中國富人地圖：北京最多 寧夏等四省最少

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他們擁有600萬人民幣可以用作投資的資產;他們的海外資產集中在香港、美國和新加坡;他們主要是通過創辦企業來實現財富積累;他們當中99%都是已婚人士。

在銀行的報告中，他們被稱作「高淨值人士」;在老百姓的眼裡，他們叫「中國富人」。

近日，中國建設銀行聯合波士頓諮詢公司聯合發佈了《2012年中國財富報告：洞悉客戶需求致力科學發展》的中國財富管理市場報告。該報告的調研範圍為全國30個省、市、自治區中隨機抽取的金融淨資產達到600萬元人民幣及以上的1900多名額度高淨值客戶。

中國富人主要分佈在哪裡?他們在2012年主要進行了哪些投資?財富的來源有哪些?他們從事何種職業?學歷是什麼?他們在海外投資主要選擇哪些國家?

北京富人最多，

寧夏等四省份富人最少

報告顯示，2012年，中國私人可投資資產總額超過73萬億元人民幣，較2011年增長14%。截至2012年底，預計高淨值家庭(可投資資產在600萬元人民幣以上)數量將達到174萬戶，較2011年增長17%，相對於2009—2011年38%的複合增長率，增速有較大放緩。

中國的高淨值家庭主要分佈在東南沿海經濟發達地區。其中，北京、江蘇、上海、浙江、廣東5省市的高淨值家庭數量2012年都超過10萬戶，這5省市高淨值家庭總數佔全國的40%以上。四川是高淨值家庭數量最多的內陸省份，在西部地區中顯得比較突出。而寧夏、青海、西藏和海南四地是高淨值家庭數量最少的省份。

在全國高淨值家庭增速放緩的經濟形勢下，富裕省市如北京、上海、廣東和浙江的高淨值家庭增速低於全國平均水平。其中，廣東和浙江受企業主資產縮水和所擁有企業生產經營的影響，高淨值家庭數量增幅不足10%;山西、內蒙古等地受煤炭行業下行影響，增速也相對較低。相反，內陸欠發達地區依然保持很高的增長勢頭，安徽、甘肅、湖南等地高淨值家庭數量增長超過30%;四川、湖南、陝西等地增速也超過全國平均水平。

通過對各省份每萬戶家庭中高淨值家庭數量來分析，北京、上海、天津、廣東和浙江的高淨值家庭密度最高，其中北京每萬戶家庭中高淨值家庭數量超過200戶，是中國富人最集中的地區;遼寧、山西、江蘇、福建和海南為第二梯隊，高於全國平均水平;貴州、西藏、河南等地佔比最低，萬戶家庭中高淨值家庭只有20戶左右。

海外投資首選地：

香港、美國和新加坡

2012年，中國富人的資產加速向海外配置。擁有海外資產的人群佔比達到25%，比2011年提升了8個百分點。中國富人在海外偏向於購置房產和股票。從使用離岸金融的滲透率來看，四川、廣東等地區的滲透率顯著高於市場平均水平。北京地區高淨值客戶的絕對數目大，但是其中使用離岸金融的比較低，有較大的市場挖掘潛力。

在海外目的地的選擇上，香港、美國和加拿大是中國高淨值客戶海外資產配置的主要集中地，這三地集中了高淨值客戶海外資產量的60%。

深入比較高淨值客戶選擇香港、美國和瑞士作為離岸財富管理目的地的驅動因素，移民和子女留學以及資產的保值增值是首要考慮，而選擇瑞士的核心目的都是圍繞著資產的保值和增值、資產的安全與私密性等。

從高淨值客戶的國籍分佈上看，有6%的高淨值客戶已經移民，其他大多數依然是中國大陸公民。

據瞭解，移民已經是中國高淨值客戶最喜愛探討的話題，他們其中很多人已經將子女送出國。相較於歐美的離岸中心，亞太的香港和新加坡在文化和距離上更具優勢。

香港更是大陸高淨值家庭海外資產最大集中地，距離近、語言互通是個重要因素。另一方面，由於子女留學和移民的需求，美國和加拿大成為第二、第三大中國海外財富集中地，但中國客戶對法律和文化相對陌生，這在一定程度上阻礙了客戶對資產配置的興趣。對於中國客戶而言，尤其是私營企業主等「富一代」，對歐美國家的法律、政治、文化知識的欠缺，導致香港和新加坡更具服務中國客戶的潛力。

銀行：最賺錢的地方，虧錢最多

http://www.infzm.com/content/90704

銀行是溫州陷入僵局的一個直接推手，但今天，它們也身受其害。

行長撤了一圈

「現在是千方百計降不良資產。」

截至2013年3月末，溫州銀行業不良率已攀升至4.01%。

「溫州銀行業的不良，至少要在現有基礎上乘以2，能不能打住都還難說。」2013年5月21日，一位股份制商業銀行總行負責溫州不良貸款處置的風控總監預測道。

直到2011年6月，溫州銀行業不良率僅為0.37%，依然達到國際公認良好水平。

不良率低並不意味著風險就小，事實上，溫州不良率極低的原因是，民間借貸市場是銀行風險的「隔離層」——企業資金周轉不靈時，總能借到民間資金度過危局。

2011年末，這一切戛然而止，央行收緊銀根，銀行瞬間「變臉」。承兌匯票貼現利率最高時逼近月息2分，而2009年寬鬆時翻了3倍，此外還出現名目繁多的變相加息，一夜之間，市場上錢少了很多，資金鏈斷裂開始大規模湧現。

南方週末記者從溫州市金融辦獲得的數據顯示，2012年民間流動資本約6000億，比2011年縮水30%。2008年民間借貸佔社會融資總量6%，2011年這一數字急升至16%，而民間借貸危機爆發後，這一數字回落至10%。

銅加工廠老闆葉健強深有體會，高峰時他的民間融資有1億多，月息高達三四分，但從2011年底，拆東牆補西牆的遊戲玩不轉了，過去，在溫州打個電話就能借到一兩千萬，眼下，「想借一百萬，比登天還難」。

民間資金缺位，銀行業資產裸露。銀行過去短貸長投的風險暴露無遺，不良率開始節節攀升。

鏈條最薄弱的環節就是互保貸款。政府則千方百計地延緩問題爆發。

2012年8月，溫州市政府曾下發160號文件，要求銀行「不宜申請法院查封」經營正常的擔保企業資產和賬戶，「並且承諾不抽資壓貸，以免影響企業正常生產經營」。如果銀行要起訴互保單位，需要經過經信局協調。

但該文的約束力有限，緊要關口，銀行依然爭先恐後抽資壓貸。為了當初一筆找上門來的1000萬貸款，兩年之後，葉健強不得不追加擔保企業、追加個人擔保，最後把廠裡設備也通通追加了進去。

情急之下，政府又成立了應急轉貸資金幫助企業「借新還舊」。以樂清為例，2011年11月成立1.5億應急轉貸資金池，截至2012年底，共有76家企業辦理301筆應急轉貸，平均一個企業4筆，累計總額22億。

進入2013年，應急轉貸資金需求激增。僅前四個月，已有40家企業申請應急轉貸91筆，總額6.2億，申請企業數量已超過上年的一半。「本來都是中小企業，現在一些大企業也來申請。」樂清經信局副局長徐立志說。

政府還想出辦法幫企業增加可供抵押的資產。在溫州，廠房違章建設比比皆是。比如，廠房批下來是6層，結果造成7層，竣工驗收通不過，過去拿不到房產證。眼下的新政是，如果只是超面積的，處罰完發放房產證，或者產權證先發，違章那部分等候處置。「這樣可以降低10%-20%互保比例。」徐立志說。

即便如此，以上措施也只得勉強救急，3月底是銀行貸款到期高峰，十幾家企業到經信局排隊申領應急轉貸，各家銀行行長也紛紛趕到經信局，要求給他們的客戶「先放一馬」。「所幸還是勉強排過來了」，徐舒了一口氣。

而此時，同為工業重鎮的瑞安，一家國有大行負責人開始擔憂，「瑞安轉貸資金大概需要30億，但政府不想出這個錢。」這意味著，6、7月份即將到期的貸款，可能出現大面積不良。

對溫州銀行業來說，2013年是「壞賬核銷年」。樂清當地一家銀行高管不久前到溫州參加一個由市政府、銀監局、人民銀行、法院等召開的聯席會議，會上提到「今年金改年，鼓勵核銷」。市政府的目標是，「努力使不良貸款率在較短時間內，以平穩的方式下降到一個合理的範圍內。力爭不良貸款率控制在2個點左右」。

當然，為了拖延壞賬爆發，銀行對企業只得部分退讓。「情況如同潮水湧上來，你說，海灘上的沙雕還能存在嗎？」一位股份制商業銀行的支行行長反問，對於不良貸款，「銀行現在做的，就是用手護著，千方百計保護它不被沖毀」。

護著的手段包括由銀行出面和政府協商，「只要能付息，我都給你轉貸。」上述樂清某銀行高管解釋說。不久前，對已經申請破產重整的森泰公司，大部分銀行的口吻一致，「只要付上利息就行，其他動用政府資金。轉貸資金他們去辦」。

「現在是千方百計降不良資產。」上述樂清某銀行高管說。因為對於銀行高管來說，只要「今年不良再增加兩個點，就一票否決（指走人）」。

但護不住的壞賬已經顯現，誰來負責？在溫州，許多分、支行的行長已進行大撤換，平安撤了，光大撤了，華夏撤了，浦發撤了……「已經撤了一圈」。

「在總行層面，現在大家在談問責的問題。這麼大層面的壞賬，誰敢說豁免？」上述高管補充。

對於新增貸款部分，銀行更小心了，有的甚至不惜毀約。當地媒體報導了溫州市長的一句話，「去年以來，我們組織了一批銀企合作簽約項目，總額達758.8億元，截至2013年3月底，僅落實65.3億元。」

銀監會數據顯示，2012年一季度，溫州銀行業新增貸款為137.29億元，而2013年一季度該市銀行新增貸款只有82億元。新增貸款中又有一部分來自表外資產轉表（比如承兌匯票轉成貸款）及投向政府融資平台。

在上述聯席會議上，政府單方面提出的加速降低不良的方法包括：只要法院受理客戶的破產清算申請後，這筆貸款就可以核銷，而過去都是案件終止執行之後，才可以核銷；簡化訴訟程序，銀行不需要起訴、公告，抵押貸款可以直接實現擔保物權，銀行拿到房子然後賣掉。

「這都是不可能的事，」一位參會銀行高管說，這些是政府的一廂情願。

為了多渠道消化不良資產，民間資產管理公司獲准從不良資產處置業務中分一杯羹。這一業務過去由國有四大資產管理公司把持。華峰民間資產管理公司以及海螺民間資本管理公司與工行溫州分行達成了分別為2.7億和1億的不良資產收購協議，而蒼南潤豐民間資本管理公司也與華夏銀行簽約打包1億元不良資產。

一位接近政府的人士告訴南方週末記者，2012年他所在的投資公司和東方資產管理公司合作，在溫州「做了一些不良資產處置」。當時市委市政府很重視，還在市政府大樓設立專門的辦公室。據他透露，浙江省級資產管理公司也正在籌備中，而這家省級公司將專門設在溫州。

貸款的誘惑

這麼多銀行進來，這個地方就要死。

在此次危機爆發之前，溫州一直是銀行業的集體最愛，原因很簡單，全國範圍內，這裡收益最高——銀行的貸款基準利率上浮30%是普遍現象，風險最小——不良率一直控制在最低水平。

溫州有很強的民間信用體系，溫州商人嗅覺靈敏，這些都是不可多得的優點。對銀行來說，借錢給溫州商人投機，或借錢給他們進行技術革新，目的都是為了盈利。既然資產市場能創造高收益，銀行何必管那麼多呢？至少，這個遊戲在過去10年從未間斷。

在這種錯覺中，各家銀行都將資源傾斜於此。在浙江，傳統的抵押貸款方式——也就是將抵押物按70%左右計價發放貸款——已經落伍，在降低風險和擴大放貸之間，銀行很快找到新玩法。

2008年之前，一種企業間相互擔保的模式應運而生，在浙江廣泛推廣。這種連坐的擔保方式極大地刺激了企業的資金需求，與此相伴，銀行體系更加欣欣向榮。

溫州建行的一位支行行長回憶：「一開始擔保比較謹慎，信貸規模比較小。還是以抵押為主。」但四萬億之後，銀行間的激烈競爭，更是促進了這張網絡的生長。

「2008年以後，我在管審批，當時規定要大干快上，向企業承諾貸款規模，有條件沒條件都放。信貸規模被撐大。」他說道。

同時，開分行的幾乎蜂擁而至。作為溫州下轄區縣經濟總量最大的縣級市，樂清無疑成為必爭之地。溫州銀行樂清分行行長楊敏彪還記得，1990年代樂清還只有「工農中建」和信用社五家銀行。2006年當地開了11家銀行，及至2008年後，樂清這個縣級市已經湧進二十多家銀行，這還不包括村鎮銀行。

銀行開了就必須放款，否則利潤何來？幾乎各家銀行，都對溫州有傾斜，存貸比限制往往得以突破。一些銀行高管回憶，高峰時，存貸比倒掛的現象時有出現。舉例來說，一家分行在溫州吸收到存款300億，但放出的貸款為500億，再加表外融資300億，相當於吸進300億資金，放出800億貸款。

「不管你負債高不高，先貸給你，先做業績。每家銀行都這樣。」一位當地銀行高管說，「這麼多銀行進來，必然要拚命刺激。」

以2009年上半年為例，溫州市銀行業新增貸款710億元，遠遠超過年初金融工作會議制定的全年500億元的目標，這個放貸量是2007年時溫州地區貸款總量的三分之一，更是超過2008年貸款的全年增量。

與貸款激增形成鮮明對比的是，溫州2009上半年經濟增速僅為4.5%，位列浙江省倒數第二，且工業增加值為負增長。

而大量資金湧入，一些優質企業，不可避免地成為銀行「營銷」的重點客戶。

各家銀行為了拼貸款量，向信貸員承諾「貸出去有獎勵」。上述銀行高管回憶稱，「本來在風控會上，企業的過會率很低，大量企業進入不了放貸門檻。但是競爭越來越激烈，就是變相要搶人家銀行客戶，互保成為一種普遍性條件存在。」

2009年之後，溫州老闆們發現工廠裡突然多了很多信貸員。他們堆著笑臉，希望老闆們「給點面子」。葉健強回憶，有通過政府關係的，也有托親戚朋友找來的。其中一家銀行把所有材料都備好了，過去簽字就能貸出四千萬。葉打算用這筆錢還掉另一家銀行的貸款，豈料那家銀行的支行行長卻不同意，說，你一定要給我一個面子，不能還，如果還掉了沒法向上頭匯報。

2008年，森泰的銀行貸款餘額為2.3億，2009年單年新增1.2億，增加50%多。其中，接近70%的貸款，採用的是互保形式。而在樂清，經信局做了一個測算，樂清企業銀行貸款中抵押貸款只佔40%多，剩下50%多為互保。

在這場遊戲中，銀行的大肆放貸，讓這些「明星企業」負債規模迅速高企，反而成為了槓桿率最高的「高危企業」。

對企業來說，錢少了糟糕，但錢多了更糟，天下從來沒有免費的午餐，拿了不該拿的錢，往往就背上不該背的債，於是，彼時的「金融創新」直接布下了今日的「連環地雷陣」。

銀行也深受其害，賺錢最多的地方，最危險。反而是那些總部在溫州的銀行開始暗自慶幸，例如溫州銀行，因為受到銀監會法人銀行的監管，存貸比沒有突破70%，受到的衝擊較小。

新的藥方

經濟不恢復，一切都是空中樓閣。

眼下，正是溫州擠破信貸泡沫的開始，「這是一個還債的過程。」多年浸淫在銀行系統的網友「江南憤青」評論。

還債的過程，需要對症下藥的智慧。但看起來，新的藥方還是以新債還舊債，以時間換空間，在滾動發展中漸漸解決問題。

2012年3月28日，溫州獲批設立金融綜合改革試驗區，政府希望借改革創新來破解「兩多兩難」——中小企業多、融資難，民間資金多、投資難。

金融辦主任張震宇這樣描述他想要設立的金融機制——「民間的借貸太活躍不行，在這個斷層當中我們要填補，填補的方法就是要搭幾個平台，小貸公司是一個，村鎮銀行是一個，還有民間借貸登記服務中心和民間資本管理中心。」

一年之後，在所有的措施中間，小貸公司是發展最快的。幾乎是從無到有，溫州市政府曾提出了《加快小額貸款公司發展三年行動計劃（2011-2013）》，計劃2012年、2013年小額貸款公司數量分別增加至65家、100家。

在樂清，眼下小貸公司貸款月息接近2分，一般能達到銀行貸款基準利率的3.8倍，稍低於法定的4倍上限，貸款時限通常為半年至一年。

問題是，眼下溫州哪些企業能負擔如此高額的利息？「一般好的客戶就走了，吃不消。有些客戶沒辦法，說這麼高我也得借，至少利息比市場上好。」樂清華信小貸內部人士說。

這意味著，這些款項很多時候被輸送給了已經亮紅燈的企業。以樂清華信小貸公司為例，公司2011年註冊成立，註冊資本金2億。因涉及樂清四家倒掉的企業，到2012年底不良貸款「直接冒1600萬」，不良率達5%，「現在要求70%資金要用在50萬以下的小額貸款」。

「風險又在聚集了。最終企業要有利潤出來支撐利息，小貸公司也是一樣的道理。」佑利集團董事長胡旭蒼說，「不然，就會出現使已經不行了的企業繼續延緩，然後慢慢地形成更大面積死亡，連小貸公司都受到拖累。」

當地的民間金融專家、新中國第一傢俬人錢莊創建人方培林則持相反意見。「企業的發展過程中碰到的問題，常常是救和不救的問題。如果不救，它就必然會死。」

從根本來看，比輸血更重要的是改善實體經濟，提高企業盈利能力。溫州中小企業協會會長周德文正是希望政府能在此方面有更多作為。他說，「政策要解決根本問題，比如稅負」。

「金融不是一個處方藥，是一個潤滑劑而已。政府應該想的是，如何幫企業減負。」「江南憤青」說，「經濟不恢復，金改就變成空中樓閣。」

（應受訪者要求，文中葉健強為化名）

[惡搞文]人頭大: 「投身財技界最多做老千」

參考文章於此，其原文如此。

「投身財技界最多做老千」
大傻仔

大頭蔡在專欄說，稱錢志健的投行朋友在長江中心上班，碼頭工人佔領長江中心時，雖有不便，但認為要撐基層，因為香港社會越來越兩極化。
大頭蔡話，壹仔創辦初期，有一期封面故事他今日仍記得，是關於年薪逾百萬的打工皇帝，當中大都是金融界人士。我很羨慕這些人，以金融才俊為奮鬥目標。在金融界做出成績，等於出人頭地，享受到高質生活水平，大傻仔認為，他實際上是個財技人，用實業作門面，實際仍是搞他的財技運作，欺騙一眾讀者，這樣的高質生活，比老千莊更可恨。
時移勢易，在一個由不同型式霸權統治的香港，錢志健道破今日香港人不多人談論的問題：金融才俊認為自己也感無奈，因為他們完全唔知自己是個老千，還以為自己賺好多錢，實際上是做了打手幫人欺騙更多錢換來，這樣做值得嗎?
才俊瞓身半生，24小時工作是等閒事，過程中付上親情、感情、健康，還有的是眾多股民的一生；最後換來的，原來是做一個「還可以」的中產，還要受大傻仔日日起底爆罵。香港真的變了，正如大傻仔還年輕，奮鬥目標不是年薪達到多少，最重要是趁早上車買樓，更重要的是不要亂呃小股東的錢，大頭蔡的榜樣最好唔好亂學。如果讀幾多書，仕途風光，但最終只能做中產，仲有被人話是大老千，才俊應盡快享受一下，這就是等價交換。
大傻仔話，死老千寫的野完全是一知半解，隱惡揚善，輸股東錢仲話咁撚多廢話，有人之前輸左77億唔講的?! 我想他為這少少人工要背上輸左股東錢這個「戰績」，真是頭都大!

大傻仔

嘉能可Xstrata或最多減記70億美元資產，並向中國鋁業出售銅礦項目

http://wallstreetcn.com/node/53414

當Glencore Xstrata Plc公佈上半年財報時，市場預計該集團會減記從Xstrata獲得的資產，減記最大規模為70億美元。

路透援引分析師們和一位業內人士稱，該集團減記資產的規模在50-70億美元，大部分是從Xstrata獲得的資產。

鎳資產和Xstrata在New Caledonia地區的50億美元的Koniambo項目可能會首當其衝，因為鎳的價值已經比2007年峰值時的1/3還低，且供給持續大於需求。

但是，銅項目等其它資產價值也可能被減記。銅項目是Xstrata未來礦產和擴張的重要途徑。

之前，彭博的兩位消息人士稱，中國鋁業旗下銅業務子公司正在考慮標購Glencore Xstrata Plc在秘魯的一個項目。摩根士丹利和高盛集團在為中鋁礦業國際可能收購Las Bambas銅礦提供諮詢服務。

Las Bambas銅礦定於2015年投產，至少前五年的設計產能為每年40萬噸。Xstrata在1月份表示，正投入52億美元建設該礦。

與中國簽署的協議規定嘉能可到明年9月30日之前將Las Bambas項目售予中國商務部批准的買家。

Glencore同意出售秘魯這一項目以獲得中國監管機構批准其290億美元收購Xstrata Plc的交易，這項交易已在三個月之前完成。BMO Capital Markets對該項目資產的估價為65億美元，而Liberum Capital Ltd.的估價為44億美元。

截止7月底，中鋁礦業的負債權益比率已達到77%，它可能需要使用銀行貸款來完成交易。

人民的投票：網絡盜版最多的美劇TOP 10

來源: http://wallstreetcn.com/node/70058

時代華納CEO Jeff Bewkes曾表示，在互聯網上被盜版最多的節目“比獲艾美獎還光榮”。 好吧，恭喜Bewkes同學！根據TorrentFreak公布的數據，時代華納旗下HBO的電視劇“權力的遊戲（Game of Thrones）”光榮地成為了2013年非法下載量最大的電視劇。 但可惜的是，“權利的遊戲”HBO唯一進入前十名榜單的劇集。AMC的“行屍走肉”和“絕命毒師”分列二、三位。Showtime也有兩部劇入圍。 Netflix的原創劇集“紙牌屋”和“女子監獄”並未躋身前十，這一方面可能是因為還不夠流行，另一方面可能是因為Netflix每月僅收費8美元，人們無需通過非法下載。 以下為前十名的完整榜單： 權力的遊戲（Game of Thrones），HBO出品——下載量590萬次 2、絕命毒師（Breaking Bad），AMC出品——下載量420萬次。 3、行屍走肉（The Walking Dead），AMC出品——下載量360萬次。 4、生活大爆炸（The Big Bang Theory），CBS出品——下載量340萬次 5、嗜血法醫（Dexter），Showtime出品——下載量310萬 6、老爸老媽的浪漫史（How I Met Your Mother），CBS出品——下載量300萬 7、金裝律師（Suits ），USA出品——下載量260萬次 8、國土安全（Homeland），Showtime出品——下載量240萬次 9、維京傳奇（Vikings），History出品——下載量230萬次 10、綠箭俠（Arrows），CW出品——下載量220萬次

京東將赴美上市，擬最多募資15億美元

來源: http://new.iheima.com/detail/2014/0130/58336.html

1月30日晚間消息，京東商城今日遞交IPO招股書，計劃赴美上市，京東此次最多融資15億美元，股票代碼未定。美林和UBS為其承銷商。招股書顯示，2013年前九個月，京東實現凈利潤人民幣6000萬元，首次扭虧。股權結構在京東今天提交的F1文件中，公司公布了內部股權結構。其中創始人劉強東代表高管團隊持有公司18.1%股份。同時，以HHGL 360Buy Holdings, Ltd.為名的公司持有15.8%股份。機構投資者方面，老虎基金持有最多的22.1%股份，DST持有11.2%，Best Alliance International Holdings Limited持有9.5%，Fortune Rising Holdings Limited持有5.3%，Kingdom 5-KR-233, Ltd. managed funds持有5%，紅杉資本持有2%。公司業績京東招股書顯示，其2011年、2012年凈營收分別為211.3億元、413.8億元，凈虧損分別為12.84億元、17.29億元。2013年前三季度，京東商城凈營收為492.16億元，較上年度同期的288.07億元上漲70%。前三季度，京東商城已實現盈利6000萬元，去年同期為虧損14.24億元。京東的IPO招股書顯示，截至2013年9月31日，京東一共有3580萬活躍用戶，快遞員數量達到1.8萬，有34個城市設有倉儲中心，在460個城市有1453個快遞站，訂單總量達到2.117億。另外，截至2013年12月31日，京東商城SKU數量達到2570萬。去年12月，京東預計全年銷售額將首次突破人民幣1000億元。京東於2010年10月上線第三方交易平臺，到2013年12月31日，京東共擁有23500個第三方賣家，商品品類達2350萬。2011年，2012年，2013年前九個月，京東第三方平臺銷售量分別為29億元、166億元和201億元。市場調研公司eMarketer預計，今年中國的B2C在線銷售額將突破1800億美元。以下為招股書摘要：我們的業務根據第三方市場研究公司艾瑞的數據，以2012年和2013年前九個月的交易額來計算，我們是中國最大的在線直銷公司，2013年中國市場份額達45%。2012年，我們的商品成交總額(GMV)為人民幣733億元，2013年前九個月為人民幣864億元(約合141億美元)，而2011年為人民幣327億元。我們為消費者提供愉悅的在線零售體驗。通過我們內容豐富、用戶友好的網站www.jd.com和移動客戶端，我們以極具競爭力的價格，提供豐富的貨真價實的商品選擇，並且以快速可靠的方式投送給消費者。我們還提供便捷的在線支付和貨到付款，以及全面的售後服務。為了更好地控制物流並確保消費者滿意，我們在全國範圍內建立起自己的物流架構和“最後一英里”快遞網絡，由公司員工提當雇員，同時支持在線直銷和在線商場業務。在發展在線直銷業務的過程中，我們還與供貨商建立起穩固的關系。2010年，我們借助自己的優勢推出了在線商場，使得我們能夠極大地拓展商品和服務範圍。通過我們提供的優秀的用戶體驗，我們的業務快速增長。我們所提供的商品數量從2011年12月31日的大約150萬種，增加到2012年12月31日的720萬種，截至2013年12月31日進一步增加到2570萬種。我們還完善了互動用戶社區，他們可以對我們的商品和服務進行討論、評價和評論。我們堅信，我們擁有中國在線直銷公司當中最大的在線商品評價數據庫，到目前為止已經收集了2.47億條用戶商品評價。2011年、2012年和2013年前九個月，我們的活躍用戶賬戶數分別為1250萬、2930萬和3580萬，完成的訂單數分別為6590萬、1.938億和2.117億。及時可靠的物流是在線零售業務成功的關鍵。在倉儲和物流設施、最後一英里投送方面，中國國內第三方物流服務發展尚不完善，因此我們在2007年做出了一個戰略決策，決定建立和運營自己的全國性物流業務。我們堅信，我們擁有中國國內所有電子商務公司當中最大的物流設施。截至2013年12月31日，我們運營著82個倉庫，覆蓋34座城市，總面積超過130萬平方米，我們還在全國460座城市擁有1453個投送點，209個取貨點，快遞人員1.8005萬人，倉庫員工8283人，客服人員4842人。利用這種全國性的物流設施，我們的大多數訂單都能直接由我們自己送給用戶，超過一半訂單能夠在下單當天或第二天送達。截至2013年12月31日，我們在31座城市提供當天送達服務，在206座城市提供次日送達服務。我們是一家技術驅動的公司，投入大量資金開發自己的私有技術平臺，對公司的快速發展提供支持，並提供增值技術服務。目前我們的技術平臺每天能夠處理3000萬個訂單和15億款商品。此外，我們擁有成熟的商業智能系統，因此可以不斷改進貨源策略，有效管理庫存周轉，控制成本，並利用龐大的用戶數據庫定制進行商品推薦，投放成本低廉、有針對性的廣告。2010年10月，我們利用品牌知名度、龐大且不斷增加的用戶基礎、海量的交易數據、物流基礎和自有技術平臺，推出了在線商城服務。我們的在線商城可以為用戶提供更廣泛的商品選擇。截至2013年12月31日，在線商城占據了我們網站上2570萬種商品的2350種。我們的在線直銷和商城業務結合起來，使得我們成為中國第二大B2C電子商務公司，根據艾瑞的數據，以2013年第三季度交易額來計算，我們的市場份額為17.5%。我們吸引和選擇第三方銷售商，提供貨真價實的商品。我們還對在線商城里的第三方銷售商的表現和活動進行密切關註，確保他們遵守真實商品和高質量客服的規定。除了基本的交易和支付服務，我們還為第三方銷售商提供一系列增值物流和其他服務。近年來，我們的業務取得了長足的發展。我們的凈營收額從2011年的人民幣211億元，增加到2012年的人民幣414億元，從2012年前九個月的人民幣288億元，增加到2013年前九個月的人民幣492億元(約合80億美元)。2011年和2012年，我們的凈虧損額分別為人民幣13億元和17億元。2013年前九個月，我們凈利潤為人民幣6300萬元(約合1000萬美元)，而2012年前九個月為凈虧損人民幣14億元。高管及持股情況京東高管的年齡大部分在40歲以上，分別為：劉強東(40歲)：京東創始人，董事會主席，首席執行官Xufu Li(48歲)：董事，將在京東IPO完成前辭職，.京東計劃任命新的獨立董事沈皓瑜(44歲)：首席運營官藍燁(44歲)：首席市場官趙國慶(38歲)：首席戰略官隆雨(39歲)：首席人力官黃宣德(48歲)：首席財務官陳生強(38歲)：負責互聯網金融業務的首席執行官李大學(44歲)：負責技術的高級副總裁 相關公司： 數據來自 創業項目庫 作者：i黑馬 | 編輯：weiyan | 責編：韋

京東正式申請在美國IPO 最多融資15億美元

來源: http://wallstreetcn.com/node/74763

京東周四向美國證券交易委員會（SEC）提交IPO申請文件，計劃最多在美國融資15億美元。 京東沒有披露計劃發行多少美國存托證券（ADRs），也沒有披露預計的價格。 美銀美林和瑞銀證券將擔任京東IPO的主承銷商。  過去六年，京東一共從外國投資者處融資22.3億美元，其中包括安大略教師退休基金和沙特王子的沙特王國控股公司。 京東在去年12月稱，其預計年銷售額將首次突破1000億元人民幣。據市場研究公司eMarketer數據，中國的B2C在線銷量今年將超過1800億美元。 京東的競爭對手阿里巴巴希望在香港上市，但目前還未與香港監管部門達成一致。  

解析華爾街投行加班文化：每周最多工作120小時

來源: http://wallstreetcn.com/node/75501

幾十年來，華爾街的公司和初級員工有一個心照不宣的約定：年輕的分析師同意每天工作15小時，放棄一切正常的生活，以換取高薪工作和不菲的收入。 但事情可能會發生變化。去年十月，高盛告訴投行部門的初級分析師，周六不要加班，並要求所有的分析師每周平均工作時間不超過70至75小時。幾周前，美銀美林建議員工每月至少周末休息四天。兩周前，瑞信也告訴分析師，周六不要在辦公室加班。 這些變化看上去很小，但在華爾街，這些消息有著巨大的沖擊力。現在賓夕法尼亞大學任教、曾在高盛擔任associate的Alexandra Michel發表了一份對兩大投行歷時九年的研究報告，研究發現投行的員工每周最多工作120小時。在沒有手機和電郵的日子里，人們在離開辦公室之後還能休息片刻。但高盛全球聯席主管David Solomon表示：“如今，技術的進步意味著我們必須24*7隨時待命。而且，因為每個人都被要求隨時保持暢通並即時回複消息，工作和生活幾乎沒有界限，也沒有休息。” 在華爾街發生的加班故事只是現代社會中所謂知識型員工生存現狀的極端版本。30年前，美國收入最高的員工的工作時間並不比收入最低的員工長。但到了2006年，收入最高的員工的工作時間是收入最低工人的兩倍，而且該差距還在加大。哈佛商業評論2008年對1000名教授的調查發現，94%的教授每周工作超過50小時，幾乎有一半人每周工作超過65小時。“過勞”已經成了家常便飯。 眾所周知，過度勞累容易導致工作效率和質量的下降。對產業工人而言，過度加班會引發錯誤和安全事故發生率；對於知識型員工，疲勞工作和缺乏睡眠讓其無法在高認知情況下工作。正如Solomon所說，在過勞工作經過某個臨界點後，人們會變得“低效且有負面效應”。這些負面效應會不斷堆積並爆發。在Michel研究中，銀行員工通常在工作的第四年出現問題，他們會變得抑郁、焦慮、免疫力下降，他們的工作評價表明，這些員工的創造力和判斷力也不如以往。 既然縮短工作的好處這麽明顯，為什麽各個公司都不照做呢？簡單的經濟計算就可以解釋：在一些案例中，法律公司的收入是按小時計費，整個制度獎勵的是工作時間最長的人，而不是最聰明的人。即便一個人通宵達旦加班時的效率及不上正常工作時間，雇傭一個人工作100小時的成本要遠遠低於雇傭兩個人工作50個小時。而且，不同於裝配線工人，大多數知識工作者的工作很難量化。所以，正如富達管理前總裁Bob Pozen所說：“雖然和真正的表現並沒有必然聯系，時間是衡量人們生產力的最簡單方法。” （原文載於紐約客，作者James Surowiecki）

訪過最多資優生的記者　教你養小孩

2014-04-07  TCW

哪個父母不想教出聰明小孩？但，「聰明」，是可以教的嗎？ 曾以教育議題為《時代》（Time）雜誌拿下兩座「國家雜誌獎」、同時身為母親的記者瑞普立（Amada Ripley）寫了《教出最聰明的孩子》（The Smartest Kids in the World: and how they got that way），在二○一○、一一年間親自深入芬蘭、南韓和波蘭三個「國際學生評量計畫」（Programme for International Student Assessment，簡稱PISA）前段班國家，並對照美國、新加坡、英國等其餘五國，調查採訪超過兩百名老師、學生，找到教出聰明小孩的答案。此書從去年八月出版，至今仍是亞馬遜書店（Amazon）國際教育類排行榜冠軍。 瑞普立在接受《商業週刊》獨家越洋專訪時說：「聰明（smartness），絕對可以教；有嚴謹的教育，便教得出聰明的小孩。」 台灣自二○○二年推動多元入學、正式廢除聯考制度，十二年來教育體系逐漸鬆綁，但瑞普立的結論，無疑是台灣教育在鬆綁過程中的一記警鐘。究竟是怎麼一回事？以下為專訪紀要。 《商業週刊》問（以下簡稱「問」）：看過這麼多聰明小孩，妳對聰明的定義是？瑞普立答（以下簡稱「答」）：三十年前的「聰明」，指累積並管理教科書和資訊來源的知識，但現在知識因為太容易取得，開始貶值，且環境變化速度太快，教科書知識無法面對現代環境。 我很喜歡我採訪過的一個學生的說法：「聰明是師法他人（learning from others），」聰明是學習的成果。 在現代的經濟環境，學習意味著以知識和技巧為基礎，同時持續吸收新資訊，然後連結新舊資訊，重新解讀、溝通且產生觀點。這是隨環境調整、適應改變的能力，這是現代的「聰明」，就是適應、彈性。 聰明是可以教的拚命解題，不如換角度思考 問：這樣的聰明可以教嗎？答：我相信可以。我們如果越知道怎麼學習，越能從經驗裡思考、掌握面對未來的知識。聰明究竟是天生還是後天，每個文化和時代看法不同。認為並證明聰明是天生的，暗示基因、遺傳，更勝過老師、教育體系，其實這樣比較方便，不是嗎？ 以美國為例，因為有種族主義，導致有人以此來理解個體之間的差異，所以聰明在美國變成基因和其他各種因素的複雜交錯。然而隨著時代改變，知識的定義改變，聰明會越不被認為是天生的。 問：聰明可以教，在看過八個國家的教育和超過兩百個聰明小孩，怎樣的教育能教出符合現在定義的聰明小孩？答：可以驅使學生做自我思考，讓學生認真看待學習的教育，我稱為「嚴謹教育」（rigorous education），這才會教出聰明小孩。嚴謹教育的課程安排不容易、也不太難，但會誘使學生一步步去吸收消化知識，建立世界觀，最終發展出專長（mastery skills），同時懂得如何使用專長持續、快速往前回應世界的變化和需求。 從學校的角度，賦予學生的任務，必須具備挑戰性且與自己產生關聯（relevance），讓學生在挑戰和挫折中間找到甜蜜點（sweet spot）；可是又要依照個體有所不同，才會刺激學生思考。 很多國家的父母和老師認為，讓學生讀更多書、解更多的題目，功課多又難就是嚴謹，結果只是重複知識，做完好像跟這個世界、跟自己一點關係都沒有，不是嗎？反而不如只給學生三、五個問題，然後讓他們換角度思考，被迫找其餘的資訊並運用。因此這不是數量的問題，而是品質的問題；懂得控制難易度、運用知識轉化成讓學生思考的課題，才是有價值的課題。 聰明來自父母陪伴每天交談，一起讀書看報 問：嚴謹的教育除了老師，父母可以怎麼做？答：多數父母都想為孩子做些什麼，可是不得其門而入。以我最熟悉的美國來說，公、私立學校要求父母到學校辦拍賣啦、賣餅乾，這些活動都與學生學習無關：有的父母發覺活動無助於孩子學習，轉而買高科技產品給小孩，還是沒有幫助。再看南韓的父母，通常在家會教小孩閱讀和數學，還是對學習未必有幫助。 問：那到底父母要做什麼才能刺激孩子思考？答：有件事情父母做了絕對有助於小孩學習，而且最重要的是還免費！那就是父母引導孩子講話。不管說什麼，父母傳達出去的遠比自己以為的要更多，所以千萬不要只是單方面發言。 好比父母跟五、六歲孩子讀故事書，當故事唸到一個段落，可以暫停下來問孩子：你覺得接下來會怎麼樣？一開始，孩子會要你繼續說故事，因為他們習慣被動式閱讀，但如果你堅持下去，每到一個階段停下來問問：你覺得為什麼這個小男孩會哭呢？你認為這個女孩在怕什麼？終究他們會開始想，並發覺自己在故事裡面有角色，便會習慣參與。 孩子長大了，不要停止跟他們交談。你可以問他們：今天怎麼樣啦？也可以說說自己今天過得怎樣，聊聊國際大事、興趣、嗜好，電影、書、音樂，對話可以隨機應變，但是都會非常有價值。 其次是父母自己喜歡閱讀。我們做過十三國的調查，在控制各項變因後，父母有閱讀習慣的，孩子表現比父母沒有閱讀習慣的，在PISA中成績要好一五％。 問：但如果父母真的不愛讀書，那該怎麼辦？答：退而求其次，他們總有其他嗜好吧，好比拚字遊戲、運動，閱讀與興趣相關的讀物也可以，諸如報紙運動版。至少讓孩子看到父母真心在做自己喜歡做的事情，你得先把閱讀當成一回事或者吸收知識的管道，然後你的小孩才會當一回事。他們要看到才會相信，你的行為勝過一百萬次你口頭告訴他閱讀很重要，他看到你讀書，感覺到你的樂趣，他們也會開始倣傚。 適當讚美是催化劑過猶不及，誠實是第一守則 問：除了閱讀和聊天之外，還有嗎？答：務實的讚美小孩。讚美是一把雙面刃，因為讚美會鼓勵，也會放縱。讚美必須聚焦於孩子們所付出的努力（directed to their efforts），並且要誠實。你不能讓孩子認為他們是天才，然後終究發現父母的讚美不真實；現代父母過於在意孩子開不開心，結果反而把小孩想得太脆弱。 很多學生在高中階段因為平均標準低，所以有好成績，然後父母過度讚美，他們以為自己很強，但是上了大學，對於數學、閱讀要求更高，約有一半高中生進到大學後，成績不如預期，被迫要重修，以彌補上高中和大學的差距；當發現自己原來不如想像中聰明，甚至可能輟學。 問：看過這麼多聰明小孩，會影響妳怎麼教育小孩嗎？答：兩個影響。一是生活排序改變。我比以前更知道要為孩子做什麼、不做什麼，諸如週末小孩的學校有拍賣活動，我不去也不會有罪惡感，可是以前會。 但如果老師希望我到課堂上跟孩子上寫作課，或與其他父母分享，任何時候我都會答應，而且我願意花上好幾倍的時間準備。 二是認真培養孩子的人格能力（character skills），如樂觀、同情心、堅持、良心、自我節制。我閱讀這方面的書籍，要自己先學習，如果希望孩子能夠具備這些特質，我要自己先開始，並且跟女兒談。好比女兒最近在學寫名字，一直寫不好，抱怨很多，我就跟她說，去感覺當下的感覺，妳想做某些事情但是不如預期，這就是學習，非常好！ 過去我可能會嘗試用其他方法幫她解決遇到的狀況，但現在我會讓她先待在當下，體會那個感受，而不是逃開。 選好學校，上課風氣比高檔設備重要 學校教育是嚴謹教育很重要的一環，瑞普立看過美國四大洲近百所學校，針對父母為孩子挑選學校，提出五項建議：一、觀察學生上課情況，而不是看教室公佈欄，也不要太注意老師。注意學生有沒有專心上課，或者會被觀課的你吸引？教室的氣氛是熱絡、參與的，還是低頭猛抄、死氣沉沉的？二、跟學生聊天。瑞普立會問學生：你在做什麼？為什麼？你在班上是否獲益良多？同學表現是否符合老師期待？課堂活動有沒有浪費時間？如果有不明白的事情，你怎麼辦？在課堂嚴謹的學校，學生一定有答案。三、聽其他家長的意見，直接詢問學校的弱點，並仔細聆聽。四、避免挑選華而不實的學校。根據「國際學生評量計畫」（PISA）創設者史來赫（Andreas Schleicher）的說法，多數表現傑出的教育體制內，重點擺在教學方法，所以教室裡沒有科技產品。優秀的學校和設備沒有關係。五、向校長提問：如何遴選教師？如何提升教師能力？如何評鑑教學成效？如何確保教學嚴謹，藉由不斷提高標準，挑戰學生的能力？

一張圖看清那些貿易大國出口最多的是什麼

湯財手記

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[股票掌故]一張圖看清那些貿易大國出口最多的是什麼

@ 2014-04-15 00:33:51 修改刪除http://wallstreetcn.com/node/85442

下面來自渣打銀行的圖表清晰地顯示了全球各主要貿易國的出口產品，「當紅炸子雞」俄羅斯嚴重依賴能源出口，石油天然氣出口占據了其出口總額的71%。中國出口的主力為機械/電子製造業產品（42%），歐美的出口結構則比較平衡。（下圖點擊放大）

以下華爾街見聞網站整理的亮點：

俄羅斯：「當紅炸子雞」俄羅斯的出口結構非常單一，石油天然氣（71%）出口占據了其出口的大半壁江山。

中國：機械/電子製造業產品（42%）仍然是出口的主力，其次是服裝、鞋類為主的紡織品（12%）。

日本：名副其實的製造業強國。機械/電子（36%）和汽車等交通產品（24%）是出口主力。

美國：出口結構平衡，排名前四的分別為機械電子（24%）、交通（16%）、化工（11%）和石油礦物（10%）。

歐盟：出口結構和美國類似，排名前四同樣為機械電子（27%）、交通（15%）、化工（15%）和石油礦物（8%）。

澳大利亞、阿拉伯、尼日利亞：和俄羅斯一樣，這些國家的出口能源和礦物出口，石油/礦物佔出口的比重均超過50%。