創業失敗的七大緣由：太以創意為中心居首

據國外媒體報導，Ciplex創始人伊利亞·波辛(Ilya Pozin)近日刊文指出，七大失誤導致創業失敗。以下是文章全文：

有了偉大的創意就能確保創業成功嗎?顯然不對。

雖然下面的數據有點討厭，但3/4的創業公司還沒接觸市場就慘遭淘汰。是的，即便那些再偉大的創意也會被丟進垃圾桶裡。作為一家創業公司的創始人、導師以及青年企業家委員會的成員，我見證過太多的創業公司過早夭折。

即便聽起來很讓人氣餒，但比較現實的期望是創業公司成功的關鍵。通過多年來參與創業公司圈，我總結出很多創業的失誤和失策，包括負面的合作關係、過度開發的產品以及糟糕的市場營銷策略。當然，如果企業家能夠避免下面幾個錯誤，那麼等待他們的將是成功。

1、太以創意為中心。這點很難理解，但創業成功靠的不僅僅是一個好點子。當今社會，創意一抓一大把。你肯定也不是第一個想到的人。真正關鍵的是做事的人。不要將自己和某種創意牢牢綁定，以更開闊的視野做事。

2、太快放棄。關於創業成功這件事，放棄肯定不是一個要素。創立一項事業需要強大的責任心和毅力去跨越一個個障礙。遇到困難要具備彈性，持續地克服負面情緒才能讓你在正確的道路加速前進。

3、忽略簡潔性的魔力。創業公司經常會失去關注點，過度開發他們的產品。不管你信不信，多加幾個功能並不會把你和競爭對手區別開。確保你設計的是最小可用產品(minimum viable product)。

4、預先規劃市場營銷策略。你認為自己研發一種了不起的產品，其他人可不這麼認為。所以市場營銷和用戶接納程度是創業成功的關鍵。我經常看到很多創業者花大部分時間和精力開發產品，但是在產品發佈方面，未能給出詳細的策略和預算。如果想讓公司發展壯大，一開始就要想好市場營銷策略。

5、從不詢問建議。逃避任何刺耳的批評只會讓你走向失敗。有經驗人士提供的建設性批評意見能保持公司健康發展。收集這些反饋意見時保持開放的態度。只為那些真正值得你關注的意見改變策略。

6、想的太大。你想讓每個人都用你的產品，這是根本不可能的事情。你可以想的很大，但找到屬於自己的小市場。這樣市場營銷會更廉價、有效和方便。比如你開發了高爾夫產品，你絕對不會把它推銷給阿拉斯加人，對吧?相反，你應該關注一個地區以及所選目標客戶的潛在共同興趣。這樣市場營銷策略會更加簡單化。

7、雇錯了人。就像我之前說的那樣，人才是偉大創意後面的驅動力。如果你的團隊充斥著不夠激情、機智的人，那麼他們就為你埋下失敗的伏筆。他們甚至可能是你的商業夥伴。如果設立長久的成功目標，就要選擇恰當的團隊成員，同時他們在技能、觀點和做事角度方面和你形成平衡。

以32家公司做案例 探尋Top20創業失敗緣由

融資、收購、重大產品更新，無論是有意或無意，創業媒體圈似乎總聚焦在光鮮的貝殼。而那些生命短暫的失敗創業卻猶如沙粒般無聲息的被大浪捲入大海。

前車之鑑，後事之師。國外創業服務網站ChubbyBrain在 2010 年曾對 32 家創業失敗的公司進行了詳細的走訪調查，最終梳理出 Top20 創業失敗緣由。本文由36氪編譯。

下圖是 20 條創業失敗緣由總覽：

Top 20 創業時機不對

經濟大環境和細分領域的市場成熟度都是創業時機的指標。典型的例子就是 2010 年的那批創業。當時 08 年的經濟危機影響尚未褪去，投融資環境從 2009 年開始就出現懸崖般的下滑，最重要的是當年消費者（也就是 C 端創業公司的目標客戶群體）的購買力出現下滑。大蕭條背景下，專營藝術品交易的網站 Untitled Partners 就是遭遇多重打擊的其中一家創業公司，最終無力回天。Untitled Partners 當年也對這次失敗做了總結：

我們的市場判斷是基於《華爾街日報》以及《紐約時報》的數篇文章，同時也參考了「梅摩全球藝術品指數」。這些文章和數據的其中一個中心結論是藝術品市場存在反週期性，與標普指數的相關度低。長期來看這個結論沒錯。但就當下的環境來看，兩者仍存在極強的正相關。而作為創業公司，我們無力等到反週期的出現。另外，普通藝術品客戶購買力的下降也是我們事先沒能考慮到的變數。

19 總想著先把創業作為兼職

保留現有的工作，保證一份穩定的收入來源，用業餘時間進行創業。顯然，不少創業者會認為這是在創業初期最保險安全的做法。吃了大虧的初創企業 Overto 可不這樣認為：

我們原以為可以利用下班後的時間來開發運營我們的因特網服務。沒錯，的確是這樣，如果我們運氣夠好，服務器一次差錯都不出現的話。而當我們的基礎架構出現問題的時候，事情開始並不如我們預想的那樣發展。我們的團隊沒有一名全職員工，之後出現的機構服務器掛機都是在我們的上班時間，問題總是不能及時解決，掛掉了好幾次。你可以想像這對品牌和用戶體驗的影響。更糟糕的是，由於之後我們在問題修復上花了過多時間，產品新功能的開發幾乎處在停滯狀態。

除了以上弊端，你可以想像，一個全員兼職的創業團隊還存在一個根本性的問題：缺乏危機感，反正大家都有一份保底的工作。事實上，在接受調查的 32 家公司中，有好幾家公司就把缺乏全職員工歸結為創業失敗的最重要因素。

18 公司選址

選址是個問題，這體現在多個方面。首先，公司選址最好與公司發展的理念，目標客戶、潛在投資人所在地契合。

一個切身的感受是，我曾經採訪過一家在福建廈門的創業公司——移動情趣電商性價比。這是一家做的不錯的創業公司，據說銷售額在成立一年多一些的時間已超過 1 億人民幣，但卻鮮少見諸於媒體。事實上，據創始人黃天財所述，在福建的二三線城市有不少靠譜的創業公司，但卻鮮少有機會和媒體、投資人、潛在合作夥伴聯繫。當然，蝸居二三線城市也有好處，那就是創業成本低，運氣好政府扶持還給力。利弊兩端需要創業者自身做權衡。

另外，對於很多更早期的初創公司來說，遠程協作是公司的主要組織形式。節省成本的好處很明顯，但要切記保證團隊的溝通協作效率。

事實上，根據 ChubbyBrain 的調查來看，至少有兩家公司認為創業失敗的主要原因是選址不當。其中一家就是為企業提供防止惡意軟件入侵的 Nouncer 公司。

Nouncer 將公司地址定在了紐約。它認為紐約不缺錢、創業氛圍濃厚、人才濟濟、不乏創業導師等各種優點。但它卻沒能考慮到紐約的唯一缺點——無法為它們提供第一批種子企業用戶。相比於紐約來說，舊金山才是遭受黑客攻擊頻繁的城市。

17 吸引不了投資者

調查中有幾位創業者很坦誠地表示，公司最終倒閉的直接原因是他們吸引不了投資者。這當中不排除有運氣不佳的原因。沒準是因為他們接觸的投資者都不識貨，或者創業者自身沒能接觸足夠廣泛的投資者。但在融資失敗後，不能逃避的一個操作是，拋開外部因素，重新審視自己的創業項目。理念、產品、目標客戶群、商業模式等問題是否都思考到位。利用好這個自省的機會！

16 在競爭中喪生

在創業早期過度重視競爭不是好事，但完全忽略掉對手也並非明智之舉。尤其是在市場轉熱，模式已得到市場驗證的情況下，你必須做好有大批新手加入競爭的心理準備。調查中，10% 的創業者就吃了完全忽視競爭的虧。其中一位就是理財服務網站 Wesabe 的創始人 Marc Hedlund。他的創業失敗總結是這樣的：

不依賴單家公司的理財產品、注重保護用戶個人隱私、幫助用戶實現更好的理財方式，所有這些Mint做到了，我們也做到了。差就差在我們的用戶門檻過高，需要用戶做的事情太多。其實這一表層可用性的優化是不難做到的，錯就錯在我們沒能及時關注競爭對手，並作出變化，因而結果出現了質的差別。

15 身心俱疲

混跡創業圈，很少在早期團隊看到朝九晚五的上班生活，工作到 10 點是家常便飯，挑燈也是常有的事。此種熱情一度還成為創業者引以為傲的資本，直到去年年底開復老師患癌事件的發生，圈內才又一次敲響了預支身體帶來危害的警鐘。事實上，過度拚命工作不僅會對身體造成傷害，這次調查中超過 12% 的創業者還把此歸結為他們創業失敗的原因之一。工作時間長和工作效率高很多時候並不能成正比。而且與其每件事都親歷親為，還不如慢慢學會逐漸把工作任務下放給團隊成員。同時，對於某些可以預期失敗結果的事，何不提前放棄，節省精力。

14 注意力分散，被華而不實的東西迷住雙眼

一個創業可以引發多種可能性，巨大的想像空間。這是創業的魅力所在，同時卻也是導致眾多創業公司最終敗下陣來的最大絆腳石。我的這個項目可以引申出這項業務、這項業務、這項業務...... 做哪項好呢？還是先做成能承載所有業務的平台吧。這是缺少核心競爭力產品的做法，謹防後來者單點突破實現趕超。和某個 Mentor 級的投資人聊完之後，突然發現我的產品居然還有這樣的可能性，而現有的產品實在做的太痛苦。如果你僅因為一次談話就改變產品方向，我只能說你轉型失敗的可能性高達 90%。來看看 Kiko 創始人 Mahesh Piddshetti 怎麼說：

多數創業者都有各種各樣的想法。當然這是好事。而且多數人之所以選擇創業就是因為他們腦子裡能夠不斷浮現頗具創造性的想法。這樣的人整天談論的也是新產品、新模式。但他們也是最容易一些華而不實的想法迷住雙眼的人群。恰好我就是他們中的一員，不斷的試驗新產品，最終導致我們的主產品一再延期推出。

13 和投資人/合夥人關係鬧僵

與合夥人鬧不和是創業的一項大忌。Bricabox 的聯合創始人用親身體會給出了建議：「拿我的例子說事，當一個聯合創始人出走時，這本就意味著你已遭受沉重一擊。但萬事也都要有準備，最好的預防措施就是儘量延長期權的授予期。」

和投資人鬧掰的一般主要原因是雙方在公司發展過程中逐漸出現意見分歧。這其中較知名的例子就得數開放源代碼提供商 ArsDigita Corporation，和 General Atlantic、Greylock 在公司發展方向上的意見衝突最終導致公司失去了行業領導地位。所以，慎選投資人很重要啊！不是誰的錢都能拿！

12 亂用關係網絡

中國社區走哪兒都靠關係，國外很多情況下也是這樣。所以有很多創業者會抱怨缺乏足夠廣泛的關係網絡是創業的一大瓶頸。但是你知道嗎？這次調查中居然有 16% 的創業者表示，他們不缺關係，但問題是他們沒能合理利用。這一點僅供參考。

11 產品定價問題

產品定價問題是 1 分科學，9 分藝術。這次調查中有好些公司就把失敗緣由歸結於產品定價過高 / 過低。比如一位創業者這樣說道：「我花 50 美分買的一串鑰匙鏈，然後以 1.25 美元賣出去，賺的錢僅夠支付我的銷售人員的電話費。」EventVue 的創始人則這樣說道：「這次創業經歷中，我最大的敗筆就是通過過度廉價的定價方案去追逐企業級市場。」

10 產品用戶體驗差

把產品體驗歸類到創業失敗緣由的 Top10 似乎有些言之過重。畢竟前者很難成為後者的直接原因。但從這 32 家公司的例子來看，的確有超過 12% 的創始人把原因歸結於此。需知量變導致質變。無論你是有意還是無意，通過過度犧牲用戶體驗去換取成本節省、新功能研發投入增加等其它競爭優勢，最終用戶是會慢慢流失的。這樣的創業失敗案例大多屬於慢性死亡類，最恐怖的一類。

9 未能正確處理轉型

「轉型」是 2010 年創業圈熱詞。過度頻繁地出現使得「轉型」一詞在當年幾乎演變為了貶義詞。當然，一遇到挫折就馬上開始調轉方向，這種快餐式地轉型是難有前途的。當年這 32 家公司中就有將近 20% 的公司因為這個原因敗下陣來。

4 年之後，轉型一詞的貶義成分逐漸褪去，我們也看到更多公司對於轉型的常態化處理——為了儘量避免損失，對於公司的轉型總是慎重再慎重。

2013 年最典型的例子就是人人網。從最初的核心業務人人網到分散資源發展人人遊戲、糯米團等周邊業務，再到去年年底全速回歸人人網移動端，人人繞了兩年的彎路。兩年，對於快速發展的科技行業來說早已物是人非。作為翻版 Facebook，它沒能像後者那樣將用戶從大學生市場拓展到大眾市場，微信、陌陌等新興社交應用早已完成了一輪圈地運動。如今的人人也只能打出「力保校園用戶，爭取年輕 90 後」的口號。

8 對領域缺乏熱情和專業知識

無論你認為你的 idea 有多棒，如果你缺乏必要的領域背景，你最好還是調轉方向，選擇自己熟悉的行業。實在覺得這件事大有可為，也必須有運氣找到該領域的專業人士作為聯合創始人以補足。怕就怕整個團隊都是半瓶水。更可怕的是，當事情做到一半的時候，你瞬間發現整個團隊都是朝著這個 idea 的商業願景出發，原始熱情早已泯滅。此種原因在本次調查中佔到 18.8% 的比例。其中一個實例來自新聞服務提供商 NewsTilt。創始人這樣總結這次失敗：

老實說，我們確實不懂新聞行業。最初產生這個 idea 是因為我想為我的博客設計一個完美的評論系統，讓閱讀評論也能如同閱讀文章本身那樣精彩。按照這樣的思路，NewsTilt 誕生了。不過結果卻沒有我們預想的石破天驚。事實上，就連我自己也沒有被我的 NewsTilt 娛樂到，人們喜歡看的還是 Hacker News、Reddit。沒能想通原因。事實上，對新聞行業本身所知不多的我們又如何能想通呢？而我自己更是連一個熱心讀者都不是。當時，我們腦子裡想得更多的還是這個 idea 所能產生的商業價值。

7 產品發佈時機不對

產品發佈過早，可能面臨準備不充分的尷尬，給用戶留下不好的第一印象。但如果發佈過完，大家可能也會擔心錯過時機。兩相權衡也是需要一定的智慧。而這次調查中超過 20% 的創業者就沒能把這件事妥善處理好。

不過，產品到底是提早還是推後一些發佈，這還是有些餓規律可循。首先，它依你的產品類別而定。像 Ebay、Mint 這樣的有關電商、理財方面的網站，它對產品完善程度要求較高，寧可晚一些也不可早一些。而像 Twitter 這樣的社交網站，提早發佈可能會出現紕漏，但影響遠沒有前者來的壞。

最後記住一句很經典的話，來自 32 為失敗創業者之一的 Reid Hoffman：「如果你沒有因你的 1.0 版本感到羞愧，那只能說明你的產品發佈太晚。」

6 我把產品做好了，但是需要商業模式

談到這一點，大家可能會想到 Twitter。直到上市它也未能誕生真正可行的商業模式。但拋開這個例外，保守來看，我們不能把產品目前無法做收入當作不去思考商業模式的藉口。而且，不幸的是，這次調查中 25% 的創業者都在後悔當初沒能把商業模式搞清楚。

5 錢燒完了

如何合理的花費僅有的一筆融資對於沒有過多財務經驗的早期創業者來說是個不小的難題。如何發現不必要的花費，忍痛砍掉那些注定會死的業務，選擇何種速度何種團隊規模推出產品，這都是創業者的必修課。不幸的是，在這次調查中，超過 25% 的創業者都未能做好這次必修課。YouCastr 是其中最典型的一家，團隊將糟糕的財務預算作為此次創業失敗的最重要原因。

4 市場推廣不給力

瞭解目標客戶群，有效引起他們的注意，最終將他們轉成真正的用戶。對於一次成功的創業來說，市場推廣佔有很大的比重。而在這一問題上容易犯迷糊的創業團隊往往是一些技術型團隊。全員上下努力做產品，沒有一個人考慮之後的推廣。就在產品即將推出之際，開始想起招募推廣之際，發現人哪是這麼好找的。這次調查中 30% 的創業者就栽在這件事上。

3 Team不對

團隊成員多樣化，各有所長，這也是一條成功創業的金科玉律。說起來容易做起來難。這次調查中有超過 1/3 的創業者就認為團隊不給力是創業失敗的原因。有人說：「我希望我從一開始就能有一位 CTO」；有人說：「我希望我的創始人是一位懂得商業運作的人」；有的人說：「我希望公司內部能夠有一些制衡，而不僅憑創始人一個人的意志。」

Nouncers 的創始人說：「團隊隱藏的問題是，我沒能有一位聯合創始人和我密切配合。他能在我決定的時候，對我的決定重新做多角度的審視。」

Wesabe 的創始人說：「在公司的整個生命週期中，我有點像一個獨裁者。所以這次失敗我不能怪任何人，只能怪自己。」

2 忽視市場需求

相比去思考如何通過審視市場需求去尋找產品存在的問題，不少團隊比較願意先去解決那些自己感興趣的問題，從而獲得「快感」。這條失敗理由排名第二。BricaBox 的創始人就吃了這個虧。他說：「BricaBox 失敗的一個重要原因就是團隊偏重去解決一些技術型問題，從修復 bug 中找到快感。但這些『技術成就感』在用戶那裡的能見度很低。相反，一些客戶真正關心的問題，我們卻沒能及時發現並解決。」

1 呆板，不注重主動收集用戶反饋

聽起來是大家都知道不應該犯的錯。但它還是成為了此次調查的 No.1 創業失敗理由。比較極端的例子，ecrowds，一家網絡內容管理服務商，承認：「我們花了太多時間專注把產品做成我們想要的，完全沒去收集用戶反饋，這很容易導致視野狹窄。現在想來，我認為創業初期，埋頭苦幹做產品最多不能超過 3 個月，之後必須停下來多角度去收集反饋，審視產品，再決定下一步。」

至此，本次調查的來自 32 家創業失敗企業的 20 條失敗理由已全部呈現完畢。可能你會覺得淺顯易懂，你也一直沒犯過這些錯誤。但請還是將以上 20 條好好收藏吧，需要的時候用來提醒下自己。另外，歡迎分享給其他正在創業的小夥伴。

錦江系高層解碼控股鉑濤緣由 期待協同效應

錦江系高層解碼控股鉑濤緣由 期待協同效應

一財網 樂琰 2015-09-25 22:10:00

兩者的采購能力也會進一步加強，酒店采購用品的成本、人力成本和各類營運成本都會大幅下降，這或許會涉及到上千萬歐元的協同經濟效應。

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半年報揭藍籌上漲緣由 “國家隊”持倉手法浮現

上市公司中報披露接近尾聲，機構持倉布局也逐漸浮出水面。

《第一財經日報》統計後發現，與去年相比，基金經理的風格切換已經在不知不覺間完成，重點布局在消費、醫藥、食品等白馬板塊，“成長”也成了基金經理掛在嘴邊最多的一個詞。

經歷了上半年的起落，百億級私募也更為謹慎。統計可見，大型私募與“國家隊”的持倉交叉重合現象頗為明顯，在高度不確定的市場環境下，註重公司的盈利能力和投資價值，選擇具備持續競爭優勢、管理優秀、盈利能力強、估值合理的公司構建投資組合成為投資經理們的共識。

公募愛大藍籌

東方財富choice統計顯示，洪匯新材(002802.SZ)、中國核建(601611.SH)、哈森股份(603958.SH)、環球印務(002799.SZ)、上海滬工(603131.SH)這五只個股中公募基金的持有數量最多，持有的公募基金數都超過了700只。

這些股票基本上都是在6月份剛剛上市的新股，公募基金以打新形式參與，因此呈現出密集持股的特點。

據第一財經日報記者不完全統計，截至發稿可統計這樣的新股共有15只。剔除這類剛剛上市的次新股，公募基金持股最為集中的個股便是貴州茅臺(600519.SH)。統計顯示，截止今年上半年，共有354只公募基金持有，持股占到流通股的比例約是3.4%。

緊隨其後的是五糧液(000858.SZ)，共有351只公募基金參與，合計持股占到流通股的比例接近7%。

二季度以來，機構抱團消費股的趨勢非常明顯，消費類股票也是震蕩行情中少有的亮點。尤其是5月來貴州茅臺連連創下歷史新高，顯示出機構投資者在不確定環境下對較低估值卻有確定性增長板塊的親睞。

上海一位私募基金經理認為，隨著國內資產收益率不斷下行，A股估值體系也在重塑。在這個過程中，穩健增長的消費股估值具有內在提升的需求，以貴州茅臺為例，其已經成為抗通脹的“硬通貨”，在長期穩健增長的預期下，其估值也超過了此前20倍的水平。

基於這樣的思路，可以看到公募基金抱團持有的還有格力電器、瀘州老窖、伊利股份、美的集團等家電食品類龍頭。並且，這些個股也在“國家隊”的持倉中也經常出現。

“股票投資一個基本的邏輯是你的標的是有增長的。我覺得估值修複是一個偽命題，因為最後都是會跌回去的。拿中石油或者工商銀行來講，這麽多年數次股價波動，沒有多少人從里面賺到錢。但是買恒瑞醫藥，就能創出歷史新高。”北京一家公募資深基金經理向《第一財經日報》記者表示。

東方財富choice統計顯示，共有213只公募基金持有恒瑞醫藥(600276.SH)，持股占到流通股的比例約為5%。

除此之外，公募基金還抱團持有華泰證券(601688.SH)、興業銀行(601166.SH)、平安銀行(000001.SZ)、中信銀行(601998.SH)、招商銀行(600036.SH)等金融類的大藍籌。

按照申萬一級行業的分類，今年上半年公募基金持有流通股市值按照從高到低排列排在前五位的依次是醫藥生物、電子、計算機、非銀和化工。

國家隊“落袋為安”

隨著2016年中報陸續披露，以證金公司為主的國家隊資金的操作思路也逐步浮出水面。從行業分布看，“國家隊”持有數量最多的是銀行股，在地產股的增減持上也相當活躍。26家房地產上市公司中，被增持的公司為19家，被增持股份在1000萬股以上的公司有9家，其中萬科最多，超過12億股。

低估值、高股息率藍籌股的分紅能力，被視為國家隊買入的直接動力。證金公司去年用於股市的資金來自銀行同業拆借，其本身有4.3%至4.6%不等的資金利息。而銀行股近年來一直維持較高的股息率。也就是說銀行股的高股息收益，一定程度上可以覆蓋“國家隊”的資金使用成本。

目前，亦有兩只“國家隊”基金易方達瑞惠和招商豐慶發布了半年報。半年報顯示，易方達瑞惠的倉位進一步下降至24.21%，前十大重倉股分布在消費、金融、醫藥等藍籌板塊。亦可以看到，易方達瑞惠的基金經理較為靈活，其在二季度減持了150多只個股。

招商豐慶也集中持有了銀行、食品飲料、非銀等板塊，而且較為明顯的是其減倉了小天鵝A(000418.SZ)、貴州茅臺等前期漲幅較多的個股。

另一類國家隊代表——全國社保基金持股卻明顯轉向，二季度大幅增持煤炭等傳統產業，增持較多個股包括陽泉煤業(600348.SH)、西山煤電(000983.SZ)等;而部分通信、電子等新興產業的個股卻遭到減持，這樣的個股有烽火通信(600498.SH)、春興精工(002547.SZ)、長電科技(600584.SH)等。

東方財富choice統計顯示，截至今年6月末，社保基金持股占有流通股比例最高排在前列的個股有我武生物(300357.SZ)、海瀾之家(600398.SZ)、好萊客(603898.SZ)、天翔環境(300362.SZ)…

易方達瑞惠基金經理廖振華表示，下半年的策略是精選優質行業和公司來獲取超額收益，尋找並配置具備中長期持續競爭優勢、業績較好、管理優秀、估值合理和低估的龍頭公司。

廣證恒生也表示，為避免黑天鵝事件，建議選擇食品飲料、貴金屬、醫藥、國企改板塊中的低估值、高股息的績優股，取得向上收益的同時兼具防守性。

私募布局曝光

市場的另一只重要力量私募基金也隨著半年報的披露開始顯現。在目前可統計的500多只個股的前十大流通股中，出現了私募軍團的身影。

先來看兩只老牌私募勁旅赤子之心和星石投資。這兩只老牌私募的共同點是都親睞消費與醫藥，二季度趙丹陽便大幅增持了山西汾酒(600809.SH)和東阿阿膠(000423.SZ)，尤其是二季度其合計持有山西汾酒的市值高達24.2億元。

本報也了解到，星石投資在今年年初便定下布局消費的策略，其認為很多消費行業提前出現了供需拐點，隨著供給端的逐步出清，投資價值也慢慢體現。

二季度，星石投資重倉的酒鬼酒(000799.SZ)凈資產收益率為2.16%，環比增長36.7%，星石投資大量買入成為其第一大流通股東。

淡水泉則頗為異類。其在動蕩的市場環境下，持倉並沒有太大變化，其持有的萬華化學(600309.SH)、歌爾股份(002241.SZ)等持股周期都超過了半年，尤其是天士力(600535.SH)在去年第一季度便新進買入。

值得關註的是，萬華化學不僅受到私募大佬的青睞，同時也被證金和匯金所看好。過去的兩年里，淡水泉投資、重陽投資、赤子之心都曾一度進入過萬華化學的前十大流通股東之列。

在去年5000點成功逃頂的辛宇則在圍獵殼股。統計顯示，二季度辛宇新進的福建水泥(600802.SH)、金健米業(600127.SH)大都具有市值規模較小、業績較差、股權結構較分散等殼資源特征。

本報也發現，近一個月來，私募密集調研了順絡電子(002138.SZ)、海鷗衛浴(002084.SZ)、夢網榮信(002123.SZ)、歌爾股份(002241.SZ)等上市公司，其中不乏宏流、民森、尚雅、朱雀、淡水泉等知名私募。

揭秘韓國遊戲被中國打敗緣由：手機平臺沒有重磅產品

多年來，韓國在線遊戲開發商一直統治著MMORPG(大型多人在線角色扮演遊戲)市場，但是現在韓國企業已經喪失了優勢，因為越來越多的用戶開始在智能手機上玩遊戲。

據英國《金融時報》報道稱，韓國曾經一度在全球市場長期處於主導地位。當下，隨著玩家逐漸接收在智能手機上玩遊戲，韓國網絡遊戲開發商已經失去往昔的競爭優勢。如今當談到移動端遊戲，我們想到的是Pokémon Go;談到PC遊戲，我們想到的是《英雄聯盟》和《守望先鋒》，韓國已經遠離遊戲熱度中心很久了。相比之下，中國遊戲依靠著靈活的手遊正在全球遊戲市場上狂飆突進。

到目前為止，韓國遊戲開發商還沒有在移動平臺上開發出重磅產品，對於韓國遊戲產業來說這是一個大問題。

韓國電腦遊戲產業面臨巨大的危機，因為整個產業正在向移動遊戲轉移，韓國在線軟件開發商無法與快速崛起的中國企業競爭。

2014年，韓國基於個人電腦的網絡遊戲所創造的營收占到全球市場約五分之一，但這一數據較2012年28.6%的市場份額出現下滑。文創振興院預計，韓國遊戲出口去年增長約7%，至32億美元，較2007年至2012年期間的兩位數增長出現顯著下滑。

而在2015年，中國遊戲用戶達到5.34億人，同比增長3.3%。中國遊戲（包括客戶端遊戲、網頁遊戲、社交遊戲、移動遊戲、單機遊戲、電視遊戲等）市場實際銷售收入1407.0億元，同比增長22.9%。其中中國自主研發網絡遊戲市場實際銷售收入達到986.7億元人民幣，同比增長35.8%。而移動遊戲市場實際銷售收入達到514.6億元人民幣，增幅達87.2%。

NCSoft是韓國最大的在線遊戲開發商，自從2012年6月推出《劍靈》（Blade & Soul）以來，公司再也沒有開發出重磅新作品。韓國最大遊戲公司Nexon雖然推出了新遊戲《冒險島2》（MapleStory 2）和《突擊風暴2》（Sudden Attack 2），但是並不是很流行。

IHS Markit遊戲研究主管Piers Harding-Rolls表示：“當年韓國遊戲出口之所以進入全盛時代主要是因為擁有研發、貨幣化專業技術，現在優勢已經不再，中國本土遊戲產業已經很成熟，西方遊戲公司開發了非常流行的免費增值PC遊戲。”

而在2015年，騰訊就宣布全資收購《英雄聯盟》的開發商 Riot Games，同時又在今年以85億美元的巨資收購芬蘭手遊公司Supercell。受像騰訊這樣的遊戲行業巨頭的影響，中國的遊戲市場特別是手遊市場也在進一步擴張，據分析機構Newzoo與TalkingData聯合發布的一份報告顯示，2015年中國手機遊戲市場的營業額達到了71億美元，成為全球“最值錢”的手遊市場，預計2016年將達到100億美元——這意味著中國手遊市場的規模或將全面超過端遊市場。

報告指出，中國移動遊戲產業在2015年大幅增長，相比2014全年45億美元的收入，增幅達到57%，Newzoo和TalkingData預計今年中國手遊市場的收入規模將達到100億美元，並將於2019年達到139億美元。到2019年，手遊在中國網遊市場的占比將從33%擴大至48%。