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年收入1.2億，猿輔導李勇：2016是在線教育K12元年

i黑馬 2016-11-30 23:49

i黑馬訊 11月30日消息 今日，在線教育品牌猿輔導宣布最近一年的營收達到1.2億元，但未盈利，總收入達3.4億元（包括猿輔導、猿題庫和小猿搜題）。猿輔導創始人李勇強調，1.2億元的收入從銷售、服務到推廣都是在線上完成，“我們已經順利起跑。”

據猿輔導聯合創始人李鑫介紹，猿輔導已經累計完成16000課程，累計上課人次為2100萬次。而猿題庫的題目練習量超36億，小猿搜題為98億。

“2016是在線教育K12（從小學到高中）真正的元年。”李勇說，元年的說法每年都有人提，但他的判斷基於兩者：一是猿輔導收入達到1.2億元，實現規模化，“這是第一次K12領域有企業收入過億”；二是猿題庫商業模式已經形成。猿題庫作為在線輔導平臺，以自營模式做課程直播，從去年的平臺，調整到現在的完全自營，直播的教師全部為全職。他認為在線教育將會迎來新的局面，包括手機的普及， 80後家長群體的擴大，再加上越來越多的IT人進入教育行業，最終給在線教育帶來本質上的革新。

不過李勇也承認，盡管已經實現了規模化收入，但在線教育K12領域依然是大投入的慢行業，因為這個行業的特點是重產品和重決策，需要解決大量的產品和技術問題，包括音頻和視頻的工具，而父母給孩子們選擇課程又是慎之又慎，“我們預期K12不會是爆發式的增長”。

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開心麻花計劃在創業板上市 正準備找券商來輔導

開心麻花發布公告稱，公司準備在合適的時候首次公開發行股票並在創業板上市(IPO)，擬聘請中信建投作為IPO輔導券商進行上市事項輔導工作，並擬向公司所在地的中國證券監督管理委員會派出機構申請輔導備案。

開心麻花表示，公司計劃借助國內資本市場，抓住機遇，進行新一輪跨越式發展。

據了解，開心麻花主要從事舞臺劇、音樂劇以及兒童劇的創作、編排和演出，同時從事演出劇目的衍生業務，如電影及網絡劇的制作等，曾出品 《夏洛特煩惱》 、《驢得水》等電影。2016年上半年，開心麻花實現營業收入1.18億元，同比增長42.01%；凈利潤3448.76萬元，較上年同期增長92.83%。

360回歸A 股再進一步：確定上市輔導券商 完成股份制改造

完成私有化後的周鴻祎曾對記者抱怨，“每天無數人打電話問我要不要殼”。而現在，奇虎360距離回歸 A 股又更進一步，不過，未必是“借殼”。

天津證監局官網3月27日消息，華泰聯合證券已於3月23日與三六零科技股份有限公司簽訂首次公開發行並上市輔導協議。這意味著360回歸 A 股又更近了一步。

在此之前的3月21日，360大股東“天津奇思科技有限公司”已經完成增資更名，名稱變更為“三六零科技股份有限公司”，完成股份制改造;註冊資本從5617.66萬元增至20億。業界普遍猜測，此次變更名稱的 “天津奇思科技有限公司”很有可能是360回歸A股的主體。

伴隨著國內IPO審批提速短，和360首次公開發行並上市輔導協議的簽訂，意味著360很大可能選擇直接排隊IPO。此前中金公司曾在相關報告中分析，如果奇虎360回歸A股上市，按預測市盈率，其市值將高達3800億元人民幣，市值同樣擴大6至7倍。

3月28日，第一財經記者曾對此聯系奇虎360方面，對方表示不予置評。

截至發稿時止，360概念股集體走強，曠達科技漲停，中信國安漲3%，電廣傳媒漲1%。

“無數人打電話問要不要殼”

2016年7月，奇虎360正式從紐交所退市。它的私有化資金來源包括抵押360大樓和一系列“360”商標等換來的貸款，以及招商銀行等提供的7年期30億美元貸款。

當時的周鴻祎對記者自嘲：“我現在可能是中國最大的債務人，‘負翁’。”

對於外界關註的借殼上市，周鴻祎坦言，每天有很多人打電話給自己推薦殼公司，“謠言太多，目前沒有任何資本方面的考慮，也沒和任何公司談(借殼上市)。”

為什麽360要冒風險回來?

周鴻祎稱，360和不少希望私有化的中概股公司“動機不一樣”。最重要的原因，是幾年前國家有關部門負責人找周談過好幾次話，國家有一個很明確的期望。

因為當時國家已經意識到網絡安全對國家安全的重要性，360的企業客戶超過百萬家，已經為包括政府部門、外交單位、國防科研院所、銀行等敏感單位提供安全防護軟件和解決方案。於是，大家不可避免地提到了360的“身份問題”。

雖然360是家中國人控制的公司，但是因為在美國上市，投資人大部分都是境外基金，從資本結構上來說，360實際上是外資，這樣來看，讓中國的核心企業安全、國家安全、基礎設施的安全都掌握在一家名義上的外企公司肯定是沒有安全感的。“這和在美國上市的娛樂、社交公司不一樣。”周鴻祎說。

“我們為很多敏感部門提供網絡安全保護和解決方案，如果我是外企的話，很多資質是拿不到的，所以回歸中國是為了在網絡安全上發揮更多、更重要的作用。”周鴻祎表示。

而在私有化退市時，360搭建了兩大特殊目的公司平臺(SPV)，分別是天津奇信通達科技有限公司、天津奇信誌成科技有限公司。二者估值分別達到 40 億美元和 117 億美元，註冊資本分別為 5753.29 萬元、5617.66 萬元。

除奇虎 360 董事長周鴻祎、總裁齊向東外，共有兩大類 39 家機構 " 入局 "，一類是 " 信字輩 " 的三家奇虎 360 員工持股公司(ESOP 平臺)，另一類是包括險資、私募在內的 36 家外部投資者。

周鴻祎透露，360要求買方團必須是使用自有資金，所以這次買方團主要是大型國企、專業投資基金和保險公司。此外，這些投資人的選擇標準還有與360有過合作;或是對未來360在國內發展業務有幫助等。

他還告訴記者，360與買方團簽有一個關鍵性的條款是：不允許投資人直接或間接來源於任何公募或理財產品，如果沒有按照協議真實準確披露，並且在規定期限內未完成整改，將要向360公司支付相當於投資總額的30%作為違約金。

對於那些希望借機賺一把錢就走的投資者，周鴻祎稱360拒絕了不在少數。

回歸背後：業務重組和分拆

截至目前，奇信通達已在 2 月 15 日註銷，其包括奇信誌成、周鴻祎、齊向東、三家 " 信字輩 " 員工持股公司，以及 36 家外部投資者等，已全部轉化為三六零的直接持股股東。 而奇虎360的全資股東已於3月21日正式完成增資、更名和股份制改造。

三六零科技股份有限公司的42個投資股東中，控股股東為天津奇信誌成科技有限公司，持股比例為51.78%，周鴻祎個人持股比例為12.9%。

查閱相關資料顯示，在股權比例上，奇信誌成認繳了三六零10.36億元註冊資本，占總股本的51.78%;周鴻祎個人出資2.58億元，占比12.90%;天津欣新盛股權投資合夥企業(有限合夥)出資8710.95萬元，占比4.36%;浙江海寧國安睿威投資合夥企業(有限合夥)出資3484.38萬元，占比1.74%，該產品的單一LP是A股公司中信國安;瑞金市華融瑞澤一號投資中心(有限合夥)出資1132.42萬元，占比0.57%，該產品有電廣傳媒參股。

此外，有浙江永強參股的寧波博睿維森股權投資合夥企業(有限合夥)在三六零直接持股2.62%;中南文化參股的芒果文創(上海)股權投資基金合夥企業(有限合夥)直接持有三六零1.31%股權等。

此前，根據中信國安公司的披露，其將向奇虎360私有化項目公司投資約4.13億美元，獲得奇虎360約4.46%股權。

通常，中概股回歸的方式主要包括排隊IPO、找殼借殼、掛新三板、被上市公司收購這四種。值得註意的是，此前被業界熱議的中概股“借殼”問題，在2016年5月6日，證監會曾罕見對“暫緩中概股回歸”作出表態，境內外市場的明顯價差、殼資源炒作受到監管部門的高度關註。一個月後的6月17日，證監會宣布就《上市公司重大資產重組辦法》(下稱“借殼新規”)公開征求意見，重點規範“借殼”上市。借殼新規在當年9月9日正式發布實施。

一位曾參與操辦中概股回歸的資深投行人士此前告訴記者，目前借殼上市審核的嚴格程度已經基本等同於IPO審核標準，矛盾的焦點不在於審核趨嚴，而在於“一殼難求”。“能不能找到合適的資源是最關鍵問題。現在要找一個價格適合又幹凈的殼比選妃還難，找殼其實會給我們增加很大工作量。反觀現在IPO審核已經明顯提速，借殼在當前政策環境下，並不一定是最優選擇。”

不論以何種形式回歸，有互聯網分析人士指出，360的私有化回歸不管是從戰略上還是戰術上，這不只是360一家公司的事情，幾乎整個中國互聯網的發展節奏都會受其影響，一些不想與之發生任何關系的公司如百度、騰訊等，此時也被迫不得不做出相應的應對舉措來制衡。

事實上，從奇虎360自身業務來看，現在360公司的產品逐步涵蓋安全軟件應用、智能穿戴、智能家居、車聯網和智能手機等多個方面。360也正在從一家純粹的互聯網安全公司，逐步向安全互聯網公司轉變，為用戶提供線上至線下的安全服務。

周鴻祎曾此前在接受采訪時透露，私有化退市後，最重要的事情就是進行成熟業務和創新業務重組和分拆。 360最近兩年一直在做業務重組或拆分，目標是將360公司從一艘大船變成一支艦隊。

“在中國互聯網這是個趨勢，公司大了又想保持創新，又想保持速度，這兩者是矛盾的。公司大了必然要有很多繁文縟節，但是小公司只要業務能做，其它都不足為慮。”

周鴻祎稱，360的安全業務將變成TO B和TO C兩家公司，企業安全集團將獨立成為360集團下面的子集團，這些業務由360 CEO齊向東負責。同時，智能硬件業務還將保持獨立運行。

“未來不確定性的業務，需要二次創業的業務都在要拆的範圍”，周鴻祎說，拆分之後，他們會成為360集團下面的子公司，有獨立的財務核算，獨立的人員配置。

“如果將成熟業務和創新業務放在一個公司里用同一套標準，創新業務總是發展不起來。這就像騰訊在打車業務不投資滴滴而是騰訊自己做，能做起來嗎?不一定。”

另外，周鴻祎還稱希望通過拆分來激發員工的積極性，將業務獨立出去，每個負責人都可以有合夥人的身份，相當於內部創業。

博納影業回歸A股進入上市輔導期：申請材料獲新疆證監局受理

5月3日，博納影業官方宣布，博納影業正式向中國證券監督管理委員會新疆監管局報送輔導備案申請材料並獲得了受理，中信證券已經根據法律法規規定和要求制訂了相應輔導計劃及實施方案。目前，博納影業正接受中信證券的輔導，進入了首次公開發行股票並上市的輔導階段。

博納影業的前身博納文化交流有限公司成立於1999年，2003年8月，博納影業集團股份有限公司正式註冊成立，註冊資本10.99億元，法人代表為於冬。

博納影業目前是中國最具影響力電影發行和制作公司之一，根據其官網介紹，其業務板塊主要包括影視制作、影視發行、影院投資、院線管理、實景娛樂、廣告營銷和藝人經紀等等。

2010年，博納影業曾赴美登陸納斯達克證券交易所，證券代號為Nasdaq：BONA，但登陸美股後的博納影業，其市值卻一直不及同期在國內上市的影視傳媒類公司如華誼兄弟、華策影視等。

上市5年後，2015年12月，博納影業宣布達成最終私有化協議，博納影業董事長於冬及其控股公司、阿里影業、騰訊、複星國際、紅杉資本、賽富等機構，共同宣布加入買方財團，發出私有化要約。

2016年12月20日，博納影業集團正式宣布完成繼私有化之後總規模為25億元人民幣的A輪融資。此輪融資由阿里影業、騰訊領投，中信證券金石基金、普羅資本、中植企業集團、招銀國際金融有限公司、工商銀行、新華聯集團、力合股份等國內外知名機構參投。A輪融資完成後，博納影業估值達到150億人民幣。

今年4月，博納影業集團正式完成了私有化回歸。至此，博納影業集團的股東包括了原有的股東阿里影業、騰訊、中信證券金石基金、賽富資本、紅杉資本、複星集團，再加上今天公布的新一輪由阿里影業、騰訊領投，中信證券金石基金、國開金融有限責任公司、中植企業集團、招銀國際金融有限公司、工商銀行、新華聯集團等國內外知名機構股東一起，共同組成了博納影業豪華優質的資本投資陣容。老股東阿里影業、騰訊、中信銀行金石基金對博納的再次增持，也體現了股東們對博納影業一年來的業績及產業發展布局的肯定和對未來發展堅定不移的信心。

此後半年多時間，博納影業緊鑼密鼓地拆解了VIE結構。今年3月29日，博納影業完成股份制改造，從博納影業集團有限公司更名為博納影業股份有限公司。4月14日，博納影業與中信證券簽署了輔導協議，並於4月17日遞交了上市輔導材料。

新三板超六成公司凈利呈正增長 申萬輔導494家盈利排榜首

每經記者 冷輝 張祎 每經實習編輯 畢陸名

年報是上市公司過去一年經營狀況的成績單，也是投資者決策的重要依據。從新三板年報披露情況來看，如果投資了房地產行業，那麽在這一年有90%的概率會盈利。反之，如果投資了礦產公司，有30%概率會虧損。對於投資者而言，最為關心的不外乎以下兩個話題：未來錢該投向何處？如何規避行業投資雷區？

不妨看看《每日經濟新聞》記者對10554家新三板公司年報的深度解讀吧，答案或許就在這里。

越來越多的新三板企業奔赴IPO，提前布局至關重要。關註公眾號“NBD財訪”進入微信平臺，獲取最優質新三板公司董事長的深度訪談，在此前專訪的企業中，金宏氣體等公司的IPO申請已獲證監會受理，確成矽化等6家公司已進行IPO輔導。

批發和零售業易踩雷

八成新三板企業有盈利，那麽哪類公司最賺錢肯定是投資者最關心的話題。《每日經濟新聞》記者統計了行業內擁有標的數超過100家的11個行業。從整體情況看，最賺錢的企業莫過於制造業，合計凈利潤達到了600.62億元，較2015年的508.27億元同比增長18.17%，連續兩年成為新三板最賺錢的行業。

不過，金融業也是香餑餑，行業擁有的133個標的企業中有116家企業實現盈利，占比高達87.22%。其次是建築業，行業的346家公司中有301家企業賺錢，占比為86.99%。備受資本市場關註的TMT行業卻表現的並不出彩，以信息技術、軟件為主的行業共計2130家企業，但是盈利的企業僅有1593家，占比75%。

而房地產業可謂是一支獨秀，92%的行業內企業2016年凈利潤均為正，虧損企業僅有6家。

另外，《每日經濟新聞》記者註意到，一些傳統產業成為虧損高發區域，如采礦業等行業，虧損企業占比達到乃至超過33%。

在擁有超過200家企業標的的行業中，批發和零售業成為最容易踩雷的行業。總計446個標的企業中，117家企業虧損，占比達到了26.23%。也就是說，投資此行業的公司時，每4家就有一家要虧損；其次文體娛樂業、租賃設商務服務業表現也欠佳，虧損企業占比分別達到了24.66%、23.63%。

從盈虧企業數量來看，2016年歸母凈利潤為負的企業數量為2121家，按證監會的行業分類指引來看，虧損企業主要集中在制造業、信息傳輸、軟件和信息技術服務業，分別為949家、537家，合計占虧損企業總數的70%。上述兩行業虧損企業數量占各自行業的企業總數比例分別為17.94%、25.21%，而盈利企業也集中於這兩個行業，主要由於是基數夠大。兩行業企業總數為7421家，占已披露年報總數的70.3%。

廣發證券督導企業“放心”

有知名投行人士對《每日經濟新聞》記者表示，大多數券商做企業盡調時通常跟蹤1~2年乃至更長，一方面避免出現企業“跑路”等問題，另一方面也是尋找好公司。

《每日經濟新聞》記者統計了已披露年報掛牌公司情況，發現其背後的主辦券商最多的如申萬宏源督導超過600家企業，業務少的券商也督導了6家掛牌公司。這些券商督導的企業業績表現差距很大，有的券商督導企業虧損占比不足5%，有的券商督導企業的虧損占比超過40%。

其中，11家券商輔導的企業均有超過200家2016年凈利潤實現盈利，申萬宏源證券494家領銜第一，安信證券、中泰證券也達到了440家和366家。不過按照督導企業盈利占比來看，廣發證券督導的303家企業中有267家實現盈利，占比達到了88.12%。長江證券緊隨其後，督導企業盈利占比也有83.93%。督導企業盈利占比超過八成的共有七家券商，從2016年盈利企業占其所輔導企業總數的比例來看，有六家小型券商所輔導的企業均不足10家，全部實現盈利。三家券商所輔導企業數量均不足百家，實現超過92%比例數量的企業盈利。

業內：新三板不存在年報行情

截至4月30日，滬深兩市3204家上市公司年報全部出爐。在A股市場，一直有所謂的年報行情。那麽，新三板市場有沒有類似的概念呢？對此，《每日經濟新聞》記者專訪了東北證券新三板研究中心總監付立春，請他為投資者支招。

問：新三板有年報行情嗎？

付立春：新三板的投資在宏觀經濟比較有確定性的情況下，一定要精選優質企業。對企業認真調研，深入了解，是投資任何企業的前提。

其實，新三板對投資的專業度要求是比較高的，針對單個企業來看，像A股那樣，炒作概念那樣是行不通的。在A股，年報披露完了，往往有一波年報行情，但是新三板是不存在的，不能照搬A股的投資思維方式。

問：您有什麽投資建議呢？

付立春：我覺得還是用比較的眼光去看吧。行業內企業比較，中小創，主板公司間的比較，看清企業的行業發展情況以及公司所處的地位，對於了解企業的基本面有好處。

問：制造業是新三板一個比較賺錢的行業，增長速度大概有20%，但是金融業凈利增速出現了明顯下滑，如何看待這一情況？

付立春：制造業其實回報比較大，它的抗風險能力還相對比較強，它的硬資產比較多，它的規模也比較大，確定性比較強一些。

隨著市場泡沫的破裂，一些“水”退出去以後，一些“裸泳”的也露出來了，而實體的傳統行業增長更加確定一些。一些真正有技術的企業，我覺得會有一個比較好的增長。某些行業可能會受到經濟波動的影響，彈性比較大，一些龍頭企業會慢慢地成長起來，增速會恢複。經濟長期是向好的，我相信這些新三板企業還會有優勢的。

珠海銀隆開啟A股IPO沖刺 已辦理輔導備案登記

5月22日消息，據廣東證監局網站顯示，珠海銀隆新能源股份有限公司已於5月17日在廣東證監局辦理了輔導備案登記，並稱，為進一步提高股票發行上市透明度，保護投資者合法權益，現將該公司輔導備案登記的有關情況予以公示，接受社會各界監督。因為董明珠、萬達投資而備受關註的珠海銀隆正式開啟A股的IPO之旅。

據悉， 目前新能源客車的競爭門檻相對較高，行業集中度也比較明顯，受國家和地方政策支持、市場需求爆發等因素影響，純電動客車的銷售毛利率高於傳統燃油客車。而全產業鏈經營的模式(鈦酸鋰材料及電池、電機電控、新能源客車、儲能產品、充電設施等)使得珠海銀隆在新能源市場具備一定競爭力。

2016年12月15日，一心想要實現“造車夢”的董明珠除了拿出自己的全部資金入股珠海銀隆，此外還拉上大連萬達集團、中集集團、北京燕趙匯金國際投資公司、江蘇京東邦能投資管理有限公司等企業和個人與珠海銀隆簽署增資協議，共同增資30億。

隨後在2016年12月，根據銀隆股東眾業達發布的股權轉讓公告，當時董明珠持股銀隆7.46%，和北京燕趙匯金數量相同，並列第五大股東。今年2月，格力電器披露與珠海銀隆200億相互采購設備的關聯交易時，曾公告披露，董明珠對銀隆的持股比例已經上升到了10%。

截至目前，根據珠海市工商局公開信息顯示，截至今年3月31日，珠海銀隆共有24家股東。其中，廣東銀通投資控股集團有限公司持股為25.98%，為第一大股東;董明珠個人出資金額已達1.927億元，持股比例上升為17.46%，超過陽光人壽成為第二大股東。

瞄準16萬戶稅負上升納稅人 長達3月的營改增輔導見效

第一財經記者從稅務總局了解到，最近開展的營改增政策大輔導接近尾聲，這次輔導初顯成效，幫助不少企業更好了解營改增政策，從而降低稅負。

去年5月1日全面推開的營改增完成了試點行業稅負只減不增目標，1000多萬戶試點納稅人中的絕大多數實現了稅負只減不增，但國家稅務總局數據顯示仍有約16萬戶納稅人稅負存在不同程度的上升，部分企業對政策理解仍不到位，這引起了官方重視。

為此國家稅務總局從今年3月起開展了長達3個月的營改增政策大輔導，稅負出現上升的納稅人是此次輔導重點對象，稅務機關希望借此找到稅負上升的原因，從而幫助納稅人找準對策，更好享受政策紅利減輕負擔。

營改增減稅的主要原因是打通了抵扣鏈條，但在大輔導中發現，部分企業由於不理解抵扣政策，導致抵扣不充分，讓營改增減稅效應大打折扣。

“都說營改增後稅負只減不增，我們的稅負有上升趨勢。”看著納稅申報表，華夏銀行揚州分行負責人陸文勝頗為疑惑。江蘇省揚州市國稅局在了解該銀行存在進項抵扣不充分的問題後，輔導其列出取得的進項抵扣清單實現“應抵盡抵”，最終在2016年第四季度申報時，該銀行的進項稅額達到163.34萬元，稅負也從試點初期的5.93%下降至4.6%。

潮州市建築安裝總公司在營改增初期，對進項稅額抵扣和增值稅發票管理等政策不熟悉，經歷了一段“高稅負”時期。為此，潮州市國稅局深入摸清企業稅負上升的原因，輔導企業完善財務核算制度，從選擇材料供應商入手，規範材料供應渠道。公司財務負責人翁漢亮深有感觸：“未來我們將盡力取得進項抵扣發票，拓寬進項抵扣面，讓企業真正享受稅改紅利。”

對稅收優惠政策的不了解也影響了營改增減稅效應的釋放。

前不久，內蒙古萬鑫建築安裝有限責任公司接到營改增後首個建築工程新項目，若適用增值稅一般計稅方法需繳稅31.6萬元，企業稅負將達到8.77%。伊金霍洛旗國稅局接到企業咨詢後，發現該公司的新項目滿足稅收上關於甲供工程的認定，可選擇簡易計稅方法按3%征收率計稅，僅一項工程就節約稅款20萬元。

為了更好地服務營改增試點企業，幫助企業了解政策，降低企業稅負，地方稅務機關不斷在摸索創新。

為精準找到稅負上升的營改增納稅人，上海市嘉定區國稅局專門開發“營改增試點一般納稅人稅負變化監控平臺”，抽取金稅三期系統數據，實現稅負異常全程監控。一旦發現異常馬上逐戶分析確認，對稅負確實上升的納稅人，細致開展“點對點”政策輔導，全面分析研判納稅人政策適用情況等，確保納稅人充分享受政策，實現稅負降低。

浙江省紹興市國稅局首創“視頻直播”，開啟營改增輔導“掌上模式”，合理有效利用浙江國稅APP、稅收掌中寶、微信群以及辦稅廳宣傳欄等載體，開展線上線下輔導。

中央財經大學教授樊勇認為，營改增政策大輔導精準發力，幫助企業進一步打通抵扣鏈條，盡享改革紅利，讓減稅成為促進企業長足發展的“催化劑”。

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新三板新增上市輔導企業數量連續倆月下降

相比今年上半年新三板公司蜂擁加入IPO隊伍，下半年掛牌公司的熱情似乎有了些許變化，月新增上市輔導企業逐漸減少。同時，終止上市輔導、撤回IPO申請的企業數量不斷增加。

新增數連續倆月下降

8月份，新加入IPO大軍的新三板掛牌公司共有29家。這是6月份新三板新增上市輔導企業數量突破50家後，連續第二個月出現下滑。並且，9月份已過去三分之一，也僅新增中潤新能、明源軟件、瑞德智能三家掛牌公司加入上市輔導行列。

今年以來，已有12家掛牌公司成功轉板、287家企業新加入IPO隊伍。目前正在接受上市輔導的企業數量超過500家，並且還有149家企業在排隊，新三板無疑為主板提供了強大的後備軍，但其中不乏疑似跟風者。記者統計發現，今年宣布上市輔導的兩百余家企業中，2016年凈利潤僅百萬級別，甚至虧損超千萬的企業，不下10家，利潤同比下滑嚴重的企業也有不少。

隨著IPO隊伍的擴大，疑似跟風輔導的企業占比也越來越高。今年前四個月新增的上市輔導企業中，月均只有3家企業去年凈利潤低於2000萬元，占比不足一成。但從5月份開始，這個數字逐步上升，6、7月份分別達到10家和9家，占比達到19%和24%。8月份新加入IPO隊伍的29家企業中，也有4家去年業績不足2000萬，占比雖比7月份有所降低，但今年中報業績出現不同程度下滑的企業達到12家，占比超過四成。

這不難理解，過往業績靚麗且對未來信心充足的企業，會更早計劃上市。記者統計發現，新三板2015年、2016年連續兩年凈利潤超過2000萬元且未進行上市輔導的企業僅854家，如果剔除類金融、上市公司子公司，數量將更少。

8月多公司終止上市輔導

因業績變臉而終止IPO的企業也越來越多，終止輔導的企業輔導期也屢創新短。

據東財choice統計，8月份以來，新三板新增上市輔導企業數量下降的同時，終止上市輔導的企業數量也達到7家，比如輔導期已超過5年的德邦工程。9月4日，德邦工程宣布終止上市輔導，理由是公司戰略發展需要。對於公司放棄IPO的原因，市場大多猜測與其業績波動有關。

近3年來，從事裝備制造和工程服務的德邦工程業績逐年下滑，從2014年年賺3000余萬一路下滑到2016年虧損超過4000萬。盡管今年上半年已出現扭虧，公司仍終止了上市輔導。伴隨著業績下滑的是，公司定增融資事宜進展緩慢，去年11月份擬定增融資1億元補血，至今仍未實施完成。

連續兩年凈利潤超過3000萬元的華高世紀，8月份終止和廣發證券的輔導協議時，輔導期僅半年。今年上半年，華高世紀的業績也出現滑鐵盧，凈利潤雖近兩千萬，但相比去年同期下滑了52%，結束了2014年以來連續三年的高增長。

另外5家宣布終止上市輔導的掛牌公司皆因變更輔導機構，其中也有兩家公司中報業績下滑嚴重。2015年底開始接受國盛證券上市輔導的大盛微電，在2017年8月底更改為中原證券，繼續沖擊IPO。不過，大盛微電2016年業績已經開始呈現下滑之勢，到今年上半年由盈轉虧，這是其2012年以來首次出現虧損。

同樣更改輔導機構並且上半年業績變臉的公司還有冠新軟件，和海通證券解除輔導協議後，牽手了華西證券，今年上半年虧損逾千萬，也是2013年以來的首虧。

兩家公司撤回IPO申請

8月17日及18日，吉人高新、宏源藥業相繼公告撤回IPO申請已獲得證監會同意，這是繼邁奇化學、和順科技、潔昊環保、聖迪樂村之後，主動撤回IPO申請的新三板公司。

對於主動終止IPO的原因，吉人高新方面表示，是因部分員工所持公司股權將發生變動及公司擬增加股本所致。而宏源藥業則表示擬調整上市計劃。

從業績來看，宏源藥業和吉人高新並未出現像邁奇化學、聖迪樂村一樣嚴重下滑的情況。相反，宏源藥業上半年凈利潤基本維持了去年的水平，吉人高新中報凈利超4000萬，比去年同期的1800余萬不止翻了一番，甚至超過了去年全年的凈利潤。

也有傳聞稱，宏源藥業撤回IPO申請，與之前的潔昊環保一樣，都與“三類股東”有關。