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落過地獄的女人(四)


韓國是大國，大國就需要講戰略。中日建交41年，現在的貿易額在3100億美元左右，中韓建交21年，貿易額已經到了2700億美元。中韓自貿協定更大的影響在於政治。可以讓親者快，也可以讓疏者痛；可以鞏固合作，也可以示範未來；可以助力開啟中日韓自貿協定乃至東北亞經濟一體化的大幕，也可以衝破美國想用TPP遏制中國經濟的圖謀。

韓國和日本產業重疊也相當厲害，事實上Samsung的興起背後是Sony的衰落，Amore Pacific的興起就代表資生堂冇運行。今年Shiseido上半財年的銷售和營業利潤均取得了兩位元數的增長幅度，但純利潤同比下降了83.8%，資生堂全球各大市場中，唯一銷售下降的地區是中國，韓國品牌對中國市場佔有率更高了，對日本勢必有擠出效應。


以傳統層面來說，日本對韓國企業根本睇唔起，因為在戰後，日本自認為是西歐國家的一員，因此日本人對亞洲環境漠不關心，但自從1990年以後，由於強國崛起，不得不讓日本開始將目光投向中國，近年隨著韓國企業大幅成長，也令日本開始關著韓國的企業。

五年前，美國、日本、韓國三國學者曾經在上海的日航酒店舉行為期兩天的國際行銷研討會，當時研究的主題是「進軍中國市場的營銷戰略」，自然討論到為什麼「韓國企業能夠在強國市場表現亮眼」，為什麼「日本企業在中國市場表現平常」等話題，雖然不少學者紛紛提出許多見解，但最受到大家認同的是美國學者詼諧的解釋。

該學者指出，在酒店餐廳食早餐時，可以發現身邊大部份人都是日本人，他們用日文交談，在餐廳裏展開新的一天，到了中午餐，外派人員及夫人和子女們同時也會聚集到餐廳，在相同的環境下用餐，這些日本人當然是用日文彼此溝通，到咗夜晚，又來了，仍然是用日文溝通，繼續和日本人交流，然後返屋企。


這位學者指出，日本企業外派人員的這種生活，就是造成企業沒有亮麗成績的問題所在，海外行銷當中，最重要的就是將企業本地化，為了要盡可能Localize，外派人員最重要的工作就是與當地員工接觸交流，多與本地客戶見面，掌握他們的需求，但海外日本外派的人員，總是選擇和日本人相處，只願意和日本人溝通，亦因為是這樣，才令日本無法在中國等新興市場徹底執行落實，美國學者提出這個見解，讓所有參與活動的人士不禁紛紛點頭，表示贊同。

韓國佬進軍海外市場的時候，所採取的方法是和日本完全不同，韓國佬命令外派人員不可以使用韓文，必須要用英文或是本地語言進行溝通，對韓國企業來說，就算外派人員想要用韓文，在當地能找到懂韓文的人，也不見得是能夠勝任的人才，因此自然就用英文或者是本地語言溝通。此外，韓國外派人員認為與當地職員一齊食飯、飲酒、彼此溝通交流是相當重要的事，一齊捱夜通宵飲啤酒，日本人呢就無法做到這一點，當日本職員外派時，他們大部份都將家人留在日本，選擇單身前往，採取這種辦法最重要的理由就是子女的教育問題；如果是韓國佬，他們通常會帶著家人，即使外排的地方是非洲，他們都認為，讓自己的子女能夠體驗海外生活都唔錯啊。


韓國是美國在東亞的重要戰略盟友，其地位甚至高於日本，美國本來是想通過TPP來制裁中國，韓國日本被被美國拉進TPP了，朴槿惠居然一意孤行和中國就簽訂了自貿協定。

從這個意義上說，中韓自貿區具有極強的示範效應，甚至是一路一帶、亞投行等一系列大戰略中的一個小型樣板工程，這對當今世界貿易的格局、投資格局，會是一個巨大的突破。

根據南韓輸出入銀行統計，在未來五至十年間，南韓化妝品海外銷售總金額會成長到100億美元以上，其中，強國市場將扮演舉足輕重的地位，蝗蟲到南韓旅遊，也會順手去樂天採購Amore Pacific的化妝品，去年Amore Pacific收入中有56%來自強國，股價大升，也帶動其他化妝品股，像是LG Household & Health Care今年創下破百萬韓元新天價，成為LG集團表現最亮眼的個股。

南韓今年也陷入新舊經濟交替轉型的關鍵時刻，南韓經濟向來由幾大家族財閥把持，從這些新晉中小企崛起，可以看出很多新創企業，只要能抓住新的消費脈動，很可能從小公司搖身變成大企業。

Samsung仍是南韓最具競爭力的大企業，但力道已大不如前，尤其是三星最強項的智慧手機，全球市占率仍達23.8%，比蘋果的13.1%，仍領先十個百分點之多，但是今年第三季全球智慧型手機的純利，蘋果占94%，三星只占11%，這個產業集中化現象，隱藏了三星的壓力，當強國品牌手機Vivo、Oppo、華為、逐漸崛起後，三星的壓力會愈來愈大。

China Shop the World，買遍全世界，三五年前的主題是LVMH、Richemont、未來有哪些是強國觀光客必買的熱門產品？這就是2016投資題材之一。
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落過地獄的女人(三)



我們的研究團隊研讀了南韓過百間上市公司的年報，發現出一個驚人的變化，那些2015大勝的個股，絕大多數都是聽都未聽過的企業，這可以看出南韓的新經濟正快出取代舊經濟，南韓寰貶值，加速發酵創新經濟的元素。韓美科學（Hanmi Science）及韓美藥品（Hanmi Pharmaceutical）LG Household & Health Care, BGF零售你聽過未？我就孤陋寡聞未啦。

根據Bloomberg顯示的MSCI亞太指數成分股，今年升幅第一的是韓美科學，升幅高達9倍，第二名是韓美藥品，漲幅也高達6.75倍，第三名是日本化妝品公司高絲Kose，今年升幅148%，第四名是韓國航太的120%，然後是在香港上市的輝山乳業118%，再來是南韓的BGF零售117%，第七是南韓新藥公司Celltrion的110%，第八是南韓愛茉莉太平洋Amore Pacific化妝品106%。




MSCI亞太前十大，以國家別來看，南韓囊括了六家，如果從指數來看，南韓KOSPI指數今年從1915.57升到2003.7點，今年升幅約4.5%，但是代表小型股的指數，今年升幅卻將近30%，可見南韓股市今年不是由財團領航的大型股帶動。

今年入榜前十大的還有兩家化妝品公司，一家是日本的Kose，一家是南韓的Amore Pacific，這代表了亞洲化妝品產業正在迎接全新時代，Kose與Amore Pacific各有不同的故事，Amore Pacific是南韓最大化粧品及保養品的集團，去年股價大升122%，成為Line的母公司NAVER外，最受南韓人注意的企業，NAVER及愛茉莉太平洋今年都躋身進入南韓市值前十大企業。

日圓貶值四成、南韓貶值三成、澳元貶值三成，這也是催化劑。

11月30日下午，韓國執政黨新世界黨和最大在野黨新政治民主聯合召開國會全體會議，以196票贊成、33票反對、36票棄權的表決結果通過了韓中自由貿易協定批准案。12月9日，中韓雙方共同確認：《中華人民共和國與大韓民國政府自由貿易協定》將於2015年12月20日正式生效並第一次減稅，2016年1月1日第二次減稅。中韓自貿協定生效後，在貿易稅目中，韓國6108種商品、中國1649種商品的關稅將下降。最終，韓國零關稅產品將達到稅目的92.2%，中國零關稅的產品達到稅目的90.7%。據測算，協定將拉動韓國實際GDP增長0.97個百分點，也將拉動中國實際GDP增長0.34個百分點。

投資韓股的時機到了。







這次之所以能過，韓國女總統朴槿惠功不可沒。她是落過地獄的女人，鐵娘子在國會發老脾，大罵國會偽善並怠忽職守，甚至呼籲國民用選票審判不幹實事的政客。她話說的很硬：中韓自貿協定的生效每推遲一天，就會喪失40億韓元的出口機會；如果年內無法批准，一年的損失額將多達1.5萬億韓元。

對中國來說，這是涉及國別貿易額最大、領域範圍最為全面的一份自貿協定，意義將超乎大部分人的想像。

對韓國來說，更加全面得以搭乘了強國發展的快車，對蝗蟲來說，用上韓國智能手機、筆記型電腦、化妝品、電飯煲等小型生活家電，還可以享受到更多的韓國服務。將來，你如果自己覺得自己樣衰，似蝗家強，不用跑韓國，國內就可以享受韓國醫生來整容。

所以，韓國最大的新媒體推廣公司Creatiq，近日向我眉來眼去。

九十年代以來，由南韓大財閥Samsung, Hyandai把持的上千家企業，有22.5％淪為殭屍企業，朴槿惠為了逆轉頹勢，提出「創新經濟」，這一回，生物科技、醫療、美妝、文創、環保、航天成為產業新主流。

今年入榜前十大的還有兩家化妝品公司，一家是日本的Kose，一家是南韓的Amore Pacific，這代表了亞洲化妝品產業正在迎接全新時代。Kose與Amore Pacific各有不同的故事，Amore Pacific是南韓最大化粧品及保養品的集團，去年股價大升122%，成為LINE的母公司NAVER外，最受南韓人注意的企業，NAVER及愛茉莉太平洋今年都躋身進入南韓市值前十大企業。

今年南韓出口不振，十月出口衰退15.8%，今年前十個月衰退7.6%，但是南韓的化妝品業卻大步邁向全球市場，今年前三季，南韓化妝品出口金額超過17億美元，比去年同期成長六成，Amore Pacific繼去年大升122%，今年又大漲逾倍，市值超過200億美元以上。Amore Pacific旗下有十七個品牌，什磨雪花秀、Laneige產品從化妝品、保養品、洗髮精、香皂、牙膏到健康茶，2014年整個集團營收3.9兆韓元，EPS高達64800韓元，今年營收預估4.6兆韓元，EPS上看85000韓元，PE超過八十倍以上，Amore Pacific今年四月股價一度沖高到444000韓元，後來一拆十股。她的崛起，也讓南韓化妝品市場在全球佔有一席之地，特別是靠著韓劇、韓星的韓風浪潮，南韓化妝品在強國、美國市占率都快速提升。

我同Creatiq的靚仔Kim講，你想我在大陸幫你，得，你幫我在首爾賣下面隻產品，你明早去大便時試試。(未完待續)



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落過地獄的女人

落過地獄的女人(二)


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