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牛（垃）股（圾）滿天飛，滬港通後不是牛市，而是狂風暴雨！ 價值at風險
http://xueqiu.com/9769652619/30571124統計了一下2014年1月1日至今的漲幅排行，在剔除新股的情況下，漲幅超過100%的股票有近50個，漲幅超過50%的股票竟然有240個，這意味著你隨便扔飛鏢，都有1/10的概率買到50%漲幅的股票，看到這我覺得做一個賺錢的聰明人似乎並不難，只要追著熱點題材買，看著美股炒A股，13-14年收益肯定不會低。
我稍微看了看這240個股票，其中大部分從基本面根本看不懂為什麼會漲那麼高的，多數是題材或借殼重組，從估值看大部分泡沫非常嚴重。再看了一看跌幅榜，豁然開朗，去年的主板題材牛股、小盤3-5倍白馬股紛紛上了跌幅榜，資金拆了東牆去補西牆，典型的資金推動估值型上漲，看來中國的成長股、「十倍股」都是以一年為週期計算的。
這讓我覺得非常不妙，就如同去年牛股大跌一樣，今年的這批牛股極有可能接下來的日子裡這批類型的股票（包括去年大漲今年橫盤的）將會面臨極大的風險，或許這一波滬港通的修復行情就是這批股票最好的出貨時機（至於大藍籌修復完了之後很難繼續再上漲，回調或橫盤是大概率）。
看了那麼多股票的估值高高在上，我更加堅定了短期不可能有牛市的觀點，也不知道那麼多人為什麼因為這一波滬港通帶來的估值修復行情就認為牛市來了。目前A股到底什麼是樣的背景？市場制度——發行制度、退市制度、法律制度等都不完善，證監會愛民如子，上市公司造假動力很大；市場環境——散戶為主，整體風險偏好很高，全民素質體現賭性重，大家只爭朝夕，一切向錢看齊，劣幣驅逐良幣；市場利率——國內無風險利率長期在10%以上，藍籌股沒有吸引力，而A股又相對封閉；改革——國資改革還沒有實際行動，各種經濟、教育、法律、醫療、養老、戶籍等等體制改革正在緩慢進行中。
在這樣的背景下誕生了無數的題材股、垃圾股、高估值股，這樣的市場構成怎麼可能來一輪指數翻幾倍的牛市？難道要把估值從60倍炒到200倍？還是90%的股票跌，大藍籌漲翻倍？這可能嗎？白日做夢！這幾年最樂觀的情況就是：優秀藍籌股在極低的估值下依靠自身優秀的ROE帶領指數緩慢的爬升，同時隨著市場各方面的完善，高估的股票估值開始緩慢的修復，所以，我的策略依然是：沒有牛市，繼續持有便宜的大爛丑，繼續做一個傻子，讓那些聰明人去玩題材、概念，跟著美股炒A股，狂風吹起的時候我可以接受賺的少一些，因為狂風過後雷雨交加之際唯有保住本金才是最重要的。我會一直耐心等待估值回歸和註冊制後滿地的便宜貨。
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媒體愛報、散戶愛看 喊價卻常與短期股價走勢相反 外資目標價滿天飛 金管會怎麼管？
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金管會鐵了心管制外資報告針對個股漫天喊價的現象，外資券商譁然。但事實上，外資券商出具個股報告，雖然主要對象是客戶，但分析師普遍也心知肚明，這份報告，通常很快就會出現在媒體版面……。 撰文‧張舒婷 七月三十一日，是金管會主委曾銘宗上任滿一週年的日子，當天台股卻慘遭外資賣超一○四億元，指數大跌一三一點。有部分聲音指出，由於金管會表示將強化外資報告管理，要求外資券商若發現其報告的目標價、業績預估等被媒體報導，必須主張著作權，這項新制引發外資疑慮，外資才會出現報復性賣壓。 雖然當天曾銘宗再三強調，相信外資是理性的投資機構，不至於出現報復性賣壓，不過事隔不到二十四小時，「主張著作權」的政策仍轉向；金管會證期局表示，一旦要求外資券商主張著作權，媒體引用報告就可能被告，「為了避免傷害媒體，將不會採取此管制方式。」除此之外，「參考國外作法，目前也的確沒有別的國家這麼做。」 具外資色彩個股 喊錯機率高 且不論金管會以更嚴格方式管理外資是否合理，官方說法至少已點出一個台灣資本市場特有的現象：媒體熱中報導外資對個股的目標價，而投資人似乎也對外資目標價特別看重。 「我們其實都心知肚明，自己寫的報告，非常有可能最後會出現在媒體版面上，並且影響一般散戶的操作策略。」某家知名外資機構分析師不諱言表示，撰寫報告時，對象當然是針對客戶，只不過分析師也知道，記者們泰半有管道可以取得報告，「尤其外資通常只針對市值三百億元以上的個股進行分析，這類股票在市場上的關注度較高，媒體一旦取得報告，自然不會輕易放過。」本刊查詢過去一年兩大證券專業報紙的資料，光是出現在前三版、標題有「個股外資目標價」的報導，總共就有一九二則；換言之，投資人平均至少每兩天，就能在證券專業報的重要版面上，看到一則「××外資對××股目標價達××元」之類的標題。 媒體報導等於擴大了分析師對個股股價的影響力，既然分析師也心知肚明自己的報告有此「火力」，那麼，關鍵就在於外資分析師是否濫用報告影響力，甚至存在外界所質疑的「喊高價卻反手賣」的現象。 初步來看，在近一年見報的一九二則「外資目標價」報導中，刊出已滿一個月的共有一七三次，若比較「目標價」、「見報日收盤價」、「見報一個月後收盤價」等，會發現，若以「一個月」的期間做判斷，外資「喊錯方向」的次數是六十四次，佔比三七％，喊錯的股票檔數則有三十二檔。 由三七％的「喊錯機率」來看，似乎不能說有「喊買卻反手賣」的現象，「但，若是外資持股比率較高、外資色彩較重的個股，喊錯的機率會明顯較高。」某資深台股投資人提出他的觀察；就數據來看，的確在六十四次的「喊錯方向」中，聯發科、台積電、宸鴻這三檔外資持股比率較高者，就被外資「喊錯」了十八次，三檔股票佔了「喊錯」總數的二八％。 當然，外資對個股目標價的設定往往是以一年至一年半為「有效期限」，不能以一個月來定奪喊盤準度，再者，股價漲跌也有各種複雜多元的因素，且外資本身也分成「Buy side」和「Sell side」兩個部門，媒體常見的報告出自後者，無法影響類似自營部門的Buy side進出動向，但「外資色彩較重的股票，短線股價走勢相對容易與外資喊價相反」也是事實。由此來看，在「外資目標價滿天飛」的台股市場中，金管會加強管理外資對目標價的揭露，確實有其必要性。 某外資分析師指出，一般外資券商內規均相當嚴格，不會輕易讓分析師對外表示看法。他也相信，多數分析師都是愛惜羽毛的，「但我必須承認，確實有某些分析師，樂見媒體記者引用自己的報告。」 報告曝光事小 應嚴查有無內線交易 華南永昌投顧董事長儲祥生則表示：「不是每位分析師都有良好道德。」他指出，不管是外資或本土券商，都有一些習慣靠上市櫃公司「餵養」消息的分析師，只是外資佔台股成交比重達到三成以上，是三大法人中最具影響力者，這也讓一般上市櫃公司往往更看重外資分析師。換言之，外資報告的確存在「被有心人士利用」的可能性。 儲祥生建議，必須對外資報告建立一套管理機制；然而，到底怎麼管卻是一大難題。在金管會放出「外資必須主張著作權」的新制風向後，除了引發外資反彈之外，也有金融業者擔心政府「開自由化的倒車」，恐不利台股市場的國際評價，一位港資券商分析師就感嘆：「全世界只有台灣如此忌憚外資。」不過，他也提出了國外監管單位的基本作法，「不是管理報告的曝光，而是嚴查這份報告的背後是否存在內線交易。」他指出，每份報告的預估數字，都必須有其資料依據和邏輯推演，資料準確性和邏輯嚴謹度可交給客戶及市場檢驗，監管單位該做的，是嚴查報告發佈前後的資金異常進出情況。 市場有傳言指出，今年五月巴克萊證券分析師侯明孝對力旺發佈市價三倍的「目標價七五○元」報告前，以力旺為標的的權證即有「被特定人士蒐購」的現象，是否形成內線交易，值得主管機關進一步追查。 至於對外資報告的管理究竟該如何拿捏？金管會高層表示：「對外資加以管制的方向不變，還是會祭出其他措施。」官員指出，在首度出招失利後，金管會已決定將先仔細研究國外作法，預計在不久之後即會再出招。 哪些個股，短線走勢最常與外資喊價相反？ 以過去1年在2大證券報前3版出現的標題統計，對比1個月後股價，以下個股與外資喊價相反的次數最多： 股票 代號 公司 目標價 見報次數 1個月後走勢與喊價相反次數 外資持股 比率（％） 2454 聯發科 15 7 61.8 2498 宏達電 9 7 20.7 3763 宸 鴻 12 6 57.9 2330 台積電 9 5 76.3 3008 大立光 20 4 40.8 註：外資持股比率結算至2014/8/4 | ||||||
黑天鵝滿天飛的時代，你的資本該往哪投？
來源: http://www.gelonghui.com/forum.php?mod=viewthread&tid=6633&page=1&extra=#pid11420|
本帖最後由 jiaweny 於 2015-2-3 11:24 編輯 黑天鵝滿天飛的時代，你的資本該往哪投？ 作者：趙文利，許之辰，陳治中 2015年黑天鵝事件頻發，主要有貨幣類（各國央行貨幣寬松），政治類（希臘港口私有化受大選影響暫停，墨西哥高鐵招標暫停），公司治理類（民生銀行行長被帶走協助調查）等，對市場構成風險。 全球貨幣政策分道揚鑣，避險情緒與匯率決定資金流向。 美聯儲在北京時間29日淩晨發布1月FOMC會議聲明，給出的信號鷹鴿混雜，一方面強調經濟增長成果不錯，另一方面強調需要關註國際經濟變化。金融市場對此反應負面，美股大跌，美債收益率大跌，波動指數大漲，其原因是之前市場過度預期美聯儲將加息時點延後，而對美聯儲相對中性的表態有點措手不及。 
美國處於緊縮通道上的貨幣政策，與全球其他國家大幅度的貨幣寬松形成強烈反差（圖2）。美聯儲自2014年10月29日之後結束了資產購買計劃，貨幣政策朝緊縮方向前進。而在全球經濟增長放緩、大宗商品價格下跌、通脹下行的背景下，各國央行紛紛降息或調整匯率，以應對通縮風險和資本外流的壓力。美國與其余各國貨幣政策的反差，將加劇各國貨幣相對美元的貶值壓力，增加非美元資產的匯兌損失，造成資本從非美元資產流出，流入美元資產。受到股市下跌和貨幣貶值的雙重影響，過去一周內，新興市場股票市場以美元計價的收益大幅下跌（圖3）。美國4季度GDP低於市場預期，或重燃市場對全球經濟放緩的憂慮，降低市場風險偏好。美國金融企業和能源企業業績欠佳，亦對美國股市造成下行壓力。
中國經濟拐點未現，短期吸引國際資本力有不逮 1月中國中采PMI僅為49.8，低於市場預期的50.2，是28個月來首次跌破50榮枯線（圖4）。與此同時中國政府暫時並無強力刺激政策舉措，國際資本對中國經濟下行的擔憂將持續。中國經濟拐點尚未出現，使得中國市場對國際資本的短期吸引力有限。歐央行在北京時間22日晚間宣布歐版QE後，資金並未顯著流入中國/香港市場，這與2014年7月中下旬，德拉吉暗示貨幣寬松後，資金大舉流入中國/香港市場的情況形成鮮明對比。港元匯率2014年11月之後雖然有所走強，但是並未達到2014年中的水平（圖5）。人民幣自2014年11月份以來重新開始貶值，已經累計貶值了2.6%。歷史上看，恒生國企指數走勢與人民幣升值預期呈正相關，但是2014年下半年特別是11月以來出現明顯背離（圖6）。
我們預期國際資本將繼續觀望中國政府對經濟下滑的應對，特別是3月份兩會前後是否有新的政策變動，而短期之內將以按兵不動為主。香港市場在短期仍無明顯可預期的增量資金入場，將繼續面臨資金外流壓力。 監管風險與公司治理風險壓制市場情緒 1月28日，媒體報道證監會將於2月2日-13日對兩融業務進行檢查。雖然此次檢查為去年12月下旬檢查的延續，屬於例行檢查，但介於1月19日兩融檢查引起市場暴跌的前車之鑒，市場情緒仍可能受到影響。1月30日，民生銀行（1988HK）公布行長毛曉峰被紀檢部門帶走協助調查，公司進入緊急狀態。1月30日，北京紀檢監察網發布消息，北京能源集團有限責任公司原董事長陸海軍涉嫌嚴重違紀，正在接受組織調查。這一些列公司治理事故與之前深圳地產圈反腐風暴等公司治理風險因素發酵，將進一步壓制市場情緒。 從2014年的經驗來看，4月17日，華潤電力（836HK）受宋林案件影響，股價從HKD20.25下跌至HKD18.23，當日跌幅近10%。經歷一個月時間後，股價回到下跌前水平。雅居樂（3383HK）9月底受到主席和執行董事失聯的影響，股價從9月19日的HKD5.388下跌至10月13日的3.918，跌幅達27%。經過4個月發酵，雅居樂股價回到HKD4.6左右，仍未完全修複之前的跌幅。在面對反腐案件時，對領導人個人依賴程度較小的國企相比民企有更好的防禦型。 我們預計近期的民生銀行高管落馬將對市場情緒特別是整體金融板塊造成壓力。隨著反腐的發酵，國企及與國企密切相關的民企爆發公司治理危機的風險上升。因此我們預期短期恒生國企指數將持續承壓，並跑輸恒指。
策略建議： 我們認為市場震蕩回調的風險在加大，建議繼續降低倉位，買入核電（中廣核1816HK），電信運營商（中國移動941HK），審慎持有中資金融（中國平安2318HK，海通證券6837HK）、地產龍頭（華潤置地1109HK），逢低吸納醫藥（國藥1099HK，四環460HK），環保（粵豐環保1381HK，綠色動力1330HK），消費（恒安國際1044HK，康師傅322HK） 附1盈利與估值相關列表
附2：流動性與市場情緒
來源：招商證券 （註：文中觀點僅代表作者看法，僅供參考） |
“高送轉”滿天飛 今年流行“土豪式分紅”！
來源: http://www.yicai.com/news/2015/08/4666281.html“高送轉”滿天飛 今年流行“土豪式分紅”！
一財網 顧蓓蓓 2015-08-06 19:53:00
投資者戲言：“或許，我們離10送30股不遠了!”話音未落，最壕的高送轉就出爐了。昨晚，昆侖萬維發布公告稱，2015年上半年擬每10股轉增30股。
每10股轉增30股!“高送轉”滿天飛，已成為今年半年報的一大景觀。
8月4日晚間，紅宇新材每10轉增20股送2股派0.4元的高送轉預案，吸引了市場的眼球。有投資者戲言：“或許，我們離10送30股不遠了!”話音未落，最壕的高送轉就出爐了。昨晚，昆侖萬維發布公告稱，2015年上半年擬每10股轉增30股。
據不完全統計，截至8月4日，滬深兩市推出10送10股以上“高送轉”分配預案的公司已經超過百家，刷新了A股紀錄。而且，這些公布預案的上市公司，其分紅的力度異常耀眼，僅每10股送轉數量達到20股以上的就達到了23家。
實際上，目前披露半年報的上市公司僅僅只是一部分，但準備進行分紅送轉的公司卻是去年半年報的兩倍多。業內人士預測，如果上市公司半年報公布完畢，這一比例或許還會提高。這也將意味著，今年中期“土豪式分紅”或將成市場的新潮流。
昆侖萬維10送(轉)30股
8月5日晚，停牌近3個月的昆侖萬維發布利潤分配預案，以資本公積金每10股轉增股本30股，一舉將此前多家高送轉公司遠遠拋在身後。
公司控股股東、實際控制人周亞輝提議該方案的理由是，“基於對公司未來發展的良好預期，綜合考慮公司目前經營情況、盈利水平和財務狀況，和公司所處行業特點、發展戰略、自身經營模式，以及公司未來的發展潛力等因素，為回報公司股東，與全體股東分享公司的經營成果，增加公司股票的流動性。”
除了高送轉方案，昆侖萬維同期發布的定增預案也十分耀眼。公告顯示，公司擬募集資金不超過25億元，用於海淘金P2P平臺項目、海外互聯網金融P2P平臺項目、遊戲互動P2P平臺項目、1Mobile線下手機分發渠道建設項目。
今年5月5日開始，昆侖萬維停牌，價格定在155.91元。今日，盡管有利好消息支撐，但複牌的昆侖萬維開盤便封死跌停板，報價140.09元，跌幅10%。
紅宇新材10送(轉)22股
紅宇新材8月4日晚間披露2015半年報，公司擬向全體股東每10股轉增20股，並送2股派0.4元。
報告期內，公司銷售收入和凈利潤快速增長，實現營業收入13723.52萬元，較上年同期增加52.42%;實現凈利潤2161.28萬元，較上年同期增加1225.93% ，主要是由於公司發展戰略逐步落實，內部管理能力、市場開拓能力和研發能力均有有較大程度的提高，公司市場結構調整取得顯著成效，公司產品在鐵礦行業銷量增加;行業整合也初見成效，下屬各子公司的業績逐步釋放。
今日紅宇新材高開低走，開盤報44.79元，截止收盤，該股漲4.86%報42.7元。
漢纜股份10送(轉)21股
7月20日，漢纜股份複牌公告稱，公司控股股東及實際控制人向董事會提議向全體股東每10股轉增10股，每10股送紅股11股,並同時現金分紅每10股分3元，加之員工持股計劃等，股價複牌後連續三個交易日漲停。
除現金分紅外，漢纜股份每10股送轉股份合計達21股。
20日複牌，漢纜股份報收22.63。而截止今日收盤，該股跌6.42%，報23.32元。
今年最“壕”的送轉在新三板
10轉30方案出爐後，有媒體報道稱昆侖萬維創造了A股“高送轉”紀錄，是史上最“壕”的一次中報“高送轉”?其實還有更恐怖的!
歷史上的送轉紀錄是：1992年6月4日，中國最早的上市公司之一飛樂股份(現為中安消)進行除權除息，其利潤分配方案為每10股送90股，同時以6元/股的價格每10股配10股，除權除息之後其股價從2600元猛降至160多元。
除飛樂股份外，今年的新三板市場也湧現出不少高送轉公司，2月12日，金正食品就推出了和當年飛樂股份一樣10轉90的土豪方案。7月23日，同創偉業也發布了“10轉90”的高送轉預案。7月來新三板公司發布的利潤分配方案中，“10轉20”、“10轉40”等預案也並不鮮見。（相關新聞：指數回調無礙“霸氣”高送轉 新三板再現“10轉90”）
附：A股部分高送轉概念股
10送(轉)22股：紅宇新材
10送(轉)21股：漢纜股份
10送(轉)20股：陽鉬業、和邦股份、亨通光電、東方金鈺、美康生物、騰信股份、兆日科技、燃控科技、龍津藥業、金一文化、跨境通、春興精工、東方鐵塔、貴州百靈、東方網絡、利歐股份、銀億股份、榮安地產、桂東電力、中恒集團、桂東電力等。
10送(轉)15股：加加食品、恒順眾昇、安信信托、利德曼、佳都科技、久立特材、浙江金科、明家科技、陽光城、美晨科技、捷成股份、佛慈制藥、雙塔食品、恒康醫療、利君股份、富臨精工、浙江鼎力、銳奇股份、鴻利光電、中超電纜等。
(一財網綜合深圳商報、北京晨報、界面)
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夜飛不違規、無證操控滿天飛 小米無人機首飛“炸機”？
來源: http://www.infzm.com/content/117749
2016年2月2日，中國廣州，一名媒體攝影師在廣州火車站準備使用無人機航拍春運客流。（南方周末記者 翁洹/圖）
“從技術上講，無人機不是百分之百成熟的產品。生產商不是一再提醒用戶註意安全，而是把它當作玩具去推廣普及，這種思路非常可怕。”
美國聯邦航空管理局嚴管消費級無人機，說明需要認真對待消費級無人機，它不是玩具也不是模型，不正當使用者將面臨法律懲罰。
被雷軍稱為“蜻蜓”的小米無人機首秀直播，在2016年5月25日晚23時許上演。讓操作該無人機的小米科技產品公關經理唐楊林尷尬的是，“蜻蜓”在夜空中飛了不到兩分鐘就突然墜落，緊接著現場傳來一句“趕緊把直播切斷”，“蜻蜓”隨即從直播鏡頭中消失，只留下數萬網友的吐槽和戲謔。
看過小米無人機首飛直播視頻後，5月26日，網友“公元1874”在題為《慎買2499元的小米無人機！後果比你想象的嚴重》的微博文章中說，“我嚴重鄙視所有制造、宣傳小米無人機的員工和水軍。你們是在謀殺。”該文質疑小米無人機存在安全隱患等問題。不到24小時，此文閱讀量超過320萬，包括小米無人機在內的國內消費級無人機安全隱患及監管問題被推上了風口浪尖。
小米無人機有質量問題？
“公元1874”是一名資深的“無人機發燒友”，玩無人機已有十年。“剛開始接觸無人機是在讀大學的時候，那時叫航模。航模是無人機的前身，一套設備下來花費近十萬元。”“公元1874”向南方周末解釋，“原先玩航模有一個很高的門檻。”
而小米倡導的是“小米無人機≠土豪的玩具”，2499元的起售價降低了這個門檻。隨著越來越多的無人機技術公司進軍消費級無人機市場，飛行也逐漸從“小眾愛好”走向“大眾娛樂”。
但低價也引來消費者的不信任：“質量肯定有問題。”首次試飛直播中飛機墜落的畫面，更是把鋪天蓋地的質疑聲擺在了小米無人機面前。
5月26日淩晨，唐楊林（網名“瘋狂的楊林”）在微博上作出回應：“剛看到有人誤傳直播的時候‘炸雞’，覺得我有必要說明一下。第一次試飛的時候，我並沒有註意到飛機電池已經是低電量的狀態，飛出去一會，飛機就開始低電自動降落。”
“我沒有證據能證明楊林說的是實話。”無人機行業從業者大木說，“但作為楊林的老朋友，我選擇相信他。”可程飛卻對回應表示質疑。“在關註度這麽高的情況下，試飛之前為什麽不仔細檢查、調試？這是不是小米的自我營銷？”程飛是一名圖片編輯，出於對攝影的熱愛，他對無人機產品可謂熱衷。
唐楊林的解釋同樣沒有說服網友。“是失控墜落還是低電自動降落？”大木解釋道，“這是大家普遍質疑的點。”
在無人機行業從業者陸定康看來，如果由於失控導致視頻直播過程中飛機下落，造成失控的原因可能是飛行過程中受到無線電幹擾，飛行控制系統出了問題；也有可能是產品本身質量存在問題。如果飛機如唐楊林所講，是“低電自動降落”，按小米宣傳時提到的：“當小米無人機電量不足時，系統會根據當前距離和高度計算返航所需的時間，並發出返航提示”，在這種情況下，唐楊林應該能收到提示並且註意到飛機的低電量狀態。但唐楊林在微博上的回應中提到，他並沒有註意到電池的低電量狀態。這說明小米無人機的電量監測功能實際上可能會失效。
2016年6月14日，小米生態鏈品牌負責人李卓頎告訴南方周末，小米無人機的電量監測功能並沒有失效。實際上，沒有收到低電量返航提示，是因為當時遙控器沒有連接手機App。“因為遙控器沒有連接App，在電池只剩15%電量開始緩慢降落時，飛手並未註意到電量不足的問題，又通過手動補充油門將無人機強制保持在原高度，直到電池電量接近2%幾近耗盡，電池幾乎放不出電後，出現了視頻中無人機數秒墜落的情況，飛手才意識到電量問題，通過全油門補救最終將無人機安全迫降在路邊。”
李卓頎說，“墜機”事件發生後，小米無人機工程師團隊對固件進行了更新：電量低於30%不允許起飛；遙控器不接手機App不允許起飛。“雖然這樣可能會影響用戶使用體驗，但是可以最大限度避免類似的事故發生。”
小米無人機的官方解釋並沒有消除網友的顧慮。“公元1874”告訴南方周末：“當這個原本小眾的產品開始全民化時，我不得不擔心它的質量。”
“搞不好就是謀財害命”
無人機的質量體現在飛行安全性和穩定性，這是無人機技術公司進行嚴格把關的第一道關口。由於無人機存在諸多安全隱患，撞到障礙物、受到幹擾失去控制等都可能導致摔機或炸機。由於操作不當或機器故障等因素導致無人機不正常墜地，墜地後無損傷叫做摔機，而所謂炸機，則是指無人機墜地後損傷較嚴重，影響了內部結構，或墜地後被摔碎分解，完全無法飛行的情況。
“摔機或炸機在航模圈是再正常不過的事情。我們有個打趣的說法，摔十次，炸三次，就出師了。”而摔機、炸機的後果，“不外乎兩種：砸傷人，砸壞物。”“公元1874”說。
剛開始接觸無人機時，“公元1874”用FUTABA的一款飛機在自己家樓下試飛，由於信號受到幹擾，無人機飛到五層樓時因失控砸碎了鄰居家玻璃。“無線遙控在民用級別做不到十分精確，稍有紊亂，就有可能導致失控。”
除了與產品本身質量有關，用戶操作方式不當也會引起無人機摔機或炸機。主營消費級無人機的深圳市大疆創新科技有限公司（以下簡稱大疆）曾對無人機在飛行過程中常見的突發情況進行統計。大疆公關總監王帆告訴南方周末：“據數據顯示，90%以上的飛機事故是由於客戶操作原因引起的。”
“公元1874”用“心有余悸”形容他經歷的一次無人機事故。2014年在紹興，他見到一個小夥子在廣場上玩大疆Phantom系列的一款無人機。“當時有一群人圍觀，小夥子看人多就開始炫耀，玩花式飛行，結果纏上了旁邊放風箏的線，失控了。周圍的人到處閃躲，最後無人機直接砸地上，散了架。”
家在河南安陽的孟曉智，和朋友合夥開了個影視工作室，承接廣告、宣傳片之類的活兒時需要操控無人機。有一次，孟曉智在小區操控大疆Phantom3P版無人機，飛遠之後他試圖把它拉回來，不料無人機不聽使喚，徑直飛向小區外，最終撞上了墻。
就在半個月前，陪朋友在北京理工大學珠海學院拍畢業照的劉雀，被一架失控落下的無人機砸傷了右肩。當時她和朋友正在校園草地上合影，突然一架從天而降的航拍無人機撞上樹枝，還削掉不少樹葉，劉雀本能地躲閃了一下，以為它要飛走，哪知無人機突然飛起來又撞到樹枝，接著直接砸了下來。當場，劉雀的右肩被劃出了兩道傷口，血流不止。醫生在處理傷口時說：“還好沒有割到脖子，不然就沒命了……”
“對無人機一定要懷有敬畏之心，搞不好就是謀財害命。”大木說他見過太多無人機炸機的場面，“整個過程也就3－5秒，剛剛開始接觸無人機的飛手根本來不及做任何反應。”
為什麽要夜間試飛
“在小米無人機發布會上，雷軍提醒大家：無人機要在無人的地方飛，其實就是在普及飛行文化。”大木說，“但夜飛風險很大，我沒想明白（小米）為什麽要在夜里直播。”
無人機發燒友們也想不通，首飛直播視頻為什麽要選擇在夜間錄制。“夜飛在老手看來都是非常危險的舉動，但他們在發布產品之後第一次試飛時就選擇這種方式，很容易給顧客造成一種誤導。”“公元1874”告訴南方周末，他擔心網友看了視頻之後，覺得無人機很容易操作，可以在市區飛，而且白天晚上都無所謂。
“從技術上講，無人機不是百分之百成熟的產品。生產商不是一再提醒用戶註意安全，而是把它當作玩具去推廣普及，這種思路非常可怕。”常晨傑說。他認為小米無人機選擇在夜間試飛是不負責任的表現。從小就喜歡搗鼓航模的常晨傑，二十多年前用自己DIY的飛機完成了第一次飛行。雖然接觸航模已有20年之久，但深諳航模的安全隱患，在每次飛行之前，他都會十分謹慎地選擇飛行時間和地點。
網友“叫我公仔面”也說，雖然已有十年的飛行經驗，他和“機友”們還是會把每周例行一次的飛行活動安排在白天，在市郊等人車稀少的地方進行。
“安全是大疆的最大關切。”大疆公關總監王帆告訴南方周末，“一直以來，大疆都在通過各種渠道和手段提醒消費者註意飛行安全。安全操作指引、官方教學視頻反複向用戶強調正確的飛行條件和操作程序；大疆社區、官方微信和微博等也在不斷傳播飛行安全知識；通過新飛手訓練營等渠道，用戶還能享受面對面教學。”
“而小米在前期宣傳過程中一再強調，小米無人機高效、穩定、安全可靠、在惡劣環境中仍能平穩飛行，給新飛手留下的印象是，這款產品極易上手、風險極小，誇大了產品的可靠性。”“公元1874”給南方周末發來一張截圖，內容是5月23日“瘋狂的楊林”發布的一條微博，微博中寫道：“這次出來拍攝，大多數都在5級以上的風力環境中飛行，尤其雅丹、鹽湖和戈壁，陣風甚至到了7級！”“但實際上，我們在7級大風的時候是絕對不會飛的，因為很容易失控。”“公元1874”說，“之後的試飛又選擇在夜間進行，這簡直都成反面教材了。”
問及小米此次試飛是否違規，中國民用航空局告訴南方周末：“可以參照《輕小無人機運行規定（試行）》，根據視距、重量等條件作出相應判斷。”《輕小無人機運行規定（試行）》11.2條款明確規定了“必須在晝間運行”。但小米無人機重量為1376g，屬於Ⅰ類無人機（空機質量小於等於1.5kg），根據2.5條款“Ⅰ類無人機使用者應安全使用無人機，避免對他人造成傷害，不必按照本咨詢通告後續規定管理。”11.2條款對1.5kg以下的無人機是沒有限制作用的。
而在美國，聯邦航空管理局2015年12月21日生效的新條例要求重量大於0.5磅（約0.23千克）的無人機必須進行登記註冊，註冊費為5美元。註冊完成後，系統會自動生成一個唯一的無人機註冊號碼，無人機所有者要將註冊號碼標記在設備上。
廣東誠公律師事務所律師曹文定認為，美國聯邦航空管理局頒布的新條例透露這樣一條訊息：“消費級無人機需要被認真對待，它不是玩具也不是模型，不正當使用者將面臨法律懲罰。”
當南方周末問及李卓頎為何小米無人機將首次試飛選擇在夜間時，他說：“直播並非官方活動。”
“無人管”狀態或將結束
根據Analysys易觀智庫發布的《中國民用無人機市場專題研究報告2015》顯示，受消費級無人機市場熱度的推動，預計2018年中國民用無人機產品銷售市場規模將達到110.9億元。
無疑，小米將無人機帶進了更龐大的消費群體，會有越來越多的人帶上無人機“去探索遠方的地平線”。但我國目前現行的法律法規、政府文件尚不能對民用無人機的操縱、適航、運行、審批等環節進行切實有效的管理和指引，北京法學會航空法學研究會常務副會長、中國政法大學航空與空間法研究中心研究員張起淮認為，這會在一定程度上阻礙無人機行業的發展。
單說“操縱”這一環節，根據2013年11月18日頒發的《民用無人駕駛航空器系統駕駛員管理暫行規定》，空機質量小於等於7千克的無人機屬於微型無人機，在視距內運行時（指航空器處於駕駛員或觀測員目視視距內半徑500米，相對高度低於120米的區域內運行），駕駛員無須證照管理。張起淮認為，“無人管”這種過於簡單的原則性規定無法規範靈活多樣的民用無人機飛行，這幾乎等於將其置於一種規則真空狀態下。
2016年5月28日，成都雙流國際機場上空的一架微型無人機幹擾了機場的正常運行，造成55架航班無法正常起降。闖禍的微型無人機到底是誰的？截至目前，這一問題仍未得到回答。
中國航空器擁有者及駕駛員協會執行秘書長柯玉寶告訴南方周末，在對無人機的監管方面，各國處在相互學習和借鑒的階段。我國民航局飛行標準司也將對《民用無人駕駛航空器系統駕駛員管理暫行規定》進行修訂，修訂稿將增加備案制度，微型無人機需要進行雲系統備案，擺脫視距內運行時“無人管”的狀態。
現行的《民用無人駕駛航空器系統駕駛員管理暫行規定》中提到，若在視距外運行，微型無人機系統駕駛員由中國航空器擁有者及駕駛員協會實施管理。但中國民航局發布的《中國民航駕駛員發展年度報告（2015年）》顯示，2015年我國無人機駕駛員合格證總數僅為2142個，微型無人機用戶將飛機超視距運行的情況時有發生，但怎樣保證這些用戶接受協會的管理是個難題。
柯玉寶認為，要解決這個難題，首先要培養民眾的航空文化。“航空文化就像交通法規一樣，以前咱們老百姓橫穿馬路、不等紅綠燈，通過交通宣傳月、交通宣傳日等對交通文化的普及，大家慢慢就知道了，現在老百姓很少有橫穿馬路、不等紅綠燈的，文化就這樣慢慢培養起來了。”柯玉寶說，“哪些地方能飛、哪些地方不能飛，如果飛要遵從什麽樣的規章規定，這些就是航空文化。”
對無人機發燒友們來說，航空文化更是一種情懷。“因為飛行是一種夢想，所以敬畏，所以小心翼翼。”他們擔心的不僅是無人機質量不過關和安全指引不到位導致的“飛來橫禍”，還有無人機頻頻闖禍後可能會面臨的“一刀切”政策。
“政府、局方及空管部門能理解這種情懷。”柯玉寶說。在北京，空域管理部門正著手劃出幾處不影響其他航空器飛行安全的區域，定為試點辟出臨時空域允許微型無人機在視距內、相對高度低於100米的空域內飛行，未來也會有更多城市專門辟出空域和空曠場地供無人機愛好者使用。但規矩成方圓，無人機作為一種全新的業態，需要全新的監管模式。中國民航局告訴南方周末，我國無人機的監管系統正在逐漸建立之中，預計2017年12月31日前所有無人機將被納入管理範疇。
（受采訪對象要求，文中程飛、陸定康、劉雀、常晨傑均為化名）
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