盧楚仁：美元油價偷步跌
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GS(14)@2016-11-08 05:35:48【明報專訊】上週五美國勞工部公佈新增非農業就業職位16.1萬個，雖然略遜預期的17萬個，但失業率則回落至4.9%，時薪亦上升。就業數據整體利好美元，但美元卻不為所動，仍然反覆下跌，反映市場一方面仍擔心特朗普勝選，另一方面也反映大選前資金偷步離場，即是在這個多月以來買入美元的好倉現在平倉離場，不排除今明兩天美元仍然反覆偏軟，除非這兩天又出現什麼突發新聞，令選情逆轉。
上星期除環球股市和美元受壓之外，油價也是跌得非常慘烈，完全無視美元弱勢所帶來的利好因素。反而以產油國未能有減產共識及庫存量暴升來炒作油價向下，但筆者由始至終認為，不排除華爾街在大選前偷步拋售期油合約。在過去兩年經驗所得，年底11至12月期間，油價均會被拋售，估計今年也不例外，故建議投資者可現階段開始部署，趁高或反彈時沽期油。
美元選前升 會是最佳行情
美國大選即將臨近，現提供有關分析以供參考：
第一，大選前若美元持續下跌，而希拉裡勝出，美元有機會先升後跌。
第二，大選前若美元牛皮或反覆向上，希拉裡又勝出，美元有很大機會下跌。
第三，大選前只要美元不是暴跌，若特朗普勝出，美元就有機會暴跌。
筆者心目中最好的行情，就是在星期一二大選前美元持續上升，那麼，不管是誰當上美國總統，當結果陸續公佈後，相信美元會應聲下跌；當然，若特朗普勝出，美元跌勢更會加劇。
上星期出現了一隻黑天鵝，就是英國高等法院判決文翠珊政府繞過國會展開脫歐程序為敗訴的，令金融市場聯想到英國有機會留在歐盟，消息令英鎊一度升至接近1.2500水平， 但為何英鎊升幅有限呢？原因是英國首相文翠珊隨即表示會上訴至最高法院，而英國最高法院暫定12月5日至8日聆訊，判決結果備受關注。文翠珊也表示，政府可以運用所謂皇家特權，來容許執政黨在沒有國會批准下也可自行解決有關外交和國際公約的事件，故毋須國會批准。
文翠珊或用特權脫歐 高沽英鎊
另外文翠珊更表示，國會權力不應在全民公投之上，所以以強硬態度來表示應對法院的判決，固此市場也擔心，最終今次高等法院判決被推翻，又或者文翠珊採用皇家特權來硬脫歐，而且相關的混亂局面，也會帶來金融市場負面影響。再且，美國大選在即，所以令投資者和交易員未敢放膽高追英鎊，最終令英鎊升幅在當時有限。
在後市方面近的當然要關注本周美國大選結果，遠的要看11月30日蘇格蘭脫英文意調查結果公佈，然後再看上述所提及的12月5日英國最高法院的上訴判決。筆者認為英鎊絕對有可能進一步反彈，但要轉勢的話，一方面要看是否特朗普上台，而美元全方位轉弱，二方面要看有關判決是否維持原判而文翠珊又不運用特權，那麼英鎊就有資格全面轉勢。不過就算維持原判，文翠珊極大機會使用特權來推翻有關判決，那麼英國還是要脫歐，英鎊還是要下跌，並且可能製造另一場英鎊大跌的行情，所以筆者現階段仍未敢放心看好英鎊後市，我寧願趁高沽英鎊為妙。
港府遏樓市 利人民幣反彈
上星期五香港行政長官罕有地聯同主要財金官員舉行記者招待會，宣佈新一輪樓市加辣措施，相信目的之一是打擊內地客來港買樓，堵截內地資金外流。所以，今次是繼停用銀聯買保險事件後，又一招資金管制，對人民幣匯價有支持作用，再加上美元回軟，人民幣兌美元有機會進一步反彈。如果大選過後美元又回復強勢，相信人民幣走資情況又再捲土重來。
天王國際金融行政總裁
[盧楚仁 金匯商情]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4371&issue=20161107
盧楚仁：小布殊差 特朗普更差
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GS(14)@2016-11-15 07:58:25【明報專訊】上星期美國大選終於告一段落，相信大家上了寶貴的兩課，第一課，是黑天鵝事件又再發生，特朗普以選舉人票優勢擊敗普選票較多的希拉裡入主白宮，令金融市場大吃一驚，也教我們不可盡信民調，凡事要做好風險管理。第二課，是當時金融市場走勢如過山車般來個大逆轉，令投資者也大吃一驚。這個故事教訓我們，凡事沒有絕對，尤其是在政治及金融市場裏。
在英國公投脫歐後，特朗普之爆冷勝出可算是另一宗黑天鵝事件，唯一不同之處，是英鎊自公投至今一直弱勢，美元則在上週三短暫急跌，然後來一個絕地大反彈，情況連我也始料不及。
先「走為上策」後「反客為主」
我事前建議投資者部署，不論誰勝出，都可以沽售美元買入黃金，初階段算是大獲全勝，但沒料到金價全面回落，差不多還原基本步。這不期然令我想起我的著作《投資36計》中的第一計——「走為上策」，即是當時無論你是好友或淡友，在這風高浪急的行情中，當出現對自己不利的方向時，要當機立斷的止蝕離場，無必要造成巨大且不必要的損失。然後也可以運用書中第十三計——「反客為主」，意思也即是說，當行情逆轉自己的意向時，不單止可以止蝕離場，更可以來一個180度反手，來追回止蝕造成的損失，甚至可以反敗為勝，這是絕對值得大家可參考的做法，尤其是在單邊行情出現時。
特朗普勝出已成事實，勝出之後環球股市先跌後大反彈也是事實，情況確實有些意料之外。但筆者認為，這是否意味著環球金融市場可以安枕無憂？美國作為全球第一大經濟體，今次由特朗普領導下，美國經濟是否可以更上一層樓呢？定還是再一次跌入低谷呢？
筆者相信後者機會較高，原因是筆者認為特朗普沒有政治智慧，更沒有領導才能，只是「時勢造英雄」而登上全球最高權力榜的位置，中國人有句話叫「路遙知馬力，日久見人心」，大家可耐心看看。在特朗普的七大政策主張當中，在經濟環節他提倡把利得稅由35%減至15%，亦提議高收入人士稅率由39.6%減至12%至25%。經濟不知道會否因此受惠，但肯定知道美國政府收入大減，大大加劇財政壓力，間接也令美國評級或被調降，這對美元有一定負面因素。
料重蹈小布殊執政8年劣績
記得當年即2000年，民主黨候選人戈爾民望一直領先共和黨小布殊，最終雖然普選票較多，但因為選舉人票敗給小布殊，當時戈爾還不肯認輸。估不到今次又再出現這個情況，希拉裡獲得的普選票較特朗普多，但亦因為選舉人票較少而敗給特朗普。現階段本人認為，特朗普和小布殊一樣，是沒有獲過半數美國人支持下上台執政，結果不會怎樣好，就如小布殊執政的8年一樣，不見得小布殊有什麼豐功偉績可言，反而是負評處處，尤其是出兵攻打伊拉克。小布殊上台8年，總結來說美國經濟向下，美股向下，美元亦是向下。
筆者大膽判斷，無論政治、外交、經濟和金融方面，特朗普比小布殊可能更差，不要對他有任何期望，有人認為特朗普上台後會變君子，不會把之前的狂言真的付諸實行。但筆者卻有相反意見，特朗普上台後不單止不會變君子，更會將真我性格表露無遺，甚至變本加厲，來爭取激進的選民歡心。
年底多大事 利黃金日圓
相信現階段市場已消化美國大選所帶來的震盪，未來當然會關注有關股市的表現，來判決市場是否仍然存在恐慌。下週四是美國感恩節假期，估計金融市場未必劇烈波動，這當然亦是炒上落市的好機會，反而焦點可能落在本月30號油組會議及蘇格蘭獨立民調結果；12月，焦點放在4日舉世矚目的意大利修憲公投，和5日英國最高法院聆訊文翠珊就繞過國會啟動脫歐的上訴，最後便是12月14日美國聯儲局今年最後的議息會議，看是否落實加息。以上述的行情計算及判斷，相信市場避險情緒仍然存在，以未來大趨勢來說，應對帶有避險功能的黃金和日圓還是有利的。
■投資講座
特朗普上台 是危還是機？
美國總統大選由特朗普勝出，香港及美股期貨都曾由高位勁插逾千點，但之後收復失地，後市將何去何從？如何可以危中尋機？
《明報》明天將舉辦「特朗普上台 是危還是機？」投資講座，請來知名基金經理黃國英、香港中文大學劉佐德全球經濟及金融研究所常務所長莊太量教授、天王國際金融行政總裁盧楚仁，以及《明報》投資及地產版資深主編陸振球，為大家分析最新形勢。
詳情及報名：link.mingpao.com/47838.htm
天王國際金融行政總裁
[盧楚仁 金匯商情]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 0350&issue=20161114
天王國際盧楚仁：歐元或變「歐完」
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GS(14)@2016-11-17 11:37:05【明報專訊】天王國際金融盧楚仁表示，美國大選後美股連日上升，並未完全反映由特朗普當選或帶來的恐慌，對於「狂人」特朗普當選美國總統，他認為來年當特朗普正式就任後，美元及美國市場才會逐步反映真正的影響。
美元來年或回落後橫行
盧楚仁稱：「正所謂『路遙知馬力，日久見人心』，特朗普當選並未能夠令人信服，即使目前來看12月將會加息，但在他領導下美國經濟是否能夠支持來年再次加息，實在是未知之數。」他認為短期美元走勢仍然較強，但來年或會回落後呈橫行形態。
特朗普當選影響周邊國家，於競選時他明顯傾向與俄羅斯建交，在外交方面對與俄羅斯關係較差的歐洲諸國而言，或會帶來影響。盧楚仁認為，歐洲一向與俄羅斯關係一般，烏克蘭更與俄羅斯處於交戰狀態，美國若親俄將會變相疏遠與歐洲的外交關係。
再陷分裂危機 部署沽歐元
他表示，與美國關係變差，歐盟內部於未來一年面臨重大挑戰。除要處理英國脫歐善後工作，12月意大利舉行修憲公投料遭過半數反對，屆時現任總理或下台。民粹主義政黨五星運動黨預料推出脫歐公投，意大利很有機會脫離歐盟及歐元區，加上來年法德兩國大選，支持留歐政黨統治地位勢危，歐盟或將再陷入分解危機，最嚴重情况下，歐元或變「歐完」。盧楚仁認為，歐元兌美元將破1.05關口，及後逐步向下或再見0.8025歷史低位，現時可開始部署沽歐元。
[姚丁鈺、蘇樂恩 理財專題]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4656&issue=20161117
盧楚仁：小心意國公投影響美加息
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GS(14)@2016-11-21 04:56:11【明報專訊】特朗普勝出後，外匯市場出現戲劇化的反高潮，美元先急跌後爆升，令到金融市場為之錯愕，但美元能否長升長有？筆者認為要小心分析，形勢錯綜複雜，始終特朗普是否能帶領美國經濟更上一層樓是一大未知之數，但亦因非美貨幣仍然弱勢，不排除未來外匯市場是海軍鬥水兵的局面，所以要高度警惕，未來在匯市中或也會有一個錯綜複雜，而又有可能反高潮的行情。筆者先為大家分析一下12月5日的意大利修憲公投。
以目前形勢看，12月5日的意大利修憲公投，民眾是反對的居多，若公投失敗無法通過修憲，意大利總理倫齊便會宣告辭職下台，向意大利政壇、歐盟和歐元區投下一個核彈，因為他下台意味着在野黨五星運動很大機會上台執政，意味意大利有很大機率宣佈舉行脫歐公投，若脫歐公投成功的話不單意味着意大利要退出歐盟，亦要退出歐元區，情况比英國脫歐和當年希臘債務危機更為嚴重，我認為錯綜複雜的行情就在這裏，到時歐元下跌美元上升，應是理所當然，但關鍵在於歐洲以至環球股市會否大跌，若果會的話，那麼最尷尬的是，12月14日美國聯儲局議息能否一如市場預期可以加息？這個便是未知之數了，正如6月英國公投成功退歐的時候，令英鎊一度跌破1.28，隨後出現劇烈反彈，就是市場馬上頓覺聯儲局未能在7月加息，令美元馬上回軟英鎊大幅反彈至1.3480，所以問題的關鍵在於到時歐元若大跌後，歐洲以致環球股市是否跟隨大跌？若是的話，美國聯儲局便有可能未能在12月加息，以穩定金融市場，美金有機會藉此調整。相反，若歐元大跌而沒有令到歐股大跌，這樣美元便有機會全面上升歐元下跌，所以歐股才是一個關鍵的分析。
公投若失敗 意國勢談脫歐
另一方面，在歐洲央行推行量寬情况下，因拆倉緣故，歐股下跌亦令歐元會上升。總結來說，意大利公投若果失敗後，歐股大跌的話，估計歐元會先跌後升然後再下跌，要沽售歐元的話，要避開歐元在反彈過程當中，要在反彈後趁高位沽售。相反，歐股並沒有怎麼下跌的話，歐元才有機會單邊全線下跌。但不管怎樣，歐元大方向一就是先升後跌，二就是全線下跌。這反而是較為明朗，雖然特朗普上台我也不怎樣看好他的本領，但畢竟海軍鬥水兵下，歐元應是處於下方。另一方面，特朗普很大機會跟普京做好朋友，這意味會跟歐盟成員國疏遠，雙方關係有機會轉差，更有可能因此大打貿易戰，因此概念上也是對歐元不利的。
下月19日 美元高危日
另一個值得大家注意的是，如果美國沒有因為意大利的公投影響而能成功加息，美元的下跌高危日，便要注意就是聯儲局在12月14日加息的前後數日，估計因為美國加息已被消化，美元上升的行情相信也因此告一段落。另一個日期也要注意，就是2017年1月20日特朗普就職的大日子，若美股或美元一直升至此日，特朗普真正就職便有機會令這行情大幅逆轉。特朗普雖勝出總統選舉，但現有政客已呼籲選舉人轉軑，在12月19日選舉人投票日投票給希拉裡，所以至12月19日是特朗普的沉默期，大家不要期望他發表任何大計或者偉論，下月19日也剛好是聯儲局剛剛議息完畢後幾天，值得大家關注。
■「測市王」金牌課程
《明報》舉辦的投資講座備受好評，現推出共5堂的「測巿王」金匯商品技術攻守作戰金牌課程，由天王國際金融行政總裁及《投資36計》 作者盧楚仁主講，將技術分析與《孫子兵法》完美結合，有志投資致富人士不可錯過，詳情及報名可於辦公時間致電2595 3029 （盧小姐）或登入link.mingpao.com/47861.htm。
天王國際金融行政總裁
[盧楚仁 金匯商情]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 0148&issue=20161121
盧楚仁：金匯市場滿天「星」
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GS(14)@2016-11-28 08:05:24【明報專訊】美匯指數上周四再創2003年以來高位，看似氣勢如虹，實則中短期氣數已盡。基本因素來說，來來去去都是炒美國加息，這消息根本早已被消化，根本不可能帶領美指再創新高。若反過來以技術分析判斷，很清楚可以看到美指有很大機會已見頂或接近見頂，今日便以技術分析層面，和 讀者們分享美匯指數為何已見頂或接近見頂，讓大家有所準備，作出部署。
美指是否仍有上升空間？筆者首先會先看日線圖的14天相對強弱指數（RSI），看是否已超買。上周美指RSI已升近80水平，屬嚴重超買，所以再升空間十分有限，反過來，回調壓力相對較大，兼且上周四美匯指數日線圖中可以清楚看到出現了射擊之星，令周五美匯指數見明顯下調壓力，沽盤開始湧現，繼而再在上周五出現一支陰燭，形態上形成黃昏之星，所以估計今日仍有沽盤會出現，令美匯指數繼續受壓。雖然感恩節假期已經完結，但交易員即將要面對意大利修憲公投，不排除交易員會先行平倉離場觀望，他們的所謂平倉，即是要把之前買入的美匯指數沽出，導致沽盤湧現，有機會在意大利公投之前美匯可能受壓，美匯受壓的話，商品和非美貨幣即有機會反彈。
非美貨幣多現見底信號
在非美貨幣當中，有多隻貨幣已出現見底信號。先講日圓，在美元兌日圓日線圖中，RSI已突破80，反映美元兌日圓已超買，日圓上周五曾跌至113.90及後升至112.98收市。走勢亦出現了射擊之星，反映美元兌日圓已見頂，今日有機會進一步回落，短線目標為112.26甚至111.36。在美元兌瑞士法郎方面，上周四已率先出現射擊之星，這射擊之星也十分接近十字星，在上周五亦出現了一支大陰燭，即圖形上亦出現了黃昏之星，以及頭肩頂亦在醞釀當中，再加上美元兌瑞士法郎亦見超買。以此推斷，今日美元兌瑞士法郎也有機會進一步下跌，短線來說，下位支持為一算及0.9950。在技術和圖形分析上，瑞士法郎回升之勢也非常明朗。至於歐元兌美元方面，上周四也出現了射擊之星，之後周五歐元也因此急升，出現了一支陽燭，圖形上亦出現早晨之星，加上歐元已跌至超賣水平。因此，今日歐元料進一步反彈，短線目標為1.0658及1.0709。
美元兌離岸人幣或回吐 短線望6.91
商品貨幣方面，澳元兌美元早在上星期一已出現了射擊之星，當時澳元跌至0.7311，也屬超賣水平，往後澳元持續反彈。估計本周美元有機會回軟下，澳元也有機會持續反彈至0.7506 及0.7553的短線目標。在紐元兌美元方面，情况也十分接近。上星期四也出現了射擊之星，到星期五也出現陽燭，繼而亦出現了早晨之星。估計紐元在今日甚至本周會繼續反彈，短線目標分別為0.7108及0.7144。至於美元兌離岸人民幣方面，情况也大致相同。首先，美元兌離岸人民幣也已到超買水平，有回吐壓力。上星期四也出現了射擊之星，繼而星期五下跌也出現了黃昏之星，短線目標為6.9179及6.9060。
美元強勢屬炒作 或為金融風暴部署
至於金市方面，上星期五低見特大阻力每盎司1171美元， 然後也藉着美匯指數下跌大幅反彈至1193.33美元，可惜的是未能出現陽燭，出現了一支接近十字星的陰燭，所以勉強來說，也可視為一支接近射擊之星。另一方面，金市的14天RSI低見23，也即是已出現嚴重超賣水平，所以金市初步見底而作出反彈，也是正常情况。若果今日金市收市出現陽燭的話，在圖形上即出現了早晨之星，那麼後市有機會反彈至1234.46美元及1254.12美元水平。
值得再次提醒大家，金融市場短期主要關注三大事件，第一是蘇格蘭獨立民調結果，第二是意大利修憲公投，第三是聯儲局議息。事件前夕，交易員多會平倉離場，即之前黃金的沽盤要買回平倉，又或是擔心事件惡化而先行買入黃金避險，這些也有助黃金短期出現反彈。最後，筆者深信今次美元上升屬於炒作多於一切，不排除有人為未來製造金融風暴而部署，所以當基本分析有時和走勢不合理時，便可理性地用技術分析來作出判斷，不用人云亦云。
■「測市王」金牌課程
《明報》舉辦的投資講座備受好評，現推出共5堂的「測巿王」金匯商品技術攻守作戰金牌課程，由天王國際金融行政總裁及《投資36計》 作者盧楚仁主講，將技術分析與《孫子兵法》完美結合，有志投資致富人士不可錯過，詳情及報名可於辦公時間致電2595 3029 （盧小姐）或登入link.mingpao.com/47861.htm。
■《技術分析1分鐘》第四集
link.mingpao.com/48038.htm
天王國際金融行政總裁
[盧楚仁 金匯商情]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 3773&issue=20161128
盧楚仁：持現金最穩陣
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GS(14)@2016-12-16 08:11:24【明報專訊】美國聯儲局主席耶倫意外發表鷹派言論，令環球市場震盪，強美元導致亞洲貨幣再出現跌市，拖累股市及債市表現，即使美國本身的股市亦在高位整固；加息步伐可能加快，拖累金價急跌2％至每盎司1130美元水平。
美股超買 黃金可作避險
天王國際金融行政總裁盧楚仁表示，環顧全球各種資產價格都在下跌，即使美國加息理論上應令股市受惠，但美股在技術上已經嚴重超買，完全消化了加息的利好，因此短期內亦會有調整。現時只有美元能確定持續上升，手持現金就是最好的投資；若股市持續調整，金價亦有可能擺脫弱勢，成為避險之選。
瑞銀：利率升 利周期股
瑞銀發表報告認為，依然相信美國經濟成長改善及通脹逐步走高，將有利於明年風險資產的表現，在全球資產配置的佈局不因加息而改變，仍然加碼美股及新興市場股票，相信利率升高有利周期股。該行又稱，不認為金融市場會出現去年加息後的大跌走勢，因美國企業盈利有所增長，油價持續回升，製造業處於擴張區間，且中國經濟硬着陸的風險看似下降。
康宏理財營銷策略及業務拓展總監傅惠賢認為，短期內加息步伐仍存在未知數，市場避險情緒高漲，料波動市况將於未來半年持續，投資者應考慮一些穩定且年期較短的收息工具，或是一些抗跌力強的股份類別，如科技股、行業基金等，亦可增持現金以平衡投資組合，減低整體風險。同時應減持利息敏感度高、易受加息週期影響的產品，例如國債。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4648&issue=20161216
盧楚仁：人幣基本因素仍弱
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GS(14)@2017-01-09 08:06:39【明報專訊】人民幣和去年1月一樣，再次成為金融市場焦點中的焦點。隔夜拆息大幅抽升至最高110厘、中國進一步減持美債、人民銀行減少一籃子貨幣中美元比重、中央要求內地企業減持外幣而加重人民幣儲備比重，再加上特朗普宣布在11號即星期三開記者招待會，市場擔心特朗普會發表不滿人民幣貶值的言論，上述多個因素導致人民幣出現報復性反彈。投資者最關心的是人民幣是否轉勢？是否值得吸納？筆者為大家深入探討。
拆息不可能長期高企
人民幣拆息大幅抽高，令人民幣大幅波動，不過奇怪的是，暫時沒有令中港兩地股市大幅波動，但這情况在本星期持續下去的話，估計會對股市產生負面效應，尤其是拆息不可能維持這麼高企。人民幣匯價方面，筆者認為人民幣兌美元貶值的大趨勢是沒有改變，原因如下：
第一，正如上文所說，近日人民幣大幅升值，其中主因是隔夜拆息大幅抽升，但隔夜拆息不可能長期維持在高水平，始終會回落至正常水平，所以人民幣沒有高息支持下，匯價亦自然會由高位回落，這個是非常容易理解的；第二，若以經濟角度看，中國經濟仍然在放緩階段中，外匯儲備也顯著下跌，這些都是不利人民幣匯價；第三，國內走資情况仍然未減，民眾每日到銀行換匯均大排長龍，這也構成人民幣貶值壓力；第四，若以美元兌人民幣比較，金融市場始終認為美元確實有加息壓力，人民幣這方面卻沒有此壓力，故在此概念下，人民幣兌美元便會比下去。
關鍵看特朗普對華政策
中國政府不排除在特朗普上台前，高調地干預人民幣匯價，讓人民幣升值，是希望給美方看到，中國政府無意讓人民幣貶值，不存在操縱匯率，希望特朗普決定和中國開打貿易戰前要三思。筆者卻認為，人民幣匯價是否能轉勢和進一步大幅升值，反而或要看特朗普的對華政策，所以星期三特朗普的記者招待會，會是金融市場中一大焦點。人民幣最近的回升，相信只是大幅貶值後的反彈，但反彈過後，貶值的大方向應是沒有改變的。
早前和讀者們分享過，美元上升會影響美國經濟，這情况在上星期五美國的經濟數據中均表露無遺，無論在就業數據、貿易赤字、耐用品訂單和工廠訂單方面，都未如理想。在這情况下要注意，美國加息力度未必如聯儲局所說可以有3次這麼多，另一方面也要注意特朗普會否因此不滿美元強勢而發表言論，最後，美元會否因此而有所回落？
企業調回美國 生產成本上漲
特朗普不斷呼籲，美國企業要把生產線調回美國本土，以創造更多就業職位，但生產出來的產品價格，便要大幅提升。當年列根主政，美元狂升，令美國企業苦不堪言，最後要由財長貝克出手，訂立廣場協議令美元暴跌，才可力挽狂瀾。估計特朗普今次可能出兩招，一是阻止美元升值，來保持美國貨的競爭力；二是可能增加外國貨關稅，來削弱對方的競爭力。
■財經節目「技術分析1分鐘」
天王國際期貨首席策略師盧楚仁主持的《明報》財經節目「技術分析1分鐘」，與讀者分享以圖表分析各類市况的秘訣。欲收看最新一集內容，可登入：
link.mingpao.com/48852.htm
天王國際期貨首席策略師
[盧楚仁 金匯商情]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8806&issue=20170109
盧楚仁：特朗普的中中政策
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GS(14)@2017-01-24 00:10:25【明報專訊】特朗普終於上台，作為香港的投資者，最關心的必然是他是否會和中國爆發貿易戰，又或者將中國列為貨幣操縱國，因這些都會對中港兩地金融市場造成極負面效應，對股市甚至樓市當然是負面的，但對人民幣是利淡還是利好消息？這便要小心分析了。
首先，筆者認為中美爆發貿易戰的機會相當高，特朗普絕對不是靠嚇的。當然特朗普初階段會以威脅的手段來強迫中國就範，並拿出一中政策來和中國討價還價，但他大大搞錯了，以為中國政府什麼都可以談，偏偏就是一個中國政策沒有談判餘地。不單止一個中國的底線被試探下，會觸怒中國領導人神經，肯定觸發兩岸局勢馬上升溫，最終也令台灣金融市場出現動盪。
雙管齊下 對華打貿易戰列匯率操縱國
特朗普的一中政策威脅沒有成功下，特朗普下一步肯定會和中國正式爆發貿易戰，因為他認為現時美國很多的就業機會給中國搶了，美國人的財富也給中國賺走了，所以他會視中國為頭號打擊的對象。當年列根上任後，也有類似的想法，不過當年不是中國而是日本，所以美國當時向日本徵收不同的關稅，在1985年更派當時財長貝克會見包括日本在內的五大工業國，簽署廣場協議讓美元大幅貶值，日圓大幅升值，來幫助美國貨出口以振興經濟，日圓大幅升值後，最終也導致日本經濟泡沫大爆破，直至現在也未能復原，所以我相信特朗普是來真的，不是靠嚇，關鍵是中美若爆發大型貿易戰，美元和人民幣應怎樣分析？誰上升誰下跌呢？
筆者是有以下的看法。按道理說，美國若向中國貨品徵收關稅，對中國經濟是不利的，人民幣也會受壓的，但肯定特朗普不希望見到此局面，因為他過去表示非常不滿人民幣貶值，所以我估計他會雙管齊下，一方面向中國宣打貿易戰；二方面亦會宣布中國為匯率操縱國，來強迫人民幣升值。所以，投資者最終要關心的，是美國有否把中國定為匯率操縱國，若有的話，人民幣可望大幅回升；相反，只向中國徵收關稅而沒有把中國宣布為匯率操縱國，那麼人民幣便會有貶值壓力。
另一個想和大家分享的，是特朗普的中東政策和立場。顯然而見，特朗普和奧巴馬的中東立場完全相反，特朗普毫無保留地站在以色列的一方，旗幟相當鮮明。去年底聯合國譴責以色列在巴勒斯坦擴充值民區，當時美國投了棄權票，讓此譴責議案通過，也讓以色列感覺被美國出賣。及後特朗普迅速回應，表態支持以色列，叫以色列耐心等待他上任。美國不但不會在中東立場上做和事老，更加鼓吹以色列和中東各國關係惡化，令局勢急轉直下。
「強硬」中東外交政策 利好金油市場
另一方面他亦不認同解除伊朗的制裁，他認為這樣令伊朗得到更多金錢，來資助恐怖組織勢力。特朗普也找來路線強硬、有瘋狗之稱的退役海軍陸戰隊將領麥提斯，出任國防部長一職。這些立場、政策和舉動，都不利中東局勢。當年小布殊就說伊拉克有大殺傷力武器，大規模出兵攻打伊拉克，令侯賽因政府倒台，當然，及後發現根本沒有所謂的大殺傷力武器。筆者估計特朗普會作出更大規模出兵行動，甚至地面部隊來消滅ISIS，其實他在競選時已經狂言動用核武來消滅ISIS。
不管如何，特朗普的中東外交政策會走極強硬路線，這方面無疑對金油市場有利好作用，但如果爆發貿易戰的話，就不利油市，令油價受壓，金市會跑贏大市。
最後提提讀者，聯儲局主席耶倫上周高調表示聯儲局將會加息至2019年，一度刺激美元上升，但升勢無以為繼，反映有交易員在借美元反彈時出貨，擔心美元借特朗普上台進一步回落。另外，也提醒讀者們耶倫任期到明年1月便屆滿，筆者大膽估計會有新聯儲局主席上任，所以不明白她何以有信心可加息至2019年。
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天王國際期貨首席策略師
[盧楚仁 金匯商情]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4966&issue=20170123
盧楚仁：沽歐元 咪走雞
1 :
GS(14)@2017-02-06 07:34:06【明報專訊】歐元匯價最近持續反彈，是借助特朗普及美國貿易部官員打壓美元強勢的言論所致，但歐元走勢能否持續反彈甚至轉勢，就取決於3月份之後的歐洲大事件。初步分析，歐元要轉勢絕非易事，除非美國的政經因素比歐洲更為糟糕，甚至要走回頭路減息和推出量寬，若不是的話，歐元轉勢確實談何容易。
歐元最近反彈，全拜特朗普帶挈，絕對不是歐洲政經因素轉好，又或者歐洲央行採取收緊貨幣政策。若讀者們問我，我只會說歐洲情况愈來愈令人擔心，由2月中打後到3、4月份，一些歐洲大事件，足以令歐元大插水。所以歐元持續反彈，是給予投資者一個上佳的機會來部署趁高沽歐元，雖然特朗普可能持續口頭干預美金升勢，但面對排山倒海的歐洲負面因素，相信特朗普講到口水乾也未必能夠抵禦得到。
歐利淡消息排山倒海 特朗普口水難招架
首先，在本月20號，歐洲央行、歐盟和國際貨幣基金組織（IMF）便要開一個緊急會議， 商討希臘債務危機，因為希臘在今年7月份會有龐大的債務到期需要還款，但以目前情况看，希臘根本無力償還巨額債務，所以很荒謬地，他們要開會商討怎樣再籌錢給希臘來向他們償還7月的巨債，估計希臘債務危機又會為歐洲添煩添亂，令歐元受壓。到3月15日，荷蘭便會舉行大選，現時極右而又支持脫歐的自由黨領袖威爾德斯先生民望持續領先，有望勝出是次大選。
然後到4月23日，便到萬眾矚目的法國總統大選。原本民望領先的候選人菲永因捲入聘請太太的醜聞令民望急跌，令另一名法國總統候選人，極右政黨國民陣線主席馬林勒龐女士民望反超前及領先，她亦有望勝出法國大選成為總統。這兩位未來總統，估計會很快效法英國舉行脫歐公投，結果脫歐機會極大，向歐盟投下一個超級震撼彈，更加震撼的是，荷法除了脫離歐盟外，還要脫離歐元區，因荷法他們不像英國，毋須脫離歐元區，因為英國用英鎊。
若果到時上述的行情，令歐洲股市暴跌的話，估計歐洲央行不會坐視不理，可能又再擴大或延長量化寬鬆，以穩定金融市場。這樣的話，歐元匯價更加雪上加霜而江河日下。每隻弱勢貨幣在大跌後，總會有一些反彈的機會，這些機會就是我們要把握趁高沽售的時候，很難得有特朗普唱淡美元唱高歐元，來讓我們有高位沽貨。估計2月中打後，上述的負面因素便會浮上金融市場的水面 來炒作一番。
英歐談判料不歡而散 美元得利
至於英鎊方面，大致上和歐元的情况差不多，先有3月2日北愛爾蘭大選，一星期後即3月9日，英國便很大機會正式和歐盟談判啟動脫歐程序，到時很大機會談得不歡而散，而導致英鎊和歐元都兩敗俱傷，美元得利。筆者認為，現在不需要討論歐元和英鎊是否轉勢，而是要分析歐元和英鎊到底反彈到什麼高位才見頂回落。歐元兌美元上位有三大阻力（圖1），分別是1.0827，1.0873及1.0978，建議可接近1.0827沽歐元，若破1.0873先止蝕，然後接近1.0978再沽，破1.1000止蝕。英鎊兌美元上位有兩大阻力（圖2），分別是1.2600及1.2706，亦可靠近沽貨。
相反，若覺得特朗普的行政指令，又或者他的口頭干預，會有意或無意間整散美國經濟甚至美元的話，就可以選擇買入日圓、澳元或紐元，因為這些貨幣的基本因素比歐元和英鎊好得多，所以絕對可以看高一線。在歐美多項不安因數大前提下，睇好黃金變相對簡單直接得多了！
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天王國際期貨首席策略師
[盧楚仁 金匯商情]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9803&issue=20170206
盧楚仁：英國的內憂外患
1 :
GS(14)@2017-04-04 08:27:17【明報專訊】上星期二英鎊大跌，部分投資者甚至交易員有疑問，為何英國正式啟動脫歐，會令英鎊大跌？這行情不是已經一早預期了嗎？為何英鎊仍會受壓下跌？英國脫歐是眾所周知，文翠珊正式啟動不是什麼新鮮的行情，確實理應不會令英鎊如此受壓。但金融市場卻忽略了另一利淡消息，就是蘇格蘭議會在當日正式通過2018年舉行脫英公投，這個才是真正令英鎊當日大跌的幕後黑手。
蘇格蘭議會通過了舉行脫英獨立公投，現在就等待英國國會方面正式回覆，但基本上英國絕對不願意讓蘇格蘭再次舉行脫英獨立公投，因蘇格蘭今次通過公投獨立的機會相當高，所以英方決絕不讓蘇格蘭再搞公投，相信英格蘭和蘇格蘭關係會急轉直下。相反，若英方同意讓蘇格蘭舉行多一次公投，那麼今次蘇格蘭能成功通過而獨立的機會便大增。所以在英格蘭方面來說，絕對是陷於兩難局面。
蘇格蘭議會通過脫英公投 英鎊即瀉
在民主國家價值觀來說，民意是首要的，筆者認為蘇格蘭方面會借民意窮追猛打英國，最終英國受這民意屈服下，會讓蘇格蘭再次舉行脫英獨立公投。在英國未脫歐之前，蘇格蘭已要求獨立，現在英國正式申請脫離歐盟，在蘇格蘭立場來說，要求獨立的呼聲只會有增無減，除了之前北海油田的利益外，如今因英國脫歐，蘇格蘭經濟也大受影響，但真正令蘇格蘭堅決脫離英國而重新加入歐盟的最大原因，不是上述提及的因素，而是蘇格蘭獨立之後，重新申請加入歐盟，從而吸引正準備撤離倫敦的大型金融機構和銀行遷移至蘇格蘭的愛丁堡，這樣蘇格蘭的愛丁堡便可以取代英國的倫敦，成為歐洲金融重鎮，從中賺取天文數字的巨額利益，因為這批金融機構和銀行現在也很頭痛，究竟要搬去哪個地方取代倫敦，當中巴黎、法蘭克福和都柏林都相繼放風，說極歡迎他們搬往當地作歐盟總部，所以蘇格蘭面對如此巨大優勢和利益，因此堅持脫離英國獨立，這情况是相當容易理解的，所以蘇格蘭方面一定不會罷休，會日以繼夜去爭取舉行獨立公投。
若果問英鎊是否今年全年最弱的貨幣？答案暫時不敢肯定，原因是還要看歐元走勢。雖然荷蘭大選暫時穩住了歐元，但之後仍要看法國大選和意大利大選結果，現在法國大選的極右候選人馬林勒龐仍然有機會勝出，她的民意緊隨中間派的獨立候選人馬克龍之後，所以仍然存在重大變數，估計必須要入5月的第二輪投票才能夠分出高下。就算馬林勒龐最終敗選，法國避開脫歐風險，但6月中又要面對意大利大選。去年意大利總理倫齊因修憲公投失敗而落台，意大利暫定提前在6月中舉行大選，現在意大利極右反歐盟右翼政黨「五星運動」候選人的民意也是領先，正因如此，去年倫齊才因此下台。
倘意法極右當選 歐元或成「最弱貨幣」
所以餘下的時間，除法國大選外，意大利大選可能才是真正的戲肉，因為意大利極右候選人的政綱也是提出退出歐盟和歐元區。所以不管法國定意大利，只要其中一個極右候選人勝出，便會退出歐元區，繼而導致歐元出現插水式下跌，到時便可能取代英鎊成為全年最弱的貨幣。亦有人問特朗普施政艱難，會否令美元急跌？甚至全面轉勢。這確實是一個很好的問題，雖然美國的政治環境存在不安，但畢竟經濟仍然優勝於英國和歐盟兩地，再加上仍然有加息因素支持，正所謂爛船都有三分釘，長遠計美元應該仍會優於英鎊和歐元。但如果對美元失去信心，外匯投資者可改為買日圓沽英鎊或歐元。
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[盧楚仁 金匯商情]
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http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 5711&issue=20170403
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