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高端白酒量價齊跌 三線品牌爆發增長？

前幾年一路高歌猛進的高端白酒價格終於在今年過完年後「碰壁」回調，近幾個月來終端降價幅度明顯，連銷量也開始走下坡路。誰會是下一匹市場黑馬？三線白酒品牌開始闖入視野。

一線價格普降

據 相關機構的白酒終端零售價格曲線圖統計顯示，53度飛天茅台的價格從今年3月的2046元/瓶下降至1676.5元/瓶，跌幅約為18%；52度五糧液的 零售價格從1月的1185元/瓶下降到5月的1159元/瓶，降幅約為2%；52度水井坊的零售價格從3月的826元/瓶下降到791元/瓶，降幅為 4%。

廣東粵強酒業相關負責人日前告訴記者，由於市場行情變化，上個月五糧液的批發價已經調至780元/瓶，比之前少了幾十元。

目前終端價格在1000元/瓶以上的白酒品牌僅有53度飛天茅台、五糧液、國窖1573；而紅花郎回落到800元/瓶左右，水井坊回落至700元/瓶左右，此前中國高端白酒零售價格突破千元以上的白酒超過10種。

雖 然包括茅台、五糧液、瀘州老窖等多家酒廠均沒有調整過出廠價，但卻無力阻攔經銷商們見風使舵的「自發」行為。而國都證券的分析報告認為，市場自發的調價行 為主要由三方面原因導致：一是第五次廉政會議影響逐漸顯現，不少政府部門開始落實實施，採購茅台、五糧液意願減弱；二是宏觀經濟增速放緩，消費品的後週期 性逐漸體現；三是當前正值白酒消費淡季。

企業變「陣」應對

除了價格，一線白酒的銷量也明顯下滑。「自從過完年，高端白酒的銷售就轉淡了。加上政府限購高檔酒的政策對市場信心打擊很大，這幾個月貴的酒都走得不好。」省內某知名經銷商透露，以茅台為例，3月份以來銷量比去年同期掉了起碼三成。

對此，相關白酒企業迅速開始了調整動作。據瞭解，3月之後飛天茅台的發貨量減少了70%左右，但茅台收緊貨源很大程度是為其全國鋪開直營店做準備。五糧液、郎酒等發貨量也減少了50%左右。

近 日，瀘州老窖發出緊急通知，從5月份開始，全面停止分銷獎勵和通路促銷活動，全國經典裝國窖1573的供應量在年初規劃基礎上調減1000多噸，並從5月 21日開始，瀘州老窖公司對全國經銷商客戶暫停發貨，並要求對經銷商的低價躥貨行為進行全面清理、整頓。2011年，國窖1573的銷量在4500噸左 右，今年的銷售目標略高於此，而調減1000噸則相當於降低了約三分之一的銷量預期。

白酒分析師梁永彬認為，限量保價是白酒行業應對價格下滑的通行做法，特別是高速增長後經銷商的庫存比較高，限量保價將為他們消化庫存贏得一段緩衝期。

而如何激活疲軟的市場也是企業們努力動腦筋的地方。五糧液股份有限公司旗下的超高端白酒「國五液」日前在京面市，業內人士分析，適時推出新品也是激活市場的一種方法，而且超高端新品如果成功將有力地維持高端系列的市場空間。

三線機會來了？

中信建投行業分析師黃付生認為，市場對一線白酒終端價格回落的擔心仍在，對三線白酒股超高增長的樂觀預期在加固，短期行業的熱點仍會在三線白酒股。業內專家預測，未來兩三年利潤或暴增。三線白酒迎來利潤爆髮式增長期，未來兩年利潤復合增速有望超越100%。

控 制"三公"等消費給中高端白酒帶來了更多的機會。」一位中高端白酒的銷售負責人表示，此前茅台、五糧液提價讓不少經銷商、投資者看到了獲利的機會，但降價 將這些渠道和市場都「逼了出來」，而中端白酒由於受「剛性」商務消費支撐，此時價格穩定，甚至迎來了補漲機會，反而受到部分經銷商和投資者捧場。

5月白酒終端零售價格顯示，相比4月零售價，飛天茅台、五糧液出現回落；水井坊、紅花郎、洋河天之藍等次高端酒價格回落，而劍南春、酒鬼酒反而上漲。

南方日報記者 周照

砸廣告求增長應有限度

記者觀察

目前，三線白酒品牌正在奮起直追，特別是像酒鬼酒、沱牌這樣的老牌勁旅，為了重拾輝煌，紛紛步入加速拓展階段。而最直觀的表現莫過於狠砸廣告。

根 據公司年報披露的數據，酒鬼酒在去年的廣告支出費用為1.41億元，沱牌捨得的廣告費用為7678萬元。但酒鬼酒去年淨利潤僅為1.92億元，沱牌捨得去 年的淨利潤也只有1.95億元。從數據上可以看出，酒鬼酒去年投放的廣告費接近公司的淨利潤，而沱牌捨得的廣告費接近淨利潤的一半。

我國 目前百億元身價的酒企沒有幾家，多數企業都是中小酒企，各自為王的局面讓酒行業間的競爭變得異常的激烈。為了爭搶市場，不惜投資巨額的廣告費用來做品牌。 不過，中投顧問食品行業研究員周思然指出，對白酒企業而言，廣告是否獲得預期的效果實質上並沒有一個明確的量化指標，在如此不確定情況下白酒企業仍不放棄 巨額的廣告支出，主要是基於白酒行業的特性和典型的案例刺激。眾所周知，一些白酒企業現金流非常充裕，這為企業巨額的廣告支出奠定了基礎，而秦池等企業因 廣告而在短期內成為名牌的案例也加大了企業對廣告宣傳功能的肯定。扎堆廣告主要歸因於企業經營理念的趨同化，或表現為跟隨心態、想當然心態和身不由己心 態。「面對廣告宣傳，只能猜測：也許廣告帶來的收入遠遠大於廣告費用，也許廣告並未取得效果，其帶來的收入還不及廣告費用，或者廣告費用與收入相當。」

數 據顯示，2012年央視的廣告主中酒企依然是主角，白酒企業給央視投放的廣告費高達19億元。部分中小企業不惜傾囊而出做廣告，最終變成了為電視台打工。 而在白酒的高利潤背後，消費者也被迫為高額的廣告費埋單。面對如今消費出現疲軟的現狀，白酒企業必須思考減輕「額外」負擔的推廣方式。

億元身價Ｋ線贏家蕭明道 盤中緊盯量價 、角度 活逮飆股進出賺一把

中國經濟需要一輪量價雙管齊下的QE：來自歐美日本的啟示

本帖最後由 鹿愚 於 2015-5-4 13:53 編輯 中國經濟需要一輪量價雙管齊下的QE：來自歐美日本的啟示 作者：任澤平、張慶昌 640.webp.jpg (87.43 KB, 下載次數: 0) 下載附件 昨天 11:48 上傳 導讀： 在QE作用下，美國、歐洲和日本經濟都走向複蘇。系統梳理和比對三個國家的QE方案及效果後，我們認為中國經濟需要一輪量價雙管齊下的QE，與強改革配合。 摘要： 美國先後實施了3輪QE，共計3.51萬億美元，貸款利率從峰值8.05%降到3.25%，經濟從危機走向複蘇，現正從高速逐步回歸均衡。QE的標的主要包括抵押貸款支持證券，還包括部分機構債和國債。3輪QE後，美國經濟在全球率先走向複蘇，美元指數持續走強，美聯儲退出QE並擇機加息。美國經濟正逐步從高速回歸到2%的均衡增速。 從LTRO到TLTRO再到QE，歐央行共註入約2.2萬億歐元，邊際貸款利率從2.25%降到0.3%，經濟築底後複蘇。歐版QE從歐央行提供低息抵押貸款逐步轉為購買主權債和抵押貸款支持證券。近期歐元區經濟仍有超市場預期的數據，歐元區4月ZEW經濟景氣指數64.8，前值62.4。歐元區4月綜合PMI初值53.5，低於前值54.0，但仍然處在高位。歐元區受就業改善、歐元貶值和大宗價格保持低位影響，消費和出口增長穩定；PMI連續22個月處於擴張態勢，表明歐元區經濟進入可持續複蘇。另外，希臘問題，車到山前必有路。 日本從QE到QQE，長期貸款利率從2.55%降到1.05%，經濟築底複蘇。日本QE的標的包括，政府公債規模、交易所交易基金和房地產投資信托。日本短期經濟數據比較穩定，3月失業率3.4%，預期3.5%；4月制造業PMI為49.9，略微出現萎縮。4月央行議息會議表示，日本經濟正在逐漸複蘇，預計將繼續良性經濟周期。 QE起作用的核心邏輯。（1）為什麽美國QE比歐元區QE更有效？為什麽英國FLS和歐元區TLTRO效果有限？降低銀行的風險資產是加大貸款投放量的核心。（2）為什麽LTRO和QE相比效果不理想？LTRO量太小且不改變銀行的風險資產比例。（3）利率降低和QE的規模同樣重要。 中國需要一輪QE：“強改革+寬貨幣”缺一不可。雖然當前中國的經濟減速疊加結構性、體制性和周期性，不同於美歐，但美聯儲和歐央行的措施為我們提供了寶貴的經驗和教訓。（1）急需降低融資利率。（2）當前中國仍以間接融資為主，僅通過發展直接融資渠道降低企業成本實現經濟企穩很難，降低長端貸款利率仍有必要。（3）央行需要通過降低銀行的風險資產比例的方式註入流動性，且量要足夠大。（4）沒有強改革破掉舊增長模式和剛兌，單純的QE只會使舊增長模式死灰複燃。如果通過改革破舊立新，QE將有利於降低新經濟的融資成本，因此“強改革+寬貨幣”的政策組合要相互配合、缺一不可。 正文： 當下中國經濟超市場預期的差，國君宏觀估算的一季度GDP在5-6%，而不是官方公布的7%。市場預計中國版QE將至。我們系統梳理了發達國家實行QE的具體方案及效果，來嘗試回答中國曲線版QE的必要性及可能的方案。 1.  3輪QE過後：美國經濟從危機走向複蘇 1.1.  3輪QE釋放3.51億美元流動性，貸款利率下降60% 2008年以來，美國先後實施了3輪QE，共計3.51萬億美元；貸款利率從峰值8.05%降到3.25%。QE1，2008年11月—2010年3月，美聯儲共購買1.25萬億美元的抵押貸款支持證券、1750億美元的機構債和3000億美元的長期國債。QE2，2010年11月—2011年6月，美聯儲購買6000億美元國債。QE3，2012年9月到12月，美聯儲每月購買400億美元的抵押貸款支持證券。12月份後，除每月購買400億美元抵押貸款支持證券外，美聯儲每月還將購買450億美元的長期國債。2014年1月，美聯儲正式啟動QE退出計劃。 3輪QE後，美國經濟在全球率先走向複蘇，美元指數持續走強，美聯儲退出QE並擇機加息。 1.2. 經濟複蘇後逐步回歸均衡 一季度數據遜於預期；4月美元指數下跌3.7%，創4年最大月跌幅。第一，一季度GDP季環比初值0.2%，低於預期值的1%。部分原因是由惡劣天氣、港口罷工等導致的。第二，新增就業保持溫和增長，失業率保持穩定。美國4月25日當周首次申請失業救濟人數26.2萬人，創2000年4月15日以來最低。第三，通脹繼續低於美聯儲長期目標。美國3月核心PCE物價指數同比1.3%，預期1.4%。部分原因受能源價格下跌和非能源進口物品價格下跌影響。 中長期將回歸到2%的經濟潛在增速，料2季度GDP增速回升。除去暫時性因素外，美國經濟存在向潛在增速回落的趨勢。潛在增速約為2%。2014年美國不變價GDP增長2.4%。第一，居民支出下降，收入穩固增長。主要受前期能源價格下降導致，表明消費者信心指數依然保持較高。第二，企業固定資產投資和出口下滑。企業固定投資下滑2.5%，創2009年末以來最差表現，前值增長4.5%。出口主要受強勢美元和國際需求下降影響。 2.從LTRO到TLTRO再到QE：歐元區經濟築底複蘇 2.1.共註入2.2萬億歐元，邊際貸款利率從2.25%降到0.3%。 從LTRO到TLTRO再到QE，共註入2.2萬億歐元，邊際貸款利率從2.25%降到0.3%。2011年12月21日第一次推出LTRO，以1%的利率提供銀行4890億歐元的抵押貸款。2012年2月28日第二次推出LTRO，規模為5295.3億歐元。2014年9月18日推出第一次TLTRO，歐央行以0.15%固定利率提供826億歐元貸款，低於此前市場預期的1000億至3000億歐元。2015年3月實行QE，規模為1.1萬億，歐央行和成員國央行每月購買成員國國債、機構債、ABS等。                                微信截圖_20150504114759.png (122.98 KB, 下載次數: 0) 下載附件 昨天 11:48 上傳 2.2.經濟築底複蘇 近期歐元區數據超市場預期。歐元區4月ZEW經濟景氣指數64.8，前值62.4。歐元區4月CPI初值同比0.0%，前值-0.1%。歐元區3月失業率11.3%，前值11.3%。歐元區5月綜合PMI初值53.5，低於前值54.0，但仍然處在高位。 經濟築底複蘇。第一，消費和出口增長穩定。主要受就業改善、歐元貶值和大宗價格保持低位影響。第二，QE作用顯現。2015年4月歐央行發布銀行借貸調查報告，顯示銀行借貸標準下降，QE帶來的銀行流動性流向了實體經濟。第三，歐元區綜合PMI連續22個月處於擴張態勢。第四，IMF近期將將歐元區經濟增長預期從1.2%上調至1.5%。   2.3.希臘問題：車道山前必有路 隨著歐元區經濟複蘇，救助希臘的能力在提升，希臘債務問題將會有所緩和。即使希臘談判失敗，歐元區也早建立起了防火墻。 3.從QE到QQE：日本經濟溫和複蘇 3.1.從QE到QQE，長期貸款利率從2.55%降到1.05% 量化寬松貨幣政策（QE）實為日本所創。日本先後實施了五輪QE：2001年3月-2006年3月，央行主要通過從金融機構購買國債向市場註入流動性。2009年，央行通過購買國債、公司債、商業票據來實施量化寬松貨幣政策。2010年10月-2013年3月，購買政府、私人部門在內的更加廣泛的資產。2013年4月-2014年10月，除購買國債外，還將增購高風險的股市聯動型基金、交易型開放式指數基金和房地產投資信托基金。2014年11月-現在，日本央行維持年80萬億日元的速度擴大基礎貨幣。購買包括，政府公債規模30萬億日元、ETF和JREIT。 3.2.日本經濟逐步溫和複蘇 短期數據仍比較穩定。第一，日本3月失業率3.4%，預期3.5%，前值3.5%。第二，日本4月東京CPI同比0.7%，預期0.7%，前值2.3%。第三，日本制造業略微收縮。日本4月制造業PMI為49.9，低於前值50.3。顯示，制造業近1年來首次出現收縮。主要受產出、新訂單和投入品價格下降影響。 日本經濟逐步溫和複蘇。4月央行議息會議表示，日本經濟正在逐漸複蘇，預計將繼續良性經濟周期；預計日本2015財年和2016財年的潛在經濟增速將加快；預計2015財年下半年物價將加速擡升，預計2016財年上半年將實現2%通脹目標。 微信截圖_20150504114705.png (88.86 KB, 下載次數: 0) 下載附件 昨天 11:48 上傳        4. QE起作用的核心邏輯 4.1.美聯儲使用QE的經驗 資產價格和私人部門杠桿過高是美國金融危機發生的主要原因，所以美國的QE主要通過購買信貸資產證券來轉移風險。主要的經驗有： 第一，徹底地推動QE 去杠桿，恢複私人部門資產負債表；第二，更多地借助QE 恢複市場力量，而不是依賴政府財政刺激；第三，大力推動再工業化、頁巖油氣革命等供給側創新；第四，部分地利用了美元霸權。詳見《美國一枝獨秀：我們學到了什麽？》（20150216）、《世界經濟築底了嗎？》（20150303）。 4.2.歐央行使用QE的經驗 LTRO和TLTRO降低了融資成本。LTRO，為歐元區成員國銀行提供3年期低息（1%利率）抵押貸款。TLTRO，為歐元區成員國銀行提供低利率（0.15%）四年期定向抵押貸款，要求貸款投向家庭和非金融企業。 QE效果會比LTRO好。首先，規模遠超LTRO和TLTRO，決心更大。其次，直接向銀行註入流動性，比銀行根據自己的意願來申請貸款更直接。 4.3. QE起作用的核心邏輯 為什麽美國QE比歐元區QE更有效？為什麽英國FLS和歐元區TLTRO效果有限？降低銀行的風險資產是加大貸款投放量的核心。美國QE主要購買的是銀行高風險資產，住房抵押證券。歐元區主要購買的是相對低風險資產，主權債。商業銀行是順周期的，在經濟複蘇時會加大放貸量，在衰退時會收縮放貸量，對企業而言是雪上加霜。在中國更明顯，風險相對於利潤或許更重要。只有降低風險資產占比，銀行才會主動放貸。 為什麽LTRO和QE相比效果不理想呢？第一，LTRO量太小，無論對於直接融資還是間接融資起到的推動作用都有限，甚至資金不能流向最需要的地方。如果資金量大，資金總會部分的流向最需要的地方。第二，QE是直接註入流動性，轉移風險資產。LTRO僅是獲得低息貸款，風險資產比例沒變。 價和量同樣重要。放眼全球，在實行QE的國家，長短端利率都大幅度下降。間接融資成本下降對於消費信貸、個人住房貸款、小型企業比較重要。 微信截圖_20150504114645.png (41.59 KB, 下載次數: 0) 下載附件 昨天 11:48 上傳 5.中國需要一輪QE：“強改革+寬貨幣”缺一不可 雖然當前中國的經濟減速疊加結構性、體制性和周期性，不同於美國和歐洲，但是面對經濟衰退，美聯儲和歐央行的所采取的措施為我們提供了寶貴的經驗和教訓。格林斯潘說，“美國的問題在於資產泡沫和杠桿高”。歐洲的問題在於主權債務危機。中國的問題在於“三期疊加”，經濟增速換擋期、經濟結構調整陣痛期和前期刺激政策消化期階段。 貨幣政策如何操作？中國需要一輪QE：量價雙管齊下。 急需降低融資利率。克強總理說企業的平均利潤率才5%，而央行統計的貸款平均利率卻在6%以上，這是加杠桿的節奏，不利於新興產業發展。新老產業交替空擋，經濟會加速下滑。 只靠權益市場降低企業融資成本可以嗎？不可以。像上一部分提到的，美國是個直接融資比重較高的國家。長端利率下降同樣很重要，尤其對於消費信貸、住房貸款等。再看中國，直接融資比重遠低於間接融資，僅憑權益市場融資降低企業成本達到穩增長的目標很難。 需要通過降低銀行的風險資產比例的方式來註入流動性，且量要足夠大。根據歐央行使用TLTRO和英國支持對中小企業和家庭放貸的融資換貸款計劃（FLS）的效果看，利率是下來了，但是商業銀行發放的貸款量沒有增加。為什麽？很容易理解，銀行是順經濟周期的，在經濟下行時，為控制不良資產率會出現惜貸現象。銀行增加放貸的核心邏輯在於不良貸款率不變或者下降。 必須實行“強改革+寬貨幣”的政策組合。增速換擋期，由於體制性障礙使得舊增長模式無法順利出清，財務軟約束，借助隱性擔保加杠桿負債循環。如果沒有強改革破掉舊增長模式和剛兌，單純的QE只會使舊增長模式死灰複燃。如果通過改革破舊立新，QE將有利於降低新經濟的融資成本，因此“強改革+寬貨幣”的政策組合要相互配合、缺一不可。 來源：澤平宏觀

奧運會拉動南美遊量價齊升！5場門票3萬元你願買單嗎？

鄭翰卿這一陣非常忙，作為途牛旅遊網南美遊負責人，隨著里約奧運會即將開幕，其所在的南美遊業務部門也進入了備戰狀態。

“報名和團隊安排已經差不多了，就等出發了。本次奧運會為南美遊帶來新機遇，我們已上線里約奧運會觀賽遊產品，咨詢、預訂量較平時顯著提升。南美洲漸成新的熱門目的地。”鄭翰卿說。

《第一財經日報》記者近期多方采訪獲悉，8月5日至21日，第31屆夏季奧運會將在里約熱內盧舉辦，這是繼2014年世界杯之後，全世界的目光再次聚焦巴西。據主要旅遊企業反映，奧運會的舉行使近期赴南美的遊客量同比增長30%～40%，而機票和酒店紛紛漲價，使得南美遊報價也翻倍漲。各路商家開始掘金賽事旅遊。不過，安全問題依舊是遊客所擔心的。

“機＋酒”大漲、報價可逾10萬元

鄭翰卿告訴《第一財經日報》記者，從途牛用戶咨詢情況來看，除奧運會開幕式外，羽毛球、兵乓球、田徑、射擊、跳水、男子遊泳等中國隊優勢項目以及籃球、排球等觀賞性較高的賽事受關註。針對國內遊客需求，途牛已推出近20條奧運會觀賽遊產品，行程中均安排觀看熱門賽事。

“比如，用戶預訂‘奧運會開幕式巴西-阿根廷15日遊’，即可獲贈開幕式門票;“奧運會男籃決賽巴西-阿根廷15日遊”則贈送男籃決賽門票。同時，途牛還在行程中增加了自由活動時間，便於用戶觀賽。以‘奧運會兵乓球男團決賽巴西10日遊’為例，用戶不僅能親臨兵乓球男團決賽現場，還可以觀看男子田徑200預賽、女子排球半決賽等賽事。”鄭翰卿說。

自里約奧運會觀賽遊產品上線以來，各大旅遊企業的用戶咨詢量、預訂量較平時大幅增長，旅遊市場持續升溫。

根據攜程、同程、驢媽媽等旅遊企業反映，奧運會明顯拉動了8月中國遊客赴南美旅遊等數量，同比約增長30%～40%。遊客需求的增加，加之處於旺季、且航班數量不多，因此奧運期間的機票價格明顯上漲，原本從中國主要城市出發往返巴西的機票價格約在2.5萬元，而奧運期間的該數字則上漲到了3.5萬元。

同樣地，巴西當地的酒店價格也持續飆升。

根據螞蜂窩旅遊統計，里約當地高檔酒店集中在南區(ZonaSul)和海灘的最好位置，價格在120美元/晚～800美元/晚之間：中檔酒店集中在南區、科帕卡巴納海灘(Copacabana Beach)、伊帕內馬(Ipanema)和萊伯倫(Leblon)區域，價格在100美元/晚～500美元/晚之間;經濟型酒店不多，在格羅利亞(Glória)能找到幾家，價格在50美元/晚～100美元/晚之間。而里約市中心老城區四星級酒店在奧運期間的房價已經上漲，在科帕卡巴納海灘附近的酒店價格漲幅更加大，部分五星級酒店也早就被預訂一空。一些普通旅館房價也從600元/晚左右飆升到1800元/晚左右。一些原價1000元/晚的高端酒店則漲到了約3000元/晚。

“里約的酒店說多不多，說少不少，但奧運參賽團和相關人員的大量到訪使當地酒店供不應求，因此價格自然就水漲船高了。”華美首席知識專家趙煥焱告訴《第一財經日報》記者。

根據市場反映，以往一周左右的南美遊人均報價約在3萬～4萬元，而奧運期間的該報價則上漲到了5萬～6多萬元。

當然，還有更貴的報價，可高達人均10萬多元!

“因為奧運旅遊是包含門票的，門票分為VIP、A類、B類和C類，價格相差很大，決賽和半決賽的票價也有明顯差距。比如普通的開幕式門票約8000多元，我們有客人要求看開幕式和閉幕式，加上三場比賽的人均門票價格就高達3萬多元，再加上機票、酒店和用餐等，人均費用高達10萬多元。”鄭翰卿透露。

掘金賽事旅遊

2014年世界杯期間，世界各地球迷紛紛湧入巴西觀看比賽，其中不乏中國球迷的身影。此次里約奧運會的到來再次帶熱赴巴西旅遊。

記者註意到，近幾年，體育旅遊的市場關註度持續提升，奧運會、世界杯、德甲聯賽、美國NBA等頂級賽事的觀賽遊成為消費者出遊新選擇。結合了觀賽的賽事旅遊備受追捧。

專業機構數據顯示，2016年1月至4月舉辦的311場各類大型體育賽事中，觀賽和參賽人數共計338萬人，由賽事產生的旅遊、交通、住宿、餐飲等關聯消費達119億元。隨著中國遊客收入提升，對體育賽事的興趣越來越廣泛，體育旅遊迎來了前所未有的發展時機。巴西旅遊協會預計，在“奧運季”期間，將有約40萬海外遊客來到巴西。

“這不僅給當地的景區、酒店、航空公司、餐廳等帶來商機，同時也給中方的組團旅行社和與其對接的巴西當地旅行社帶來生意。組團社推出的是南美四國遊連線產品或巴西一地等多種形式旅遊產品。我們也看到，由於報價翻倍增長，因此奧運賽事旅遊的利潤也是較高的。”趙煥焱分析。

值得註意的是，賽事旅遊的關鍵點在於賽事，因此門票資源非常重要。

《第一財經日報》記者采訪了解到，目前市場上的奧運主題遊產品幾乎都是含觀賽門票的。這意味著地接社得有獲得門票的能力。

“為了更好地開發產品，我們都是和當地大型地接社合作，這些旅行社獲得奧運觀賽門票的能力非常強。”鄭翰卿透露。

鑒於賽事旅遊的巨大潛力，攜程、途牛等企業都開始開拓相關資源，聯動產業鏈者。比如途牛準備與當地地接社進一步合作，整合資源，獲得更多當地旅遊供應商支持。

因看好體育旅遊市場，攜程開始在主題遊平臺上線了“體育賽事”頻道，其先後上線了NBA常規賽觀賽產品、歐洲杯觀賽產品、英超產品、全球馬拉松觀賽/參賽產品、澳網、溫網觀賽、F1賽事、高爾夫公開賽、韓國跆拳道賽事等近百條賽事產品，主要覆蓋在人氣目的地舉辦、在中國體育迷之中有影響力的賽事，獲得了良好的收效。其中僅科比落幕賽系列產品就售出十幾張訂單近百人觀賽。此外，近日攜程還宣布牽手尼斯隊，針對法甲這一世界頂級聯賽推出特別定制的足球旅遊線路。

“體育賽事旅遊目前還是新興項目，初期的產品設計還是將賽事與常規觀光簡單結合。但也已有一些針對體育迷的深度賽事產品了，比如看球員訓練，參觀球隊更衣室、榮譽室等。未來要打造深度的體育賽事旅遊。”攜程旅遊相關負責人表示。

安全與“後奧運”挑戰

盡管賽事旅遊看似前景一片大好，但巴西當地的安全問題一直都是遊客最為關註的，也有部分遊客因擔心安全隱患而放棄了奧運觀賽旅遊。

螞蜂窩旅遊經過研究後指出，遊客在當地旅遊外出應結伴而行，穿著簡樸，不佩戴貴重飾品，盡量少帶現金，不要在夜間攜帶現金和照相器材外出。如遇悍匪，不要徒勞反抗，以免危及生命安全。據當地人建議，穿上當地球隊的隊服或許能對遊客有所幫助。此外，巴西是移民國家，因此也集中了眾多宗教。其中，天主教是最大宗教，信徒占全國人口的70%。巴西人見面，男人間習慣相互擁抱，互相拍打後背以示親切;女士之間，或女士遇到熟識男士，則親吻面頰以示親熱。如數人相聚或餐聚等社交場合，後到者應依次向在場的人行禮。在巴西也有握手的禮節，一般發生在初次見面和不太熟識的人之間，身份較高、年長者、主人、女士和別人見面，一般要先伸手。巴西人與別人初次見面時，會交換名片。

螞蜂窩旅遊進一步表示，巴西當地，男士在進入和離開時，要同在場的所有人握手打招呼。女士優先在這里通用。到別人家做客，男士先向女主人問候和致意。在公共場合，男士如果要吸煙，也會先征求周圍女士意見。巴西人崇尚有秩序的社會，十分註重在公共場所的言談舉止，不大聲喧嘩、不亂丟垃圾、不隨地吐痰、不隨意吸煙等。

雖然里約奧運會還未開始，但已經有業者開始關註“後奧運”經濟了。

“很多場館在賽後會被保留，就好像我們北京的水立方、鳥巢那樣。奧運會總要結束，但場館遊和奧運項目改建的建築參觀或其他商旅都可以繼續。但當地業者一定要懂得經營後奧運經濟，否則一旦比賽結束，則相關賽事商機也就不可持續了。”鄭翰卿坦言。

收盤分析丨量價齊升A股人氣大漲 後市可關註這兩類股

周五早盤滬指小幅低開，之後在房地產、大金融板塊的帶動下，滬指一舉站上3100點整數關口，午後，電信運營、民航機場、釀酒等板塊做多熱情相繼被引燃，滬指曾摸高至3137點。創業板方面早盤震蕩走低，但是暴風集團、樂視網等權重股上演絕地大反擊，市場人氣全面激活，創業板大漲逾3%。今日上漲的股票逾2600家，遠多於下跌的家數。

滬深股市全日收盤，上證綜指收報3,125.2點，上漲74.53點，漲幅2.44%，成交額3,279億元；深證成指收報10,822.11點，上漲294.01點，漲幅2.79%，成交額4,231億元；創業板指收報2,193.21點，上漲69.37點，漲幅3.27%，成交額1,076億元。 兩市合計成交7511.39億元，較前一交易日出現明顯放量。

盤面上看，兩市的行業板塊、概念板塊全部收漲。其中，受到“深港通”利好的刺激下，券商板塊領漲兩市，大金融板塊中，保險板塊也漲幅居前。繼上周五大漲後，今日房地產板塊在熱度不減。題材股中，3D玻璃、石墨烯等板塊今日皆表現不俗。

資金方面，今日滬股通資金凈流入8億元，而截至今日收盤，滬股通已經連續七個交易日凈流入，累計流入金額66.73億元。

綜合市場分析，今日大盤爆發的原因主要有以下幾點：

一、深港通開通預期。今日香港媒體報道，深港通最早或在本周公布，深港通的漸行漸近點燃了市場近期做多金融板塊的意願。

二、宏觀經濟探底。人民日報今日刊文稱，經濟有很大可能在一兩年內成功觸底。文章稱，如果供給側結構性改革能夠取得實質性進展，我國經濟有很大可能性在今後一兩年成功觸底。

三、外資抄底。上周滬港通實現持續凈流入，顯示出外資投資A股的熱情在不斷升溫，以及對後市行情的持續看好。

四、恒大舉牌事件發酵致地產股持續走高。萬科A、廊坊發展、嘉凱城繼周五漲停後，今日早盤又集體封漲停板，由此帶動，房地產板塊兩日大漲逾7%。

五、外圍股市走強，尤其是港股屢創近期新高，對A股有提振作用;而近期美國三大股指更是創17年來新高，在外圍市場的提振下，A股今日終於錄得大陽線。

關於後市，海通證券表示，市場上漲趨勢未變，仍在機會期。股市處於震蕩市。目前市場上漲邏輯並未被破壞，仍在機會期。國內外政策處於階段性偏松期、國企改革推進的邏輯背景沒變。持有價值股，看好上海國改，關註白馬成長。6月下旬來，價值股的相對和絕對收益，主要源於利率快速下行，目前處於價值股走強期，繼續持有，其中非銀金融更優，漲幅小、估值偏低。此外，考慮深港通可能開通，也利於券商。此外，白酒、醫藥也受益深港通。價值股企穩回升後，市場熱點會擴散，繼續看好上海國改。此外，逐步關註白馬成長股。

巨豐投顧則認為市場在地產及金融的爆發下放量上攻，市場人氣逐步回升。近期創業板成交量大幅下滑，反映出在存量博弈的格局沒有被打破，中小題材股遭遇資金外流權重股而持續低迷，今日盤中這一局面有所改觀，創業板後來居上，接力上漲，存在打破僵局的可能。滬指在中陽突破後有望進一步挑戰前期高點，創業板、中小板的補漲空間很大。操作上，投資者可以繼續低吸高股息藍籌和績優中小盤個股，對於近期漲勢洶洶的大藍籌要做好兌現的準備。

河北：量價齊飛 上半年鋼鐵行業盈利大幅提升

河北：量價齊飛 上半年鋼鐵行業盈利大幅提升

上半年醫藥生物融資量價齊跌 醫療領域還是投資人的避險港灣嗎？

投融資“降溫”的一年多來，醫藥曾被公認為是最好的避險港灣，但最新公布的一組數據表明，這個“港灣”或許並不如大家所想象的那樣安全。

根據投中集團近日公布的一組最新的國內醫藥生物投融資統計數據，相比上年同期，醫藥生物領域的融資數量和總額都出現了大幅下跌，其中，已披露融資金額的投資數量下跌超過40%。

醫藥生物也遇“寒冬”

對於普通投資者而言，這一結果出人意料，但對於已經躋身醫藥投資多年的專業人士而言，這一結果又仿佛在情理之中。

一位長期從事醫藥行業投資的業內人士對第一財經記者透露，去年，他投資了包括血液活檢、基因檢測、分子診斷在內的6個醫療項目。但到今年，哪怕已經過去了8個月，投出去的項目數量依舊為零。

“今年以來一直在看，始終不敢把錢花出去。周圍的同行也都是這個狀態，一方面好的項目變少了，另一方面，優質項目水漲船高，價格變得很貴。”該投資者說。

投中集團統計的1~8月醫藥生物投融資數據

他的判斷可以從以上這份統計數據中窺視出一二。包括融資事件、已披露融資事件以及融資額在過去的八個月內均出現了不同幅度的下降，其中融資數量下降得最為明顯，總數量下降了33.68%，已披露的融資金額下降了41.84%，幾乎攔腰斬。相反，單筆融資金額卻有27%的上升，這也說明，好的項目，正在成為稀缺。

進一步觀測數據，在2016年1~8月公布融資金額的82例融資中，屬於PE階段的案例達到44例，占比超過50%，主要是主板上市公司的定增以及新三板公司掛牌後的融資，而屬於VC階段的融資，只有38例。投資人對於早期項目的投融資正在變得謹慎。

不過，第一財經記者在與業內人士探討這一現象時得到了相似的答案。現階段，投資數量的減少或許僅是短期的現象，作為需要長期布局的代表領域，醫藥行業的投資人認為只要有好的項目還是會選擇拿下，不會受短期市場環境的影響。

“其實對於我們投資人來說，用5年、7年、10年、15年甚至20年的時間去布局一些早期項目的投資是很正常的。我們也不會因為一些短暫的市場變化而影響了整個的投資布局。”斯道資本亞洲資深管理合夥人歐柏德對第一財經記者表示，“在中國20年的投資當中，我們有很多的成功案例都是從零開始的，包括生物制藥、醫療器械、和糖尿病相關的制藥企業等。目前中國整個醫療行業都在不斷興起和改變的過程中，包括它的服務、創新、技術和信息的發展，所以說我們需要對這個行業有一個長期的遠見和想法。”

哪些子領域最受歡迎？

從這份統計數據各子行業的融資案例數量來看，醫藥、醫療設備和醫療服務分列前三，眼下火熱的生物技術屈居第四。

在這其中，醫療設備搶占了最大一塊蛋糕，融資總額達15.92億美元。事實上，不僅僅在國內市場，而在國內醫藥上市公司等資本投資海外項目時，醫療器械和設備也是目前最集中、最活躍的細分領域。

“在現階段我們在做一些投資布局時，也會結合著未來“十三五”的規劃來看。”斯道資本合夥人林蕊對第一財經表示，“其實你可以看到，在整個未來五年規劃里，生物醫藥整個領域是做了非常重點的突出的，這也是現在很多醫療投資者布局的重點，此外還包括民營醫療、中醫藥領域，以及綜合的支付保障體系的布局建立這些領域。”

深圳一手住宅均價迎來十連跌 二手住宅量價雙雙下滑

一手住宅成交量大跌

據美聯物業全國研究中心統計，7月全市共計網簽2023套一手住宅，環比下降31%，同比下降32%；成交面積為20.35萬㎡。此外，全市一手住宅的成交均價仍維持高位盤整的趨勢，為54446元/㎡，環比下跌46元/㎡，環比跌幅為0.08%。同時自去年“10·4新政”出臺以來，全市一手住宅的成交均價步入連跌趨勢，7月的成交均價較去年同期相比下跌4%。

業內分析認為，深圳銀行放貸進一步收緊，四大行已經全部取消首套房貸利率優惠，將利率恢複至基準，房貸利率的上浮、放款速度的減慢、市場觀望情緒的濃厚都可能是造成成交量大跌的原因。

二手住宅量價雙雙下滑

根據規土委備案數據顯示，7月二手住宅市場成交情況不及上個月，其中成交套數不足6000套，共計成交5809套，環比下滑8%。全市各區域的月度備案量全部在1500套以下，且全線縮水。其中龍崗以1480套的成交量穩居全市首位，較6月下降7%，在全市的成交占比為25%。寶安以1211套的成交量次於龍崗，較6月下降9%，在全市的成交占比為21%。

福田、羅湖和南山三區的月度成交占比均大致在17%左右。福田成交1008套，環比下降16%；羅湖成交1000套，較6月減少1套，環比降幅僅為0.1%；南山成交997套，環比下降9%。此外，“低存量”鹽田區繼續保持百余套的成交量，在全市的成交占比僅為2%。7月鹽田成交113套，環比下降16%。

7月深圳二手住宅市場6大區域成交套數普遍下滑，其中福田、鹽田下跌幅度最大，達16%，而羅湖基本與上月持平。除鹽田外各區自4月份以來每月成交量都保持在1000套甚至更多，表現較為穩定。

價格上，二手住宅價格長期保持穩定。從深圳中原研究中心樣板房源的漲跌區間上來看，7月成交均價環比沒有較大的波動，處於-5%~0%區間的占大多數，總體價格大部分仍是處於下降區間。

7月銷售情況

成交大戶：寶安、龍崗

7月86%的成交來源於寶安和龍崗兩區，但是兩區的成交量全部降至1000套以下。寶安以933套的成交量位居全市首位，較6月下降28%；成交均價比較堅挺，為52636元/㎡，環比上漲1%。

龍崗以806套的成交量僅次於寶安區，較6月下降36%。成交均價環比大幅下降12%，至33139元/㎡。

南山以156套的成交量位居全市第三位，較6月下降28%，在全市的成交占比為8%。

福田和羅湖的月度成交量仍然維持在100套以下低位。其中福田成交量84套，環比下降14%，在全市的成交占比為4%；成交均價繼續領漲全市，為96536元/㎡，環比下跌2%；羅湖成交44套，環比大幅下降49%，在全市的成交量占比僅為2%；成交均價為75868元/㎡，環比下跌1%。

（來源：廣州日報 全媒體記者 肖陸軍 通訊員 廖麗萍 鄭煥莉 方逸婷）

內地樓市量價齊跌