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Le Sauda 0738 巴黎的價值投資

來源: http://parisvalueinvesting.blogspot.hk/2015/06/le-sauda-0738.html

巴黎：

有朋友曾問我，所選的股票是從那裡跳岀來，為何會有靈感，其實筆者只是用股票篩選器，並以一些＂價格指標＂籂選和排列，如是者很多股票便彈了出來。

自從筆者開始了四格投資法後，等候自己分析的股票就越積越多，早幾日寫的彩星，己是筆者一月時的工作坊上出現過的，只是自己的胃口每次只能消化一支股票，並且希望能集中精力，所以等下等下到近來才買入彩星。

我會在下一次的工作坊上一次過把這批股票的清單給到來的參予者硏究，這就能集合多人的時間，不至於浪費了一些可能出現的機會。

投資股票，最容易錯的地方是單單為一些公司耳熟能詳和順耳感覺而在高位買入，又最難的地方是只純因個人對某些名字無反應而不買入一些便宜股。好像以下的Le Sauda 0738，如果不是篩選器令它彈了出來，我是很小機會會留意到。

Le Sauda是另一支跌入四格投資法的「價格」低和「價值」高的格子內。

分析Le Sauda時發現一個非常不利分析員的因素，就是它的CEO劉舜慧是一名靚女，容易令人產生好感而付多了錢，因此各位Blog友千萬要小心！

Le Sauda 2014和13年核心盈利分別是2億2和1億8，連同其它其它收益約是2億3和1億9，盈利除2年便是2億1，而3年平均則是1億9，而這兩年派股息比例是60％。

Le Sauda只有3億2的總應付帳和債，銀行有6億3，即淨現金是3億元，資產負債表最唔靚既係存貨的流轉要260天，其中有30天是生產工廠，也算不錯，但完成品存倉則要230天，筆者為了這問題找了2間公司去印證是否合理，分別是同樣做手袋零售的Coach和Prada, 兩間公司的完成品留轉天數只是135天和155天（Prada本年為200天）。

如果想成為強企業，Le Sauda便有需要進步，劉小姐說自己是市場出身，後來卻去學財務補充不足，筆者也希望劉小姐能找到方法改善這數字。

另一方面Le Sauda 的毛利高達67％，較上述兩間名牌的71％只差4％，算是非常不錯，當然後面兩間名牌市值高達770億和972億，PE是21倍和27倍，Le Sauda 只有24億，還差很遠，不過它的PE只是10倍，若以3年平均盈利的PE則是13倍，派息2015年共派0．22＋10送1紅股，大概是十年前派息的3．7倍，等同現價Yield 5．8％算是不錯。









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