債王格羅斯：油價下挫 美聯儲將轉為鴿派

“債王”格羅斯（Bill Gross）上周末指出，油價近周急跌將促使美聯儲轉而傾向維持寬松貨幣政策更長時間。

曾經管理全球最大債券基金Pimco的格羅斯表示，美聯儲需要考慮油價近周急跌的因素，相信形勢將促使當局將較傾向“鴿派”的貨幣政策立場，維持寬松更長時間。

他又表示，美國的通脹與2%的官方目標漸行漸遠，當局根本毋須急於加息，刪去維持超低利率“相當長一段時間”字眼亦沒有需要。再者，美聯儲考慮的不止是本國金融形勢，全球的情況也在考慮之列，當局在發放任何加息信號前，都應該慎重考慮。

他表示，由於美國經濟的杠桿仍然很高，要依賴廉價資金，目前的利率可能接近均衡利率。

美聯儲將在當地時間12月16日至17日召開今年最後一次貨幣政策會議，並定於北京時間12月18日3時公布利率決議，同時美聯儲主席耶倫將於3時30分召開記者會。

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

新能源標桿電價下調 分布式光伏電站可轉為“全額上網”

新能源標桿電價下調 分布式光伏電站可轉為“全額上網”

一財網 張旭東 2015-12-24 21:36:00

由於我國風電、光伏發展迅速，可再生能源附加一直呈現不夠用的情形。隨著成本降低，標桿電價下調將增加可再生能源附加的覆蓋面，同樣的資金覆蓋面更廣。但即便如此，多名行業內人士稱，補貼到位率還是要看實際情況，新能源項目不能只靠補貼進行經濟性核算。

外匯管理局：2015年我國國際收支出由“雙順差”轉為“一順一逆”

外匯管理局：2015年我國國際收支出由“雙順差”轉為“一順一逆”

外匯局網站 2016-02-04 17:43:00

2015年，我國國際收支出現新變化，從長期以來的基本“雙順差”轉為“一順一逆”，即經常賬戶順差、資本和金融賬戶(不含儲備資產)逆差。

觀察｜連續三年虧損 住百家能否從戰略投入轉為落地盈利？

目前市場上打著“共享經濟”大旗的公司似乎大多還未能擺脫虧損的命運。

彭博社消息稱，Uber在2016上半年的虧損金額高達12.7億美元。國外短租平臺Airbnb最近一次籌資8.5億美元，估值已達300億美元，可是也是連年虧損。

今年初剛登陸新三板的非標住宿品牌住百家在業務不斷擴展的同時，也已出現連續三年的虧損。難道“共享經濟”這個投資客眼中的香餑餑只是一個華麗無比的巨大泡沫嗎?

三方共贏是共享經濟盈利的出路

共享經濟的發展基於移動互聯網技術的爆發式發展和消費觀念的轉變。以住百家為例，其目前尚處於投入期，業務的發展尚待消費者行為習慣和接受度的培養。虧損的原因除了市場建設投入，還有內部產品升級，以及將服務業務推廣到更多的市場。相較於虧損，其更關心要采取何種措施讓共享經濟模式落地盈利。

摸索出有效的商業營銷模式是共享經濟擺脫困境，實現盈利的關鍵因素。正如“一百個人心中有一百個哈姆雷特”，對於共享經濟不同的理解也催生出不同的營銷模式，而無論是哪種營銷模式，實現三方共贏才是共享經濟長久盈利的出路。

三方指的是客戶、合作夥伴和平臺商。任何一方的價值和滿意度沒有得到實現，這種模式就不是一個真正的盈利模式。

讓房東的價值最大化、麻煩最小化

移動互聯技術的普及讓人們開始重新規劃自己的生活，對於個體的存在感和伴隨而來的個性意識也越來越強。每一次旅行，都想度過一個獨一無二的旅程。這種內在價值觀的改變雖然為住百家等業者提供了持續動力源泉，但不能樂觀地認為，短租平臺就立刻能迎來盈利的春天，建立消費者的信任依然需要一段很長的路程。

相比於拼美圖，找專業攝影師，通過精修的圖片展示房源來提高轉化率的做法不同，短租平臺更應該與客戶建立信任的核心，更側重於對房源信息的真實呈現。

此外，短租平臺的最大難點就是房源，房東自願轉移或出讓自己房屋的使用權給平臺，平臺幫房東實現價值，讓房東非常滿意，才能讓這種共享模式持續的進行下去。

說得直白一些，房東出租自己房屋最重要的目的是盈利，其次是結交朋友。房東最不希望發生的事情就是房屋出租後的糾紛和溝通上的各種問題。因此短租平臺必須要保障房東的價值最大化，而麻煩最小化。部分短租平臺正嘗試“C2B2C+自營”的模式，讓租戶和平臺簽約，減少房東和租戶之間發生矛盾的可能，保證房東的經濟利益。

頗有意思的是，不少共享經濟型企業都通過砸錢營銷來做大市場規模，比如約車平臺在中國市場不斷砸錢搶占市場，一方面給顧客高額的補貼，另一方面給司機也是高額補貼。客戶和司機都享受到了高的回報，滿意度自然很高，市場規模不斷擴大。但是這種增長是建立在平臺自己巨額虧損的基礎上，並不是一種可持續的、能夠轉化為盈利的增長模式。

經過了連續三年的困損，住百家或是同業者們應該要轉型去深耕用戶體驗，減少一味地砸錢，更多去挖掘客戶的價值，實現多方共贏。

尼爾森發布的全球性調研結果顯示，歐洲和美國50%左右的年輕人接受共享經濟模式，而在中國，這一比例高達90%。趨勢經濟學家傑里米·里夫金指出：“這代表了一種趨勢，中國將在共享經濟的路上走得最快。”

據國家旅遊局統計，2015年中國的出境遊人次達1.2億，出境遊消費達2150億美元。一切有利因素都將中國的在線短租行業推上了共享經濟的下一個爆發點，而對於短租平臺運營者而言，能否抓住這個爆發點實現長久盈利，我們拭目以待。

楊振寧、姚期智已放棄外國國籍轉為中科院院士

2月21日據新華社消息，已放棄外國國籍成為中國公民的楊振寧、姚期智依照《中國科學院章程》和《中國科學院外籍院士轉為中國科學院院士暫行辦法》正式轉為中國科學院院士。

2016年底，已放棄外國國籍成為中國公民的中國科學院外籍院士楊振寧和姚期智兩位教授先後提出，希望根據《中國科學院章程》規定轉為中國科學院院士。

因外籍院士提出轉為中國科學院院士在學部歷史上是首次，無先例和程序可循，中科院學部主席團高度重視，經審慎深入研究，專門制定了《中國科學院外籍院士轉為中國科學院院士暫行辦法》。按照新制訂的程序和規則，楊振寧院士加入中國科學院數學物理學部，姚期智院士加入中國科學院信息技術科學部。中國科學院院士目前人數為754位，外籍院士人數為78位。

楊振寧，物理學家。清華大學高等研究院名譽院長、教授;香港中文大學博文講座教授。1922年9月出生於安徽合肥。1938至1944年在國立西南聯合大學物理系讀書，先後獲學士、碩士學位。1948年獲美國芝加哥大學哲學博士學位。

20世紀五六十年代先後創立“楊-米爾斯規範場”論(Yang-Mills gauge theory)和提出“楊-巴克斯特方程”。因與李政道共同提出弱相互作用中宇稱不守恒原理而獲1957年諾貝爾物理學獎。歷任普林斯頓高級研究所教授、紐約州立大學石溪分校愛因斯坦講座教授兼理論物理研究所所長、香港中文大學博文講座教授、洛克菲勒大學董事。是美國國家科學院、美國物理學會以及巴西科學院、委內瑞拉科學院、西班牙皇家科學院、臺北“中央研究院”院士，英國皇家學會外籍會員、俄羅斯國家科學院外籍院士、日本科學院榮譽院士。曾獲美國“國家科學獎章”、美國費城富蘭克林研究所的鮑威爾科學成就獎、費薩爾國王國際獎的科學獎。著有《楊振寧論文選集》、《楊振寧文集》、《曙光集》等。發表論文約300篇。

姚期智，計算機科學專家。清華大學教授。1946年12月出生於上海，籍貫湖北省孝感市。1967年畢業於臺灣大學，1972年在哈佛大學獲物理學博士學位，1975年在伊利諾伊大學獲計算機科學博士學位。現任清華大學交叉信息研究院院長。

長期從事計算機科學和量子信息科學研究。在三大方面做出突出貢獻：(1)創建理論計算機科學的重要次領域：通訊複雜性和偽隨機數生成計算理論。(2)奠定現代密碼學基礎，在基於複雜性的密碼學和安全形式化方法方面有根本性貢獻;(3)解決線路複雜性、計算幾何、數據結構及量子計算等領域的開放性問題並建立全新典範。2000年獲得計算機科學領域最高獎圖靈獎。入選美國科學院外籍院士、美國科學與藝術學院外籍院士及國際密碼協會會士。(簡歷來源：中國科學院網站)

央行詳解“縮表”：並不意味著收緊銀根 4月份已轉為“擴表”

央行5月12日發布的2017年一季度貨幣政策報告中，以專欄形式解釋如何理解所謂央行“縮表”。文章指出，我國央行資產負債表的變化要受到外匯占款、調控工具選擇、春節等季節性因素、財政收支以及金融改革和調控模式變化等更為複雜因素的影響，中國央行“縮表”並不一定意味著收緊銀根，比如在資本流出背景下降準會產生“縮表”效應，但實際上可能是放松銀根的，因此不宜簡單與國外央行的“縮表”類比。所謂一季度的“縮表”在外匯占款下降這一大背景不變的情況下，主要與現金投放的季節性變化及財政存款大幅變動有關。從目前掌握的數據看，4月份人民銀行資產負債表已重新轉為“擴表”。

專欄全文：

《如何理解所謂央行“縮表”》

近期社會上對所謂央行“縮表”關註和議論較多。近年來全球範圍內對央行資產負債表的關註度上升，與國際金融危機後主要發達經濟體央行較多運用資產負債表等非常規貨幣政策工具有關，尤其是在近期全球經濟形勢有所好轉的大環境下，部分經濟體逐步退出“量化寬松”政策，美聯儲也開始考慮“縮表”問題，各方面對央行資產負債表的關註度進一步上升。但較之發達經濟體央行，影響我國央行資產負債表變化的因素更加複雜，不宜簡單類比。由於外匯儲備很少、加之基本不使用準備金工具，發達經濟體央行的資產負債表相對較為簡單，其資產方主要是央行購買的政府債券等各類資產，負債方則主要是基礎貨幣(法定準備金很少，多為超額準備金)。我國央行資產負債表則更為複雜，資產方不僅包括對其他存款性公司債權等，更大塊頭的是外匯占款;負債方除了基礎貨幣(現金、法定準備金和超額準備金等)，還有大量的政府存款等。由於資產負債表結構存在差異，發達經濟體央行資產負債表的收縮和擴張，能夠相對準確地反映銀行體系流動性的變化，而我國央行資產負債表的變化則還受到外匯占款、不同貨幣政策工具選擇、財政收支乃至春節等季節性因素的影響，且作為發展中經濟體，金融改革和金融調控模式變化也會對央行資產負債表產生影響，不能簡單與國外央行進行類比。

長期以來，人民銀行資產負債表變化受外匯占款影響很大。2014 年之前的較長一段時間，我國面臨國際收支大額雙順差，央行外匯儲備持續增加，並對應準備金以及央票的相應增長，人民銀行資產負債表相應擴張較快。2014 年下半年以來，隨著國際收支更趨平衡，外匯占款總體呈現下降態勢，央行“縮表”的情況也開始增多。2015 年人民銀行資產負債表曾收縮約 2 萬億元，2016 年 3 月末較 1 月末也收縮了約 1.1 萬億元。這兩次“縮表”，都是在外匯占款下降的大背景下發生的，同時也與降低準備金率有關。2015 年全年 5 次普降準備金率，2016 年 3 月份也曾降準。與開展公開市場操作等具有“擴表”作用不同，降準只改變基礎貨幣結構不增加基礎貨幣總量。但降準後商業銀行法定準備金會轉化為超額準備金，具有投放流動性的作用，隨著商業銀行動用這部分流動性，超額準備金也會相應下降，由此產生“縮表”效應。降準還容易引起預期變化從而加劇外匯流出。在外匯占款減少和降低準備金率相互疊加、互相強化的情況下，更容易出現央行“縮表”的現象。

2017 年第一季度央行再度出現“縮表”，2 月和 3 月末人民銀行資產負債表較 1 月末分別下降了 0.3 萬億元和 1.1 萬億元。這一次的所謂“縮表”在外匯占款下降這一大背景不變的情況下，主要與現金投放的季節性變化及財政存款大幅變動有關。具體來看：

現金投放的季節性波動是 2 月份“縮表”的重要原因。從機理上看，現金發行增加會減少銀行體系流動性(超額備付金)，需要央行相應給予補充，由於現金發行和超額備付都記在央行資產負債表中的基礎貨幣項下，由此會導致央行“擴表”。節後現金回籠，會補充銀行體系流動性，由此央行可以相應減少流動性投放，表現為其他存款性公司債權的減少，從而出現春節前央行“擴表”而節後“縮表”的現象。2017 年春節恰巧在 1 月末，春節前現金大量投放，當月現金發行增加 2.2 萬億元，若不考慮其他因素會導致央行相應“擴表”;春節後的2 月份現金回籠 1.7 萬億元，若不考慮其他因素則會導致央行相應“縮表”。與往年不同的是，2017 年央行通過臨時流動性便利(TLF)在春節前提供了部分流動性支持，TLF 工具在基礎貨幣總量基本穩定的情況下，通過調整基礎貨幣結構滿足了現金需求。因此，2017 年 1 月份基礎貨幣擴張幅度不大，2 月份現金回籠的影響也相對較小，當月基礎貨幣僅下降 0.5 萬億元，加之 2 月份財政存款增加了 0.2 萬億元，部分對沖了現金回籠的影響，由此 2 月份央行“縮表”僅 0.3萬億元。

財政支出加快是 3 月份“縮表”的重要原因。2017 年 3 月份財政支出加快，央行資產負債表上的政府存款減少 0.8 萬億元，比上年同期多減 0.6 萬億元。財政支出後會轉化為銀行體系的流動性，反映為央行資產負債表上政府存款下降、超額備付金上升，雖然靜態看並不改變央行資產負債表的規模而僅影響其結構，但動態看由於央行會相應減少流動性投放，表現為其他存款性公司債權的減少，由此也會產生“縮表”效應。這一點從央行資產負債表上就能看出，雖然 3 月份基礎貨幣總量基本穩定，但央行主要因財政存款下降較多“縮表”了 0.8 萬億元。

商業銀行合意流動性水平的變化對資產負債表也有一定影響。近年來，隨著對存款準備金實施雙平均法考核以及公開市場操作頻率提高至每日操作等，商業銀行的預防性流動性需求總體趨於下降，在一定程度上也會對央行資產負債表產生影響。根據形勢變化和供求因素，人民銀行合理搭配工具組合，保持了流動性中性適度和基本穩定。這意味著央行資產負債表的變化與保持銀行體系流動性基本穩定可以並行不悖，既不能用過去幾年的情況來衡量目前的流動性松緊狀況，也不能將某些季節性因素引致的央行資產負債表變化視作貨幣政策取向的變化。

總的來看，我國央行資產負債表的變化要受到外匯占款、調控工具選擇、春節等季節性因素、財政收支以及金融改革和調控模式變化等更為複雜因素的影響，中國央行“縮表”並一定意味著收緊銀根，比如在資本流出背景下降準會產生“縮表”效應，但實際上可能是放松銀根的，因此不宜簡單與國外央行的“縮表”類比。對此應全面、客觀看待，並做更深入、準確的分析。由於第一季度“縮表”受季節性及財政收支等短期因素影響較大，從目前掌握的數據看，4月份人民銀行資產負債表已重新轉為“擴表”。

堅瑞沃能業績大變臉！去年凈利由盈利轉為大虧近37億

4月19日晚，堅瑞沃能披露業績快報修正公告，公司2017年的凈利潤由盈利5.22億元修正為虧損36.89億元。

堅瑞沃能今日午後強勢漲停，截至收盤，該股報4.50，漲9.76%，成交4.98億元。

堅瑞沃能公告稱，公司2017年度業績快報修正主要原因為：一、受國家新能源產業政策補貼調整、子公司沃特瑪業務擴張增速過快、應收賬款回款較慢，資金鏈緊張等綜合因素的影響，造成子公司沃特瑪凈利潤未達預期。

經評估師初步測算，子公司沃特瑪2017年度實現的凈利潤未達到盈利預測值，後續未來盈利預估與預期也會存在較大差異，收購沃特瑪產生的商譽存在較大減值跡象，基於謹慎性原則，為更加真實、準確地反映公司截止 2017 年 12月 31 日的資產狀況和財務狀況，公司對收購深圳市沃特瑪電池有限公司時所形成的商譽計提了全額減值。

二、綜合公司應收款項的回收情況，公司采納了會計師的建議，制定了更為嚴苛的會計政策，對公司子公司深圳市沃特瑪電池有限公司及其子公司原未計提壞賬準備的應收票據、長期應收款等補充計提了壞賬準備，調增了壞賬準備的計提金額，增加資產減值損失。

三、公司子公司深圳市沃特瑪電池有限公司根據本年度實際發生的售後服務費支出情況，采納會計師建議並參考同行業相關會計政策後，對本年度售後服務費的計提比例進行調整，由原來的1%提高至3%，增加銷售費用和預計負債。

四、公司子公司深圳市沃特瑪電池有限公司個別電池銷售合同，公司孫公司深圳市民富沃能新能源汽車有限公司個別車輛銷售合同，會計師綜合判斷後認為尚未達到收入確認條件，基於謹慎性原則，公司采納其建議，調減相應的營業收入和營業成本。