打擊成交。近日,國務院總理溫家寶下旨,短期內或將限購令推行至二﹑三線城市,直搗地產商「糧 倉」,大部分在港上市的內房股即時腳軟。為保資金流,碧桂園(2007)「帶頭」降價,旗下位於三線城市惠州的新盤「十里銀灘」,在限購令殺到前,突然以 七五折促銷,劈價程度屬市場罕見。上週六開盤,吸引數千名買家搶貨,逼爆惠州售樓處。「賣得快好世界」,政策「寒冬」隨時殺到,內房股劈價套現戰陸續有 來。 週六,碧桂園樓盤「十里銀灘」正式開售,以罕有「七五折」的低價作招徠,吸引過千名買家前來掃貨。進入樓盤前,可見到延綿超過兩公里的私家車車龍,停泊在 公路兩旁,大部分掛着來自深圳的「粵B」車牌。「十里銀灘」打着深圳東的旗號,其實距離羅湖近兩小時車程,同區有仍在擴建中的中海油煉油廠,還有石化廠及 煤電廠等,站在樓盤內,仍望到海灘遠處冒煙的煙囪。現場大部分是「準買家」,早前已繳交了兩萬至五萬元(人民幣,下同)的「誠意金」,獲派了籌號,前來揀 樓。為疏導人潮,售樓處開設了兩個認籌區,買家按「入飛」日期分批進場。其中一個逾二千呎的認籌區,擠滿了約四百人,工作人員忙於派發水及漢堡包,人聲鼎 沸。來自深圳的張小姐手持認籌紙,不時記下已宣布了的籌號,着緊的說︰「以前都沒聽說七五折的優惠,山景房打折後實在便宜,四十多萬就有一套,好多人買, 肯定輪不到我。我打算買海景房,用來度假,七千多元一平方米(註:一平方米相等於十點七六平方呎),在深圳,一套房(每平方米)均價也要三萬多。」張小姐 指深圳有限購令,自己已有兩套房,不能再買,只可以到沒有限購令的惠州買,但由於第三層樓不能再做按揭,要一筆過用現金支付。另一個來自惠州的范先生,一 次過購入十個海景高層單位,「七五折確實便宜啦,其他地方你不可能買得到。」他表示,有兩個單位是他的,其餘八個是代親友購買。當記者表示對單位有興趣, 范生即透露可轉讓其中兩個單位,還催促道:「你要是有興趣,要快一點落實。」此時,一群男女走近,圍着范生,審視着他手上的一張買樓清單,交頭接耳。開盤 短短兩日,是次推售的五千多套單位,已售約四千套。 聞風即劈價 「十里銀灘」位處的惠東海濱區,近年吸引十個地產商發展,除了碧桂園新盤,還有萬科雙月灣﹑富茂威尼斯灣等。「十里銀灘」每平方米樓價折實後,山景洋房連 裝修只要四千五百元,海景洋房最平只要六千元。中原地產惠州總經理鍾志斌指,相比附近同期開售的合正東部灣,公寓及洋房每平方米售價由八千三百元至一萬二 千元不等,碧桂園確實「賣大包」。「以前未聽過有發展商以全線七五折發售,項目位處濱海地區,折後價錢十分吸引,現時惠州市區惠城區每平方米均價約六千七 百元,「十里銀灘」新樓都係四千幾,佢所屬的惠東區都亦要四千元。」 「十里銀灘」是碧桂園今年的重頭項目之一,突然劈價,皆因惠州盛傳會成為新一批推行限購令的三線城市。國家統計局上月公布,六月全國七十個大中城市,有六 十七個城市樓價持續上漲,以二、三線城市升幅較大。熾熱的樓市燒至二、三線城市。上月十二日,總理溫家寶提出新「國五條」,要求嚴格執行已實施的住房限購 措施,並進一步擴散至其他二、三線城市,交由住建部草擬「新上榜」限購城市名單。同月十六日,碧桂園高調推售「十里銀灘」,初時仍不以為然,宣布山景洋房 每平方米售價五千五百元起,海景洋房每平方米一萬元起,碧桂園總裁兼執行董事莫斌更表明不會刻意減價促銷。話音剛落,卻傳出惠州大有機會「榜上有名」,推 行限購令。兩日後,碧桂園突然「變陣」劈價,打出七五折旗號吸客,市場一片嘩然。上週三,距離開售前三天,「十里銀灘」的銷售處,仍有逾百人在場睇樓。甫 踏進門口大堂,王姓女經紀已拉着記者手,邊走邊催促道︰「現在已經派了五、六千個籌,你再不認籌,就沒得選樓了。」另一經紀向記者透露,在推出七五折後的 首個假期,兩天內就派出近三千個籌,有逾萬人到場睇樓。 套現防斷纜 低價促銷向來是碧桂園的拿手好戲,皆因其土地成本遠較其他內地地產商為低。根據中航證券的報告,萬科﹑保利地產每平方米土地的盈利貢獻約為土地成本的五成 至六成,恒大約為一倍,碧桂園則高達兩倍。近年,碧桂園便因屢次以低價奪地,遭外界質疑,早前新華社便批評碧桂園於安徽和縣拿地數千畝,只向和縣政府支付 每平方米七十三元的費用。現時,碧桂園土地儲備約五千三百萬平方米,是內房股中排名前三位的「地王」,大部分位於市郊或二﹑三線,甚至四線城市。雖然地價 低廉,但年初碧桂園公布業績時,預計今年的資本開支達一百六十億元。近年,中央下令遏抑樓市炒風,銀行大幅收緊資金鏈,直接打斷內房股命脈,一眾內房股唯 有透過發行優先票據抽水,年息動輒逾十釐。根據年報,碧桂園自○九年起,共發行五批共二十九億美元(約二百二十六億港元)優先票據,息率介乎十點五至十一 點七釐。以平均息率11釐計,一年只是還息已要二十五億元,佔去年純利五十多億元的一半。由於該批票據最早都要一四年才到期,換言之公司有排捱貴息。今年 初,碧桂園亦放言會加快賣樓,令資金回籠。下半年,碧桂園還有八至九個樓盤推售,卻遇上新一輪限購令,一旦「快速銷售」年代終結,對碧桂園的資金鏈構成前 所未有的威脅。 「辣招」為樓市撲火 2010年4月,國務院宣佈實行「國十條」,為樓市降溫,當中兩招被視為內房股「催命符」︰限貸令交通銀行(3328)和中國銀行(3988)帶頭宣佈暫 停第三套房借貸,全國銀行幾乎全線跟隨。今年一月,國務院進一步將二套房首付金額由50%提高至60%,貸款利率不可低於基準利率(一年期貸款現為 6.56釐)1.1倍。限購令已擁有一套商品房的家庭,只能再購一套商品住房。北京、上海、天津及深圳等十六個一、二線城市陸續執行;至今年中,限購令擴 散到全國逾四十個城市。7月12日,國務院表示樓價上漲過快的二、三線城市,也要採取必要的限購措施。 內房提早過冬 市場預計,新一輪限購令最快八月就會出爐,為一眾內房股埋下「計時炸彈」。穆迪日前發表報告指,雖然內房上半年合約銷售增長強勁,但新政策勢將拖慢未來六 至十二個月的銷售情況,尤其是在二、三線城市擁有較多物業的公司,包括中國海外(0688)、碧桂園(2007)、恒大(3333)等。事實上,國務院自 去年四月於北京推行限購令,至今已有逾四十個城市實施,主要位於一、二線城市。過去一年,這些城市的房地產成交量已明顯萎縮,多間發展商均變陣力谷二、三 線城市項目,同時炒風亦吹至次級城市,令樓價水漲船高。因此,發展商才勉強交出達標中期銷售數字,其中,二、三線城市的「龍頭」地產商,包括碧桂園及恒大 地產,均完成全年銷售目標五成以上,其他如雅居樂、富力和佳兆業等內房股,上半年只實現全年目標不足三成五。不過,隨着限購令擴散至二﹑三線城市,碧桂園 及恒大能否維持高銷售額,成為疑問。瑞信內房股分析員杜勁松直言,睇淡內房股下半年表現,尤其是涉足限購令城市比重較高的內房股,如中海外、富力等,維持 行業「減持」評級,「預計股價及樓價都會跌約一成,因為有限購令,樓價雖然跌,成交量亦不會因而增加。」該行估計,大城市周邊的衞星城市、主要高鐵站所在 地及擁有天然資源的小型城市,是實施限購令的三大高危。杜勁松在最新一份內房研究報告中,指出十一個最大機會「上榜」的城市,包括東莞、惠州、韶關﹑揚州 等。以此計算,受影響最大的內房為佳兆業(1638)和碧桂園(2007),分別有四成二和兩成二的土儲會受到影響。每年下半年都是地產商賣樓套現旺季, 在限購令威脅下,「要錢不要貨」的劈價潮才剛開始。 |
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本週一,港股大跌超過八百點,接 近一萬九千點關口;過去數月積弱的樓市,亦未見起色;在此風雨飄搖的日子,長實主席李嘉誠出招「指點迷津」。 由長實、南豐及港鐵三方共同發展的日出康城二期項目領凱,宣布以每呎平均五千九百多元開盤,即供還有得再平,此價與同屋苑的二手相若,較將軍澳同區的其他 二手,則平足兩成,一反早前新盤開價遠高同區二手的傳統,變相與二手鬥搶客。李嘉誠過去測市別有一手,往往在市況更差之前大舉散貨,尤其○八年金融海嘯 前,在樓市見頂的三月份,以兩日時間散盡一千九百伙日出康城一期首都,證明好眼光,不少人視他為一盞真正的「明燈」;今次帶頭「劈價」開盤,對市場有一定 啟示。1 日出康城一期首都 發展商:長實、港鐵 座數:5座 建築面積:682至1,116呎 單位總數:2,096伙 開售日期(月/年):3/08 平均開售呎價:$5,403 近期平均呎價:$5,133 升跌:↓5% 近期呎租:$13.5 2 日出康城二期B領峯 發展商:長實、南豐及港鐵座數:3座建築面積:約869至1,313呎單位總數:1,416伙開售日期(月/年):11/09平均開售呎價:$4,624 近期平均呎價:$5,209升跌:↑13%近期呎租:$15.0 3 日出康城二期A領都 發展商:長實、南豐及港鐵座數:4座建築面積:約900至1,300呎單位總數:1,688伙開售日期(月/年):7/09平均開售呎價:$4,726近 期平均呎價:$5,199升跌:↑10%近期呎租:$14-$15.5 4 日出康城二期C領凱 發展商:長實、港鐵座數:3座建築面積:約800至1,330呎單位總數:1,272伙開售日期:最快本月16日平均開售呎價:$5,941 本週一中午十二時,長實執行董事趙國雄及地產投資董事黃思聰主持開價儀式,以「揭底牌」形式宣布將軍澳日出康城二期領凱的價單。「今日八月十五,有份大禮 送俾全港市民及經紀朋友!」黃思聰的開場白,即時令現場數百經紀為之一振。隨着底牌的個、十、百位數相繼揭盅後,氣氛漸趨緊張,趙國雄在宣布千位數前,大 玩估底牌遊戲,「六?」「八?」擾攘逾一分鐘,底牌終於揭開,平均呎價為意想不到的五千九百多元,扣除即供約百分之六折讓後,只是五千五百八十多元,最平 單位呎價不到五千三百元。首批共一百零八個單位,最快本週五開售。本來聚集在尖沙咀港景匯商場售樓處的經紀,看過價單後,都鬆一口氣,面露笑容,因為終於 有一個「平」的賣點。事實上,是次推售單位的呎價,僅貼近同屋苑二手呎價,而且較同區大型二手樓盤便宜,現時同區約十年樓齡的三房單位,呎價都在七千元樓 上起步。「今次定價係俾同區二手樓平大約百分之三,長實新盤首批單位一向有少少折讓。」趙國雄解釋,並直呼是為了「搞起氣氛」。 叫高開低 一如既往,長實再次施展叫高開低的策略,開價較早前意向價折讓逾兩成。作為八月股災後首個大型新盤,領凱的開價一直成為市場焦點。過去半個月,長實表面上 「越唱越貴」,揚言領凱會以貼市價開售。上月底,便指首批推出的一千三百呎低層四房山景單位,平均呎價超過七千;其後,更將領凱共三座六十樓以上約一千三 百呎單位命名為「凱天高」,入場費推高至一千二百萬,呎價高達九千元,貴同區二手逾六成。長實的如意算盤一度被上週二賣地的結果打亂,當日將軍澳66A區 用地,由新地以市場預期下限投得。領凱旋即推出新招吸客,既有長達二十個月特長成交期,又由長實旗下的尚乘財務,破天荒為建築期買家提供二按優惠,可達樓 價兩成,首年的息率為P減二釐,擺明扶投資客上車。「依家個市咁靜,賣地成績又差,股票又跌,發展商自己心中有數啦,邊敢叫價咁高。不過,我諗住佢會先推 六十樓以上靚單位,賣六、七千蚊呎,打響個頭炮,點知發展商咁縮沙,第一批就推平價單位。」有將軍澳區的地產代理表示。另有同區地產經紀亦指「預咗」長實 低開,「長實一向鍾意玩呢招,依家最怕領凱劈價會打沉區內二手市場!」 中原城市領先指數 註:中原城市領先指數,是以中原地產合約成交數目編制,以反映地產市場價格變動。指數每週發布一次。 長實急開盤散貨 長實今次派出黃思聰上陣,已預兆了今次低價散貨大行動。黃一向是「散貨王」,主席李嘉誠派他主理此盤,務求做到一Q清袋。例如日出康城一期首都,黃思聰只 用了兩日時間便「清袋」,領都一個星期多去貨七成,一個月沽清一千六百伙,而領峯亦只用了兩星期便沽逾千伙,行家都稱難度甚高。這次賣領凱,為求「試 價」,發展商曾暗中放風,會以每呎不足五千元開售,測試市場反應,後來又先推出高層靚單位試價,看市場承接力,甚至向地產代理「施壓」發出指引,不許向外 公布日出康城所有二手成交詳情,不論賺蝕,最終由長實主席李嘉誠落實今次價錢。李嘉誠一向測市甚準,翻閱其過去十年在長和系業績發表過的樓市睇法,發現大 部分都準確應驗。例如○八年三月公布全年業績,當時樓市正處在高峰,他已表示「今日世界經濟氣候,都較去年這個時候差」,擔心次按危機一觸即發。其後樓價 的確回落,到當年八月的中期業績,他則指「最壞的時間還未到」,到當年十月便金融海嘯來臨。而配合當時他預計的市況,李嘉誠於當年三月樓市見頂時,便以 「唱高開低」配合十成按揭推售首都,成功將近二千個單位於兩日內一Q清袋。今次面對歐債危機,李嘉誠說得較前謹慎:「通脹壓力持續,不怕買樓自住,每月供 款較困難,要小心。」一樣配合在現時淡市中盡推大型新盤。其他發展商對長實開出此價反應不一,發展商裕泰興董事總經理羅守耀,在記者致電告知領凱開價時, 顯得甚為驚訝:「呀……呀……聽起來幾抵……都算係大減價,好明顯係要去貨嘅價錢。」他認為市場無承接力的問題開始浮現:「呢個價對同區有指標性,另一個 新盤(指新地的天晉)會好有壓力;雖然話用料會靚啲,但都不足以令佢比領凱貴三成以上囉!」天晉本來想企硬,以每呎一萬二千元開價,但自從上週賣地後只開 了一次記者招待會,至今何時開售仍無下文。羅守耀認為誠哥出此價只是想找出「試底價」,若果見反應不熱烈,為求清貨可以劈得更低。 日出康城供應不絕 註:日出康城分多期發展,全面落成後將建有50幢樓宇,提供21,500個住宅單位。除一至四期外,其他期數未定。 日出康城樓價落後同區 註:計算過去一年升幅 炒家英雄塚 本週二,領凱開放示範單位給公眾參觀,早上十一點開始時只有三個客,直至十二時總共亦只有二十多個客人參觀,現場經紀多過客。若然反應差價錢再劈,同區將 屍橫遍野。事實上,入伙三年多的日出康城,二手蝕讓盤已源源不絕,當中尤以○八年的第一期首都最嚴重。有投資者持貨兩、三年,仍要蝕入肉離場。做製衣生意 出身的黃小姐,兩年前與哥哥及一名親友夾份,以公司名義,用約五百萬元,購入首都高層一個九百呎單位,呎價五千六百元。「當時我哋賣咗星光行寫字樓單位賺 咗錢,經紀慫恿我去買日出康城,話新發展有優勢,咪落疊諗住賺少少就放。」不過,首都樓價一直低沉不起,單位一直丟空,沒有放租,「嗰度咁隔涉,配套又 差,出租又要使錢裝修。」終於,今年六月,黃小姐趁首都樓價稍稍回升,以四百三十八萬售出單位,未計地產佣金及釐印費等,已蝕近七十萬元。提到即將開售的 領凱,記者話未說完,黃小姐即耍手擰頭,「唔要將軍澳,咩樓都唔愛,依家安分守己。」另一名區外投資客招先生,更揚言永不再買將軍澳區樓盤。向來投資奧運 站、九龍站上蓋物業的招生,○八年首都開盤時,見一手樓有建築期付款計劃,打算趁特長成交期摸貨,便以六百六十二萬,購入一千一百多呎單位。後來撞正金融 海嘯,惟有改為放租,「首都樓價升幅絕對係慢!最慘係領都、領峯開價平,四、五千蚊呎,啲人賺少少就放,通街咁多平貨,首都樓價邊有得升呀!」今年七月, 他趁單位租約期滿,忍痛以五百九十五萬元出售,未計地產佣金及釐印費等,損手六十七萬元,「如果租金高啲,我都未必損手走人,但首都租金得十二、三蚊呎, 回報率三釐都無,領都、領峯一手樓呎租又係呢個價,我哋二手樓邊會升?」招生苦笑道。 日出康城的衣食住行 聲稱約五十萬呎的大型商場仍未落成,居民想落街消費都無地方買嘢,只有兩三間地產鋪。現時無任何餐廳或酒樓。住客只可到整個屋苑只得一間的惠康或萬寧購買 食品,住在領都的曹太形容,日出康城為一個百無孤島,「師奶最緊要買餸煮飯,但得間細惠康,唯有搭地鐵出寶琳或者去君薈坊買啦。」由於購買食物及日用品非 常不便,每次外出她都不容許自己及家人空手而回。業主普遍稱潮濕,周邊多項工程長期「動土」和有大量泥頭車出入,噪音不斷。曹太表示因為單位向山,引來很 多昆蟲撲入屋,嚇得仔女在家依嘩鬼叫,最令她頭痛是單位現時隔日就聞到屎味,「唔係垃圾味呀,係屎味呀!我同老公試過凌晨三、四點俾啲屎味臭醒。」而住領 都三座左翼高層D室的陳太指現時管理費為每呎$2.15,「超貴,同一座大廈又要分左、右翼,請多一個管理員,你話係咪嘥氣?」三十萬呎「銀河王國」豪華 會所的多項設施仍然要等。非常不便。乘港鐵要等三班寶琳列車後才有一班往康城班次,無巴士出將軍澳區外的地方。而在屋苑內,連接領都及康城港鐵站的天橋路 程遠,陳太稱:「最快都要十分鐘,天氣熱、落雨同冬天食正風又拎重嘢就真係好攞命。」 跑輸全區屋苑 領凱宣布價單前,一度吹風呎價可達六、七千元,但日出康城二手業主「見過鬼怕黑」,仍「你有你吹,我有我急賣」,交投異常活躍,首都、領都及領峯共錄得二 十宗成交,佔整個將軍澳區的三成,部分投資者更不惜蝕少少先行離場,明顯對新盤開售缺乏信心。其中,剛入伙的領峯,八座高層A單位的業主去年一月以四百四 十四萬元購入,呎價約五千元,雖然以四百五十二萬元「摸出」單位,賬面賺近八萬元,但扣除代理佣金及釐印費,實質損手。相對樓齡較新的大型樓盤,如將軍澳 中心、將軍澳廣場,平均呎價超過六千元,過去一年升幅達兩成二,有的成交較買入價升近一倍,相反買入日出康城的,則無運行。如領都業主曹太,○九年時選用 即供價四百一十萬元,即呎價四千三百元,購入二座左翼高層D室樓花,去年九月正式收樓上會且入住。身為業主見到領凱開價貼近區內二手,並不高興。「周圍樓 價都貴,如果我現時放售,我都只可以賺幾十萬走人,慘。」原來她○一年時以二百幾萬買入新都城七百五十呎單位,「領都上會時放咗,如果當時唔賣走,升到現 時四百幾萬,實有賺。我好後悔買領都,但冇錢再搬,都要繼續住。」 反應冷淡 過往,一手盤價單一出,地產鋪多數會即時變陣,印橫額、手寫大字報造勢吸客、多派代理於港鐵站或商場內一字排開截客,但領凱出價單後,記者走訪將軍澳區內 十多間地產鋪只見代理如常坐在店內,門外亦不見買家查詢,非常靜局。記者亦曾到區內多間地產鋪扮客問行情,一名將軍澳君傲灣分行經紀稱,領凱定價比預期低 水,但仍未能引起買家積極入市,價錢可以再低。他直言在現時股市跌、樓市滯的情況很難推銷領凱,「好多人都睇住新地天晉個盤,領凱就好少買家問,至於二 手,現時業主同買家都唔行多步,好難做。」經紀續指,價單出後,買家可用十五萬元支票預留單位,但一直未見積極入票情況。「想睇同想買都有,但入票真係未 見。」 樓市警號一、「麵粉價」跌 除了長實散貨成為樓市回落警號,本月初的賣地結果亦帶來啟示。早在上月拍賣的九肚山限呎地及招標的北角油街地王,均以市場預期下限成交。本月六日拍賣的將 軍澳66A區地皮,因為長實趙國雄事前吹風對地皮極有興趣,加上新地、長實新盤開售在即,市場料兩大發展商新地、長實將有一番激鬥,務求搓高「麵粉價」。 當日共拍賣三幅住宅土地,以規模最大的將軍澳第66A區限量地打頭陣。賣地準時在二時三十分開始,四十二號牌的新地承第一口價後,現場氣氛出奇冷清,逾三 分鐘,都未見在場的發展商有意慾舉牌,直至拍賣官兩度警告要收回地皮,才有財團承第二口價。拍賣初段競投慘淡,拍賣官主動將每口叫價由二千萬元降至一千萬 元。節奏始稍為加快,卻變了共同發展領凱的長實及南豐之爭,雙方爭持至三十點五億元之際,一度「坐山觀虎鬥」的新地槍手再度加入戰團,而南豐突然退下火 線,長實及新地經多番交手後,最終由新地以三十一點二億元投得土地,每呎樓面地價三千九百多元,屬市場預期下限,跌碎一地的眼鏡。 二、二手萎縮 二手繼續萎縮,屬十大屋苑之一的美孚新邨,過去週六、日只有四宗成交,美聯美孚新邨分行高級營業經理余柏表示,即使適逢中秋節假期有過百組預約睇樓,可惜 仍未有成交。屋苑現時平均呎價為五千八百元,唯區內業主仍唔憂賣,議價空間比早前收緊按揭及上月小股災時完全收窄, 「已經活躍咗,多咗人睇樓, 上週有兩宗七百萬以上的大銀碼成交。」而熱門上車樓嘉湖山莊,一名區內經紀就用「仲係麻麻哋」來形容,「買家好進取還價,成日以為業主等錢使,所以拉鋸情 況仍不斷。」在旺角、葵芳等區開有七間世紀廿一卓傑分行的關正安表示,因近月二手嚴重萎縮,他們熬不住要關掉旺角分行,「由今年四月開始一直淡到而家,足 足四個月,每個月蝕少則幾萬、多則幾十萬,金融海嘯時,都只係靜咗一個月,而家仲衰過當時。」他表示不會裁員,因為部分下屬已捱不住自行流失轉行。 三、銀行收緊按揭 羅守耀認為,銀行收緊借貸對樓市影響最大,不單買家難以承造按揭令成交縮減,連發展商也找不到銀行借貸發展,「我哋想借錢買地都難啊,而家係四大發展商有 實力、經常賣樓套現嘅先投到地,我哋小型發展商借貸成本重,建築成本又高,都好難做。」中原集團創辦人兼董事施永青亦指樓市淡靜, 主因是銀行「落雨收遮」。「做咗咁多年地產,未見過銀行咁唔積極做按揭業務。」施永青指,地產經紀轉介銀行按揭的佣金,亦由高峰期的百分之一,跌至百分之 零點一二五至零點二五。香港大學房地產及建設系講座教授鄒廣榮指,樓價的調整,只是剛剛開始,「賣地差,唔係一幅而係幾幅,幾間地產公司嘅股價亦一直都落 後於樓價升幅。」鄒廣榮表示,之前大部分買家因貨幣貶值及低息而入市,但隨着經濟衰退危機擴散,依賴出口的亞洲地區難獨善其身,目前保飯碗重要過買樓保 值,削弱購買意慾。「另外,內地調控進一步收緊,過往撐起豪宅市場嘅內地資金,來得快走得快, 亦增加跌市風險。」鄒廣榮警告未來半年至一年,樓價跌一成並不出奇。「預期按揭利率會有百分之零點五的升幅,銀行怕壞賬,寧願做少啲生意。」 |
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面板雙虎友達光電和奇美電子公布 前三季財報,幾乎虧掉一半資本額創下歷史紀錄;一向樂觀的友達光電顯示器事業本部總經理彭双浪,在法說會上坦承「第四季可 能旺季不旺。」外資分析師再度調降雙虎目標價;幾乎該有的壞消息都沒有少,但是,兩支股票一路來的破底走勢卻暫時劃下休止符。 十一月八日即傳出雙虎要合併的傳言,這讓面板股價續漲。行政院長吳敦義還不迴避的以一句「適度接觸」回應,更引發人聯想是否真的在撮合合併。 統計十一月一日至十一日,台股指數下挫三.三%,友達和奇美電卻逆勢各上漲六.九%和一三%;累計從友達公布第三季財報到十一月八日傳出合併的風聲,僅有 三天外資賣超,其餘交易日都是買超,甚至還有兩天買超三萬五千張以上的紀錄。 友達的單日成交量甚至創下近兩年來的新高量,顯示交易活絡必有蹊蹺。到底是市場見雙虎股價淨值比跌落新低,逢低承接?還是政府真的在密謀合併? 友達光電董事長李焜耀接受媒體詢問時僅以「當事人不好評論」回應,奇美電子發言人陳彥松則表示沒聽過內部討論此事。 政府算盤護選情,保五萬就業人口 據了解,政府確實有接觸兩家公司,是否為洽談合併,內部人士都呈現保留,不願多談,面板業合併的利益牽扯,涉及銀行、政府和面板業者三方,這次傳言不約而 同都指向金融圈,銀行和政府可能是積極促成合併的推手。 「看到DRAM當時(指二○○八年)這麼爛,合併也沒成功,面板很難吧!何況合併後誰要當頭,很難喬,」一位面板外資分析師評論。 站在政府立場,失去上次整併救DRAM業的好機會,無論合併或整合,都不失為拯救面板業最好的方法。因為,面板業撐不住,不只影響面板供應鏈,從筆電代 工、電視組裝到銀行業都會受到牽連。 首先,面板產業鏈上下游加起來至少五萬多的就業人口,一旦面板業撐不下去,花了十多年打造的採購零組件廠,勢必加速外移到大陸爭取訂單。 再來,台灣代工全球九成以上的筆記型電腦,二成五的液晶電視組裝,至少五成以上的監視器(monitor)組裝,以上三個產品線,面板就占了兩成以上的成 本,占液晶電視組裝成本更高達六成,一旦兩大面板業者撐不住,下游毛利率保三、保四的科技代工業,必須轉向中、韓兩國採購,成本也隨之升高。 所以,這次的危急已經不是產業的事,而是國家的事。尤其再兩個月就是總統大選,無薪假族群是否影響選情已經成為高層關心的動向,面板業更是大到不能不救的 行業,因此合併傳言釋出,還不少人埋單,就是看準它的江湖地位。 銀行算盤面板倒,將有四千億呆帳 更何況,如果面板業無法順利脫困,積欠銀行的債務,都將成為呆帳。惠譽信評今年十月統計,銀行總計借給友達和奇美電共新台幣四千三百七十一億多元,是二 ○○八年底借給DRAM業約二千三百億的一.八倍。 奇美電正和銀行協商中的六百億聯貸案,據傳公股銀行只打算借四百億,打六六折。說穿了,說明政府也在設立一條防火線,防止茂德倒債的事件再次發生,又得全 民埋單。一位投信台股基金經理人說「政府也怕銀行投入太深,變成台灣版歐債危機。」 從友達和奇美電的角度來看,未必得聽政府安排,合併有三項挑戰要過。 合併挑戰現金夠,寧硬撐也不合併 挑戰一:兩虎現金流依舊撐得過。兩虎手上過冬的存糧並未到彈盡援絕地步,談合併至少今年看來不可能。 站在友達立場,目前帳上現金約八百三十多億元,一年到期的債務也僅有四百一十億元,可謂已經是存夠過冬糧食。奇美電公布財報帳上現金有六百一十八億元,一 年到期的債務則有六百九十億,若貸到錢,就沒有立即倒債危機。 一位南部面板業的人分析,「機車一點來說,如果銀行真的不相挺奇美電,它的借款可是比茂德多,到時銀行呆帳率一升,政府很難收拾。」奇美電雖然走在鋼索 上,但是銀行也同樣在鋼索上,奇美電一搖晃,銀行也很難不墜地。 為了保留現金,奇美電內部已下達和供應鏈重談條件,付款日期保留可延長的彈性,來共度難關。 挑戰二:股權結構複雜難整合。事實上,在○九年,奇美電決定和群創合併之前,李焜耀和許文龍不是沒接觸過,李焜耀也積極奔走談合作,無奈因名稱談不妥而破 局。 現在局勢更複雜,元大投顧科技分析師張家麒指出,友達背後還有廣達,奇美電則有郭台銘和許家,合併後誰來領軍,彼此股權如何分配,都是問題,難在短期解 決。 何況友達的董監事和經理人對公司持股比例不若奇美電高,目前兩強股價相當,一旦合併,友達經理人股權勢必處於弱勢,可能失去主導權,「就KY(李焜耀)的 個性判斷,他一定要友達領導,」一位和友達高層共事過的面板業資深人士認為。 挑戰三:合併後產能最大,卻不一定賺錢。友達老臣坦承,一旦景氣再壞下去,兩家公司資金活水沒了,最後還是得跟政府低頭。更大的問題在,一旦合併後是否真 能擺脫大賺大賠的命運? 一位奇美電高層則認為合併有其利基,屆時台灣面板廠全球市占超過三成,全球最大,可挾著產能優勢降低成本,減緩殺價的殺傷力;加上二○一二年後,兩大面板 廠每年攤提的金額會下降,成本一定比正要攤提八代廠的大陸面板業更有優勢。 分析師看法技術低,產能第一照樣虧 對此,分析師,紛紛打上問號。 奧維諮詢公司副總經理李秋緯指出,雙虎合併後,產能雖然是全球第一,但不保證賺錢,因為現在的問題是產能過剩,台灣面板廠都寄望吃下中國市場,但是他估 算,光一家三星電子,就可以滿足中國前六大彩電品牌的面板採購量,中國的需求量也不足以滿足台灣面板廠的產能。 雖然研究機構公布明年面板出貨量將成長一九%,張家麒都認為,只不過是少虧一些罷了。 他認為,除非是合併後,兩家面板廠各自出售廠房,降低原有產能,才能讓供給需求回復平衡,讓面板成為賺錢的事業。 巴克萊資本證券科技產業分析師葉婉屏也指出,問題是合併後可否整合研發資源做技術提升才是關鍵。 她認為,合併可以降低成本,但是當景氣如目前一樣需求下滑,沒有高顯示技術製造差異化面板,還是得以貼近成本價求售面板,到最後還是可能大虧。 三星電子因為量產毛利較高的AMOLED技術面板,讓第二季的虧損金額,縮減到今年以來最小。康和證券面板研究員郭明錤證實「同尺寸手機,IPS面板的單 價硬是比一般面板多一倍。」 郭明錤認為,台韓技術差上一大截,這可從台灣拿到蘋果IPS面板的訂單,僅有韓國的一半看出;就算合併後,還得看管理者願不願意在虧損時背負股東壓力,大 力投入研發資金。 從市場擔憂的部分來看, 這次面板雙虎合併的傳聞,大家關心的反而不是何時合併,而是合併後真的能打贏韓國? 翻開台灣的面板投資史,幾乎所有檯面上一線科技大老剛開始都興匆匆一頭栽進去。許文龍在《零與無限大》書中稱讚面板業是他這一生看過最有遠景的行業;李焜 耀更是藉由面板躋身全球前三大;郭台銘晚進來一步,還是併了奇美電;其他包括廣達董事長林百里成立廣輝,仁寶總經理陳瑞聰投資統寶光電,都投身過面板,卻 也都讓這些大老們坐困愁城。 這些大老不是苦撐,就是選擇退出,或是換股合併當個純股東。 兩兆雙星其中的一顆星DRAM已經黯淡無光,如果另外一顆星面板業也失去光芒,台灣在上個世紀所塑造的願景將成為「流星」,無法高高掛在天上。對於面板業 來說,此次合併傳言也是一個檢視的機會,是否要趕在還有現金和人才提升技術之時著手合併大計,否則等到手上籌碼用罄,被迫選擇合併,屆時,這個原本被視為 百年難得一見的好產業,會不會變成「魔鬼的禮物」,就很難說了。 【延伸閱讀】兩隻病虎,合併就能少虧點? 友達光電資本額:882億帳上現金: 834億一年到期債務:410億今年前3季累計盈虧:-405億 奇美電子資本額:731億帳上現金:618億一年到期債務:690億今年前3季累計盈虧:-444億 註:帳上現金和1年到期債務,皆為今年前3季合併財報資料來源:公開資訊觀測站 |
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就在蘋果新款iPhone即將於九月十二日發表的前夕,以中國白牌手機為主的台灣驅動晶片廠奕力,因為第三季營收可望創下單季新高紀錄,股價直逼一百一十元大關,改寫掛牌上市新高價,八月初以來漲幅已有三成。 奕力的同業,奇景光電第二季營收已經較前季成長,第三季營收與毛利率還將持續增加;市場對另一家驅動晶片公司旭耀,也預期第三季營收將比第二季跳升超過三成。他們的成長,主要都來自中國白牌手機大軍;而中國白牌再起的原因,竟然是蟄伏了兩年的聯發科。 二○一○年後,聯發科因為錯壓微軟(Microsoft)手機作業系統,而非最夯的安卓(Android)陣營,導致連年的高成長戛然而止,也拖累全靠它 供貨的中國白牌(當時稱山寨)手機大軍;最後不僅聯發科接連兩年營收停滯,白牌手機家數更從全盛時期的五百家,如今只剩不到三十家。 2.75G低階晶片先翻身填補三、四線城市需求 聯發科發言人顧大為說,公司後來以平均一季推出一個新產品的速度,已在今年上半年補齊所有落後的品項;市場也估計,聯發科九月營收可望創兩年多來的新高, 重新站上一百億元。而其中需求最強的產品線,竟然不是時下最夯的3G晶片,而是上一代產品EDGE(2.75G)規格。 冷灶熱炒,因為中國三線、四線城市對智慧型手機需求大增,而EDGE手機正好符合需求,「它的終端價格是人民幣五百多元(約新台幣二千五百元),價格對 了,而3G則還要(人民幣)八、九百元,對此間的消費者來說仍太貴了,」大和證券亞洲科技產業研究部主管陳慧明分析,第三季舊產品EDGE將占聯發科總出 貨量四成,而第一季不過才二五%。 局勢也站在聯發科這邊,競爭對手展訊、晨星的EDGE晶片,不是還沒推出,就是不夠成熟;唯一有資格較勁的全球龍頭高通(Qualcomm),針對白牌手 機業者推出的高通參考設計(QRD,如聯發科的公板),支援服務的完整度,估計還要一年才能追上聯發科,這讓此時的聯發科,卡了一個天時地利人和的絕佳戰 鬥位置。 聯發科的貨源補給重新到位,加上中國智慧型手機市場從去年的六千萬支竄升到兩億支,大增二.三倍,讓中國白牌手機大軍有了谷底回春的本錢。而且,陳慧明觀察,經過整合後,活下來的每一家,出貨量都衝高到每月平均一百五十萬支,直追宏達電近五成的水準。 帶旺驅動晶片台廠靠經濟規模勝出 聯發科的「回神」,不僅激勵了中國白牌大軍復活,就連原本死氣沉沉的台灣驅動晶片族群,也跟著被注入新生命。 長期經營中國手機業者的奕力,是此次白牌再起最典型的受惠者,但董事長黃啟模坦言,中國白牌手機市場變動性高,缺貨時大家超額訂購;賣不動時,訂單一下子 就消失無蹤,奕力二○○八年就曾因而出現單季虧損。但是,「現在中國已經有擠入全球前五大的大型手機品牌,加上智慧型手機的技術含量較高,門檻拉高,市場 比之前穩定多了。」 此外,奇景中小尺寸(手機應用為主)產品的營收,已經連續六季創新高,中興、華為、聯想、酷派等中國前四大品牌,就連最近「鴻夏戀」鬧得沸沸揚揚的夏普手 機,都內建了奇景的驅動晶片。奇景的產品結構也因此出現重大的變化,過去營收占比超過八成的大尺寸產品(電視、顯示器應用),現在只剩下四二%,取而代之 的,就是中小尺寸晶片。 這些公司長年卡位中國白牌手機市場,終於在今年熬出頭,儘管中國市場大躍進,但奕力與奇景都認為,其他新進者很難進入爭搶市場,「這個市場對價格太敏感 了,毛利率不高,後進者沒有經濟規模,更難競爭,」一位奇景主管表示。聯發科今年在中國智慧型手機晶片出貨量將達到一億顆,幾乎拿下該市場的一半占有率, 而它被中國市場重新接受,也有利於後續與高通的競爭。 聯發科仍未站穩關鍵在3G市場迎戰高通 但長期而言,聯發科翻身的腳步仍未站穩,它第三季能夠連續兩度調高出貨目標,最大功臣是舊產品EDGE,但真正的關鍵一役,卻是在明年上半年的3G智慧型手機晶片戰場。 以今年全球的出貨量來看,高通仍是聯發科的六.五倍,聯發科只在中國小贏高通,在全球仍大輸給高通。如何在下半年盡速拉高3G智慧型手機的出貨比重,將是決定聯發科能否延長這次營運回春的關鍵。 雖然聯發科的重生,嘉惠了台灣驅動晶片族群,但陳慧明卻也點出了另一個問題,「聯發科起來,某個程度對台灣並不是好事;它是中國的產業鏈,不是台灣的產業鏈。」 這指的是說,智慧型手機市場在今年急速兩極化,全球龍頭三星出貨量比去年大增約一倍,亞軍蘋果在新機加持下、也持續看漲;而市場最底部,代表低價勢力的中國白牌族群也傳出捷報,唯獨夾在中間的宏達電被外資法人一致看衰,年初以來股價跌幅已有五成。 第三季出貨量意外大增,不僅讓聯發科營運再起,也讓它與宏達電的股價,重新回到翹翹板、一上一下的對立位置。只是,這回聯發科靠老產品再振雄風,明年,就得靠3G新產品的開展,面對與高通最艱困的一戰了。 |
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未來智慧型手機的成長重心將在中低價市場,多家預測機構都預估,二○一五年,中低價智慧型手機將大幅成長到七億至八億支,也讓國內IC設計業者士氣大振,積極搶占市場。 撰文‧林宏文 向來是台灣IC設計龍頭的聯發科,近來也成為帶動IC設計族群股價大幅上漲的發動機。預計未來兩年,中低價智慧型手機銷量大增,再伴隨著平板電腦也朝著低價化發展,讓沉寂兩年的IC設計股,成為此波電子股回升中,不可或缺的投資組合。 蘋果、三星一向不太採用台灣IC設計業者的產品,台灣IC設計業者主要銷售目標,仍以大陸中低價智慧型手機為主。在蘋果及三星兩大龍頭占據高階智慧型手機 市場後,未來的成長重心將在中低價市場。多家預測機構都預估,二○一四或一五年,全球中低價智慧型手機將從今年的不到二億支,大幅成長到七億至八億支,也 讓台系IC設計業者士氣大振,積極搶占市場。 台系業者搶占中低價市場 拓墣產業研究所通訊產業中心經理謝雨珊分析,去年大陸三大電信營運商搭配當地一線手機品牌,以千元人民幣智慧型手機啟動換機潮後,今年目標是售價再降至五九九人民幣的價位,可望進一步帶動智慧型手機換機大爆發。 除了率先發動攻勢的四大天王中興、華為、聯想、酷派外,接棒演出的則是沒有標案包袱的大陸本土品牌手機業者。這群有如螞蟻雄兵的低價大軍,好像重新找回2G時代的熱情,要再次複製過去的成功模式。 因此,除了年營收超過百億元的大廠聯發科、瑞昱等公司外,包括驅動IC及觸控IC等廠商如聯詠、奇景、奕力、旭曜、矽創、義隆電等公司,也都出現第二季比 第一季明顯好轉,七月營收又都創下近一年多來新高的好消息。與此同時,各家公司都預估,第三季的營收也都有超過一○%以上的季增率。 向來以白牌市場為主的奕力,就是此波受惠最明顯的公司。奕力上半年營收達四十五.五六億元,較去年同期增加二五%;營業利益為三.二九億元,較去年同期增 加二.四倍,營益率大幅提升到七.二%;稅後純益為二.六三億元,較去年同期增加二.三倍,每股稅後純益為四.○八元。 奕力早期起家就以大陸白牌市場為主,在中國白牌手機面板驅動IC市場占有率達七成。過去兩年,白牌手機備受壓抑,奕力獲利也下滑,但還能抓住亞馬遜平板電腦的觸控IC支撐營收成長。 如今,白牌智慧型手機業者打造自有品牌,市場回溫,奕力又回頭緊抓中小型面板驅動IC的市場商機。不但取得包含中國與韓國等地客戶的需求,帶動奕力營運大爆發,七月營收十.六億元,也創下歷史新高紀錄。 在驅動IC市場領域,龍頭廠聯詠總經理王守仁日前表示,聯詠過去以大尺寸電視驅動IC為主;但大陸智慧型手機市場需求強勁,聯詠也開始布局,並成為聯詠第 三季業績成長的主要動力之一。王守仁預估,第三季聯詠季營收成長約一○%,主要就是受惠中小尺寸LCD驅動IC出貨帶動;此外,聯詠八月營收亦以三十四. 六億元創下○七年十一月以來新高。 催生新IC設計族群 事實上,不僅聯詠如此,連原本客戶以宏達電、索尼等一線廠商為主的驅動IC第二大廠奇景光電,去年也開始積極拓展中國市場,成功導入多家中國大陸一線品牌 手機廠,並帶動中小尺寸面板驅動IC的業績成長;至今年第二季,產品比重已經攀高至四四.二%,成為奇景最大產品線。 此外,布局智慧型手機LCD驅動IC市場多時的旭曜,也從今年六月開始進入收割期,七月及八月的營收分別出現比去年成長二一.五%及三四.二%的成績,擺脫了過去超過一年的衰退現象。 旭曜目前除了打入摩托羅拉、諾基亞、宏達電及索尼等一線大廠訂單,也拿下中興、華為等大陸廠商訂單,而且接單由七月一直延續到十二月。由於旭曜在一線手機廠及大陸品牌廠均接單強勁,據了解,第三季在晶圓廠的總投片量也明顯增加。 至於去年解決與蘋果在觸控IC專利訴訟的義隆電,如今也成為大陸本土品牌手機觸控IC的大贏家。義隆電第二季營收達十八.八八億元,創單季歷史新高,季增近三成,上半年累計稅後淨利達五億元,更已超越去年全年四.七二億元的水準。 義隆電第二季觸控產品營收達四億元,占營收比重五三%,若含第一季觸控產品營收,上半年累計已達十六億元,相對去年全年才十九億元。 義隆電子董事長葉儀皓表示,第三季智慧型手機觸控晶片將達三百萬至五百萬套;其中,中國客戶約可出貨一五○萬至二百萬套,客戶為二線手機廠,至於其他非中國客戶,則包括摩托羅拉及日系品牌。 聯發科過去被視為中低價功能性手機的推動者,如今,又成功推動中低價智慧型手機大幅成長。難怪外資會說,在低價智慧型手機的新時代,聯發科是「王者將起」。 隨著低價手機的大成長,台灣也將有一批中低價智慧型手機的IC設計族群誕生,值得拭目以待。
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