外匯局官員：2017年將放寬內保外貸項下資金回流的限制
國家外匯管理局資本項目司司長郭松在接受《中國外匯》專訪時表示，外匯局允許境內基石投資者經批準在一定額度內購匯參與境內企業香港IPO，但要求境外上市募集資金結束後，上市公司及時調回資金，並承諾一定比例資金結匯，且境內基石投資者承諾減持境外上市公司股份後及時調回資金並結匯。2017年外匯局將加快推進一系列改革舉措，包括研究支持跨境資產轉讓、放寬內保外貸項下資金回流的限制、研究完善國內外匯貸款管理和規範境外機構境內發債的外匯管理等。
以下是原文，來自“中國外匯”微信公眾號：
【SAFE 2017】郭松：客觀看待對外直接投資的增加
2017年重點領域改革
在加強跨境資金流動監測和事中、事後管理的基礎上，加快推進一系列既有利於促進國際收支平衡和外匯市場穩定，也符合資本項目可兌換長遠方向的改革舉措，包括：研究支持跨境資產轉讓、放寬內保外貸項下資金回流的限制、研究完善國內外匯貸款管理、規範境外機構境內發債的外匯管理等。
在繼續推進改革的同時，將積極適應外匯形勢新常態，兼顧風險防控，在現有外匯管理法律框架內，針對少數投機套利和違法違規交易強化監管。重點是督促銀行遵守現行外匯管理規定，切實履行社會責任和展業自律要求，加強真實性、合規性審核;強化與其他監管部門的聯動，維護正常外匯市場秩序，防範跨境資本流動風險。
客觀地看待對外直接投資的增加
這是我國改革開放和經濟發展的客觀趨勢，是境內企業國際化發展和境外配置資產的內在需求，更是國家實施“一帶一路”和國際產能合作戰略的必需，也是政府部門在對外直接投資管理方面不斷簡政放權的成果。
在這一過程中，外匯局一直積極推進簡政放權，支持有條件、有能力的企業“走出去”，增強企業國際化經營能力，促進國內經濟轉型升級，深化我國與世界各國的互利合作。
同時，外匯局也始終在完善對外直接投資外匯管理環節的真實性、合規性審核，提高事中、事後的監測和管理能力，打擊虛假對外直接投資行為，促進對外直接投資健康有序發展。實踐中，外匯局和有關對外直接投資主管部門也發現，部分境內個人和機構對外直接投資過程中存在非理性和盲目性的問題，甚至借助對外直接投資開展證券投資、非法轉移資產等行為，其真實性和合規性存疑。針對對外直接投資中出現的風險隱患，外匯局協調發改委、商務部、人民銀行對新增對外投資項目加強投資主體和投資項目的真實性、合規性審查，密切關註近期在房地產、酒店、影業、娛樂業、體育俱樂部等領域出現的一些非理性對外投資傾向，以及大額非主業投資、有限合夥企業對外投資、“母小子大”“快設快出”等類型對外投資中存在的風險隱患，並提示有關企業審慎決策。銀行根據有關部門的風險提示，加強了對外直接投資購付匯真實性、合規性的審核。
下一步，外匯局將繼續與有關部門緊密配合，強化境外投資的真實性、合規性審核，嚴格涉及資金來源和去向的材料審核要求，在保障符合國家政策且有能力、有條件的企業開展真實合規的對外投資的同時，有效控制對外投資過快增長中存在的各種風險隱患。
境內基石投資專項制度
外匯局2016年研究提出了專門針對境內基石投資者參與境內企業境外IPO相關用匯安排，以支持境內企業充分利用境外資本市場開展股權融資活動。
對境內基石投資者的具體用匯安排包括：一是允許境內基石投資者經批準在一定額度內購匯參與境內企業香港IPO;二是要求境外上市募集資金結束後，上市公司及時調回資金，並承諾一定比例的資金結匯;三是要求境內基石投資者承諾減持境外上市公司股份後及時調回資金並結匯等。
從設計上看，此安排不僅有利於境內公司順利完成境外上市，也方便了境內機構投資(基石投資者)參與境外證券投資，還有助於增加外匯的有效供給，起到了“一箭三雕”的效果。
國內外匯貸款結匯試點業務
2016年在浙江、寧波和深圳開展了國內外匯貸款結匯試點。
試點政策的主要內容，是允許符合條件的出口企業在獲得出口訂單後，將國內外匯貸款結匯，將來再以出口收匯償還，原則上不允許購匯償還。
這個制度設計既促進了出口，又降低了企業的融資成本，同時也規避了匯率風險，有效降低了了國內外匯貸款結匯對貨幣政策的影響，受到企業的廣泛好評。
iPhone保外電池更換款項 滿足這些條件可領394元
23日晚間，蘋果發布公告稱，對於在2017年1月1日到2017年12月28日期間，支付了iPhone 6 或更新機型設備保外電池更換費用的客戶，Apple現提供一筆金額為RMB394元的款項。
在以下 Apple 授權維修地點完成的電池更換符合條件：Apple Store 商店、Apple 維修中心或 Apple 授權服務提供商。
這筆 394元的款項將以電子轉賬方式提供，或轉到用於支付電池更換服務費用的信用卡上。
Apple會在2018年5月23日到2018年7月27日期間通過電子郵件聯系符合條件的客戶，並提供如何獲得該款項的說明。
蘋果公告還顯示，如果用戶在2018年8月1日之前沒有收到來自Apple的電子郵件，但根據上述條款認為自己符合獲得款項條件，請在2018年12月31日之前聯系Apple。請註意，您可能需要提供Apple 授權維修地點的維修憑證。
據了解，保修內的iPhone電池更換不符合獲得該款項的條件。
早在2017年12月份，蘋果“降速門”事件爆發後，蘋果官方公告顯示，其官方維修點都可提供優惠價換電池服務，換電池價格為218元，比原價608元降低了390元。
保外期間 不計入刑期
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GS(14)@2015-01-07 01:07:36
■陳水扁2008年被上手扣，高呼「政治迫害」。
【話你知】對於陳水扁保外就醫，外界出現保外就醫及假釋的爭議。法務部官員表示，阿扁保外就醫在外期間，不計入刑期，日後申請延期保外就醫，監獄人員每月會派人檢視其健康狀況，扁亦必須提出診斷證明，由監所人員填寫保外醫治月報表。如其身體狀況有改善，便要回監獄服刑。至於假釋則是按照中華民國刑法第10章，囚犯無期徒刑逾25年，有期徒刑逾二分之一、累犯逾三分之二，可以申請假釋提前釋放，但仍受監督。陳水扁被判刑20年，因此需要服到刑10年，才能申請假釋。《蘋果》記者
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20150106/18993150
高瑜72歲生日「保外」無法「就醫」
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GS(14)@2016-02-18 23:32:05中國最敢言女記者高瑜昨在北京度過72歲生日。剝奪政治權利的刑罰加上不准離境，令最敢言者有口難言，律師透露她目前處於「保外」但無法「就醫」的狀態。
申請往德醫病無回覆
去年11月被以「為境外非法提供國家秘密」罪判五年，監外執行的高瑜，農曆正月初十生日，曾三度坐文字獄的她被捕前是德國之聲的專欄作家，也為《蘋果》在內多家港媒撰稿。《蘋果》記者昨致電送上祝福，她心情愉快：「昨兒子買了蛋糕，他的朋友送了鮮花，就算過了個生日」。鑑於中國刑法剝奪政治權利包括言論自由，高無法受訪，尤其不能接受外媒採訪。曾三度因言獲罪的高瑜是獲最多國際獎項的中國記者，出名硬骨頭，但此次公安連其兒子一同抓，威脅她上央視「認罪悔過」，令她身心俱疲。去年11月因重病獲准保釋後，她申請往德國醫病但至今仍未有答覆，律師尚寶軍說：「她在國內沒有經濟收入，醫療費很大問題，德國朋友和機構幫她解決。高按規定申請，但當局這麽長時間都不回覆，不正常。」高曾任官媒「中新社」記者、《經濟學周報》副總編，1989年因同情學運入獄；1993年因向境外洩密被捕判刑六年；前年再入獄被指洩露中共中央管控意識形態的「七不講」文件。《蘋果》記者
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20160218/19495504
內保外貸須外管局審批
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GS(14)@2016-12-28 08:10:38【小知識】內保外貸顧名思義，是內地提供擔保支持外面借貸，操作上是指內地企業集團，將資產質押予內地銀行作為擔保，從而取得銀行開立借貸擔保函或備用信用證，再轉交集團境外附屬公司，憑此擔保工具在相關銀行的境外分行或附屬機構，取得貸款融資。內保外貸若涉及支持境外項目投資，都要向外管局登記申請並取得審批；但若屬一般貿易項下的信用證，只要具備真實貿易單據及所需文件，正常情況下不登記。至於境內銀行可開立的擔保函或備用信用證規模，中銀監按銀行本身授信及資產規模的運算程式，設有一定額度管理。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20161228/19878761
中國防走資 收緊內保外貸勸銀行減少開出擔保函 審批趨嚴格
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GS(14)@2016-12-28 08:10:39【本報訊】為防走資，上月底市傳國務院對境內企業海外投資併購及滙款落閘嚴控。消息稱，內保外貸近期亦加強收緊，雖然這種曾在港活躍的擔保融資模式近年已大減，但當局為免企業於當下「水緊」，重新以此操作拐過管制引發潛在資產外流，監管機構最近數周與海外有分行或附屬機構的中外資銀行接觸，「口頭勸喻盡量唔好做咁多內保外貸」。記者：劉美儀
多間大行高層透露，近數周內保外貸進一步從嚴，當局除口頭不鼓勵外，支持境外投資項目開立的擔保函或備用信用證，一貫須向外管局登記申請及審批，批准過程將更趨嚴格，但暫時未聞收緊每間銀行可提供的擔保及信用證額度；不過，當局亦重申，不是禁止擔保融資操作，關鍵是內地正嚴控資金外逃及違規跨境，無必要及非正常內保外貸，就會阻止。
境外借貸成本料升
分析認為，資本外流及內保外貸同時收緊，企業的財務及擴展能力必然受到影響，境外借貸成本亦會因企業整體風險增加而上升，具體影響視乎各個企業及項目而定。內保外貸，曾是內地企業到港借貸融資的主要方式，2013及2014年間，因內地收緊貨幣政策及港息較內地平，大量中資企業藉此南下撲水，但隨着中港利率環境掉轉及人民幣貶值，有關活動去年起已大減。澳新銀行大中華區首席經濟學家楊宇霆表示，以往內保外貸亦非「齋擔保」，很多時借款人最終會通過不同渠道，甚至假貿易單據，將內地資金調出境外償還外幣欠款，故實際上牽涉跨境資金流動。他相信當局對內保外貸從嚴，是憂慮跨境資金操作「又死灰復燃」。
正常投資不會落閘
對於境外真實投資項目，他預期當局不會落閘，關鍵是項目由本身產生的現金流支持還款，或透過境外借貸「在外邊搞掂佢」；監管雖非一網打盡，惟所有措施都指向收緊，「總會有人受影響」，企業會否出現償還困難甚或違約，暫難評估。另一大行主管亦稱，內保外貸是以境內資產作擔保在境外貸款，倘公司無力還錢，最終要變賣內地資產，故潛在境內資產流走及外幣化，當局亦不希望企業外債太多。金管局發言人回應說，不評論有關境外監管機構的傳聞，該局有留意到香港銀行內保外貸業務，年內輕微下降，在本港與內地貸款息差收窄及人幣滙率下調等環境下，這情況可以理解。對於明年銀行貸款及發債融資規模前景，該局不作出預測，又指貸款息率受利率滙率及資金流向、企業融資需求、信貸風險等因素影響。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20161228/19878759
王弼：減派息保外儲 中資股難樂觀
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GS(14)@2017-01-04 00:33:15【明報專訊】王弼心中一路疑惑，大陸居民每年5萬美元外匯的兌換限額將在2017新年重新啟動，在限制資本外流措施會不斷收緊的預期下，有財力的居民一定會用盡個人限額兌匯，沒財力的居民也有可能「賣人頭」把自己的配額轉讓出去。總之，在阿爺落閘放狗，外匯儲備手快有手慢無的情况下，大陸居民以洪荒之力兌匯然後盡辦法藏富於外是肯定的。既然如此，阿爺在2016年最後幾個交易日，不斷燃燒美元儲備頂住七算心理大關實在令人費解。
要知道，早在2015年7月（人民銀行進行811匯改之前不到1個月），王弼已經作出關於人民「國際化」路線圖的八大預言，其中第三項是「3.6萬億美元儲備VS 十三億人，每人得2000多美元，不夠分」，已經說明每人每年5萬美元的兌換限額是過於優厚，阿爺一定遲早落閘，所以要兌換外匯只有趁早。結果，不知為什麼拖了近一年半，中央黨校國際戰略研究所副所長周天勇在去年12月下旬才公開表示：「如果一年中6000萬人兌換5萬美元，3萬億美元外匯儲備一年就會空倉，人民幣貶值的壓力會特別大。」周副所長擔心外匯儲備給掏空，正是王弼早前的憂慮。如果黨的高層早一些公開對此表示關注，流失了的6000億元巨額美元，這「傷亡」是否可以減少一些呢？
繼周副所長言論後，中國社科院學部委員余永定亦強調，2017年的「風險主要來自於外部，資本外流，導致人民幣貶值壓力上升。面對人民幣貶值壓力，最關鍵的是保住外匯儲備而非匯率……如果死守匯率的話先大貶再托，外匯儲備就會愈來愈少，當外匯儲備跌破門檻的時候，貶值壓力更大了」。余委員的言論明確地顯示，外匯儲備是有一條信心底線。
加速貶值 勝陰乾式死托
所以，面對2017年初兌匯潮殺到，人民銀行應該做的事情不是頂着人幣匯率不破七算，反而應讓匯價在年底加速下跌，為什麼呢？反正陰乾式死托着，居民也是會用盡配額，那為何不讓人幣匯價下跌更多，從而減弱人民兌換外匯的能力呢？如果我是周小川，1月第一個交易日我就會讓人民幣大幅貶值到，比方說7.5。當然，人民會蜂擁到銀行，排長龍兌換美元。我會容許人民瘋狂兌換兩三日，甚至在這段短時期讓人民幣進一步貶值，令第一天就用盡限額的人民有一種沾沾自喜的感覺。好了，到第四天，我就會出殺手鐧，把人民幣頂回去年收市中間價6.94。這樣做有什麼好處？就是在不損耗更多美元的情况下（為何不會損耗？因為頭三天無論人行頂不頂匯價，都是有許多人會盡用限額）要令首三天換盡限額的居民呻笨：「早知不用盡限額啦！現在蝕底了！」讓後來的兌匯者有警惕。只有消滅「早換有着數」的預期，才能減低外匯流失壓力。不斷燃燒外匯儲備令人民幣陰乾式下跌，可說是最差利用外儲的方法。
消滅「早換有着數」預期
所以，余永定言論﹕「面對匯率貶值，盡可能不要干預外匯市場，讓匯率該貶到哪就貶到哪……不要干預的話，我們還保留着充足的彈藥，如果需要的話我們可以動用這種彈藥，維持中國經濟的穩定」，有其道理。至於如果中央真的採用他的建議，讓人民幣一貶貶個夠，貶到什麼位才「夠皮」，余委員對人民幣是頗有信心的。可惜，至少在2016年，人民銀行還是不斷燃燒有限的美元儲備來頂住匯價而罔顧外匯儲備跌穿信心底線的風險。但預期2017年，中央會加強外匯儲備下跌的措施，其一方法，會是減少在港上市中資股的派息，所以我對今年2月至3月中資股的業績公布，不敢抱太大的期望。
■最新一集「投資．王道」
香港奧國經濟學院院長王弼會在每周主持的《明報》財經節目「投資．王道」，以專業投資者角度分析經濟和股市市况，欲收看最新一集內容，可登入：link.mingpao.com/48718.htm
香港奧國經濟學院院長 fb.com/buytillsuspension
[王弼 投資王道]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 5994&issue=20170103
內保外貸可調回境內使用 料增融資彈性
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GS(14)@2017-02-06 07:25:17【本報訊】為防人民幣貶值資本外流，去年底傳聞當局接連以窗口指導，嚴控資金流出，不過農曆年前，外管局公佈9項外滙管理改革通知，包括允許企業以內保外貸形式，將境外所籌資金調回境內使用。分析指，放寬資金流入，與內地鼓勵國企結滙減慢人幣貶值的目標一致，內保外貸由傳聞收緊至放寬回流使用，是否有助企業更彈性海外融資，仍待觀察。所謂內保外貸，是指內地母企提供擔保，支持子公司在外借貸。過去內保外貸融資所得都留在境外使用，雖有企業藉灰色操作，如成立另一間中介機構，以公司股本注資方式打回內地用，但當局並無明文允許。海通國際股票研究執行董事陳昔典表示，前段時間市場仍傳聞內保外貸可能收緊，外管局是次允許內保外貸資金可調回境內使用，意味又重新確認此擔保融資渠道，相信對真正有融資需要的企業會有幫助。恒生銀行（011）署理首席經濟師薛俊昇指，由於細則如合資格應用的企業、規模及是否需要備案等規定尚未出台，故尚需釐清研究，但他相信容許內保外貸資金調回內地，對目前境內借貸亦見偏緊的企業，可透過境外融資調回國內使用，具正面效益，但實質影響有多大仍待評估。有不具名銀行界則認為，當局只是放寬資金流入，跨境流出仍然從嚴，內保外貸精粹是境外借貸境外用，回流內地的資金日後再滙出時會否有變，均令新安排成效存疑。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170206/19919181
外媒﹕外管局否認查內保外貸
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GS(14)@2017-08-03 07:57:06【明報專訊】近期內地不斷傳出嚴打海外投資傳聞，不少有份參與海外收購的企業均受影響。惟據外電引述消息表示，外匯管理局否認近日正在調查萬達、復星（0656）等多家「明星企業」海外併購的「內保外貸」，指目前並未針對媒體報道中的幾家企業開展內保外貸業務調查，相關報道不實。
嚴厲打擊虛假擔保行為
外管局稱，積極支持包括銀行和企業在內的市場主體開展真實合規的內保外貸業務。同時，外管局將會同其他金融監管部門加強金融市場監管，指導金融機構加強內保外貸業務的合規管理和風險管理。嚴厲打擊虛假擔保和惡意擔保等違規行為，促進內保外貸業務的健康發展。
早前有外電報道引述知情人士稱，繼人行要求多家中資銀行排查安邦、萬達、復星、海航，以及最近收購意大利球會AC米蘭的中資商人陳勇鴻海外投資的資金運用情况，外管局最近亦開始檢查該批企業如何利用內地的資產抵押，再在境外取得貸款，即「內保外貸」的情况。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 1541&issue=20170803
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