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盡管停火協議已於11天之前簽署,但烏克蘭政府軍和親俄派分裂分子之間仍爆發停戰協議以來最大規模的沖突,並互相指責對方應為戰爭行為負責。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)
14日,政府軍和親俄派爆發激烈戰鬥,烏克蘭東部城市頓涅茨克機場整日炮火不斷,槍聲在午後密集地響起,政府軍攻擊了近13座村莊和城鎮。
軍方發言人Andriy Lysenko昨日表示,烏克蘭部隊遵守停火協議。此種說法被親俄派否認。分裂分子表示,其駐地在過去24個小時被政府軍炮轟高達40多次,致使20人喪生。
與此同時,15日開始,美國、歐盟成員國等15國、約1300人的部隊在烏克蘭西部利沃夫軍事演習。此次代號為“迅疾三叉戟”的軍事演習預期9月26日結束。利沃夫距離烏克蘭東部沖突地區大約1000公里。
就在前一天(14日),俄新社援引俄聯邦國防部新聞局消息稱,在對俄羅斯東部軍區進行突擊檢查過程中,俄羅斯太平洋艦隊各種艦只戰鬥群和海岸導彈(火箭)炮兵部隊14日開始在鄂霍茨克海和日本海區域演練對海上交通設施和駐紮地的防禦。
華爾街見聞網站提及,在剛剛過去的周日,烏克蘭國防部長Heletey表示,北約成員國已經開始向烏克蘭輸送武器,以幫助烏軍對抗親俄分子和“制止”俄羅斯總統普京。
此前,北約官員曾表示不會為非成員國的烏克蘭提供“致命性武器”,但是北約成員國可以自行提供幫助。
在海外需求的帶動下,中國12月出口增長強勁,但仍然未能完成年度外貿目標。
海關總署今天發布最新數據顯示,12月出口總值為2275.1億美元,同比增長9.7%,超出預期的增長6%;進口1779億美元,下降2.4%,好於預期的下降6.2%。
中國12月貿易順差496.1億美元,預期490億美元,前值544.7億美元修正為544.8億美元。
彭博援引交銀國際分析師李苗獻點評稱:“中國出口足以支撐總體增長,但還不足以推動反彈。進口數據好於預期也表明,中國的內需並沒那麽差。事實上,如果剔除掉油價暴跌的扭曲,中國的進口還是相當穩定的。”
2014年,我國進出口總額增長3.4%,年初7.5%的增長目標落空,出口和進口分別增長6.1%和0.4%。中國海關總署發言人鄭躍聲表示,中國對外貿易已經從高速增長階段進入到中高速增長的區間。世界經濟複蘇緩慢,無法支撐我國外貿的高速增長。
鄭躍聲稱,我國出口產品的國際競爭力有所削弱。制造業向東南亞等周邊國家轉移在加快,我國勞動密集型產品在歐美日等主要市場的份額持續下降。
12月中國的原油進口量為3037萬噸,環比增加近兩成,同比增長13.4%,創有記錄以來的新高。
2014全年原油進口量為3.1億噸,增長9.5%;煤炭進口2.9億噸,下滑10.9%。鐵礦石進口9.3億噸,增加13.8%。
海關數據顯示,12月中國對香港和歐盟出口有較大幅度增加,對美國出口保持在上月水平。
2014年全年,中國對歐盟、美國雙邊貿易穩定增長。美國連續第三年成為中國最大的出口國。而歐盟因從中國的進口超出美國,是中國最大的貿易夥伴。
同時,中國對日本、香港貿易下降,對新興市場貿易表現良好。2014年,歐盟、美國、東盟、香港和日本為中國前五大貿易夥伴。其中,對歐盟、美國的雙邊貿易額分別為3.78萬億元、3.41萬億元,分別增長8.9%、5.4%;對香港、日本的雙邊貿易額分別為2.31萬億元、1.92萬億元,分別下降7.2%、1%。
同期,中國對東盟、非洲、俄羅斯、印度等新興市場雙邊貿易額分別為2.95萬億元、1.36萬億元、5851.9億元和4335.5億元,分別增長7.1%、4.3%、5.6%、6.8%。
數據公布後,澳元繼續此前的漲勢:
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近日來油價巨震不斷,繼昨天大漲後,今天油價再度直線拉漲,WTI油價大漲3.7%,最高至52.49美元/桶。布倫特油價漲超3%,盤中一度沖高至每桶58.64美元。
昨日美國交易時段,WTI原油盤中一度上漲逾7%,收漲4.2%,收報50.48美元/桶。盤後,沙特幾個月來首次上調對美國的官方石油售價。
更新中
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國家統計局數據顯示,2015年2月,中國制造業采購經理指數(PMI)為49.9%,仍低於50枯榮線,但比上月微升0.1個百分點,表明制造業收縮幅度收窄。
歷史數據顯示,春節當月PMI大多回落,但本月PMI略有回升,結束了連續4個月的下行走勢。
分企業規模看,大型企業PMI為50.4%,比上月上升0.1個百分點,高於臨界點;中型企業PMI為49.4%,比上月下降0.5個百分點,低於臨界點;小型企業PMI為48.1%,比上月回升1.7個百分點,雖然位於臨界點以下,但收縮幅度明顯收窄。
生產指數為51.4%,比上月回落0.3個百分點,繼續高於臨界點,表明受“春節假日”影響,部分企業開工不足,制造業生產增速有所放緩,但仍保持擴張態勢。
與2月官方制造業PMI同時公布的2月中國非制造業商務活動指數為53.9%,比上月上升0.2個百分點,高於榮枯線3.9個百分點,繼續位於較高景氣區間,表明我國非制造業繼續保持平穩擴張勢頭。
國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河在解讀今日數據時表示,本月制造業PMI微幅回升原因,一是在近期降準減稅降費、加大重點基礎設施建設等穩增長的宏觀政策作用下,市場需求回升,企業信心有所增強,本月生產經營活動預期指數為54.0%,重回臨界點之上;二是近期國際原油等大宗產品價格企穩,國內市場環境也出現了一些積極變化,主要原材料購進價格指數盡管還在臨界點以下,但在連續6個月回落後首現回升。
趙慶河表示,雖然PMI微低於臨界點,但生產和市場需求繼續保持擴張態勢,同時小型企業PMI也有所回升。節後,隨著企業集中開工,恢複生產,制造業市場供需將趨於活躍。
非制造業方面,趙慶河指出,服務業表現出良好發展勢頭。本月節日消費特點突出,零售、餐飲、電信、航空運輸、道路運輸等行業業務總量增長較快,是服務業商務活動指數回升的主要因素之一。而受寒冷氣候和春節因素雙重影響,建築業連續3個月小幅回落,但仍然處於55%以上的較高景氣區間。春節過後,隨著天氣逐漸轉暖,以及基礎設施建設項目的加快推進,建築業生產活動有望加快。
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央行降息後,北京和上海均下發通知,降低住房公積金的存貸款利率,調整後的5年期以下的貸款利率為3.5%,5年期以上貸款利率為4%。此舉將減輕購房者還貸壓力,有利於促進住房需求。
具體調整如下表:
據《新京報》計算,如果是首套房,貸款80萬元、貸款期限20年,此次公積金利率調整後,月供額將從之前的4953.6元減少到4848元,減少了105.6元。
近來樓市政策調整頻頻,一方面不動產登記大幅提速,另一方面央行降息放松信貸,公積金利率下降減輕需求方壓力,這表面上似乎有矛盾之處。
興業證券王涵指出,這正說明中國十多年以來地產政策的大方向開始發生變化。在地產稀缺性喪失的情況下,房地產政策正從“促投資”轉向“保價格”。這意味著政府一方面需要刺激需求,另一方面則要控制供給。
華爾街見聞此前曾報道,1月70個大中城市新建住宅銷售價格同比下降5.1%,較12月的降幅進一步擴大,且城市間呈現分化態勢,一線城市初步止跌回穩,二線城市降幅緩慢收窄,三線城市降幅略有擴大。
經濟增速的持續放緩以及房地產市場的低迷令政策出現更多松動跡象。2月10日央行發布的四季度貨幣政策報告中,中國央行放棄了此前“堅決抑制投機投資性購房需求”的措辭,這可能意味著房地產政策將會進一步放松。
彭博新聞社上月底還曾報道,中國政府已經做好房地產政策儲備,包括降低購買二套房的首付比例。中國並考慮調整二手房交易營業稅的免征期限,由5年後免征恢複至2年後免征。
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今日兩岸人民幣兌美元盤中均張破6.50。其中,在岸人民幣兌美元大漲超800點,單日漲幅創至少2005年以來最大。截至發稿,在岸人民幣兌美元漲802點報6.4941,離岸人民幣兌美元漲210點報6.4874。
今日人民幣兌美元中間價報6.5118,較上個發布日(2月5日)6.5314,大幅調升196個基點,創11月2日以來最大調升幅度。
春節假日期間在岸市場休市,而觀察離岸市場人民幣匯率假期走勢發現,除一個交易日人民幣微貶之外,其他交易日均持續攀升,至春節假期結束前一舉躍升約600個基點,維持在去年12月下旬以來的市場高位,人民幣衍生產品交投也持續活躍,香港交易及結算所的美元/人民幣期貨合約已連續4個交易日錄得超過6000張成交。
民生銀行首席研究員溫彬認為,美聯儲主席耶倫近日在國會證詞中傳遞對美國經濟潛在風險上升的擔心,並重申加息路徑取決於經濟數據。市場預期美聯儲在短期內進一步加息的可能性不大,導致美元指數下跌,離岸人民幣趁勢反彈。
交通銀行首席經濟學家連平表示,在美元貶值背景下,人民幣前期貶值幅度較大,反彈幅度就會大一些。但連平稱,此次反彈由事件性因素促使,雖然仍可能持續一段時間,但不能說人民幣貶值壓力已消除。
對於後市,溫彬則認為,2月份我國投資和消費等主要宏觀數據處於空檔期,宏觀經濟形勢對人民幣匯率的影響還有待觀察,目前離岸人民幣匯率變動主要受美元指數走勢影響,並基本反映市場預期變化情況,近期料將保持相對穩定。
劉煜輝也表示,短期內人民幣兌美元匯率將回到6.5附近,並保持平穩狀態,未來預期則與各經濟體狀況相關。國內經濟下行壓力加大,或美國經濟複蘇,或是歐洲央行加大量化寬松力度等,將改變短期內的平穩狀態。
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5月金融數據如期公布,市場人士似乎並不樂觀。
央行數據顯示,5月廣義貨幣(M2)余額146.17萬億元,同比增長11.8%;狹義貨幣(M1)余額42.43萬億元,同比增長23.7%;5月貸款增加9855億元,存款增加1.83萬億元;5月當月社會融資規模增量為6599億元,比去年同期少5798億元。
多名接受《第一財經日報》記者采訪的人士認為,本月M2和社會融資存量雙雙回到13%以內,顯示了“穩健偏寬松”的政策取向繼續向“穩健”回歸;雖然單月貸款環比大幅反彈,但主要是上月貸款較少。社融方面,受表外業務規範監管影響,未貼現承兌匯票大幅減少進而拉低社融增量。貨幣供給方面,受存款結構性變化影響以及基數效應因素影響,M1與M2的剪刀差仍在持續擴大。
業內人士還提醒,大中型企業的償債能力和盈利能力開始下降,這可能對商業銀行資產質量造成新的負面影響。
M1與M2剪刀差持續擴大
5月金融數據顯示,M2同比增速回落至11.8%,增速較上月末低1個百分點,而M1同比增速則延續之前的上漲趨勢達到23.7%,M2與M1的背離程度進一步加大。
“M2的減速很大程度上是受基數效應和可能的金融機構債券投資減少影響。而M2內部結構性變化直接表現為M1和M2剪刀差有所放大。”交通銀行發展研究部高級研究員陳冀對《第一財經日報》記者分析稱,樓市火爆,居民定期存款向企業活期存款轉化的現象成為存款定期活化趨勢的主要動因。
“M2增速已連續數月呈下滑趨勢,低於年初13%的既定目標,外匯占款減少制約了貨幣投放的規模,也體現出貨幣政策的主基調未發生顯著改變,未來數月仍將維持適度穩健的趨勢。”華夏銀行發展研究部戰略室負責人楊馳也對本報記者稱,M1增速明顯高於預期,反映出銀行存款日益活期化、由長期限向短期限轉移的趨勢,短借長貸帶來的期限錯配風險在下半年有可能制約銀行中長期貸款的增速。
昆侖銀行戰略投資與發展部總經理助理李建軍則認為,M1的持續上升說明企業囤積現金的情況沒有改善,企業一方面沒有合適的投資機會,另一方面說明在低利率的環境下,持有現金的成本不高,積極尋找替代性的金融投資的動機較大。
5月新增貸款環比反彈
5月新增貸款出現反彈,從上個月的5556億元大幅反彈至9855億元。對於反彈的貸款數據,分析人士並不樂觀。
楊馳對本報記者稱,盡管人民幣貸款增速一枝獨秀,但年初以來的銀行承兌匯票出現的風險事件、監管機構治理整頓票據市場,導致部分缺乏真實貿易背景的虛開票據行為壓縮。企業債券市場違約事件頻發、信用風險上升也對債券發行市場形成了負面影響。
摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊對本報記者表示:“從貸款結構上看,由於房地產銷售在非限購的二三線城市依然維持良好增勢,居民家庭貸款依然保持增長,環比和同比新增分別達1524億和2649億,同時非金融企業及其他部門貸款也出現大幅反彈,環比大增2182億元,但考慮到如果上個月地方融資平臺貸款置換因素,實際規模和上個月相比可能略有下滑。”
太和智庫研究員張超對本報記者表示,總體來說呈現出信貸數據比較好,但信貸結構反應的問題突出,說明企業融資困難,民企尤其。與民間投資大幅度下滑相佐證,融資難是目前面臨的主要問題。“5月新增信貸數據近億元,高於上月,超出預期,增長較快。但從貸款結構來看,5月新增貸款主要是居民的中長期貸款,其中主要部分是房屋,說明房地產的熱潮還在持續。而其他貸款則是在下滑的狀態,尤其是企業的短期貸款下滑更為嚴重。”張超說,雖然企業中長期貸款有所增加,但幅度還很小,如果結合社融數據來看,銀行對企業總體貸款還是偏謹慎。投資類貸款增加比較大,需要其他非金融數據印證,固定資產投資下降大,和中產期貸款偏離,說明民營企業中長期貸款下降遠遠大於國營企業。
社融下滑或因票據收緊
5月社會融資規模明顯低於市場預期,僅有6599億元。
分析社融低迷的原因,陳冀認為表外融資再次出現負增長,主因票據融資出現大幅減少,可能與銀監會“8號文”禁止本行理財資金對接本行信貸資產收益權(包括票據)有關,需關註這一影響是長期的還是短期的;社融連續兩個月表現較差,雖然符合去杠桿的方向,但過於快速的下降有“融資凍結”的風險,需關註是否有經濟部門出現融資困難,以及由此引發的資金鏈條緊繃。
陳冀稱,5月在票據業務不斷被進一步監管和規範的環境下,未貼現銀行承兌匯票出現大幅下降,負增長達5066億元,嚴重拖累了5月社融新增量。直接融資方面,盡管市場整體利率水平較低,然而由於經濟運行壓力較大,當月企業債發行有所減速,負增長397億元。
章俊也表示,社會融資總額在新增貸款反彈的情況下,環比反而出現下滑911億元,同比來看更是僅為去年同期規模1.23萬億的53%。新增社融總額下滑主要是因為受央行銀監“126號文”加強票據融資監管以及前期信用債違約的影響,企業債券融資和未貼現承兌匯票出現大幅下降,二者縮減規模在月份相加超過5470億元。
貨幣政策依然維持穩健
“當前供給側改革已經確立了主體地位,新一輪‘僵屍企業’清理工作已經開始啟動,可能在短期內引起不良貸款的較快增長。”李建軍稱,此外,一些歷史上信用狀況較為穩定的大中型企業風險也開始顯現,今年來已有涉及央企、民企等違約主體在內的多只信用債違約,反映出大中型企業的償債能力和盈利能力開始下降,這可能對商業銀行資產質量造成新的負面影響,值得註意。
李建軍提醒,銀行業有三方面的問題值得關註:一是資產負債規模增速會下降。二是去杠桿意味多元融資興起。三是不良貸款承壓可能成為銀行經營新常態。2016年一季度末,商業銀行不良貸款率1.75%,較上季末上升0.08個百分點。關註類貸款繼續呈現增長態勢,顯示未來商業銀行面臨資產質量下行壓力。
對於貨幣政策走向,章俊認為,目前來看,貨幣政策依然維持穩健立場,沒有出現方向性變化。
“雖然4、5兩個月宏觀經濟數據出現重新放緩的跡象,而且通脹水平也由於食品價格回調而持續回落,但我不認為央行會重新放松貨幣政策。”章俊說,一方面是因為目前由於美聯儲加息及英國退歐等風險因素導致美元走強的同時加大了人民幣貶值的壓力,貨幣政策空間收窄;另一方面,下半年在推進供給側改革和去產能的同時依然會維持穩增長的立場,但政策重心會傾向於更多的使用財政政策來提高針對性和有效性,從而在一定程度上實現金融去杠桿,降低系統性金融風險概率。