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英達公路再生「再生」神技(1)

這家公司在星期五開始招股。筆者初步翻過招股書，除了上市後市值達25.27億至35.82億，以扣除其他項目的盈利約1.36億元計算，市盈率在18.54倍至26.28倍之價，至於資產2.42億，定價是非常貴。但除此之外，發現招股書很多值得留意的地方，現在先談談他造數的神技，下一篇再談他們的股東的詭異之處。





這間公司的業務方面，其實包括兩項，一是以判頭及承包商幫助公路鋪上瀝青，二是銷售瀝青的設備，前者其實按項目承包，增長空間一般，所以就加上銷售設備這項業務，數字看來快速增長，使營業額和盈利也高速發展。但招股書好像遮遮掩掩，不太提及這一個項目。實際上，他們是用了合營公司塞貨這個技倆把盈利造起來。

根據招股書的數字，銷售情況如下:



但如果細心看清楚，發現機組銷售突增，那是為甚麼呢?  原來是銷售機組給合營公司的銷售大增，由1台增至7台，使銷售由1台變成8台，帶來的營業額及毛利，由2011年分別1,275.1萬及913.5萬，劇增至2012年的1.04億及7,271.7萬，使該分部營業額及毛利暴升至2012年的1.33億及9,797.5萬。至於銷售予合營的貢獻營業額和收入如下:



如果扣除這些銷售，我們可以來看看對營業額、毛利及純利的效果:


撇除所有合營銷售不計，公司營業額僅增長20%，至3.81億，盈利增長48.8%，較原來的數字大減，至7,966.6萬，實際的但市盈率卻在31.72倍至44.97倍，是非常貴的水平，相信是那些曾經在陳葉馮會計師的人教路才想得出的東西。希望大家留神，不要被表面上的高增長所騙。

英達公路再生(6888)「再生」神技(2): 股東篇

上一篇談及他合營塞貨造盈利的技巧，今期談談股東的奇怪之處。

(1) 家族股東的持股吊詭之處
家族成員股東包括施安娜、施韻雅、施偉鵬，都是老闆施偉斌的兄弟姊妹。

在「歷史及企業架構」一節，其實只是提及家族成員轉讓的過程，並無提及原因。最初他們的股權施偉斌轉讓予Rank Best Holdings Limited及Best Venture Holdings Limited持有，後來股東重組，股權拆散至個人持有，可能主要因為股東結構變化固定的問題。

在一輪重組及上市之後，施安娜、施韻雅及施偉鵬分別透過Smart Executive Group Limited、Rank Best Holdings Limited及Smart Vision Partner Limited分別持有5.42505%、2.85%及2.25%，合計10.52505%，即是大約1.052505億股，以招股價下限2.43元計，市價約2.56億元。除了施安娜外，後者因持股不逾5%，其後股權變化是不需披露的。

根據招股書，我是找不到任何限制這批股東的禁售限制，所以這批股東隨時可以在上市後減持? 為甚麼大股東施偉斌持有的股有禁售限制，這批家族股東沒有呢?

(2) 黃溢初及丁鼎和施先生的合作關係?
1.  黃溢初
根據招股書，黃溢初為零售業務方面擁有豐富經驗並在福建省擁有穩固的業務網絡，並在1990年認識施偉斌，能力協助他在福建的業務發展，。後來曾經借款給施偉斌，並以向施偉斌借款1,930萬，把還款結清，現時持股大約1.5%，即是1,500萬股，以現市值2.43元計，持股價值大約3,645萬，另較他成本價1.63元高出49%。

公司以股代債的情況，可以見到施先生有還款時候財力不太充裕。關於借貸的原因，「黃溢初先生提供貸款的初衷乃彼會直接或間接取得由施先生所控制主要從事瀝青路面養護服務業務及瀝青路面養護設備業務的公司的股份或股本權益」，以及作價合理，故取得股權後，合作應到此為止。但是他們的關係不只這樣淺。

公司在2011年至2013年間開設7家合營公司，其中一家是福達道路再生工程有限公司，由黃溢初持有作New Bester Group Limited及英達公路再生各持有50%股權，股本為6,300萬，即上市公司出資3,150萬。根據之前的一篇文，恰巧就出售了7部機器給合營公司，估計每合營公司1部，平均每組機器大約1,494.7萬，即是大約一半的資金就給機器吃掉了，他的模式，就是先投入資金放入合營，再用機器拿走資金，一來造盈利，二來降低投入成本，三來又可給人積極擴充的印象，真是非常高明。

2. 丁鼎
根據招股書，丁鼎是持有53%股權的附屬公司內蒙古英達東方道路再生工程有限公司的董事，是鄂爾多斯市東方路橋集團股份有限公司的持股人士。他持有的Swift Sino Holdings Limited，投入了1,000萬人民幣向施安娜收購股權，至上市後變成709.5萬股，時值1,724.085萬，成本就和黃先生一樣。

這此公司和上市公司關係很多，合共3項:
1.  2011年公司和鄂爾多斯市路通公路養護有限責任公司成立合營公司，上市公司投入1,530萬持有51%，然後向它售出一組機器，作價1,275.1萬港幣，實際投入不足254.9萬，就可以換來913.5萬毛利，非常划算。

2.  2012年上市公司增購2%蒙古英達東方道路再生工程有限公司，作價120萬人民幣，成為上市公司的附屬公司，並為公司錄得875.7萬盈利，真是本少利大。

3. 鄂爾多斯市東方路橋集團股份有限公司向上市公司提供的養護服務大約2,200萬至3,200萬元，佔營業額約6.6%至10.1%，並向其採購瀝青約1,500萬元，佔營業成本6.9%。

可見這兩位投資其實又是互惠互利的組合，你為我投資，我為你做數，谷大盈利上市，街外錢一齊賺。

(3) China City 退出神祕之謎
在招股書入面，有一位China City Investment Holdings Limited股東是中途退出的，分別由楊高才及孫新民分別持有98%及2%的實益股權，他們投入了2,000萬港元向施偉斌購得股權，但最後只支付了1,500萬，剩餘500萬沒有支付，最後在上市前1個月，施偉斌以1,500萬取回這部分股權，但沒有提及施先生的資金來源，究竟他如何解決這個資金問題呢?

楊高才和孫新民據稱是中國城投集團的董事長及副主席，在中國城投集團的網站上，亦有他們和英達主席同場的紀錄。至於中國城投集團的背景，據他們稱是國家資本，有跨行業的投資，包括投資、科技、金融、進出口、傳媒及房地產等。但根據央企的名單，並無此集團的名字出現，至於何地的地方企業，我們也找不到，不過根據招股書的資料，其實實益股權都是和China City Investment Holdings Limited一樣屬於同一控股公司，是一間民營企業，如果大家有資料，請提供給我們。

中國城投集團實際是持有上市公司其中一間公司宿遷恆通道路再生工程有限公司的14%股權，網站上也有紀錄。上市公司則持有51%股權，至於宿遷市交通投資有限公司則持有35%股權，投入資金是1,225萬人民幣，大約是1,500萬港元，但同時應該都是向上市公司買機器，花了大約1,400萬，實際沒花多少，又幫公司賺了幾百萬，又是投小賺大的傑作。

至於他們股票上的傑作，如果細心留意他們的網站，他們的合作夥伴原來是向心先生控制的中國趨勢(8171，前思拓通訊)，楊先生亦曾在2009年擔任總裁，2011年辭任。向心先生亦持有主板的中國創新投資(1217)，這兩間公司經常在做很多交易，有機會再談。

據他們網站資料，他們亦有投資香港教育機構樂之優兒，但我找不到紀錄。最近和華建控股(479)換股，不知當中有沒有相關?



楊高才


右為孫新民

(4) 其他值得留意的投資者
關於其他投資者方面，其實和南京頗有關係，我們不如寫寫看:

1. Fortune Kingdom Investments Limited
Fortune Kingdom Investments Limited由郭元蘭控制，持有765萬股，時值1,858.95萬，郭元蘭的背景很有官方色彩，她是南京紫金房地產開發有限公司的董事長，他的股東是香港紫金聯合發展有限公司 ，是南京市的窗口公司。這公司由上海上市公司南京紡織品進出口有限公司提供資金供其營運，亦有和它交易。郭小姐亦和施主席出席同一南京非正式場合。


郭元蘭

如果細心發現，南京紡織品進出口有限公司最近控制的朗詩集團入主深圳科技(106)，並打算成為其地產的旗艦，可參看香港及中國公告。

2.東安控股有限公司(前稱Kang Hai Pharmaceutical Holdings Limited，康海藥業有限公司)
這間公司由許天楚持有，持有784.9萬股，時值1,907.35萬。許天楚原來是從事藥業，持有康海藥業，後來購入生產大白免奶糖、後果被發現用過期餡料生產月餅的冠生園的股權，並把康海藥業出售給新加坡上市的亞洲藥業。亞洲藥業在2008年私有化，但失敗，後來更名為綠葉制藥，在2012年再由鼎暉投資、中信產業投資基金及新天域資本購回全部股權，預期未來再在香港等地區重新上市。他好像信佛教。


許天楚

3. 曹亞冰
她持有77萬股，時值187.11萬。根據資料，她是太平洋產業基金瑞環資本副總裁，他們也很活躍資本界，曾購入聯合能源集團(467，前特時泰、東潤拓展)在姊妹公司、在國內的上市東方集團的東方家園，後失敗。

總的來說，這家公司其實是靠關係建立起來的公司，內中的關係至是重點，砌數技巧一流，所以大家要小心未來如果關係沒有後的業務情況。

第一財經記者先期探訪：今年國際環保展有哪些“神技”

擺在第一財經記者面前的是兩瓶又黑又臭的汙水，分別貼著“滲濾液”和“黑臭水體”的標簽。

一位名叫劉偉的博士拿來一個裝有透明液體的小瓶子，往這兩瓶汙水里分別倒了少許液體，搖晃了幾下，不一會兒，兩瓶汙水開始一點點變清，臭味也逐漸消失了。

這不是變戲法，而是廣東至誠紫光新材料有限公司最新研制的高科技環保新產品除味殺菌劑。

在即將舉行的“第十六屆中國國際環保展覽會”（6月7日～9日）上，像“至誠紫光”除味殺菌劑這樣的新技術產品還有很多。

中國環境保護產業協會副秘書長騰建禮介紹，“第十六屆中國國際環保展覽會”由生態環境部、北京市人民政府、聯合國環境規劃署共同支持。

展會以“創新驅動發展，科技改善環境”為主題，結合環境熱點及環境保護工作重點，篩選優質企業的高質量技術和裝備參展，展示範圍覆蓋水、大氣、土壤、固廢、環境監測、環境服務、室內環境控制與健康、噪聲汙染防治技術與裝備等熱點領域。

“水臟、水少、飲水不安全是凈水行業面臨的三大問題。”北京碧水源科技股份有限公司董事長文劍平說。環保產業亟需一批治汙“神技”。

我國將加大重大項目科技攻關，對涉及經濟社會發展的重大生態環境問題開展對策性研究。攝影/章軻

劉偉告訴記者，除味殺菌劑主要針對城市垃圾汙染及黑臭水體汙染的的防治。“目前產業界主要應用的二氧化氯除味殺菌產品多為酸性，濃度最高可達2000ppm(毫克/千克)。”劉偉說，短期內，該特性產品活性濃度會逐漸衰退至無法測出，產品中除了二氧化氯，其酸性物質而伴生的腐蝕性限制了使用範圍，並需要避免與人體接觸。

劉偉介紹，新研制的除味殺菌劑不僅能殺死病毒、細菌、原生生物、藻類、真菌和各種孢子及孢子形成的菌體，對人體也無刺激。

“當濃度低於500ppm時，其影響可以忽略，100ppm以下對人沒任何影響。”劉偉一邊說，一邊拿出一個裝著稀釋的除味殺菌劑的小噴壺，往自己的手心里噴了一下，搓了搓。“這還可以當作洗手液。”他說，如果在衛生間里噴幾下，異味也能很快消除。

在今年的“第十六屆中國國際環保展覽會”上，由歸國留學人員創辦的高新技術企業聚光科技（杭州）股份有限公司，也將拿出幾款“神技”產品。

聚光科技2011年4月15日上市，註冊資金4.53億元人民幣，是國內領先的城市智能化整體解決方案提供商，同時也是國內綠色智慧城市建設的先驅之一。

據第一財經記者了解，在本屆國際環保展會上，聚光科技將主要推出兩項最新技術產品，“水環境監測關鍵性創新技術”和“大氣環境監測關鍵性創新技術”。

聚光科技技術專家孫越對記者表示，純粹從水質監測儀器上下功夫可能無法宏觀追因溯源，“生態環境監測網”建設還應當“全域化”監管。而利用衛星遙感技術，可將水體汙染信息直接用可視化地圖展現出來，實現流域全景遙測，彌補傳統點式監測不足，從傳統的點式管理向“點、面、域”的協同管理轉變。

聚光科技自主研發的全參數水質自動超級站，通過機械臂式多參數分析儀與熒光法在線重金屬分析儀兩臺設備，覆蓋了《城市地表水環境質量排名技術規定（試行）》涉及的23個指標監測，從人工檢測向自動化監測轉變，實現了監測4.0。此外，新技術設備還具有雙量程特色，應急事故監測時能快速切換到大量程，實現平戰結合。

“大氣環境監測關鍵性創新技術”能夠做到顆粒物來源解析智能化，省去大量人力物力，分辨率達小時級，可1-2周出一份源解析報告。孫越介紹，聚光科技通過與科研院校合作，已具備國內首個顆粒物樣品庫，積累了我國40多個城市的顆粒物源成分譜和受體化學組成。據第一財經記者了解，在全國，聚光科技已經建設了包含國家監測總站在內的40余個灰霾超級站，占據60%以上的市場份額。

前不久召開的全國生態環境保護大會提出，加大重大項目科技攻關，對涉及經濟社會發展的重大生態環境問題開展對策性研究；運用互聯網、大數據、人工智能等新技術，促進傳統產業智能化、清潔化改造；加快發展節能環保產業，提高能源清潔化利用水平，發展清潔能源。

我Q你答問會：人人問林日曦揭夢遊採礦神技

1 : GS(14)@2016-04-13 17:09:02

■「腦細」林日曦接受挑戰回答敏感問題，結果自爆瞓着也會撩鼻屎。攝影：陳順禎


搵毛記電視「腦細」林日曦做「人人問腦細」，最初他用短訊推搪了，終於等到他落叠應承，記者在將軍澳搜羅毛迷各種古怪問題，面對一班廢青廢中踴躍發問，他表示自己最出名的運動是un腳，寸爆梁振英的午餐游水論。林日曦卻嫌：「我覺得問題太過冇公共性！」他表示想睇「人人問梁振英」，腦細最想知道：「我下次喺機場遇到麻煩，可唔可以call佢幫幫手？」採訪：皓騫




Q1.梁小姐：腦細，同大家分享你一個秘密呀？

林日曦：諗一諗好唔好講，唉，講啦，怕咗你！細個每朝早起身，發現喺床嘅側邊，會發現有啲鼻裏面嘅嘢喺床嘅側邊，原來我瞓覺嘅時候，會不自覺做啲挖掘嘅工作，我竟然講咗出嚟！




Q2.東方昇：我想問你，最能夠令你唔黑面，微笑係乜呢？唔係恥笑，係微笑吖？

林日曦：會令我微笑咪你囉，東主播，見到東主播可以做到自己喜歡嘅嘢，啲戲咁浮誇終於有人欣賞，我都好開心嘅。




Q3.秦小姐：見你白白淨冇乜曬過咁，除咗打籃球仲做乜運動？

林日曦：我最出名運動係un腳，幫助我健康好多，如果我唔un腳，我諗我死咗好耐，大家得閒可以多啲un腳，隨時隨地都做到，尤其香港人咁忙，你估真係咁容易lunch time抽時間去游水咩！




Q4.馮先生：你同麗芸出trip時，有冇喺酒店做過啲乜嘢？

林日曦：叫佢蔣議員吖，蔣議員因為係尊貴議員，我同crew住一間cheap酒店，尊貴議員同老公住隔籬街貴酒店。




Q5.Anthony：你頭髮婁丘係咪唔會變，如果變會轉乜嘢髮型？

林日曦：如果假設一日我甩髮，雖然地中海都有地中海嘅魅力，但我接受唔到，地中海髮型唔襯我，我會剪光佢。




Q6.江小姐：如果畀你run一間電視台，你會點玩？有乜節目睇？

林日曦：我覺得我哋真係好失敗，而家咪run緊一間電視台囉，但從來冇人認同，得我哋自high覺得係一間電視台，大家依然覺得有牌就係電視台，冇錢冇牌就唔當我係電視台，真係慘！




Q7.麥小姐：腦細，除咗蝙蝠之外，你仲想掛乜喺身度？

林日曦：一講到掛呢啲好鬼敏感，惟有掛老婆啦。




Q8.陳先生：有人想搵你做戲接唔接？同邊個做對手戲？

林日曦：我哋呢啲做幕後好鬼堅持，如果唔夠錢係唔會接戲，我好想同黎明演出，佢係一個巨星，講嘢又有見地，唔我負責拍佢做幕前我都好開心。




Q9.Matthew：你自稱創作總監，有邊啲創作人你真係服？

林日曦：馮煒光囉，身為一個創作人經常出嘅post都幾好反應，仲好反應過我啲post。





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20160413/19568418

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梁特神技幫周永勤就係「解鈴還須繫鈴人」

1 : GS(14)@2016-09-01 06:00:55

自由黨立法會新界西直選候選人周永勤日前在選舉論壇中突然宣佈因「不想身邊人惹上麻煩」而棄選，之後一直未有露面。特首梁振英昨早出席行政會議前兩次以「解鈴還須繫鈴人」回應事件，指所有謎團應由當時人親自解釋清楚。被問到周永勤懷疑受人威嚇而棄選會否影響今次選舉的公正性，梁振英就稱本港選舉一直公平公正，目前已有人就事件向廉署報案，「應該讓廉署去查」。至於包括政府紀律部隊人員總工會在內的3個公務員工會發聲明指摘立法會出現不理性拉布，呼籲票投「為公務員發聲」的候選人，遭質疑有違政治中立，梁振英僅稱「團體內部嘅事唔評論」。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20160831/19755457

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強國男大解神技不踎不坐褲不除

1 : GS(14)@2017-06-11 16:09:05

廣西南寧周二清早就有一名男子手捂後臀進入地鐵站後，在自動售票機旁站立不安，動作有點怪異。一會兒後，從他褲管裏竟跌出一坨大便！工作人員發現後，捂着鼻子處理了大便。整個過程被地鐵站內的閉路電視拍下，不少看過影片的網民都十分震驚。有網民覺得即便人有三急，也應該自己清理掉；也有人認為，事件反映出地鐵廁所不足問題。梨視頻




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20170611/20052300

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【神技】大雄長大變暴走族？日本電單車奏《多啦A夢》主題曲

1 : GS(14)@2017-10-09 03:25:09

電單車、改裝跑車的排氣喉聲可以玩到出神入化，高音甜低音勁都屬等閒事。不過如果要用到排氣喉聲來奏出一首歌，應該都算高手中的高高手。日本有網民把影片放上網，就是一位暴走族風格的電單車駕駛者，一邊駕車一邊用排氣喉聲奏出《多啦A夢》主題曲。


原post形容這位駕駛者為17歲的大雄......

不過他奏的主題曲不是我們熟悉的「叮噹呀」或者「袋仔的法寶」，而係名為〈ぼくドラえもん〉。這首主題曲在日本於1979年10月1日至1981年9月26日間使用，作曲者係菊池俊輔，作詞者就係藤子・F・不二雄，至於主唱方面，就是多啦A夢的聲優大山のぶ代，她由1979年至2005年間都是日本版《多啦A夢》動畫的「多啦A夢」聲優，即是演了機械貓26年！



http://bit.ly/2ycFPZ4聽原曲，似唔似？
https://youtu.be/5hn-3Th5nRw文：Joestar2017果籽繼續認真知味。識買惜用。行以求知。好事多為。重修舊好。緊貼果籽報道，即like：http://fb.me/AS.AppleDaily




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/su ... t/20170930/20168363

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