中石油抢滩山东LNG：三巨头鼎立之势初现

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東江環保：A股融資23億 加速開疆擴土之勢

本帖最後由 優格 於 2015-4-27 11:52 編輯 東江環保：A股融資23億 加速開疆擴土之勢 作者：鄭嘉梁 14 年凈利潤增長20.8%符合預期 2014 年公司收入增長29.3%至20.5 億元人民幣，其中資源化受金屬價格下跌影響小幅下降2.6%，無害化與市政廢物處置則分別大增62.5%%與54.8%；家電拆解開始大規模貢獻，收入占比提升至10.8%。期內毛利率為32.0%，較13 年上升2 個百分點，主要因結構調整，資源化占收比由60.8%降至45.8%，且成本控制及高附加值產品成效顯現，資源化本身毛利率亦小幅提升。歸屬股東凈利潤2.52 億元，攤薄EPS0.74 元，擬派股息0.15 元，且向全體股東每10 股轉增15 股。 適時融資加速開疆擴土之勢，大股東認購9.26% 4 月26 日公司公告擬以39.8 元（約50HKD）向10 位認購對象發售5786 萬A 股（占擴大後股本的14.3%），其中大股東認購9.26%，平安資管、中民投、嘉實基金等9 家知名機構參與認購。融資共23 億，9.8 億將用於江西、沙井與惠州項目建設，其余補充流動資金及償還貸款。完成後預計公司15 年負債率降至27%，繼續維持充裕凈現金狀態。公司2014 年的異地擴張明顯加速，共實施了四個無害化項目的並購，並借此開辟了廈門、新疆與江西市場，初次進入就占據了當地絕對的市場份額。15 年已公告收購湖北天銀，實現華中地區的戰略布局，且首次進入汽車拆解領域，不斷開拓業務範圍。本次融資後彈藥更加充足，我們預計15-16 年其擴張力度與速度更為強勁，業績增速將達60%以上。 已有項目進展順利，資源化占比將繼續下降，業務結構不斷優化 江門項目以及嘉興擴建均按計劃進行，現已建成且驗收完畢，預計二季度投產。粵北項目預計下半年可取得試運行的牌照，血鉛事件預期4-5 月可以解決，但現在並不影響該項目進展，目前正在做轉客戶的審批，完成後預計全年客戶數量將達3-4000 家。部分原有項目的擴產正在做環評等事項，下半年亦有望獲得審批；該些擴產的新增產能更多在於無害化，有助於公司業務結構的持續優化，預計15年資源化占收比將進一步下降至39.1%。 高確定性+強爆發性的危廢龍頭，上調目標價至 60.00 港元，重申買入 僅按已獲項目測算，東江15-17 年凈利潤複合增速將達47.5%；而按未來10 億/年的資本開支計劃，外延擴張將進一步提升業績增速。現階段的環保板塊中，我們認為危廢處理是唯一一個兼具高確定性與強爆發性的子行業，東江無論在A 股或港股均為此行業的領導者，且其於深交所上市，有望成為深港通的優質標的之一。根據其綜合條件，給予一定的溢價，上調12 個月目標價至60 港元，對應16年29.5 倍PE，較現價有97.4%的上升空間，重申買入評級。 1.png (69.15 KB, 下載次數: 0) 下載附件 昨天 10:51 上傳 （來自第一上海） 格隆匯聲明: 本文為格隆匯轉載文章，不代表格隆匯觀點。格隆匯作為免費、開放、共享的16億中國人海外投資研究交流平臺，並未持有任何公司股票。

恒隆地產董事長陳啟宗：樓市顯現疲弱之勢

恒隆地產董事長陳啟宗：樓市顯現疲弱之勢

一財網 羅琦 2015-10-10 19:09:00

每年上市公司的中期報告和年度報告中會有管理層向股東以書信方式解讀業績，或是展望前景，恒隆地產(00101.HK)董事長陳啟宗是其中一位，他每次都會親自執筆，撰寫年度報告，在恒隆地產剛剛公布的中期報告中，陳啟宗對內地市場的看法不算特別樂觀。

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兩融終止連跌之勢 進場抄底或言之尚早

兩融終止連跌之勢 進場抄底或言之尚早

一財網 張婧熠 2016-02-03 17:12:00

在去年9月底，兩融余額曾持續下探至9067億元的階段低點後企穩，隨後，大盤走出近一個季度的反彈行情。此次止步連跌，兩融余額還能否再次充當大盤反彈的先行信號?

天使投資人王剛：滴滴如何以涓滴之勢直指中國互聯網的龍潭虎穴

真格基金 2016-05-23 19:31

黑馬說

“他賭對了風口，更重要的是賭對了人”，人們樂於稱道王剛對滴滴的“神來之筆”，四年時間，除了高達近萬倍的回報，讓我們一起來聽聽幸運背後的不為人知的“驚心動魄，恩怨情仇”的故事，還有他逐步形成的獨特的投資哲學。本文由天使投資人王剛在 Zhen Master（真格大師講堂）上的分享整理而成。

文|王剛

滴滴是如何打造自己的競爭優勢？

滴滴的股份我一直保留到到今天。因為每次想賣之前，我就去找程維聊天，一聊天就舍不得賣了，因為每次從他的話語當中都能感覺到公司的管理層和業務在飛速進步，不難判斷滴滴正逐步走向更加強大。所有投資人都驚詫於程維的學習能力，因為他跟中國頂級的企業家幾乎都聊過學習過了。

滴滴靠 BD（Business Development，商務拓展）起家，然後逐步提升產品，第三步強化運營，後來高度關註核心技術，到現在專註打造大數據的運維能力，最後靠的是公司的先進的文化和體制以持續響應外部環境的變化，才能贏得持續的競爭力。就像華為的基本法，就像阿里的合夥人制度等等。 

傳統公司走對一個模式，用一個核心能力就能火五到十年，但在移動互聯網時代，你想在三、五年內走完別人十幾年的路，想跟 Uber 競爭，僅靠單一的核心能力是不夠的。 

移動互聯網時代的好公司要有多個維度的競爭優勢，因為這是一場綜合實力的PK，需要沈澱出能夠適應外部環境迅速變化帶來的企業文化，何為企業文化？文化是企業在充分的市場競爭當中，整個團隊沈澱下來的一種狀態，這個狀態並不是一成不變的。要沈澱出能支持你走得很遠的東西。 

眾所周知，阿里的文化很強，騰訊組織進化的也非常好，但是滴滴並沒有完全照抄阿里的價值觀。只取了其中的的兩條，激情和擁抱變化。滴滴在觀察騰訊、阿里是怎麽進化的，從而思考自身應該怎麽進化，看什麽樣的組織結構和體系可以適應未來移動互聯網的高速增長。據我所知，馬化騰和馬雲對於程維和柳青的支持特別大，尤其最近阿里對於滴滴的支持比以前的力度更大了。 

除了學習能力，滴滴的募資能力也堪稱奇跡，累計募資70多億美金，有多少彈藥就能打多大的仗。超級平臺生意的模式往往是贏家通吃，前期五年不賺錢，後期一年賺五年的錢。柳青加盟滴滴的時候把她的得力幹將朱景士也帶來了，柳青和朱景士為滴滴的募資立下了汗馬功勞。

用 Steven 的話說，這種募資的額度和強度，即使在最牛的投行也需要二十個人的小組幹六個月，我們就兩個人、三個禮拜就幹完了。在彈藥上不輸給對手，對打贏這種戰爭極為關鍵。如果融資輸給對方一個數量級，比賽就結束了，因為你已經出局了；稀釋股份是必然的，心疼股份也在情理之中，但“贏”是最重要的。否則這種性質的比賽，失敗的結果就是零。 

滴滴總是能在關鍵的節點上提前人才布局，不惜代價地吸引業內最牛的人加盟，像數據領域的何曉飛教授和葉傑平教授等。因為滴滴服務的司機數量已經有了1500萬之多，這已經進入一個社會學範疇，滴滴為此還請了社會學家。

▲ 王剛在活動現場

如何看待滴滴和 Uber 的競爭？

我們費了非常大的代價和快的合並了。我們的初衷是以為這樣比賽可以結束了，終於可以停止燒錢了。可是後來才發現，國際級的比賽才剛剛開始，一個更強大的對手已經不請自來了。

Uber 是一個能打全球商戰的公司。它國際化的管理及系統性的打法，在全球範圍屢試不爽，滴滴前期陷入被動。滴滴是在出租車的壁壘之上，建設專車。Uber 用人民優步，用高補貼的策略直接顛覆了整個出租行業的價格體系。滴滴處於被迫，全力發展快車，結果發展速度超出我們的想象。

Uber 非常智慧地以 Uber 美國做背書，在中國這個市場上用了中國的人錢，雇中國的經理人，搶占中國的市場份額。我們把他比喻成“侵略”戰爭，他像一個章魚一樣包住了這個地球。滴滴早期的競爭態勢因為碰不到美國而被動，直到滴滴以其人之道還治其人之身。

與其在中國市場上多砸一兩億美金做防禦，遠不如在美國市場做局部的進攻。與其剁章魚的一個足，不如把刀插在他的腦袋和肚子上。滴滴開始投資結盟，全力支持 Lyft，不僅在美國聯合 Lyft，還在整個東南亞聯合一切可以聯合的盟友，共同對付這個“入侵者” Uber。效果非常明顯，Lyft 的崛起，市場份額逐步提升到了25%。迫於競爭壓力，Uber 的營收狀況逐漸變壞，融資壓力日趨變大。

▲ 滴滴和 Lyft 戰略合作對抗 Uber

個人覺得 Uber 當前硬抗的戰略並不明智，掰手腕的一旦陷入僵持，時間就會成為主場的滴滴的朋友。目前看來在中國市場滴滴擁有的是壓倒性優勢。滴滴已經在大幅的提升自己的數據和運維能力，不是當初的小米加步槍了。

Uber 在不能打贏的市場上，維持燒錢過多，而且根本看不到翻盤的希望，而且打全球戰爭，腹背受敵，會越來越被動。如果持續支撐他的600億美金的市值，應該將註意力集中在自己可以壟斷的市場做業務的升級和疊加，而不是在不能贏的市場，大量流血。時間只會成為衛國戰爭這一方的朋友。       

當然在商場上，敵人和朋友是一直在轉換的。最大的敵人也可以成為朋友，最好的朋友也可能演變成為最大的敵人。      

關於神州專車和易到用車，因為這是一個數據型的業務，當不具備規模效應以後，只會意味著最大的投入，最差的產出。在更高的出行體驗的部分，滴滴會更加嚴肅地打造更驚艷的服務。  

滴滴會成為除了 BAT 之外的第四極嗎？

現在的最新說法不是 BAT，是 ATM 了。誰能成為第四極？這個太敏感了，只能說滴滴有機會和潛力。 

要想成為第四極，對於後進入者最重要的一條就是不能陷入寡頭的代理人戰爭。永遠不能低估了寡頭的羈絆的能力。因為你們不在一個數量級上，2000億美金和200億美金這個差的不止是一個段位。所以除了打勝仗以外，外交也顯得尤為重要。有些 CEO 好戰，戰鬥力強，但是這樣的人往往不擅長外交。帝王有帝王的命格，諸侯有諸侯的命格。我看好滴滴的原因是程維和柳青的搭檔使得公司在競爭和外交手段上都比較成熟，很少犯致命的錯誤。 

互聯網行業當中的第二名，還是會很被動。只要第一名不犯致命的錯誤，第二名很難大贏。因為互聯網基本上還是贏家通吃的模式，包括電商，無論是電商，社交，搜索，出行，餐飲，旅行等等。 

時間再放長一點看，還是 CEO 的格局和領導力決定的。CEO 只有建立與時俱進的文化和機制，才能贏得長跑，因行業模式而帶來的護城河可以給你5-10年時間，如果你不具備領導力，總有一天護城河還會被打破。地球是有自轉的，機會和趨勢一直在變化。護城河往往是從內部打破的，因為無法長期凝聚核心的人才。有什麽樣的格局和野心，就有什麽樣的人才追隨你，跑道是可以無限拓展的。 

經濟的冬天，你給創業者的建議是？

創業是一場持久戰，投資也是。不能心存浮躁和僥幸，來日方長，讓時間成為你的朋友。如果創業的動機不純，帶著投機的心態來的，我們的心會很苦，因為，創業是沒有速成班，成功是需要熬的。心態會影響我們行為，我說過很多腦力強大的人未必能做 CEO，因為任何企業都會經歷冬天和持續不斷的挫折和麻煩。

適合創業的永遠是少數。CEO 是鉆石，是稀缺資源。死亡是常態，無論是A輪死，還是B輪死。還是C輪死......冬天總會來臨。這是優秀 CEO 的好機會，這是有準備的 CEO 的好機會。因為競爭更少了。原來在夏季繁茂的非四季常青的植物都枯萎了，不要你去競爭，大自然就幫你把競爭對手擋在了門外。前提是“你還活著”。

▲ 真格系CEO 現場提問

為了活下去我建議大家首先要節省每一分錢。因為你賬上的錢可能是在你盈利以前所擁有的最後的資金。如果你的數據不夠良性，果斷裁員和淘汰，優柔寡斷會害死整個團隊。賬戶的錢要足夠公司活12個月，最好是18個月。      

全面去開源，抓營收，以前認為沒必要收的會員費，交易費，充值，服務費都可以根據公司的業務性質去嘗試。通過收錢去驗證你自己的商業模式。      

如果繼續融資，不要過於計較估值，能拿到錢，活下去是第一位的。到賬速度，比估值更重要。如果獨立 VC 的錢很難拿。可以考慮拿上下遊的戰略資本的錢。只要公司有獨立發展權，互相又可以借力，何樂而不為？

最不建議在這個時候還在為了融資而沖業績。因為這里面的水份很大。未必有人買單，沖業績是需要損耗現金流的。這個時候踩油門最可能的結果是整個公司沖出去掉入懸崖。強大的慣性，踩剎車都來不及。       

很多公司有一個大平臺的夢想，除非你有超常的融資能力，否則在冬天可以暫時擱置夢想，當生意去做。偉大的公司第一天都是從夢想開始的，後來都回歸成做生意。活下去，你才有可能等到成為偉大的那一天。

去賺錢！全公司去賺錢！全公司去賺每一塊錢！  

作為投資人，你是怎麽學習的？你未來的投資理念和投資方向有什麽變化？

不用過度地去羨慕誰，每個人都有自己的優勢地盤，從自己的差異化資源著手，就能找一條最適合自己的路。這個就是獨立思考，既需要腦力，也需要心力。          

我喜歡跟業內的大牛合作，像朱嘯虎，徐新，符績勛等對我的幫助很大。同時 CEO 們也教了我很多。像程維，費岸，張暉，他們才代表一線最新信息和最佳實踐。        

我喜歡看比較薄的書。比如“經書”。我看書的目的是希望激發想象力。我喜歡原創，能著的人和能編的人不一樣。不喜歡把時間花在現象上，盡量研究規律，希望能研究規律的規律。投資項目也好，交朋友也好，看的書也好，都希望是經典。很難，但值得追求。

為什麽在投資中我這麽看重人的比重？無論是天使，VC，PE，還是二級市場等等，我始終覺得人還是最重要的，長期看，人還是最大的變量，早期投資尤其重要。什麽叫觸類旁通，什麽叫由此及彼？

我不會高看多次創業的人。他們的成功率也不一定高。因為彎路太多了，不是少走兩個就可以成功的。一個經驗豐富，但悟性不夠的人也許是在強化錯誤。做創新業務很容易死。我們需要的是懂得通過別人的教訓，豐富自己的經驗的人。思維方式這個東西是跟我們一輩子的，訓練系統的、逆向的思維方式讓我們受益終生。     

一個有趣的現象是，同一個人在不同的心境下的表現會天差地別。可見心態和情緒是會左右我們的智慧的。所謂“定生慧”，便是從浮躁，焦躁中淡定下來，我們思維的美麗就會發揮出來了，創業需要時時刻刻不忘初心，否則我們的行為會變形。         

對我來講投資的是 CEO 的成長和價值承載力。有的 CEO 可以駕馭十億人民幣公司，有的可以駕馭百億市值的公司，有的可以駕馭千億市值的公司。不同的 CEO 所能承載的價值會是很不同的。我們的任務是給不同的 CEO 配置相對應的資源。對應錯了，就是災難。

對我個人來講需要逐步地更換牌桌，不同牌桌承載的籌碼不同，回報結果也不同。隨著牌桌的變化，投資需要考慮的核心要素會增加。但是人作為最重要的核心因素不變。投資早期公司本質是購買 CEO 的時間，投資後期公司本質是購買 CEO 和早期投資人的時間。買更大的確定性，享受指數級的增長。       

投資除了看風口之外更要尊重周期，就像四季更替。夏天和冬天轉換的時候持幣還是持股是個大是大非的決策。跟隨周期一起呼吸，能穿越三個周期而不掉下去，你無疑就是世界上大神級的投資人了。

在春夏繁榮的時候，投資人的錢比較容易拿，好像任何人都可以做 CEO，其實冬天的時候，很多的非四季常青的植物就被凍死了，這些 CEO 就被淘汰了。非現象級的剛需的事情才是我們要投資的事，能夠建立護城河的公司才是我們要尋找的公司，能夠穿越N個周期的而不死的鋼鐵俠才是我們要尋找的 CEO。

另外我們需要持續地擴展我們的邊界，認識自己並走出自身的局限性，尋找長長的坡，在大的行業里，比如人工智能和電動汽車，還有基因工程等領域跟人合作。時刻提醒我們自己有些時候即使行業選對了也無濟於事，最危險的事情是賭對了行業，賭錯了公司。

謝謝真格系的 CEO 們的時間！

▲ 王剛與王強

王強：你要試著馴服你的心

王強（真格基金聯合創始人）：今天王剛以企業家和投資家的雙重身份，實際上就回答了一個問題，或者提供一個啟示：什麽是一個企業的偉大性？或者是一個領導者的偉大性？下面我花十分鐘來談談今天聽講的感觸。 

我覺得從王剛的分享中我可以得到一個啟發，經營者可以分三類：一類是不願動腦的人，他沒有對從事領域的深度了解。疏於動腦，盲目照搬，包括文化也是平行地移植，模式直接套用。這樣的企業，只是早死和晚死的問題。 

第二類稍微好一點，是善於動腦的人，做事有自己的一套程序，有可能按部就班地往前推進，但是他也不足以構成引領優秀企業的全部要素。 

你必須要用心，思考如何用心，而不是單純用腦。你要試著去馴服你的心，把讓你心緒波動的、為之煩燥的東西變得更溫順，讓你看的更遠。有了這樣的條件，才能回到王剛談到的兩個大問題：一個是企業的價值觀；另一個是生存的世界觀和方法論。那麽王剛所談的生存價值觀是什麽呢？就是對於一個負責任的、有道德的企業家而言，公司的「生存」是最高的道德。

無論是每一輪的融資，還是每一輪為合並而試圖進行的談判，背後都回答了一個問題：什麽叫負責任？負責任就是為了企業現階段的生存和發展，創始人要不計代價，包括股權的稀釋。 

有些 CEO 會為了利益而犧牲企業的生存，這個是非常愚蠢的，大部分失敗者都是這樣的。而王剛剛才給我們分享了一個偉大的道理，就是為了生存，不計代價。 

因為你知道活著是最重要的東西，公司若死了，一切都免談，價值無從實現。當你把公司的生存作為最高追求的時候，實際上你既保護了投資人的利益，也保護了自身的利益。當你不惜代價的時候，你必然會產生大的格局，若你為了短期利益，而去犧牲生存機會，你不可能產生大格局。 

格局是什麽？在我看來，就是當你不願意做，但是你不得不做的時候，你選擇了做，這叫格局。否則的話，你只有格，沒有局。 

只有那些特別堅強，具有忍耐力和明凈之心的人，才能在這個信息紛擾的世界中，構築出屬於自己的思維方式和行動方式。也只有這種與眾不同的思維方式和行動方式，才可能在慘烈的競爭中，殺出一條血路來。 

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A股短線回落之勢確定 靜待加倉良機

8月11日，又是一個早盤沖高尾盤回落的交易日，盡管很多投資者可能不願意接受這樣的結果，但股市運行有其自身的規律，並不以人的意誌為轉移，要想成為一名合格的投資者，就必須順應這樣的規律及時做好準備，才能避免成為“韭菜”的命運。

從8月11日市場的走勢來看，在大體上幾乎是翻版了8月10日的走勢，早盤在金融板塊帶動下股指一度走高，量能不濟使得股指隨後回落，尾盤則跌勢成行，唯一的區別就是周四反彈的力度進一步弱化，上證指數最後險守3002.64點，下跌16.11點，跌幅0.53%，成交1799億元;深成指報收10390.96點，下跌120.20點，跌幅1.14%，成交2705億元;創業板指數報收2103.40點，下跌33.60點，跌幅1.57%，成交688億元。

指數自8月初反彈以來，成交量持續不能放大，市場存量資金消耗性博弈的局面始終沒有改變。本周以來多方開始啟動藍籌股板塊拉升股指，希望能帶動市場人氣回升，但成交量的放大情況一直不夠理想，股指突破前期3100點阻力位的概率大幅下降，再度探底尋求支撐則是必然的走勢。

從周四金融股板塊出現大幅拉升之後市場的走勢來看，依靠存量資金在板塊之間流動來推動股指上行的可能性已經宣告破滅，而前期一些短線獲利盤也開始加速借機撤離，隨著這些最為活躍的資金暫時離場，股指繼續下一個臺階尋底是必然的選擇。

不過投資者也不用過於悲觀。從一個更長的投資周期來看，股指目前要想打破2800點~3100點大箱體震蕩運行區間的概率也並不大，更多的可能是先去考驗一下2930點附近60天均線支撐的力度，最大的跌幅也就是2800點附近了。只要不出現意外的情況，在目前大類資產配置的格局中，股票的比重應該會不斷加大，而非減少。

不過就算加大對於股市的投資，仍然需要對於投資標的精挑細選。在國內宏觀經濟增速下滑、全球經濟整體更是增長乏力的背景下，選好行業、精選個股是各個投資者必須要做好的功課，最好的投資機會往往出現於下跌市中，而非加速上行之時，敢於人棄我取，需要的不只是勇氣，更是眼光。

白酒行業複蘇之勢漸強 且看市場“酒量”如何

隨著中秋、國慶等節假日紛至沓來，酒類市場迎來了一年中最好的旺銷時節。貴州茅臺集團公司總經理李保芳告訴《第一財經日報》記者，“白酒行業通過4年來的深度調整，景氣度回升已是不爭的事實。”

白酒行情從上半年茅臺的“一枝獨秀”，到2016年中報業績中，一線的白酒板塊收入增長14%、凈利潤增長12%;二三線的白酒收入增長8%、凈利潤增長16%。業界看行業的“複蘇”情緒就好像日漸濃厚的節日氛圍一樣蔓延開來。但李保芳告訴記者，這僅僅只是弱複蘇、局部複蘇。

“相比較前兩年，今年的白酒市場銷售情況確實有了很大的提升，我們公司中端類酒銷售業績增長達到40%。”貴州中正酒業負責人趙麗芳告訴《第一財經日報》記者。同時，她也說道，“白酒市場越來越透明化了，利潤要回到從前恐怕還是有些困難。”

據了解，在貴州像趙麗芳這樣規模的中小型酒廠有很多，而且企業情況良莠不齊。縱觀全國，中小型的白酒企業更是多如牛毛，然而他們的複蘇卻還未真正開始。

白酒行業低迷從何而來

自2012年白酒行業因為宏觀經濟不景氣和 “三公消費”限制的政策、地方政府“限酒令”、塑化劑等諸多因素影響陷入低谷，2013-2014年白酒行業行業收入與利潤增速急劇下滑，收入增長跌至個位數，2013、2014年分別只有6.33%和2.52%。此外，因為各地政府鼓勵中小型酒廠積極建廠，使得白酒行業產能過剩。

茅臺酒廠的一位業內人士也告訴《第一財經日報》記者，白酒行業經歷五年低迷，除了政策及大環境不景氣外，白酒行業內，經銷商積壓庫存也是原因之一。“市場情況好的時候，很多經銷商沒有看到未來的發展就都紛紛壓庫存，這樣壓貨，其實也是市場無序競爭的一種表現。”

中小型酒企又因為自身發展限制，無法像茅臺、五糧液等一線白酒企業一樣多元化發展。從而在“酒業寒冬“中愈加低迷。

白酒的跨界聯盟

采訪中，另一位市場內部人士告訴《第一財經日報》記者，很多大型的白酒廠商除了積極對市場進行管控外，現在也在積極探索跨界聯盟的形式，“像是與銀行、煙草、汽車、高爾夫、郵政等平臺都有合作，可以打破原來的傳統渠道，在跨界平臺上占據終端消費者，幫經銷商打通中間環節，從而打破無序的市場競爭。”

記者透過調查確實了解到，酒企跨界合作不在少數。貴州茅臺與中石化、西鳳酒與長安汽車、五糧液與四川中煙等等。

培育年輕化的市場

白酒企業生產符合年輕消費群體個性化需求的“系列酒”，加深年輕消費者對傳統白酒品牌的認知，從而提升消費體驗，進而培養新的消費主力。

在今年的國際酒類博覽會上，記者留意到，各家白酒品牌都推出了針對年輕受眾的低度數系列酒。茅臺的悠米果味酒、五糧液的星座酒、瀘州秀水坊推出的“阿禮九九”等等。貴州茅臺集團公司董事長袁仁國告訴《第一財經日報》記者：“消費茅臺的人群現在主要是50後到70後，但隨著人口老齡化的逐漸顯著，80、90後已經成為市場消費主力。抓住年輕人市場就是抓住未來的發展機遇。茅臺連續五年發起國之棟梁公益活動，幫助貧困大學生，贏得這些年輕消費者發自內心的喜愛，同時也是在培養潛在的消費者。”

“電商是當下年輕消費者發生購買行為的有力渠道。透過電商平臺，白酒企業可以接觸到新的消費群體，從而為傳統經銷商鋪橋搭路，但電商一定不是白酒行業的救命稻草”。該名業內人士向《第一財經日報》記者說到。

白酒行業有其獨特的屬性。大企業依賴現有的品牌進行跨界合作、開拓新市場從而不斷擴充已占有的市場容量，小企業在新渠道、地域文化上一樣可以做文章，同時把控好酒本身的品質，透過更加精準的營銷，進而保持自己的生存空間。只有整體的繁榮，行業的春天才會如期而至。

進口跨境電商呈井噴之勢 國外品牌“拿下蛋糕更貴那一層”

“現在，進口跨境電商發展呈現井噴之勢，每個星期都會有十幾家國外品牌商來向我們咨詢關於合作模式和框架的事情。”瑞金麟電子商務CEO周穎告訴第一財經記者，中國有這麽龐大的消費人口，消費能力又在不斷升級，近年來，中國人出國遊時那種旺盛的購買力讓國外品牌商意識到中國確實是一個不得不做的市場，所以他們要把生意做到中國來。

近年來，隨著中國消費的升級和國家政策層面的疏導，進口跨境電商呈現高速發展態勢，它在整個跨境電商交易額的占比已從2010年的7.3%增長到2015年的16.9%，2016年上半年這一占比達到19.6%，增速快於出口跨境電商。

進口跨境電商高速增長

中國電子商務研究中心監測數據顯示，2015年，中國跨境電商交易規模為5.4萬億，同比增長28.6%。其中，跨境出口交易規模達4.49萬億，占83.1%，跨境進口交易規模達9072億，占16.9%。

近年來，進口跨境電商呈現高速增長態勢，增速快於出口跨境電商。

近日，中國跨境電子商務應用聯盟於第六屆中國跨境電商峰會上發布的《中國跨境電子商務發展報告(2015-2016)》顯示，從2010-2016年中國跨境電子商務進出口交易額占比變化看，中國跨境電子商務進口交易額度逐年增大，占比從2010年的7.3%增長到2015年的16.9%，2016年上半年這一占比達到19.6%。

“進口跨境電商的增速快於出口跨境電商增速這一現象將長期存在。”中國電子商務研究中心B2B與跨境電商部主任、高級分析師張周平分析認為，主要原因在於國內的消費早已從標準化、大眾化的消費進入到個性化、定制化消費的階段，而國內商品的供給端還停留在低端、仿冒、大眾化商品階段，無法滿足居民消費升級的需求，並且從長期來看，這種需求缺口會保持下去，成為推動跨境進口增長內在動力。

中投顧問發布的《2017-2021年中國跨境電商市場深度調研及投資前景預測報告》認為，進口跨境電商高速增長背後的原因除了國內消費者旺盛的需求以外，還有國家在政策層面的疏導，原先限制進口跨境電商的因素(物流、支付、通關、稅收等)被打通，使得跨境進口成為可能，因此連接內需外供的進口跨境電商迎來了高速增長。

周穎對記者談到，現在有了跨境電商後，做生意變得非常簡單，只需要在天貓國際上開個店，拿一個櫃的貨放在保稅區嘗試銷售，如果做得好就繼續往下做，做得不好就往回撤。這樣的話，試錯成本很低，國外品牌商也很樂意。

“過去，國外品牌商要想在中國開展生意，沒有上千萬或者上億的資金是做不了事情的，這里面包括派遣員工來中國的差旅費和人力成本，以及在中國找經銷夥伴和大量的營銷投資。”周穎補充道。

中國跨境電子商務應用聯盟執行秘書長裴銳也對第一財經記者表示，國外品牌，特別是歐洲、日韓等二三線品牌，以前是很難進入中國市場的，現在通過跨境電商的模式在成本等方面都會降低一些。如果它們在中國大量地開實體店，這個成本可能就比較大;如果一開始只是通過線上模式在天貓或京東開一個店，交給一家公司做代運營，以此來了解中國市場並獲得中國市場客戶的數據，這些可以作為以後開拓中國市場實體店的依據。

拿下蛋糕上價格貴的那一層

在中國市場，通過跨境電商進來的國外品牌和國內電商品牌的競爭勢頭如何?

“在電商層面，很多國內品牌在前面幾年已經打敗了國外品牌，因為他們反應速度快，更比較了解中國消費者。”盛世長城大中華區電子商務總經理王怡雋告訴記者，本土品牌能夠掌握先機，對中國消費者初露端倪的一些需求能夠更快更準地把握，他們知道消費者的細分需求，因而在產品的開發、營銷的方式、服務的拓展上都遠遠領先於國際品牌。比如美妝方面的阿芙精油、零食方面的三只松鼠、快消服裝方面的韓都衣舍等淘品牌，這些品牌的銷售額都是上億的，他們的發展遠遠好過寶潔、聯合利華等國際品牌。

裴銳認為，互聯網營銷這一塊是否做得夠好很關鍵，像雙十一里很多排名靠前的一些國內品牌本身就是純互聯網品牌，沒有實體店，他們很懂電商市場，讓很懂互聯網營銷的人才去做線上市場，這樣的品牌就有可能打敗國外品牌。

王怡雋認為，國內品牌可以來占先機，讓國內消費者跨過某一類目產品嘗試門檻，但是等消費者能夠進入一個比較高的價位，這個時候國外品牌就有比較好的優勢。“國外品牌可以用整合營銷的方式來拓展，拿下整個蛋糕上價格比較貴的那一層。同樣的產品，在質量相同的情況下，國內品牌與國外品牌的價格還是會有1.5倍左右的差距。國內品牌一般來講，價格都會比較便宜，走到後面都是在打價格戰。隨著中產階層的蓬勃發展，國內消費者對於國外品牌是有一定訴求的。”

雖然現在進口跨境電商發展勢頭很好，但也存在一些瓶頸。

裴銳告訴記者，關鍵是一些平臺上產品的溯源問題，因為會存在假貨。像天貓國際這類平臺大都是品牌入駐，產品有保證，但有些平臺是賣家入駐，可能是海外的買手或者海外的零售商來入駐作為賣家，因而這些平臺它自己也沒有辦法去分辨，比如唯品會先前也出過假貨的問題。溯源的問題是有辦法解決的，比如運用區塊鏈技術，讓每個產品都有自己的代碼，但這需要一個過程。

裴銳也談到，稅收對進口跨境電商的發展也是一個很重要的因素。今年4月8日推出的跨境電商新政對進口跨境電商是個負面影響，特別是資金鏈不是很充裕的小電商會受到很大的沖擊。如果強制地去實行這個政策，會影響整個行業，但長期保護也會影響國家稅收。其實，等這個產業能健康發展，很多企業能自給造血之後再執行這個政策會更好一點。目前來看，新政暫緩執行，整個市場有了喘息的機會。

目前，由於我國網民用戶的跨境網購滲透率尚較低，進口跨境電商還將存在很大的發展潛力。

2014年，只有15.3%的中國網購用戶進行過跨境網絡購物，即跨境網購用戶相對網民規模的滲透率僅為8.52%，而同期我國網購滲透率已高達55.70%，2015年提升至60%。

據中投顧問發布的《2017-2021年中國跨境電商市場深度調研及投資前景預測報告》統計，2012/2013年25%的韓國網購者參與過海淘，而當前我國僅有15.3%的比例。粗略估計未來我國跨境進口市場規模有望翻番達到將近萬億元規模(2014年跨境進口交易額達4762.9億元)。

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