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《低俗喜劇》大收超過三千萬，暫時成為本年度最賣座港產片，但電影還未落畫時（九月初），卻於多個香港及大陸視頻網站出現足本高清版，任人免費睇。

電影公司要徹查是否有內鬼外，亦鑑於流出的影片開頭出現有「Sample For PO Opening REF」字樣，而《低》片有部分後期製作，是交由謝霆鋒投資的「PO朝霆」後期製作公司負責，「PO」方面亦承認在八月廿九日，將影片經 streaming media由香港傳送到北京，供謝霆鋒私人使用。

據知，身為導演的彭浩翔及電影公司都已向「PO」發出多封律師信，決定從法律途徑，追討賠償。網上任睇

本小利大的三級片《低俗喜劇》，票房成功衝破三千萬，是目前本年度最賣座華語片，男主角杜汶澤，更憑該片獲得美國德州「奇幻電影節」喜劇影帝殊榮。

要力保票房，慎防有盜版流出視頻網站，電影公司「太陽娛樂文化」由該片上畫（八月九日）開始，已經搵專人在網上進行監察，電影放映頭二十日均沒有異象，直 至九月初，Youtube上突然有足本全高清版本任人睇，隨即於內地多個網站如優酷、56.com……等，均有高清版流出，有部分大陸戲院，更偷偷將電影 上畫。

源頭散播

據了解，流出市面的版本，在電影播放開頭有一段「Sample For PO Opening REF」字樣，鑑於《低》片有部分畫面後期製作，是交由謝霆鋒旗下的「PO朝霆」後期製作公司處理，難免令人懷疑流出的版本，源頭是「PO朝霆」。電影公 司及導演彭浩翔要求徹查事件，其中有「PO」的員工，就向他們承認在八月廿九日，曾經將整套片經streaming media串流技術，由香港傳送到北京給老闆謝霆鋒。「八月尾嗰時，因為皇上（謝霆鋒）喺北京過生日，佢突然打番公司話想睇《低俗喜劇》，叫同事將套戲 stream俾佢，聽講佢嗰晚係同班friend一齊睇。」一名「PO」員工說。

法律追究

時間上十分脗合，加上影片有「Sample For PO Opening REF」字樣，於是電影公司便透過律師向「PO」方面追究。「部戲咁收得，電影公司對DVD銷量都抱好大期望，同埋佢哋剪咗另外一個版本，準備喺大陸上， 依家網上面有得任人睇，一定會影響票房，所以先要追究到底。」知情者說。電影公司負責人之一黃栢高表示：「我知道有呢件事發生咗，同埋我哋已經採取緊行 動，備咗案。（懷疑霆鋒間公司流出套戲？）我唔可以好肯定咁講，一定要了解清楚先可以答你，其實我哋只係唔想再有同類事件發生。」

準備上市

○三年，謝霆鋒進軍商界，以自己物業做抵押投資80萬開設影視後期製作公司「PO朝霆」，為電影、廣告、遊戲及MV做後期製作。創業初期，霆鋒的公司僅得 11名員工，低潮期更試過一日之內有20個員工集體辭職。後來生意漸上軌道，09年更拓展到上海及北京開設分公司，每年盈利超過8,000萬港元，目前員 工過百名。去年4月，「PO朝霆」香港總部擴充，搬遷至銅鑼灣開平道萬多呎，四層打通的寫字樓，月租50萬，並打算今年年底正式上市。

網上洩密

影音串流（Streaming Media）是將一連串媒體影音檔案，經過壓縮後分段傳送，觀賞者可以即時觀賞影像，毋須花時間等待整套影片下載完成，亦可以傳送現場資料，如新聞直播、 電台廣播都是採用這技術。串流播放並無檔案大小限制，可一邊傳一邊看，技術發展初期，原本可控制媒體的散布及版權，影片並不會被複製到觀賞者的電影，但現 今已有破解的軟件，觀賞者除了可即時收看，更可將整個媒體片段下載，儲存在自己的電腦後可自由發布，再難保障影音檔的知識版權。

許多人對謝霆鋒的印象就是戴著墨鏡、手插口袋的冷酷模樣；但在台灣導演的引導下，透過九月底剛播映完畢的《十二道鋒味》節目中，觀眾看到了一位開朗又溫暖的謝霆鋒。

撰文‧孫蓉萍

過去三個月，在兩岸三地最受矚目的節目，非《十二道鋒味》莫屬。由近來焦點人物謝霆鋒主持，邀請包括五位影帝、四位影后，共十七位娛樂圈巨星擔任嘉賓，讓這個結合明星、做菜的節目，一推出就話題性十足。

「我想請假去做喜歡的事，找回我自己。」去年底，出道已經十八年的謝霆鋒對經紀人霍汶希說。而他口中的「喜歡的事」，其實是很多人每天在做的事：做菜。

身為香港知名演員謝賢和狄波拉之子，三十四歲的謝霆鋒不論在歌唱或戲劇方面都繳出了漂亮的成績單，不過他也常身處娛樂風暴中。思考很久，謝霆鋒決定向霍汶希告假。沒想到這個念頭，竟催生出一個在騰訊視頻總播放量超過七億次（十月七日為止）的節目。

身兼英皇（北京）文化發展公司運營總裁的霍汶希回憶說：「去年十一月他跟我說要去做喜歡的事，原來是想鑽研做菜。所以我提議把他做菜的過程好好記錄下來。我把這個想法告訴浙江衛視的負責人，雙方一拍即合，構想出《十二道鋒味》這個節目。」霍汶希負責統籌，擔任幕後的總策畫人，「一開始大家的想法都很單純，就是做個三十分鐘的美食節目。沒想到追求完美的謝霆鋒，構思節目時說『要做就要做特別的、最好的』，於是播映時間大幅拉長到七十五分鐘，內容也不只是介紹烹飪過程或各地美食，而是要集微電影、紀錄片、真人秀於一身，創造一個新的電視節目風格。」

高規格、大製作

爬峭壁找食材，橫跨歐亞洲既然要高規格，導演自然是關鍵人物。製作單位注意到來自台灣的陳仲祥，她在多年前曾執導郭晶晶、李寧等十二位中國奧運冠軍的紀錄片《風雨操場》。製作單位相信透過一位來自台灣的紀錄片導演，能在綜藝味之外，表達她特有的寫實細膩以及藝術美感。

合作之前，謝霆鋒和陳仲祥一開始都在嘗試了解對方。謝霆鋒說：「我第一次和她見面是在香港一個雪茄吧裡，當時我就覺得她很適合執導這個節目，因為她有一種『固執』。」要求甚高的謝霆鋒認為：「現代人學會躲、不去面對和迎接挑戰；但有些東西，人一定要堅持。」他形容陳仲祥像一隻「不怕光的蒼蠅，喜歡直接飛到光裡，哪怕會被電死，也要衝進去！這個年代已經很少有這樣的人了。」他相信這樣的導演，才能讓節目的品質維持高規格。

另一方面，陳仲祥在執導前，也想確定謝霆鋒是否真的會做菜，於是去年十二月謝霆鋒在家親自下廚證明自己的手藝。他花了六小時做了烤羊排、提拉米蘇等十道菜，從主菜到甜點一應俱全，讓陳仲祥心服口服。

《十二道鋒味》想做一個前所未有的創新節目，當然執行難度也高到破表！

首先，就是明星的邀約。因為內容設定為謝霆鋒與他的親友一起到世界各地探尋美食，而邀請的嘉賓都是知名藝人，例如陳奕迅、桂綸鎂、趙薇等。雖然謝霆鋒以朋友的身分邀約他們並不難，但每個人的檔期都很滿。霍汶希說：「他們甚至推掉工作來遷就我們拍攝的日程，真的很感謝。」除了明星規格外，每一集節目還出外景到世界各地。節目遠渡重洋到澳洲、法國、義大利等地拍攝，行程緊湊又有成本考量，過程非常辛苦。霍汶希尤其難忘在歐洲的飢餓經驗：「歐洲地方大，兩個外景地之間相隔遙遠，車程長又不易覓食，因此雖然我們做的是美食節目，工作同仁卻常常餓著肚子趕路！」她還拜託容祖兒幫忙帶泡麵讓他們充飢。

最後就是節目最重要的核心：美食。謝霆鋒不只待在廚房，還堅持親自尋找最好的食材，他曾為了一顆鷹蛋而爬上懸崖峭壁、為了海膽而潛入深海。謝霆鋒的冒險精神讓陳仲祥印象深刻，她說：「他甚至想下海餵鯊魚！」後來考慮到危險性太高才作罷。

節目前七十分鐘是看謝霆鋒與來賓對話、找食材的過程真人秀，最後五分鐘做菜才正式登場。但是，為了每一集最後這五分鐘，陳仲祥一樣不放過高規格要求，特地跑到台南十鼓文化村搭設一個廚房的棚，讓謝霆鋒示範做菜。

要品質、超龜毛

為拍鴨子畫面，專程到台南陳仲祥之所以選擇台南，是為了「鴨子」。因為謝霆鋒話不多，陳仲祥想找一隻鴨子當他的精神夥伴，可以相互對話。由於香港禁止活鴨入市，為了拍攝香港靈魂食材鴨子的畫面，才大費周章跑到台南。此外，為了畫質優美，在這裡用的是好萊塢級超高畫質的「紅龍」攝影機，製片人和監製梁慧儀忍不住苦笑說：「拍攝十天，花了很多錢。」由於是真人秀，導演很少喊NG，盡量讓謝霆鋒和來賓自由發揮，為了擷取最精采的內容，居然出現了「四百比一」的驚人比例，也就是說，一分鐘的鏡頭由四百分鐘的影片剪輯而成，攝影組一天工作十幾個小時也是常態。

節目播出後，有人認為它不是真人秀，介紹美食又不夠詳細。針對這些批評，陳仲祥解釋：「每一道菜都要有故事，我們會看嘉賓和謝霆鋒的交集或互動討論出一個框架，但不會寫對白，而是讓他們自己真實地發揮。」霍汶希也認為，如果完全沒框架，反而可能讓來賓的表現更生硬。

《康熙來了》前製作人、現為B2 Studio主理人、導演和編劇的陳彥銘分析《十二道鋒味》指出：「這可以說是一個外景節目，只是表現方法和傳統節目略有不同，它採取的是半紀錄式的作法。這樣的好處是在做菜或訪問的過程中，可能出現非預期的驚喜畫面。」卡司陣容堅強，當然也是一大亮點。此外，導演有紀錄片經驗，陳彥銘認為有加分效果，因為紀錄片導演必須擅長「觀察人」，能夠在拍攝的過程中隨時調整角度，找到最能感動觀眾的內容。

八大電視台行銷公關部經理蔡妃喬則指出：「這個節目不但有真實紀錄、人物訪談、綜藝節目的橋段，還有實際料理上菜秀以及觀光行程，甚至專業知識和英語教學！它似乎融合了《Discovery頻道》、《型男大主廚》、《舌尖上的中國》、《小姐愛旅行》等節目。」內容非常多樣化。

感情好、不做作

大咖好友力挺，演的像真的此外，她認為這個節目受到矚目的另一個重要原因是，謝霆鋒是男主角，同時也可說是製作人和企畫編輯，因為「來賓都是他的好朋友，他自己就可以掌控互動時的分際，不論是打鬧或真情流露，都拿捏得剛剛好，而且是自然反應，不是在做戲」。這些大咖藝人也會希望和謝霆鋒在節目中，和他玩一些不一樣的東西。

經過八個月拍攝，共事的同仁發現原本很「ㄍㄧㄥ」的謝霆鋒漸漸放開來，連他自己都被節目改變。例如和父親謝賢及陳妍希到西班牙塞維亞的黑毛豬養殖場及醃製工廠，以及到西班牙馬拉加抓魚拿新鮮的魚子醬，明顯看出他開心放鬆。拍攝期間遇到導演生日，謝霆鋒還特地做了一個蛋糕為導演慶生，這樣的貼心，都是以前難得一見的。

連謝霆鋒自己也說：「很高興有這麼多的朋友支持及願意參加這個節目，在拍攝過程中，我自己漸漸變得開朗，而且透過節目拍攝，和朋友的溝通互動更多，話題也更多。」除了友情更上一層樓，親情方面也收穫滿滿。其中一集謝霆鋒和父親互吐心聲，節目像是一個平台，讓父子倆說出平常難以啟齒的心裡話。而且因為母親是烹飪高手，透過做菜，母子感情也增進許多，因為兩人常一起研究菜式，煮好了叫妹妹謝婷婷或好友們回家吃飯，家中充滿歡樂笑聲。

這個節目的版權已經賣到馬來西亞、新加坡、澳洲、美國等地，台灣則將在八大綜合台播出。從戴著墨鏡的酷男變成愛做菜的暖男，《十二道鋒味》改變了謝霆鋒，也顛覆了所有鋒迷心中的形象。第二季謝霆鋒又會有怎樣的面貌，大家都在拭目以待。

大咖多、懂創新１２集創７億次播放量

播映集數 12集

電視播映 浙江衛視（7月12日～9月27日）網路播映 騰訊視頻。至10月7日，總播放量超過7億次特色影帝影后多：來賓17人中有4影帝（成龍、張家輝、謝賢、文章）和4影后（范冰冰、趙薇、桂綸鎂、蔡卓妍），謝霆鋒自己也是影帝形態創新：微電影＋紀錄片＋真人秀，有別於以往美食節目

「同是天涯淪落人，相逢何必曾相識」是白居易樂府詩《琵琶行》的名句，遇上精警二次創作，遇上媒體推波助瀾，被大家遺忘已久的創作歌手蔣志光再受熱捧。人生如戲，戲如人生，藝人如是，上市公司亦如是！霆鋒集團持續虧損估值曾破五億

給大家一個小測驗，假設要收購一項目，項目過去兩年都虧損，前年除稅後虧損1,400萬港元（下同），去年收縮至蝕700萬元，但收入升幅可觀有61%。今年頭九個月，項目收入有7,900萬元，按比例計算，收入升幅收窄至24%，除稅後虧損仍有100萬元，負債淨額接近1,500萬元。概括而言，項目收入有增長，而升幅在放緩；營運11年，卻仍持續虧損，一邊做一邊蝕。大家估計項目收購價是多少？

漢傳媒（491）給了一個答案，以1.2億元的新發行股份，收購有上述財務資料的集團六成權益，集團獨立估值約2.1億元。漢傳媒上月尾公布收購後，股價即日升約一倍，收報0.75元；上週最高0.89元，最終收報0.57元。市場對漢傳媒收購反應異常正面，媒體和評論普遍認為是集團賣方謝霆鋒的效應！

這兩三年，謝霆鋒不只是藝人，還被媒體塑造為企業家，一手創立為影視產品提供後期製作服務的集團，亦正是漢傳媒此次收購的目標。在收購完成後，謝霆鋒將擁有漢傳媒擴大後股本19%，成為單一最大股東，效果等同透過漢傳媒，借殼將集團上市。以上週漢媒體最高股價推算，這個年收入不足一億元而仍持續虧損的集團，市值曾高達5億元。

人壽保單也有投資虧損

根據漢傳媒公告，謝霆鋒的集團今年原有除稅後溢利超過100萬元，只是在終止一項為謝霆鋒和另一董事的人壽保單中，有200萬元的公平值調整，才導致虧損。由企業購買為要員投保，受益人是企業的保單，普遍被稱為「要員保險」（key man insurance）。企業支付保費後入賬，原沒有任何公平值調整。香港稅務局也有特定網頁解釋何為要員保險，什麼可扣稅，什麼要課稅；而網頁也指出要員保險可有投資相連的部分。市場上金融機構推售的要員保險，不單有投資部分，甚至投資部分大過保險部分的似乎為數不少，故在終止保單或投資出現虧損時，企業要付出的將不只保費，也有投資虧損或公平值調整。投資可升可跌，任何人也逃不了！

當謝霆鋒周星馳遇上財務分析

媒體上，藝人謝霆鋒是年賺過億的成功企業家、是全球首位被列入科大MBA案例的華人。回到財務和基本分析，漢傳媒收購的集團不是年賺過億，是年收入未過億，而仍在虧損！那些年，在科大MBA讀過的案例，主角已不少是華人！謝霆鋒主演的電視特輯和電影近兩月每週不停播放，與王菲的戀情九月同時湧來，情況巧合！想起「當你見到天上星星，可有想起我」的歌詞，從蔣志光想到謝霆鋒，再想到周星馳。周星馳效應也曾為比高集團（8220）帶來憧憬，令股價上升；現實是從周星馳入主比高後至今，比高收入年年下跌，多年來只2013年有1,400萬元溢利，其他年份的虧損卻有1.6億元至5,400萬元不等。明星仍然閃亮，而效應也會回到現實，一切應以基本為準，希望不用唱起「同是天涯淪落人」的歌詞！

林智遠

執業資深會計師，會計專業發展基金主席，最愛與太太旅行，出名講talk及撰寫大學會計書，其著作已被翻譯成不同語言。目標以淺易簡單的方法，使牛頭角順嫂也能看懂會計數字和陷阱。

最近語法流行把「真•」加在名詞前，加強效果，如「真•香港人」。記憶所及，首次接觸同樣的語法，是2000年的日本電子遊戲《真•三國無雙》。遊戲名字中的「真」，日文是「ん」，意指真正外，亦代表是另一電子遊戲《三國無雙》的改編續作。那麼，今天的《真•謝霆鋒財技》又怎解釋？

日文「ん」的英文是「shin」，除解作真外，亦有新的意思，香港人熟悉的新宿，就是「Shinjuku」（んゅ）。故此，《三國無雙》的續作或是《新•三國無雙》，亦即是《真•三國無雙》。一直以來，《壹計就明》分享的個案都甚少重複，就是重複，也會與其他個案組成新的故事。今天，再次分析漢傳媒（491），最大單一股東是藝人謝霆鋒，持有15.81%的股份，漢傳媒的續作故事亦是謝霆鋒的續作故事。

漢傳媒由天國回到地上

2014年10月，漢傳媒公布將以1.23億港元的新股，收購謝霆鋒持有的Lucrative Skill集團（「LS集團」）60%權益。收購公布後，漢傳媒股價即日上升接近一倍。收購在2015年1月完成，因漢傳媒股價上升，收購價最終修訂為1.68億港元。收購實際是「反向收購」，LS集團透過漢傳媒，借殼上市。兩週前的1月22日，漢傳媒公布將以9,500萬港元的現金及票據，向數字王國（547）出售持有的所有LS集團權益。數字王國同時公布，將以4,000萬港元的新股，收購謝霆鋒持有的LS集團25%權益，謝霆鋒將繼續持有餘下LS集團15%權益。在漢傳媒收購LS集團時，LS集團的收入持續大升及虧損大幅收縮，市場憧憬LS集團及謝霆鋒效應，漢傳媒股價大升；漢傳媒亦藉2015年大時代浪潮，配股集資接近3億港元。收購LS集團後，在財務報表上，憧憬及效應彷彿要由天國回到地上，LS集團收入沒有大升，虧損卻大升1.6倍，由2014年的900萬港元，升至2015年的2,400萬港元。

謝霆鋒與小股東的落差

從漢傳媒角度，一買一賣LS集團，將錄得超過7,900萬港元的虧損；但收購時，漢傳媒是以新股支付，故勉強可說是以當日的新股，換取今天的9,500萬港元，僅部分要待出售完成後三個月及一年才收取現金。可是，漢傳媒還剩下什麼，僅現金及製作中的電影？從謝霆鋒角度，繼續持有漢傳媒股份，上週五市值約1.13億元，並將取得價值4,000萬港元的數字王國新股，不計繼續持有LS集團15%股權，價值仍超過1.5億元。或者，放售漢傳媒餘下的資產項目後，漢傳媒或也可成「真•殼股」，或有另一翻炒作也說不定！從小股東角度，您是在漢傳媒公布收購LS集團前，漢傳媒股價在0.38港元購入；或是大部分在公布收購後，漢傳媒股價在0.75港元時購入？上週五，漢傳媒收市股價僅0.325港元了，您還繼續持有嗎？上週，數字王國公布收購LS集團後，股價曾短暫升了最多12%，但一週下來微跌1%，恒指一週卻升了3%。有時，續作故事也不一定有同樣續作效果！

執業資深會計師，會計專業發展基金主席，最愛與太太旅行，出名講talk及撰寫大學會計書，其著作已被翻譯成不同語言。目標以淺易簡單的方法，使牛頭角順嫂也能看懂會計數字和陷阱。