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中環在線：民行董事長借微博呻寃 李華華

2011-3-4  AD

明星鍾意用微博晒料，咁banker又會用微博做乜？答案係呻寃！ 喺 一片質疑利益輸送嘅聲音底下，民生銀行（1988）好似我哋嘅財爺咁，「今日的我打倒昨日的我」，將融資方案推倒重來。原本向5名現有股東同兩名機構投資 者，以折讓達19%定向增發47億股A股嘅方案，因為俾市場質疑，只係得7個機構股東參與，小股東權益被攤薄，所以後尾調整為公開發行唔超過200億人仔 嘅6年期A股可轉債，加埋喺香港向獨立機構投資者發行唔超過6.51億股H股嘅方案，安撫一眾小股東。 「沒想到市場不認同」 雖然話順應民意「跪低」，但民生銀行董事長董文標就借微博呻，話「從來沒想過要向大股東利益輸送，也不想對資本市場造成太大的衝擊，只想讓大股東承擔責任，沒想到市場不認同，真的抱歉。」 眼睇就真係講緊sorry，但係真心定係晦氣話，只有佢自己先知。

市值12W的民行股權的內在價值 ＞ 市值70W的一棟房產的內在價值? Vision_新浪實證

http://xueqiu.com/8715295099/24091158
這幾年一直覺得房價太高。比如，目前自己所居住的房屋，市值70W,而月租金卻只有1500元（並且取暖費和物業費也需房東承擔），一年還不到2W。靜態來算，該房產的租金回報率只有2.8%左右，而整個大連的房產租金回報率也基本處於這個水平。

當然，隨著中國經濟的快速發展，民眾工資收入的提升，全國各地的房租金額也會水漲船高，因此動態來看，大連的房產租金回報率會比上面的數字更高一點。

若看一下目前自己所持有的市值只有12W的民行股權，會發現當前民行股權的回報率要高得多。

22000股的民行股權，今年的所佔淨利大概為3W（即便考慮現在發行可轉債並轉股的情況，今年所佔淨利也會有2.6W以上）。靜態來看，當前民行股權的回報率大概有22%左右（按所佔淨利2.6W算），不管是相對還是絕對來講，這都是個相當高的回報率。

類似房產，民行同樣會受益於中國經濟的快速發展，所以民行的動態回報率也會上面的數字更高一點（主要通過盈利的高回報再投資）。

因為動態上房產和民行股權的回報率都會逐年升高，所以為了簡化計算，對比著兩種資產時可以把這個動量省約掉，我們可以只依據靜態回報率來衡量這兩種資產的內在價值。

如果我們按5%的回報率去給這兩種資產資本化，那麼房產的內在價值是40W(按年租金2W計算)，而22000股民行股權的內在價值是52W(按年度所佔淨利2.6W計算)。（雖然與企業相比，房產的回報前景更穩定，但像民行這樣的企業回報潛力要大得多，所以定性定量結合後，以同樣的標準資本化問題也不大）

也就是說，當前市值12W的民行股權的內在價值 ＞ 當前市值70W的一棟房產的內在價值！

這個結論是非常驚人的，看上去實在令人無法相信，但事實數據擺在面前，不管你是否選擇相信，事實就是事實，不會因為人們覺得無法相信而改變。

確實，目前有不少人擔心銀行業的壞賬問題，但就像巴菲特所說，假如你的農場今年由於極端天氣而造成收成不好，你會把農場大幅低價出售嗎？

原文地址http://blog.sina.com.cn/s/blog_71ba064d010191zy.html

部份貿易市場丟空　追數官司拖延 民行滬鋼貸　壞賬勁低估

1 : GS(14)@2013-07-23 00:14:36

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130722/18343794


                由於交通便利，加上擁有全國最大鋼企寶山鋼廠，上海成為全國鋼材貿易中心。上海鋼貿貸款餘額去年達1,800億元，佔全國總額1.9萬億元近一成，當中最積極的民行，於上海相關貸款達到168億元，相當於全行業近一成。鋼貿有「頭暈身㷫」，民行受打擊程度肯定最高。
究竟上海鋼市有多惡劣？上述1,800億元貸款會否全數化為烏有？本報記者於上海觀察十個具規模鋼材市場當中的三個市場，以及一個最知名的交易市場，辦公時間仍是十室九空，全無經營迹象。上海共有57個鋼材市場，而綜合內地媒體所指，當地幾乎全部主要鋼材市場，均遇上癱瘓情況，換言之，上述三個鋼材市場情況應屬上海常態，而非個別例子。若上海鋼貿貸款生意幾乎全面失蹤，鋼貿商能否有力還債，亦成疑問。

「整個行業都沒錢」

                                    以記者上周二及三，於下午4至5時所見，位於寶山區內、曾為上海主要鋼市之一的高境鋼材市場已全面關閉，數百間商舖全部拉閘，結算中心空無一人，佔地達4.3萬平方米的貨場，鋼材露天堆積如山，任由日曬雨淋。位於嘉定的曹安鋼材市場亦成為「空殼」，在內的鋼貿公司多數停業，鋼材散亂堆放，一片狼藉。有在場鋼貿商向記者透露，「現在鋼材生意根本做不了，整個行業都沒錢」。至於較小規模的滬辦鋼市，鋼貿公司亦不見經營迹象。
上述丟空的鋼材市場，屬內銀潛在債仔，至於民行目前正起訴、曾為上海最知名交易市場的第一鋼市大廈，雖然外表光鮮，但記者在營業時間內，見到幾層的交易大廳都杳無人迹，門可羅雀，不似做生意。
記者亦前往民行西南支行，該支行以內地鋼貿貸款而聞名，前支行行長陸毅文亦因此年賺過千萬，最終因鋼貿貸款做得太過火，去年被勸退。據稱上海當年最大的三、四家鋼材市場，也是其客戶。記者去到該支行，以客戶身份查詢鋼貿貸款詳情，職員見過鬼怕黑，「壞賬那麼多，我們現在所有涉鋼業務都不做了，不管有甚麼樣的擔保也不行」。





支行拒批貸　見過鬼怕黑

                現在沒生意，但過去不少鋼貿貸款，亦難以收回。內銀訴諸法律，鋼貿商便選擇不出庭、甚至「走佬」，只是一日未判案，銀行可能仍未撇賬。上海法院公佈，7月19日起的未來一個月內，各銀行涉及鋼貿官司數目高達311宗，民行佔31宗。本報記者特此前往上海法院，打探多宗鋼貿貸款的官司案情，其中一宗官司，五家被告公司均無出庭，法庭書記官向記者透露：「這種鋼貿官司，被告一般不會出現，所以很難開庭。他們不出現，又要等三個月才能開庭，所以官司可以一直拖着。」
餘下願意出庭的，可能只是小老闆，其中一單案情相當荒誕，根據曾於曹安鋼材市場做生意的被告王先生證供，他為了借600萬元，曹安市場要求他與民行簽一份空白合同，其後民行仍批出貸款，但金額轉至他戶口後，卻被民行私自將金額轉給曹安鋼市，現在卻被民行追款。不過案件未宣判，因此難料王先生所說是否真確。

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2 : GS(14)@2013-07-23 00:16:04

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130722/18343802




【點鋼成金】
早在10年前，沒有固定資產、抵押品支持下，鋼貿商一般難以獲得貸款，直至05年民行（1988）想出「絕世好橋」，向鋼貿商放貸上浮利率20厘或以上，實行高風險高回報，其後生意越做越大，其他銀行跟風加入戰團，令去年底全國鋼貿貸款達到1.9萬億元（人民幣．下同）。
究竟鋼貿貸款如何形成高風險？一般釐定貸款金額，均以抵押於倉庫內的鋼材價值作準，個別支行為爭取花紅，審批盡量寬鬆，造就偽造存貨及假單騙貸款的情況。只要鋼貿商及倉庫負責人打通關係，甚至為同一夥人，要將倉庫內的鋼材神不知鬼不覺地轉至另一倉庫，用同一批鋼材再向另一家銀行重複質押，獲取多一批貸款並不難。早前內地媒體踢爆，以上海庫存鋼材量和銀行質押的鋼材量推算，一噸鋼材至少被質押2.8次，即可換取價值2.8億噸鋼材的貸款。
過程當中，銀行普遍要求鋼貿商付出20%或以上的貸款額作為存款保證金，銀行提升存款水平，然後再以相若手法向外借出，遂令泡沫快速成長。
廣深官司紀錄難追查

福建省周寧縣是這個遊戲的「最喪玩家」，內地媒體指出，最鼎盛時期，只要是持有周寧縣身份證的人，便可藉着鋼貿借取500萬元。
有行內人士向本報表示，貸款資金多數流進下游房地產市場，至於銀行銷售員為了賺花紅，亦可能疏於防範。
至於為何上海爆煲先浮上水面？原因是上海法院開庭紀錄，鋼貿貸款涉案單位名稱於網上公開，除上海之外，其他城市例如廣州、深圳的有關紀錄則難被查閱。因此，表面上只是上海出問題，事實其他省市的鋼貿貸款爆煲很可能同時進行當中，只是事件並未反映出來。

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3 : GS(14)@2013-07-23 00:16:12

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130722/18343811


【計時炸彈】
鋼貿騙貸盛行，有業內人士憂慮，由於不少銅材商同時也是問題最多的「福建幫」鋼貿商，銅材貸款將步其後塵，成為下一波重災區。民行（1988）董事長董文標早前公開表示，「鑑於最近幾年鋼貿行業出現的諸多風險，今年將重點關注銅材行業風險」。
料短期融資達400億

內地近年流行以銅融資，商家利用進口銅合同向銀行開立信用證，以取得短期融資，同時以倉單向另一家銀行申請質押融資，再申請另一筆貸款。華聯期貨分析師盧嘉聰向本報表示，雖然銅貿行業造假未如鋼貿般普遍，但也存在重複抵押現象，他估計目前屬於短期的銅融資規模可能超過400億元人民幣。
專門研究內地熱錢流向的廣東省社會科學綜合開發研究中心主任黎友煥向本報表示，目前銅融資極具風險，不少商家套取資金後挪為他用，有的甚至涉足民間借貸等高風險領域。外管局在5月開始打壓虛假貿易以抑制熱錢流入，會對依靠銅材融資的企業造成壓力，一旦資金鏈斷裂將引發傳染性骨牌效應，銀行最終仍會受到衝擊。
高盛早前亦曾對銅貿問題表示關注，憂慮外管局打壓虛假貿易，會令銅遭拋售。該行將2013年平均銅價預期下調5.1%至每噸7,216美元，將2014年平均銅價預期下調4.7%至每噸6,600美元。

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民行大股東稱不賣股份

1 : GS(14)@2015-02-03 00:32:57





民生銀行前行長毛曉峰被拘查後，傳以鄧小平外孫女婿吳小暉為首的安邦保險想吞下民生銀行，但民行董事長兼代行長洪崎昨大打強心針，引安邦稱「增持股份是看好該行長遠發展」，同時表示民行其他大股東當前不會賣出有關股份。有分析預測，民行（1988.HK）股價今或跌10%以內。



鄧小平外孫女婿疑吞民行

洪崎昨在分析員會上指，安邦只是民行的財務投資者。自去年十一月底起，安邦多次增持民行股權，涉四百億元（人民幣．下同），現持民行股權逾22%，是第一大股東。有分析指，倘安邦與民行合作，可迅速滲透北方市場，或能打造「南平安北民行」兩大銀行系保險格局。也有分析指，如果說大老虎周永康集團專注對土地礦產資源壟斷，令計劃則如章魚在資本和金融領域都涉獵，毛曉峰正是令氏財金版圖重要人事佈局。而吳小暉為首的安邦增持民行股份，成為最大股東，有可能是想借機「拿下」民生銀行。分析指，安邦目標是逐步控制民行董事會和管理層，將民行納為安邦保險子公司。民生銀行成立於一九九六年，由五十九家股東發起，是內地首家民營銀行，現總資產近四萬億元、年淨利潤約四百億元的全國性商業銀行，去年躋身全球五十大銀行之列。董事成員還包括中共開國元帥陳毅之子陳小魯等。網易財經/財經網





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20150202/19025620

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銀監開刀 安邦須減持內銀 新例實施點名要求 民行招行持股限5%

1 : GS(14)@2017-11-26 14:49:38

【明報專訊】中銀監日前公布有關企業參股內銀新例的徵求意見稿，包括限制保險公司不得以金融產品持有同一銀行股份5%以上，外電昨日報道，新政策實施之下，內地監管當局要求安邦集團轉讓民生銀行（1988）及招商銀行（3968）手上股權，將持股比例降至最多5%，以符合新例要求。

明報記者 陳子凌

彭博引述消息人士表示，監管當局建議安邦集團通過非公開方式退出或減持，以減少對市場造成的影響。監管當局正協助安邦尋找合適的買家。安邦集團發言人對此不予置評。

藉金融產品 持多隻AH股

過去幾年頻頻入股多間內地上市公司和海外收購，風頭一時無兩的安邦，自從被中央點名海外收購存問題，及今年7月董事長兼總經理吳小暉「因個人原因暫不能履職」後，公司已風光不再，並要大手減持所持有的股份套現，今年上半年便沽出四大行A股股份，套現66億元（人民幣．下同），退出工行（1398）、建行（0939）及農行（1288）首十大股東之列。

雖然沽貨套現，但安邦目前仍透過金融產品持有多間上市公司股份（見表），其中持有15.54%民行（1988）A股及10.72%招行（3968）A股。不過，日前中銀監公布《商業銀行股權管理暫行辦法（徵求意見稿）》，對企業參股銀行作出明確限制，包括「控制商業銀行不得超過1間」、「以金融產品持有同一商業銀行股份不得超過5%」等條例。因此，若新例正式執行，安邦便必須減持民行和招行，直至符合不超過5%規定為止。

海航旗下內銀持股同受影響

社科院金融所銀行研究室主任曾剛指出，允許以金融產品持有銀行股份，但通過5%的比例要求將其限制在財務投資範疇中，是監管部門希望金融產品能回歸到資產管理本質。防止其可能成為險企惡意槓桿收購的資金來源。

不過，中銀監今次並非只針對安邦，其他保險公司同樣受影響，中金公司報告顯示，海航系擁有營口沿海銀行20%股份及海南銀行9%股份；富德生命人壽持有浦發銀行19.81%股份；人保（1339）持有興業銀行6.2%股權，同樣要在新規正式落實執行前處理。

以自營資金持股或放行

而保險企業要處理這些問題股份，除了沽售，另一方法是用企業自營資金替換金融產品去持股銀行，但一方面保險公司是否有充裕的資金去進行置換，另一方面以自營資金持股超過5%，仍然需要交中銀監審核批准，因此這兩個方法都不一定可行。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4321&issue=20171123

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