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二○一五年開年已超過一個月，世界各國陸續公布去年經濟表現結果，其中，韓國算是落在前段班的好學生。二○一四年韓國經濟年成長率達三．三％，優於二○一三年的三％，但好成績背後卻潛藏危機。 弱勢日圓衝擊韓出口官員：比北韓還具威脅性 首先是日圓貶值效應衝擊出口。雖然名目出口額創歷史新高，但是以出口價格來說，韓國全年出口物價指數（以二○一○年為基期）卻降至八八．一一％，年衰退達六％，更創下二○○七年來最低值。 這背後原因就是日圓貶值。即便日本商品並不會完全排擠韓國同類商品，卻會產生價格壓抑。滙豐亞太區經濟學家範力民（Frederic Neumann）就認為，當日商靠貶值取得價格優勢時，韓國企業想要在市場上競爭，就必須降價。 目前韓國前十大出口項目中，包括電器電子、機械類、船舶、塑膠商品、鋼鐵、精密儀器、有機化學產品、鋼鐵和汽車產品，都和日本高度競爭。根據韓國貿易協會估算，在韓國和日本的五十大出口項目中，有二十六項互相競爭，比率達五二％，也難怪韓國前財長玄錫（HyunOh Seok）喊出弱勢日圓對韓國的威脅，比北韓還嚴重的警訊。 韓國出口占了整體經濟總產值（GDP）約四二％，如果再把出口所帶動的進口效應也納入，衝擊比率更超越六○％，且當廠商被迫降價搶市場，將衝擊獲利，同時也壓低後續的資本支出，更不用談加薪，使經濟陷入成長停滯的惡性循環。 再來，還有政府刺激經濟措施失敗。 向日借箭創「崔經濟學」房市止穩但消費力跟不上 去年七月上任的財長崔炅煥（Choi Kyung-hwan）推出規模達四十一兆韓元（約合新台幣一兆二千億元）的經濟刺激措施方案，內容包括放寬購屋貸款條件、透過課稅要求企業加薪或多發股息、再投資等，希望能彌補外需衰退。 整個方案內容大致上跟安倍三支箭極為類似，並也有央行配合降息，加上崔不斷鼓吹「韓國經濟與日本九○年代『失落的二十年』相似」，因此外界沿用安倍經濟學（Abenomics）之名，稱之為「崔經濟學」（Choinomics）。 但這套向敵人學習的邏輯，實際上卻有不少副作用。包括韓國政府原希望拉抬房市，創造財富外溢效應，卻忽略韓國家庭債務占GDP比重已高達八七％，是全亞洲最高的國家，比通縮已久的日本還高。 且截至二○一四年三月底為止，韓國家庭負債金額比年度平均可支配收入，達一．五六倍，等於民眾大部分資金都壓在房地產上，根本就無力消費，更不用說當國外訂單取消讓企業獲利衰退時，因裁員或減薪所產生的財富緊縮效應。 反映在數據上，二○一四年韓國住宅交易量，增加到一百多萬套，創八年來新高，但韓國去年第四季民間消費成長力道，只有第三季的一半，僅成長○．五％，房市止穩但消費力卻沒跟上的死亡交叉。 從長期觀點來看，韓國的經濟問題和日本如出一轍，問題都在國家整體資源太過向大財團靠攏。 大財團變國家經濟地雷逃漏稅、發股利吝嗇惹民怨 由於韓國前十大企業集團幾乎占了總出口量的四分之三，比日本更高，而前三十大財閥，更占了韓國GDP將近八五％，光是南韓三星集團一家營收，就占了超過兩成，當經營方向錯誤，或市場占有率衰退（如蘋果搶食三星手機市占），韓國經濟就開始鬆動！ 此外，大財團還處處找漏洞避稅。 根據《韓國時報》（Korea Times）引述韓國國稅局（The National Tax Service）資料顯示，光是過去七年來，韓國企業和個人在全球五十大避稅天堂直接投資金額，達二十五兆二千三百億韓元，其中八成都來自大財團。 影響所及，財團形象在韓國越來越差。去年十二月，大韓航空千金趙顯娥在紐約飛往韓國的班機上，賣弄官威要求滑行中的飛機回頭，耽誤了十一分鐘，更凸顯財團仗恃著家族勢力，不把民眾權益當一回事。 財大氣粗之外，韓國財團的公司治理也處處地雷。例如二○一四年九月，為了去化資金，現代集團三個子公司的董事會同意以一百億美元購買江南區。但在過程中，董事會連價格都沒有問就同意交易，引起股東譁然，只好大幅砍殺手中持股。 此外，賺大錢的財團，對股利發放的吝嗇，也引發不少爭議。整體韓國上市公司在二○一三年現金股息殖利率只有一．一％，前十大財團平均更連一％都沒有，對比德國有二．七％、英國三．六％，等於是在經濟合作暨發展組織（OECD）國家中最後一名，也使得韓國股市指數至今沒有突破二○一一年所創下的歷史高點，比起德、英、美、台灣都差。 股市不振、經濟走弱，當然會反映在執政滿意度上。根據韓國蓋洛普（Gallup Korea）日前針對全國一千零九名成年人調查，只有二九％對總統朴槿惠施政給予正面評價，這是她上任以來首次跌破三成。 但就跟台灣一樣，除非朴槿惠能認知到問題在於大財團壟斷資源，導致中小企業和一般百姓被相對剝奪感加重，否則再多刺激方案頂多只能維持經濟成長率，恐怕守不住她的民調支持度。 【圖表】出口救經濟落空，股市難有起色——韓國近5年股市指數 | ||||||