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棋盤上，走上絕路、失掉大半江 山，竟反而重獲生機，越走越順……。

印象裡，這是小說《天龍八部》裡才有的情節，在真實商場上，卻是華邦的寫照，若不是兩年前的一場打擊，華邦電子，恐怕到現在還走不出DRAM（動態隨機存 取記憶體）產業困境。

過去華邦被視為DRAM概念股，從二○○○年到二○一○年十一年間，華邦有七年賠錢。

但從去年第四季開始，華邦電已成功把標準型DRAM的比例降到零，是第一家成功退出標準型DRAM市場的公司，轉型做提供電視、手機等使用的利基型記憶體 產品，而且從○九年第四季到今年第二季，華邦已連續七季獲利。

今年標準型DRAM的價格下滑，華邦過去同行如茂德、華亞科等DRAM廠接連陷入危機，華邦卻已不受影響，今年上半年，華邦稅後淨利三億八千萬 元，EPS（每股稅後盈餘）○．一一元。「如果奇夢達（德國記憶體大廠）還在，我們應該還在做DRAM。」華邦董座焦佑鈞接受本刊專訪時說。

一場破產危機……助華邦撤出賺少賠多市場

原來，一場破產危機，就是華邦轉型的關鍵轉折。

其實，華邦早就想過轉型。「○二年，我們就已決定退出標準型DRAM市場了，」焦佑鈞說。華邦二○○○年賺一百億，二○○一年賠一百零六億，前一年賺的 錢，又全吐回去了。

華邦嘗試多角化經營，除了標準型記憶體外，還有邏輯IC等其他三個部門。

「退出標準型DRAM的決策，一點也不難做，」焦佑鈞說，「我要的是穩定獲利的生意，」看清DRAM景氣變動大，華邦並不像其他廠商一樣借錢擴產，但規模 小，景氣好時只能小賺，景氣差時，其他三個部門持續獲利，賺的錢卻不夠DRAM事業部賠。

焦佑鈞不是沒想過，完全撤離標準型記憶體的可能性。只是，第一，拿掉了占比高的標準型DRAM產品，工廠一大半產品就會不見，「怎麼填產能？」第二，如果 不繼續和合作夥伴奇夢達合作生產標準型DRAM，就得不到奇夢達技術授權，因為這技術，還可以用在其他特殊型記憶體上。

一個重要合作案……讓賺錢部門反拿不到資源

華邦是在○二年跟奇夢達開始合作的。後者開出的條件是，和華邦簽五年長約，用華邦產能換奇夢達先進製造技術，華邦等於不用花一塊錢，就能取得比自己現有先 進二代的技術，用拆帳方式分享獲利。但有很長時間，華邦卻反而變成幫奇夢達分擔風險，DRAM價格下滑時，華邦在標準型DRAM的事業，不但做白工，還要 跟著賠錢。

這場合作案，讓華邦資源完全錯置。直到○八年華邦總產能不到三萬片，虧錢的標準型DRAM用掉全部產能二分之一，最重要的十二吋廠也拿來生產標準型 DRAM。賺錢的邏輯、NOR Flash等事業部反而只分到有限資源。

華邦如其他DRAM廠般陷入泥淖，直到○九年除夕前。

一個關鍵性決定……不填補產能，買技術轉型

當天奇夢達宣布破產。「那天下午五點宣布的，」焦佑鈞還記得，留下的問題是，一半產能訂單蒸發。「這是十年來最大的surprise（意外），」焦佑鈞 說，面對金融海嘯，連分擔風險的夥伴都倒了，公司策略都得從頭再想過，焦佑鈞坦言，他考慮過工廠停產，以求脫困。

「那年初二，所有主管都在我們家過年，」焦佑鈞回憶，「是我最難忘的一個年，」夜以繼日的討論。外界原本預測，華邦要再找個技術母廠，才能填補原有的 DRAM產能空缺。

焦佑鈞卻決定，標下奇夢達四六奈米的技術，自己掌握記憶體製造技術，用在其他記憶體產品上，同時撤出標準型DRAM市場。

奇夢達的新技術雖然在標準型記憶體不是最新，用在特殊記憶體產業，卻仍比對手領先一到兩個世代，沒有標準型DRAM夥伴，原有的賺錢單位，才能自由運用最 先進的十二吋廠產能，比原來用的八吋廠更省成本，獲利跟著提高。

華邦資源重組後，終於變成利基型產品掛帥的企業。

焦佑鈞坦言，「有些事（指奇夢達破產），是塞翁失馬，焉知非福。」○九年，華邦創下十一年來第二大虧損，第二年卻賺進三十五億元。

「如再來一次，我十年前就會把各事業部切開，」焦佑鈞說。十年冤枉路，焦佑鈞繞了一大圈，卻在金融海嘯的大危機，等到重新出發的機會。

【延伸閱讀】華邦終於擺脫賠錢貨惡名！

2000年至2010年的11年間，有7年賠錢'09年創11年來第二大虧損，隔年卻賺進35億資料來源：公開資訊觀測站

華新集團大家長焦廷標兩次交棒，歷經二十年，市值一度從十八億元到逾兩千億元，成長超過一百倍。然而，集團也曾面臨低潮，去年此時，市值萎縮至一千億元；一年後，市值突破一六○○億元，華新焦家谷底翻升，背後歷經什麼樣的艱辛？

撰文‧李洵穎

六月七日，華新集團旗下的中小尺寸面板廠瀚宇彩晶召開股東會，這是總經理暨執行長焦佑麒，自去年辭去董事長職務，親自下場一肩挑起總經理營運重擔後屆滿一年。

「是四月九號！」焦佑麒清楚記得他從董事長退位、接下總座大棒的日子。問他這一年來，從單純監督到實際掌控營運的心情轉變，焦佑麒緩緩地說：「嗯……有很大的改變。」再進一步追問有什麼樣的改變，焦佑麒欲言又止，宛如酸甜苦辣瞬間湧上心頭，如人飲水，冷暖自知。坐在一旁的財會中心協理蔡榮宗補充道：「很辛苦啦！」焦家四子焦佑麒不到四十歲就創立面板與品牌兩家公司，外界質疑聲不斷，他的艱辛可想而知。

密器一：彩晶否極泰來

曾經，由他掌管的彩晶，過去連續五年虧損達三六八億元。一向講求「投資績效」的華新集團大家長焦廷標，眼看著彩晶一天就賠掉三、四千萬元，心中總牽掛著么子。一位親近焦家的友人說，焦廷標成立華新麗華數十年，也沒賺到百億元，結果彩晶一賠就賠這麼多，「焦伯伯很著急。」而焦佑麒因繳不出好成績，常避著家人不見面，甚至有很長一段時間未回陽明山看望父親。有一回焦廷標好不容易看到他疼愛的小兒子，忍不住念了一下：「你是要到星期八才回來看我唷！」「星期八」可是四十多年前焦廷標剛接下華新麗華總經理時，事務繁忙，長子焦佑鈞對老爸說的話：「爸爸要回家吃晚飯，大概只有星期八！」現在，彩晶好不容易連續兩個季度獲利，今年前四月每股純益達○．七七元。轉機濃厚的題材，讓彩晶重拾市場投資人的關愛，五月中旬曾連續飆出六根漲停板。

彩晶展現自谷底翻升的強烈態勢，但焦佑麒似乎沒有興奮的表情。重新蓄回八字鬍的他，神情如往常般依舊平靜。

隨著中小尺寸面板缺貨，產能利用率提升，全年營運不看淡。彩晶挾著一座廠均集中於中小尺寸面板的經濟切割優勢，逐步提高中小尺寸各式應用市場，尤其在智慧型手機螢幕大尺寸化，彩晶近期產能利用率達九成以上的滿載水準。

此外，另一項對彩晶營運面有利的消息是，設備折舊攤提年限陸續到期。彩晶唯一的五．三代線折舊費用已於去年第三季提列告一段落；今年首季折舊費用大幅降低至五．六億元，折舊費用占營收比重降至七％。折舊負擔減輕，毛利率有機會持續攀升；中長期來看，將可挹注更多的現金流量，降低營運風險。

有了基本面題材支撐，彩晶近期股價連續揚升，近一年來公司市值大幅攀升近二倍，成為集團內股價走勢最剽悍的個股。焦廷標掛心的老么，如今可以讓老爸爸稍微寬心。

密器二：華邦電谷底翻升

在華新集團中，近一年市值大增的企業尚有華邦電子，增幅僅次於彩晶。華邦電近年在ＤＲＡＭ風暴全身而退，因為董事長焦佑鈞早一步決定轉型，躲過一劫。

過去華邦電還在生產標準型ＤＲＡＭ時，從二○○○年到一二年的十三年間，華邦電有九年賠錢；其中，二○○○年賺一百億元，但隔年賠了一○六億元，把前一年賺的錢全部吐回去。大賺大賠的模式，讓焦佑鈞早在○二年便萌生轉型念頭──退出標準型ＤＲＡＭ市場。

華邦電是台系記憶體廠中，最快擺脫標準型ＤＲＡＭ包袱的業者，但這條路也走了十年之久。從一○年第四季開始，華邦電已成功把標準型ＤＲＡＭ的比率降到零，順利轉型為全方位利基型記憶體供應商，轉為提供電視、手機等使用的利基型記憶體產品。

看似轉型順利，但華邦電其實也花了多年時間，其間一度與德國ＤＲＡＭ大廠奇夢達（Qimonda）簽下標準型ＤＲＡＭ代工合約，始終無法完全退出此市場。但在奇夢達○八年金融海嘯之際破產後，焦佑鈞決心不再走回頭路，轉為專心發展利基型記憶體產品。

回想過往種種，奇夢達倒閉事件對他及華邦電而言，又何嘗不是「塞翁失馬，焉知非福」呢？焦佑鈞曾說：「如果奇夢達還在，華邦電可能繼續做標準型ＤＲＡＭ，就不會是現在的華邦電。」在轉型後，華邦電不須汲汲營營追求新技術及產能規模，受景氣影響的程度減緩，投資額度也降低，企業的壓力也跟著減輕。

雖然近期以標準型ＤＲＡＭ漲價格局為主，但華邦電生產的利基型產品也跟著連動上漲，股價也反映報價上漲而走揚。另一方面，因為華邦電的每股淨值接近面額，相對其他記憶體個股為高；且華邦電是唯一可以信用交易的ＤＲＡＭ股票，因此，股價明顯反映ＤＲＡＭ價格走出谷底題材。

彩晶與華邦電雙雙從谷底翻升，也讓集團從一年前的一千億元，到六月七日勁揚突破一六○○億元大關。

大家長交棒 四子接力

回顧焦廷標兩次交棒的過程，一九八五年間他生了一場大病，提前交棒給長子焦佑鈞；兩年後，焦佑鈞另行創業，斥資百億元成立華邦電，進軍半導體，本業華新麗華改由次子焦佑倫接手。

當時焦佑鈞與焦佑倫回家向父親說明，表示此時正是進軍半導體的好時機。焦廷標認為，年輕人肯做事的態度值得鼓勵，二話不說就答應了他們投資。對於父親充分信任，不需要理由說服，讓兩位不到三十歲的年輕人更加拚命往前衝。

到了○三年，焦廷標二度交棒。這一次，不似第一次簡單、容易，如何分家才能顯得公平，是焦廷標心中衡量的標準，最後便以總市值作為劃分基準；也就是說，以當時的規模來說，每個人分到的總市值是相當的。有了大方向，再輔以四兄弟的專長，終於完成交棒大業。

長子焦佑鈞主修電機，因此名正言順地主掌華邦電；次子焦佑倫仍以華新為主；三子焦佑衡專注華新科；四子焦佑麒則掌管瀚宇彩晶。華新焦家四兄弟各有版圖，擁有核心企業的母體，再向外擴張；而焦廷標則扮演協調的角色。

集團的母體──華新麗華，去年合併營收達一五七四億元，稅後虧損約三十三億二八○○萬元，每股虧損○．九四元，虧損主要來自稅務調整及資產減損。該公司台灣廠營收及獲利仍維持穩健表現，但大陸市場產能競爭激烈，營運表現不盡理想；為因應外在環境變化，焦佑倫決定進行資產調整、落實處理非核心事業，提列資產減損。

兄弟各有版圖

各自登山

為替公司尋求出路，華新轉投資ＬＥＤ、太陽能以及搭上近期智慧眼鏡的微投影，是否能讓華新麗華扭轉頹勢，轉投資事業將是關鍵之一。

以華新科為主體的焦佑衡，他所分到的企業家數雖然最多，但每一家市值規模並不大。相較於哥哥焦佑鈞、焦佑倫專注半導體及電線電纜、鋼廠，或是弟弟焦佑麒經營面板廠，動輒都是上百億元的投資，焦佑衡所主導的華新科，規模是四兄弟當中最小的。

不過，焦佑衡決定自行成立華科事業群（ＰＳＡ），由他統籌的ＰＳＡ成員約有十家電子零組件公司，包括華新科、記憶體封測廠華東及印刷電路板（ＰＣＢ）廠瀚宇博德三大領域。他的名片只印上「華科事業群」，自立門戶的用意相當明顯。

回顧焦廷標交棒至今，已歷經二十餘年，華新集團的市值一度從十八億元到逾二千億元，成長超過一百倍。雖然目前集團市值僅回升到顛峰時期的五分之四，剩下的五分之一，將待焦家四兄弟攜手合作努力超越。

焦家四子版圖變化

主導者 股票代號 公司名稱 2012.06.07總市值（億元） 2013.06.07總市值（億元） 年成長（％）

長子

焦佑鈞 2344 華邦電 155.4 317.4 104.2 4919 新 唐 63.6 67.9 6.8 3582 凌 耀 58.5 73.6 25.8

次子

焦佑倫 1605 華 新 277.7 321.1 15.6

三子

焦佑衡 2492 華新科 49.1 56.0 14.1 5469 瀚宇博 65.3 61.4 -6.0 8110 華 東 45.751.8 13.3 6191 精成科 63.1 55.8 -11.6 8183 精 星 5.9 7.7 30.5 6173 信昌電 17.319.4 12.1 2425 承 啟 37.1 40.7 9.7

四子

焦佑麒 6116 彩 晶 141.2 418.9 196.7 3049 和 鑫 106.1 111.4 5.0 合計 1086.0 1603.1 47.6