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今年的新年假期,對於奇美電執行長段行建來說,格外有壓力。 奇美電一月二十九日旺年會前夕,鴻海集團總裁郭台銘抽空三小時和段行建等人,南下拜訪奇美電創辦人許文龍,溝通切割中小尺寸的想法。在這個會談裡,許文龍先跟段行建說辛苦了,看待奇美電像是嫁出去女兒的許文龍,話鋒一轉關心的問:「我們是不是和友達差距越來越遠?」 這不只是許文龍的疑問,恐怕也是所有奇美電股東的疑問。 面對這個金額新台幣三百四十七億元,去年科技業最大合併案,如果以一百分算整合完成,奇美電的整合現在是幾分? 在旺年會南北趕場之間,奇美電執行長段行建接受《商業周刊》訪問時,他認為整合進度只有「三十分」。顯示群創、奇美電及統寶三合一,的確比想像中複雜。這 正是過去一年來,面板業界對段行建與郭台銘之間關係,眾多揣測的真正原因。 為了破除外界的傳言,郭台銘還是忍著十度低溫,現身寒風刺骨的竹北體育館,在奇美電的旺年會上出面力挺。 現在奇美電的南部廠區,每到下午五點,如同過去的幸福企業一般的響起下班音樂,提醒員工下班時間到了。但是現在,這個音樂雖如常響起,但只是當作參考。一位幕僚認為,「如果沒有獲利,哪裡有幸福?」 自評三十分營收第一,毛利率輸友達 段行建以身作則,帶入鴻海的鐵血文化,從接手奇美電以來,常常早上八點多工作到晚上十一點,旺年會當週,週三才從中國回來,週四先去拜訪許文龍,旺年會前 一晚拉著二十幾個幹部在新竹開會開到晚上八點半,隔天記者會還「失聲」。 如此拚命,讓奇美電去年營收達四千八百億元,衝上台灣第一大面板廠。 但是讓段行建不滿意的是,奇美電空有全球第三大產能,獲利率比不上友達。他在年終向內部同仁喊話時也承認,「產量我們是全球第三名,但是體質方面沒這麼好。」 難題一 降低成本,拉高毛利率 他口中所謂的體質,就是獲利率。以去年第三季財報來看,奇美電毛利率八‧六%,低於友達一一‧二%。關鍵就在於,奇美電採購成本過高。 一位奇美電老員工轉述,「段總常說,奇美電滿地是黃金,他現在到處在撿錢,他還樂觀的說,以前沒有做(降低成本),都賺錢,現在只要backlight(背光模組)省一塊美元,就等於幫奇美電多增加一千萬美元獲利。」 段行建所謂的撿錢,指的就是奇美電的採購策略。過去奇美電的採購分散給太多零組件廠商,某些零組件又太集中,現在整合供應商,原本太過分散的,由六家整合成三家,過於集中的,則至少引進另一家供應商。 奇美電財務長陳彥松指出,去年第四季開始,段總召集二十多位一級主管,每年至少開三次工作會議,除了溝通策略,他親自審視業務、採購、材料成本細節。「有盯有管,必定有用。」是段行建常常掛在嘴邊的話,現在奇美電內部,每個人琅琅上口。 然而,每年成本下降三到四個百分點固然重要,但是當對手友達已經朝提升附加價值的方向走,如跨入觸控、投資太陽能等。 如何在成本下降之時,還能夠增加售價,這是奇美電整合現階段最大的挑戰。 難題二 中小面板獨立,找新動能 摩根士丹利科技產業分析師王安亞指出,中國加入面板產能大戰後,產能擴充意義已經降低,「產能可以無限擴充,但是在downturn(景氣衰退)時虧更大。」台灣面板廠,都在找景氣差時還能獲利的策略。 這正是外界擔心奇美電切出中小尺寸面板及觸控部門的原因。王安亞認為,中小尺寸是獲利部門,又有當紅觸控技術,面板越來越重視附加價值,從獲利和資本市場的題材來看都是正面。 中小尺寸占奇美電營收約五%,但搭上觸控模組後,毛利率有五成,是個既有題材又有獲利的部門。據拓墣產研預估,今年觸控面板年成長率近三成,對比電視面板僅一三%,是高成長、高利潤產品。 一位本土券商研究員分析,三十二吋電視面板,現在報價一百五十美元貼近成本價,每片只賺一、兩塊美元。也就是說,奇美電失去中小尺寸面板部門後,今年本業等於只靠電視面板、監視器面板撐場面。 本業還有什麼能夠吸引投資人青睞的成長題材? 面對切割的質疑,段行建在受訪時,不以為然的認為,「切割出去,管理比較不那麼複雜,」他啞著嗓子澄清,如果獨立上市,奇美電依舊會持股新公司,享受獲利貢獻,外界太過多慮。 今年對奇美電來說最大的挑戰,是如何降低採購成本、拉高毛利率,又同時面對成長最快速的中小尺寸及觸控面板部門業務,即將獨立出去,奇美電本業缺少成長動能的事實。 段行建要解決這兩個問題,才有可能帶領奇美電趕上友達,這也將是明年春節前,段行建面對許文龍問題背後,最大的考驗。 |
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先有股利分配低,後有大股東寶德釋股疑雲,過去這半年,宸鴻就像踢到鐵板般,股價直直落。不過,隨著臨時股東會召開,利空逐一化解,宸鴻今年還有嚴峻兩大 課題,等著江朝瑞。 撰文‧賴筱凡 六日一早,小股東們陸續走進台北國際會議中心,他們都想來聽聽,觸控面板龍頭廠宸鴻要怎麼說。 過去這半年可說是宸鴻掛牌以來最難熬的一段日子,先是因為股利配發問題被批小氣,後來又因大股東寶德(Balda)釋股惹爭議,再加上觸控面板技術來到關 鍵分水嶺,在在都讓宸鴻董事長江朝瑞備受外界檢視,也讓宸鴻股價走跌壓力大。 為了回應台灣小股東的呼喚,宸鴻開始變了!原本堅持要在台灣資本市場「樹立典範」,保留盈餘、不配發高股利的政策,就在這天的臨時股東會,是最受矚目的議 案;江朝瑞身兼寶德最大股東,堅持不退出寶德董事會下,最後找來摩根大通證券居中配售,讓寶德得以賣掉手上大半的宸鴻股票,釋股疑慮也跟著消除。 然而,這並不代表宸鴻今年就此一帆風順,因為真正嚴峻的考驗還在後頭——一場觸控技術大戰才剛要開打。 大客戶砍價不手軟 毛利率拉警報 坐在咖啡廳一角觀察,每個人掏出智慧型手機,伸出手指就是滑、滑、滑。當觸控取代了鍵盤,成為人類與科技產品溝通的方式,觸控風潮蔚為盛行。 其實,打從iPhone、iPad大賣,帶動全民觸控風潮以來,觸控技術的演進就沒有停過,江山代有才人出,從最早期的電阻式被電容式給取代,電容式觸控 技術又從兩片玻璃向下演進到單片式玻璃,如今戰火往下延燒,成了內嵌式與外部貼合觸控技術之戰,只要消費性電子產品持續有新品推出,品牌廠要不斷Cost Down(節省成本),消費者就永遠都想要更好的。 科技產品生命週期有限,去年觸控面板廠思索如何節省成本,開始出現了所謂的單片式玻璃觸控技術,有的人說這叫SOC(Sensor on Cover),有的人稱之為OGS(One Glass Solution),或者是TOL(Touch on Lens)。但這些一連串的字母縮寫,看在拓墣產業研究所研究員柏德葳眼裡,「其實都是一樣的,都是用外部貼合的方式,將感應元件做在單片保護玻璃上。」 「這種作法的好處在於,成本將比過去傳統兩片式觸控面板低。」一位觸控面板廠老闆說,當大家都想做單片式玻璃觸控,大家都說可以做,但良率能提升到多少, 才是關鍵。「更何況OGS成本能比以前少五成。」五○%的數字看在觸控面板廠老闆眼裡,著實迷人。以沾有蘋果光的供應鏈為例,「蘋果每季、每月都有 Cost Down目標,供應商當然得想辦法因應。」業內人士坦言,蘋果砍價壓力大,宸鴻如何維持毛利率不往下掉,是江朝瑞的第一大課題。 為挽救走跌的毛利率,江朝瑞將分散客戶做為今年營運的首要目標,「我們目前客戶數有三十家,下半年Win 8推出後,應該會更多。」江朝瑞說。 業內人士分析,「正因蘋果砍價,宸鴻毛利不會好看,所以更需要拓展其他客戶來提高毛利。」面對市場緊盯宸鴻毛利率,宸鴻財務長劉詩亮不以為然,「大家不應 該把過去看代工廠毛利率的方式,套用在觸控面板廠上,我們產品組合不同,宸鴻更重視的是能增加多少獲利。」 內嵌大戰外貼 誰出線還很難說 不論如何,在眾家觸控面板廠揭竿,邁向單片式玻璃觸控技術成為趨勢,也就不那麼難令人理解。根據柏德葳的觀察,目前有能力讓單片式玻璃觸控面板出貨的,勝 華相對走在前頭;宸鴻則是在買下達鴻(原名達虹)後,下半年也要進入量產。 雖然各家觸控面板廠的技術各有消長,但最大的難題還是在內嵌式(In-Cell)觸控面板的崛起。其實現今我們慣用的觸控面板,都是利用外部貼合的方式, 將觸控模組貼合在液晶面板上,宸鴻內部主管就曾自豪地說,「說穿了我們稱不上高科技業,就是把觸控模組貼到好,但宸鴻就是有能力貼得比別人都好,良率比別 人高!」業內人士不諱言,宸鴻確實在觸控模組的產線管理、良率控制能力,有非常大的優勢。 但是,由面板廠發起的內嵌式觸控面板,直接就把觸控感應器做在液晶面板裡,如此一來,既沒有貼合問題,也省略了後段製程的繁雜產線管理,成本可望再降低, 產品還能夠更輕薄。 所以,打從二○○七年,友達就積極開發內嵌式觸控面板,然而,內嵌式觸控面板的門檻並不如想像中低,「即使是韓系廠商,內嵌式觸控面板的良率也僅六成左 右。」柏德葳說。 倘若有朝一日,內嵌式觸控面板真的出線,甚至如外界預言,由蘋果率先採用,對宸鴻這類觸控面板廠,衝擊不小,「可是,事情也沒有這麼悲觀,即使面板廠將觸 控感應器直接做在面板裡,外頭還是需要貼合一片保護玻璃。」柏德葳進一步解釋。 「現在說這些都還太早,一來面板廠資本支出大幅縮水,能在內嵌式觸控技術上投入多少,還是未定之天,二來市場本來就不會被單種技術給寡占,就連三星最引以 為傲的AMOLED,還是需要有外部貼合的工作。」業內人士認為,哪種技術能出線,還很難說。「就像iPhone 5,還是由宸鴻提供觸控面板。」不論如何,在宸鴻臨時股東會後,寶德大股東賣股疑慮已有解,股利分配也提高,能否在毛利率與新技術戰爭中,再下兩城,將影 響江朝瑞今年能交出多少好成績了。 |
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撰文‧顏雅娟、賴筱凡 今年冬天,宏碁人過得格外寒冷。十一月五日,王振堂黯然交出宏碁執行長棒子給翁建仁,董事長位置也只坐到明年六月。十一月二十一日,再爆人事大地震,王振堂與翁建仁雙雙請辭,改由宏碁創辦人施振榮接下董事長兼執行長職務。消息一出,市場譁然。 老驥伏櫪,志在千里,年近七十的施振榮親上火線,「這恐怕只是施振榮清理戰場的第一步。」不願具名的分析師說,為了引進新的外部執行長,施振榮得先把空間拉出來,讓接手的人更好發揮。 研發創新不足! 花大錢行銷 市場卻不賞臉就在宏碁第一波人事改組消息出爐之際,宏碁也立即宣布現金增資計畫,預計發行一.三六億股,發行價格二十一元,約占目前宏碁股本的四.八%,幾乎僅次於施振榮家族持股五.六五%,為宏碁引進合作夥伴留下想像空間。 幾天過後,施振榮在對宏碁股東的公開信裡也明白寫道:「除了思考如何借重公司現有的核心能力及優勢,也將積極尋找外界能與宏碁互補的合作夥伴。」確實,在老態畢現的PC產業裡,要想成功轉型,靠的不是打包出售,就是得引入新的合作夥伴、找進外部執行長;惠普找來eBay前執行長惠特曼(Meg Whitman)是如此,戴爾創辦人麥可.戴爾(Michael Dell)一手主導讓公司下市,也是如此。 宏碁的重整相較於惠普、戴爾,晚了好些年,施振榮若要大刀闊斧改革,證明自己是玩真的,清理戰場、丟掉包袱,是早晚的事。 原本由翁建仁接棒、被外界質疑「換湯不換藥」的改革,就在王振堂與翁建仁雙雙請辭後,換得資本市場一片叫好聲,隔日宏碁股價大漲五.一三%,就是最好的佐證。但在此同時,野村證券發出最新報告,直接將宏碁目標價砍到十元,繼高盛證券的十一元後,成為外資圈最低價。 外資券商為何對施振榮的重返火線抱持觀望?畢竟,宏碁的改革是長期抗戰,高層換腦袋、開拓新人進駐的空間,只是第一步罷了。 其實,近年來在王振堂主導下,宏碁多有力挽狂瀾的意圖,不論是找來國際行銷公司Red Peak董事長柏金(Michael Birkin)出任行銷長,或是從戴爾挖角來的台灣研發中心前總經理陳巧鳳,都頗有革新的雄心。但從結果來看,這些變革似乎只是治標不治本。 無法治本的原因之一,就是這些年來宏碁最常被攻擊的痛腳──研發實力不足。二○○○年,宏碁與緯創分家,緯創得到了多數的研發人才,宏碁則定調專注經營品牌及行銷。對於研發人才流失,王振堂當時以「這樣才能更徹底執行委外代工」來回應。 然而,當年也有聲音質疑,失去研發能力後,宏碁與代工夥伴的關係將失去自主性,如今看來,這個悲觀論調似乎已成真。近年來,宏碁除了開始大舉增加研發人力外,也打破過去都仰賴代工廠仁寶、緯創開發案子的慣例,砸下數千萬元,直接與英特爾合作開發案子,試圖重拾新產品的設計開發權。 「這些案子通常一開,人力、資源投入就是兩、三千萬元,工程師也得頻繁地飛美國開會。」宏碁內部員工說,大舉投資的成果,反映在宏碁Win 8的產品上,並沒有引起消費者太多共鳴。 二○一二年,宏碁砸下大錢在英國倫敦科學博物館辦新品發表會,還大舉邀請媒體飛去採訪,但曝光的結果不如預期;據了解,施振榮當時就為此要求宏碁內部做行銷檢討,甚至要內部人士評估,「為什麼華碩的產品新聞露出比宏碁多?」一位曾在泛宏碁集團工作多年的離職高層形容,「他們(指宏碁)好像認為自己的產品做得不錯,只是不懂得賣。」但多數的人都知道,宏碁走到今日的頹勢,除了PC大環境不好,宏碁無法以研發能力為本,做出吸引消費者的創新產品,才是癥結所在。 財務沉痾積累! 估計無形資產還有二九○億除了重拾研發能力之外,打銷這些年累積的財務沉痾,也是施振榮披掛上陣後的另一挑戰。第三季宏碁雖已認列了因當年多品牌策略產生的無形資產減損九十九.四三億元;但據野村證券估計,宏碁帳上的無形資產仍有二九○億元。 除了已經打銷的Packard Bell、Gateway等無形資產,宏碁分別在○八年、一一年,花了六十億元購併倚天,斥資三.二億美元收購雲端軟體服務公司iGware,這些投資,都成了施振榮待處理的問題,才能掃除宏碁資產負債表上形同不良庫存的無形資產。 要減輕打銷包袱的衝擊,營運費用就得「能省則省」。「原本編制十人的研發團隊,現在大概只剩五、六人,就連處級主管都走了大半,也不見補人。」宏碁內部員工都忍不住搖頭感嘆。公司甚至明訂,除非是飛行超過八小時的差旅,否則一律都得搭經濟艙,據傳連王振堂也是如此。 這些過程都是改革必經之路,在宏碁迎來新任掌舵者之前,勢必得先走過一段既長又黑的隧道。儘管這樣的改革,相對於產業生態變化已經慢了好幾步,但施振榮重披戰袍的第一步,就精準闢出人事空間,至少已經為宏碁的再造,鋪下最好的第一塊磚。 |
Facebook上市時,承銷商們連擺六道防線都未能阻止其股價破發,更為龐大的阿里巴巴是投行們不得不堅守的保衛戰。要知道,所有大型IPO都很難對付,而電子商務公司總面臨些獨有的挑戰。
華爾街見聞此前文章提到,阿里巴巴IPO規模或高達200億美元。華爾街日報援引消息人士稱,要想在阿里巴巴上市後維持幾日的股價上漲,他們需要從大型機構投資者那里獲得4倍超額認購,這就需要一些買家願意向阿里巴巴IPO交易投資10億美元,甚至更多以確保需求。
參與銷售的人士表示:“這才是讓我整夜睡不著的誘惑。”
因阿里巴巴主要在中國運營,向美國投資者推介自己已經成為阿里巴巴面臨的一項艱巨任務。而阿里還不得不回答監管方和投資者對其管理結構的質詢。
然後是長期的挑戰。雖然阿里是家中國公司,但其註冊地是開曼群島,現在尋求在美國上市。這意味著阿里一旦上市,該公司股票沒有資格被納入標普500指數、MSCI指數等眾多基金公司追蹤的主要基準。
基金公司控制著數萬億美元資金。如果一只股票沒有被納入某個基準指數,那麽一些基金公司就不會買。
作為全球投資者最為密切關註的股指,標普500指數的成分股只包含在美國註冊的公司。據標普道瓊斯指數公司(S&P Dow Jones Indices),有價值5.1萬億美元的資產追蹤標普500指數。
“一些通常會納入非美國企業的中國和新興市場指數可能也要將阿里巴巴拒之門外,原因是其獨特的上市模式。阿里巴巴的註冊地和上市地點將使其無法加入富時指數、MSCI等專註於中國和新興市場的主要指數。”
上市後的需求不足的風險已經在Facebook身上得以體現。華爾街見聞此前有文章寫道,Facebook上市首日就險些破發,為了不讓Facebook首日交易就破發,承銷商為此付出了數以十億計的代價托市。
知情人士向華爾街日報表示,阿里巴巴還必須吸引更大範圍的投資者,因為專註於購買中國公司股票的基金通常是需求的主要來源,但是他們可能不會帶來阿里巴巴所需的認購需求。這就意味著阿里巴巴不得不向各個領域的投資組合經理推介自己,從亞洲、網絡銷售到消費者,甚至是全球基金。
“很難有公司能拿出10億美元閑置資金投資阿里巴巴IPO。”參與阿里巴巴IPO推介的人士稱,一些公司可能會尋求通過出售其他公司股票的方式籌資投資阿里,包括持有阿里大量股份的軟銀和雅虎。
目前,美國藍籌股上空陰影籠罩,可口可樂、IBM等大藍籌發現,在背負財務報表壓力的同時,他們陷入了因船太大而難以立即轉向的困境。
《華爾街日報》文章稱,以往,有一種投資方法是非常可靠的,也是經過時間驗證的:把錢拿來投資藍籌股。可如今,這個方法可能有些過時了。
那些曾經穩步發展的公司開始停滯不前,一度被認為市場上最可靠的公司業績增長乏力,季度財報越來越難看。
這樣的明星公司業績不佳在市場上非常顯眼:老牌企業可口可樂銷售增長平平;IBM三季度盈利不及預期;沃爾瑪的門店銷量幹脆從2012年起就沒有增長;通用電氣(GE)的股價從金融危機以來就沒超過30美元。
標普Capital IQ數據顯示,道瓊斯工業平均指數的30家成份股當中,有1/3的公司公告稱,過去12個月營收下滑或幾無增長。近半數上市公司營收增速未超過1.7%。
當然,各家公司都有自己不同的問題。比如說,可口可樂正面臨消費者口味的轉變,而IBM則陷入技術產業的變革當中。
而這一切的基礎都建立在企業的不安之上。投資者高度關註公司業績,這對企業施加了沈重的壓力:他們的體量過於龐大,很難在市場情況發生變化時迅速調整自己以適應新環境。
在馬里蘭大學策略和企業關系學教授Anil Gupta看來,這些公司並非是自身內部出了問題。相反,他們采取了被Anil Gupta稱為“粘性”資源,這不僅體現在技術系統方面,而且還表現在雇員和業務流程當中。這都是為了在一個特定範圍內獲得成功。
Anil Gupta認為,
那是令其取得成功的原因,同時也會從根本上將你鎖定在當前的模式中。你會變得強大,但你也會深陷其中。
今年以來,道指累計下挫0.7%,同期標普500指數卻上漲了4.3%。
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2014-12-01 TWM | ||
社會企業幫助解決社會問題、又能有長久的獲利,是近年世界的潮流,台灣目前雖有上百家社會企業,但是礙於資金和法規的重重障礙,規模和影響力仍然有限,需要政府來協助開通大門。 撰文‧賴若函 透過國際志工,把技能和資源帶到貧困國家,移動式學校,讓失學孩童能夠在街頭上課……。前述強調創新、跨界、永續思惟的組織,正是時下全球最夯的社會企業,以商業經營模式,達成公益目的。今年是行政院長江宜樺宣示的社會企業元年,十一月更是勞動部規畫的社會企業月,但是,台灣發展社會企業的環境、條件成熟了嗎? 根據經濟部估計,國內約有上百家社會企業,只是目前缺乏法源、定位不明、發展也受限,相較於歐美在政府和民間長年的推動、合作下,所呈現的蓬勃風景,台灣的社會企業影響力,還有一大段差距。 法規不明 股東易產生糾紛「法規、資金,是台灣社企兩大困境。」活水社企開發總經理陳一強以其在商界長達十五年的投資顧問背景,投身社會企業。他認為,在法規上,普遍面臨的問題是缺乏制度的支持與保障,若有人想要創立社會企業,不是登記為營利公司就是非營利組織,分別屬於不同的政府部門管轄。 「無論登記哪一種,都有礙於社會企業的發展。」陳一強解釋,若登記為非營利組織,則每年的財務自主性相當有限,根據規定每年要消耗完大部分的預算,難以作資本的累積、擴大規模;然而若登記為營利公司,則違反《公司法》第一條「以營利為目的」之規定。 舉例來說,一個協助有機小農行銷的社會企業,會訂定低於行情的抽成比率,這樣的作法,就不是追求股東的最大利益,雖然社會企業會在章程中明訂以促進社會公益為目的,也會透過股東協議書,確保每位投資者都認同其精神,但由於《公司法》的效力優於章程和協議書,若到時有股東反悔,還是可能產生法律糾紛。 反觀他國,英國早在二○○五年通過《社區利益公司法》,有超過六千家社會企業;美國在○九年通過兩項相關法令,現有上千家社會企業;至於亞洲,則以韓國為領頭羊,○七年通過《社會企業促進法》,迄今有七百多家社會企業。 台灣的修法進程緩慢,一四年一月,立法院一讀通過民間提出的《公益公司法》草案,迄今未有進展。此外,修訂《公司法》也是可行的選項。 政大法律系教授方嘉麟在一四年上半年開設「財經法公益服務實習課程」,帶領學生探討社會企業法制化的可能。她認為,不一定要設立專法給予太多限制,可以在《公司法》設立專章,內容包括明定首要目標是促進公共利益而非股東最大利益,還有財報簽證並公布公益報告,最後保留至少三成盈餘,再投入公益目的。 增資不易 難以擴大規模社會企業的第二大困境,在於欠缺資金。許多社會企業即使小有成就,想要擴大卻增資不易,主因是政府完全沒有鼓勵機制。陳一強舉英國為例,目前有「投資抵減」,任何人只要投資社會企業,其投資金額的三成可以抵稅,可以有效增加社會企業的資金流量。 台灣針對社企的資金投入,目前有櫃買中心的創櫃版,只要向經濟部登錄,就可開放投資人以每人一年最多六萬元方式投資;但經濟部資料顯示,現僅四十七家登記,數量稀少。 經濟部中小企業處副處長林美雪坦言,台灣對於社企的定義尚未清晰,政府在法規鬆綁如公司登記、社企融資、政府與民間資源整合、行銷通路與平台建立等都仍須努力。 當務之急是透過制定法規和相關政策獎勵,打造一個友善的生態系統,才能讓社會企業擁有公平的競爭環境,永續生存,解決更多的社會問題。 創新社企 2個員工創千萬年營收2014年4月,由陳一強等人成立的活水創投,致力於發掘有擴展潛力的「公司型社企」,與投資者連結,一起發展可持續擴展、值得被投資的商業模式。其實早在創立活水創投之前,陳一強已有成功前例。以勤業眾信前顧問譚景文創立的「鄰鄉良食」為例,主要透過為企業打造CSR(企業社會責任)規畫,連結企業與偏鄉有機小農,80%的利潤分享給農民,只保留二成作為公司營運,成立三年以來,資本額維持在100萬元,全職員工僅兩人,但成果斐然,除了第一年打平,第二、三年分別有500萬和1000萬元的營收。 評估後,陳一強認為「鄰鄉良食」既能自給自足、又持續擴展和具有社會性,便用特別股為其增資300萬元,讓「鄰鄉良食」從有限公司轉為股份有限公司,他透過人脈找來10席董事,每人出資30萬元、股息5%。如此一來,就不會稀釋社會企業的股權,又能讓投資人獲利。 各國社會企業法制 國外法規 美國(L3C)低利潤有限責任公司 美國(Benefit Corporation)公益公司 英國(CIC)公益公司 韓國(SE) 社會企業 立法方式 各州公司法專章 各州公司法專章 專法 專法家數 約900 約300 約6000 約700 盈餘分派 無特別規定 一般無特別規定,但也有少數州有所限制 股利不得超過可分配盈餘35%;股利不得逾帳面價值20% 至少提撥2/3之可分配盈餘再投資於公司或用於社會目的稅賦減免 X X ˇ ˇ 整理:賴若函 |