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賀鳴珩大動作　槓上寶來經營層

大動作改造力武 複製勁永模式 李嘉誠妻舅入主台灣虧損小公司的盤算

【原創】股票漲跌的3大動力 程歡

http://blog.sina.com.cn/s/blog_692e44d00100xmv1.html

    股票漲跌的3大動力

                              作者：程 歡

     為什麼股票會上漲？

     為什麼股票會下跌？

     為什麼股票高估了，還可以繼續上漲？

     為什麼股票低估了，還可以繼續下跌？

     為什麼股市「短期是個投票器，長期是個稱重器」？

     筆者認為，要解答以上問題，需細細區分影響個股股價漲跌的動力，即來自以下3個方面：價值驅動，資金驅動，心理驅動。

如上圖：

1.「價值驅動」，誕生出以格雷厄姆為代表的價值投資派，側重企業基本面分析，試圖評估企業的內在價值，認為「買股票就是買 企業」，在市場錯誤定價中尋找投資機會，即企業市場價格小於企業內在價值時，就具有了一定的安全空間，這時投資證券背後代表的企業，賺取企業分紅和企業內 在價值增加帶來的收益。

2.「資金驅動」衍生出有效市場理論，以及趨勢投機，技術指標、圖表、形態、資金流向跟蹤等一系列方法，裡面包羅不同流派。

核心與本質為：認為股價的上漲與下跌，和「資金與證券」的「供需關係」是否平衡相關。

其中技術分析有三大基本假設前提，即

（1）市場行為包容消化一切信息。即認為影響股票價格的每一個因素都反映在市場行為中，不必對影響股票價格的因素具體是什麼做過多的關心。

（2）慣性定律：價格以趨勢方式演變。

（3）歷史會重演：人性不變。

他們尋求順勢而為，賺取買賣證券的差價。（註：其中還包括最近20-30年以有效市場理論為基礎而衍生出的「量化投資」方法、程序化交易等等系列方法）

   價值投資派就如同古希臘柏拉圖哲學有「現象世界」與「理念世界」的區分一樣，有「價格」與「內在價值」之區分。

   趨勢投機這一派就如同古希臘的亞里士多德哲學，強調經驗世界。

   柏拉圖哲學與亞里士多德哲學2大流派在西方哲學史上爭論了幾千年，至今也無定論。

   又像馬克思主義政治經濟學與西方經濟學之區分一樣，一個強調「剩餘價值」，一個強調「供求關係」，仍然爭論不休。

   其實還有一種驅動力，即「心理驅動」。

3.「心理驅動」，代表投資人的心理預期，充滿得失之心，夾雜著貪婪與恐懼的情緒。

其中「心理驅動力」從「價值驅動力」得到間接反饋（如上圖1,2，3,4之間的相互影響，預期企業價值增加或減少，未來業績變好或變壞，平衡打破，不同投資理念的投資者開始交易，股價上下波動，其代表的資金流進或流出），從而直接影響「資金驅動」力，打破「資金與證券」的供需關係平衡，引發企業重新定價，造成股價上漲或下跌，市場發掘出新的企業內在價值與價格的動態平衡點（前面是投票，後面是稱重）。

而影響心理預期的催化因素（如上圖5），可以是宏觀經濟政策變化，也可以是企業併購重組，資產注入，稅收政策變化，一次性投資收益或損失， 大額訂單，公共危機事件新聞等等一些列事件，影響人們對企業內在價值的評估和對未來業績的心理預期。這裡衍生出的投資人既包含政策消息派，也包括廣大的散 戶，也包括各種投資哲學相混雜的投資人（其中包括受各種信息衝擊，不純粹不堅定的價值投資人，沒有遵守紀律的趨勢投機者，後知後覺或不知不覺的投資人等， 當然，也有3者結合的較好的投資人）。

   以上3大驅動力，是為股市一切投資人的投資邏輯和依據之所在。無明顯的對錯優劣之分，只和哲學取向有關。但需要說明的是，每個人需先認識自己，確立自己的哲學觀，價值觀，世界觀，站好隊，選取一種投資哲學，嚴格區分「投資與投機」（筆者早期曾在文章中探討過此問題），深入其中，做到極致。（暫時看來，價值派以締造伯克希爾的巴菲特為代表，資金派以文藝復興科技公司做程序化交易的西蒙斯為代表，3者相結合以量子基金的索羅斯為代表）

   最後，借用佛家禪宗經典《壇經》中的說法：「時有風吹幡動，一僧曰風動，一僧曰幡動，議論不已。慧能進曰：不是風動，不是幡動，仁者心動。」

   股價上漲和下跌，你心動了嗎？

                                                                        2011年12月12日

                                                                           上海浦東

【2011經濟表情】地產商年底大動員

http://www.infzm.com/content/67090

熬年關，過錢關，焦急兩字寫在腦門上

年關將至，地產商卻進入了最難熬的時刻——既要應付到期的銀行貸款、信託融資，又要為未盡的項目融資。而他們的選擇並不多，要不承受高昂的利息，要不就只有斷臂求生——賣項目。

一傳，二傳，三傳。深受「資金鏈斷裂」傳聞所擾的綠城中國，終於在2011年底走出了「賣項目求生」這一步。

按照12月25日媒體爆出的消息，綠城正在洽談上海外灘地王和無錫地王的出讓事宜，買方可能是SOHO董事長潘石屹和昔日地產黑馬孫宏斌。綠城隨後否認了首席財務官馮征曾跟媒體提過這事，但承認「綠城是在尋求轉讓一些項目的股權，都在進行中，隨時發生變化，無法透露」。

其實，不僅是綠城年關難過。其同城兄弟「浙江金都置業」，已經在12月28日把旗下一個項目的五成股權賣了。買方也是浙江上市房企——濱江集團，賣價1億元。

另一家以高品質中高檔房蜚聲業內的知名房企——星河灣，如今順便賣起了白酒，操刀的是副總裁樑上燕。在接受記者電話採訪時，樑上燕強調，上海星河灣賣得還不錯。「白酒，不過是我們集團新開發的一個業務，我負責集團所有業務的銷售，自然也要去賣白酒。」

風水輪流轉。兩三年前，白酒業的幾名老將——水井坊、酒鬼酒等——相繼殺入房地產業。水井坊一度有三成收入來自房地產業務，但11月22日，水井坊也發佈公告，打算剝離一塊地產項目出來。

進去的，出來的，進去又出來的。說到底，導演這一切的還是個「錢」字。

開發商究竟有多缺錢？「焦急兩個字都快刻在他們臉上了。」一位做信託、短期過橋貸款等融資業務的人士對南方週末記者感慨道。

最近有個地產商來找他融資。他開發的項目位置不錯，在河北省石家莊市中心的中高檔樓盤，蓋了10層，錢不夠了，還差2個億，才能保證原計劃的明年春 節開盤，於是想做一個信託計劃或者尋求房地產私募基金。「他們主動提了25%的年資金利率。」這位融資圈人士並不想接這個項目，就沒提更高的價碼，「可是 看他們著急的樣子，恐怕抬到30%都沒問題。」

銀行開發貸款之門幾近堵死，往年平均30%的增長率，2011年是沒有一個月超過十位數。

上述石家莊開發商之所以著急，是因為有一筆銀行貸款，2012年1月就要到期了。要是不還這筆錢，倒是可以不用停工，但等於在自己的銀行信用記錄上抹了一筆黑，往後再也別想從任何銀行拿到錢了。

合肥一家中小型國企背景的開發商，甚至為了如期還貸，生出了跟高利貸合作的念頭。11月合肥接連爆出數家開發商跑路消息時，當地一位投資人士憂心忡忡地告訴南方週末記者這個消息，他說，已經跑路的一家開發商，被壓垮的最後一根稻草就是財務公司上門催債。

當時，駭人的10分月利息暫時讓這家企業卻步了，可他們手上的項目完全銷售不動，也發不了信託計劃，沒有任何正常途徑來還銀行貸款，進退維谷。「最後，要不就高利貸，要不就賣股權了。」

「誰敢不還銀行的錢啊，企業徵信系統現在可是全行業聯網的，一筆定終身。」民生銀行企業貸款部一位工作人員告訴南方週末記者。如今，銀監會對房地產 貸款的要求是半年還一次本金，一個季度還一次利息。每年一季度都是房地產開發貸款發放比例最高的，眼看著到春節了，銀行貸款成為壓在眾多房地產企業心頭的 最重的一塊石頭。

不過，在這位民生銀行人士看來，現在還能在銀行貸款的房地產商都是最幸福的房地產商，至少曾經是。2010年他手上還有少數做房地產項目的客戶，還都是國企背景的，今年壓根一家都沒有了。

在這個宏觀調控持續近兩年導致的銷售寒冬裡，開發商對「錢」的飢渴也正在邁向頂點。眾所周知，銀行開發貸款之門幾近堵死，往年平均30%的增長率，今年是沒有一個月超過十位數。民間資本、地產信託、房地產私募基金變身救命稻草。

信託業賭局

「我們在賭，房地產企業也在賭，賭的都是將來能銷售得好。我們還多了一個砝碼，就是賭行業裡總會有不差錢的主接盤。」

「房地產企業最危險的時候，是我們最忙，也是收益最高的時候。因為只有這時候，我們才敢要更高的融資成本。」剛剛從信託業排名前三的中融信託離職的郭牧告訴南方週末記者，這個成本可能要達到三成。也就是說，發行10億元的信託，開發商到期要還13億。

信託業不用主動出擊，要錢的項目也是雪片一樣飛來。「只要我願意，我可以一個月30天，天天在外面看項目。」這樣的日子，郭牧其實已經過了兩年多 了。中融2009年發行信託2600億，其中2000億都是房地產的。不同的是，2009年他操刀的北京一個項目的資金成本還只有16%，如今卻是 「25%以下談都別談」。

兩三年前信託業尤其是房地產信託開始超速發展時，郭牧就很擔心中國的信託是在給房地產業吹泡沫，今年已經吹到快破了。「融資成本太高了，只要房子開始不好賣，償付就會出問題。」

好在銀監會終於開始監管了，往年不用報批，做幾個發幾個，今年是報上十個項目，監管機構至少打回來六個。2011年6月份，發行的地產信託佔信託業 整體的比例，還是半壁江山，11月的時候，只佔20%了。當然，全年來看仍然是地產信託拔得頭籌，佔了超過四成，達到2500萬元。

但是償付危機還是迫在眉睫，2009年集中發行的房地產信託正迎來集中兌付期。據信託第三方機構「諾亞財富管理中心」數據顯示，2011年底到2012年第一季度，到期兌付的房地產信託有168億元之多。

2011年11月，天津一家開發商星耀五洲就因為信託償付問題陷入「破產」傳聞，儘管後來作出了澄清，但3年來連續發行10億元以上大額信託的做 法，更令人懷疑是否「借新還舊」。「圈裡人說，讓他們陷入破產傳聞的那筆中信信託現在倒是還清了，可是用的卻是另一家信託公司的錢。」郭牧告訴記者。

「我們在賭，房地產企業也在賭，賭的都是將來能銷售得好。我們還多了一個砝碼，就是賭行業裡總會有不差錢的主接盤。」

誰來接盤

2011年，人民幣房地產私募基金發展迅猛，總規模已達千億，是去年的一倍，前年的數倍。

接盤開始了嗎？或者說，本應在上一輪調控就出現的房地產行業洗牌併購開始了嗎？

苗頭正在顯現。在黃金灣投資集團董事長申威的印象中，2011年上半年來找集團尋求合作的人中，還是尋求融資的多，轉讓的少，比例大約七比三；下半年就徹底掉了個，意圖轉讓的項目至少佔了6成的比例，尋求融資的不到4成了。

申威已經做了十幾年的開發投資，以前一直專注於北京及環首都經濟圈的房地產項目開發，今年卻開始著力於房地產金融投資服務領域，做了一個土地融資信 息服務平台——「K8黃金灣」，蒐集、篩選、發佈各種土地、項目轉讓、投融資信息；原本只給自己公司找項目的團隊，轉換成信息平台的投融資分析團隊。

「這個行業的信息渠道太傳統太不透明了，找土地找項目七成靠人脈和圈子，很多手握重金的投資人，不知道該往哪裡投。」對申威來說，一年來的調控，是 個前所未有的機會。如今在「k8黃金灣」的會員數據庫裡，有6萬多家開發企業，活躍的就有2萬家。「這2萬家可能將逐漸發生股權變化，明年會是中國房地產 歷史上最大的整合年、調整年。」

北京、上海、天津和重慶四大產權交易所掛牌交易的房地產項目正在急劇增多。2011年以來，在四大產權市場掛牌出售的房地產企業或項目總數超過600宗，而去年同期則不足一半。

而一小撮有著地產業或者金融業背景的人，正在利用房地產私募基金這種新的金融工具，尋找樓市調控中的「便宜貨」。他們有的是背靠大型房地產企業或金 融機構，有的是從民間資本募集，而後尋找價位合適、缺錢但優質的項目，以股權的形式進入，獲得超過20%的收益。上一輪調控時，這樣的基金公司，十個手指 頭數得完；今年，在天津註冊的，就達到了上千家。

據住房和城鄉建設部政策研究中心課題組12月份發佈的報告顯示，2011年，人民幣房地產私募基金發展迅猛，總規模已達千億，是去年的一倍，前年的數倍。

儘管當下遠沒成氣候，儘管這一千億元相比每年數萬億的房地產資金需求，只能算杯水車薪，但在高和資本董事長蘇鑫看來，這卻是對沖中國巨大民間資本泡 沫效應的一個正規途徑。炒房子的錢、高利貸借給開發商的錢，一定會推高房價或者加速房價下跌；如果能用基金把這些民間資本聚起來，交給專業人士在低谷時投 出去，熨平波動曲線，對行業和整體經濟發展都有好處。高和是中國第一家專業做商業地產私募基金的公司。

更多的接盤者，仍然是自身資金實力雄厚或者能夠獲得資金支持的大中型房地產企業。不過當下的樓市銷售一落千丈，恐怕即使是業內人，也還是看不懂。誰知道是撿了便宜，還是接了最後一棒。

打入中國生醫、汽車材料新領域 大動作更名 長興材料啟動創新開關(078-080)

中石油混改大動作 擬出讓油田35%股份引入民資

據界面新聞報道，中石油已經敲定2家局級單位油田為試點，各拿出35%的股份引入民營資本，預計明年1月對外正式公布。繼中石化旗下銷售業務引入25家境內外投資認購股權後，另一大中國石油業巨頭中石油的混合所有制改革也出現重要進展。

上述界面報道稱，中石油內部人士透露，中石油旗下共16處油田之中，吉林油田和大港油田最有可能成為此次改革方案的試點。此次改革考慮的原則是以虧損油田，即“產不出油”的油田進行民資引入。

該人士稱，中石油拿出的上述業務都屬於上市公司的優質資產的“價值窪地”，即多屬於上市板塊盈利能力較低的業務。“吉林油田是16個油田中最差的油田之一。”大港油田也在16個油田中排名靠後。但該人士認為，這對民營資本足以形成誘惑，

“至少是個敲門磚，不能只看眼下，何況油田包括油建、地球物勘、鉆井、修井、試油、測井等輔業資產。”

在中國壟斷性央企“三桶油”之中，中海油被認為是已是混合所有制模式。中石化在混合所有制改革中領跑。

今年9月14日，中石化公布，引入25家境內外投資者認購中石化銷售業務29.99%的股權，包括人保騰訊麥盛能源投資基金、嘉實資本、人壽保險等25家機構以現金出資合計人民幣1071.94億元。保險和基金成為該股權投資的主力。其中，嘉實基金以50億元認購1.4%的股權，其子公司嘉實資本以100億元認購2.8%的股權。

中石化發言人呂大鵬當時表示：“部分的公募基金和保險基金，已經就此次引資設計了投資產品，開始面向社會公眾發售，而公眾在確認投資產品已經獲批和投資風險的情況下，可以通過購買投資產品的方式參與這次引資。”

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市場大動蕩 量化交易賺翻了

最近全球股市陷入震蕩，讓很多投資者手足無措，但一些用電腦指導交易的量化玩家卻賺了個盆滿缽滿。

據華爾街日報報道，用量化交易策略的對沖基金最近幾周在外匯和商品市場的波動中賺了數億美元。

這些量化基金包括BlueTrend、Cantab Capital Partners、R.G. Niederhoffer Capital Management等，它們能夠走在市場波動之前，而有些波動往往會讓傳統投資者迷惑。

例如此前它們大力押註歐元下跌，又碰到瑞士央行取消匯率下限，從中狠狠賺了一筆。

這些基金還抓住了原油的跌勢，做空的同時不用過於擔心原油反彈。

有波動性對於程序化交易者來說是好事，他們正是靠走在這些波動性之前來賺錢。金融危機以後，全球各主要央行均采取空前的寬松貨幣政策，市場波動率極低，令交易員們幾乎難以從中找尋任何獲利的機會。直至去年中期，美聯儲臨近完全退出QE，市場猜測美聯儲可能將開始進行金融危機以來的首次升息，金融市場波動率才逐步回升。

管理著同名對沖基金的Roy Niederhoffer表示，“這是我們2008年以來見過最好的環境，波動性在所有領域回歸。”該公司管理著7億美元的資產，今年1月其旗艦基金斬獲近14%的收益。

對沖基金研究機構（HFRI）的Newedge CTA Index，一個衡量使用期貨和期權等金融工具交易員情緒的指數，顯示交易員們正在積極押註市場波動，該指數上個月大漲4.4%，創下六年來佳表現。比對沖基金整個行業2014年加在一起的平均水平還高。

“市場上突然就出現了好多賺錢的路子，”Common Sense Investment Management首席執行Jonathan Gane表示，該公司也投資了量化策略的對沖基金。

對沖基金普遍給世人很精明的印象，能夠精準把握全球經濟動向，不過量化基金的經理人們一般不會去細細研究市場的小趨勢，他們會借助電腦研究價格的大趨勢，預測價格將持續上漲還是下降。這樣的話一旦賭對了他們的收益將會非常大，即使他們預測不了明天的頭條新聞是什麽。

資產規模近50億美元的英國對沖基金Cantab Capital，由高盛前合夥人Ewan Kirk建立，據知情人士透露，該基金今年1月收益13%。這是該公司建立八年來表現第二好的月份。

該公司的文件顯示其押中瑞士法郎與歐元脫鉤，並在加拿大央行意外降息前購入了加拿大國債，此外該公司還全面做空了能源產品。

管理著近80億美元的BlueTrend基金，1月通過債市操作份斬獲了9.5%的收益，該基金的管理者原來是倫敦帝國理工學院的工程學講師。

量化對沖基金在2008年取得了矚目的戰績之後，在2009至2010年間受到投資者追捧，規模迅速由910億美元擴張至2150億美元，當時Winton Capital、 Man Group的AHL基金,、Cantab、 BlueCrest等等都成為了資金熱捧的對象。不過自2009年來已經連續5年虧損，投資者信心缺失，這些基金面臨資金流出的窘境。例如BlueTrend，現在規模只有2013年時的一半。根據eVestment的數據，2014年投資者從該類基金中撤出了330億美元。

目前還不清楚近期量化基金們的大爆發能否阻止投資者撤離的步伐。

Newedge公司全球機構經濟業務主管Duncan Crawford表示，“問題是市場的大趨勢是高度一致的，其中只有非常少的趨勢會出現不同。”

一些先知先覺的基金已經開始行動。管理著7000萬美元資產的Quality Capital Management今年1月收益13%，比去年全年賺的還多。該基金主要押註美國國債和美元上漲。該基金創史人Aref Karim表示，他下一步準備將資金轉移至歐洲，因為美國國內的收益率已經“有觸底並轉勢的跡象”。

不過也有一些量化基金沒能從最近的行情中賺到錢。例如管理著240億美元資產的Two Sigma Investments，量化程序交易讓該基金1月份虧損12%，回吐了2014年最後幾個月來所有漲幅，該公司還未說明為何出現虧損。

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公司有大動作的考慮 止凡

【達人專欄】 止凡

《財商有價》

曾經在一篇文章裡談及沽股的考慮，收到有blog友進一步討論有關公司的大動作如何應對：cpleung826.blogspot.hk/2015/05/blog-post_7.html
當公司有大動作，不是一般供股、分紅利、派特別息等簡單動作，而是改變發展方向，甚至大型重組，當中有不少管理層的想法與思路能被透視，而投資者更隨時也能看到不少機會。


劉仔留言：

止凡兄，追看你網誌大半年，已決定考法你投資態度，看資產，收息為主。看到你說沽股的考慮，其實想問問你的想法。

若一間公司投資理念已由保守變至進取，因公司策略希望要發展，賣掉自已的護城河（可能巿場先生已造就了一個好價錢，如太古賣掉又一城，最近改名的房託，積極投資內地），他們改而投資完全競爭巿場，公司又未致於變質（仍持續派息），但仍在改變之中，應怎樣理解？希望你給予意見。


止凡回覆：

多謝劉仔支持。這類轉營決定也是一個好機會去檢視管理層的質素，決定是好是壞，先看看管理層的解釋，分析是否合理，是否你都認同的做法，而變了大方向的公司又是否你會繼續去購買的。

於我而言，有時買入某公司，就是等他這樣的轉變，平時沒轉變，買入時有足夠安全邊際，靜靜袋股息及享受盈利回報及增值也不錯，突然一下子有這類消息出來，股價又大升，就多了好機會重新考慮部署，繼續持有或沽出獲利，沽與不沽，沒有準則吧。

好簡單地想，與朋友開茶餐廳，年年賺錢，本身已經不錯，穩賺了。到錢多時，是分錢出來給股東好？還是開分店？還是進軍其他業務，例如賣零食？拿多餘錢買舖買股票？又或者以高價賣掉這家賺錢的舖？哪個決定較好，你身為股東，及對朋友的了解，大概知所進退的。


後記：

近日，領匯改名為領展，打算大舉進軍內地市場，早前領展也表示投地變身為發展商。這決定是對是錯，可能要過後才知，作為投資者，要緊貼公司的發展，是否認同呢？管理層的決定是否合理呢？這都是十分關鍵的。

然而，有時這樣的消息會造成一些刺激股價的機會，令股價大升，投資者可以把握套現機會，但主要考慮點仍是管理層的新方向是否你的願景。我沒有買入領展，但如果當年我買入領展的原因是看中其REITS的收租派息能力，沒有驚喜及爆升點子也不要緊，而自己的投資組合內可能有別的「高爆點」股票，又或者個人性格不太喜歡太進取的公司，今天領展改變方向有何啟示呢？

領展的新發展可能變成了與我組合格格不入的一支股票，作為發展商，領展的能力如何呢？發展內地，領展的能力又如何呢？這都未必與投資者當初買入時的考慮相符。是好是壞？繼續持有？待好消息沽貨？從來沒有對錯。

情況與今天長建與電能的重組，我對當年自己買入電能的考慮頗清楚，電能分柝港燈，又將被收歸長建，它大概失去了當年的性質。長建與電能的重組消息出籠後，股價升了不少，之後又會派特別息，到適當時候，沽出方向改變了的電能，也未嘗不可。這操作不是說長建或電能不好，只不過未必適合自己。


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規範公安執法又出大動作：全面推行視音頻記錄制度

近日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發《關於深化公安執法規範化建設的意見》，提出構建完備的執法制度體系、規範的執法辦案體系、系統的執法管理體系、實戰的執法培訓體系、有力的執法保障體系，實現執法隊伍專業化、執法行為標準化、執法管理系統化、執法流程信息化，保障執法質量和執法公信力不斷提高，全面建設法治公安，努力讓人民群眾在每一項執法活動、每一起案件辦理中都能感受到社會公平正義。

《意見》指出，深化公安執法規範化建設在整個公安工作中具有全局性、基礎性地位，要以嚴格規範公正文明執法為總要求，以全面深化改革為推動力，以解決執法問題為導向，全面貫徹依法治國基本方略，忠實履行法定職責，不斷提升運用法治思維、法治方式深化改革、推動發展、化解矛盾、維護穩定的能力。

《意見》明確，深化公安執法規範化建設必須堅持黨的領導，確保始終堅持正確的政治方向;堅持執法為民，遵循以人民為中心的執法理念;堅持依法推進，遵循社會主義法治原則;堅持改革創新，全面落實執法權力運行機制改革任務。同時，明確了深化公安執法規範化建設八個方面的主要任務和具體措施。

在完善執法制度機制方面，細化執法標準和指引，為公安民警提供健全、完備、可操作的執法指引;落實以審判為中心的訴訟制度改革要求，堅持全面客觀及時收集證據，進一步明確非法證據排除、瑕疵證據補強的範圍、程序及標準;健全公安機關保障律師執業權利的制度措施，落實告知辯護律師案件情況、聽取辯護意見、接受律師申訴控告法律要求等。

在完善執法監督管理體系方面，強化執法質量管控，加強對受立案環節的監督，全面實行公安機關刑事案件法制部門統一審核、統一出口制度;完善責任追究制度，健全執法過錯糾正和責任追究程序，實行辦案質量終身負責制和錯案責任倒查問責制；完善當事人權利救濟機制，健全舉報投訴事項的受理處置、核查督辦、結果反饋工作機制，完善公安機關負責人出庭應訴制度等。

在深化執法信息化建設方面，完善省區市公安機關統一應用的執法辦案信息系統，除案件涉及國家秘密的以外，全面實現網上辦案;建立健全執法全流程記錄機制，全面推行現場執法活動視音頻記錄制度;打造“陽光警務”，優化執法信息查詢服務，建立生效行政處罰、行政複議決定文書網上公開制度等。

在提升執法主體依法履職能力方面，強化法治思維養成教育，加強對領導幹部尊法學法守法用法和依法決策情況的考核監督;加強執法能力培訓，實行法律要求與實戰應用相結合的執法培訓模式，強化一線執法民警現場處置、調查取證及武器、警械使用等方面的實戰模擬訓練;深化執法資格等級考試制度，執法勤務警員實行執法資格管理制度等。

《意見》還明確，推動維護國家安全、公共安全相關立法，推動完善公安組織管理和相關刑事及公安行政管理立法;健全依法決策機制，全面實行重大決策合法性審查和法律風險評估機制，實行法律顧問制度;推進行政審批改革，改進行政管理模式，規範執法窗口服務;加強執法保障，健全公安民警合法權益維護機制，創造良好執法環境，支持、保障公安機關依法行使職權等。

《意見》要求，各地區各有關部門要充分認識深化公安執法規範化建設、建設法治公安對全面推進依法治國的重要作用，加強組織領導，抓好貫徹落實。公檢法司等政法部門要相互配合、加強溝通，共同研究解決工作銜接中的問題，組織、宣傳、人力資源社會保障、財政等部門要支持、幫助公安機關開展工作，為公安機關依法、高效履職提供必要的保障。要主動聽取社會各界的意見建議，爭取人民群眾的理解和支持，為公安執法工作營造良好社會氛圍。

國是指南丨“三農”領域近期大動作頻傳，這次政治局也發話了

►中央政治局：深入推進農業供給側改革，確保糧食安全

【劃重點】：中央農村工作會議19日至20日在北京召開。會前，國家主席習近平主持中央政治局會議，要求把推進農業供給側結構性改革作為農業農村工作的主線，培育農業農村發展新動能。

· 今年全年1000萬人的脫貧任務有望超額完成，脫貧攻堅實現良好開局。

· 進一步推進精準扶貧各項政策措施落地生根，確保2017年再脫貧1000萬人以上。

【指南君】：推進農業供給側結構性改革，是“三農”領域的一場深刻變革，關系農業的長遠發展。

近期關於推進農業供給側結構性改革的相關文件也有不少，有推進農業領域PPP的指導文件、有改革農業補貼制度的方案......可見政府對農業農村發展工作的重視程度。

點擊“相關”了解政府近期在農業領域的各種“大動作”。

農業大省黑龍江已於9月啟動玉米改種大豆輪作補貼試點，每畝補貼150元。

►國務院發布政府核準投資項目目錄 取消下放17項核準權限

【劃重點】：國務院日前公布《政府核準的投資項目目錄（2016年本）》。此次修訂《目錄》共取消下放17項核準權限，其中，取消核準改為備案2項、下放地方政府核準15項。

· 將中鐵總投資跨省（區、市）項目和國家鐵路網中的幹線項目，以及中鐵總為主出資非跨境的獨立公路、鐵路橋梁、隧道項目，取消核準改為備案管理。

· 將新建煉油、國家高速公路、稀土礦山開發、新建汽車（不含純電動乘用車）、大型主題公園等項目，下放省級政府或地方政府核準。

· 按照“誰審批、誰監管，誰主管、誰監管”的原則，強化事中事後監管。

· 在嚴格控制鋼鐵、煤礦、傳統燃油汽車等項目方面的規定，包括：原則上不再核準新建傳統燃油汽車生產企業；對於鋼鐵、煤礦等產能嚴重過剩行業的項目，各地方、各部門不得以其他任何名義或方式備案新增產能項目等。

【指南君】：固定資產投資在我國經濟社會發展中發揮著關鍵作用。2015年全社會固定資產投資總規模超過56萬億元，其中90%以上是企業投資。

此次修訂《目錄》後，連同2013年、2014年兩次修訂，中央政府層面核準的企業投資項目削減比例已累計達到原總量的90%左右。這對於擴大市場投資、激發創新創業活力和確立企業投資主體地位等都具有重要的意義。

此外，指南君發現，《目錄》共涉及農業、能源、交通運輸等12大領域，投資方面的機會也必將引起市場關註。

據專業機構統計，今年1-11月，中國新能源汽車銷量達到40.2萬輛，比上年同期增長60.4%。

►國資委：​在民航、電信、軍工等領域推動混合所有制改革試點

【劃重點】：國資委黨委19日召開會議傳達中央經濟工作會議精神，並對做好明年國資委和央企各項工作作出安排。

· 繼續推動鋼鐵、煤炭等行業去產能，加大“僵屍企業”處置力度；繼續推動央企兼並重組，進一步突出主業、做強主業。

· 在民航、電信、軍工等領域推動混合所有制改革試點。加快推動國有資本投資、運營公司改革試點。

· 大力發展高端裝備制造，積極培育戰略性新興產業。提高產業發展水平和產品競爭力，培育一批具有國際競爭力的跨國公司。

【指南君】：日前國務院印發了《“十三五”國家戰略性新興產業發展規劃》，提出到2020年，形成新一代信息技術、高端制造、生物、綠色低碳、數字創意等5個產值規模10萬億元級的新支柱產業，這與國資委會議提到的積極培育戰略性新興產業這一點是相符的。

隨著這些新支柱產業的興起和發展，必將推動未來新一輪科技革命和產業變革。指南君已經開始暢想五年後的高科技生活了，想想還有點小激動啊。

到2020年，高端裝備與新材料產業產值規模預計將超過12萬億元。

►三部委：電信網絡詐騙3000元以上可判刑，50萬以上最高判無期

【劃重點】：最高法、最高檢、公安部昨日發布《關於辦理電信網絡詐騙等刑事案件適用法律若幹問題的意見》。

· 詐騙公私財物價值3000元以上的，可判處3年以下有期徒刑、拘役或者管制，並處或者單處罰金;詐騙3萬元以上的，處3年以上10年以下有期徒刑，並處罰金;詐騙公私財物價值50萬元以上的，最高可判無期徒刑。

· 實施電信網絡詐騙犯罪，達到相應數額標準，造成被害人或其近親屬自殺、死亡或者精神失常等嚴重後果的，酌情從重處罰。

· 酌情從重處罰的情形還包括：以賑災、募捐等社會公益、慈善名義實施詐騙的;詐騙殘疾人、老年人、未成年人、在校學生、喪失勞動能力人的財物等。

【指南君】：對於層出不窮的電信網絡詐騙案，司法機關終於有了“重武器”。

很多人都收到過這樣的“釣魚鏈接”吧，利用此類“木馬”程序鏈接實施詐騙的也將被酌情從重處罰。

►王建軍任青海省副省長、代省長 已任省委副書記6年

青海省十二屆人大常委會第三十一次會議決定，接受郝鵬因工作變動辭去青海省人民政府省長職務的請求，任命王建軍為青海省人民政府副省長、代理省長。

· 王建軍曾任青海省委組織部副部長、省人事廳廳長、省委秘書長、政法委書記等職。

· 2005年8月出任青海省委常委，2010年9月出任青海省委副書記至今。

· 前任青海省長郝鵬日前已調任國務院國資委黨委書記。

王建軍

【指南君】：今年58歲的王建軍是十八屆中央候補委員，他在青海工作已近40年。自2005年擔任青海省委常委以來，王建軍共經歷了趙樂際、強衛、駱惠寧、王國生四任省委書記。

►三罪並罰 山西省原副省長杜善學一審被判無期

· 杜善學曾任山西省財政廳副廳長，長治市委書記，呂梁市委書記，山西省委常委、省委秘書長等職。2013年1月任山西省副省長。2014年6月，杜善學涉嫌嚴重違紀違法被查。

· 2003年至2013年，杜善學利用職務便利，為相關單位和個人在企業經營等事宜上提供幫助，直接或者通過其妻等人非法收受財物，共計折合人民幣8011.4686萬元。

· 2011年，杜善學在山西省委班子換屆時，為得到時任山西省政協副主席令政策的推薦、支持，送給令政策10萬歐元，折合人民幣90.665萬元。

· 杜善學及其家庭有不能說明來源的財產共計折合人民幣8961.7535萬元。

杜善學

【指南君】：杜善學入仕30余年，從1982年撰寫《管理預算外資金探討》一文並刊登在山西財經學院學報上開始，林林總總共發表過數十篇文章。他的文章時常能緊抓政策風向，於是也漸漸令其有了“聰明人”的評價。

據媒體報道，在杜善學被查後，一些熟悉他的退休老幹部稱，“這個‘聰明人’算了30年，前頭、中間兒都不差，獨獨沒有號準‘反腐’這個脈。”

►太原市委原書記陳川平一審獲刑六年半 曾致國資損失9億元

· 陳川平曾任太原鋼鐵(集團)有限公司董事長，山西省副省長、省委常委，太原市委書記等職。

· 2008年至2013年，陳川平利用職務便利，為相關單位和個人在職務晉升等事項上謀取利益，直接或者通過其妻非法收受財物共計折合人民幣91萬元。

· 2005年5月至2007年11月，陳川平在擔任太原鋼鐵（集團）有限公司兼太原鋼鐵（集團）國際經濟貿易有限公司董事長期間，違規擅自決定並直接指揮子公司太鋼進出口（香港）有限公司在境外進行大量期貨交易，造成國有資產損失折合人民幣9.0714983612億元。

陳川平

【指南君】：曾經的陳川平被人認為“官運亨達”。39歲成為太鋼集團董事長，45歲當選十七屆中央候補委員，46歲已出任副省長。48歲時任山西省委常委、太原市委書記。2014年8月，52歲的陳川平被查落馬。

陳川平的政治生涯之短暫或許令人意外，但其犯下罪行之時應早該想到有這一天。

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