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當你還在看電視 他們存摺已經進帳7位數 有錢人下班後惦惦在做的事

瘋狂的眼科市場：你的孩子還在看Pad和手機嗎？

根據衛生部統計，目前全國因為各類近視問題佩戴眼鏡的人口達3億，占世界近視人口的三分之一，高出世界平均水平10%左右。其中，青少年群體占了其中的三分之二，學生中的發病率約為60%。

“誘發近視的原因並不是簡單的某個或某幾個因素，包括人種、性別、遺傳、營養、地域差異等等。其中，青少年學業負擔日益加重、電子產品產生的藍光傷害以及缺少室外活動，成為了造成青少年近視的主要原因。”北京茗視光眼科醫院醫院院長、主任醫師李培高對第一財經記者透露。

在6月6日愛眼日當天，中國青少年發展服務中心聯合浙江醫藥發布了《2015-2016青少年眼部健康調研數據》。數據顯示，在我國，32.4%受調查的兒童平均每天在熒光屏前花費1~3小時，在小學生和中學生中平均每周註視熒光屏時間5小時以內的只有10%；時間超過12小時的占到了55%；大學生每周的上網時間則超過了40小時。

那麽，長時間使用手機、Pad這類熒光屏設備究竟會對眼睛視力有傷害嗎？

“在日常生活中，綠光對視力的形象最小，藍光的影響最大，而大部分的電腦、電視、手機、Pad等新型人造光源都會發射藍光。”李培高說。

在日常生活中我們常常發現，很多小孩子話都說不清楚，但是玩iPad玩得非常溜。事實上，青少年兒童在長時間使用這些液晶數碼設備時，液晶屏幕所散發出的一些高能量的藍光對小孩子的眼底視網膜會產生非常大的損傷，嚴重情況下，容易誘發視網膜疾病。

“美國的國家法律規定，四歲以下的兒童禁止使用iPad，但是現在中國就沒有任何的法律條約來約束。液晶屏散發藍光容易導致我們的視力下降，會誘發小孩子遠視度數提前減少，將來形成近視的機率就會越來越高。同時長時間受到藍光的照射下，眼睛會非常容易幹澀。”蔡司視力保健事業部負責人周毅此前在接受第一財經采訪時表示。

眼科疾病人數的上升直接催升了相關的眼科藥物、治療市場再近幾年的爆發。

在眼科治療市場，目前已經登錄A股資本市場的眼科集團僅有愛爾眼科（300015.SZ）一家。根據其公布的2015年財報，在過去的一年，愛爾眼科門診量同比增長32.19%；手術量同比增長29.03%；實現營業收入31.7億元，較去年同期增長31.79%；凈利潤4.4億元，較去年同期增長39.53%，盈利水平和增長速度遠超其他同類醫療上市公司。

根據第一財經記者了解，目前包括新世界眼科醫院、沈陽何氏眼科等等連鎖機構正欲籌謀上市。此外，在眼部藥物保健方面的市場亦增長迅猛。

“我們的葉黃素咀嚼片是去年6月開始推向市場的產品。之前我們是做葉黃素的原料藥供應，但是後來發現這一塊的市場很大，於是開始做保健類產品。從去年6月推出市場到現在，平均每個月的銷量增長超過30%，現在每個月基本上可以達到5萬盒的銷量。”浙江醫藥維艾樂健康管理有限公司總經理曾建華向第一財經記者透露。

你知道我在看你嗎？

全球都在看 Brexit是否成真

以太資本卞愷靈：當一個投資人在投B2B時，他在看些什麽？

常皓靖 2016-07-13 10:13

在B2B風頭正勁時，我們邀請到了已經聊過600個以上B2B項目的以太資本投資總監卞愷靈，談談B2B成功的關鍵要素是什麽，以及投資人對B2B項目的顧慮和擔憂。

以下為卞愷靈對i黑馬口述整理：

現在，各細分領域的B2B交易平臺紛紛嶄露頭角。如果將我之前聊過的600個以上的B2B項目按照產品類別進行分類，大致可以分為生產資料和生活資料這兩個相對清晰的兩個類別。

生產資料領域大宗商品的投資邏輯和其他細分領域不太一樣，前者由於產品標準化程度相對比較高，變現相對容易，未來切入金融領域的可能性更高；生活資料里消費領域的B2B項目未來的盈利模式則主要在自營毛利、往下遊拓展到品牌、往上遊提升供應鏈效率上。

什麽是決定B2B是否成功的關鍵要素？

我總結了三個判斷B2B交易平臺的維度，分別是市場、團隊和商業模式。

一、市場決定天花板

1市場規模太小，難以支撐大的B2B交易平臺

B2B的交易越往上遊走、中間層級越多，每一層可加價的比率就越低。因此可以成為行業B2B交易平臺的所選擇的標的基本都是萬億級市場，比如鋼鐵（2.5萬億）、塑料（1萬億左右）；而玻璃（近6000億）相比之下市場規模較小，形成B2B交易平臺較困難。

雖然越往下遊走，市場規模變小、利潤率提升，但通常百億的市場對於B2B平臺來說天花板過低。

2“逐漸消亡”的市場

隨著產業結構升級，一些行業逐漸從朝陽行業轉變成夕陽行業，市場規模逐漸縮小或在可預見的將來會不斷衰減，那麽在這樣的領域創業，團隊經常會被質疑“站在沈默的泰坦尼克號”上。

值得註意的是，一些基礎行業（如鋼鐵、紡織）由於下遊用途非常廣泛、行業規模足夠大，因此這樣的B2B交易平臺所受到的影響不會太大；而越靠近下遊，可能越容易受到產業變更和消費升級的影響，比如特大城市中夫妻老婆店逐漸被連鎖便利店取代。

隨著互聯網滲透率的提高，一些業態由線下轉移至線上。但中國的城鄉二元化、區域經濟不平衡等特點在一定程度上延緩了這一趨勢，比如夫妻老婆店在三到六線城市收到連鎖品牌和電商的沖擊較小。

3紅海遊泳要謹慎

如果一個早期團隊所處的行業是或即將成為一片紅海，比如傳統巨頭虎視眈眈、類似商業模式的團隊獲得了較大的融資，即使團隊展現了足夠的張力和執行力，也有漂亮的既往數據，也將使投資人舉棋不定。

4行業特征導致很難被互聯網改造

不是所有傳統行業都能輕易觸網，一些行業上下遊過於集中、上下遊供應關系非常穩定、中間層級發揮了舉足輕重的作用、產品難被標準化、行業交易行為很難在線上完成、交易決策非常重……在這些行業中硬生生擠入一個平臺的難度可能要比想象的大。

二、團隊決定起點

1團隊太傳統

“太傳統”翻譯成投資人的語言等同於“缺乏互聯網思維”，繼續翻譯就是“你們做的事情比較偏傳統的生意”、“沒有通過互聯網創造價值”、“和傳統的貿易商沒有區別”……

有時候，團隊無法把自己的模式用簡明扼要、有邏輯和框架性的方式表述出來，不理解互聯網的語言和思路，也有可能會被認為“傳統”。一個上市公司CEO在人們的印象中是可以清晰而準確地將信息傳遞給團隊和公眾的。

2團隊不穩定

一些團隊的股權結構在投資人看來是不健康的，比如兩位合夥人各一半（或非常近似）、CEO不是大股東、天使輪投資人占了極大的股份比例（比如超過30%）；或者團隊核心成員均為兼職創業。上述情況都會加深投資人對該團隊是否能夠長遠走下去、妥善解決糾紛的擔憂。

此外，早期團隊可能因為分配不均、性格不合、三觀不符而分家。

3跟風創業

O2O火的那一年，遍地都是O2O，張嘴就是“零凸零”；B2B風出起來的時候，2B青年歡樂多，不少團隊屬於跟風創業。但是投資人不會把賭註下在一個對傳統行業不甚了解的CEO身上。

三、商業模式決定路徑和速度

1媒體轉電商未必能玩轉

隨著B2B1.0信息黃頁模式逐漸被B2B2.0交易平臺所取代，一些原本的信息平臺也率領團隊往電商模式轉移升級。然而受制於團隊基因、行業特點等，媒體轉電商未必可行。即使媒體時期有1萬家上遊、2萬家下遊，轉為電商後是否能有足夠的轉化率支撐起足夠的交易頻度則是未知數。

2資源撬動不可持續

在傳統行業中創業的團隊往往自帶某個行業的光環，能“搞定”行業協會、行業資深玩家、上下遊標桿型企業。不可否認的是，這在冷啟動時期可能會幫助平臺積累原始用戶和原始交易，但如果平臺無法提供有價值的服務、粘住用戶，那麽往往度過冷啟動時期數據可能只會拉出一條平穩的線。

3可持續發展能力才是競爭門檻

許多B2B平臺認為自己的核心壁壘在於可以橫在上下遊之間，把原本三級的經銷商結構打成一級結構，用一級經銷商的價格向下遊供貨。然而價格優勢是不可持續的競爭力，在流通領域中得到的低價不是長期無法複制的。一個更好的做法是跳出價格，註重價值，即平臺在流通環節中提供、創造了什麽價值，能夠提高流通效率、降低交易成本。

4跨區域複制能力弱

聊過的一些行業有顯著的地域競爭壁壘（未必是地方保護主義），但由於本地優勢（最後一公里配送）、產業集群等原因，在本地的優勢會比較明顯，跨地域複制能力被質疑。跨區域後是否能夠獲得規模效應未知，比如最後一公里的高效配送網絡需要在另一個區域重新打造，基於本產業的供應鏈關系並不能向別的區域遷移。

5切入點沒有命中紅心

一些團隊希望從A點切入，通過B點粘住客戶，通過C點創造價值，再通過D點變現，一路走去看似很有計劃，但是同樣的事情其他團隊也許能從E點直接為客戶創造價值並獲得回報。對於創業公司來說，彎道會消耗能量、產生客戶漏出，一個簡單明確的切入點和路徑更加可取。

6變現模式

前期為了擴大市場占有率，形成行業地位，B2B撮合平臺通常免費撮合。一些B2B交易平臺的撮合交易量非常大，動輒1個月上億，但部分交易線下完成、無法形成支付閉環，或無法追溯。然而撮合轉自營（尋找利潤高的產品進行自營）的邏輯未必在所有行業成立，轉自營之後平臺也未必能獲得持續的交易轉化。

投一個B2B項目，投資人主要擔心些什麽？

在B2B領域，我曾經幫食材B2B項目“優配良品”融到過資金，當時食材B2B的項目在資本市場上的競爭比較激烈。食材B2B的項目實際上讓食材的價格更低了，此外還能節省人力、減少價格的波動。

現在食材B2B已經是一片紅海，早期投資人一般不會再看這個領域了，這就跟投資人不會再投一個類滴滴打車模式的項目是一個道理。

我經常和一些投資人小夥伴探索和探討B2B創業，大家的擔心比較類似，一致認為B2B主要有這三個痛點：

第一，由於B2B的產業鏈長、應用場景多樣，改造的周期長，不會像2C的項目起量這麽快，因此對於一些VC來說，數據和規模上的爆發性不足。

第二，行業的水比較深，每看一個B2B的項目，其實都需要深入研究一個行業，究竟什麽樣的模式才真正適合這個行業？是否真正解決了行業痛點？都是投資人非常關註，但是又需要基於行業參與者訪談和調研的。

從時間軸的角度上看，2015年上半年度大家主要在擔心如何找到一個可以投的行業（即，能被互聯網改造、並較為容易改造的行業）和一個能做這件事情的團隊（既要有傳統行業的know-how，又要有做電商的能力）。

從2015年下半年，隨著資本市場趨於理性，對B2B模式的質疑和反思集中在以下幾個層面：

1. 業務模式：產生主營業務收入的模式未完整驗證，項目變現能力不足；未形成閉環交易；自營模式太重；撮合模式太輕；沒有形成壁壘；互聯網沒有改造供應鏈，在末端的效率不如傳統貿易商；B2B怎麽能靠補貼起量

2. 行業方向：行業已經成為紅海；行業特征導致互聯網改造難度大；行業水深，需要做更深入研究；天花板低導致支撐不起估值。

投資人名片

姓名：卞愷靈

英文名：Kelin

所在地：北京

標簽：有自驅能力，充滿好奇心，渴望不斷創造價值

學習經歷：北京外國語大學經濟學學士學位；倫敦政治經濟學院管理與戰略碩士學位

工作經歷：曾就職於埃森哲管理咨詢，有TMT、能源、教育、醫療領域咨詢經驗。

目前任職機構：Kelin現在在以太帶領21個人的團隊，項目的領域包括企業服務、消費升級、電商、金融、高科技、醫療、房產、農業等領域，偏好階段為天使輪-A輪。

郵箱：[email protected]

微信：112210837

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《長城》票房關系創業板乃至A股?樂視股東都在看這部電影自救

作為創業板龍頭，市值709億的樂視網仍處於停牌中。

但是，本周，即便沒有了樂視網的創業板仍然暴跌了5.91%，不敢想象，樂視複牌該怎麽辦？

挽救樂視就是挽救創業板！16日國產奇幻動作片《長城》上映，因為是樂視網投資，於是中國好股民默默地展開了自救……

《長城》上映

根據百度影視介紹，《長城》是由中國電影股份有限公司、樂視影業、傳奇影業、環球影業聯合出品，由中國導演張藝謀執導，馬特·達蒙、景甜、佩德羅·帕斯卡、威廉·達福、劉德華、張涵予等聯合主演的奇幻動作片。

根據媒體報道，《長城》這部電影制作成本高達1.5億美元（折合人民幣10億元），行業慣例是要達到三倍票房才能收回成本。

新浪微博網友發微博倡議，這部電影涉及即將註入樂視網的樂視影業，也就是說《長城》票房不好，關系到創業板和整個A股，建議股東積極自救，一時間評論如潮：

16日《長城》首日上映，前方傳來票房過億的捷報：

17日中午，飛速突破兩億的海報又做好了：

然而，這部片子的爭議不小。

16日淩晨，@褻瀆電影在微博發出“張藝謀已死”的感嘆，讓出品方非常不滿。隨後，樂視影業CEO張昭轉發該微博憤怒寫道：“躲在陰溝里詛咒中國電影的你已經腐爛！電影勞作者永生！（沒有人給你點蠟燭）”。

16日晚10點多，褻瀆電影發表了微博長文詳細解釋了為何不認為《長城》是一部好電影：國內版片長被縮短，為能多排片；“尿點太多，人設蒼白，故事弱智，毫無想象力”。

結果，樂視影業官微上直接發布律師函，附圖中的文字要求該影評人刪除微博、置頂道歉，否則將追求法律責任。

樂視面臨的不僅是資金問題

在樂視面臨股價危機和現金恐慌的時候，賈躍亭的“中國好同學”曾累計投入6億美元以解燃眉之急。這次，中國好股民默默地努力，能否挽救樂視股價？

樂視網二股東曾強在最新接受中國經營報采訪中表示，樂視現在缺的不僅僅是資金的問題，如果是資金的問題，投資人還可以隨時拿出50億~100億元來支持他，樂視缺的是在組織結構、公司治理、未來的戰術執行上的（能力）問題，如果能在這三個問題上達成高度共識的話，機會還是非常大的。曾強表示，“成敗就在老賈一念間。”

好萊塢傳來一聲驚雷！你在看的這些美劇要暫時停播了

據央視新聞客戶端4月30日消息，由於美國編劇協會沒能與好萊塢各大電影公司達成協議，美國編劇協會可能將於當地時間5月1日起發起罷工。

據《好萊塢報道者》訊，在續約談判中，美國編劇們希望達成總價值5.35億美元的合同，而制片方只願意付出大約1.8億美元的代價。這其中高達3.5億美元的差距，也讓罷工看起來無法避免了。

另據時光網消息：

本次罷工的損失將取決於罷工時間的持續長度，但長時間的罷工可能會使觀眾也跟著受罪，比如美國電視、廣播、網上的美國電視劇、電影等內容會停止更新，只能重複看以前的內容。

目前熱播的美劇有《越獄第五季》、《冰血暴第三季》、《風騷律師》第三季等，此次罷工，這些劇集或將停播。

曾罷工百日，致洛杉磯地區損失上百億元

每經小編（微信號：nbdnews）查閱相關資料後發現，美國編劇協會在歷史上發動過三次大罷工，分別在60年代、1988年和2007年底至2008年2月。

1988年的罷工持續了153天，給美國娛樂業造成了約5億美元的損失，以當時的幣值計算相當可觀。2007-2008年，美國編劇協會面對新的娛樂行業形勢，為了與資方重新修訂勞資合同，進行了馬拉松式的罷工和談判。

2007年11月5日，美國編劇協會以超過90%的壓倒性支持率，內部決定進行罷工。為了統一紀律，增強罷工的聲勢，美國編劇協會規定所有旗下1.2萬名會員不得擅自為電影電視制片方工作。任何會員在罷工期間，只要進電影公司的門就會被罰10萬美元。如果拒絕繳納罰款，會員將會面臨除名，這意味著他們今後將很難在美國主流娛樂業找到編劇工作。

那一次罷工的背景，是娛樂業面臨著深刻的變化，而編劇們感覺舊的勞資協議對他們不利。從2003年起，DVD由於制作成本低廉，正式取代了傳統的VHS錄像帶，成為電影電視劇發售的主要載體。而《南方公園》的作品更是在互聯網新媒體上獲得很大成功。根據原先的勞資合同，編劇只能從錄像帶和DVD銷售收入中拿到0.3%，這個比例在發行成本驟減的DVD時代顯得很低，同時對網絡下載的收入編劇沒有任何提成。

2008年2月12日，編劇協會以92.5%的支持率投票決定停止罷工，隨後93.6%的投票者贊成在新的勞資協議上簽字。總體來說編劇們的整體經濟條件得到了一定程度的改善。最終編劇們的抗爭取得的結果是，從此以後，他們可以從每部作品頭兩年的網絡影視銷售中取得最高1200美金的分成，第三年起從網絡銷售的毛利中獲取2%的分成。

2007-2008年的這次罷工給在職的編劇們帶來了大約2.8億美元的薪酬損失，而經濟學家凱斯爾估計，（2017年）這次罷工給洛杉磯地區帶來的間接經濟損失高達21億美元，折合人民幣約142億元。

入會條件嚴苛，社會影響力驚人

2007年那次罷工，讓世人對神秘低調的美國編劇協會刮目相看，這個看似不起眼的行業協會，竟然有如此大的活動能量。

在2007年“百日罷工”期間，包括安吉麗娜·朱莉、本·阿弗萊克和湯姆·漢克斯在內的好萊塢一線大牌都力挺編劇。不僅如此，包括奧巴馬、克林頓在內的政要也相繼發表過聲明，支持編劇向制片方進行的抗爭。

時任加利福尼亞州州長阿諾·施瓦辛格甚至親自介入談判，希望調解雙方的分歧，減少編劇大罷工對加州經濟帶來的損失。

眼下2017年這場難以避免的罷工，也得到了美國文體界的大力支持。美式橄欖球（NFL）球員工會更是刊登了支持編劇罷工的公開信。NFL作為職業化程度最高的美國體育賽事，球員已經習慣了經常性地罷工，與球隊老板們重新談判勞動合同。值得註意的是，NFL球員工會直接將支持信件寄給了制片方協會AMPTP，這無疑將給編劇協會的談判對手增添一定的心理壓力。

平日低調的美國編劇協會能擁有如此大的社會影響力，也得益於他們嚴密的組織紀律。每經小編（微信號：nbdnews）在美國編劇協會官網發現，該協會有著相當嚴苛的入會條件，管理規定十分嚴格。

美國編劇協會在原則上只允許一線編劇成為正式全職會員，條件不夠的行業邊緣人也可以申請成為編外會員，責任義務和享受的福利都相應地比全職會員少很多。

編劇協會入會采取實名制，並且擁有一套積分系統，考察申請者是否擁有入會資格。這套積分制規定，例如撰寫周末短劇本能獲得2分，撰寫長度為30-60分鐘的非黃金時間節目能獲得4分等，申請者在過去三年的編劇工作必須累積達到24分以上，才能獲準入會。

正式會員入會後，需要繳納一筆2500美元的會費。入會後會員的勞動合同必須報備編劇協會，並且上交稿酬收入的1.5%作為會費，維持協會運轉。

福利保障好，美國編劇比中國同行幸福

在美國，編劇行業的貧富差距十分巨大。據艾奧瓦州劇作者網站透露，像《絕命毒師》這樣的熱播劇，通常能讓編劇分成高達500萬美元，但那只是金字塔尖的極少數。根據編劇協會透露的情況估算，如果考慮到很多底層編劇沒有固定合同，“朝不保夕”，全行業平均收入約在2萬-6.5萬美元之間，生存狀況十分淒慘。相比之下，NFL新秀合同通常在每年30萬美元以上。

對於大量的底層編劇而言，編劇協會的存在給他們提供了很好的保障。

每經小編在編劇協會官網看到，該協會有一套勞資協議的模板，可稱為“基礎協議”。影視制作行業想要與編劇會員簽約，都必須按照基礎協議的模板簽訂。

美國編劇工會與電影電視制作人聯盟之間談判達成的這項基礎協議屬於“集體勞資談判協議”，是受到美國法律保護的民事協議。在編劇工會的管轄下，所有比基礎協議條款規定的最低薪金待遇更差的個人合同條款都屬無效，以基礎協議為準。

由於編劇協會每一次勞資集體談判和罷工決定都需要內部投票通過，這一民主程序也保障了眾多底層編劇將自身權益牢牢掌握在自己手里。

除此之外，編劇協會還為會員提供法律支持和養老保障。由於編劇的工作性質，短期工作合同通常無法為編劇們提供醫療保險。編劇協會自己設立了養老金與醫療福利基金，由協會和簽約的資產管理公司共同打理，編劇可以在基金內開設自己的醫療和養老金賬戶，進行儲蓄和投資。

美國編劇由於有著強大的協會撐腰，不必擔心自己的合法權益受到侵害，也能夠集體行動與資方“討價還價”。雖然很多美國編劇收入也不高，但是相比他們的中國同行，也算是很幸福了。

每經編輯 李凈翰

有多少年青人在看射鵰？

在看了上千家企業服務公司之後，他說企業服務的爆發點在這兩個行業 | 投資人看To B

B2B圈 2017-08-01 10:33

「投資人看To B」是B2B圈的全新欄目。我們尋訪行業內投出過明星項目的投資人，繪制他們眼中的To B格局。以下為「投資人看To B」第002篇。

文 | 常皓靖

來源 | B2B圈（ID:b2bcyj）

前幾年的獨角獸公司，如快的、蘑菇街，背後都有家早期基金阿米巴資本。但共享單車、共享充電寶、直播等這兩年的投資熱門標的，阿米巴資本卻沒有出手。不是它消失了，而是阿米巴資本將二期基金的一半投給了企業服務。

不追爆款表面看是阿米巴對風口的謹慎，背後是對企業服務前景的篤信。“我們沒有投很多C端所謂的好東西，也不知道他們會不會留下來，但是我知道我們投了的企業服務公司，成功的概率非常大。”趙鴻表示。

趙鴻，阿米巴資本創始管理合夥人，專註於企業服務、消費升級等領域的投資，不僅投出了快的、蘑菇街、TIKI等2C公司，同樣也投出了二維火、聚水潭、豬之寶等2B公司。在創立阿米巴資本前，趙鴻是阿里巴巴集團副總裁、投融資負責人。

以下為阿米巴資本趙鴻的口述，經B2B圈整理：

要切信息化程度足夠大的領域

阿米巴資本是2011年成立的，那時候智能手機在國內剛起來，金融風暴也剛過去，企業對企控、升級沒什麽感覺，對“幫企業優化內部管理流程、降低成本”的需求不太旺盛。

所以，阿米巴資本一期基金只投了很少的企業服務公司，我們那時候投的公司當時商業模式還在探索，需要依靠融資才能活下來。

5年以後，隨著經濟的增長、政策的導向，企業必須要提升自身效率。企業服務的機會這才開始，阿米巴資本二期基金接近一半都給了企業服務這個領域。

我是這麽判斷一家企業服務公司的：

第一，切的是否是足夠大的細分市場，比如教育、電商、物流、汽車、醫藥、餐飲、金融、農業等都具備這樣的屬性。

第二，切的領域信息化程度要足夠大，信息化程度大不大要看產業鏈是否複雜。SaaS最大的功能是打通整個產業，審視指導產業的上、下遊。

比如，我們投的一家企業叫做聚水潭。據艾瑞2017報告指出，2016年中國網購市場規模已達到4.7萬億元，在大量需求的推動下,越來越多的企業將電子商務作為業務重點，這也為聚水潭提供了賴以生存的土壤。

而對於一個電商企業而言，在日發單量超過500單或具有2、3千以上的SKU數量的情況下，光憑人工管理是很難維持企業的持續發展的，信息化管理是絕對剛需。因此，電商ERP作為電子商務的衍生類產品，其存在的根本價值就在於能夠滿足企業不斷發展電商業務的需求，這也要求其擁有足夠完整的信息化產業鏈。

聚水潭SaaS ERP就是這樣的產品，它包含複雜的業務鏈、冗長的流程鏈、繁瑣的邏輯鏈及豐滿的資金鏈一整套全程式服務體系，基於SaaS模式打通供銷端上下遊，實現生產供應、倉儲物流、銷售平臺之間的高效協同，以需求驅動生產，快速靈活的響應市場需求，輸出最大化的服務價值。（B2B圈註：阿米巴資本是聚水潭天使輪和A輪的投資方，聚水潭定位於為商家提供基於SaaS模式的信息化解決方案。）

反之，產業鏈和傳達的信息越簡單，越難信息化。如果只有上下兩層，加個微信群不就可以了？

前幾天，我看到一個項目做的事情是，把學生卡對應的信息做了一個軟件，對接到中學的數據控制中心，告訴管理人學生充值的數據。

當然，學校還沒有這樣一個軟件，全靠手工操作記錄數據。全國這麽多高校，看起來有很大的需求。但是這軟件太單薄了，只有一個信息、一層關系，解決的是非常簡單的需求，對做產品的要求非常低，企業以後可能會遇到天花板。

第三，數據，數據的重要性不言自明。

總的來說，是選擇好足夠大的細分領域，打通行業信息化，創始人要非常熟悉整個產業鏈。

企業服務行業存在的通病與商機

從阿米巴資本創立開始到現在，我看了上千家企業服務項目，看了這麽多項目後，我發現了企業服務公司存在一些通病。

一是保守，思想不靈活。

這些創始人大都在行業里面待了很久，有經驗，對自己的想法很堅持。這是好事。作為投資人，我看過各種各樣的坑，最大的職責是跟創業者分享我看過的坑，但有的創始人對包括投資人在內的任何人的建議都聽不進去，這就代表他思維老化、有自己的天花板。

一家公司的增長和創始人有很大關系，你不提升自己，你的團隊也不會優秀，你的公司也不能成長起來。

二是很多創始人是做產品、做開發出身，所以在營銷上很弱，需要互補的合夥人去幫他做這塊。要不然，不管產品做的多好，公司也是死。

現在，我不太建議創業者再做CRM了，因為已經有幾千家公司在做。可是像很多做得挺大、融資也很成功的公司，但對覆蓋的行業並沒有know how，或者是產品做的太輕，只能依靠資本去統領、覆蓋，但實際上用戶卻沒有留存。

在我看來，非常多的行業存在巨大機會，比如教育和醫療。但這兩個行業由於政策導向性極強，且上下遊關系鏈複雜，需要團隊有足夠的行業積累和耐心。

教育市場上目前很多公司做的都是C端產品，比如現在很流行的知識付費，這個領域的爆發其實是趕上了支付紅利的時間節點，但進入門檻不高，導致市場上相同的競品太多，賽道過於擁擠，只有頭部的幾家可以賺錢，其余的都是賠本買賣。

反觀在2B領域，由於政策的導向，現在擁有的機會是推動教育系統的信息化的升級，以曉羊教育為例，它切的是幫老師做排課這個市場，從排課里面做一些溝通，線上工具等。它切的其實是很平常的領域，但是算法和編碼邏輯非常複雜。

這個賽道上也有很多玩家，產品都有自己各自或者相近的定位，2B的特點是每一個團隊都有自己所在區域的資源優勢，可以在自己所擁有優勢的區域推廣的很好，也有成熟的商業模式。但很難像2C的產品一樣，很難在短期內擁有規模效應，需要團隊不斷的積累區域資源進行整合。

企業服務難出爆款

共享經濟今年都有幾十家投資機構入局，但阿米巴資本都沒投。不只共享單車，上門服務、送水、送餐、直播，我們都沒投。

共享經濟的需求是存在的，這些公司找到了需求，並告訴給了用戶；而做企業服務的公司是用戶還沒找到或者不太清晰地知道自己的需求如何被滿足。企業服務市場起來得慢的原因也是在於這點，讓潛在客戶接受產品需要一段時間，不像做共享的公司需求那麽明顯。

投企業服務的機構需要做的事情是，用資本帶著公司跑起來。

我們不追風口，投的都是埋頭苦幹的公司，投資風格也比較穩健。

如果說每個投資人的看法都一樣，那麽創業者的創業點在哪呢？

C端爆款的項目，也不知道這些會不會留下來，但是我知道我們投的企業服務公司，成功的概率非常大。

和C端產品不同的是，企業服務要做成平臺或者生態圈至少需要7、8年時間，有了時間的累積，才能建好壁壘，才能有長期穩定高速的增長。

而且，企業服務領域不像C端一樣會出爆款，出了爆款就有問題了。這行業的衍變是比較慢的。

市場衍變快，好團隊更重要

市場衍變得非常快，兩年後和今天做的事情可能就不一樣。所以，最重要的還是團隊。

我們當時就因為在意公司業務方向問題而導致錯過了優秀的團隊，在這點上，我們也在反思，這就好比畫畫一樣，你看到一個市場空間，大概知道那幅畫是怎麽樣的時候，就要去找團隊，慢慢得把這幅畫畫出來。可是你畫的過程中，要調的顏色可能會變，畫的風格會變，總體的框架也在變。

所以，投到一個好團隊非常重要。一件好的事情找一個不好的團隊去做，只能把公司做死。而一個不錯團隊在時間的洗禮當中，能夠快速調整方向捕捉到更大的機會。

*本文系B2B圈原創，作者常皓靖（微信：1015675629），如需轉載或想加社群，請加微信（YSX167348），並請註明“姓名-公司-職位”。

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每天產出700份研報，“研值”不夠水平不高誰在看？

又值中期策略報告會報告季。各大券商研究所人員馬不停蹄奔跑於不同城市之間，向市場傳遞自己的觀點、發布中期策略報告。根據第一財經統計，自2008年至2017年，年產研報量由4.4萬份攀升至25.8萬份，漲幅達5倍。平均來說，進入2018年以來每天研報產量超700份。

在研報數量劇增的同時，研報的研值似乎停滯不前。從更長時間段來看，從券商研究所的從無到有、隨著研究架構的逐步完善，研報的質量呈現明顯上升的態勢。但在研究體系和研究所的體系成熟後的今天，券商研究行業已進入漫長的成長阻滯期。

1天700份研報

近10年來，研報的數量在與年俱增。Chioce金融終端顯示其收錄的研報包括宏觀研究、投資策略、行業研究、公司研究、晨會報告、基金研究等約20個主題。根據第一財經統計，自2008年至2017年市場上的研報由4.4萬份攀升至25.8萬份，其中2014年至2017年此4年研報數量均超過20萬份，漲幅達4.9倍。自2018年以來截至5月16日已產出研報9.7萬份。這意味著2008年平均每天產出研報由120份飆升至2017年的700份，漲幅達4.8倍。2018年以來平均每天研報數量為712份。

從歷年發布的個股研報產量看，大型券商成為貢獻研報數量的主力軍。以2017年為例，興業證券的個股研報達8761份，其次為海通證券、中金公司年產個股研報接近7000份。以單個的分析師來看，海通證券分析師平均每年產出年報達77份，排在榜首，其次為興業、華金和中信，平均每年寫作個股研報為70、54、53份。市場80余家券商分析師平均每個分析師一年寫作的個股研報達39份。

研報內容重複成為一種無法避免的現象。以2017年為例，公司個股研報總產量達101879份，但是2017年年末上市公司的數量僅為3467家，這意味著1家上市公司能有29份研報產生。如果剔除表現不好的上市公司，重複數量則更多。

研報數量逐年上漲帶來內容的重複，與此同時研報的“研值”成為市場關註的焦點。在數量劇增的同時，高質量、深度研報的缺乏日益成為市場關註的焦點。多名券商分析師對第一財經記者表示，當前研究報告最大的問題是跟蹤研究，順勢發聲音的研究占比過重，深入的研究、高質量的研報比較少。

根據第一財經統計，近3年超過30頁的深度研報僅占當年發布總研報數量的3%。具體而言，以2015年~2017年為例，研報頁數超過15頁的達29223、37509、42573份，分別占當年總體研報數量的12%、15%、16%；2015～2017年研報頁數超過30頁的僅有6867、6867、9791份，占比分別為4%、3%、3%。

單以個股研報而言，它們多是發布看多的觀點，從來報喜不報憂，對於風險的提示僅是一筆帶過。少量個股研報與上市公司事實嚴重背離，缺乏事實與判斷依據，某券商分析師對第一財經戲稱，個股研報預測的正確性還不如拋硬幣來得準確。2017年地方監管局就曾對多份個股研報發布了警示函。

上海某大型券商高級策略分析師對第一財經表示，行業競爭激烈使得大家爭先恐後地發聲音。同時當前需要服務的客戶數量越來越多，對高級別分析師的服務要求也越來越多。這使得券商分析師在主觀上和客觀上無法註重深度研報的寫作。

與此同時，當前這一行業流動性十分強，資深老牌的券商分析師多跳槽至買方機構。券商分析師的年齡越發年輕化，研究資歷尚淺，諸多新入行的券商分析師也在謀求新的崗位。“我們研究所三分之二都是從業不滿兩年的，行業越來越年輕了。”深度研報的寫作需要分析師在某幾個領域中多年的浸淫，這需要時間的積累，但現在這顯然不是當前越發年輕化的券商分析師行業能夠做到的。

20年研報生態劇變

從短期看，研報數量與日俱增，研報“研值”卻沒有像外界期盼中那樣也越變越好看。券商分析師似乎正在寫一堆沒人看的研報，事實是否真的是這樣？從更長時間段來看研報的質量，呈現明顯上升的態勢。但在研究體系和研究所的體系成熟後的今天，券商研究行業已進入漫長的成長阻滯期。

研報的生涯至今已有20余年。2010年時任證券業協會會長的黃湘平說，我國證券研究與證券市場相伴而生，並隨市場發展成長壯大。從1996年君安證券開始行業公司研究、1997年華夏證券設立專門研究部門起，一批證券公司、投資咨詢公司、基金公司、保險機構、QFII等機構組建了專業研究隊伍，研究部門逐步被納入券商整個業務流程。

在這20多年的發展中研報整體質量呈現向上的態勢。首創證券研發部總經理王劍輝從業已超過20年，他對第一財經表示，從數據來源上來看，過去數據來源並不齊全和權威，經過多年發展證券市場已經積累了20年乃至30年的數據，基礎設施的完善改善了研究能力；同時過去並不是機構都有自己的研究部門，當時研究人員經驗少、彼此之間缺乏競爭，這使得整體的研究水平不高，在研究的嚴密性、角度的廣泛性上均有不足；同時教育培育出越來越多具有經濟學素養的高素質研究人員；加之隨著對外開放的進程推進，中國證券研究機構對外資機構的研究方法和思路借鑒也提升了我國證券研究的水平，這些均在研報上得以反映出來。

研報的寬度和深度在過去得以拓展。王劍輝說，以宏觀研究為例，過去宏觀研究隸屬於策略研究，在券商研究體系中地位很低，經濟研究僅是副產品。但隨著2008年金融危機等大事件的爆發，市場人士越發註意到宏觀研究對市場的影響。於是宏觀研究脫離策略研究而獨立出來，到了近幾年其稱謂由首席宏觀分析師變為首席經濟學家，這不僅僅是頭銜的增加，更是研究理念的變化，宏觀研報正在向理論化的層面發展。

再以策略研究為例，前述大型券商研究所高級策略分析師對第一財經表示：“過去我們的角度聚焦於國內，甚至只聚焦在股票市場這單一品種上，所有變量都圍繞股票市場來解釋，有些時候有效性並不高，而且有些邏輯是生拉硬扯的，但現在我們的研究加入了大類資產配置，甚至是全球資產配置的討論，有些問題就可以看得很清楚。”

發展至今研報的研究架構和撰寫體系已較為完善，但時至今日研報的研究遇到了瓶頸期。這和當前日益成熟的研究所體制有密不可分的關系。研究所設立從原來的成本制到現在的分倉傭金模式，至今分倉傭金模式在中國已經延續了17年，在這一體系下公募基金為主的金融機構根據券商分析師的研報質量、服務、其為自身賺取的切實收益為券商分析師打分並決定其傭金的分成。這又決定了券商分析師是否能入圍新財富最佳分析師。

前述被訪的分析師多認為，分倉傭金制下市場的蛋糕量一定，僧多粥少。分析師們不得不挖空心思，以是否能為公募基金帶來實際收益、所寫研報能否博人眼球為目的。過於現實、具體化的目的制約了觀察者的眼光、角度，其客觀性、中立性、前瞻性都受到了影響。同時這也使得擴大研究範圍、增加研究覆蓋面，只會更加分散精力而無法帶來實際的傭金派點收入。想要拓展研究的廣度、加深研究的深度無異於癡人說夢。

市場人士指出，在單一商業模式的制約下，券商研究行業早已進入漫長的成長阻滯期。這在券商研究行業從業規模、研報產出、研究深度等多方面均有體現。