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台灣宣告開放賭場，六年後，相關管理條例卻仍躺在立法院，今年中，有意投資賭場的美商懷德公司，將辦公室悄悄地退租，二四○○億元資金放回口袋；為什麼他們投資台灣三年，卻要收手？ 撰文•林宏達 編按：外商對台投資不振，關鍵之一，是政策一致性不高，今天宣示要開放的政策，可能過幾年還無法開放。馬祖賭場開發案，就是一個因政府政策前後不一致，導致外商無法投資的案例。 今年四月十五日，原本計畫投資在馬祖開發賭場度假村的美商懷德，關閉在台北國貿大樓的辦公室，六月三十日，關閉在馬祖的辦公室，封存所有文件，準備檢討在台灣的投資案。 二○○九年台灣政府三讀通過《離島建設條例》，增列離島除罪化條款，只要當地公投通過，就可以在離島設立觀光賭場。沒想到，公投通過了，但到目前為止， 《離島觀光賭場管理條例》草案送到立法院七九○天，一一四條法條只通過三十一條，還有八十三條在協商，民進黨立委對賭場持反對態度，以目前進度來看，法案 通過的可能性不高。 這個案子，在台灣掀起贊成和反對賭場兩派激烈辯論，開發商懷德公司的經營模式，也曾被媒體質疑。即使開放，懷德公司也要通過招標考驗。但外商也質疑，台灣 政府宣布賭場開放政策，六年後，台灣仍然沒有管理博弈的相關法規，等於沒開放，以後外商究竟能不能相信台灣政府的開放宣示？ 這次，本刊採訪美商懷德台灣區執行副總裁賴志威，從外商觀點，公開他們三年多來在台灣的投資心得，以下是賴志威的第一手告白：四年多前，毛治國擔任交通部 部長時，為制定《觀光賭場管理條例》，請委任的法律事務所對國際博弈法進行了解，一一年六月，邀請威廉懷德(懷德公司負責人)來台灣提供意見。 後來，行政院版的《博弈條款》草案進行的同時，連江縣前縣長楊綏生遇上懷德主席，楊綏生請問他有無投資意願，並告訴他，如果懷德願意替馬祖解決交通問題：蓋機場、建南北竿大橋，透過公聽會，就有機會能讓博弈公投過關。 楊綏生和前議長陳振清、當時的議長陳貴州、馬祖村長王長明、公投發起人林中超等人一起來支持推動公投；想不到公投一過，本來馬祖的長期居民只有七千多人，暴增到一萬一千多人，全部遷回去了，地價還漲了兩倍！ 懷德像待宰的肥羊 被博弈掮客詐騙近三千萬元在其他先進國家的合理程序應該是，先有一個博弈法規可遵循，然後再公開招商評選即可，台灣卻不然。 公投過後等了三年，法案仍無下文，懷德說，台灣立法院因政黨惡鬥，效率不彰，讓他(懷德)覺得不可思議！ 懷德在台灣投資初期，被台灣的博弈掮客詐騙了近三千萬元，其中有一名掮客在金門騙他合夥開公司，聲稱要幫他進行博弈市場調查、提供公關人脈、並可取得博弈開發案；未料懷德匯了三十萬美元給他後，他就開始虛與委蛇，令懷德非常失望！ 每個人看到懷德，就像看到肥羊想宰！我們也知道啊，於是我們在公司大門口貼著「非請勿入」！來要工程的、拿立法委員服務處主任名片要來拜訪的人一大堆呢！台灣立委素質參差不齊，還真有假借反賭團體之名行敲詐之實的人！ 原本以為再等就是一年多，因為這是政府的promise（承諾）啊！ 這樣比喻好了，你對你的孩子講，「如果你考到哈佛大學，我就買一輛汽車送你。」結果哈佛給你考到，你爸爸卻對你說，「你真的需要車嗎？」沒有公信力嘛！你的promise（承諾）在哪裡？我們還擔心，如果立法都搞成這樣，以後政府的執行力會好嗎？ 《離島觀光賭場管理條例》已經一讀通過了三十一條。五月底立法院長王金平召開政黨協商，這次國民黨、民進黨、新政團、台聯黨都參加，辯論非常的激烈，但還是只通過了一條，很緩慢。有爭議的大概還有十幾條等待審查與協商，包括稅賦、年限等等。 到現在，縣長、立法院院長、部長，沒有一個人說得清楚這個法案究竟會不會通過，到今天為止，真的可以說一直在拖延，原以為毛治國當了行政院院長後，會積極催生這個法案，但法案就是一直躺在那裡。 台灣的公關公司、遊說掮客，來找公司都是有目的的，公司都被騙怕了！這是一個高門檻、公開評選廠商的開發案啊，並不是一個某某立委或某某政黨可以私相授受的，這樣的投資環境，難道不怕把所有外商公司都嚇跑了？ 我們為什麼最近把馬祖的這個辦公室給close掉（關掉）了，為什麼？因為我們能夠做的已經做完了……。萬事皆備，只欠「法案」，我們在加勒比海經營的度假村，比台灣晚開始籌備，今年十月都要開幕了，怎麼投資台灣卻這麼難……。 | ||||||
身為主題樂園經營始祖的迪士尼，開拓海外市場也跌跌撞撞，不斷修正營運策略後，誕生了半官半民合資的上海迪士尼。 半官半民、讓利中國，這是上海迪士尼經營模式。迪士尼打造海外主題樂園，變的是合資對象與收入分成，不變的是有各國政府的支持。這些變與不變，乃是迪士尼打造主題樂園一甲子經驗的結果，而迪士尼不斷修正錯誤的態度，正是它維持歡樂王國霸主地位的最重要原因。 一九五五年七月十七日，史上第一座迪士尼樂園在美國加州開幕。不過這座由迪士尼創辦人華特．迪士尼發想、耗費一千七百萬美元的樂園，開幕當天卻是場大災難：交通堵塞使受邀名人珊珊來遲，當天三十八度高溫使路面瀝青黏在遊客腳跟上，水管工人罷工使飲水機無水可飲，還發生瓦斯外泄。迪士尼痛定思痛，此後樂園新開幕皆反覆演練，這表現在它海外第一座授權樂園——東京迪士尼身上。 一九六〇年代，日本千葉縣因水質污染使漁業衰退，縣政府委託「東方樂園公司」（OLC）填海遙地三白六十三萬坪，其中一百零三萬坪做為OLC的回報。一九七九年該公司與迪士尼簽署協議，欲利用該地蓋迪士尼樂園，不過迪士尼對其能否成功並無把握，因此雙方協議：建造成本近二十億美元，由日本東方樂園公司出資並負責日常經營，迪士尼則坐享門票收入一〇%、食物與相關商品收入五%做為授權費，這等於迪士尼將其品牌「出租」給東方樂園公司。 成功組：東京 遊客回籠率高，門票連三年調漲有了加州迪士尼的教訓，東京迪士尼在一九八三年四月十五日開園前，進行四十次預演，從一開始商品賣光無貨可補、設施大排長龍、顧客點餐一小時才上桌，到後來反覆預演一一修正。當時負責行銷的渡邊喜一郎說：「所謂的高品質，一開始根本不存在，而是反覆演練而來。」當時只有兩成日本人聽過迪士尼樂園，但東京迪士尼開園一年內就吸引千萬遊客，如今陸、海兩樂園每年吸引三千萬人次造訪，靠的是不斷推陳出新吸引顧客回籠。例如開幕三年後推出夜間「電子大遊行」，五年推出「巨雷山」，第七年推出「星際旅行」，「動物天地」在第十年，「卡通城」則在第十四年。 據OLC財報，東京迪士尼（包括陸、海）每年設備投資金額，從五年前二百六十億日圓，增加到去年度三百六十億日圓，「不斷翻新」正是它吸引遊客掏錢的主因。東京迪士尼的收入，門票與園內商品食物銷售各半，表明遊客不只買票入場，還願在園區內花錢，歷年人均消費亦創新高（見四十二頁圖）。今年四月一日起，東京迪士尼將票價調漲七·二%，這是它連續三年漲價。由於生意火爆，東京迪士尼如今一年約付兩億美元給迪士尼做授權費。 東京迪士尼大獲成功，讓迪士尼認為投資海外有利可圖，它不再滿足於出租品牌，而是想出資興建以擴大收入，於是就有一九九二年四月開幕的歐洲迪士尼。 然而這個坐落於法國巴黎東部三十公里的樂園，卻為迪士尼帶來雙重麻煩。 受挫組：巴黎、香港 反美情結、性價比低，導致賺少賠多一是財務上。由於迪士尼想一步到位，規模不斷擴大，建造成本最後膨脹到五十億美元，是最初規畫時的五倍。為此迪士尼背負近三十億美元債務，每年支付利息超過兩億美元。開園兩年後，迪士尼被迫出售該樂園部分股權給阿拉伯王子以還債，二〇一四年十月並宣布減債重整計畫，內容之一是將六億歐元的債務「以債做股」。 另一麻煩來自文化面。歐洲迪士尼一開始就遭法國菁英敵視，不論是《費加洛報》 稱「希望有人能把歐洲迪 士尼給燒了」，到另一作家形容其為「文化的車諾比核災」。這些敵意來自迪士尼濃厚的美國味：園區內有好萊塢、紐約、西部牛仔、探險等大量美國相關名詞，而巴黎本身以羅浮宮、凱旋門等文化名勝著稱，如今加入一個美國商業氣息濃厚的迪士尼樂園，法國文化菁英對此難以容忍。 歐洲迪士尼後來從善如流，如開幕兩年後就更名為巴黎迪士尼，藉由巴黎浪漫情懷吸引遊客，也表明它是巴黎一分子，同時亦淡化美國色彩，原本巴黎迪士尼區內語吾以英文為主，後來改為法文。全球迪士尼園區皆有的「明日世界」，在巴黎改為「發明世界」，凸顯歐洲史上達文西等名人的發明；園內遊戲「太空山」亦改為十九世紀法國作家凡爾納（Jules Verne )科幻小說「從地球到月球」的場景。如今巴黎迪士尼園區亦有會說非英語的白雪公主。 不過即使如此努力，巴黎迪士尼最近十年只有一年賺錢，自二〇〇八年以後便未再獲利。最 新年報顯示 它虧損逾 一億歐元， 主因是遊客 不肯掏錢： 巴黎迪士尼 遊客人均消 費只有東京 的一半。 巴黎迪士 尼財務失 利，迪士尼因此改採保守策略，才有接下來香港迪士尼瘦身。二〇〇五年開幕的香港迪士尼是全球最小的迪士尼樂園，香港特區政府投入九成資金，占五七%股權，迪士尼持股四三%，日常經營由迪士尼負責。港府只能從門票收入分成，其他收入全歸迪士尼。 香港迪士尼原本預計每年吸引一千萬遊客，如今一年卻不到七百萬人次，開園十年有超過一半以上時間都在虧損。其原因有二，一是它的性價比。香港迪士尼面積不到東京迪士尼三分之二，票價卻和東京迪士尼相去不遠。如今上海迪士尼票價亦只有香港的八成，香港迪士尼在消費者眼中性價比只怕將更低。 二是定位。當初香港迪士尼希望吸引中國與東南亞遊客，不過開幕至今，陸客與香港本地遊客各占四成，國際遊客始終維持兩成。近年來中國大舉興建樂園，加上陸客赴港意願大減，使香港迪士尼陸客人數大跌，去年度其遊客總數減少九%，主因正是陸客減少八十萬人。 從東京、巴黎到香港，迪士尼不斷試錯修正，才打造出上海迪士尼的五大特色。 一是半官半民。上海迪士尼是由上海市政府全資國有企業「上海申迪集團」與迪士尼合資興建。 二是中美合作。除東京迪士尼由日企獨營外，包括巴黎、香港迪士尼的日常經營，皆由迪士尼獨攬。這次上海迪士尼的經營是中、美合資共同經營，這在迪士尼史上亦是首次。迪士尼之所以尋求有政府背景的合作夥伴，客觀結果就是降低財務風險。 三是國企國造。上海迪士尼承建者為中國五大國企，如中國首創以海盜為主題的「寶藏灣」園區，由中建二局興建；全球獨有的「創極速光輪」由上海寶冶承建。 四是按股分利。迪士尼出資二十三億美元，占上海迪士尼總成本（五十五億美元）約四二%，因此其持股四三%，獲利亦按股權比率分配。這和港府對香港迪士尼投入九成資金，卻只占不到六成股權、只能分門票收入相比，迪士尼對中國國企與當局的「讓利」一目瞭然。 五是中國特色。為避免如巴黎迪士尼的美式風格遭抵制，上海迪士尼加入中國本土元素，如有十二生肖的「十二朋友園」，以及中式建築「漫月軒」、以中文演出的《獅子王》等。 上海迪士尼開幕後，將衝擊香港迪士尼，因為該園陸客占四成，上海迪士尼不僅票價較低，又位於中國境內最大城市之一的上海，恐怕將吸走更多陸客。至於東京迪士尼，由於六成遊客來自日本當地，受到衝擊較小，但赴日的外國遊客仍將受影響。 今後亞太區將有東京、香港、上海三座樂園，如何讓它們開拓新客戶，而不是自相殘殺爭食既有客源，將是迪士尼未來最須費心的問題。 撰文者楊少強 | ||||
9月22日消息，據路透報道，韓國政府今日表示，已命令三星電子采取額外的措施以確保Galaxy Note 7手機所用電池的安全性。本月底，三星將在韓國市場恢複銷售Note 7。
韓國技術與標準局(以下簡稱“KATS”)今日在一份聲明中稱，Note 7采用的新電池是安全的。但同時，KATS還表示，已命令三星在電池發貨前讓其供應商對電池進行X光檢查。此外，三星自己也要實施全面檢查，以確保電池的安全性。
此前三星電子稱，上周針對美國市場召回的100萬部蓋樂世Note7手機中，其中一半的替換產品將於周三前到達門店。在有問題的鋰離子電池引發爆炸後，三星上周正式宣布召回這款高端智能手機，該公司的一份聲明顯示，三星稱美國消費者可能在不晚於9月21日的時候拿到替換機。美國監督產品安全的有關部門表示，美國國內受到召回影響的三星手機數量為100萬部。
昨日，Note 7已經在美國恢複銷售，Verizon、Sprint、AT&T和T-Mobile均已開始銷售新版Note 7。為了區別有問題的舊手機，三星還將新Note 7電池電量圖標的顏色由之前的白色變為綠色。
與此同時，三星電子也啟動了針對韓國本土售出約40萬部Galaxy Note7的換機計劃，三星英國在9月19日也開始發出新款Note 7進行置換此前存在潛在危險的手機。
三星拒絕透露將在韓國市場召回多少部有問題的手機，但據三星提交給KATS的數據顯示，截至9月2日(宣布召回前)，三星已在韓國市場售出了42.9萬部Note 7。
但是據韓聯社報道稱，自三星電子19日啟動本土換機計劃以來，4天換機數超過10萬，而選擇退貨的用戶占比不到購機用戶的5%。據統計，僅19日換機計劃啟動當天就有2萬余人更換，目前已超過10萬用戶選擇換機。選擇退貨的約1.8萬人，僅占購機用戶的4.5%。
當前，三星正在加緊生產新版Note 7，希望盡早完成召回工作，提升新版Note 7銷量。一些分析師認為，此次召回可能給三星帶來約50億美元的營收損失。
三星將於9月28日恢複在韓國銷售Note 7。同時還表示，在條件允許的情況下，將陸續在其他國家恢複銷售工作。
據《日本經濟新聞》報道， 知情人士周四透露， 三星正與LG Chem就新型號手機使用LG電池展開會談。此舉是三星供應商多元化和降低風險戰略的一部分。
這也意味著，三星將削減對三星SDI的依賴。三星SDI提供了其母公司使用的70%的電池。
三星工程師目前依舊無法找出Galaxy Note 7爆炸的確切原因。電池可能是Galaxy Note 7起火的自燃點，但是電池可能受到了多個因素影響才出現過熱和起火。
另有消息稱，在三星和LG簽署最終協議前，這樁交易仍有待觀察。三星和LG幾乎在所有消費電子產品領域展開競爭。由於擔心技術泄露，兩家公司很少使用彼此的零部件。目前，三星使用來自LG Innotek的智能機攝像頭模組，後者是LG集團的零部件子公司。
年初以來的中小創股票暴跌不僅讓A股投資者心寒，也讓新三板的“集郵黨”不安。
近期，新股發行節奏明顯加快， 但IPO提速對“集郵黨”似乎是一把雙刃劍。一方面，新三板公司能夠縮短上市進程，另一方面，新三板和主板之間的估值差也在縮小。有市場人士表示，IPO加速以後，新股不稀缺，新三板與主板的估值差縮小可能令“集郵”收益大打折扣。
“集郵黨”的邏輯
“集郵”是新三板市場上的一種投資策略，由於新三板制度紅利預期推遲，市場財富效應消失，不少投資者把目光集中在準備去主板IPO的掛牌公司股票。按照目前新三板與主板的估值差，這類企業一旦上市，市值就可能增長2-4倍，並且擬IPO新三板股票本身也具有較好的流動性。
上個月，原新三板企業中旗股份(300575.OC)登陸創業板，股價最高漲至66.99元，是其掛牌新三板前最後一輪融資價格的10倍。
1月19日，龍創設計(832954.OC)和三晶電氣(835613.OC)公布接受上市輔導，這令進入IPO輔導的掛牌公司數量增加到331家，其中有79家的IPO申請已經獲得證監會受理。不少擬IPO的新三板企業采取做市轉讓，這讓投資者能夠很容易地買到他們的股票。
中科沃土基金董事長朱為繹指出，雖然在上市輔導的企業數量較多，但能成功上市的企業畢竟只是其中少數，並且新三板企業財務數據的真實性未經嚴酷的核查。此外，IPO排隊周期較長，排隊企業在排隊期間需保持業績的持續穩定增長。
不過，“集郵”並不需要所有的上市輔導的企業都上市，如果集齊擬IPO股票，只要一定比例成功，投資者的收益仍然可觀，這就是“集郵”的邏輯。
去年9月，證監會發布《關於發揮資本市場作用服務國家脫貧攻堅戰略的意見》，這讓新三板“集郵”投資達到高潮。意見發布後的首個交易日，在貧困地區經營的擬IPO企業宏源藥業(831265.OC)開盤暴漲86%，根力多(831067.OC)開盤大漲71%。
擬IPO企業的交易活躍度較高。1月19日，有25家擬IPO新三板企業成交金額超過100萬元，其中安達科技(830809.OC)和天邁科技(831392.OC)成交金額都超過1000萬元，不到100只擬IPO股票的成交總額占到新三板全市場的七分之一。
IPO提速下“集郵”回歸理性
近來，IPO審批節奏明顯加快，去年11月和12月，證監會核發IPO批文分別達到52家和46家。IPO提速對“集郵黨”似乎是一把雙刃劍。一方面，新三板公司能夠縮短上市進程，但與此同時，新三板和主板之間的估值差也在縮小。
目前，新三板平均市盈率在28倍，創業板和中小板的平均市盈率分別為67倍和47倍。
新三板資深個人投資者大胡對第一財經記者表示，“IPO加速以後，新股不稀缺，主板市場整體估值就下移。這肯定對“集郵黨”有影響的，此前不少“集郵黨”見了“郵票”就上，以為上了主板就會身價倍增。但是如果買到成長性不好、估值過高的股票，即使將來上了主板收益也會大打折扣，甚至未必能賺錢。”
洪三板董事合夥人曹水水認為，如果創業板繼續下跌，那麽A股和新三板估值差將進一步縮小，靠“集郵”賺錢的難度會加大。“這種趨勢持續的話，可能會破發，但集郵者要一兩年後才看到。一旦破發，集郵黨就會恐懼了，肯定不會不加分辨地買入。”
有消息稱，監管層近期召集部分機構座談，征詢對IPO、再融資、殼資源和新三板等問題的意見和建議。據稱，未來2-3年，新三板創新層可能會拿出5%的掛牌企業進行連續競價交易。
目前，新三板創新層企業共有953家，預計經過過去一年的快速擴容後，今年創新層企業數量有望達到2000家。
大胡認為，即使明年從創新層中分出精選層，但數量有限，難以惠及整個創新層。因此，雖然主板估值下降，新三板還有一攬子政策紅利值得期待，但是在可預見的兩三年之內新三板的估值都無法與主板接近。
曹水水認為，如果在新三板精選層采取和創業板一樣的競價交易和投資者門檻，那麽兩個市場的估值將取決於稀缺性，如果精選層企業數量更少，那麽估值將會更高。新三板和主板之間估值的接近也是轉板通暢的前提。
他告訴記者，未來“集郵”策略還是可行的，但是“集郵”者需要更加理性，更加關註投資成本和公司的基本面。“對平穩增長的企業，在10倍-20倍的市盈率去買才有安全邊際。對成長快的企業可以給到15-30倍。另外從企業質量來看，肯定要投利潤高的，如果投2000萬元以下的企業要非常謹慎。5000萬元以上的企業如果沒有行業的系統性風險，暫時也不會發生惡劣變化的話，整體上也比較靠譜。”