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四十世代 劉仁和嚴控開銷 每月為夢想存二萬元

2010-06-21  今周刊 





保全業死薪水省出富足退休人生退 休時,能夠存到一千萬元當老本,對台灣大部分的中產階級是遙不可及的夢想。

然而,對四十歲、收入不豐的劉仁和而言,千萬元退休不是夢,而是他正在按部就班達到的「低標」。他的理財與投資方法,值得借鏡。

撰文‧謝富旭

在保全業上班的劉仁和,收入並不豐裕,他與在外商電腦公司擔任品管工作的太太兩人薪水加起來,每個月還不到九萬元。但即使養育二個小孩,扣掉房貸及所有開 支後,劉家每月至少還能存下二萬元。

「除了每月的結餘,我們夫妻倆幾乎把每年年終獎金存起來,照這樣的存錢速度,加上我們手上現有的儲蓄,在我六十歲退休時,存到千萬元老本應不是太大的問 題!」劉仁和微笑地說。

劉仁和在理財投資上並不比別人聰明,他反而把自己存錢比一般人快的原因歸功於「自己很笨」。「我和太太都不是高學歷,我們都很清楚自己無法賺得比別人多, 但總可以省得比別人多吧!」他如是說。

厲行節約

省錢省出「五子登科」

劉家總是在周末才開伙。劉仁和說,太太會在星期天開伙時多煮一點肉類,作為下一周夫妻倆的便當主菜,而每天下班,從外面買便當回家時,再多買一、兩樣青 菜,當隔天的便當配菜,這種方式讓劉家省下不少伙食費。

此外,家住淡水的劉仁和,雖然擁有一輛貸款已付清的豐田汽車,但為了省油錢,每天前往台北天母上班時,依然選擇騎機車上下班;太太則搭捷運到信義區上班。 汽車只用在假日時出遊,並且盡量控制一個月只加一次油。

「我太太從不買名牌,每月最大的開銷就是搭捷運,兩個小孩的頭髮都由太太剪。我下班後從不在外頭流連,我們夫妻倆每月各自的開銷嚴控在五千元以內。」原本 每天約一包香菸的劉仁和,結婚後厲行節約後發現,每個月買菸竟花了一千多元,已經成為他個人開銷的「最大項目」,索性也在多年前戒了。

別看劉仁和日子過得節儉,生活卻過得相當有質感。數年前他在淡海新市鎮以每坪約十四萬元買下權狀近五十坪的房子,社區裡公共設施齊全,有健身房、閱覽室、 KTV室、小孩遊戲間等,他也花了數十萬元裝潢家裡,還添購了一套家庭劇院設備。「我們把朋友邀請來家裡唱歌,只要額外花幾百元買飲料零食,享受程度不比 外面的KTV差!」儘管儉以待己,對兩名兒女學鋼琴、學繪畫的費用,他卻從不吝嗇。

劉家靠著節儉,不僅每個月至少節餘二萬元以上,夫妻倆每年十五至二十萬元不等的年終獎金,也全部存下來買保險。原本對投資一竅不通的劉仁和,眼看存款利率 已無利可圖,「被迫」鑽研投資。多年下來不僅加速了存款累積速度,也練就一套穩中求利的投資心法。

靈活投資

投資配置分散,穩健積極兼顧劉仁和的投資主要分為四個部分:基金定時定額、基金單筆投資、股票投資以及保險。這四種之中,以基金定時定額與保險為主,占可 投資資產七成水位,股票與基金單筆為輔,占三成。

目前,他投資數年的基金有富達新興市場債券基金、富達新興市場基金、富蘭克林坦伯頓全球基金、富蘭克林坦伯頓成長基金,以及天達環球策略收益基金F累積股 份,每檔每月投資三千元,共計一萬五千元。

劉仁和定時定額基金鮮少贖回,把定時定額當作未來退休金主要來源,只要求每年報酬率比定存利率高即可。「定時定額我不設停損、停利點,如果報酬率連續二年 低於定存利率,我就轉換其他標的,原則很簡單!」劉家第二個投資支柱是保險,劉仁和把保險規畫為未來子女長大後教育基金主要來源。「基本上,我主要把保險 當成一種比定存利率高的儲蓄手段,存錢為主、保障為輔,我們的年終獎金幾乎全部都花在為兒女買壽險上!」為了不讓投資過於保守,劉仁和有一筆操作單筆以及 股票操作的準備金,總金額嚴控在一百萬元以下。劉仁和運用單筆來投資強勢主流基金,獲利二○%即出場,虧損一五%就停損,目前他投入三十萬元操作景順韓國 基金、富蘭克林全球債券基金以及聯博美國收益基金I股等三檔。

股票投資部分,劉仁和偏好股價低於淨值的大型金融股與大型傳產股,早些年他以十五、六元價位買進中鋼、竹商銀,以及去年以十元出頭買進的中信金,皆讓他享 受到一倍左右的獲利滋味。「遇到好股票跌到爛價格的機會不多見,二至三年才來一次,我會傾向重壓,一次可能買進二十張!」劉仁和打算在六十歲之前退休,他 與妻子計畫,退休後回到雲林老家鄉下種水果,並完成他年輕時一度追求,但因迫於生活壓力而放棄的音樂創作夢想。

過慣節儉生活的他說,隨著年紀增長,物質欲望愈來愈淡泊,但他時常提醒自己,夢想可以延後,但絕不要放棄,他正為未來的夢想努力不懈地儲蓄著。

淡江大學保險系教授繆震宇:40歲一定要開始退休理財40歲的民眾一定要開始考慮退休理財,用定時定額的態度下去投資,不要殺進殺出,要停利。同時,開始 減少投資在波動過大的新興市場,選擇較穩健的全球型基金,跟著趨勢走的風險比壓注在單一市場低。

相對於停利,定時定額買基金則不用設停損,因為一停損就等於認賠,要對景氣回春有信心,繼續定時定額買進。

另外,過了40歲之後,對健康的投資和對財富的投資一樣重要!

劉仁和

出生:1970年

現職:保全人員

學歷:高中畢業

期望退休年齡:60歲

期望退休金額:1000萬元計畫退休夢想:回鄉務農,完成年輕時的音樂創作夢想



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貨運價格或因嚴控「超載超限」被推高

http://www.yicai.com/news/2011/05/818725.html

現在我們一輛長30米左右的貨車一次可以運10輛奧迪,《公路安全保護條例》(下稱《條例》)實施後,按照嚴 格規定的車輛長度,我們只能運4輛了。」北京長久物流有限公司(下稱「長久物流」)副總裁陳鋼如此表示。作為國內最大的民營汽車物流企業,長久物流用公司 旗下1400輛貨車以及合作夥伴的貨車,去年為汽車生產商總計運輸了150萬輛汽車。

而陳鋼所指的《條例》將於7月1日正式實施,《條例》中對於嚴罰貨運車輛「超載超限」的規定,將使國內大部分公路運輸貨車遭遇尷尬,並可能導致貨運價格的進一步抬升。

貨車長寬「超標」

據《第一財經日報》瞭解,《條例》對公路超限運輸給出了比以往任何時候都嚴厲的處罰措施。

按照規定,一年內超載超限違規超過3次的貨車將被吊銷營運證,貨車司機也將停止營業性運輸資格。而違法運輸車輛總數超過10%的,將被責令停業整 頓,情節嚴重的甚至會被吊銷道路經營許可證。此外,對於非法超載超限車輛也加大了處罰力度,其中擅自改裝運輸車輛的企業,最高將處以20萬元重罰。

這樣的新規,對國內大多數貨運企業來說都是嚴峻的考驗。

國內一家位列前五位的公路運輸企業高層在昨天舉行的「2011第二屆中國貨運業年會」期間告訴記者,與其公司合作的車輛中,有近一半的車不符合《條 例》對車輛和集裝箱長度的具體規定,「比如我們現在用的很多車上的集裝箱,會比規定的標準寬度超出20釐米,其他企業的車的集裝箱長度,可能比標準長度超 出30釐米。一般一個集裝箱的造價就要8.5萬~9萬元,要按照標準來改造或者更換集裝箱,需要耗費不小的成本。」

「按照標準來改長度,每個箱子大概就要花費改造費1萬元,改寬度就不容易了,只能再重新訂購新的集裝箱。」因此,上述高層對記者表示,如果《條例》對車輛「超限」的規定嚴格監督和執行,很可能會因為車輛改造的成本上升帶來運價的抬升。

超載超限背後

從事汽車物流的企業,更是全部無法符合《條例》對車長標準的規定。陳鋼就對記者透露,目前全國4萬輛用於運輸汽車的車輛,沒有一輛符合《條例》對車長16.5米的規定,最短的也在20米以上,如果《條例》嚴格執行,現在所有汽車物流車輛將全部無法滿足上路要求。

為何會出現如此尷尬的局面?一位長期從事公路運輸的企業人士對記者指出,目前國內公路運輸行業的貨車和集裝箱長度、寬度混亂,與此前的監管混亂有很 大關係,「超長10米和超長20米,運的貨物數量有很大的區別,但只要拿到營業執照就不會被罰,就是罰也只有幾百元,這讓行業內的貨車定做變得越來越 長。」

這與國內公路運輸普遍面臨的超載動機很相似。一家物流企業的管理層就對記者透露,為了能夠儘量節省過路過橋費,很多物流企業都是將一輛車能多裝就多 裝,寧可超載被罰,也比運兩趟便宜。「超載對我們行業來說已經司空見慣,每次跑車都要罰上1000元到2000元,但還是比交付高昂的過路過橋費多跑幾趟 劃得來,這也形成了一個惡性循環,企業還是寧可超載。」

因此,上述高層指出,從長遠看來,《條例》的實施也有利於對行業的規範,但前提是能夠嚴格的監管落實和不同地區相同的執法力度。

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鋼鐵業利潤率跌至2.4% 中鋼協呼籲鋼企嚴控產量

http://www.eeo.com.cn/2012/0208/220404.shtml

經濟觀察網 記者 萬曉曉 根據中鋼協發佈的最新統計數據顯示,2011年全國重點大中型鋼鐵企業的銷售利潤率只有2.4%,較前年的2.91%再度下降,同時,全年累計虧損額為32.78億元,同比增長97.43%,虧損企業數達8家,比前年同期的5家有所增加。

中鋼協還指出,2011年,全國77家大中型鋼鐵企業實現利潤875億元,比2010年減少42億元,同比下降4.51%。整個行業飽受成本上升、需求減少、融資難、融資貴等多重因素擠壓,企業則面臨高成本、高庫存、低售價的壓力。

根據國家發改委公佈的海關數據,2011年,我國鐵礦石進口6.86億噸,同比增長10.9%;平均價格為163.8美元/噸,同比增長27%。其中,11月、12月進口量分別為6420萬噸、6409萬噸,遠高於全年月平均進口量5717萬噸水平。

此外,與國內鐵礦石相比,進口鐵礦石價格優勢已開始顯現。2011年11~12月份進口鐵礦石價格約為1195-1041元/噸,而同時期河北地區66%品位的鐵精粉價格則在1250~1280元/噸之間波動,進口鐵礦石價格的回落使其競爭力進一步加強。

即便如此,在國內市場仍處於供大於求局面下,虧損的鋼鐵企業仍不願主動減產,導致鋼鐵產能過剩加劇,造成大量庫存。中鋼協呼籲,鋼鐵企業應根據市場 變化自覺控制產量,及時調整品種結構,規範定價和銷售行為,中鋼協統計數據預計,2012年粗鋼產量增速將進一步降低,產品同質化競爭的局面仍較突出。

中鋼協會長朱繼民也呼籲各家鋼鐵企業,在2012年,要把「控產量」作為一項基本要求。

2012年1月,國內鋼材市場受到需求與資金的制約,未能實現開門紅,基於對一季度經濟增速回落以及房地產市場調控的擔憂,中鋼協認為,後市預期不樂觀。

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保守投資避大賠風險 嚴控成本絕不多出一分錢 三商美邦連年穩健獲利的兩大祕訣

2012-02-13  TWM




在金融市場傳聞要上市許久的三商美邦人壽,終於在本月九日登錄興櫃市場。三商美邦人壽以穩健經營聞名,就算金融風暴也照樣獲利,可說是壽險界的模範生,它 究竟是怎麼做到的?

撰文‧許瀞文

花費二十年達成一個目標,需要多少耐性的等待與堅持?甫在興櫃市場掛牌的三商美邦人壽做到了,它是一九九二年政府開放本土壽險公司後,第一家在興櫃市場掛 牌的保險公司,不僅激勵金融圈,更完成三商行集團創辦人陳河東的遺願,對接班的四個兒子來說,意義重大。

「早在一九九三年創立時,老董事長的目標就是上市,現在終於達成了。」三商美邦人壽董事長劉中興欣慰地說。

受不景氣影響,去年保險市場新契約保費收入衰退一四%,但三商美邦人壽卻異軍突起,新契約保費收入大幅成長五二%,為三二八億元,排名第七,劉中興更訂出 今年目標:新契約保費收入要達到三七○億元。

金融海嘯時期仍大賺二十億但市場也有人質疑,利差損讓壽險業經營艱困,是否有增資需求,才選擇在這時上興櫃?

對此劉中興鄭重否認,公司沒有資金壓力,雖然也有利差損的問題,但不如大型壽險公司嚴重,資金成本約四.二%,「從二○○一年開始,公司進入快速成長期, 當時台灣已經是低利率環境,高利率保單賣得比較少。」劉中興說,上市一直是目標,但大股東美商萬通國際集團(Mass Mutual)不願意,但二○一○年十一月雙方簽訂的十年合約到期,美商萬通集團對台灣要實施IFRS國際會計制度有疑慮,將股份賣給三商行,退出經營。

相對其他壽險公司的大起大落,三商美邦人壽已經連續七年獲利,甚至在金融海嘯當年還賺了二十億元,穩健經營的祕訣在哪?「不衝投資、嚴格控制成本,是兩項 最大關鍵。」劉中興強調。

三商行從零售業跨足金融業,三商美邦人壽早期在經營上也吃足苦頭,尤其二○○○年東南亞金融風暴,曾經每股虧損高達四.七六元,一度讓美商萬通國際集團入 股延後。回憶起當時狀況,劉中興說:「那時股本大概才三十九億元,股票投資就賠三十億元,將近一個股本。」被投資市場震撼教育,○一年美商入股後,公司內 部重新檢討策略,並成立獨立在體制外的五人投資委員會,檢視投資布局與績效,陳河東的第三個兒子陳翔玠也是成員之一,「美商建議股市投資比重只能占可運用 資金的八%,從此股市投資比重從沒超過一成,並以政府公債為主,不動產買來都是自用。」在投資上,去年三商美邦人壽持股一路減碼,目前僅有六%,是壽險公 司中持股比率偏低者,有九成都在固定收益商品,外幣資產幾乎是全額避險,劉中興也坦承:「我們賺不了大錢,也賠不了大錢,就是穩健經營。」四兄弟低調接班 圓老爸夢想除了投資保守,在控制公司成本上,三商美邦更是嚴謹。公司內部員工也透露,集團內各事業體難免會一起辦活動,各部門都要提供經費,就算壽險是集 團內的金雞母,也完全照規矩行事,「講好多少就多少,預算超支也絕不多出一分。」開源與節流兩者並重,才能讓三商美邦多年來始終保持穩健獲利。

○三年,三商美邦人壽曾有機會併入第一金控,當時陳河東與有私交的第一金控董事長陳建隆談妥聯盟事宜,並簽合作意向書,三商行持股降至一成,將三商美邦人 壽納入第一金控版圖,但不久後第一金控換了新任董事長謝壽夫,雙方價格談不攏宣告破局。

而三商美邦人壽低調的企業文化和集團有很大的關係。翻開三商行集團發展史,陳河東是在一九六四年與另外兩位台大商學院同學翁肇喜、陳仲熙合夥,以五十萬元 作為資本額創立三商行,從手工藝出口貿易起家,並將觸角從零售百貨業延伸至外食連鎖、電子產業、生技醫藥、金融保險等,明年初三商美邦人壽若順利上市,則 成為三商行集團旗下第五家上市公司。

在○四年底陳河東逝世前,四個兒子早已進入集團內各事業體準備接班,且行事作風都和陳河東一樣低調,不僅甚少在媒體前曝光,連集團員工都不見得知道老闆的 兒子在集團內工作。

老大陳翔立最受陳河東器重,未滿三十歲便進入集團內擔任陳河東特助,跟在身邊學習,老二陳翔中則掌管三商電腦,老三陳翔玠、老四陳翔玢則是一對雙胞胎,分 別負責三商美邦人壽及三商行的連鎖事業體系,如三商巧福、拿坡里等。

這次三商美邦人壽以二十元價格順利登錄興櫃,不僅代表四兄弟完成父親遺願,更凸顯要讓家族事業繼續壯大的決心,劉中興說,在上市後也不排除購併其他壽險公 司擴張規模,未來發展值得期待。

三商美邦人壽

成立:1993年

資本額:107億元

登錄興櫃:2012年2月9日

登錄興櫃價格:20元

三大壽險公司比一比

公司名稱 資本額

(億元) 2011年稅後淨利(億元) 2011年EPS(元) 2012/02/06收盤價(元) 本益比

(倍)

三商美邦人壽 107 8 0.75 20(掛牌價) 26.67 台灣人壽 91 4 0.5 20.1 40.2 中國人壽 219 42.1 2.01 29.8 14.83 資料來源:公開資訊觀測站及各公司、證交所版圖橫跨外食、資訊、金融、生技──三商行集團五大上市公司

三商行集團

三商行(陳翔立及陳翔玢負責)

宏遠證券(陳翔立負責)

三商電腦(陳翔中負責)

旭富製藥(翁肇喜兒子翁維駿負責)三商美邦人壽(陳翔玠負責)註:1.三商行包含三商巧福、拿坡里披薩、福勝亭、Dunkin’ Donuts、美廉社、全家福等連鎖事業體系。

2.三商美邦人壽持有復華投信30.7%股份。預計明年初上市。

3.陳河東的四個兒子雖然各掌管不同事業體,但到最後都對老大陳翔立負責。

資料來源:三商企業網站及旭富製藥、三商行、宏遠證券等2010年報


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凡客定2012盈利目標:嚴控成本 廣告繼續投放

http://news.cyzone.cn/news/2012/03/03/223843.html

在大部分電子商務同行和媒體的眼中,凡客是一個互聯網企業;在消費者眼裡,凡客是一個能穿在身上的服裝品牌。而圖書編輯出身的凡客創始人陳年則在新浪微博中寫道:凡客誠品的使命,就是平價、快時尚,是人民時尚。要有愛,愛那些住在遠方愛vancl的人們。

4年前,在戶外LED視頻廣告上,凡客喊出全棉生活新公式的口號。這個寄生在互聯網土壤上的品牌,僅用4年時間就做到了銷售額45億元的規模。

一路狂奔的凡客終究沒能一直保持步履穩健。在稍早之前的上市受阻之後,凡客又接連遭遇高管離職、媒體唱衰的打擊。

問題出在哪裡?為了回答媒體,更為了回答自己,陳年和凡客誠品公司整體「陷入」到對凡客的規劃討論會議中。

實現盈利的幾個基礎

要堅持草根的定位,意味著凡客必須堅持高性價比;還要顧及互聯網生存法則。

產品溢價如何彌補廣告和物流服務的成本?為瞭解決這個問題,凡客從春節前就開始開規劃會。包括如風達等支持部門,每個部門總結過去一年的運營經驗,同時,尋找可能的削減成本的方法。

這一切,都為了陳年在2012年規劃會上提出的目標:盈利。

凡客誠品相關負責人表示,規劃會上,凡客各個業務線都逐個作了「非常細緻」的年度總結。比如,2011年凡客在日用百貨方面擴張了不少新的品類,但是有些品類是試錯失敗的,陳年特別點出了指甲鉗、電飯煲和拖把等。

今年初在凡客購買產品的細心消費者會發現,如果選擇退換貨,系統會自動彈出選項,詢問原因。這就是凡客重點建立的數據中心任務——這將使試錯的成本在未來逐步減少。

陳年告訴記者,2011年9月之前,凡客的數據散落在一個巨大的數據庫裡,「我每天只關心的是用戶、二次購買和成交量,都是很勢利的數據。在這個數據中心建立後,我們可以調出一些敏感的數據,比如用戶的產品退換貨是因為質量問題還是產品展示問題等。」

數據中心在這次規劃中,起到了非常大的作用。之前,這些問題是交給生產或者產品事業部通過呼叫中心做回訪來進行分析。

陳年說:「數據中心是凡客誠品一個更大的突破,可以完全離開傳統服裝品牌的拍腦袋作決定,而是真正的從這些數據呈現出用戶時尚的趨勢,這是凡客誠品非常需要的。」

在品類方面,凡客將停止過去一年的試錯式發展,主基調轉向深耕細作,重點在男裝、女裝、童裝、鞋這些傳統領域做紮實。「這種控制風險就是一種對成本的控制,我們之前的試錯都是有成本的,去年這麼多試錯的成本,今年都可以省下來。」上述負責人對記者稱。

今年的總體方向很明確,就是要實現盈利。目前凡客各個部門都在做成本控制。相比其他平台電商,服裝的利潤維持在30%左右,這是凡客實現盈利的基礎之一。

此外,凡客還會在如風達的配送或者管理和倉儲、市場推廣等大頭支出上加強成本控制。比如在如風達的包裝盒、人員成本、路途成本、日常開銷裡面壓縮。另一方面,如風達在保證凡客的量的基礎上,慢慢向一些友商開放,與樂淘、小米科技、招商銀行等合作。

高性價比原則不變

在與其他品牌採用一樣的代工廠的前提下,凡客的加價率通常為1.5倍到2倍,一件凡客的衛衣售價僅在59元到129元之間,而其他品牌的加價率大多在5到8倍之間,甚至有10倍以上的。

為了實現2012年的盈利目標,凡客是否考慮上調產品價格?答案是否。

凡客誠品相關負責人稱,服裝本身是暴利行業,凡客儘可能讓暴利扁平化,利潤維持在30%左右。這個性價比是不會變的,不管跟多大牌的設計師合作,凡客都會堅持高性價比這個原則。

陳年說,凡客精神就是互聯網的草根平民精神,支持平價、快時尚,而且這兩年歐美很多二線品牌想進入中國市場,但是進來一個死一個,就因為價格不高不低,這些經驗也證明,所有的勝利都是平價和快時尚的勝利。

「其實消費者穿的要麼是品牌,要麼是舒服,我認為這是兩套邏輯,你不能取中間的。恰恰是在歐美國家,兩者是分開的,要麼就是平價、快、時尚,要麼就 是買奢侈品。中間品牌幾乎沒有。」陳年說,「我們呼籲這麼長時間的互聯網的精神,就是平民精神,就是貨真價實,我們不能用兩套邏輯來搞自己。這就分裂 了。」

在陳年心目中,凡客除了是一個品牌之外,還是家組織資源的公司。從組織設計、生產、產品上線、品牌宣傳、物流配送到售後服務。

2007年凡客剛剛成立,陳年在是否組織設計師團隊上費盡思量,最後事實證明,在成熟的中國服裝製造業,所有的資源都是現成的,凡客的快速成長就是 對傳統資源快速的整合。「沒有中國製造,沒有那麼多設計公司,沒有那麼多的服裝代工企業,凡客誠品是不可能成立的。」陳年說。作為一個電商品牌,凡客唯一 沒在傳統領域找到資源的就是物流,為此凡客自建了如風達快遞。

廣告還要繼續做

另一方面,陳年也在廣告宣傳上掀起了品牌營銷的風暴,韓寒和王珞丹的代言給凡客打上了平民時尚的標籤。

2010年,凡客的幾位代言人和凡客體,一夜之間出現在各大城市的地鐵和公交站牌上,當然線上廣告也同時佈滿了導航和各大門戶網站。

與那些在2011年下半年遭遇資本寒冬、從而選擇結束大肆廣告燒錢行為的電商企業不同,凡客誠品一位在職員工向記者透露,今年凡客在互聯網上的廣告投放將達5億元,以期直接帶來新增用戶和銷量。

雖然頂著盈利的壓力,但凡客並不打算縮減廣告投放。一方面,凡客認為其推廣已經進入良性循環,互聯網投放可以直接帶來用戶和銷量。

陳年認為,廣告換來的不僅僅是凡客過去四年的瘋狂增長,更重要的是在現有的用戶基礎上,80%的二次購買率。凡客在2008年就開始嘗試互聯網廣 告,當年營收規模1億,營銷費用6000萬,佔到收入的60%,而凡客的影響力,通過互聯網快速形成,當年二次購買率就超過了40%。而目前,凡客的廣告 投放在收入佔比已經不到20%。

陳年表示,將「我是凡客」的口號喊到各大路牌的代價也不小,一個月就得上千萬。不過凡客拿下這些廣告資源的時候,這些廣告位的價格還沒有被蜂擁而上的電商們炒高。很少有人能想到,互聯網導航廣告的價格在一年之間竟然上漲了近十倍。

一家電子商務副總裁告訴記者,一個品牌的知名度和美譽度的建立,需要時間和金錢的沉澱,凡客這四年的時間,通過廣告宣傳和服務,把知名度做出來了。

上述凡客在職員工表示,可口可樂已經做了這麼多年了,每年的廣告規模還都很大,凡客認為做一個消費品牌,肯定不能停止在市場上的聲音,在這點上,凡客和一些傳統的品牌是一樣的。


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WSJ:摩根大通為嚴控風險限制與外行業務

http://wallstreetcn.com/node/54092

知情者透露,針對監管機構提出反洗錢在內的嚴控風險指令,摩根大通將不會擴大與美國以外地區銀行的代理銀行業務。

知情人士告訴華爾街日報,摩根大通的財務管理部門本月15日向員工發出備忘錄,宣佈了上述決定。

代理銀行是摩根大通傳統的核心特許經營方式。

而最新的這項決定意味著:

摩根大通不再承接與海外數千家銀行處理交易和美元付款清算的新業務,「在進一步通知以前」不接受任何新的客戶。

對現有客戶,摩根大通會繼續提供目前的服務。

摩根大通的發言人說

要保證長期內我們能很好地佈局,履行自己的職責,停下來評估我們的業務就很重要,尤其是選擇市場方面。

現在還無法確切瞭解摩根大通的代理銀行業務規模有多大。

不過,華爾街日報提供了一個參考:代理銀行屬於企業與投行業務的分支,2012年,摩根大通的代理銀行營業收入達到創紀錄的42億美元,2011年為38億美元。

知情者稱,摩根大通已經聘請外部顧問,希望保證有業務往來的國外金融機構安全可靠。該公司可能被迫終止其在全球的部分業務,中斷與一些客戶或者國家的業務往來。

但摩根大通的發言人強調,此次轉變並非意味著撤出所有國外代理銀行市場,

為其他代理銀行的金融機構服務將仍是我們的核心實力。

去年,綽號「倫敦鯨」的交易員衍生品交易虧損導致摩根大通這類交易損失62億美元。該行的風控問題成為外界指責的焦點。

今年1月,摩根大通同意接受美國銀行監管機構改善風控的指示,其中包括遵守反洗錢的要求。

4月,摩根大通首席執行官戴蒙稱,公司將提升控制系統作為當務之急,所以推遲了部分擴大業務的投資,及時更改了人員任命計劃。

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=74059

嚴控兩融是否影響券商股成長邏輯?

來源: http://www.guuzhang.com/portal.php?mod=view&aid=1178

本帖最後由 優格 於 2015-1-21 11:48 編輯

嚴控兩融是否影響券商股成長邏輯?
作者:劉俊


針對協會公布的2014年券商行業業績數據,【長江非銀/劉俊】認為:

1、業績略超預期高增長,全年實現營收和凈利潤分別為2603億元和965.5億元,分別同比增長64%和119%,其中兩融收入和自營投資收益分別同比增長1.4和1.3倍,同時行業財務杠桿由2.76倍提升至4.44倍,帶動ROE由5.84%提升至10.5%;

2、在兩融、投資收益等中性假設條件下,2015年的業績增速仍將至少達到50%,主要亮點業務將來自於新三板做市、資產證券化、櫃臺業務以及互聯網金融等創新業務,因此行業有能力完成十年十倍的長期目標;

3、板塊由於兩融風波,短期調整明顯,我們認為若出現20%以上降幅,可以逢低加倉華泰、西南、國元等經營特色突出且具備安全邊際的個股。

附:1月18日關於兩融風波的電話會議

核心觀點:

1、券商兩融業務野蠻生長的時代將結束,但兩融標的範圍也將持續擴大,不影響業務前景,但短期內影響規模增速,加上銀監會對傘形信托資金的嚴控,市場將進入短期的調整期,本次政策的調整可能類似於07年5月30日,當時市場震蕩了1個月20天,最大跌幅19%。關鍵是調整後如何表現?


2、我們認為除了對兩融業務的監管外,後期還會陸續出臺關於資產管理業務以及流動性風險管理的政策。監管層認為加快風險管理才能確保市場改革完成、實現券商大發展。


3、要積極關註監管層對資本市場改革、券商的業務創新、風控的政策、市場將在改革中迎來大發展,券商股也有大的空間,但短期的風控與合規壓力不可忽視,許多券商在人才、制度、資金等方面準備不足。


4、從監管指向來看,互聯網金融業務將成為券商業務創新的創新點,但絕非市場認為的零傭金競爭模式,此模式被嚴令禁止。此外我們認為股權質押、新三板做市、資產證券化、收益權互換等業務成為可比肩兩融業務的重要收入來源,券商的盈利模式革新和業績增長的前景仍將非常值得期待。


本次電話會議主要做關於券商兩融業務和其他創新專題的討論,目前這個階段兩融為什麽會受到這樣的監管政策,其背後的原因是什麽;券商未來的基本面會怎樣;短期內沖擊會對市場產生什麽樣的影響,以及市場長期資金面的變化又會怎樣。

嚴控兩融業務對券商股和市場的影響?


(1)從監管政策的實施效果的話,其對市場心理層面的影響大於資金面的影響,券商的兩融業務在10月份以前已經有一定的規模的增長,這里面的大部分客戶是符合標準的。


(2)本次對未來新開戶的客戶重提50萬的門檻,高於此前提出的10萬底線的說法,我們判斷近兩周在上次檢查後,監管層提高了兩融的底線。對老客戶而言,如果不足50萬的,要求補齊,或者清倉,加上市場暴跌,我們認為未來幾周內市場持續調整,至少上漲的動力不足。


此外,需要註意的一點是銀監會對委托貸款的治理,例如銀監會對傘形信托這樣的資金進入證券市場進行打壓。大家覺得證監會和銀監會在聯合打壓股市,這個情況可能存在,因為證監會近期要求——嚴禁其他場外的資金和券商營業部的員工合作為其他客戶提供融資服務。

   但如果從長期看,總體來看對資金面而言沒有大的影響,原因是兩融的標的範圍還有比較大的擴容空間,對2015年的股市財富效應的預期也還存在,而金融市場內資金的流通、居民資產的重新配置等因素,都會為市場提供足夠的資金。監管層也不可能把市場管死,否則資本市場改革的任務無法完成。

   我們這次會議一個很重要的討論基礎是我們近期對券商監管政策的跟蹤研究。在2014年末證監會主席助理張育軍在深圳開了一個很重要的關於風控方面的會議,會議定調了在今年對券商的監管的思路和創新的發展方向,同時本周六肖主席在會議上也提出加強券商監管。近期提出的2015年監管和行業創新的思路,和市場此前對券商股的認識是有偏差的,因此我們本次電話會議將這個角度解讀一下券商到底面臨什麽樣的情況。兩融政策只是有一個短期的階段性的影響,對市場心理有一定的幅度的沖擊,至於是20%還是30%的調整意義不大,因為市場還有其他的因素的疊加,我們會分析後續還有哪些政策會持續出臺,不管其是正面的還是負面的。

本次電話會議我們討論以下幾個問題:


1、兩融為什麽會受到這樣的監管政策?


與兩融相關的檢查在12月份基本完成,根據我們對政策的持續跟蹤,所有的結論在12月中旬的時候基本出來,包括此次點名批評中信等券商(順便提一下我們對中信的看法,雖然監管層對其有點名批評甚至有相應的處罰政策,但這並不意味著中信在證監會的地位下降,在12月底的風控會議上,證監會還是表揚了中信,還是把它作為行業龍頭的地位來對待),所以對券商長期發展方向影響不大,這只是起到一個敲山振虎的作用,對別的券商起到一定的警示作用。


監管層近期對對兩融業務提出了6條監管方面的要求,分別為:控制兩融業務的規模,要和自身的資本實力、風險管理水平相適應,適度控制好經營杠桿;對兩融業務進行集中統一管理,對整個流程要進行統一,包括文本、標的券、擔保物等;強化對標的券的管理(在證監會看來,很多擔保券是接近風險線的,據說有1500只股票接近監管層認為的風險邊緣,要求券商進行相關的動態管理,增加擔保品);加強對客戶風險管控機制的建設,真正做到風險系數最小;投資者適當性教育;嚴禁市場非法融資進入券商(我們認為這些資金不是來自小貸,可能更多的來自銀行資金);嚴禁為不適當的客戶進行融資, 50萬是一個硬性的指標。有人可能發現雖然券商這幾天在通過其他的融資渠道,但是這些更多的是股票質押式融資,這和兩融是完全不一樣的,業務本質上不一樣,為客戶帶來的杠桿不一樣,其適用性比兩融窄。


那麽兩融到底還有沒有空間呢?有些人根據從wind里導出的數據發現持股市值50萬以上的客戶比例只有6.3%,認為兩融的規模達到一個天花板,很難再增長上去,雖然賬戶數比較少,但是並不意味這客戶的資產只有這麽少,從07年市場來看,只要市場有賺錢效應,整個保證金規模和持股市值規模都會快速增加,因此這不會成為一個很大的門檻,大部分的客戶還是會符合兩融的標準的。


從美國相關的指標來看,不管是從交易的余額,還是從杠桿的倍數來看,券商達到1.5萬億的規模並不為過,完全符合監管的標準,也符合市場的需求。1.5萬億也不會是一個最高的門檻,隨著券商的資本規模擴張,兩融的規模還是有可能繼續增加。而從兩融的標的券範圍來看,目前有1000多只,相對比較少,如果其能進一步擴大,擴大到中小板活躍性個股上,可能引來新的增速。從過去三年的經驗來看,標的券的擴容會帶來兩融規模的大幅增長,正如14年6、7月標的擴容帶來了兩融業務的高規模。

2、除了兩融業務未來還有哪些業務會受到監管的壓力呢?還有哪些風控相關的政策會推出?


(1)資產管理業務


現在監管層正在梳理,資管的規模從兩、三年前的3千多億(主動型資產管理)增長到8萬億的規模(絕大部分是通道式的),那麽就要看結構性產品有沒有利益輸送的問題、與資產負債相關的合同有沒有漏洞,此前提出了8條要求、因此這一塊會有相關的政策出來。從今年市場流動性角度來看,對於房地產和實體融資,如果貨幣政策不是很寬松,那麽這些業務鏈還是會暴露出一些風險,這些風險會從信托、銀行傳遞到券商,造成階段性影響。


(2)更加註重流動性風險管理


此前流動性風險管理提的比較少,因為券商不是一個金融機構,沒有負債(除了保證金),通過創新把券商由簡單的中介通道變成了真正意義上的中介機構,流動性風險管理就要求券商不要指望監管層或者股東的幫助,券商是有可能破產倒閉的。從去年剛開始提出了幾個新的流動性指標,包括流動性覆蓋率和凈穩定現金流,目前來看券商這兩個指標比較好,符合要求。
    提到這個是因為在過去兩年有些券商在擴張的過程中流動性不是特別好,所以監管層認為貨幣政策等環境的變化可能會帶來券商的危機。因此證監會在風控提出了很多舉措。很重要的一點是券商的經營杠桿率目前設定的目標是5倍,我們認為券商杠桿的上限短期內不會突破太快,因為超過5倍杠桿的公司都需要經過證監會的特批,最優秀的也不會超過8倍。同時證監會也要求券商大規模的補充資本,雖然大而不倒不可能,但也要求券商把資本金打的很紮實,至於流動性壓力帶來一些利好性的舉措,比如負債的渠道或者資本補充渠道會更多一些,我們認為資本補充政策可能會出臺的更快,而不是以前的負債補充渠道。杠桿率限制也意味著券商股上漲不是此前所謂的簡單加杠桿的邏輯,後續一定是盈利模式優化帶來業績和估值的提升。


3、券商還值不值得看好?未來還有沒有看點?如果出現了20%下跌還值不值得配置?

雖然我們認為券商短期進一步上漲動力不足,需要更多的業績增長和業務創新的驅動因素,但是我們對其未來還是保持堅定的信心,短期的調整會帶來更好的配置機會。


原因如下:



1、從監管的基調來看,整個行業的管制走向放松,按證監會的要求,行業的5大基礎性功能會全部實現,此後會進一步推很多新的業務,整個創新的空間就像《證券法》的修改空間一樣還是很大的。監管層的態度很明確,在證監會的年度監管工作會議,肖鋼主席作了關於監管轉型的深入講解,對風控提了很多要求,有很多利好的舉措,包括“法不禁止即可為”的口號。法律沒有明文規定的,監管層不可為,監管層執行國務院簡政放權的號召非常好。

2、除了兩融業務還有哪些業務成為驅動點。按照我們1月初的電話會議,券商下一階段很重要的收入來源,第一個是新三板做市和融資服務相關的業務,新三板現在掛牌的企業家數是1600多家,其中600多家符合IPO的條件,這些企業的市場活躍度指日可待,證監會也希望把社會上能夠承受風險的資金引入到這個市場來。根據我們的測算如果券商投入100億或者200億做市,那麽這一塊的收益率不低於50%,從後期的角度看,隨著PE價格,企業估值提升,做市成本升高,但是其貢獻點還是很高的,場外業務能夠帶來一半以上的收入,這一塊給行業帶來的利潤提升幅度應該在10%以上,僅次於融資融資的重要程度,利潤規模應該會超過100個億。第二個就是資產證券化,隨著中央和地方融資結構的調整,也能夠帶來資產管理產品的需求,資產證券化這一塊業務,包括收益權互換等有很大的提升,這一塊的規模應該能超過5000億,而且並不包括新的資產證券化。第三個就是將推動券商大力進軍互聯網金融。監管層的角度和市場想的完全不一樣,他們認為對券商真正有意義的是互聯網創新,要求行業抓住機遇,不管是股票還是金融產品銷售,通過互聯網渠道對接券商的櫃臺市場,能夠有50%以上的通道或渠道通過互聯網來實現,而不是通過傳統的營業部或銀行渠道來實現。互聯網金融的類型比較多,包括眾籌、網上支付、網上經紀、網上資管,網上理財、網上投資。現在互聯網方面已經批了35家券商,下一階段還會批更多的機構來參與,提到鼓勵有條件的企業逐步開展相關互聯網金融業務。互聯網業務作為全新的業務,差異化也更明顯。


最後一點就是今年出臺的期權業務。證監會提出了很多要求,包括資本、人才、風控管理。未來還將推出量化投資,鼓勵券商做高頻交易、對沖交易,券商需要人才儲備和風控,從境外經驗看,業務發展的速度非常快。

4、券商大規模進行資本補充會怎麽樣?


資本補充相關的要求遠超過市場預期,監管層希望達到10年10倍的目標,要求個券商每年制定資本補充計劃,要求所有的證券公司15年之內至少補充一次資本, 因此行業凈資產從7000億的規模達到1萬億的規模指日可待。融資會帶來券商股對市場有更多的訴求。但是也會有不好的影響,融資短期壓力可能在某個階段爆發。


整體而言,我們認為從行業創新的速度上看,完全不用擔心。即使某個階段因為市場預期(比如證券業創新大會沒有召開帶來的)的原因造成調整,其反而會是一個比較好的買入機會,券商15年的估值水平近期可能回到20倍的水平。券商即使會調整,也不會是調整幅度最大的,受到沖擊最大的還是沒有估值支撐,只有概念炒作的階段性的個股。下一階段證監會可能會重點檢查只炒概念的個股。我們建議還是積極的調整倉位機構,對券商保險創投持股比較少的,我們認為會是一個比較好的買入時點。持續看好業績改善較好,未來也有國企改革動力的西南、國元、華泰等券商股,並關註興業證券的創新情況。(來自長江劉俊說金融)



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監管層嚴控兩融風險,評估底稿曝光“風控底線”

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=2409

本帖最後由 jiaweny 於 2015-5-6 15:36 編輯

監管層嚴控兩融風險,評估底稿曝光“風控底線”
作者:何曉晴

導讀:監管層要求券商上交兩融評估報告,在業界看來是變相的“窗口指導”。券商已在加強對兩融的風險控制,除了上調兩融保證金比例,不少券商還通過調整兩融折算率來控制風險,收緊杠桿。兩融評估報告工作底稿顯示,監管層提出的評估要求十分嚴格和細致,其具體要求也透露了不少監管風險點。






兩融風控再度收緊。

在5月8日上交兩融評估報告前夕,各券商已紛紛上調保證金比例或者調整折算率,以壓縮兩融杠桿。

此前的4月17日,證券業協會下發了《關於開展融資融券業務合規與風險控制評估工作的通知》(下稱《通知》),並要求券商在5月8 日前上交評估報告。

財通國際一位研究人士認為,監管層要求券商上交兩融評估報告,在業界看來是變相的“窗口指導”。

5月5日,21世紀經濟報道記者拿到的兩融評估報告工作底稿也顯示,監管層提出的評估要求十分嚴格和細致。

記者了解到,券商已在加強對兩融的風險控制,除了上調兩融保證金比例,不少券商還通過調整兩融折算率來控制風險,收緊杠桿。

華泰證券投資顧問吳紫燕表示,目前融資融券余額 1.78 萬億,占 A 股62 萬億總市值的2.9%,但以 22 萬億自由流通市值計算的話則高達 8.1%;從流量來看,4 月份以來兩融日均交易額3360億,占全市場交易額的 18%以上。

“未來杠桿率上升速度將趨緩。從賬戶數來看,目前持有市值超過 50 萬以上的賬戶數為 316 萬個,但兩融客戶數已達 347 萬個。隨著兩融監管的加強,至少 31 萬個賬戶融資償還後不能再進行融資。而且兩融之外的杠桿途徑也將受到監管嚴格制約。” 吳紫燕稱。

解碼兩融評估底稿

即將於5月8日上交的兩融評估底稿,可謂是監管層對券商兩融風控的一次全面“摸底”。

記者拿到的兩融評估報告工作底稿顯示,監管層提出的評估要求十分嚴格和細致,其具體要求也透露了不少監管風險點。

如評估底稿對融資融券客戶數量情況、客戶負債集中度、客戶資產風險指標均提出了詳細要求。其中,按維持擔保比例分成了五類,即低於130%客戶數量、130%-150%之間客戶數量、150-200%客戶數量、200-300%客戶數量、300%以上客戶數量。

而在客戶資產風險指標監管中,《通知》則提出四大考核指標,分別為客戶維持擔保比例、擔保證券市盈率、融資買入證券近一年漲幅(以2014年3月31日為起點)、融資買入證券市盈率。

其中,僅擔保證券市盈率就分成了6類,分別包括市盈率低於10倍的擔保證券規模、市盈率10倍-50倍的擔保證券規模、市盈率50倍-100倍的擔保證券規模、市盈率100倍-300倍的擔保證券規模、市盈率高於300倍的擔保證券規模、虧損股票的擔保證券規模。融資買入證券市盈率也要求按上述6項分列。

21世紀經濟報道記者註意到,《通知》還提出了具體的評估項目,分別包括制度建設與底線要求、合規管理、客戶適當性管理、風險控制、為場外融資活動提供便利情況等項目。

僅在客戶適當性管理上,《通知》就分列了8項具體要求。其中包括是否向證券投資經驗不足、缺乏風險承擔能力或者有重大違約記錄的客戶,以及公司股東(不包括上市證券公司僅持有5%以下上市流通股份的股東)、關聯人融資、融券等。

特別地,《通知》還要求披露總部對分支機構融資融券業務活動的控制情況。

如融資融券業務部門與營業部在利益分配、員工管理、客戶服務、營銷活動、投資者教育等方面的安排是否有效;簽約、開戶、授信、保證金收取等是否由總部決定,能否有效防範分支機構私自開展融資融券業務。

客戶信用交易賬戶是否曾買入或轉入除可充抵保證金證券範圍以外的證券,或者參與定向增發、基金申購與贖回、債券回購交易;公司對資信不良、有違約記錄的融資融券業務客戶是否記錄在案,並據此調整客戶的授信額度、最低保證金比例等。此外,公司是否對融資融券交易出現虧損的客戶采取相關保護機制。

與此同時,評估底稿還對券商兩融風控分列了13項考察項目,包括公司是否對融資融券業務實行總規模控制、是否會調整客戶最低保證金比例、是否對高市盈率、高漲幅、高風險股票作為標的券采取重點關註或調出標的券範圍等限制措施、是否及時對高市盈率、高漲幅、高風險股票的折算比率進行調整、是否對客戶負債的集中程度作出限制等。

值得一提的是,評估底稿特別為場外融資活動提供便利情況專列一欄,要求詳細填寫是否為客戶與客戶、客戶與他人之間的融資融券活動提供便利和服務;是否為P2P平臺或其他互聯網等其他融資機構的配資活動提供任何(包括並不限於提供接口、提供風控、提供服務、提供股權投資等)便利和服務;是否為傘形信托融資活動提供便利和服務;有無為場外融資活動介紹客戶情形。

尤為值得註意的是,評估底稿還要求券商就相關條款提出政策建議,這或為之後監管政策的變更埋下伏筆。

如在何種情況下,有必要在現有監管底線要求的基礎上,對相關業務指標做出調整;在當前市場條件下,是否有必要從行業層面對證券公司相關業務指標等作出調整、是否有必要從行業層面總量控制融資融券業務規模、是否有必要對客戶融資融券杠桿倍數作出進一步限制、是否應做出對高市盈率、高漲幅、高風險股票作為標的券的限制措施、是否應當降低高市盈率股票的折算比率、是否應當對客戶負債的集中程度作出限制、是否應當禁止投資者通過“融資買入證券”方式,歸還其對應的融券負債等。

多家券商大面積下調折算率

雖然兩融評估報告還未上交,但在嚴格的監管下,券商早已開始加強風控。

平安證券有關負責人對記者表示,平安證券在4月中旬就調整了保證金比例,從原來的0.65調整到0.7-0.75,警戒和平倉線也從原來的150%和130%調整到160%和140%。

信達證券一位人士也稱,“公司兩融評估報告具體由風控部門負責填寫,這兩天也準備得差不多了,可以上報了。我們認為,此舉主要是為了防範兩融業務風險,公司信用業務部也就此作出了相應調整,並定期將調整後的名單下發至各家營業部。總體來講,當前,下調折算率的兩融標的居多。”

21世紀經濟報道記者在采訪中還獲悉,包括廣發證券、興業證券、招商證券在內的上市券商也大面積調整了可充抵保證金證券範圍及折算率。

招商證券一位投資顧問表示,“5月4日晚,公司業務部門對兩融業務設置進行了新的調整。從5月5日起,調整折算率的兩融標的股票多達1405只,其中1352只被下調折算率(14只股票折算率下調至零)。另外有53只股票被調出兩融股票庫。,。不過,保證金比例暫時未進行調整,警戒和平倉線分別為160%和140%。”

當天,廣州一家私募機構人士也表示,其所在的興業證券營業部已下發通知,從5月5日起,對近期漲幅過大的創業板股票和部分“中字”頭股票的融資進行控制,暫停東方財富(300059.SZ)等13只熱門標的物的融資買入。同時,在股票質押、約定購回等各類產品中亦調出了上述質押標的物。

廣州證券有關人士也透露,“為了控制融資融券業務風險,公司已於4月29日起,批量下調可充抵保證金證券折算率統一下調5個百分點(折算率為0除外),同時調整公司公布的融資(券)保證金比例。”

不過,這次調整適用於公司信用客戶新開倉的融資或融券合約,不影響客戶尚未了結合約所占用的保證金。”該人士表示。(21世紀經濟報道)

(編輯 巫燕玲)

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國土部嚴控城市邊界 大城市新增供地將減少

來源: http://www.yicai.com/news/2015/05/4615931.html

國土部嚴控城市邊界 大城市新增供地將減少

一財網 林小昭 2015-05-10 19:36:00

劃定城市邊界後,城市的土地利用效率將明顯提高。隨著土地供應的減少,未來新供應的土地中,低容積率的土地將越來越少,土地的容積率也會提高不少。未來大城市新增的土地將不斷減少,更多的將是存量土地的再升級再改造。

過去大城市“攤大餅”式的擴張模式將明顯改變,未來大城市將以盤活存量為主。

14城嚴控邊界

國家發改委等部門近日聯合舉行新聞發布會,深入解讀《中共中央國務院關於加快推進生態文明建設的意見》(下稱《意見》)。國土資源部規劃司司長董祚繼在會上表示,劃定城市開發邊界,首次是在中央城鎮化工作會議上提出來。這次《意見》再次提出了明確要求。

《意見》提出,要科學確定城鎮開發強度,提高城鎮土地利用效率、建成區人口密度,劃定城鎮開發邊界,從嚴供給城市建設用地,推動城鎮化發展由外延擴張式向內涵提升式轉變。嚴格新城、新區設立條件和程序。

在此前4月底召開的第八屆中國城市化國際峰會上,國土部副部長胡存智指出,傳統城市開發建設中存在的問題亟待解決。脫離實際、貪大求洋的建設方式嚴重浪費建築空間和土地資源;傳統城市建造模式和用地方式耗能費地,導致嚴重的“城市病”,侵占優質耕地,沖擊耕保紅線,危及生態安全。

董祚繼也說,多年來,城市外延擴張確實占用了大量土地,中國的國情是可耕地不多,城市所在區域大多數又是平原地區,所以城市的擴張占用的大量土地一半以上是耕地。因此劃定城市邊界有利於節約用地和保護耕地,是落實最嚴格的節約用地制度和最嚴格的耕地保護制度的重要舉措。

“一個時期以來城鎮化加快發展,但城鎮化質量不高。這里一個重要原因是城市規模、城市建設的低效外延擴張,缺乏一種壓力最終導致轉型發展動力不夠。城市開發邊界明確下來,會成為城鎮化轉型發展的一個新動力。”董祚繼說。

去年7月,國土資源部會同住建部挑選了14個大城市,其中包括了北京、上海、廣州、深圳這樣的一線城市進行首期試驗。董祚繼介紹,目前14個城市開發邊界的劃定工作已經取得初步成效,下一步要在認真總結的基礎上再擴大,爭取在全國600多個城市最終都能夠把開發邊界劃定下來,而且嚴格管理起來。

特大城市供地或減少

劃定城市邊界,這也意味著未來城市尤其是特大城市的用地規模將受到嚴格控制。中原地產首席市場分析師張大偉對《第一財經日報》分析,特大城市尤其是一線城市“大城市病”、過度膨脹,不僅出現嚴重的環境問題,而且也擠占了二三線、四五線城市的發展空間。“一線城市無限膨脹,肯定會吸收更多的資源進來。因此,從生態、經濟轉型的角度來說,劃分城市邊界都十分重要。”

今年以來,一線城市的土地供應已經明顯縮減。中原地產市場研究部統計數據顯示:截至日前,北京成交的住宅用地僅為13宗,預計全年成交量將遠低於2014年和2013年。“最近兩年,北京住宅土地市場稀缺。”

張大偉分析,未來大城市的土地市場將出現兩個變化,一是新增土地的供應會越來越少,土地的價格會越來越貴,一線城市的房價會更加堅挺,尤其是中心區域的豪宅化會更加明顯。

物以稀為貴。在土地供應緊缺和今年以來樓市快速升溫的情況下,一線城市的土地價格也水漲船高。中原地產研究部統計數據顯示,從4月單月看,一線城市合計成交住宅類土地9宗,平均樓面價達到了14012元的月度新高紀錄,從溢價率看,因為北京設定了上限,導致停留在49.6%,實際平均溢價率超過60%。

另一方面,劃定城市邊界後,城市的土地利用效率將明顯提高。隨著土地供應的減少,未來新供應的土地中,低容積率的土地將越來越少,土地的容積率也會提高不少。張大偉說,未來大城市新增的土地將不斷減少,更多的將是存量土地的再升級再改造。

一二線城市要做減法

此前,4月30日,中共中央政治局召開會議討論了當前的經濟形勢,同時對房地產市場發出了明確的信號。會議中提到,“要完善市場環境,盤活存量資產,建立房地產健康發展的長效機制”。

上海易居房地產研究院研究員嚴躍進對《第一財經日報》分析,盤活存量資產,意味著未來在土地供應方面,相應的存量資產也要盤活,比如重點城市的更新改造中,工業用地轉為住宅用地等。

例如,5月1日開始實施《上海市城市更新實施辦法》提出,在符合區域發展導向和國家規劃土地法規要求的前提下,允許用地性質的兼容與轉換,鼓勵公共性設施合理複合集約設置;在地區整體空間對建築高度不敏感的地區,允許高度適度提高,緊湊建設,以高度換開放空間等。

不過,如果三四線城市和部分二線城市的產業沒有真正發展起來,那麽嚴格控制大城市邊界將面臨著較大的壓力。廈門市政協委員、集美大學房地產研究所所長李友華說,城鎮化過程中的人口市民化應該是一個梯度轉移,即村鎮人口主要向三四線城市轉移。但現在的問題是,農村的人口大多直接向一二線大城市發展,再加上很多三四線城市人口還在向一二線城市轉移。

貴州省政府參事、貴州省社科院城市經濟研究所所長胡曉登教授說,要讓三四線城市真正發展起來,關鍵核心還在於公共產品的供給。比如好的醫院、學校、交通主要公共產品,要是都仍然集中在一二線大城市,那三四線城市就很難真正發展起來。

“一方面,一二線城市要做減法,既減少土地供應,也要轉移走一些產業。另一方面,三四線城市要做加法,增加一些產業和公共資源。”張大偉說。

董祚繼說,目前國土部正和農業部合作,把所有城郊的耕地挑出來,然後進行評價。如果質量確實非常好,就要盡量把這些耕地留下來,跳出去發展,衛星城市、組團式發展。

編輯:任紹敏

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期交所嚴控下“黑色系”行情降溫 空頭葛衛東松了一口氣

來源: http://www.yicai.com/news/5007722.html

在交易所連續出臺調控政策之後,今日"黑色系"投機終於回歸理性。市場出現大幅調整,其中焦炭、焦煤、鐵礦石出現跌停,截至27日中午收盤,焦煤仍然封在跌停板上。

“這樣大幅提升手續費的做法在期貨市場極為罕見,調控政策的力度遠超市場預期。因此焦煤、焦炭也成為了今天行情的重災區。”一位資深投資者接受第一財經采訪時表示。

近期由於商品市場行情火爆,各大交易所聯手出臺調控措施,期望給市場降溫。初步統計顯示,至今三大交易所已經連下了九道通知,內容包括調整有關品種的手續費標準、保證金水平標準、漲跌停板幅度以及對會員單位的風險提示,涉及熱軋卷板、螺紋鋼、石油瀝青、焦炭、焦煤、鐵礦石、玉米、棉花、動力煤等主要交易品種,其控制風險的決心可見一斑。

而其中以焦炭、焦煤等近期漲幅較大的品種調控力度尤為強勁。周五,大商所剛剛宣布,自2016年4月26日起將焦炭和焦煤品種手續費標準由成交金額的萬分之0.6調整為成交金額的萬分之1.8。

而今日大商所又將手續費標準上調,焦炭和焦煤品種手續費由成交金額的萬分之1.8調整為萬分之3.6;鐵礦石品種手續費標準由成交金額的萬分之1.8調整為萬分之3;聚丙烯品種手續費標準由成交金額的萬分之1.8調整為萬分之2.4。在短短兩個交易日內監管層將手續費翻了6倍。

一位投資者在微信朋友圈算了這樣一筆賬,焦炭的總持倉才37萬手,保證金一共32億。若以每天成交200萬手計算,手續費將高達8000萬。40個交易日,也就是兩個月,這個池塘的水就幹了。

與大商所一起出臺抑制投機政策的還有鄭商所和上期所,其中鄭州商品交易所發布公告棉花品種交易手續費標準由4.3元/手調整為6元/手。PTA期貨合約交易保證金標準由5%調整為6%,漲跌停板幅度由4%調整為5%。

上期所也宣布,自5月3日當晚連續交易起,將螺紋鋼、熱軋卷板、石油瀝青期貨品種的連續交易時間由每周一至周五的21:00至次日1:00調整為每周一至周五的21:00至23:00。

至此,多頭行情熄火,踩踏行情出現,多殺多導致前期龍頭黑色系商品出現崩盤。而此前倍受關註的空螺紋鋼的期貨大佬葛衛東也松了一口氣,數據顯示,截至昨日收盤,混沌天成席位仍有近9萬手螺紋鋼rb1610空頭頭寸,他可能最終會笑到最後。

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