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十年10倍牛股 我愛276

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十年10倍牛股
(2014-01-18 17:03:10)

　　文/本刊證券研究中心

　　大熊市已歷時數年，但截至2013年底，「10年10倍牛股」竟然多達38只！它們絕大多數都是行業的龍頭公司。其中，醫藥生物行業就誕生了13只大牛股。未來10年的牛股應出自能代表經濟發展方向

、符合經濟增長規律、低股價、低估值、股本適中、主營穩健的個股中。

　　2012年初我們曾經做過一個專題——《讓你賺得盆滿缽滿的十年牛股》。就在2011年，10年股市歸零，2001年6月14日，上證綜指創出歷史新高——2245點，2011年12月13日，上證綜指再見2245點。

就是在這樣的市場環境中，貴州茅台、張裕A、瀘州老窖、中聯重科、雙匯發展、格力電器、包鋼稀土、恆瑞醫藥、云南白藥和山西汾酒等10只個股在10年間漲幅超過了10倍，讓人不得不相信A股市場存

在長期投資價值。

　　如今，兩年過去了，上證綜指2013年12月31日收在了2115點，較2011年12月31日的收盤點位2199點又低了84點。也就是在這樣的大熊市中，「10年10倍牛股」竟然擴容到了38只！

　　到底哪些牛股在逆勢飛揚？

　　38隻牛股「10年10倍」

　　為了完整地反映最近10年個股的表現情況，我們選取了2004年1月1日以前上市的公司作為統計樣本，對股價進行了復權處理。股價漲跌幅統計區間設定為2004年1月1日至2013年12月31日的10年交易

時間。

　　根據Wind數據統計，在2004年1月1日之前上市的1199只A股中，有1112只個股股價在10年中實現了上漲，佔比92.74%，下跌的則只有區區7.26%。其中，恆瑞醫藥成為漲幅冠軍，10年間上漲了近31倍

，云南白藥與格力電器則成為漲幅亞軍和季軍。

　　與兩年前的「10年10倍牛股」名單比較，張裕A、中聯重科和山西汾酒落榜，另外7只個股仍名列其中。

　　在38只「10年10倍牛股」的名單中，2003年上市的山東黃金、三一重工、國電南瑞和置信電氣在2011年12月31日前股價的漲幅已經超過10倍（分別為27倍、23倍、22倍、11倍），但因不在統計區間

裡，所以現在才露崢嶸。

　　醫藥生物牛股多

　　按照申萬一級行業劃分，38只「10年10倍牛股」分佈在醫藥生物、食品飲料、電子、電氣設備、公用事業、化工、有色金屬等16個行業。

　　最為引人注目的是，醫藥生物行業誕生了13只「10年10倍牛股」，佔了三分之一。恆瑞醫藥、云南白藥、長春高新、天士力漲幅都超過了20倍。

　　另一個「10年10倍牛股」爆發地是同為消費類的食品飲料行業。不過，這次不再是酒類股獨領風騷，而是子行業龍頭齊亮相，既有白酒類的貴州茅台和瀘州老窖，也有天然飲料的承德露露、乳業的

伊利股份、肉類的雙匯發展。

　　可以說，以上兩個行業都是穿越經濟週期的行業，在中國經濟進入結構調整、A股走勢低迷的背景下，這兩個行業無疑更受到青睞。

　　據Wind數據統計，從2004年1月1日至2013年12月31日的10年裡，申萬一級行業指數中，醫藥生物和食品飲料的漲幅分別為4.2倍和3.9倍，領先於其他行業，而且走勢強勁，沒有如黑色金屬、採掘等

強週期行業那樣的大起大落。所以，在這兩個行業裡誕生如此多的牛股也是必然的。

　　行業龍頭執牛耳

　　每一個經濟熱點或相應政策的出台都可能推動一個行業走出強勢上漲的行情，該行業的龍頭股自然會受到資金的追捧，從而催生大牛股。38只「10年10倍牛股」絕大多數可以稱得上是行業中的龍頭

。

　　這些龍頭公司往往主業單一，並長期專注於自己的主業，在市場競爭中具有優勢地位。

　　比如，前兩年稀土價格快速上漲，令稀土行業進入了黃金年代。作為我國乃至世界最大的稀土生產、科研、貿易基地，包鋼稀土股價漲幅一度超過49倍。隨著稀土價格的回落，該股股價也遭到腰斬

，漲幅縮水，但仍有22倍。

　　再比如宇通客車。雖然交運設備行業10年整體漲幅只有108%，但宇通客車股價卻是穩步攀升，絲毫不受行業景氣下降的影響，在2013年創下上市以來的新高（指復權價，以下同）。這是因為該公司

立足於客車行業，成長為大中客車行業龍頭，同時積極進行技術創新，並向新能源客車領域拓展，執行業之牛耳。

　　重組股也領風騷

　　在A股市場中，通過資產重組實現「烏雞變鳳凰」的事情不斷上演，令併購重組題材一直受到追捧，相關股票價格常常一飛衝天。雖然大多數重組股只能風光一時，但也不乏「10年10倍牛股」。

　　在38只「10年10倍牛股」中，這樣的重組股有鵬博士、三安光電、德賽電池、華映科技、華夏幸福、桑德環境、錦龍股份、中國船舶、國藥一致等9只，超過兩成。從這些公司的經營情況看，絕大多

數轉入了有發展前景的朝陽行業，並且取得了良好業績，從而獲得投資者青睞。

　　比如，鵬博士前身是從事特鋼冶煉的成都工益，主營業務轉型後主要從事電信增值服務、安防監控、網絡傳媒。2007～2008年重組前後，股價曾大幅起落。2013年，隨著市場追捧互聯網和傳媒概念

，該股又被炒上，創出新高。

　　三安光電，前身是ST天頤，重組後成為目前國內成立最早、規模最大、品質最好的全色系超高亮度發光二極管外延及芯片產業化生產基地。在國家大力推行節能環保的背景下，公司股價大幅攀升，

新年裡又創下新高。

　　股價基石是業績

　　不管是行業龍頭，還是重組股，這38只「10年10倍牛股」中的大多數有一個共同特點，就是經營穩健，業績持續增長。這為其股價上漲提供了堅實基礎。

　　根據Wind數據統計，從2004～2012年這9年間，除中國船舶外，37只股票的淨利潤復合年增長率在12%以上，瀘州老窖、華夏幸福分別達到68%和63%，山東黃金和包鋼稀土也有57%和51%。

　　38只股票中，在9年間歸屬母公司股東的淨利潤逐年增長的有瀘州老窖、山東黃金、國藥一致、康美藥業、貴州茅台、格力電器、桑德環境、云南白藥、宇通客車、恆瑞醫藥、雙匯發展、承德露露、

新華醫療、康緣藥業等14只。

　　股本擴張做大做強

　　雖然股本擴張會攤薄每股收益，但如果公司有持續增長的業績作後盾，那麼就可以通過股本擴張提高再融資功能，改變企業基本面，把企業做大做強，股價也會隨著反覆除權、填權而不斷走高。可

以說，敢於不斷進行股本擴張的企業，一般都是對業績持續增長抱有信心、具有把企業做大做強的強烈慾望的企業。

　　38只「10年10倍牛股」中，上市以來，股本擴張在5倍以上的有25只，10倍以上的有13只。這些企業在業績增長的支持下，通過股本擴張，從小股本、小市值的小盤股成長為大股本、大市值的「巨無

霸」。

　　比如，以股本擴張近40倍、排名第一的伊利股份，1996年上市以來，通過送轉股、配股、增發等手段，使總股本由5016萬股飆升到20.43億股，總市值上漲16倍，股價漲了近12倍，堪稱乳業股領頭羊

。

　　尋找未來的大牛股

　　雖然「10年10倍牛股」數量較兩年前大增，但在1199家被統計公司中，只有區區38只，比率僅為3.17%，可謂鳳毛麟角。即使曾經擁有，也恐怕早已落袋為安，少有人能不離不棄10年。所以，投資者

不必為沒抓住「10年10倍牛股」而耿耿於懷，但也不妨按圖索驥，去尋找下一個「10年10倍牛股」。

　　如果在10年前讓你挑選未來的「10年10倍牛股」，你選中的恐怕就是當年的熱門股——揚子石化、山東鋁業、韶鋼松山、上海汽車、齊魯石化、江西銅業、長安汽車、通寶能源、中海發展等，這些

都是2003年的大牛股。10年過去了，這些股票早已風光不再。所以，未來10年的牛股不應在當前最熱門的行業和股票中選，而是要尋找那些目前可能默默無聞，但能代表經濟發展方向、符合經濟增長規

律的行業和個股。

　　在2003年底，38只「10年10倍牛股」並沒什麼牛相。股價最貴的貴州茅台、康美藥業不過25元，最便宜的華映科技只有3元，瀘州老窖、長春高新、人福醫藥、承德露露等都只有四五元錢；而在上證

A股平均市盈率為37倍左右的情況下，市盈率在37倍以下的牛股有22只，貴州茅台的市盈率只有13倍，格力電器、宇通客車只有14倍。所以，如今的低股價、低估值，再加上股本適中、主營穩健，這樣的

股票中說不定就潛伏著未來的「10年10倍牛股」。

　　「10年10倍牛股」一覽表
股票代碼     股票簡稱     股價上漲倍數（2004/01/01～2013/12/31）     淨利潤復合年增長率（%）（2004～2012年）     上市至今股本擴張倍數     所屬申萬行業（一級）     首發上市

日期
600276     恆瑞醫藥     30.63     31.05     9.24     醫藥生物     2000-10-18
538     云南白藥     28.75     33.98     7.68     醫藥生物     1993-12-15
651     格力電器     28.51     40.89     39.1     家用電器     1996-11-18
600703     三安光電     27.35     43     17.06     電子     1996-5-28
661     長春高新     26.42     18.96     0.91     醫藥生物     1996-12-18
600111     包鋼稀土     22.46     50.61     8.3     有色金屬     1997-9-24
600315     上海家化     22.3     25.24     1.49     化工     2001-3-15
600535     天士力     21.58     20.73     4.44     醫藥生物     2002-8-23
600519     貴州茅台     21.09     41.46     3.15     食品飲料     2001-8-27
600406     國電南瑞     20.97     38.46     21.28     電氣設備     2003-10-16
600252     中恆集團     19.01     43.37     7.62     醫藥生物     2000-11-30
600340     華夏幸福     16.63     63.28     12.23     房地產     2003-12-30
49     德賽電池     16.32     22.74     1.52     電子     1995-3-20
600570     恆生電子     15.6     20.86     8.09     計算機     2003-12-16
848     承德露露     15.21     25.79     2.48     食品飲料     1997-11-13
895     雙匯發展     14.97     30.45     11.72     食品飲料     1998-12-10
600066     宇通客車     14.8     31.9     16.45     汽車     1997-5-8
600587     新華醫療     14.57     23.71     2.24     醫藥生物     2002-9-27
826     桑德環境     13.77     35.96     3.63     公用事業     1998-2-25
600518     康美藥業     13.72     44.89     30.06     醫藥生物     2001-3-19
536     華映科技     13.54     31.27     5.37     電子     1993-11-26
600517     置信電氣     13.33     31.12     7.66     電氣設備     2003-10-10
600436     片仔癀     12.61     21.48     0.15     醫藥生物     2003-6-16
623     吉林敖東     12.26     23.17     11.49     非銀金融     1996-10-28
600150     中國船舶     12.17     -4.43     5.28     國防軍工     1998-5-20
998     隆平高科     11.64     25.55     3.74     農林牧漁     2000-12-11
600887     伊利股份     11.59     27.01     39.73     食品飲料     1996-3-12
568     瀘州老窖     11.56     67.74     15.14     食品飲料     1994-5-9
600804     鵬博士     11.41     45.99     16.03     傳媒     1994-1-3
600079     人福醫藥     11.17     33.24     8.2     醫藥生物     1997-6-6
600309     萬華化學     10.94     29.32     17.02     化工     2001-1-5
600511     國藥股份     10.8     29.52     2.6     醫藥生物     2002-11-27
600557     康緣藥業     10.61     23.17     3.53     醫藥生物     2002-9-18
423     東阿阿膠     10.57     30.19     9.48     醫藥生物     1996-7-29
600031     三一重工     10.48     37.45     30.74     機械設備     2003-7-3
28     國藥一致     10.47     46.62     1.74     醫藥生物     1993-8-9
600547     山東黃金     10.41     56.99     7.89     有色金屬     2003-8-28
712     錦龍股份     10.01     12.49     5.71     公用事業     1997-4-15

哪些行業容易出牛股 聽風-春華秋實

http://xueqiu.com/2859479813/28024623
自上而下的投資者，認為最重要的是找對行業，在快速發展的行業中容易找到大牛股。而自下而上的投資者認為，首先是企業分析，其次才是該企業所在的行業進行分析。

二種方法，二種策略，聽上去都很有道理，但實際操作起來，都沒有那麼容易。

還是說說自上而下選股吧。選擇哪個行業最好呢？

製造業能出大牛股，如曾經的三一重工，還有現在的格力電器等；

信息行業能出大牛股，如科大訊飛、騰訊等；

消費品行業也能大牛股，曾經的茅台、伊利等；

醫藥行業更能出大牛股，如恆瑞醫藥、云南白藥等… …

其實目前市場上表現非常差的銀行、地產也曾出過很多的大牛股，如深發展當初要有多牛有多牛，萬科也造就了許多神話。

即使如鋼鐵股，也曾牛氣衝天過。

所以自上而下選股，先選行業，這個活真的不好幹，個人認為有點盲人摸象的感覺。這種策略更多的是適用於做主題投資的人，或者說喜歡猜測市場熱點的投資者。雖然條條大路通羅馬，但更多的人會倒在通往羅馬的路上，所以至少個人認為這個方法並不適合自己。

所以出這樣一個題，有標題黨之嫌。實在抱歉，在我這裡真的沒有答案。當然如果大家有更好的答案，歡迎提供，不勝感謝！

如何尋找「有節操」的TMT牛股 證券市場紅週刊

http://xueqiu.com/2994748381/28362028
■本刊記者 袁園

3月17日，網宿科技在一季報再超預期的刺激下漲停。而就在兩週前，「獨立財經分析師」范小明因該股的跌停而遭到冷嘲熱諷……

就在記者採訪「獨立財經分析師」范小明的當天，他剛辦理完畢了離職手續，從此卸下了4年多研發工程師的工作，同時卸下的還有「獨立」二字。由於他具有計算機和互聯網產業背景，再加上一系列互聯網行業報告在投資圈內引起廣泛關注，2014年伊始即被國內某知名券商收入麾下，正式成為一名互聯網行業分析師。「以後我主要研究美股市場互聯網企業，對於A股市場來說，我仍是『獨立』的」，范小明笑談。

他與券商的這一段緣分很大程度上歸功於一隻股票，2013年以404%的漲幅霸居A股榜首的網宿科技(300017)是范小明傑出代表作之一，在半年多時間連發十篇研究報告，每逢市場動搖、人心不定之時，他就以數據和嚴謹的邏輯分析堅定表達自己的觀點，網宿科技在分歧中走牛，最大區間漲幅接近10倍。范小明坦言這段經歷自己收穫良多。

從草根研究者到知名券商分析師的轉變，作為本週《紅週刊》、雪球網與手機騰訊網合作的投資人物專訪欄目嘉賓的范小明開啟了一段新的征途，而資本市場上，以互聯網為代表的新經濟能否引領A股走出泥沼，很多人還在猶豫躑躅。

從網宿科技看創業板的選股思路

分歧出「牛股」

《紅週刊》：我們還是先談談您的「愛股」網宿科技吧。

范小明：我當時注意到這只股票，主要是因為對這個行業比較瞭解。在2013年中報公佈兩個月之前我開始寫第一篇報告，之後一系列文章解讀了公司產品到底是干什麼用的、客戶有哪些、市場的擔心因素、CDN行業(即內容分發網絡，其基本思路是儘可能避開互聯網上有可能影響數據傳輸速度和穩定性的瓶頸和環節，使內容傳輸得更快、更穩定)發展趨勢、雙寡頭之間的競爭格局、國際同行間的市值比較等等。

《紅週刊》：2013年上半年A股創業板最火的股票並不是網宿科技，市場的焦點在電子、傳媒、安防等領域，您是怎麼切入CDN方向的？

范小明：首先，這跟我的工作有很大關係；其次，我對A股市場上遊戲公司的巨大漲幅不是很理解，不太看好手機遊戲的發展持續性，我個人也判斷電子行業的股票也將到達一個相對高點。此時，我就比較傾向於尋找一個未來幾年行業空間大、業績增速較快的公司，儘管它當時是冷門股，不被很多機構投資者所認同，但對我來講網宿科技確定性非常大。近幾年隨著互聯網流量的劇增，不同的應用也加速推陳出新，這些都使後台架構在負載中野蠻成長，其對CDN的服務需求爆發也就不奇怪了。

《紅週刊》：請總結一下2013年整年電子、科技、傳媒故事的發展邏輯。

范小明：2013年上半年基於行業來推動股價的邏輯並不是特別鮮明，是群雄並起的一個格局，但是一些大牛股還是有跡可循的，比如說歐菲光，上半年加速上漲了近2倍，它的邏輯就是中低端智能手機的放量，推動業績上漲。當智能手機普及到一定程度，下一步就是應用和服務。下半年以手機遊戲為代表的移動互聯網股票大放異彩，但是移動互聯整個產業不能以手機遊戲這樣不能持續增長的行業來代表，以網宿科技為代表的網絡加速互聯網服務商啟動。整年市場邏輯還是很鮮明的。在創業板被亂炒的時候，網宿科技是靠真實的業績在支撐，它沒有併購也沒有講故事，就是靠業績驅動而漲起來的，這也是我看好它的重要原因，它和創業板某些股票的節操不同。

《紅週刊》：網宿科技的巨大漲幅也並非一帆風順，而是伴隨著跌停和質疑聲，點評到現在，您最大的收穫是什麼？

范小明：投資不是一件需要別人認同的工作。我們在股市中研究和投資，發掘別人沒有注意的機會才能賺大錢，如果你的觀點被別人認同，說明市場在這個過程中沒有分歧，沒有分歧也就沒有股價的大幅波動，當你和主流觀點相悖的時候，才有可能獲得超出市場平均的收益率。

從實業的角度來講，任何一家大公司都是由小公司發展起來的，主流市場不會留意到的小角落裡充滿了質疑和分歧，可能是一個大寶藏，這是我經歷網宿科技之後最大的感受。通常只有在股價大幅上漲後市場才無話可說。

《紅週刊》：公司近期短線出現了回調怎麼看？

范小明：下跌後的網宿科技按2014年動態業績衡量市盈率在42倍左右，不管是和自身業績增速來比，還是跟創業板內互聯網公司相比，這個估值都是偏低的。在2月25日公司股價跌停之後，我還諮詢過不少業內以及公司內部人士，都表示公司基本面無任何變化，不管是行業前景還是公司預期中的一季報、中報，都沒有問題，那能解釋的原因就是資金博弈，前期漲幅過大，大家想落袋為安了。

《紅週刊》：公司2014年怎麼樣？

范小明：2013年電子商務企業的促銷活動帶來的流量峰值實現了70%以上同比增長，因此在不考慮移動互聯網加速產品增量營收的情況下，只考察針對互聯網企業加速的APPA產品、針對中國移動固網結算CATM的存量產品，我個人繼續看好公司2014年發展趨勢。

從公司發展的角度來講，我覺得現在剛剛到了發展最快的時候，因為從2013年三季報以及四季報來看，公司的毛利率剛剛提高到一個新的高度。假如面向中國移動內部的CATM產品毛利率還有空間，營收佔比越來越高，也可以看到公司剛剛到達一個發展最快的階段。

質疑出真知

《紅週刊》：市值比對方面，有人質疑：之前用網宿科技和藍汛做對比，認為藍汛低估了，之後又用藍汛比對網宿科技，這不是左腳踩右腳麼？

范小明：嚴格來說股票的走勢不能只用科學來解釋，短期表現很多是由市場情緒來決定。當然，長期來看，不能將兩個同行業的公司互相比對去衡量，但是在短期之內，市場會糾正「同一行業內同類產品公司的市值相差懸殊」這一表面偏差，所以短期用兩者來比對沒有不合理的地方，長期需要衡量行業空間以及公司的盈利能力，最終還是要看業績。

《紅週刊》：拿不同市場的公司做對比是否合理？

范小明：嚴格地說，從長期的角度來講，其實不應該存在不同市場估值水平差異很大的現象，但是實際情況因為資金流動的限制、制度、預期不同等原因，全球各個市場同一類行業、同一類公司的估值存在很大差異。比如在美股市場的遊戲股完美世界市盈率不到十倍，騰訊在港股也不高，但是A股的遊戲公司市盈率低於70倍都不好意思跟人打招呼，這是客觀事實。這也是很多投資互聯網的人選擇美股市場的原因，去年我主要精力在A股，今年將著重點放在美股上。

《紅週刊》：市場原來的老大是藍汛，但你認為長期來看網宿科技的競爭力比藍汛更強一些，為什麼呢？

范小明：以前藍汛是從銷售這個角度來切入市場的，在產品研發和客戶服務方面力度不夠，很多客戶都流向了網宿科技。網宿科技現在以互聯網客戶為主，流量大，資金狀況好，而藍汛這一方面就略遜一籌。

《紅週刊》：由於網宿科技之前累計漲幅較大，對於公司中期未來的空間，如果一些假設的前提哪怕有一點不達預期的話，風險收益比是否就不合適了？

范小明：你說得對，中期目標位是建立在很多前提之下的，如果公司產品推廣不順利或者業績不達預期，甚至創業板大環境不好，中期目標價都有可能達不到，這點我並不否認。及時跟蹤公司動態，一方面可以帶來持股信心，一方面也可以感知風險。

投資通常講「好行業、好公司、好價格」，所以大家對網宿科技目前是否是「好價格」有分歧。

《紅週刊》：其實很多長期投資者不做高科技行業的原因之一就是科技行業變化太快了，且長期來看很容易遭遇雙殺，從優秀回歸到平凡也會付出代價。

范小明：這類投資者可能對以互聯網為代表的科技股並不是太瞭解，這些公司和行業並不在自己的能力圈之內，所以不投資對個體來講是明智的，這點我很贊同。但是不同的人對不同的行業有不同程度的瞭解，每個人的能力圈不一樣，所以不能推而廣之。如果我對互聯網比較熟悉，瞭解一些產業發展的大規律，那麼為什麼不在景氣拐點開始關注？很多人恪守不投資高科技股票的防守理念，不如去提高自己分辨現實的進攻能力。

《紅週刊》：總結一下您評估、選擇互聯網企業的關鍵點吧。

范小明：第一行業空間大；第二選公司，一家企業是否具備互聯網基因是其成敗的關鍵。互聯網基因可從產品戰略、開發策略、盈利模式、企業文化等視角去評估，從上市公司、公司競爭對手等渠道跟蹤產品和客戶的具體情況。■


2014年TMT行業看好路徑分析

看好兩類企業

《紅週刊》：硬件也表現了，軟件服務商也被挖掘了，2014年TMT行業的邏輯您認為可能的路徑是什麼？

范小明：2014年我對兩個行業非常看好，第一是以網宿科技為代表的、為互聯網行業提供服務產品的企業；第二是垂直行業的互聯網企業。垂直互聯網行業已經湧現出一批大牛股，比如說搜房網、唯品會，未來要找大牛股的話，還在這個領域。大眾點評、地圖等是020的典型，線上活動能夠指引到線下的消費和交易，這是比較看好的未來方向。

中國互聯網行業和美國生態不一樣，國內三大巨頭已經把江山基本瓜分完畢，只剩下一些垂直互聯網的020的子行業裡面還有些機會，有些領域是巨頭們不願意幹、沒有精力去幹的一些事情。比如說要負責線下推廣的、要跟具體實業結合非常緊密的事務等。互聯網已經在顛覆每一個行業了，互聯網化、020化就類似於以前鐵路、飛機的出現，它們會極大減少人們溝通的成本，加快人們在詢價、交易、評論等諸多商業環境中的效率，所以這些行業裡面隨著互聯網的興起會有牛股出沒。搜房、唯品會等都以非常好的業績和估值來證明了這一點。

互聯網公司最好的切入點是使用產品的用戶急劇增長至原有產品開始貨幣兌現的時候，這個區間往往是公司股價漲幅最大的時候。

《紅週刊》：如何看待搜房400億市值逼平了恆大地產？

范小明：這很正常，以後這樣的情況會越來越頻繁，我們要慢慢接受這樣的現狀。現在質疑這樣的現實，就相當於之前說「騰訊市值居然逼近了茅台一樣」。當時大家都覺得很荒謬，但現在也開始慢慢接受，很多時候，資本市場的走勢會教育很多機構和從業人員，市場從短期來看可能是無效的，但是從長期來看，一定是有效的。

對傳統的產業鏈條的看法

《紅週刊》：如何看待幾個傳統的產業鏈條，如電子產業鏈、安防等，2014年還有機會麼？

范小明：對電子產業鏈比較看淡，因為現在智能手機的滲透率已經非常高了，現在的消費者已經很難像前幾年那樣，iphone1到iphone4一年換一次，另外，智能手機的創新也非常少，電子的硬件銷售很難維持一個比較高的增速，手機銷售的增長速度預期是下滑的。

對安防產業鏈看平，因為安防產業發展到現在市值已經很大了，地方政府怎麼來支付安防產業的資金，都是一個問題，但是安防的需求確實還存在，每年30%的增長還是有保障的，一個利好一個利空，所以暫時看平。

《紅週刊》：棱鏡門事件之後，國家對信息安全非常重視，您怎麼看？

范小明：從長期發展來看，市場空間在慢慢打開，但是具體到A股的標的上，由於這些公司是信息安全產品的實施方，這不是互聯網的產品，更多是傳統軟件產品，所以我個人覺得相關公司的業績很難在短期內爆發，這是由公司產品和盈利模式所決定的。但A股信息安全的企業最大的挑戰來源於潛在的互聯網安全企業巨頭，一旦介入，目前所謂的信息安全概念股就會遇到大挑戰。

《紅週刊》：2013年9月您曾認為創業板位於「底部的頂部」，現在的判斷是？

范小明：首先，我認為中國未來的發展方向一定是互聯網為代表的新經濟，未來會湧現出以創新來驅動產業成長的企業，而很多有此鮮明特徵、有活力產品的公司都落在創業板裡。其次，我看好的是創業板指數，而非全部創業板的股票。我並不認同創業板所有的公司應該普漲，好股票慢慢上漲，爛股票跌入地獄，這才是正常的市場，而且註冊制是未來發展的方向，分化是大趨勢。■

長線牛股持續漲N倍的背後 Dean_丁丁

http://xueqiu.com/2129489320/29929019
長線作股，上漲數倍，是長線投資者的最大的夢想。那麼這些股票有些什麼特點，股價為什麼會上漲數倍呢？丁丁根據自己的經驗，做了一些總結，希望可以讓投資長線股的球友受益。

1. 這樣的股票有什麼特點

這樣的股票，一定是有一個可以讓業績連續大漲數倍的事實（是實實在在的增長，不算扭虧的偶然性的），或者有一個這樣的確定性比較大的美好預期。那些被某些力量拚命拉高的股票，如上海萊士，完全不在討論範圍內。據丁丁的觀察，這個在歷史上，遇到的情況主要有：

  A. 因為一些原因，導致他的產品持續價格上漲。最好的例子是：08-10年的稀土，04-10年黃金，04-07的銅等等。

  B. 處在爆發性增長的行業中的龍頭公司。這樣的例子不勝枚舉：比如02-07年的中國房地產；08-13年的中國國產品牌汽車；04-13年中，很多的獨家醫藥公司；04-11年的百度和騰訊趕上了互聯網的大爆發；05-11年，某些原因造成的白酒業的輝煌；08-13年的安防行業爆發，如大華和海康；12-14年的智慧城市，如易華錄，華平股份，飛利信；

  C。因為一個獨家或具有優勢的產品持續產能擴張，造成股價持續上揚。如雲南白藥的獨家白藥；雙鷺藥業的貝科能；長春高新的生長激素；鹽湖鉀肥的鉀肥。

2. 這樣的股票價格市值有什麼特點？

首先，剛開始的時候，這樣的股票市值一般在50億以下，只有少數是在50-200億RMB的。超過200億人民幣的極少（據丁丁觀察，只有奇虎，騰訊等少數公司起步時市值接近200億）

3. 這樣的股票運行的週期是什麼？

剛開始的時候，瞭解這些股票的投資者不多，甚至很多基金和機構都沒有研究透，或者研究透了，買入也要花些時間。只有一些接近這些公司的人買入，一些極其資深的長線投資者發現了它的價值並買入。另外一些機構和大資金發現後也買入。

後來，隨著公司業績的逐漸釋放，瞭解和看到這個公司的人越來越多。同時，股價的上行也吸引了很多趨勢投資者。這個時候股價已經上漲了3-5倍。這時，就到了第一個門檻。如果這個行業和公司的進一步發展的潛力有限，那麼一些先知先覺的資金就開始逐漸賣出。造成股價頂部震盪甚至開始反轉下跌。一般的成長題材到此也就結束了。這個時間是1-2年。很多朋友指著一個漲了3倍但是看不出大潛力的股票來問丁丁，我就知道他心理沒有想到這一點。所以，創業板裡從12年底開始已經漲了3倍的股票，多數後續獲利空間短期內已不大了。

有少數公司，經過2-3年的價值發掘，它後續的繼續業績成長和繼續向好的預期造成了新的投資者不斷加入。這些買入的力量繼續超出了獲利賣出的力量。那麼股價盤整一定時間後繼續向上。最後個別股票的漲幅達到了驚人的10倍甚至幾十倍。 而經過5年兩個週期的大幅上漲，任何後市的弱於預期的甚至逆轉的行業形勢，一定要退出。留在高位的或者甚至買入的，都是股市學費沒交夠的人。比如07 年底部調控以後還買房產股的，10年以後還買白酒股的，或者是利率市場化預期明確以後還在買銀行股的人，要麼是初學者，要麼是股市上欠缺經驗的。

4. 歷史上的牛股舉例？

在一個週期裡輝煌的股票（2-3年）：不勝枚舉。如稀土高科，江西銅業等。

穿越過兩個牛熊週期的（5-6年）：萬科，山東黃金，貴州茅台，長春高新，三一重工，格力電器，大華股份等

穿越三個牛熊週期的（10年）：雙鷺藥業，云南白藥，伊利股份等

5.  為什麼長期持有股票不變會失敗？

歐奈爾的《笑傲股市》完整版第340頁提到：牛市中的大牛股，每8只中只有1只可以在下輪牛市中繼續保持領先地位。所以不要隨意期望你的股票能穿越兩個甚至三個週期。

這就揭示了為什麼多數人去持有過去週期的輝煌股，必然不能成功。那些還去購買阿膠，茅台，白藥，等等股票的人，就沒有意識到這個問題。丁丁不得不說，大多數人，買入了他們認為好的股票，不仔細跟蹤分析，就僥倖地祈禱他的股票可以持續上漲，這是股市上的通病。

5.  為什麼要操作這樣的股票？

只有這樣的持續性的牛股操作了成功了可以從容退出。因為籌碼是派發給蜂擁而來的散戶甚至是機構。有的股票，突然上漲數倍，但是題材吸引力不夠多，或者持續性不高，比如人參的突然漲價，幾個月後又逆轉，前期買入的投資者在上漲後並沒有足夠的新資金感興趣，造成這些資金退出時大幅下殺出貨。丁丁認為，這樣的股票，操作起來難度就大。

6.  未來的牛股可能在什麼行業？

那麼14年開始的幾年中，還有什麼行業是具有這種潛力呢？ 預測未來非常困難。我一直在思考。大家也可以告訴我你發現的好的行業， 回覆或@Dean_丁丁。備選行業：文化傳媒，廣告，醫療，醫藥，科技業，地理信息，機器人，專門機械，家居行業等等。隨著IPO的恢復，我們還會發現一些新的行業領導者。總之，未來的中小板，創業板，仍然會有部分股票走出獨立行情。而你需要的就是一雙識別它們的慧眼，以及等到判定較低估值時買入的耐心和決心。

7.  你看了這篇文章的感想？

我已經看到持有一些歷史牛股的人，沒有辦法接受我的思想，給了我回覆。沒有關係，我是來分享思想，不是來教育你賣掉你認為的好股。你的賬戶在5年後終將告訴你，你是否正確。持有茅台，白藥，阿膠，還有那些銀行地產股是否能夠再續輝煌，這顯而易見。在股市隨便買入一隻大盤股歷史牛股然後成為那個買雅培賺10000倍的老太太，那只是神話。7%的股市盈利率，全世界股市雷同。輕輕鬆鬆賺大錢，你可以繼續做夢；夢可以欺騙你，賬戶卻不能。

股市過來人眼中顯而易見的錯誤，在未經歷過股市波折的人眼裡，卻是不可改變的真理。探尋真理的過程，必然是充滿磨難的。股市和人生，不斷如此往復。對於多數人，股市的結局終將是殘酷的，追尋過去的熱點，不獨立思考未來，終將被股市懲罰。

丁丁原創，首發雪球。類似文章，均屬抄襲。隨便拍磚，只要語言文明。

那些年我們追過的牛股 牛牛小田

http://xueqiu.com/1433352534/30359835
那些年我們追過的牛股
時光飛逝，一轉眼進入股市也有20整年了。70年代初出生在農村的我，沒有上過大學，因家境不佳來杭州打工，也因機緣巧合及自己的努力，93年時有了幾萬元的積蓄。在公司老闆的影響下，在位於體育館內的一家營業部開了戶，當時也不懂好壞，買入了一些像儀征化纖之類的股票，當然那時也是處在熊市中段，到95年底時，市值剩下50％了。心想這樣可不行，得想辦法，那時跟現在可不一樣，買股票主要是參考收音機電視機裡的股評，股評家們在大會場開大課，人山人海，大爺大媽們視股評家如佛祖。我當時也參加了一位叫心聲的前輩辦的學習班，接受了價值投資的一些簡要理念。這位老師當時推薦的股票是四川長虹和發展銀行，已有多年股齡的學員半信半疑，咱們這種菜鳥也真聽話，買了沒動。這下可好，這二隻股票可是那二年牛市中的大牛股，漲了好多倍，長虹最紅火的時候，好多股民到商場當義務促銷員，廣告都不用做了。深發展就更了不得了，十送十填權再漲到49元每股。記得當時初始投資加上後續追加的幾萬元成本，在97年高峰時市值已經到了近80萬元了。這筆錢在當時可不是小數，估計那時馬云等等好多富豪都沒有這麼多錢。買1390號段的手機，五洋摩托車，上浴德池泡大澡，頓頓買豬頭肉吃，可謂少年得志，不心疼錢。心裡盤算著按這個勢頭，掙他個三五百萬也很快，這時有強烈的衝動是辭職專業炒股算了。然而慾望膨脹的同時風險也相伴而來，1510點的下殺淨值回撤很快，到了98年初時只剩不到50萬資金了。對信心打擊很大，幸好沒有放棄當時的工作。這是第一次在牛市中追到牛股的財富經厲。
隨著年齡的增長，腎上腺素分泌開始活躍。那時候丈母娘跟現在那是一樣一樣的，作為外來人口在杭州找一姑娘成家，沒房可不行。經過激烈的思想鬥爭，腎上腺素戰勝了財富夢想，30萬買房，18萬買了第一輛車桑塔那。這個配置當時真夠可以，不過炒股也只能停了，公司也給了我更好的發展平台，工作也忙了。這期間發生了519行情，好多大牛股統統與我無關，身邊也沒有閒錢，算是錯過了這一時段的牛股。
時間到了05年初，也成家了，也小有立業了，也又有點閒錢了。那狗改不了吃屎，人改不了炒股。入市，開始也是買什麼什麼不漲，在證券公司一投顧的推薦下發現天威保變，當時太陽能概念處萌芽狀態，天威英利準備去美國上市。重倉買入，掙了不少。06年初寶貝女兒出生了，為了照顧方便搬到了妻子娘家住。當時市場行情已經有起色了，跟愛妻商量後80萬賣掉了自己的住房，加上原有在天威上的市值合計230萬左右，開始了半職業化的投資生涯。
這時因工作關係，發展了有色金屬價格不斷上漲，就我這點學識，價格上漲帶來企業盈利增長是看的懂的，敢於重倉。江西銅業股改前買入，云南錫業，中金嶺南，馳宏鋅鍺這幾隻股票印象深刻，不斷在他們之變換操作。感謝那個時代，感謝寶貝女兒給我帶來了財運，感謝愛妻給我的理解與支持。5700點清倉時，已經有近3000萬元的現金了。這是我抓住的第二次實現財富增長的牛股機會。
有了上次市值縮水的教訓，清倉後買回了大房子，而且是杭州最好的地段，每天可以去西湖散步。買名車，不就一百多萬塊錢嗎！也不吃豬頭肉了，改鮑魚，龍蝦了，買驢牌的包包，幾千塊的皮鞋來五雙，不差錢！
我這70年代初出生的人，應該和那雪球第一才子釋老毛是同齡人，是務實的，理性的，當然了，這樣說就粘了那名人的光了，回頭雪幣答謝！那6000多點，70多倍市盈率的股市我是堅決不玩了，4000點以下買，當時是這樣想的。4000點時500萬進場了，3000點時又500萬進場了，2000點時身邊所有的1000多萬跑步進場了。誰能想像會跌到1600多點？一個人財富從10萬到百萬時是最有成就感的，但從數千萬至幾百萬想到的可能是上樓頂。大不敬啦，那階段連對美女的注目禮都取消了。好在是自有資金，好在有溫總理那充滿爭議的4萬億，把一路空中接飛刀的錢又掙回來了。也就是這時，我放棄了原有工作加入了職業投資行列，這階級真沒抓到牛股，但是牛股確實不少。
俗話說改行窮三年，我非常抱歉的通知您，從3478點開始到13年底的這三，四年間，儘管期間牛股不少，我的市值再次縮水40％。因為底蘊不足，對新生事物接受較慢，聞著但斌時間的玫瑰，抱著李馳金融股睡覺，有著釋老毛般的價值理念，糾結在市淨率與市盈率之間，排斥GT周們的新經濟領域的投資標的。總是在考慮估值而忽視了資本聚集的力量，錯過了醫藥牛股，互聯網牛股，傳媒牛股以及毒害我們下一代的遊戲與彩票牛股。買入的牛股㩝了幾根牛毛，買入的熊股被砍了塊牛肉。總是盼望牛市的到來，結果連牛糞味也沒聞到，還踩了滿腳牛屎。一聲嘆息！這段算是錯過無數牛股。
痛定思痛，逆境使人進步，加強學習。上微博，加微信，多滾雪球少滾床單。從釋老毛和GT周幹架中學知識，讀山行的國投電力分析及各路大俠文章，看莫大指數，受益匪淺，進步很快。從14年初到現市值增長超過40％。前幾天跟愛妻說，以前買股票掙錢更多的是運氣成份與時代的機會，現在掙到的錢是靠知識和方法。感謝微博和雪球上各位財經名人精彩分享，當然也要感謝我這學習的精神。
因為才疏學淺，沒唸過幾年書，我只有一些不知是否正確的感悟與大家分享：
1、技術面選股：均線如水，K線如舟。水面上的船才能坐。
2、基本面選股：行業和企業是否屬於上升的自動扶梯，是就站上去。
3、基本面與技術面的結合就是個勢字，行業的趨勢，個股的走勢，成交量的氣勢。

謹以此文獻給那些年我們追過的牛股，爭取做一位發現真像的群眾發掘一些牛股！

透析美國20年來十大牛股及超級黑馬 金石楊天南

來源: http://xueqiu.com/1175857472/30727619

透析美國20年來十大牛股及超級黑馬
2014-08-09 揭幕者 美股IPO


這是網絡上夠人統計的美國股市的情況,因為美國資本市場是全球老大,他們牛股的誕生和分別分布在什麽行業值得我們借鑒，今天周末，與各位看官分享：（見下文)

一、20年來美國十大牛股：

排名
公司名稱
20年漲幅
備註
1
富蘭克林資源
64224%
全性投資管理機構
2
丹納赫
47913%
美國領先制造商之一，精密設備類別第一
3
伊頓範斯公司
38444%
資產管理
4
聯合健康集團
37672%

5
思科
33632%
消費資訊科技
6
國際遊戲科技公司
33436%

7
生邁公司
30531%
制造人工關節
8
微軟
29266%

9
百思買
28703%
消費電子業界
10
甲骨文
28535%
提供企業用軟件

二、近年來美國大黑馬股：

TASR

Taser International, Inc. 開發， 裝配和銷售主要用於執法和勞教市場的非致命動量武器。

22個月內股價上漲100倍，期間只有四個月小幅調整，一氣呵成，毫不拖沓。

TASR 的超級大漲，是附和美國當時背景的，那就是反恐和安全。

05年以來，股價就一直不振了， 即便如此，現在複權，還是80-100間的價呢！

TIE

Titanium Metals Corporation 是 鈦海綿, 熔磨產品的綜合生產商。他們是唯一在美國和歐洲有主要鈦生產設施的綜合生產商。

礦業股就是周期性行業，不好的時候被貶的很低，亞洲金融危機和911後，主要用鈦的航空業受到空前打擊，這樣一來更被弄成垃圾，但周期到底終於迎來景氣，而且用量缺口越來越大以至於04年以後價格更是漲的飛起來，TIE 的產能在美國是排行第一的，加之以前的不利發展導致TIE 股本出奇的小，這種規模在納市很正常，在紐約證券市場就很打眼了，所以多重因素使之暴漲，TIE 是漲得最氣定神閑得一只股票，漸漸放量，慢慢拉上珠峰，9塊到1900塊，歷時43個月。

HANS

Hansen Natural Corporation 是 一家控股公司，僅透過它獨資擁有的兩家子公司 Hansen Beverage Company 和 Hard e Beverage Company進行業務經營作業。其經營活動包括營銷，銷售和分發不同於傳統飲料，比如自然蘇打，果汁，雞尾酒調味果汁等。

這種無周期消費品是最容易出大牛 的板塊，這個叫怪物的飲料卻是從無到有，從有到泛濫，這一點上，用彼得林奇的直接消費法就可以去抓一只大牛股了，從03年5月初的4元開始漲起，歷時37個月，兩次拆分，股本擴大8倍，到06年5月，複權價最高404元，漲幅100倍，其間有七個月小幅回檔，直搗黃龍型的上漲，多少人死在對他的做空之上，我朋友200元時要空它，說他漲得實在不像話了，我說決不可。但是，花無百日紅，在最近這波大 調整中，HANS 因為財報只能略超分析師預期，而且公司對未來的預期也顯得保守，這說明它的高速成長期可能是告一段落了，股價也終於是強弩之末，大戲落幕，空頭們也要瘋狂啄食一番了。

ISRG

Intuitive Surgical, Inc. 設計和制 造da Vinci Surgical System。da Vinci Surgical System ，中文叫「達文西機器手臂」包括醫師的控制臺、手術床邊的機器手臂和影像系統。

未來運用機器人協助醫師開刀將成 為發展方向及趨勢，預計機器手臂手術系統的臨床運用將更廣泛，病患的醫療過程也更加安全舒適。

ISRG從03年3月的3.75起漲，到 2006年1月底收盤137塊，歷時35個月，其間有8個月小幅回調震蕩，累計漲幅37倍，而且，看架勢，似乎是沒有走完的。

NTRI

NutriSystem 是一家領先的體重相關產品和服務的供貨商。他們跟據局部控制、低血糖指數標準的膳食、減肥計劃、以及私人電話和在線服務等提供戶內減肥計劃。傳承美國最流行的女性美體塑身方法，以及最新的美國連鎖經營方式，這是Slim and Tone在短時間內可以在國內有較高知名度的原因，它針對女性特點提出快樂健身的運動概念，為連鎖經營者提供系統的運做模式，以及系統宣傳策劃。

NTRI 自03年6月從0.65元起步漲 到4元，到04年9月再跌回1.40元，實際上是從04年10月起漲，到06年5月最高75元，歷時20個月，其間三個月小幅調整，上漲52倍，其間所有市場較大的回調一概不顧，徑直上沖，牛氣了得。

TZOO

Travelzoo Inc. 是一家全球網絡 媒體公司，它出版超過400家旅行社的推銷和特殊計劃。在Travelzoo的各種媒體渠道擁有800多萬的用戶，其中包括Travelzoo 網站，Top 20電子郵件通訊，Newsflash電子郵件警示服務以及SuperSearch,為旅遊搜索引擎。

TZOO 從03年6月的4塊先起漲， 到04年12月的110塊，歷時18個月，累計漲幅27倍，其間四個月調整，但震蕩激烈，是個不太好跟的牛股。

以上列舉，都是二線的股票，雖然 大大牛，但仍是“牛小弟”，一般的美股排名，他們中很多是排不上的，因為其股本和市值的影響力都很小，沒什麽代表性，也不是大的主流的資金所關註的，所以發言權和代表性比較有限，但其日均成交量還是足夠大的，幾百萬到幾千萬不等；後面列舉幾個，應該是比較一線的牛股，這種一線牛股發起飈來，一點也不比這些小型股遜色。

如果說上述的這些牛股更顯相對高的投機性，那麽下面所列的應該更顯其投資性了，投資投機有時也沒太本質的區分，但加上時間系數，可能視角就大不相同了，下面的這些股票，既能保持成長，也能給投資者不斷的分紅利，像波音和卡波特這樣的大鱷級領導型股，巨大身軀竟也能翻倍，其意義是前面那些股票不能比的，再巨大的資金也有天地供你徜徉，這就是一個市場的真功夫了，下面首先出場的是俏壯男，由敬愛的喬布斯同誌領導的超級嫵媚的蘋果電腦。

AAPL

總部位於美國加利福尼亞的庫比提 諾，核心業務是電腦科技產品，蘋果電腦的Apple II於1970年代助長了個人電腦革命，其後的Macintosh接力於1980年代持續發展。最知名的產品是其出品的Apple II、Macintosh電腦、iPod數位音樂播放器和iTunes音樂商店，它在高科技企業中以創新而聞名。

蘋果股價在2003年的4月中旬12.8 塊左右（複權實際是101塊）啟動，歷時33個月，漲到06年的1月份最高171塊（複權實際是1382塊），漲幅13.5倍，其間只有7個月小幅回探，蘋果上漲之淩厲可以看其多個至今未補的跳空缺口，日均交易量都在千萬以上，實在是大機構長期參與的品種，在其股價上漲最兇悍之時，也是IPOD 賣的最為火爆之刻，小巧性感的設計，確實迷倒眾生，這麽一家中年公司居然還能站在時髦年輕人的前面並且引導時髦，實在是功力不一般.另外，蘋果電腦在85年到88年，97年到00年均各有一次上漲10倍的紀錄，非常優秀！

BTU

皮博迪能源（Peabody Energy） 是世界上最大的私營煤礦公司。他們提供廣泛的煤炭供應，包括從該公司管理或擁有主要利益的業務生產的煤，以及 Peabody Coaltrade作保障的經銷的煤；他們擁有美國最大的露天煤礦，煤炭年產量約占美國煤炭總產量的18%左右，該公司計劃到2010年年底前把年產量提高一倍至4億噸，2003年，Peabody首次進入財富500強排行榜。

BTU 從02年7月的18元起漲，其 間經歷兩次2：1 分拆，股價到06年5月達到最高308（複權）塊，漲幅17倍，歷時46個月，其中13個月小幅回檔，上漲之路穩健，遠遠強於指數表現，是一個很好跟的大牛股。

基本面上，在其股價上漲之時，公 司不斷通過擴張在全球收購，實力也更加增強，這個也許就是它不同於國內同類公司之所在。

ATI

Allegheny Technologies Incorporated 是最大和最多元化的全球專業材料的生產商。公司的傑出人才運用創新技術來提供不斷增長的全球專業材料市場，包括不銹鋼、基於鎳和基於鈷的合金以及超耐熱合金、鈦和鈦合金、專業鋼合金、鋯和相關合金，以及基於鎢的專業材料。該公司的目標是成為低成本，高質量的全球市場的供貨商。

阿來赫尼技術特種鋼公司的證券史是一半海水一半火焰，99年上市後持續下跌三年，從20幾塊一直跌到2.15左右，從02年3月份開始直到06年5月，漲到87塊，歷時38個月，其間有16個月的微幅回檔，溫和橫盤應對大盤下跌，累計漲幅 40倍，屬於比較好跟隨的牛股　　這個群落里都是一些走勢很帥的的牛股，如TS 幾乎沒有什麽調整，要麽漲要麽橫盤，從20塊漲到240塊，可以說是完美走勢，CHAP 也是如此，而且 CHAP 的這種走勢，看樣子還是要漲的這幾年原料鐵礦石價格不斷上漲，成品剛也跟著漲，加上一輪新的建設周期啟動，作為原材料的鋼材和特種鋼自然進入一個強的上升周期，尤其是特種鋼，牽涉到有色金屬的大牛，確實是漲的有理。

CME

芝加哥期權交易所(CBOE)和商 業交易所(CME)都是全美六大期貨期權交易所之一。

創新，不僅是實業公司的事，虛擬 經濟的股市，創新的東西也不少，包括引入新的實業概念，在2001年以後，美國股市上出現了一種全新概念的股票-----交易所類股。

想想看，股市期貨交易所甚至賭場，這些都是多麽具有風險的場所，可這種風險是對參與者來說的，誰聽說過開場子的主兒賠過錢的，現在他們要來上市，玩得又是哪一出呢。

如果說這幾年股市里那只股票走的 最帥，那就非是CME 莫屬了，從2002年12月起的40塊到2006年7月的508塊，歷時43個月，不漲就橫盤，只有一次碰到年線的回調，也是在大盤跌的實在厲害時，這種一上市就無限風光的股票，確實不很多見。

CEO

CnooC Limited中國國家海上石 油有限公司主要從事在中國海域探索，開發及生產原油，天然氣。中國國家海上石油有限公司是主要原油和天然氣的出產者，是唯一在中國海域被允許和國際石油天然氣公司進行探索和生產的公司。

從03年5月的25塊漲到最近的92塊近4倍 。要說牛股群的話，自然這幾年牽動 每個人神經的石油類股是不能缺席的，隨手可以抓一把，石油類股大致分產油公司 勘探公司石油機械石油服務四大類，個個出大牛，是一個白馬群。

GOOGLE

GOOGLE 從上市至今一天都有沒 有跌破過發行價85塊，從上表看其利潤增長是非常強勁的，對當時競標的投資者來說，GOOGLE 不負眾望；從04年8月上市的100塊，最高到06年1月的475塊，一路走來，粉碎所有看空者的錢袋。看他的交易，真的會有心律悸動，好幾次日均成交量3000萬以上，在300-400塊的價位上，每秒鐘成交70000-80000股，計數器飛速跳動，真是壯觀，這些大投行確實是厲害啊。

三、90年代10年來最好的20家：

　　戴爾 DELL 8900倍
　　商業電臺 CCU 8100倍
　　零售業 BBY 995倍
　　軟件開發 MSFT 960倍
　　理財經紀 SCH 827倍
　　食品供應 NBTY 782倍
　　通信技術 WCOM 694倍
　　生物技術 AMGN 576倍
　　法律服務 PPD 416倍
　　計算機芯片 INTC 372倍
　　建材制造 HD 370倍
　　工資報表設計 PAYX 340倍
　　零售業 DG 270倍
　　摩托車制造 HDI 241倍
　　服裝零售 GPS 232倍
　　辦公用品供應 SPLS 186倍
　　銀行 WBPR 170倍
　　藥品供應商 MDT 168倍
　　銀行 ZION 161倍
　　建築材料供應商 LOW 152倍

來源: 新浪博客 作者：揭幕者

2014美股中概牛股盤點 點拾Deepinsight

來源: http://xueqiu.com/3915115654/31265489

前段時間與大家分享了標普指數從1000到2000點過程中的牛股，今天再跟大家一起回顧一下今年以來中概股的漲幅表現。後面我們還會再為大家整理今年以來中概股的跌幅表現，以及本輪美股科技股牛市中表現最好的中概股。

年初以來道瓊斯指數漲了3%，納斯達克指數上漲9.7%，標普上漲8.39%。考慮流動性，我們將市值在1億美金以下的股票剔除統計，今年在美國上市的中國概念股有70只上漲超過3%，跑贏了道瓊斯指數。漲幅排名表見文末。

排名第一的是易車（BITA），自年初以來大幅上漲175%。易車自2012年初的低點3.5元上漲至近期歷史高點98.28元，上漲了27倍。盡管市值39億美金還是低於同行汽車之家（ATHM，50 億美金），但在股價表現上，易車的表現遠遠好於對手（汽車之家今年漲幅30%，排名29）。易車和汽車之家類似，是國內排名靠前的汽車垂直類網站。中國消費者選車和購車逐漸向互聯網轉移，汽車廠家的營銷廣告投入也從傳統媒體快速向汽車網站滲透，從而支撐了易車和汽車之家的廣告收入快速增加，兩者中報的收入都超過了8億。而且，兩家公司都正開發汽車電商業務，隨著近期中國汽車反壟斷的推進和汽車銷售管理辦法修改的預期，為汽車電商和後市場服務打開了巨大的成長空間。

排名第三的大名鼎鼎的唯品會（VIPS），這是一只神奇的股票。盡管2012年上半年市場環境不佳導致“流血上市”，但公司上市後的表現冠絕市場。從4元一路上漲到前期高點229元，2年回報上漲超過50多倍！市值超過110億美金，一度成為僅次於騰訊、百度、京東的中國互聯網公司。市盈率長期很貴，但每個季度業績超華爾街預期。唯品會的特賣的模式和靚麗的業績表現，展現了垂直電商在中國巨大的生命力。

電商領域出牛股。我們看到這個榜單中，除了唯品會，還有京東（JD），當當網（DANG）、樂居（LEJU）、聚美優品（JMEI）等電商股票，剛才提到的易車和汽車之家也可以算電商類。這些股票今年的回報都在40%以上，非常可觀。9月份美股即將迎來中國電商的龍頭-阿里巴巴，讓我們拭目以待馬雲的表現。

獵豹（CMCM）、途牛（TOUR）、歡聚時代（YY）、藍汛（CCIH）分別排名第8、10、11、12，漲幅在50-90%之間。這些都是典型的中概互聯網公司。而除了互聯網領域以外，有幾個領域也非常值得大家關註：

醫療和服務：泰和誠醫療（CCM），漲幅90%；愛康國賓（KANG），漲幅39%

教育：達內科技（TEDU），漲幅57%；好未來（XRS），漲幅56%

新能源汽車：康迪車業（KNDI），漲幅51%。

值得一提的是，有幾個傳統行業的藍籌股表現也不錯，中國石油（32%）、中石化（26%）、中國鋁業（21%）、上海石化（21%），而他們的表現居然超過了百度（BIDU，21%）！

好公司或者熱門股票也不一定一直表現很好。例如奇虎360，只以7%的漲幅排名第68位，還沒跑贏納斯達克指數。而盡管有世界杯年的刺激，500彩票網卻自年初以來下跌了1%，當然中間的波動很大。而人氣不再的微博也下跌了2%，因此都沒能進入正收益的行列。

所以說，行業很重要，但賺錢不一定要湊熱鬧。



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醫藥成長大牛股基因：尋找下一站醫藥天後

來源: http://www.gelonghui.com/forum.php?mod=viewthread&tid=3113

唐史主任司馬遷：「夾逼定理」反推甄選細分行業牛股 證券市場紅週刊

來源: http://xueqiu.com/2994748381/32457672

作者：紅周刊 郝寧
     唐史主任司馬遷（雪球ID）是個有趣的投資人，他跑到山東農村調研新能源電動車，還對3D打印的人造雞蛋感興趣。唐史主任司馬遷也是個有投資體系的人，他策略分析接地氣，判斷創業板將帶二線藍籌飛，他用“夾逼定理”分池分步選股，讓兩個不斷逼近的邊界來確認函數的極限。這看似簡單，實則卻不簡單。本期，《紅周刊》與雪球網、手機騰訊網合作的投資人物專訪邀請他來談談自己這些年珍藏的“選股幹貨”。

　　談行業　　“農用+光伏”新能源汽車受歡迎

　　《紅周刊》：您很看好新能源汽車行業？
　　唐史主任司馬遷：我所指的新能源汽車不是一般意義上的類似於特斯拉或比亞迪的車型，而是農村電動車。我曾經在山東草根調研過農村電動車，大約詢問了50位不同型號電動車的駕駛者，並統計他們對電動車的評價，多數回複是以“好”、“行”這樣的褒義詞開始的。其中，有位大媽說她50歲生日就給自己買了輛三輪，也不用駕照，開到地頭拉個白菜、趕個集都好用。於是我得出了結論，用戶最喜歡的竟然是輕便的電動拖拉機。
　　《紅周刊》：這正好也解決了充電樁的問題，那什麽原因讓農村用戶這麽熱衷呢？
　　唐史主任司馬遷：我總結了一下，原因有以下幾個：1.部件簡單易維修。這類車沒有換濾網、發動機檢查等等煩惱，即使壞了，在鄉村的維修點就能修理，不用像汽油車一樣去汽車維修點；2.整車造價低，使用費用低。這類車的造價為2000~3000元，而電費比油費便宜，能省下一筆錢。在執行錯峰電價的地區，晚上充電更便宜；3.可結合分布式光伏應用。如果配套太陽能電板，不僅連電錢也省了，而且在電網供電不穩定的農村，配套太陽能電板也解決了充電難的問題。在我追蹤這一模式期間，阿里巴巴網站內的電商里，面向農村的低端電車銷售商數量驟增，尤其是“農用+光伏”方向的銷售店面越來越多。
　　《紅周刊》：這種新能源汽車似乎受到了很多質疑的聲音。
　　唐史主任司馬遷：是的，目前市場普遍存在對這種新能源汽車安全性的質疑。CCTV多次專題報道過此類三輪車和老年代步車的不安全，但這種廟堂論調不切合民生實際，這幾年兩輪電動車已經徹底擠占了摩托車的市場，並成功滿足了自行車乘用者的升級消費需求。雖然A股目前沒有這種整車制造標的，但長遠來看，市場上必然會出現解決了乘用安全問題、滿足農村乘貨兩用需求，並配套光伏發電的新能源汽車。就像5年前還被各路駁斥的山寨手機，現在也發展到了智能機階段。由於農村需求的刺激，制造商中必然會出現能制定出較高企業標準，並升級為行業標準甚至國家標準的整車企業。長期追蹤這一策略方向，不難捕獲標的。
　　《紅周刊》：的確，充電困難制約了城市電動車的發展。
　　唐史主任司馬遷：在城市交通體系中，現有新能源整車銷售雖然增長率很好看，但絕對數量上很少。大眾看待新能源汽車多表現為：太貴、充電不方便、不願買但願意嘗試，短期內這些客觀因素也限制了新能源汽車的普及。
　　《紅周刊》：除了充電樁制約外，新能源汽車發展還面臨著哪些障礙？
　　唐史主任司馬遷：現有對於新能源汽車的引導政策是機械式的，你買新能源汽車我給你貼補，在老百姓沒有接受新事物以前，這種刺激是有限的。新能源汽車行業的政策制定者寄希望於扭轉目前的消費習慣，使現有的汽油車消費者轉型為新能源車消費者，因此不斷鼓勵新能源車從造型、性能上都仿照汽油車，結果造出來的車既失去了新能源汽車的特性，在價格上還不占優勢，推廣自然困難。而忽略低端產品的市場占有，則勢必會使新增首次購車需求為汽油車所滿足，將來又要費力氣轉變其消費習慣。
　　《紅周刊》：什麽發展路徑適合於新能源汽車呢？
　　唐史主任司馬遷：綜合農村和城市的分析，中國新能源汽車發展的模式不同於美國特斯拉式，可能是以“農村光伏+農乘兩用車”和“城市微型租賃車”為突破口，廉價且實用的屬性使之滿足的多是首次購車需求，而非汽車消費升級需求。這種新增需求得到滿足，也就意味著大量的中低端汽車市場份額會新能源化，從而實現這一領域的彎道超車。
　　《紅周刊》：面對這些難題，新能源汽車應該如何創新？
　　唐史主任司馬遷：在杭州有一家康迪車業，它制造的電動汽車外形比較小巧且輕便，布局緊湊，去掉了傳統汽車不必要的空間，成本也很低。不僅如此，康迪在銷售上創新了微公交模式，通過租賃的方式給予消費者更多的體驗，每小時20元，在杭州2000元就可以租一個月。現在這一模式已經拓展到了昆明、武漢、成都等地，且2015年的投放量將井噴。此外，在支付模式上公司與阿里巴巴合作，將來信用好的淘寶玩家或許可以直接租車，押金都不需要。大眾對新能源汽車的顧慮，康迪汽車從性價比和營銷模式上予以解決。而反應在資本市場上，美股康迪車業（KNDI）也在2013年至2014年兩次大幅度拉升，其中2013年由底部啟動後，一度上漲500%以上。
　　《紅周刊》：對於A股新能源汽車企業，您認為投資價值幾何？
　　唐史主任司馬遷：在個股投資上，目前的A股市場多為炒概念。整車制造商首屈一指的是比亞迪，但比亞迪的技術路線是否能成為主流有待市場檢驗，同時由於炒作過度、體量過大，我個人認為暫時不具備投資價值。在配件商方面，均勝電子一騎絕塵，均勝收購了德國的普瑞公司，掌握了BMS（電池管理系統）和中控系統的核心技術，成為寶馬等大牌車企的供應商。在逐步消化普瑞自動化生產技術的同時，市場還期待公司進一步的並購行動。從政策層面來看，均勝電子有望成為《中德合作行動綱要》“工業4.0對話”和新能源汽車合作以及中德中小企業合作的樣板。然而，由於前期爆炒導致其市盈率偏高，三季度的增長率能否支撐目前的股價，成為近期關註的重點。

　　3D打印重點關註食品打印

　　《紅周刊》：3D打印也重新定義了制造業，您覺得A股有好標的嗎？
　　唐史主任司馬遷：在3D打印領域，目前“高大上”的想法很多，有想打印飛機發動機部件的，也有想打印心臟的，但無不因為技術門檻過高或者造價過高而無法市場化。市場不接受的產品就不會是好產品，最先市場化並盈利的通常是滿足大量基礎需求的產品，當年小靈通打敗CDMA就是例證。
　　《紅周刊》：究竟怎樣才能讓“高大上”的3D打印接地氣呢？
　　唐史主任司馬遷：相對於這些高精尖技術，3D打印中的食品打印門檻比較低。李嘉誠投資的人造雞蛋已然投產，在大眾還沒有廣泛接受前，可能會優先供應給烘焙業，比如蛋糕店。而他下一步進軍的則是牛肉打印，技術路線上是使用3D打印機將細胞塊沈澱到生物組織模型中，細胞粒會在打印後熔化，就像細胞在胚胎中發育一樣，培養出畜肉和皮革。從食品安全角度看，人造食品的材料是可控的，因而食品安全有保障。從長期看，人口總量增加和生活水平提高所帶來的熱量攝入增加，必然會對糧食安全提出越來越大的挑戰。現有的耕地即使用轉基因技術，也無法滿足人類蛋白質和脂肪攝入的要求。若使用海洋農業，即使只是簡單地培育海藻和磷蝦，提取蛋白質和維生素進行食品打印即可破題。
　　《紅周刊》：3D打印的概念股有很多，哪些企業才稱得上是“硬貨”？
　　唐史主任司馬遷：目前A股市場上3D打印的概念股很多，其中不乏一部分有投資價值的激光工具制造企業，但股價也因為爆炒藍寶石等概念而虛高。第一家真正意義上的3D打印企業是新三板的先臨三維，公司是國家白光三維測量系統（三維掃描儀）行業標準的第一起草單位，具有行業領先地位。它和康迪一樣，也是一家總部在杭州的創新型企業。這家企業的業務拓展很快，看他們的招聘信息就知道了。

　　談策略　　策略研究要接地氣

　　《紅周刊》：聽說您最早只研究個股，為什麽現在要轉變為關註策略？
　　唐史主任司馬遷：我最早是通過研究個股來操作的，基於企管工作經驗，很容易從企業經營者的角度看問題。2008年後也做過格力電器、威孚高科這樣的慢牛，這種股票只要看基本面，無需過多的技術分析和盤中操作，拿著就好，做得很舒服。但也遇到過一些R0E好看，FE、PB也很好看，但股價就是上不去的企業，拿著燙手，扔了又可惜。“好生意、好公司、好價格”知易行難，經過多次雞肋投資明白了一件事情：好企業如果沒有好的外部環境，股價也是難以提升的，從此便開始了策略研究。
　　《紅周刊》：有哪些心得體會？
　　唐史主任司馬遷：策略研究對於散戶而言，其實並不需要太“高大上”，這種策略一定要接地氣，能圈定大致的可投資範圍即可。首先，是對指導性政策的解讀和對市場趨勢性變化的了解；其次，是掌握市場的真實反應。舉例來說，目前我正在跟蹤兩個新興行業：新能源汽車和3D打印。從政策角度看，未來幾年都是受政策支持鼓勵的，市場目前也處於爆炒概念的階段。兩個行業之後會如何發展？要去看市場的真實反應。

　　創業板帶二線藍籌飛

　　《紅周刊》：接下來的A股市場將會有哪些機會值得把握？
　　唐史主任司馬遷：今年3月初，我推測整年的行情將是政策驅動市，到目前為止得到了驗證。就四季度而言，我認為是二線藍籌股頗有機會。在這幾年里，市場經歷了兩個主要階段：主板帶中小板飛，分化後中小板單飛；中小板帶創業板飛，分化後創業板單飛。
　　四季度，在滬港通和退市機制的作用下，創業板和中小板虛高的股票風險會越來越明顯，資金出逃趨勢已然出現。但這部分資金即使加上新入市的資金，也無法支撐大盤股上漲，故短期資金“中小市值且有業績支撐”的偏好不會改變。主板中市盈率低於25倍，ROE大於5%，主營增長和凈利潤增長大於20%，且市值低於250億的二線藍籌有很多。這類個股也符合資金偏好，既有小市值股票的獲利空間，又無高市盈率之憂，既有大藍籌的價值，又無流通盤大的劣勢。資金從創業板、中小板流向二線藍籌，亦即“創業板帶小藍籌飛”的節奏有望出現。

　　為驗證這一觀點，本人於2014年10月13日根據四季度策略做了隨機試驗組合。這一組合未來表現是否印證四季度策略有待檢驗（見附圖）。

　　談選股　　分池分步選股法：反推細分行業

　　《紅周刊》：您應該屬於自上而下投資的典型？
　　唐史主任司馬遷：不完全是這樣，策略研究可以大體把握大行業長時間的趨勢，接地氣的話還可能掌握短時間內的爆發點。但精準鎖定細分行業及個股，還需要通過數據統計與追蹤，自下而上地確認目標。在選股方面，我使用的是分池分步選股法。手工選股的辦法固然很笨，但卻比較有效，手工作業所形成的直觀印象是選股器無法替代的，也是所謂“盤感”的組成部分。
　　《紅周刊》：能不能具體解釋一下分池分步選股法？
　　唐史主任司馬遷：首先，建立“季線健康”、“月線健康”、“周線健康”、“日線跟蹤”四個池子。然後，使用MACD+KDJ參數，每個月把所有個股翻一遍。其中，符合季線標準的保留在“季線健康”池內，再用月線標準篩選加入“月線健康”池，符合月線標準的進一步用周線確認進入“周線健康”池，經過日線篩查決定跟蹤後選入“日線跟蹤”池予以保留。
　　《紅周刊》：健康的標準是什麽？最終保留的個股具有什麽特征？
　　唐史主任司馬遷：大致有以下幾個特征：1.處於近年或更長時間的股價低位；2.近1~2個月成交量縮量到一定程度後逐漸放量，股價溫和擡升；3.從周線和日線上看會受托於某一均線，同時又上攻某一長期壓制的均線。
　　《紅周刊》：接下來將如何鎖定行業呢？
　　唐史主任司馬遷：我將保留的個股按照行業、地域、驅動因素進行細分，統計後反推出大致的行業反轉結論。反轉行業體現為：細分行業個股走勢分化，部分業績好或有題材的個股已經開始突破強勢擡拉，而部分還在低位徘徊。從細分行業整體看，會出現近期總市值增加、交易量放大的特點，這就是我得出反推結論後的行業。
　　《紅周刊》：由個股反推出來的行業就是投資標的嗎？
　　唐史主任司馬遷：還差一步，得出反推結論後的行業，還要比照上文所提到的策略分析。如果兩者所選的行業一致，則確定為反轉的細分行業。數學中有一個“夾逼定理”，用兩個不斷逼近的邊界來確認函數的極限。自上而下的策略分析與自下而上的選股體系能將底部反轉的細分行業大體鎖定，這與“夾逼定理”異曲同工。
　　《紅周刊》：細分行業確定後，接下來如何甄選個股呢？
　　唐史主任司馬遷：根據基本面進行個股選擇，我個人傾向於營收與凈利潤的增長，不喜歡或難以搞懂的個股要刪掉。選定的股票在“一買”位置最佳，最好是底部反轉細分行業中的白馬股。消息面上偏好受政策驅動的大題材，之所以要註意題材性，這是源於A股無法回避的市場偏好，個股的價值會在題材刺激下得到發揮和認可。舉例來說，即使中石化這樣的股票，也會因為油改刺激而在年內一度上漲30%多。會講故事的“白馬”亦即“白龍

溯A股二十年，尋長牛股基因。 唐史主任司馬遷

來源: http://xueqiu.com/2054435398/32884517

受APEC和滬港通催化，指數連創新高。藍籌呈反轉之勢。後市不管調整與否，回溯A股二十余年歷史，尋長牛股基因已是迫切的案前功課。
使用階段排行前複權將所有滬深品種進行漲幅排序，得到下圖：
1990.12.19-2014.11.10

1、中航飛機：關鍵詞——造飛機
驅動為30年航空業發展與軍備發展對本國飛機制造業的雙重期待。
2、上海萊士：關鍵詞——血
投射出有償采血造成艾滋村，到無償獻血的制度性變革與中國血液管理機制的缺位。
3、大華股份：關鍵詞——維穩
背景為經濟發展催生的安全需要和維護社會穩定需要。
4、浪潮信息：關鍵詞——服務器
背景為互聯網普及所帶來的計算機硬件本土化生產的需求。
5、康得新：關鍵詞——膜
背景為中國制造參與全球化分工後取得的細分行業地位。
6、旋極信息：關鍵詞——嵌入式
背景為信息化過程中安全的本國信息技術服務需求。
7、上海鋼聯：關鍵詞——鋼鐵交易
背景為粗鋼全球產能第一。
8、聚龍股份：關鍵詞——數錢
背景為印錢
9、成飛集成：關鍵詞——大飛機
與中航飛機略同
10、同方國芯：關鍵詞——中國芯
背景為各種卡的普及

以上10個牛股中，兩個造飛機和一個賣血以外，基本分布於制造業和信息技術領域，充分描述了24年里的制造業地位提升與信息化浪潮

1994.11.11-2014.11.10

取整二十年分析，蘭石重裝未經時間檢驗，剔除。
1、中金黃金：關鍵詞——金（新進）
黃金消費是中國“小康社會”實現的基本標準。
2、複星醫藥：關鍵詞——藥（新進）
醫藥消費提升是國民生命質量提高的表現
3、中航飛機，同上1
4、上海萊士，同上2
5、大華股份，同上3
6、中國衛星：關鍵詞——衛星（新進）
背景為中國航天技術的大發展
7、華夏幸福：關鍵詞——房（新進）
背景為中國房地產大發展
8、浪潮信息，同上4
9、康得新，同上5
10、新安股份：關鍵詞——農藥（新進）
背景為農村勞動力的減少與農業投入的增加
從這二十年新增的牛股中可以明顯分析出小康社會的痕跡：巧種地、有藥吃、住新房、買黃金，沒事放個小衛星。


2004.11.11-2014.11.10

取整十年分析，蘭石重裝未經時間檢驗，剔除。
1、新安股份，同上10，躍升到第一
2、中金黃金，同上1
3、中航飛機，同上3
4、複星醫藥，同上2
5、上海萊士，同上4
6、大華股份，同上6
7、海信電器：關鍵詞——家電（新進）
背景為城市的消費升級需求與農村的家用電器普及需求。
8、華夏幸福，同上7
9、浪潮信息，同上8
10、康得新，同上9
從這十年的牛股變化來看，反映了農村人口的外流（農藥用量增加）與農村經濟的發展（脫貧致富系列工程）

集合24年來進過前十的牛股來看（本想做個表，犯懶，勿怪）特性如下：
1、表現為國家重大政策的體現（炒股跟黨走，他是莊）
2、表現為“國計"，造飛機、打衛星、維穩、印鈔票都是說幹就幹到底。
3、表現為”民生“，蓋房子、搞醫藥、買農藥、家電下鄉所謂共同富裕。
總結概括為：國計民生跟黨走。（我有點吐了，但事實就是這樣）

使用這個基本邏輯看，黨說的未來的”國計“是：
1、經濟轉型，三產會出牛股。（約炮的陌陌算嗎？華夏良子上市我就買）
2、產能輸出，出去圈地建廠半殖民的企業會成為全球性企業。
3、貿易擴大，最近的交運漲得這麽兇也是這個內在邏輯。
4、本幣國際化，伴隨這一過程，金融服務業將有牛企誕生。
5、能源革命，各種能源一起上，解決石油依賴，降低能源成本。核聚變出來前水電有前景

“民生“方面：
1、老齡化，創新養老模式和倒按揭將出現牛企。
2、醫療，醫療資源分布不均衡的前提下將出現基於信息技術基礎上的醫療牛企。
3、教育，邏輯基本同上，但人口老齡化背景下的勞動力素質提高更加迫切。
4、公共事業，基於政府采購模式下的公共服務提供商將有機會成為牛企。
5、體育和文化產業，這個不用說了，上有所好下必甚焉，習踢球彭唱歌。

時間緊，先草草寫這麽多，循這一方向，看後五年慢牛市，應該能被我蒙中幾個。
@釋老毛 老毛，這個是你強項，歡迎來拍磚。
@青城山中鳥 敬請賜教！
@今日話題