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銀監會最新判斷不良貸款風險蔓延可能加劇；商業銀行如何在控制風險和信貸投放之間作出平衡和選擇，將是新的考驗◎ 財新記者 霍侃 吳紅毓然 文huokan.blog.caixin.com｜wuhongyuran.blog.caixin.com 最新數據顯示，不良貸款率出現全國性反彈。截至6月末，商業銀行不良貸款率為1.08%，比年初上升0.08個百分點。去年三季度以來，銀行業不良貸款率環比逐季上升。

財新記者獲悉，7月末銀監會高層在內部會議上的最新判斷是「風險蔓延可能加劇」 。目前看來，存在從小微企業向大中型企業、從產能過剩行業向上下遊行業、從風險已經集中顯現地區向其他地區蔓延的可能。

除了前期風險暴露集中的長三角，珠三角、福建、山東、山西、河南、內蒙古等地的不良率也明顯反彈。

據財新記者瞭解，長三角地區的不良貸款率已逼近2%，部分機構回升至3%。內蒙古銀行業整體不良率上升至2.2%，其中鄂爾多斯的不良率已逾3%。

廣東不良率連續兩個季度上升，從去年末的1.21% 升至二季度的1.36%。上半年爆出青島「德正系」騙貸案、房地產商跑路的山東省，二季度末不良貸款率為1.57%，較年初上升0.22個百分點。

儘管不良率已經持續反彈，但一位東部省份城商行人士認為，當前公佈的不良率低估了信用風險。他認為，如果經濟仍然不能向好，會衍生更大的信用風險。現在銀行已經惜貸了，下一步要增加信貸投放可能還得靠行政手段。

面對嚴峻形勢，監管部門提出要「堅決守住風險底線」；同時近期出台了穩增長措施，希望銀行增加對首套房按揭、小微企業的信貸投放，降低融資成本。商業銀行如何在控制風險和信貸投放之間作出平衡和選擇，將是新的考驗。

重點關注 「兩產一單」

上半年貸款違約風險爆發的重災區是「兩產一單」領域，即房地產、礦產和倉單。這也是目前監管部門關注的重點。

房地產貸款佔全部貸款餘額的五分之一強。銀監會數據顯示，6月末銀行業房地產貸款餘額達16.2萬億元，佔各項貸款餘額的20.8%。因此，隨著房地產投資增速的回落和銷售面積的下降，以及新建商品住宅環比價格下跌城市的逐月增加，房地產領域的信貸風險攀升。

最早的風險苗頭是房地產企業整體資產負債率持續上升，部分中小房地產企業資金鏈緊張，甚至出現逃廢債的情況。5月初，曾躋身「中國房地產百強企業」的深圳市光耀地產資金鏈斷裂，幾近資不抵債 ；4月末，開發商青島君利豪集團的老闆跑路。

甚至一向被銀行認為質量較好的個人按揭貸款也出現了不良貸款。銀監會高層近期在內部會議上介紹，部分地區房價高峰時期發送的高檔房、大戶型個人住房貸款，出現不良貸款加速暴露的勢頭，部分中小城市的小型金融機構按揭貸款不良率呈上升趨勢。

三四線城市的房地產信貸風險需高度關注。一家國有大行內蒙古分行行長說，在鄂爾多斯已出現了5億元左右個人按揭房貸的不良貸款。

在近兩年價格波動劇烈的礦產領 域，貸款違約風險也比較突出。銀監會的內部會議指出，當前金屬及金屬礦批發行業、煤炭批發業不良貸款比例較高，風險明顯增加。對礦產依賴度高的地區，將面臨較大的風險壓力。

對煤礦高度依賴的山西和內蒙古都是典型地區，而且山西和內蒙古的礦產 信貸風險，又多跟房地產領域交織。內蒙古多位銀行人士指出，鄂爾多斯地區屬於「一夜暴富」的典型 ：煤炭行情好的時候將錢投向房地產、賭博和民間借貸，後來煤價暴跌，這些企業資金鏈緊 張，形成貸款違約。一位內蒙古銀行人士認為，鄂爾多斯的信貸風險還未見底。

今年以來，包括倉單、貨單、保管單、報關單等各類貿易單證抵質押融貸業務的風險抬頭、案件頻發。主要表現在大宗商品領域，一些企業利用虛擬倉單抵押或真實倉單重複質押，套取資金。

銀監會數據顯示，鋼貿行業表內外不良資產合計已達738億元，不良率高達5.69%，遠高於各項貸款平均不良。

此外，煤炭、鐵礦石、大豆、木材等貿易領域也都發生了倉單業務違規事件。

中小企業仍是風險易發群體。一位長三角地區銀監局副局長告訴財新記者，從去年底開始，不良率大幅度上升，其中小企業不良上升尤為明顯。

工行江蘇分行人士坦言： 「這一輪經濟下行給銀行帶來很大壓力，上千億元的小企業貸款確實碰到很多問題，出現了大量違約貸款。小企業不良貸款率超過2.2%，為十年來最高。 」「比如小家電行業，長期低利潤，又受到原材料漲價、人工工資等影響，目前處於微虧的狀態，難以還清銀行貸款。 」一位農行南通分行人士說。

平安證券銀行業分析師勵雅敏近期在寧波和杭州調研後認為，小企業經營困難影響了上下游的大中型企業，以大中型企業客戶為主的國有大行不良貸款有繼續上升的趨勢，大行的資產質量還將繼續面臨考驗。

目前「兩產一單」領域暴露的風險，是前幾年經濟刺激期企業過度擴張和銀行過度放貸的結果。

一位當地銀監局人士坦言， 「在『4萬億』投資中，內蒙古是『吃了偏飯』的，經濟高速增長，目前進入消化期，對內蒙古經濟的影響非常大。 」勵雅敏在調研後也指出，從2012年至今，寧波資產質量問題的核心是過度授信 ：每家銀行為爭奪客戶，不斷調整風險偏好，審貸上寬鬆，導致資金從真實的生產經營中溢出到房地產等領域 ；而年初以來寧波房價下跌，對銀行資產 質量的穩定形成一定威脅。

銀監會的內部會議指出，從行業來看，風險主要集中在親經濟週期的鋼鐵、船舶、工程機械等行業及關聯行業，以及鋼銅等金屬貿易、煤炭貿易、貿易代理等貿易類行業。

這些行業正是2009年之後的經濟刺激中擴張較快的行業，也是當前化解過剩產能的重點。以船舶業為例，據財新記者瞭解，截至2013年底，南通、台州、揚州等長江沿線城市的造船行業信貸規 模達600億-700億元。

大連銀監局人士告訴財新記者，大連的船舶融資主要以大企業為主，涉及信貸規模約400億元。造船企業 STX （大連）集團破產，是當地一樁大型風險事件。

非信貸風險傳染加劇

當前信用風險蔓延的一個特點是，民間借貸、互聯網金融和信託融資、表外業務等非信貸業務的風險，有向銀行信貸風險傳染之勢。

上半年出現的很多風險事件中，企業多數涉及民間高利貸。財新記者獲悉，老闆跑路的青島君利豪涉及貸款20億元，民間借貸約為70億元。

銀監會稱，有的企業一邊向銀行借款，一邊舉債民間，造成民間借貸風險向銀行滲透。

一位建行浙江分行人士指出，今年上半年產生了一些不良貸款，原因多方面 ：有的企業受到出口影響，確實經營不善、資金鏈斷裂； 有的企業過度融資，造成過度投資，向建築業、房地產盲目投資； 還有些企業民間借貸成本高， 「有的就是2分、3分利」 ，導致資金鏈斷裂。

除了借貸成本高，民間借貸中普遍存在的擔保、聯保、互保，也加劇了風險擴散。上述建行浙江分行人士說，產生不良貸款還有間接原因，比如擔保鏈、擔保圈問題出多了，好企業也被拖累了。

銀監會的內部會議指出，擔保圈風險仍然比較突出，不僅以江浙地區為 代表的小微企業涉及擔保圈情況比較普遍，不少民營大企業集團也處於擔保圈、擔保鏈之中。

「曹操將所有的船連在一起，以為這樣最能抵抗風險；但風險來的時候，沒一個船能逃得掉，這就是聯保模式。 」一位浙江某銀監分局人士評論道。

還有部分企業通過互保騙貸。一位大行人士指出，有些企業雖然小，但投資多元化、項目不相干，一會兒做服裝、一會兒搞房產，不在一條供應鏈上，銀行很難識別實際控制人；企業主也有刻意隱瞞信息的嫌疑，讓親戚朋友做法人代表，幾家公司相互擔保，銀行很難覺 察。 「這相當於信用貸款，且情況事先看不出問題，風險暴露時才會被發現。 」一些企業由於擔保鏈的關係受到牽連，通過脫保的形式，比如抵押物提前出租等，以逃廢債。財新記者獲悉，6月，寧波監管層通過銀行業協會，對惡 意逃廢債企業進行名單制管理，名單由銀行自己提供，在系統內發佈。由於這個名單特別敏感，要各個銀行簽訂保密協議，不能直接向社會公開。

對於擔保圈的各種問題，一位工行寧波分行人士認為，目前還是解決不了。

銀行覺得有擔保比較好，但是一出問題 就像多米諾骨牌。她指出，目前銀行試圖推供應鏈金融，通過核心企業給其上下游放貸，但實際做起來很累，要有些技術配套、系統研發，下游企業都是十幾萬、二十萬元規模的企業，對客戶經理是大量的任務。

對於一些由擔保公司引發的風險，海通證券宏觀分析師姜超認為，對很多擔保公司的代償能力和意願存疑。擔保公司盲目擴大業務量，導致擔保數額過 大或擔保過多資質較差的企業，很容易因代償數額較大而自身難保。

海通證券的統計顯示， 「全國失信被執行人名單」中的擔保企業，僅江浙兩省的失信擔保企業數量就達到37家。

此外，非法集資也是風險傳染的「病源」 。銀監會高層在內部會議上稱，今年以來，非法集資發案數量、涉案金額、參與人數均有所上升，中介機構、投資理財、私募基金、農業專業合作社、股權投資等領域非法集資案件明顯增加。最近不少企業風險事件，都起因於非法融資鏈條斷裂。

非標債權業務的潛在風險也值得關注。儘管上半年監管部門加強了對同業和信託業務的監管，但借道其他渠道的非標債權業務增長迅猛。

來自銀監會的數據顯示，6月末商業銀行「其他類投資」和「其他應收款」比年初分別增長了28.8% 和40.2%，其中部分業務為銀行投資的信託受益權等非標資產；上半年新增委託貸款1.35萬億元，佔社會融資規模的比重達12.8%，其中部分資金實際投向非標債權業務。

監管部門認為，非標債權業務融資成本較高，相當多的資金流向房地產等高回報領域，或者地方政府融資平台等預算軟約束、對利率不敏感的領域。在當前經濟下行壓力較大的情況下，這些領域難以持續提供高回報，加大了這些業務的違約風險。有的銀行利用虛假委託貸款，同業業務變種規避宏觀調控和監管規定，加劇風險隱性傳染。

應對之策

信用風險蔓延和傳染之勢預計仍將持續。銀監會高層在內部會議上強調，要鎖定存量風險、嚴控增量風險， 「堅決守住風險底線」 。

對房地產、政府融資平台、產能嚴重過剩等重點領域的風險，銀監會提出，要按照表內外授信全口徑監測，實行名單制管理，對重點風險點制定預案，及時採取有效措施，排除風險「引爆點」 。

為控制同業業務、委託貸款等表外業務向表內的風險輸入，銀監會高層在內部會議上部署，要儘快修訂《商業銀行表外業務風險管理指引》 ，將融資型理財、資管計劃等具有信貸替換性質的表外業務納入統一授信，按照統一標準授權審批，計提資本和撥備，嚴禁利用表外業務延遲或隱匿風險暴露。

同時，銀監會還稱，將研究出台委託貸款管理辦法，規範委託貸款業務。

為阻斷來自信託、小額貸款、民間借貸等影子銀行體系的風險傳染，銀監會內部會議指出，將研究啟動信託項目債發行工作，清理規範信託公司理財資 金池，籌備設立中國信託業保障基金 ；推動小額貸款公司管理辦法出台，加快建立小貸行業自律自治。

對於這一波信用違約中成為風險交織點的擔保機構，銀監會稱，將規範銀行業金融機構與融資型擔保機構的合作行為，理清風險分擔與責任劃分邊界，防範大額代償風險。

此外， 「兩產一單」領域爆發的很多風險案件，除了大環境所致，很重要的原因是銀行為了沖規模、拼利潤，不惜放鬆信貸標準，甚至參與騙貸，由操作風險和合規風險引發了信用風險。

一位銀行人士坦言，倉單風險就是由操作風險引發了信貸風險。銀行之前並不在意現場檢查，只要到現場看到質押倉單庫存低於該機構總庫存，就覺得放心了，並未認真盤點貨權。

儘管目前企業融資成本仍然較高，但隨著存款成本攀升和實體經濟風險加大，銀行已經出現惜貸，認為貸款收益率仍然無法覆蓋資金成本和風險，尤其是對中小企業惜貸明顯。

上述工行江蘇分行人士說，在經濟下行期，中小企業出現問題持續時間會更長，銀行對風險把握和防禦會更謹慎。

近期，國務院出台多項措施試圖降低社會融資成本，銀監會也調整小微企業貸款政策、允許小微企業貸款續貸並列入正常貸款，以鼓勵銀行增加對小微企業的信貸投放。這些政策效果如何，尚待觀察。

多位銀行業人士坦言，目前面臨兩難選擇: 如收緊信貸，或導致短期內風險集中爆發；如繼續增加貸款投放，在經濟下行期，又擔心累積更多風險。

繼美國境內出現第一起伊波拉案例後，西班牙也傳出護士因照顧伊波拉患者染病的消息，美國總統歐巴馬更宣示加強機場警戒。種種情勢令疫情霎時升溫，而一旦伊波拉來襲，台灣的防疫體系將如何因應？

撰文‧ 蔡曜蓮、張佳婷

在西非延燒八個月之久的伊波拉（Ebola）疫情，九月底發生首起非洲外的案例，而且還是發生在世界經貿中心的美國，令人憂心會不會是山雨欲來的前兆——世界其他地區將淪陷？

相隔不到一周，歐巴馬宣示加強美國機場檢疫，十月七日西班牙就傳出護士因照顧伊波拉患者遭感染。死亡率約七成的伊波拉病毒，如果逼近亞洲、甚至台灣，我們的防疫體系有能力應付嗎？

就像災難片的開頭，都是一連串漫不經心的小事端，四十二歲的賴比瑞亞籍男子鄧肯，九月二十日前往美國德州探親，從賴比瑞亞機場離境時，在機場問卷上的「是否照顧過伊波拉患者」，他撒了小謊，勾選「否」，上飛機前一路通關量了三次體溫，都沒有測出異狀。鄧肯入境美國五天後，因發燒嘔吐前往就醫。護士知道他剛由非洲回來，做了初步抽血檢測，卻沒有針對伊波拉做任何篩檢，院方給了抗生素與止痛藥就讓他離開。直到美國疾病控制與預防中心介入時，已經是六天之後的事情。

一個謊言與醫護人員的缺乏警覺心，導致與鄧肯接觸的百餘人暴露在染病風險中。由於伊波拉病毒潛伏期為二到二十一日，其間沒有任何症狀，也不具傳染性，所以鄧肯能夠通過機場檢驗，同時不需要擔心病毒會因此散播出去。但伊波拉發病後，患者的體液即具感染力，舉凡性行為或病患的口水、汗水、排泄物及嘔吐物等直接或間接碰觸到他人的傷口、黏膜，都可能導致傳染；間接接觸病人用過的床單、衣物等，也可能成為感染原。

染病關鍵

間接接觸，摸水杯也中招其中，間接接觸是導致許多前往西非進行人道救援的醫護人員染病的關鍵。從電視上看到醫護人員都全身防護戒備，為何他們的感染率還是很高？

衛福部疾病管制署防疫醫師羅一鈞曾於非洲奈及利亞協助伊波拉防疫工作，他表示，當地醫護人手不足，工作量超載，加上天氣炎熱，醫護人員穿著防護衣一整天後，於脫衣過程疏於防範，因沾染到衣服上的病毒而遭受感染，「即使自己處處防範，也可能因為同事的不小心而染病；假使同事手上沾有防護衣上的病菌，你摸到他握過的水杯後進食或揉眼睛，都可能導致感染。」但對照非洲的醫療資源，美國防疫做得比較徹底。美國當局在鄧肯發病之後，立即展開追蹤工作，遭認定的可疑案例，包含鄧肯家屬與鄰居，大約五十人都已遭到居家隔離的禁令，直到十月十九日前，不得離開家門半步；鄧肯的公寓除全面消毒外，甚至有武警駐守，嚴防任何人靠近。

據︽新英格蘭醫學雜誌︾統計，伊波拉死亡率高達七成，而十年前SARS（嚴重急性呼吸道症候群）的死亡率也不過一成。雖然，依波拉要從美國擴散的機率不高，但是疾病管制署新興傳染病整備組組長楊靖慧表示，「相較美國的案例是由境外移入，西班牙受感染的護士是首位在戒護完善的院區內受到感染，其感染原因仍然不明，值得高度注意。」羅一鈞認同伊波拉病毒由美國傳播至台灣的機會不大，因為鄧肯病發後的追蹤隔離，已能有效阻止疫情擴散。只是任何災難疏失被稱為「疏失」，都是災難發生後的後見之明。

美國再怎麼應變迅速，都已經是鄧肯病發後一周的事，即使布下天羅地網，只要有漏網之魚，就可能使疫情加劇。假使台灣不幸發生首起病例，我們能像美國一樣應變嗎？

防疫難題

社會汙名化，病人不敢坦承對此，楊靖慧表示，「如果台灣像美國一樣有境外移入案例，只要及早發現，徹底隔離，就能有效控制疫情。」她進一步強調，「台灣醫界經歷過SARS洗禮後，已經訓練有素，發展出有效的應對方案。更何況和SARS透過飛沫、空氣傳染幾乎防不勝防相比，伊波拉病毒必須透過體液直接或間接接觸傳染，只要徹底做好隔離措施，疫情控制相對容易。」即使出現首例病患，防疫機制也能立即啟動，以台北為例，若有案例發生，可送往聯醫和平院區，其完備的醫療戒護，不會讓病患淪為人球。

不過，羅一鈞特別指出，目前防疫的困難點，「只要發現病人加以隔離，就不會有後續的傳播，但是現在的難題，是怎麼早期偵測到病人？」他觀察，「為什麼病人要害怕？因為人心和社會汙名，不知道坦白之後會受到什麼樣的對待，害怕拖累家人朋友，因此第一時間試圖隱瞞。」此外，研發疫苗也是防堵疫情的一道重要關卡，目前有數款疫苗在研發，臨床實驗尚未完成。治療伊波拉病毒的藥物中，進展最快的有兩款，分別為美國Mapp生技藥廠開發出的ZMapp，以及日本富士軟片的抗流感藥物，兩者皆於動物實驗有效，人體效力仍未明。

雖然伊波拉的傳染力不如SARS，但其高度死亡率引起全球矚目，民眾前往疫區旅遊，還是小心為上。

你一定要懂的

伊波拉病毒

起源

1976年在非洲薩伊北方城鎮爆發，目前病毒有五種類型，此次非洲流行的是薩伊型。

潛伏期

從2至21天不定。潛伏期期間不會傳染，病發後才有傳染力，疾病後期體內病毒量最高，傳染力最強。

症狀

嘔吐、腹瀉、休克等，五成以下的病人有出血症狀，目前死亡率七成。

傳染途徑

體液接觸傳染，病人的口水、汗水、血液、排泄物等都是感染原，一旦病人體液直接或間接接觸他人的傷口、黏膜等，都可能導致傳染。

醫療進展

目前有七款研發中的疫苗，進度最快者屬世界衛生組織旗下的兩款；相關治療藥物進展最快的也有兩款。