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早排爆出「二噁 烷」風波之後,雖然霸王(1338)個老細陳啟源口口聲聲話單嘢可以化危為機,但係話晒洗頭水都叫做貼住頭皮嚟用,消費者點都驚啲有毒物質會滲入皮膚,對 品牌同銷路都咪話會無影響。所以呢,陳老闆已經度咗條絕世好橋推啲新產品嚟力挽狂瀾,推乜嘢?草本衞生巾是也! 陳老闆日前同傳媒講,佢哋啲 特種衞生巾有消炎同去異味嘅功效,佢覺得中高檔女性護理用品市場好有潛力,應該有得做,而呢個產品佢已經諗咗幾年o架喇。根據計劃,草本衞生巾會喺兩年內 推出市場,不過就無講實啲巾有無「翼」!而除咗衞生巾之外,陳老闆仲打算推出草本洗潔精同埋草本牙膏o忝! 消息一出網民迴響大 霸王衞生巾消息一出,網上討論區即刻有好大迴響,網民除咗關心啲衞生巾含有乜嘢物質之外,更關注嘅係,霸王一向慣咗將代言人個嘜頭放喺產品上面,呢勻搞衞生巾,邊個會係代言人呢?而代言人個樣只係出現喺產品嘅包裝上面,抑或每件獨立包裝嘅巾都有個嘜頭呢? 講開又講,大家應該可以好放心用霸王嘅衞生巾,事關廣東省嶺南中藥文化遺產保護工作領導小組,噚日批准認定霸王「中藥世家」,兼夾將霸王八道秘方納入第二批廣東省嶺南中藥文化遺產保護名錄,如果用完有唔舒服嘅話,記得搵呢嗰工作小組查詢查詢喇! 李華華 |
三星電子周三宣布將斥資20億美元回購公司165萬股普通股和25萬股優先股,這是三星七年來首次進行回購操作。稍早之前三星剛剛通過出售股份的方式退出其在三星通用化學及三星Techwin中的化學和國防業務。
受到智能機市場份額不斷下滑的拖累,三星今年的利潤可能會創下三年來的最差。在股價經歷了一年的下滑後,三星回購股票也是為了安撫股東。三星股價今年已經下跌了12.5%。
除了市場份額問題之外,日元貶值之後所帶來的出口壓力正在給整體韓國公司造成影響。本月早些時候,現代汽車及其子公司起亞也宣布了類似舉措。現代汽車上月宣布,三季度凈利潤下滑30%。
在11月18日的貨幣政策會議上,韓國央行維持了關鍵利率2%不變,但是行長李柱烈強調,鑒於日元貶值,“情況令人擔憂”。他表示,如果日本公司繼續削減出口價格,韓國的汽車、鋼鐵、機械和造船行業“一定會遭受打擊”。
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2016年對於許許多多的韓國民眾來講,如首爾刺骨的寒冬一般,也許是一個極其艱難的“寒冬”。
隨著位於首爾市區的普信閣鐘的鐘聲響起33次,韓國民眾也終於有機會,和2016年告別,迎接新的一年。
在此,第一財經記者通過回顧2016年的韓國政經局勢,並采訪韓國的學界和普通民眾,描繪了他們對於2017年韓國的展望和期待。
韓國經濟慘遭“滑鐵盧”
對於韓國經濟的兩張王牌——造船業和電子制造業的從業者來講,2016年無疑是非常難過的。
一方面,韓國的造船行業,面臨了驚人的訂單“滑鐵盧”,截至2016年9月,韓國造船業接到的新船訂單,相較去年同期下降了87%。從資本市場來看,2016年以來,韓國主要船廠股價多次跌破金融危機後的最低水平。而韓國造船之城——曾經一度燦爛的韓國慶尚南道巨濟的失業率早已超過三成。
另一方面,由“Galaxy Note 7”的爆炸事件帶來的三星危機,使被稱為“三星共和國”的韓國經濟也受到了一定的打擊。
雖然三星自身正在依靠內部的股權結構改革等措施,恢複昔日的榮光,股價更是上升到歷史最高值;但同時墮落的韓國制造業,卻仍然看不到回升的跡象:2016年第三季度韓國制造業的生產總量也較上一季度下降1個百分點,為時隔7年6個月以來的最低值,電子、電器制造的產值相較去年同期下滑4.1%;而在韓國的出口結構中,電子產品占據韓國出口總量的兩成以上,其中手機一項又占電子產品出口量的三成以上。
如果說三星手機起火、造船業訂單寥寥,留下的是韓國經濟的陣痛;那麽由“薩德”導彈引發的中韓互信危機,則更有可能成為韓國經濟發展的“絆腳石”。
目前,在拉動韓國經濟的“三駕馬車”中,韓國在投資和內需消費方面,因為其天生的地緣因素,存在著一定的發展局限性。
由此,韓國從上個世紀70年代起提出“貿易立國”的戰略,並鼓勵韓國大型財閥走出國門;受此影響,至今大韓貿易振興公社(KOTRA)、韓國貿易協會(KITA)等貿易組織在韓經濟界仍占據著重要地位,而韓國的對外貿易依存度一直徘徊在90%以上。
在此基礎上,中韓兩國的貿易關系,與日韓、美韓之間的強烈競爭不同,具有一定的互補性和相互依賴性,兩國基本形成一套成熟的中間加工貿易模式。
但與此同時,中間加工貿易模式也具有利潤率較低、位於全球產業價值鏈中較低地位的弊端。
而《中韓自貿協定》的簽訂,作為中國迄今為止簽署的開放範圍最大的自貿協定,自2015年12月20日正式生效以來,作為能夠有效改善中韓兩國間貿易結構的良好契機,曾經受到中韓兩國各界的期待。
不過,這一切卻因為2016年“薩德”的布置而悄然發生了不穩定。
近日,韓國《亞洲經濟》以“韓國怕了限韓令,各行業緊繃神經求解藥”為題,介紹韓國化妝品、旅遊等行業,為了應對所謂“限韓令”的影響而做出的努力。
2016年7月,美韓兩國就部署“薩德”反導系統發表聲明;對此,中國外交部表示:中方強烈敦促美韓停止“薩德”反導系統部署進程,不要采取導致地區形勢複雜化的行動,不要做損害中國戰略安全利益的事情。
與此同時,在韓國國內有關中國實施“限韓令”反制措施的新聞報道有所出現;對此中國外交部曾作出正面回應,稱從未聽說所謂的“限韓令”。
外交部也指出,中方對中韓之間的人文交流一直持積極態度,但兩國之間的人文交流需要民意基礎。中方堅決反對美國在韓國部署“薩德”反導系統,這一立場眾所周知。中國民眾也對此表達了不滿,相信有關方面應該註意到了這種情緒。
韓國政經評論家崔光熙(音譯)向第一財經記者表示:“兩國交流過程中出現過多雜音,這本身就是兩國關系缺乏健康發展的表現。”
他以韓國的“韓流”產業為例表示:“韓流文化作為韓國政府扶持發展的國策之一,或多或少就會受到政經關系和民眾感情的影響;近年來,隨著日韓間關系交惡,韓國文化產品的主要銷售地轉向了尚有互補性的中國市場,現階段韓國的海外文化產品銷售額中,中國獨占鯊頭;但因為方向轉變太快,韓國卻對中國市場的了解甚少,很難快速適應市場的巨大變化。”
而韓國的一位大學教授則表示:“事實上,中韓經貿關系出現危機,並非偶然事件,現階段的民間關系惡化只是一個導火索,而隨著中國技術力量的增長與兩國戰略性產業的重合,兩國的更多產品將在國際市場上正式開展競爭,這是很難避免的事情。”
“閨蜜幹政”動搖國本
每年1月的韓國,都將面臨著其最寒冷的天氣,最低氣溫可下降至零下10度以下,但對於韓國民眾,這可能是繼1998年亞洲金融風暴以後,最難過的一個冬天。
就職於韓國一家文化企業、多次參加“反樸槿惠”遊行的崔敏英(音譯)向第一財經記者表示:“韓國民眾在任何困難面前都沒有退縮,經濟下滑的金融風暴時期,韓國民眾曾經依靠“集金運動”拯救了韓國經濟;在連‘原則’和‘正義’都遭到嚴重挑戰的當今,隱忍才是最大的錯誤;我們要高呼:民眾用選票選出的是樸槿惠,而不是崔順實。”
正是這場由韓國總統樸槿惠和其“閨蜜”崔順實誘發的“閨蜜幹政”事件,成為了韓國民憤爆發的導火索,從去年10月至12月31日的燭火遊行,累計參加者超過1000萬人次,達到韓國人口的近五分之一;樸槿惠被迫多次向民眾道歉,但仍然無法扭轉乾坤,最終在民意的強大壓力下,韓國國會通過彈劾案,樸槿惠成為韓國歷史上第二位在任期內被彈劾的總統。
近期韓國的民調結果顯示,韓國近七成的民眾要求憲法法院判處彈劾樸槿惠;而這和第一位被彈劾的盧武鉉總統的情況完全相反。
“事實上,在我周邊的一些朋友中,有一些是原本對政治不是很關註的人,卻也積極參加這場遊行;畢竟,樸槿惠已經通過她的行動,多次辜負了民眾對其守護正義的信任,韓國民眾對於政治圈的不信任,在這場遊行中有所體現。”崔光熙說。
與此同時,在韓國的網絡上,只要是有關腐敗的案件被曝光,網民們就會表示“因為崔順實”的現象也時有發生。
民眾熱盼新年新氣象
對於2017年韓國政經狀況的展望,大多數專家認為,不穩定性很有可能還將持續。
一方面,韓國的支柱產業仍然面臨著不穩定性。
韓國金融研究院估計,2017年韓國GDP的增幅將僅為2.5%,低於政府此前預測的3.0%,僅高於亞洲金融風暴之際;與此同時,反映韓國制造業未來走向的韓國制造業景氣實查指數(BSI)跌至71,該指數從7月起就一直沒有較大變動,而這相較曾經展望的75下降了3個點。
與此同時,韓國的造船行業新訂單數據也再次面臨低谷,雖然背靠韓國政府的支援,2017年的訂單量相較2016年有望增加,但威脅韓國造船業的需求減少、競爭帶來的單價下降等問題依舊沒有解決。
另一方面,在“後樸槿惠”時代,現任代總統黃教安因為自己的臨時性身份,在進行大刀闊斧的改革時不得不面臨著眾多牽制。
崔光熙認為:雖然憲法法院的最終判決結果尚未出爐,不過“個位數支持率”的樸槿惠總統,即便是能夠回到總統崗位,也已經很難完全履行總統職位。
韓國建國大學教授崔根培在接受第一財經記者采訪時則認為:“現階段樸槿惠推行的創造經濟、經濟改革三年規劃等,很明顯已經無法正常執行了;許多民眾不會信任樸槿惠和她的政策,而企業也會更多‘看眼色行事’,無法正常決策。失去了政府有效管控的韓國經濟,將會像失去了中樞的大腦一樣。”
崔根培還認為:“為了能夠對危機進行有效的管理,首先需要恢複對政府和經濟決策者的信賴,組織一個即便政權更叠、仍能保持客觀性的、民眾信賴的經濟決策團隊,並推行多項改革措施。”
而黃教安也在新年賀詞中表示,將努力維護國家經濟與安保的穩定,開拓新的發展模式。他號召民眾齊心協力、精誠團結、集中力量共同構築國家發展。
不過,相比於略顯灰暗的韓國政經展望,第一財經記者在韓國街頭隨訪的韓國民眾的期望,卻是非常簡單和實在。
在普信閣打鐘現場見到的公司職工崔先娥(音譯)表示:“我們在2016年,度過了一段不堪回首的歷史,但是我們也看到了民眾的巨大力量;希望新的一年,我們能夠生活在具有原則、有安全感的社會,讓真正有能力的學生前往大學深造、真正努力的民眾能夠幸福。”
而在韓國高麗大學就讀的大四中國留學生鄭同學則表示:“希望2017年的中韓關系能夠走出不穩定性,也能夠為中國留學生服務兩國民眾福祉創造更多的機會,使兩國能夠共同發展,享受發展紅利。”
盡管以保險、銀行為代表的藍籌股板塊還在頑強護盤,但A股市場的跌勢仍然不可阻擋,滬深兩市股指周二繼續下行,兩市成交量再度增加。在市場拋盤再度加大的背景下,市場人士對於3000點整數關口能夠成為強支撐心存疑慮,A股市場究竟底在何方呢?
從市場全天的走勢來看,滬深兩市股指盡管早盤呈現窄幅震蕩走勢,但隨著可燃冰、油改、雄安等近期熱門板塊全線大跌回調,股指在午後終於扛不住拋壓而出現回調,保險、銀行等藍籌板塊的護盤動作終以失敗告終。上證指數最後報收3061.95點,下跌13.73點,跌幅0.45%,成交1951億元;深成指報收9763.78點,下跌135.87點,跌幅1.37%,成交2257億元;創業板指數報收1758.23點,下跌29.85點,跌幅1.67%,成交615億元。兩市全天合計成交4208億元,較上一交易日增加約一成,兩市跌停個股家數增加至近百家。
對於這樣的走勢,盡管早在很多市場人士的預期之中,機構資金近來也紛紛以抱團取暖的方式來規避短線的風險,但股指究竟底在何方仍是市場人士最為關心的話題,而3000點的支撐力度更是焦點話題。
不少市場人士認為,盡管3000點是一個重要的市場心理位置,但從近期走勢來看,市場短線拋壓開始再度加大,此前因為一帶一路峰會維穩而帶來的短線反彈成為短線拋壓的主要來源,市場要想真正找到底部,還需要自發形成,3000點的支撐作用或許有限,只有跌破3000點引發最後的恐慌拋盤,市場底部才會真正出現。
國都證券策略分析師肖世俊認為,從中期來看,三大壓制趨勢難改,市場或需反複盤整。
一是基本面見頂回落。隨著工業通脹築頂回落、被動補庫存壓力上升,且在債務融資收緊與成本上升、樓市大範圍從嚴調控下,房地產與基建投資兩大主要驅動力存在減弱趨勢,經濟見頂回落壓力顯現。二是金融去杠桿政策預期與執行力度反複拉鋸,資金脫虛趨勢消化較長。金融去杠桿威力猶存,資金脫虛趨勢已現,對股債市場的資金擠出效應或仍需時日消化,資產估值壓制作用持續存在。三是結構性估值泡沫壓力仍待釋放。雖然近期股指快速回調,大盤、創業板估值已回落至一年、四年低點,但估值安全板塊主要集中於金融為主的大藍籌。在當前經濟與業績增速見頂回落、貨幣政策邊際收緊、利率中樞上行、金融監管與去杠桿等大背景下,結構性估值泡沫壓力仍待釋放。。
從配置的角度,肖世俊建議短期博弈超跌弱反彈,中期緊抓業績穩增長與估值安全底線。市場有望演繹快速下跌-弱反彈-反複盤整。受基本面見頂回落、利率中樞逐步上行、金融去杠桿資金脫虛大勢及結構性估值泡沫待消化等壓制,市場反彈較為乏力,中期大盤或進入窄幅盤整期。配置上緊抓業績穩增長與估值安全底線。近期機構資金逆勢增持低估值藍籌股、產業資本逢低增持超跌個股、監管政策與執行節奏趨於緩和等潛在利好支撐,短期市場有望超跌弱反彈,但中期市場或呈現窄幅區間反複盤整。
對於近來持續下跌的成長股板塊(以創業板為代表),信達證券策略分析師谷永濤認為,從估值、盈利到商譽的角度看,創業板仍然面臨了很大的壓力。
對比歷史估值水平,目前創業板的市盈率處於相對低位,尤其是創業板指數,但其絕對值仍為38.7倍(5月19日),在各板塊的市盈率對比中,仍然處於高位。深究對比歷史估值的邏輯,其核心是板塊或個股未來的市場環境與前期有可比性,估值會呈現均值回歸。但是,隨著市場規模的不斷壯大,成長股的稀缺性得到改善,並購帶來的增長已經導致商譽不斷積累,很難斷定在未來市場中,創業板估值仍能遠高於市場整體水平。
再從業績角度看,當前創業板盈利增速恐難以支撐目前的估值水平。創業板在2016年和2017年一季度的歸屬母公司股東凈利潤的增速分別是27.6%和4.26%。雖然一季度存在季節性因素,但相對於創業板整體52.3倍的市盈率而言,業績增速依然較低,對估值的支撐不足。
外延並購帶來的增長受到進一步的影響和削弱,創業板未來業績增速的不穩定性,或將進一步提升。隨著並購的進行,商譽在創業板報表中的占比不斷提升,未來或成為壓制業績的因素之一。分板塊對比商譽與凈資產、商譽與凈利潤之比,數據顯示,自2010年以來,這兩個比值持續攀升,但二者均自2016年一季度開始放緩增幅。截至2017年一季度,創業板整體商譽與凈資產之比已經達到了19.1%,創業板商譽在2016年底為板塊整體凈利潤的2.1倍。
通過上述對比可知,雖然目前創業板已經連續調整,在估值上相對自身歷史較低,但其安全邊際從絕對意義來說仍然缺乏足夠吸引力,板塊整體機會仍然缺乏。
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在美聯儲一份對德銀的美國業務評估報告公布後,德銀股價出現下跌。美聯儲的這份評估大約在一年前做出,此前一直未公開,報告中指出德銀的盈利和資金流動性問題後,將德銀在美業務評級降至最低水平。
德銀CEO已經承認,在這份報告出來後,銀行將會面對一連串不良“負面新聞”鬥爭。但事實則是,德銀的資本狀況良好好,擁有充足的流動性儲備。德銀正在采取措施解決內部和監管機構的擔憂,並制定盈利策略,目前,對德銀的穩定性的評估存在偏差。
隨後,標準普爾評級機構也削減了德銀的信用評級,標普還質疑德意誌銀行首席執行官是否能夠讓銀行盈利。
德銀首席執行官Christian Sewing 在周五致員工的一封信中說道:“讓我們直截了當地說,負面新聞鋪天蓋地而來是不好的......我知道目前的新聞報道必定讓你感覺德銀沒有任何喘息的機會,這就是為什麽我認為澄清事實很重要。在集團層面上,我們的財務實力毋庸置疑,信貸和市場風險水平很少如此低,2018年的融資計劃正在穩步推進。管理層正在執行他們的計劃,我可以向你保證,這份計劃充滿了決心。不會讓大家失望。”