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我的投資做人四要素(及重點回顧篇目） 佐羅股飛揚

http://blog.sina.com.cn/s/blog_404cdd300100cwx9.html
乘最優秀企業之船
揚連綿成長之帆
渡風浪洶湧漲跌之海洋
達理想價值之黃金彼岸
一生享受無盡投資快樂
死而無憾
 

做人做了三十七年零二十三天、、炒股佔去三分之一的時間、、年年歲歲分分秒秒感悟人生與投資、、得出以下四要素、、

 

一曰：淡欲

 

人赤條條來去、、一生有何掛念、、只盼平安祥和一世、、古來萬惡皆從貪戀慾望始、、惟有快樂不貪、、、方能留存幸福、、古語、、「鰥（大魚）雖難得、、貪以死餌、、士雖懷道、、貪以死祿矣、、」

貪食貪色貪權貪財貪名、、死者無記其數也、、

 

淡欲是人生正道的一個起點、、它不妨礙你吃飯性愛當官發財出名、、但它會在你行為過度時候狠狠地來教訓你一下、、投資亦是如此、、

 

二曰：明志

 

志向明確是我們出發前的準備、、朝哪個方向去必須堅定、、志美行歷前途光明、、行苦志堅亦可以苦為樂、、比得權得色得財得名更美之事、、那就是志得圓滿、、悟得人生真經、、境界的提升是身心透體的快樂、、是大快樂、、

 

三曰：清心

 

人活一生是不斷清掃內心的一個過程、、帶著一份輕鬆的心情上路、、死生由天、、我只 取正道、、心正氣和順其自然、、人生是一大投資過程、、投資也是人一重要部分、、人生無處不投資、、煩擾迷亂身心之事時有發生、、要想心平氣定、、必先排 除雜念、、量力而為、、遇多大事都心動神馳、、結果勞心勞力、、造成心力交瘁、、枉此一生、、

 

四曰：樂行

 

這是最高成就了、、快樂地做自己想做的事情、、積極主動去為自己的一生志向而奮 鬥、、象巴菲特老先生一樣踩著舞步去工作、、忘記了自己年齡、、還有什麼比這更值得讓人羨慕的事情呢、、若少年時候讀書是因為喜歡讀而讀、、以後工作了是 因為喜歡這份工作而辛勤工作、、生活只是因為熱愛生活而生活、、投資只是因為熱愛投資而投資、、這樣單純的人都是高人、、他們的成功高度那是不可限量 的、、


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俞敏洪：創業四要素——情商、突破思維、商業判斷、長久能力

來源: http://news.iheima.com/html/2014/1009/146493.html

i黑馬：在創業大潮迅猛來襲之際，新東方集團董事長俞敏洪卻給北京大學的學子們潑了一盆冷水。近日，俞敏洪在“中國創業者2014峰會”說：“不要以為創業是一件容易的事，我們這些創業成功的人，總會跟大家談論創業成功的美妙和好處，這就像一個談戀愛成功的人告訴你，談戀愛不難，結果你去試一試，被每一個女人打一個耳光。成功者總是善於講自己成功的故事，所以想給創業者潑潑涼水！想要創業成功還是要先打好基礎。”
 
\“不少學生問我，怎麽樣創業成功？怎麽樣迅速地做起市場，卻很少有學生問我，當年在北大是怎樣讀書的，是怎樣參加學生活動的。這說明學生的關註點已經不在讀書這件事情上了。”在俞敏洪看來，想要在未來創大業，並不一定在學生時代就去創業。讀書、交友才是大學最重要的事情。讀書獲得了創業的知識基礎，而交友能學會人與人之間的相處，學會寬容，學會大度，學會欣賞。
 
“在大學，學生要有5到10本書反複讀，不管是專業書籍還是思想性的書籍。讀到最後，把書里的思想變成自己的，並且能用自己的語言說出來，這樣的讀書才算是入味了。”俞敏洪說，他在北大上學時，曾經因肺結核在醫院里住了一年。這一年，他讀了整整200本書，寫了200多首詩歌，背了上萬個英語單詞。“這直接奠定了我在中國成為一流英語詞匯老師的基礎。”
 
在他看來，上大學第二件重要的事是交友。“大學交友的核心內容是要跟人學會相處，中國的大學宿舍里住6個人，這對學生是極其有益的。如果一個人大學四年能和宿舍里的同學相處得非常好，就培養了一輩子與人相處的能力，也培養了做生意的能力。因為做生意就是與人相處。”這些同宿舍的同學很有可能也是未來創業的夥伴。
 
俞敏洪將創業的要素概括為四方面：第一是情商，第二是突破思維，第三是商業判斷，第四是長久能力。
 
“情商主要體現在三個方面：第一是被人充分相信的能力，第二是關註別人感受的能
力，第三是讓利於公的能力，三者結合起來就叫團隊能力。因為只有這三種能力才能將團隊成員比較長久地凝聚起來。”
 
第二是突破思維。在風險可控的情況下，要勇於嘗試。“舍得”，有舍才有得。第三是做事時，隨時問自己，有更好的辦法嗎。沒有事情是不能做得更好的！“有一個企業家，從小不喜歡學習，但是喜歡把家里的東西拆了裝、裝了拆。後來家里買了一輛摩托車，他又拆了裝、裝了拆。一般人就到此為止了，但是他想，既然我做這個這麽熟練，就開一個修理廠吧，一年也能賺個幾十萬元。”這個人最後不只開了修理廠，而且開始生產摩托車、汽車。
 
第三是商業判斷。做任何事情一定不要貪大，要做到小而精、小而美。要專註現在、關註未來，不要現在沒做好，就開始探討未來的模式。“想可以想得寬闊，但是做事情一定要從小而美入手。然後是做事情一定要不斷和成功者或有經驗的人去探討。因為這些過來人對你會有方向上的幫助，只要方向正確了，事情做長久就有可能。”
 
第四要做長久的事情。一個有人品的人、一個有氣度的人、一個有責任心的人、一個有高度的人，是一定可以將事情做得又長久又好的，就算他做的事情不是最大的，但是也會做成對國家對人民最有好處的！
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寧靜致遠：價值投資四要素

來源: http://www.guuzhang.com/portal.php?mod=view&aid=1191

寧靜致遠：價值投資四要素
作者：陳嘉禾

投資看似複雜多變，市場看似紛紜莫測，但是，在真正的價值投資者眼里，投資的世界卻又是如此的簡單與純粹。

事實上，價值投資的要素只有四點：價格低，質量好，買的多，拿的長。

可以說，能夠堅定做到這四點的價值投資者，在長期來說，由於遵從了客觀的商業規律，想不賺錢都不太容易。下面，就讓我們一一分析這四個要素。

價格低：價值投資的首要因素就是買入的資產估值夠低。低估值不僅為可能的錯誤投資設置好了安全墊，也為資產埋下了潛在的估值上升空間。

在歷史上，我們經常可以看到，同一類資產在價格不同時，給投資者帶來不同的回報。

沃倫·巴菲特在2002年前後以0.5倍左右PB（市凈率）買入的H股中石油股票，賺的盆滿缽滿，A股投資者在2007年以10倍左右PB買入的同樣公司的股票卻虧損慘重。

同樣，在1996年以4倍PB買入泰國SET指數的投資者，隨後在金融危機中損失了大約80%，而在1997年底部以0.3倍PB買入同樣指數的投資者，在之後的3年中賺取了大約10倍的利潤。

質量好：低價並不是優質投資的保證，資產的長期盈利能力也至關重要。這就好比現在即使價格再便宜，投資者也不會再購買打字機和卡帶播放機一樣。

在過去的A股市場，由於IPO並未實行註冊制，劣質公司的股票往往受到殼資源的作用，股票長期波動巨大。但是，在成熟市場，劣質公司的股票卻往往一蹶不振、最終退市。在註冊制漸行漸近的時代，A股市場的劣質公司股票的長期前景不容樂觀。

買的多：資本市場不可預見的事情實在太多，再優秀的價值投資者也會遭遇黑天鵝。

舉例來說，高鐵建造類公司可能會遭遇鐵路交通事故，食品類公司可能會遭遇食品安全危機，航空公司可能會遭遇客機失事，遠洋石油類公司可能會遭遇鉆井平臺大規模泄漏，金融企業可能會遭遇黑客攻擊導致結算系統崩潰，影視類公司可能會遭遇影片連續不賣座，甚至房地產公司的樓盤可能會遭遇地震，等等。

以上這些，都是再仔細分析、再勤奮調研的投資者，都無法預測的。即使如價值投資大師沃倫·巴菲特、彼得·林奇等人也不行。

事實上，我們經常看到這兩位價值投資者對外表示，自己的投資組合保持了一定的分散程度，以對抗不可預見的風險。

因此，為了防止投資組合被不可預見的事件所毀滅，價值投資者必須在不顯著下降資產質量的情況下，盡可能的分散投資。

拿的長：任何賺錢的投資方式，都不能基於運氣，而是要遵從某種客觀存在的規律，價值投資也一樣。

由於價值投資所尋找的商業規律只能在中長周期中體現，因此，投資者如果不能持有足夠長的時間，如三至五年，就很難從這種規律里獲利。

反之，如果能夠等待足夠長的投資周期，那麽投資者在尋找到價值以後、卻不能從中獲利，也是很難想象的。

舜有臣五人而天下定，武王有臣十人而海內平。投資者如果能夠遵循價值投資的四要素，即價格低、質量好、買的多、拿的長，那麽在客觀商業規律的作用下，其長期投資業績，也就不可能太差。

當然，真正遵循這四要素進行投資，需要投資者付出大量的努力研究，以及保持足夠的耐心與長期的視角，而這正是大多數投資者難以做到的。也許，這也正是為什麽世上的價值投資者總是為數不多的原因吧？（文章源自信達證券）

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銀行業股投資四要素分析：新金融，新價值

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=1587

本帖最後由 jiaweny 於 2015-3-10 13:23 編輯

銀行業股投資四要素分析：新金融，新價值
作者：肖斐斐 向啟

銀行股投資底線：系統性風險預期穩定，確立1XPB估值下限。我們認為，銀行股凈資產穩定（確認估值底部）的最重要原因是由於長期/系統性風險預期的穩定，這主要來自於對地方政府債務的妥善處理與化解風險。我們預計2015年地方債務風險穩定，全年演繹邏輯推測如下：（1）債務端，確認地方政府債務存量規模，小規模替換存量債務，新增債務受約束發行，穩定金融體系債務風險預期；（2）資產端，發展PPP等模式加快存量資產盤活，保證在建項目穩定推進；（3）風險端，納入政府專項債務的部分還本付息正常，銀行貸款和表外融資風險暴露適度增加（預計不良率增加0.5%以內）。在短期結構性信用風險暴露方面，銀行多種方式積極應對、有能力維持報表不良率平穩上升，2015年末不良率或在1.27%-1.59%。風險因素即底線思維，預計銀行股估值底部是15年1倍PB。

銀行股投資要素之一：流動性預期樂觀。2015年，流動性來自於三個方面：1、貨幣寬松格局有利於金融類資產：前次降準，由於是被動對沖資金流出，對流動性的改善並不顯著；但我們判斷，無論央行如何糾結、如何預期管理，在經濟下行期需要貨幣適當寬松，整體宏觀格局是有利於金融類資產的，包括債券和權益類資產。2、居民理財對權益資產偏好增加，穩定的銀行股受長期資金青睞，不僅僅是銀行理財資金池的作用：一方面，債權類資產收益下降、無風險收益率下降，剛兌被打破，債券類資產偏好減弱；另一方面，改革需要發展資本市場，權益類資產受青睞程度增加。3、資本項目開放的新進程，包括滬港通之後的深港通、人民幣匯率預期穩定後的資本市場開放。

銀行股投資要素之二：制度改革推進。兩會之後金融改革會加速推進，2015年重點是存款保險制度、商業銀行法調整預期、銀行破產制度等。上述制度建設，將有利於銀行貫徹市場化經營思路，促進商業模式轉型；不僅如此，金融反腐推進，旨在約束金融體系中非市場化的部分，有利於行業長期經營。

銀行股投資要素之三：新金融業務模式。金融支持實體經濟發展，同時中國金融也需要轉型發展，利率市場化已在顯著推動銀行業進行綜合化和市場化的改革，商業銀行改革的業務實踐已然展開並初具規模，具備客戶、渠道、資源優勢且具備轉型潛力的銀行或將脫穎而出。拆分銀行資產負債表發現，除了股票通道型業務由於牌照限制無法介入以外，銀行已開始布局綜合化金融業務：資產端：依托客戶資源和投行模式，打通融資一體化；負債端：低成本的同業資金吸入，同時打造財富管理平臺；盈利模式：轉型成為不僅僅依靠利差收入，而是具備客戶、平臺、業務資源的新金融企業。以信貸資產證券化業務為例，對資產負債表的影響想像空間廣闊，但2015年保持理性預期，發行規模5000億以上、對盈利正面影響2%以上。

銀行股投資要素之四：券商牌照放開預期強烈。從決策層的角度，發展多層次資本市場、提升金融效率，是進一步釋放制度紅利的突破口，適度引入良性競爭有助於這一進程，向商業銀行有條件開放券商牌照可能成為大勢所趨。證監會稱正在研究商業銀行等其他金融機構在風險隔離基礎上申請證券期貨業務牌照有關制度和配套安排，相關工作在進行中，並需履行必要程序。事實上，銀行的綜合化金融步伐早已展開，通過並購、合資、交叉持股、深度合作等多種方式參與證券類業務，是商業銀行下階段創造增量的重要手段（不宜孤立看待券業收入，應考慮與銀行現有資源的協同），亦成為估值提升的一大催化要素。

維持行業積極推薦觀點，估值提升空間顯著，建議布局轉型個股。我們預計，上市銀行業2014/15/16年凈利潤同比增速8%/2%/4%，15年1季度行業利潤同比增8%：大銀行約5-8%，股份制銀行8%-15%，城商行15%-20%。行業層面我們構建的行業DDM模型顯示，匹配可持續的15%的ROE水平、假設未來3年盈利複合增速5%、銀行股估值有望回升至1.5XPB。投資觀點上，尤其建議配置轉型個股，重點關註受益流動性改善、具備市場份額提升、商業模式轉型溢價的銀行，興業銀行（大金融平臺+投行化轉型）、平安銀行（綜合金融發展）和浦發銀行（上海國資金融平臺+移動支付），關註招商銀行（商業模式轉型）。


來源：中信公司


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