📖 ZKIZ Archives

改革效應小企業PMI達兩年高點 上遊需防過關期價利新波動

來自國家統計局最新發布的4月份PMI數據顯示，繼大中型企業率先在供給側結構性改革的作用下生產經營回暖之後，改革的效益進一步傳遞到小型企業。

4月的中國小型企業PMI為50.0%，連續兩個月上升，高於上月1.4個百分點，升至臨界點，為近兩年來的高點。結合本月大、中型企業PMI分別為52.0%和50.2%的情況，大中小三大類型企業的PMI指數都處於擴張區間，經濟形勢繼續鞏固。

改革效應已經廣泛傳遞

這一變化也是在近兩年的改革中漸次形成的。

2008年國際金融危機發生後，實體經濟增速放緩成為全球面臨的共性問題。同時，在“三期疊加”影響下，以國企為代表的中國實體經濟也受到了較大影響。從國家統計局的數據看，月度的國有工業企業累計利潤增速從2014年10月開始就出現了負增長，進入2015年後更是出現“斷崖式”下滑。

但隨著中國近兩年大力推進供給側結構性改革，通過“三去一降一補”首先使得上遊行業集中的大型國有企業出現了利潤增速的V型反轉。而大型國企的利潤改善又進一步使得下遊中小企業出現需求提升、經營改善。

企業利潤數據也印證了這一點。

今年1-3月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額17043億元，實現同比增長28.3%的高水平。全部規模以上工業企業新增利潤中，采礦業、原材料制造業比重下降，消費品制造業、裝備制造業比重上升，顯示利潤結構從上遊到下遊繼續優化。3月份，工業企業主營業務收入利潤率為6.47%，同比提高0.49個百分點，顯示企業獲利能力繼續轉好;規模以上工業企業應收賬款平均回收期為38.6天，顯示工業企業回款速度繼續加快。

從經濟大面和企業信心上看，4月份，制造業PMI為51.2%，低於上月0.6個百分點，繼續位於擴張區間。

中國物流采購聯合會特約分析師張立群認為，PMI仍然在50%的榮枯線以上，表明經濟企穩向好態勢沒有改變。

最近一年PMI走勢（數據來源：Wind資訊）

上遊行業利潤面臨拐點

不過，由於經濟仍處於底部調整之中，需要克服的風險仍然較多。

近期全國經濟體制改革會議就強調，一方面，經濟運行穩中向好，特別是新發展理念和供給側結構性改革正在轉化為自覺行動，將對我國經濟發展方式轉變和經濟持續健康發展產生深遠影響;另一方面，結構調整任重道遠，經濟發展還處於過關期，仍面臨不少挑戰。

比如，作為過關期的挑戰之一，4月的PMI數據顯示，價格和需求正發生新變化。

4月份，受國內外大宗商品價格波動和部分行業供求關系變化等影響，價格指數明顯回落。主要原材料購進價格指數和出廠價格指數為51.8%和48.7%，分別比上月下降7.5和4.5個百分點，均為2016年7月以來的低點，出廠價格指數降至臨界點以下。

伴隨價格波動，高耗能行業景氣度降至收縮區間。4月高耗能行業PMI為49.3%，比上月下降2.1個百分點，低於制造業總體1.9個百分點。特別是黑色金屬冶煉及壓延加工業PMI為45.1%，大幅下降6.9個百分點，重回臨界點以下，為年內低點。

價格指數正明顯回落（數據來源：Wind資訊）

張立群認為，4月份PMI指數中，購進價格指數降幅最大，達到7個百分點以上，表明去年下半年以來大宗商品供求缺口快速擴大，價格持續上漲並帶動相關生產較快回升的情況，在生產和供給較快增長之下，正在很快改變。市場和生產正在恢複平穩。這也預示著未來經濟增長有望保持平穩。

海通證券的分析報告則認為，1季度的企業盈利改善很大程度上歸功於煤炭、鋼鐵等周期性行業，但是4月份制造業PMI指數的回落，以及4月商品價格的大幅下跌，其實都預示著周期性行業的盈利增速又出現了下行拐點。

海通證券稱，供給側結構性改革如果要再往前推進，一方面需要抑制貨幣超發和資產泡沫，另一方面需要需要打破剛性兌付，接受破產，讓低效率的企業退出，尤其是在金融行業;只要不發生系統性金融風險，就應該堅定不移去杠桿、抑泡沫、打破剛兌，雖然會有短期陣痛，但只有這樣中國經濟才能真正恢複健康。

國家統計局中國經濟景氣監測中心副主任潘建成此前對第一財經記者表示，目前首先要認識到當前良好的開局是整個中國經濟轉型升級最佳的時間窗口，這個機會稍縱即逝，要珍惜它，進一步紮實推進供給側結構性改革，絕不能猶豫，不能因為形勢好了動搖去產能、去杠桿的決心。其次，要通過“一帶一路”夯實對外經濟貿易環境改善的步伐，使外貿在新的環境下有比較平穩的增長。

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=247498

港島樓價指數破百 返97高峰 料各區年內陸續觸頂 學者︰需防外圍風險

1 : GS(14)@2011-01-30 17:49:08

http://www.hket.com/eti/article/ ... 2-000595?category=m







樓價升勢持續，乃樓市火車頭的港島區樓價，其樓價指數率先升破100點，重返97年10月樓價高峰期水平，最新報100.24點，按周升1.78%，升幅創11周新高。

而在樓價高居不下的情況下，有學者認為，目前樓市是存在暗湧，需提防政策風險，以及外圍環境的變動，並提防下半年有機會出現的樓市風險。

港島報100.24點 按周升1.8%

去年11月政府出招消息被市場消化後，反映二手樓價的中原城市領先指數（下稱CCL），於4周（12月26日）前升穿出招前水平後，持續在高位徘徊，CCL今周最新報91.21點，按周上升1.34%，為13年來的新高。而各區的價格指數均錄得升幅，當中以港島區的樓價指數最矚目，最新報 100.24點，按周上升1.78%，可以說自1997年高峰後，首度升穿100點。

而九龍區指數今周則報89.22點，按周上升2.1%，為本周升幅最高的地區；至於新界東區指數則為84.32點，比對上周升0.23%，九龍及新界東的數字同為13年來的新高。新界西區指數就報70.35點，按周微升0.08%，是12年來的最高位。

估新界區年底重返97

今次公布的數字，大部分是參考在本月3至9日簽訂的臨時買賣合約；因此，今周的指數主要反映額外印花稅生效後第七周的市況。

中原地產研究部聯席董事黃良昇表示，現時主要是用家市場，樓價升勢並不急促，而今周公布的指數反映港島區樓價已重上97年水平；他預計，九龍區的樓價可於今年中達97年價位，新界東樓價重上97年水平的情況，則有望在年尾出現。

雖然近期的樓價走勢向上，但經濟學家關焯照就提醒大家，要小心市場的暗湧。

他認同，在現時息口低、資金充足以及投資工具選擇不多等情況下，一般人對於樓價有上升期望；然而，政策危機及外圍環境的變化帶來的影響亦不容低估。

關指出，財政司司長曾俊華將在下月23日發表新一年度的財政預算案，當中或會提出比額外印花稅更「辣」的措施，例如增加土地供應，政策「辣度」則要視乎政府調控樓市的決心。此外，關又認為通脹來勢洶洶，外圍環境又有惡化可能，預期息口不會持續低企；他建議市場各方要提防下半年有機會出現的樓市風險。

假期效應 料短期成交跌

另外，理工大學建築及房地產學系教授許智文則認為，現時各方對市場前景的看法正面，但農曆新年將至，其間一般人的搬屋及睇樓意慾不大，故假期氣氛對樓市表現會有一定影響。

他預計未來1至2星期的周末成交量會較現時下調30至50%，樓價就基本持平。

撰文:馮凱婷
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=272823

多家銀行年底調整收費 碌卡需防欠款滾雪球

1 : GS(14)@2012-09-28 00:08:30

有credit 我都無用
http://www.mpfinance.com/htm/Fin ... nist/en63_en63a.htm


使用信用卡購物後，最重要是按時付清信用卡欠款，避免逾期利息或罰款。假如未能按時還清全部欠款，至少亦應繳交最低還款額，約為總欠款的5%。但要注意的是，繳最低還款額後，其餘欠款仍會每日計息，實際年利率平均達30厘以上。
欠款期間，帳單上所有消費都沒有免息期，更會即時計息，包括一切自動轉帳、分期付款及八達通自動增值等。雖然市面上的信用卡一般提供近兩個月的免息還款期，可是若到了繳款日亦未能還清卡數，部分銀行的實際年利率甚至更會調升至近40厘。最後需付的利息可能比欠款本身還要多。
恒生卡半年欠繳2次 月息升半厘
每年銀行也會檢討信用卡收費及息率，例如美國運通信用卡及其聯營卡，以往是以年息計算，但在今年11月1日起，便以月息計算零售簽帳及透支服務收費，每月為2.5厘(表1)，即實際年利率為34.49厘，較以年息計算26厘為高。卡戶如果一直有遲交卡數的習慣，利息將會逐月提升，如果過去12個月期間有2次未能如期付款，利息也會上升：以美國運通信用卡為例，標準利率會上升0.33厘 ，即零售簽帳的實際年利率會升至39.83厘；現金透支則升至42.04厘。如果有3次或以上，零售簽帳實際年利率會升至42.58厘及44.83厘。
恒生信用卡亦採取相若的收費，在沒有遲交最低還款額，月息為2.49厘，零售交易實際年利率為32.99厘 ，但若過去6個月內有2次或以上未能繳付最低還款額，息率將由第2次起，月息提升至2.99厘，即零售交易的實際年利率為40.53厘，直至卡主連續6個月內沒有逾期還款紀錄，才會回復原來的利率。
近年銀行大力推廣信用卡「現金套現計劃」，銀行銷售員可能會告訴卡主此類計劃可以幫助清還卡數。
「現金套現計劃」 利息可升10倍
不過，卡主進行現金套現後，若未能全數清還信用卡的新簽帳額等欠款，該現金套現計劃的結欠利息，不再以原來低息(一般低於10厘)計算，而「自動升級」至以現金透支的利息計，即突然倍增至高達20至30厘。
以套現10萬元現金、24個月還款期為例，正常還款利息和手續費為每月0.5厘，實際年利率12厘，即共1.2萬元。若第3期起未能清還到期欠款後被加息，此後每月只還最低還款額5%，以年息率達36厘計，全數開支達12.2萬元，要9.7年才能還清。
美國萬利理財亞太區總裁張佩儀表示，這類計劃的用家一旦失去預算，遲繳月供，便會引致加息，利息開支隨時上升10倍，還款期亦被拖長近10倍。

明報記者 龍彩霞
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=281606

通脹無虞政策 更需防風險

1 : GS(14)@2016-09-11 04:36:58

【明報專訊】內地通脹率身處「1時代」，雖說通脹一時無虞，但從目前形勢看，未來政策卻需嚴防風險。

根據最新資料， 8月份內地居民消費價格（CPI）同比僅上漲1.3%，顯著低於市場預期，漲幅創去年10月以來新低。

通脹「1時代」 不意味物價低

內地通脹身處「1時代」，其中最重要的原因是食品價格上漲緩慢。特別是「菜場三大樣」：豬肉、禽蛋和鮮果價格同比漲幅分別回落了9.7、5.4和1.1個百分點，迅速拉低了通脹率。

不過，雖然通脹率遠低於預期，卻不意味真實物價水平很低。如果考慮近期經濟出現企穩迹象，未來需求增加，原油、煤炭和鋼材等價格或將繼續上漲，工業品出廠價格指數同比漲幅很可能轉負為正，這將對通脹率產生向上壓力。此外，8月通脹率環比漲幅依然為正，尤其是食品價格環比漲幅由前5個月均為負增長轉為正增長，未來可能會延續這種趨勢。

房價節節攀升隱藏風險

另外，受今年以來房價持續上漲的影響，8月房租價格上漲2.7%，遠高於同期CPI漲幅，環比已經7個月為正，8月漲幅超過此前三年同期的漲幅。

如果通脹問題還可暫放一邊，那房價節節攀升則隱含風險。由於前期出台的一系列穩增長政策正在發揮作用，近期經濟出現了一些企穩迹象，在內地去庫存等多種因素推動下，房地產市場不斷升溫，導致資金資源「脫實向虛」，這也抬高了實體經濟的運行成本。與此同時，房租、房價的上漲，惡化了收入分配，使得兩極分化問題更加嚴重。

今年前8個月，包括萬科（2202）、恒大（3333）、碧桂園（2007）等在內的內地20家房企合計銷售金額近1.25萬億元人民幣，刷新歷史最高紀錄，同比上漲幅度高達75.9%。不過，高價地頻現正在成為未來樓市最大的風險點之一。粗略統計後，受今年迄今百餘個地王的影響，房地產企業拿地的平均成本比去年同期增加約51.8%。

未來政策轉向貨幣財政並重

所以，在未來一段時間，宏觀政策需要把更多精力放在穩定增長和防範房地產泡沫方面，對於物價不應擔心太多。

目前來看，低通脹將使得全球央行貨幣政策維持在寬鬆狀態甚至進一步放鬆，內地貨幣政策從未來兩三個季度的時間來看，仍有放鬆的動力和空間。

剛剛結束的G20峰會在加強全球貨幣政策協調和避免匯率戰方面達成更多共識，從過度依賴於貨幣政策、至貨幣和財政政策並重，以及貨幣和結構改革相結合，這個提法的變化也值得關注。

[馮其十 神州新形勢]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 0726&issue=20160911
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=308552
Next Page
ZKIZ Archives @ 2019