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股价连跌六天 当当如何书写未来？

http://www.yicai.com/news/2010/12/635447.html

液晶面板連跌11月：夏普減產前哨戰

http://www.21cbh.com/HTML/2011-4-15/xNMDAwMDIzMjcxNw.html

沿海煤炭運價連跌 航運長協運價合同恐難產

http://slamnow.blog.163.com/blog/static/1993182362011111551530903/

　陳姍姍 王丹波

　　「現在電廠派船運煤的積極性很小，秦皇島港錨地的船舶已連續八天在百艘以下了，這是今年以來的最低水平。」

　　王先生在一家規模不小的沿海煤炭運輸公司工作，今年下半年以來，他所在的航運公司跟其他沿海乾散貨運輸公司一樣，經歷了沿海煤炭運價的持續下滑，這種下滑趨勢，在發改委對明年煤價出台「限價」政策後愈發明顯。

　　運價連跌

　 　上週五，上海航運交易所發佈的煤炭貨種運價指數報收1233.29點，較前一週下降1.6%，其中，秦皇島至廣州(5萬~6萬dwt)航線市場當日運價 為39.8元/噸；秦皇島至上海(4萬~5萬dwt)航線市場當日運價只有29.6元/噸，而這一航線的運價今年最高時曾達到55元/噸。

　　「上個月發改委頒佈新版煤炭『限價令』後，環渤海的煤炭價格應聲下跌，煤炭價格下跌，使煤炭庫存處於高位的電廠更加放緩了煤炭的採購，這是沿海煤炭運價近日持續下跌的重要導火索。」

　 　王先生所指的「限價令」，是指上月30日國家發改委宣佈電價上調的同時所頒佈的煤炭價格「限價」政策：一是適當控制合同電煤價格上漲幅度，2012年重 點電煤合同價格漲幅不得超過上年合同價格的5%；二是對市場交易電煤實行最高限價，從2012年1月1日起，要求秦皇島港等環渤海地區主要港口發熱量在 5500大卡的市場電煤平倉價最高不得超過每噸800元。

　　這樣的限價政策顯然提高了電廠對煤炭價格下降的預期，也進一步降低了他們採購新的煤炭的活躍程度，令沿海運輸「雪上加霜」。

　　長協難產

　　「目前現貨運價跌跌不休，影響更多的是我們與電廠正要洽談的新年度長協運價合同，明年長協運價基本也是要下調。」王先生預計，這意味著，對主要進行煤炭等沿海乾散貨運輸的航運公司來說，明年的處境可能會比今年更困難。

　　據記者瞭解，每年年底，像中海發展(6.12,-0.28,-4.38%)(600026.SH)、德勤股份等大中干散貨運輸企業，都會與一些大的電廠、鋼廠客戶洽談來年的長協運輸合同，雙方協商一年的合同數量和價格，合同一般從1月1日開始執行。

　　2011年，這些航運企業與電廠簽訂的長協合同的沿海煤炭運輸價格一般在48~50元/噸，目前的現貨市場運價已經跌到30元/噸，正是由於長協合同價格的支撐，一些沿海大中干散貨運輸企業現在才免於虧損的尷尬。

　　如今長協合同價格與現貨合同價格的巨大差距，也是電廠要求明年長協合同運價大幅下調的主要理由，這對航運企業來說，是不堪承受的成本之重。

　　德勤股份一位高層對《第一財經日報》記者透露，公司已經與一些電廠開始了明年長協運價合同的談判，但雙方要求的價格差距很大，因此到現在也一直沒有談攏。

　　另一家干散貨航運企業的高層也透露，由於對未來的運價走勢難以準確判斷，一些客戶已經要求將年度合同改為季度或者更短期的定價。

　　未來難料

　　對於未來的市場走勢，航運專家陳弋預計，如果明年1月開始的煤炭「限價」政策得以貫徹實施，明年國內煤價相對進口煤炭的優勢將逐漸顯現，屆時電廠會更樂意從進口煤炭轉向國內採購，從而有利於沿海煤炭運輸需求的增長。

　　另一位航運業內人士則坦陳，此前幾年也曾有過類似的「限價」政策出台，但由於沒有相應的監督處罰措施，實際的執行效果並不好，一些中小煤礦可能會採取降低產量、推遲發貨等方式減少供貨量以提高市場價格，這不管對電廠來說還是對航運企業來說都不利。

　　而王先生也指出，目前困擾公司的除了煤炭運輸需求的不確定，還有市場整體運力的過剩。「最近幾個月，公司就一直在與造船廠商量，希望將明年2月要交付的新船儘量延遲交付，但整體市場上的船隻依然很多。」

　　針對當前沿海運力嚴重失衡的狀況，近期交通運輸部已經連發兩個有關調控運力的公告，分別為「關於進一步規範貨主投資國內航運業的公告」和「關於加強國內沿海成品油運輸市場宏觀調控的公告」，以緩解運力過度擴張的矛盾。

法說會後連跌兩根跌停板 外資論斷：宏達電最壞的情況還沒到

中聯重科股價連跌：受累「財務造假」紛爭？

也就是說，中聯重科A、H股連續兩日的股價下跌，已造成其約合人民幣33.81億元的市值損失。市場普遍認為，該公司此次股價下跌，與其近日陷入一場媒體與上市公司之間關於「銷售和財務是否造假」的紛爭不無關係。

事件的進展引發各方的廣泛關注，甚至連已「匿跡」多年的「夏草」也重新「浮出水面」，加入到這場論戰之中。2013年10月23日晚間，在財務專業人士云集的CPA視野論壇上，一位筆名為「飛草」的網友在「質疑評論」欄目中發佈了一條標題為《中聯重科真的沒有財務造假嗎？》的帖子，引發金融界人士高度關注。

而一位知情人士向《第一財經日報》記者透露，該筆名為「飛草」的網友即為往日「跨界」證券、財務兩大領域影響一代人的「上市公司打假鬥士」夏草。

「夏草」重出江湖

記者獲得的一份非官方統計數據顯示，2004年至2008年期間，證監會立案查處的125家違法違規上市公司中，由「夏草」最先公開質疑的上市公司達到25家，佔比兩成。

由於那段時間，在質疑上市公司方面特別是財務領域「屢有斬獲」，「夏草」成長為一位在資本市場呼風喚雨的「打假明星」，其動向頗受媒體、投資者乃至業界的關注。

對於備受媒體質疑的「銷售和財務數據造假」，中聯重科連續發佈了兩次澄清公告，一次是5月29日，另外一次是7月26日。

在上述《中聯重科真的沒有財務造假嗎？》的帖子中，「飛草」認為，中聯重科這兩次澄清公告「前後矛盾」，涉嫌「財務造假是不打自招」。

在列舉眾多疑點之後，「飛草」指出：「公開信息能證明中聯重科提前、虛構收入，最有力證據是該公司2012年四季度和2013年一季度業績變臉。因為要填補之前的財務窟窿，寅吃卯糧，2012年前三季度虛假出庫虛假確認收入，現在被媒體揭發了，只好消化之前的虛假出庫，導致當年四季度業績和與2012年年報同時公佈的2013年第一季度業績大幅下滑。」

記者查閱中聯重科歷年定期財務報告發現，2012年四季度和2013年一季度該公司實現的主營業務收入和淨利潤確實出現大幅下滑的情況，但2013年二季度其主營業務收入和淨利潤開始「止跌反彈」。

季報預披露的時間安排顯示，今年10月31日中聯重科將公佈其三季報，業界普遍認為，公司的這期定期報告或將引發各方更強烈的關注目光。

「財務造假」疑雲

記者梳理各媒體質疑中聯重科涉嫌「財務造假」的領域主要集中在三個方面：一是管理層收購涉嫌利益輸送，造成國資流失；二是巨額廣告費或涉嫌「畸形營銷」；三是銷售和財務數據造假。而業界普遍認為，對上市公司震動最大的可能是最後一個方面，即對其「銷售和財務造假」的質疑。

一位資深券商保薦人在接受記者採訪時稱，是否造假最終還是要稽查、監管部門給出定論。他認為，上市公司無論財務上如何處理，最終要看有沒有真實的現金流進賬。財務人士只能通過公開披露信息和數據是否異常來進行質疑，但只有監管部門立案後才有權限調閱上市公司上下遊客戶的銀行流水，來確定其是否真的財務造假。

有媒體報導稱，曾有人向香港聯交所和深交所等監管部門進行實名舉報，並向中國證監會遞交了舉報材料。而中國證監會和港交所在進行調查後均給予了回函，稱經調查不存在舉報人所反映的情況。上述券商人士表示，上市公司是否財務造假，投資者、專業機構以及媒體均可以提出合理質疑，但最終「以監管機關認定為準」。

自主品牌汽車市場份額11連跌 海外車企反壟斷調查升溫

近日，中國汽車協會發布了今年7月汽車市場數據，其中自主品牌乘用車、轎車市場份額同比雙雙“十一連降”，分別降至34.6%和17.7%。轎車自主份額首度跌破20%，創下2009年來的月度新低。

最近幾年，自主品牌市場占有率呈現逐年下滑態勢。統計數據顯示，2010年-2013年自主品牌汽車市場份額分別為33.8%、31.3%、30.8%、29.9%。

與此同時，外國品牌汽車市場占有率逐年上升。以歐系、美系、韓系為例，歐系市場份額從2009年的20.8%升至今年上半年29.3%，美系從2009年的11.2%升至14.8%，韓系從2010年的9.2%升至10.4%。

自主品牌汽車市場占有率節節敗退，海外汽車品牌最近的日子也不好過。近來有關部門對進口豪車反壟斷的調查力度在不斷升溫。

在上周三的發改委新聞例會上，國家發改委秘書長李樸民提到，已查明克萊斯勒、奧迪存在壟斷行為。發改委還完成了對12家日本車企的調查。

本周一央廣網報道稱，奧迪承認其壟斷行為違法，並表示願意接受處罰。這意味著奧迪或領汽車反壟斷首張罰單。

在此之前，包括奔馳、捷豹路虎、寶馬在內的眾多豪車均降價示好，回應國家發展改革委價格監督檢查與反壟斷局針對汽車行業進行的反壟斷調查。

成品油迎史上首次“五連跌”利好“十一”國慶自駕遊

成品油價迎來歷史上首次“五連跌”。國家發改委9月29日下午發出通知稱，自29日24時起汽柴油價每噸分別下調100元和95元，折合90號汽油每升下調0.07元，93號汽油和0號柴油每升下調0.08元。

安迅思高級研究員梁丹告訴記者，歐佩克成員國及美國石油供應充裕，而歐洲及中國市場需求低迷，繼續打壓國際原油市場基礎面，不過利比亞關閉一座油田的消息或在一定程度上縮窄油價跌幅；預計在國內的國慶節到來之前，國際原油價格繼續窄幅震蕩的可能性很大，也就意味著消費者可以享受一個低油價的國慶假期。需要註意的是，真正調價時間在明日零點，市民等到9月30日再加油比較劃算。

2013年3月底，發改委出臺了新的成品油價格形成機制，按照規定，國內成品油調價周期縮短至10個工作日，當汽、柴油調價幅度低於每噸50元時，不作調整，納入下次調價時累加或沖抵。

2014年以來，國內成品油零售價格已經歷8次下調、4次上調和6次擱淺。

卓創資訊成品油分析師張斌認為，從原油走勢來看，雖然四季度季節性取暖用油需求將增加，並且市場對原油逢低買入的需求上升，會對原油有所支撐，但是全球供應過剩和美元強勢上漲，短期內仍對原油形成抑制。從監測模型估算，新一輪原油變化率仍將保持負值震蕩的狀態。若原油無明顯反彈，那麽不排除國內新一輪調價將出現擱淺或“六連跌”的局面。

受國慶假期影響，下一輪調價窗口將推移至10月17日24時開啟。

調控政策給力 亞洲第二貴的新加坡房價連跌4個季度

在政府的調控政策下，寸土寸金的新加坡經歷了五年來持續時間最長的房價下跌期。這個亞洲第二貴市場的房價已經連續下滑了四個季度。

新加坡城市重建局（URA）公布的私人住宅指數顯示，今年三季度該指數下滑0.6%至208.1，前一季度的下滑幅度為1%。

政府控制房價的“五年計劃”導致了房價和需求的下滑。8月的房地產銷售數據創下年內新低，在長期房地產調控陰雲的籠罩下，市場需求冷卻，開發商減少了項目數量。

房地產咨詢公司Chesterton Singapore Pte的總經理對彭博表示，調控政策對房價產生了影響，這些措施不太可能在今年放松。

此前，因低利率引發房地產泡沫憂慮，新加坡政府在2009年開始抑制房地產市場投機，推出了包括提高印花稅、提高首付比例等規定。去年6月新加坡政府對金融機構如何向個人發放購房貸款做出了限制。

在新的貸款框架下，借款人必須考慮貸款人的債務情況，申請房貸者的總償債率不應超過60%。

彭博數據顯示，新加坡7月的按揭貸款增速只有7%，這是2007年6月以來的新低。

七連跌還不夠 黃金遭遇史上最大做空潮

金價連續第七周收跌，創2010年最長連跌期，回吐今年所有漲幅。對沖基金等投資者押註金價再跌，大幅削減黃金多頭，黃金空倉規模創新高。

美國商品期貨交易委員會（CFTC）上周末報告的截至9月30日數據顯示，黃金期權與期貨的空倉規模創2006年有記錄以來最高記錄。全球最大黃金上市交易基金SPDR Gold Trust的黃金持倉量上周三減至768.66噸，為2008年12月以來最低。上周Comex期金下跌1.9%，跌幅為2013年1月以來第五高。

9月底公布的美國二季度GDP增速終值為4.6%，創2011年第四季度以來新高。美國經濟加快增長的同時，美元創下四年來最高記錄。一些投資者預計美聯儲將提前加息，黃金作為通脹對沖工具的需求有限。高盛、匯豐等投行均預計金價將走低。

管理12億美元的McQueen, Ball & Associates公司首席投資官Bill Schultz認為：

“黃金正在失去人們的愛，美國經濟越好，美元越走強，就會越驅使人們離開黃金。”

高盛上周四重申，預計12個月內金價降至每盎司1050美元。匯豐將明年的預期金價由每盎司1310美元下調至1175美元。

法國興業銀行次日報告稱，美國經濟近來表現好轉意味著，市場將開始預計，美國利率上升的速度會更快。該報告預計，金價將低於每盎司1200美元。

不過，也有分析人士認為金價並非一味下跌，還會有起伏。管理85億美元資產的Permanent Portfolio Family of Funds Inc.公司基金經理認為：

“我沒有把黃金看得特別負面。我們是長期持有者，因為相信它是維持和累積長期財富的組成部分。黃金現在處於交易幅度的低端，在我看來，它是一種波動的資產。我並不是太過擔心它。”

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庫存再創新高 鎳價或創13年最長連跌記錄

因激增至歷史新高的庫存重壓價格，倫鎳連續七周下跌，有望創下13年以來最長的周度連跌記錄。全球最大工業金屬消費國中國的需求增速放緩令市場擔憂鎳市前景。

LME鎳庫存周四再創新高，達377,538噸。

鎳庫存今年以來跳增44%，連續第三年增加。鎳主要用於生產不銹鋼。

中國官方數據顯示，包括鎳合金在內的鎳進口同比下滑28%，而當月出口則翻了三倍以上。

Korea Exchange Bank Futures Co. 駐首爾高級金屬交易員Hwang Il Doo對彭博新聞社表示：

LME鎳庫存高企，亞洲庫存尤其突出，鎳的基本面惡化。若中國消費未現複蘇跡象，那麽鎳價難以回升到今年年初的水平。

9月初以來，鎳價累計下挫逾20%。此前，受全球第一大鎳出口國印尼頒布包括鎳礦在內的原礦出口禁令影響，鎳價持續數月上漲。

但花旗集團卻鎳價前景仍看好，稱明年鎳價將暴漲至每噸23900美元附近，2016年漲至26500美元。

（圖片來自《華爾街日報》）

市場預計，今年鎳市供應仍將延續此前三年的供應過剩態勢。部分礦商擴產。巴西淡水河谷周四就表示，第三季度鎳產量達72100噸，較上年同期增長16.4%。

（圖片來自《華爾街日報》）

不過，鎳礦供應前景不確定性仍存。目前，菲律賓部分政府官員呼籲禁止原礦出口。而印尼當前仍禁止包括鎳礦在內的原礦出口。

截至北京時間16：06，倫鎳亞洲交易時段報15105美元/噸，下跌0.69%。

隔夜，三個月期鎳觸及今年3月以來的最低水平，至15011.50美元。

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