📖 ZKIZ Archives

殺毒無間道 麥博 Mak Blog

http://makblogg.wordpress.com/2011/08/27/%E6%AE%BA%E6%AF%92%E7%84%A1%E9%96%93%E9%81%93/#respond

一向唔用IE, 以為可以避開大部份病毒，點知一樣中招。

部PC最近boot 機就一大抽Error 湧出黎, 又 Com Exception 又盛，用唔到。看守電腦的 Avast! 明顯唔夠班。

左找右找，裝 Super AntiSpyware, 一 Scan, 嘩！900幾個Threat, 又木馬又 suspicious link, 殺完，咦，部機真係快左，開機都少左 Error，不過，用了兩次，部機又 Hang過。

唔想比錢又唔想老翻，膽粗粗試左奇虎出品 “360 殺毒”，呢隻連QQ都當係Spyware 的軟件，真係好勁抽！

Scan 完，搵到十幾隻之前見唔到的Trojan，外加Potential Threat N條。

最勁既係，殺毒之前，佢幫我部機裝番哂所有 Windows XP的 Secuirty Patch!!!! 完全bypass左Windows 的 Authenticity Check。

搞左一輪，reboot, 部機開始正常了，佢就幫你做埋開機 optimization, 加快部機的速度。再Run幾次，關機的速度都快了。神奇！

然後，隻 Super AntiSpyware 話隻 360 係 Trojan。

諗都唔諗就uninstall 左隻 antispyware。

捉到鼠就是好貓。部機的performance, 我超滿意！

———————————————————-

人稱狂人的奇虎老總周鸿祎，一向是毀多於譽。

用他的軟件，再看他的事蹟，反覺他有點像香港的王維基，強於破壞性建設，執行力強，不怕跟巨人打。

比起王維基，他更加不守規矩。

但要講做生意，王維基真是強太多太多了。

長揸王道無間道建設 在市場提款

http://nodeadcow.blogspot.com/2011/11/blog-post_1212.html

今天恒指下跌387點（最低見18768點），國指跌305點(2.87%)，成交608億。股票升：跌比例＜1：4。滬深300跌2.72%，成交增加。

今天亞洲市最重要的新聞，除佔了本博留言版最大篇幅的貼圖效應外，首選這一則：

內地傳媒報道，萬科醞釀旗下上海樓盤全線降價，降幅或超過20%，而萬科正根據上海市有關部門規定，為部分項目辦理新的網上備案價格。


萬科在上海清林徑樓盤，新批樓盤每平方米售價1.3-1.4萬元人民幣(下同)，較早前推出時價格下調15%，遭前期業主提出退房要求。


萬科總裁郁亮早前表示，明年萬科將採取過冬，以現金為王，現金流較利潤更重要，不能有存貨及囤地，要積極賣房，慎重買地。

正當全城主流意見為19000-20000 range trading，pundits 都教人如何在橫行市中「自處」，那就一插就穿。

歐洲諸國的債券息率屢創高位，比利時的國債息率已開始升到要關注的水平，意大利債券重回7%，會看圖表的就知這是一浪高於一浪。歐盟如何解決債務問題？說穿了，是束手無策。<

至於美股強勢，我相信主要是因為資金回流、經濟數據有見底轉好的跡象、巴菲特索羅斯持重倉科技股的消息提振影響。走勢一支獨秀，歐洲開始也跟不上，更不要說港股；將來的發展極可能是：人升我地無得升，人跌我地跟到足。

個人組合今天沒有任何操作，繼續睡覺。

昨日有留言談及言論建設性的問題。今天中港兩地崇尚和諧，要「建設和諧社會」；評論要「中立」，最好是左右各打五十大板，然後講句「見仁見智」。

至於本博某些文章有沒有建設性，我只好講句濫調「見仁見智」。例如我們眾裏尋他千百度，發掘了「貼圖吹噓效應」這個準確度非常不錯的測市指標，那有沒有建 設性呢？像昨天文章，我主張努力實踐鍛鍊技藝，切勿流於教條吹水；長揸死牛都是賭，要賭就要賭得精明一些，不要懶惰找藉口等等。那又有沒有建設性呢？

今天看到老師文章，我看到他從心底裏認同我的想法。他在自己多年諸多操作之中「眾裏尋他」，找出一單賺錢的投機操作吹噓一番（但諷刺在主張長線投資王道的 老師，表現最好的一單交易卻是投機賭博的操作），旁敲側擊證明長線死牛那一部份回報乏善可陳，反而投機賭博回報可人。他指出要食大茶飯，要花很多功夫；他 用實例證明，倘若流於吹水，不好好鍛鍊操作的技藝，那就只能像他那樣：買中了但太早沽，沽完升N倍都和自己無緣；表面上是吹噓，實則是用拮大脾實例來苦口 婆心勸勉大家。凡此種種，都正好印證的昨天我篇文章《Craftsmanship》的重點。

其實很多聰明的讀者像達文西密碼一樣，已成功解讀老師的「長揸王道無間道」的密碼。有人以為我和老師其實是黑白兩面的分身，以助大家悟道；雖然我實在不敢 高攀，但覺得很有趣。不過，要建設，那就應該用理性分析事物的本質，主張「解昧」，追尋真相。拘泥意識型態和名詞正統解說，甚至罷黜百家，以為有一個王道 可以獨尊，那是愚不可及。

上市公司調研“無間道”

來源: http://xueqiu.com/9363465340/26669315

2013年12月18日 02:28  上海證券報  　　　　　　　　　　　　　　為獲取第一手資料，不惜安插內線，實地調研親身體驗　　為確保投資成功，及時掌握數據，連廁所管理也不放過　　「我的選股方法是藝術、科學加上腿腳勤快。」著名投資人彼得·林奇曾說過這樣一句名言。　　在這個千萬人博弈的市場中，當你研究上市公司公告的時候，你的競爭對手早已通過各種調研，在半年之前，甚至一年之前，就已拿到了底牌。當你通過新聞留意到基本面變化時，股價要麼已經直衝雲霄，要麼已經飛流直下，留給你迴旋的餘地少之又少。　　要走出平庸，做一流的投資人，必須拿出渾身解數，讓自己對公司的洞悉，前瞻、前瞻、再前瞻；對公司的真實，接近、接近、再接近；在市場冷清時佈局，市場火爆時獲利退出。　　調研無間道，只有想不到，沒有做不到。　　                                                                   ⊙記者 屈紅燕 劉偉 ○編輯 李劍鋒　　精準把握　　從砸開iPhone到安插內線　　「第一個買到iPhone4手機的人，你可能想不到是誰。」一名海外對沖基金投資總監坦言。　　風靡一時的iPhone4，在上市之前就吊足了市場的胃口。多數人以為，像iPhone4這樣的時尚電子消費品，第一個買到的會是蘋果產品的狂熱愛好者。　　「事實上，第一個買到iPhone4的是一家頂尖的對沖基金研究人員。」前述投資總監表示，這還不是最稀奇的。為了保證一定要在第一時間買到手，公司花大價錢往世界各地的預售點派人，雇大量的人員購買，以確保第一時間拿到真貨。　　更讓大家吃驚的是，在買到iPhone4的第一時間，會有專人負責將買到的iPhone4砸掉。通過砸開的手機，分析其中的主要電子元器件，比如是否用了高通[微博]的芯片，是否用了某家上市公司的電池，是否用了某家上市公司的插件，是否用了某家上市公司的連接器。　　接下來，這些頂尖的對沖基金會根據手機用元器件對相關標的公司進行買多和賣空。成千上萬的對沖利潤，來自研究員對公司產品和產業鏈第一時間的精準把握。　　以上砸手機的做法，事實上只是國外基金公司進行調研的一種方式。相對於國外對沖基金這些極端的做法，國內相關基金、券商等研究人員的調研方式相對溫和一些。　　對於近幾年大火於A股市場的TMT（科技、信息、通信）行業來講，其中不乏穿越週期的大牛股。而其中一些大牛股的調研挖掘過程，無疑是應了那句老話，「不入虎穴，焉得虎子」。　　2008年之前蘋果產業鏈還難成氣候，大牛股A公司在資本市場上也默默無聞，市值不到10億元。在初步鑑定A公司具有牛股氣質後，研究員老張安排其堂弟進入這家公司工作。事實上，老張堂弟進公司上班，是老張向一個校友求助的結果。讓老張沒想到的是，A公司的董事長，正是和自己一個專業的校友。將堂弟安插入A公司後，老張具備了對公司狀況的持續跟蹤能力，並在後續五年時間中，堅定不移地對A公司進行了推薦。經過老張的挖掘，A公司目前晉身TMT產業百億市值公司梯隊，而老張也成為賣方研究員TMT領域的風向標。　　迂迴包抄　　從分析對手到調研上下遊　　老張的挖掘，在調研方式上被業內稱為「打入友軍內部」。事實上，還有更深一招，名曰「打入敵人內部」。　　老張坦言，與上述打入友軍內部相比，打入敵人內部要難得多，但也不是不可為之。所謂打入敵人內部，就是在對調研對象難以形成突破的情況下，對調研對象的競爭對手進行突破。　　「2012年末，我們幾次約一家上市公司，希望能前去調研，但這家上市公司多次婉言謝絕。問題是，該公司正好處於投資者非常關註的產業節點上，且股價也有所反應，公司卻以各種理由拒絕調研。更加要命的是，多數客戶對此公司感興趣，希望我們能拿出調研報告。」老張稱，最終，他只好使出了「打入敵人內部」這一狠招，。　　在2012年末前，老張不但走訪了上述公司的競爭對手，甚至專門去了一趟我國臺灣地區，調研了該行業在臺灣的發展情況。同時，他還找了該公司核心技術替代專利產品的發明人。幾經周轉，行業現狀和該公司競爭力已「躍然紙上」。　　事實上，像老張這樣的研究人員，幾乎已經把自己當成了行業內一員。作為一個TMT分析師，他週末的主要娛樂就是去各大電子市場，北京中關村(6.08, -0.18, -2.88%)、深圳華強(11.66, 0.03, 0.26%)北都是他經常光顧的場所，並且還經常去京東商城[微博]專門統計某一產品的銷量。老張出門帶的手機就有四部，他坦言，「主要是要瞭解實業界的最新情況。」　　網宿科技(73.730, -2.27, -2.99%)無愧是今年的牛股之王，一年超過5倍的漲幅足以令它傲視群雄。它從去年12月份最低13.52元起步，一路漲至最高84.39元。就在創業板雪崩式下跌的10月份，它不僅不跌，反而加速上漲，當月漲幅高達26%。　　網宿科技正是深圳知名私募中歐瑞博今年成功操作過的股票之一，但牛股的挖掘絕非偶然和運氣，而是來自細緻入微的調研和跟蹤。　　對網宿科技的關註也是從其競爭對手開始的。網宿科技是A股中唯一一家從事網絡加速業務（簡稱CDN）的公司。而在CDN行業中，排名第一的則是藍汛通信，該公司在美國上市。從年報上看，藍汛通信從2010年到2012年間保持了三年的高速增長，凈利潤同比漲幅分別是52%，56%和30%。　　藍汛通信的強勁財報提醒，國內CDN行業的拐點來臨，再加上中國網購的火爆，其中蘊含了許多投資機會。2012年11月11日，淘寶網[微博]和它的嫡系商城完成了191億元交易額，就是一個不可思議的神話。網購行業，講究「唯快不破」，而CDN事關網購體驗，是網購產業鏈的第一標的。某種程度上來說，正是得益於對其競爭對手藍汛通信的觀察和分析，網宿科技才進入了敏銳投資人的視野。　　CDN行業景氣度已經來臨，但網宿科技能否不負眾望，跟上行業發展的大潮，則並非必然。中歐瑞博則從網宿科技的第一大客戶騰訊入手，通過跟蹤每個月騰訊對網宿科技的回款狀況，判斷網宿科技也將進入高速成長時期。　　「我們發現騰訊每個月給網宿科技的回款都在增加，要知道網宿科技和騰訊簽訂的是一個根據流量使用狀況進行動態付款的協議，而不是一個固定的合同，正是騰訊對網宿科技的付款逐月增加，令我們敢下重手買入網宿科技。」中歐瑞博首席策略官梁俊說，正是這種小心翼翼的多方求證，使網宿科技成為中歐瑞博重倉股。　　網宿科技今年以來披露的業績報告，也屢屢超出市場預期，今年一至三季度的凈利潤同比增速分別高達49.15%、62.86%和320.96%，靚麗的財報也讓網宿科技股價如同火箭般躥升。　　「我們必須走在市場前面，如果看到財務報告才投資，那時市場已經一片歡騰了，股價已經充分反映業績了。優秀的投資人必須調用各種資源，前瞻進行判斷，才能立於不敗之地。」梁俊感嘆道。　　迂迴包抄是調研者從上遊、下遊、競爭對手、行業監管者、離職高管等各個角度對上市公司進行研判，它可以很大程度避免偏見，讓錯判的概率明顯降低。某資深投資人士甚至說過，「研究上市公司，最好的切入口是前董秘，一斤白酒下肚，對方知無不言，你在上市公司現任高管那裡聽不到的，從前董秘嘴裡都能聽到，公司的硬傷在哪裡一目瞭然，可以有效避免黑天鵝事件發生。」　　「沒有藉口」是中歐瑞博對研究員提出的口號，它要求研究員無論通過何種手段，必須提前半年到一年預測目標上市公司的發展狀況，在信息披露愈加嚴格的大環境中，迂迴包抄、外圍求證，不失為一種有效的調研方式。　　註重細節　　從廁所保潔　　到高管默契　　「一般情況下，我調研的時候都會仔細觀察下該公司的廁所，這裡面有大學問。」管理資產規模超過10億元的私募投資總監老王表示，看廁所，看會議，看車，看同行……最終關鍵的還是在於練就一雙「火眼金睛」。　　「廁所作為一家上市公司的重要對內對外場所，深刻體現了一家公司的管理水平。」老王談到，從一般情況來看，一家管理良好的公司，其保潔管理也會比較完善，而一家管理混亂的公司，因其管理深度不夠，難以達到保潔這個層面。　　老王坦言，看廁所，不是說廁所新就是好公司，也不是說廁所舊就是爛公司。主要看廁所的保潔頻率，保潔程度，員工愛惜程度，相關人性化設施到位程度等等。一間好的廁所，應該首先是設計合理，處於辦公室裡大家都能比較容易到達的地方，又不會讓大家產生尷尬。同時，廁所不管新舊，關鍵是整潔而且溫馨，易損件消耗品更換及時。良好的廁所管理能力，也能反映出上市公司良好的管理能力。　　事實上，看廁所僅僅是上市公司調研的冰山一角。同樣是聯合調研，有些投資者對公司的認識就比較深刻，而有些投資者卻走馬觀花。「比較出人意料的是，在多次調研中，我發現同去幾十個人，竟然有一部分研究員呼呼大睡。起初我在想，這些人千里迢迢坐飛機趕火車住酒店，就等著這兩個小時交流，但來了竟然全程睡覺，是否有點不值。」老王稱，後來他意識到，調研中有部分人睡著，也是對公司價值判斷的一部分，這意味著該公司吸引力不足。　　而這樣的判斷，也是來自看人的一部分。「一個鮮明的例子就是，在互聯網企業火爆的2013年二季度，僅通過上市公司調研人數就能判斷出公司是否會大漲。當初朗瑪信息(48.550, -1.25, -2.51%)聯合調研，其北京的會議室裡去了上百人，大家席地而坐，熱鬧非凡。雖然公司盈利並無太大變化，但在火爆的人氣推動下，公司股價在接受聯合調研後的幾週幾乎翻番。」老王感慨萬分。　　「我印象比較深刻的是，有一個牛股，我在初次調研時，就感覺到了其牛股氣質。」老王稱，投資最終是要看人，但看人也有看人的不同層面，即使是簡簡單單的投資者交流會，也能看出牛股和熊股的區別來。　　「有牛股氣質的這家公司，我們調研人員問了大概七八個問題，回答的人員分別是由董事長、財務總監、營銷總監、董秘等人回答。對於不同領域的問題，主持的董秘會提示讓不同的高管來回答。這是一個重要信號，顯示公司高管團隊在工作中分工明確，配合到位。」老王表示。　　而與此相反的是，有的公司無論是新聞發佈會，還是投資者見面會、聯合調研，無論問題大小，從頭到尾均由在場最大的領導來回答。「這是一個比較壞的信號，說明公司是一言堂。這樣的公司有其好的一面，但是一旦戰略決策失誤，則可能會滿盤皆輸，因此應慎之又慎。」老王說。　　除了看管理層，看董事長開什麼車也是一個重要調研方向。「一個人開的車代表了其個人品位，這種品位會反映在公司的品牌上面。」一位消費品行業分析師認為，如果一個消費品行業公司董事長個人品位不行，很難想像其能做好消費品牌。該消費品分析師回憶稱，「某公司是近兩年的消費大牛股，我初次見其董事長的一個感觸是，其渾身上下雖然無一件名牌衣服，但感覺其穿著打扮很有品位。果然，其公司做出來的產品在性價比方面處於國內一流水平。」　　密切跟蹤　　從銷售數據到訂單狀況　　鎖定目標並不代表一勞永逸，僅是投資的第一步，此後的成敗取決於跟蹤的緊密程度。就像種樹，樹苗栽種只是第一步，此後還需要澆水、施肥、驅蟲等等諸多努力。選擇當職業投資人，就意味著只有緊密跟蹤，才能減少自己的失敗概率。　　貴州茅臺(133.21, 0.24, 0.18%)創造了十年不敗的神話，在經歷了2011年的茅臺酒價格暴漲後，53度飛天茅臺價格一度高達2300元以上，貴州茅臺的股價也一路走高。但就在此階段，已經重倉貴州茅臺多年的投資人老吳選擇了分批減倉。　　讓老吳下決心減倉的奧秘，正來自貼身緊逼式的調研。老吳的一個朋友恰好是某軟件公司的高管，該軟件公司給深圳超過一半的商業百貨、超市定製收銀軟件。「這種便利條件使我們可以拿到貴州茅臺在深圳商超的月度銷售數據，而我們在茅臺酒價格飆升時卻看到月度銷售數據環比在不斷下降。可以據此推斷，大量的茅臺酒是沈澱在批發商或者投機客手中，並沒有流入真正的消費者手中。長期下去，這種火爆一定是不可持續的，將對公司的成長性產生重要影響。」老吳說，即使沒有後續的「限制三公消費」等一系列事件，貴州茅臺自身的成長性也達到一個階段性高點，減倉是明智之舉。　　如果不是持續跟蹤蘋果產業鏈，你或許根本不知道還有「隔代旺」這個詞，也無法踩對蘋果產業鏈的投資時點。深圳某專投TMT的資深投資人士說，蘋果產業鏈的投資風險在於，股價跟著蘋果手機銷售狀況、訂單狀況忽上忽下，如果不緊密跟蹤，很難踩對節奏。比如，今年9月份，蘋果iPone5S上市，儘管市場寄予很高的期望，蘋果產業鏈上的相關股票在此之前也大幅上漲，但最後因創新狀況和銷量不如預期，相關產業鏈股票大跌。　　「蘋果產業鏈存在『隔代旺』現象，我對iPone5S本來就沒有抱有希望，iPone6推出後，可能會帶來一波大機會。」上述投資人士坦言。　　優秀的投資人除了一流的直覺和研判能力，還必須下苦功，貼身跟蹤目標公司的任何變化，才能走在市場前面，避免流於平庸。在投資界，也能經常看到各種忍者，他們對目標可能進行長達數年的跟蹤，這過程中，儘管目標誘人，但不達買入標準絕不動手。也正是這種長期跟蹤的能力，可以使他們面對長牛公司數倍的盈利而處之淡然，因為基本面不變化，他們絕不會減倉。　　實地體驗　　從觀看影片到試穿鞋子　　第一批蘋果手機的擁有者、第一批特斯拉的試駕者、第一批微信開通者……均少不了站在潮流前線的投資界人士。對於即將面世的寶馬新能源汽車i3或者i5，已有投資公司躍躍欲試，準備第一時間出手買入。　　體驗式調研正在成為投資人士不可或缺的生活。今年4月21日，在《致青春》的首映式上，上百位基金經理早在公眾之前觀看了影片內容，光線傳媒(39.340, -2.46, -5.89%)股價聞風而動，隨後的一週之內出現了兩個漲停，並開啟了傳媒股長達半年的大幅上漲。　　「在《泰囧》收穫13億元票房後，如果你是一個投資公司的掌門人，還沒有醒悟到傳媒股的大機會來臨，你就失職了，缺少了基本的敏銳性。」投資經理小羅坦言，在《泰囧》之後，看電影和打聽票房成了他調研生活的一部分，每年花在看電影上的金錢超過萬元。　　在今年的結構性行情中，80後投資經理完勝60後、70後的高富帥，原因正在於他們的娛樂、購物等生活習慣與網絡更貼近。「60後、70後錯失本輪結構性行情，因為他們在沒有體驗的情況下，輕易下結論這一切都是泡沫，事實上，我們的生活方式已經發生了深刻的變革，只有擁抱者才能感受到大潮湧動。」在小羅的手機上，既有朗瑪信息的蜂加，又有東方財富(16.420, -0.07, -0.42%)網的行情，還有樂視視頻。他今年也因為提前鎖定了與互聯網相關的股票而收入豐厚。　　無論是傳統的消費品，還是已經被互聯網行業深刻改變的娛樂業，體驗式調研都是永不過時的利器。　　在消費品的投資中，巴菲特投資吉利公司的故事屢屢被提及。巴菲特說，「每當我在晚上入睡之前，想到明天早晨全世界會有25億男人不得不剃鬚的時候，我的心頭就一陣狂喜。」　　深圳某知名私募掌門人曾在鎖定一家鞋業公司股票後，屢屢帶領家人、女同事前去購物體驗，但他驚訝地得知，該公司的鞋「沒有辦法買下手」。在他見完該公司實際控制人後，隨即對該股票進行了斬倉。　　「當初鎖定這家公司是因為女鞋是一個很大的行業，百麗鞋業的市值高達800億元，而這家鞋業的總市值不到60億元。當初也設想這家公司的市值能做到一百億，但經過許多令人沮喪的購物體驗後，再加上見到該公司實際控制人根本無心做大，促使我們趕緊減倉，避免了更大損失。」該公司的市值如今已滑落到20億元附近。http://finance.sina.com.cn/stock/t/20131218/022817665882.shtml …

美聯儲縱容高盛不當獲利？“無間道”錄音起底

來源: http://wallstreetcn.com/node/208810

上周，美國一檔在500多個廣播電臺播放的公共節目“美國生活”（This American Life）爆出一條震動美國國會的消息：一位前美聯儲的監察員秘密錄下了聯儲內部、以及聯儲監管者和高盛高管的對話，它們反映出，紐約聯儲沒能鼓勵、反倒妨礙監察人員，變相縱容高盛進行不合法規的交易，而且拒不接受對高盛利益沖突管控不足的評估。

這位公開高盛內部錄音的“無間道”名叫Carmen  Segarra。2011年10月31日，她成為紐約聯儲派駐高盛的風險監察專家，調查高盛是否遵循法規，是否無論進行何種金融活動均按要求進行風險管理，特別是對利益沖突的管理。不過，她才做了七個月就被解雇。去年她起訴紐約聯儲不當解雇，索賠700萬美元。今年4月，她的上訴被聯邦法官駁回，理由是其申訴未能證明應出於保護告密者而給予賠償。

上周Segarra接受“美國生活”節目采訪，將自己2011年到2012年錄下的上述紐約聯儲和高盛相關對話與會議內容公之於眾，錄音時長約46小時。一些美國國會議員對此深感不安。參議院銀行委員會的民主黨議員Elizabeth Warren呼籲召開聽證會，該委員會的另一位民主黨委員Sherrod Brown要求就錄音引起的指控展開“全面深入的調查”。

紐約聯儲官網發布聲明稱，該機構“堅決否認就監管金融機構方面的誠信指控。”高盛的發言人稱，該司已執行了更嚴格的投資規定，從嚴管理旗下銀行家進行個人股票與債券投資。一位知情者向路透表示，高盛新的利益沖突規定已經實行了一段時日，但那些規定都與Segarra的這類指控無關。

諷刺的是，當初紐約聯儲雇用Segarra的目的是查明高盛有無不合法規的行為，可Segarra的錄音卻讓紐約聯儲也成了與高盛沆瀣一氣的“被告”。這樁官司的起因還得從六年前的金融危機說起。

2008年金融危機爆發後，美聯儲等政府機構備受監管失察的指責，紐約聯儲主席杜德利不得不請一位“外人”——哥倫比亞大學金融學教授David Beim介入調查危機成因，授予他可以毫無限制獲取資料的權力，但所有調查結果都不得公開，必須保密。

走訪了紐約聯儲的幾十位員工以後，Beim發現了令他震驚的真相：原來紐約聯儲監管美國大金融機構面臨的最可怕障礙是自身的文化，紐約聯儲不但極為不願披露所監管銀行的風險，而且對監管對象不能一視同仁，有親疏之分。紐約聯儲的監察員常常迫於上司的壓力，把調查結果寫成取得被監管機構共識的報告，其中對機構舉動的描述已經大打折扣。

Beim在調查報告中不僅揭示了根本問題，還提供了解決方法。他敦促紐約聯儲聘請敢於說出真相的專家監察員，並鼓勵他們披露真相。Beim認為，這才是避免又一場金融危機的治本對策。

一年後，國會賦予美聯儲更大的監管權，紐約聯儲開始聘用專業的監察員，派駐對金融系統風險最大的“大而不能倒”機構，當時紐約聯儲調整了組織結構，要派更多的專家監察員執行監管，Segarra就是重組後招入的風險評估專家。

過去美聯儲在銀行安插的監察員頭銜是“客戶關系經理”。如果他們覺得某個領域需要深入審查，通常會再請一位風險評估的專家為他們核查。根據新的組織框架，原來的客戶關系經理改名為“行業專家”。他們要花更多時間了解銀行怎樣獲利，向紐約聯儲委派去相關銀行坐鎮的更高一級負責人匯報工作。

Segarra就是Beim上述報告所指的那種專家。她有工作熱情，為人坦誠，在常春藤聯盟的高校畢業後做了律師，擁有至少十三年的合規工作經驗。所謂合規就是幫助銀行遵守政府的各類法規。

可Segarra在高盛的調查工作並不順利。因為對目睹的事實感到擔憂，她覺得需要做一份記錄，以免調查活動受到幹擾，所以買了一部微型錄音機，在與上司交談和在高盛期間工作時開始錄下一些對話內容。

這些錄音和Beim三年前遞交給杜德利的報告一樣，都暴露了紐約聯儲內部無視、甚至掩飾大型金融機構風險問題的畸形文化。錄音顯示，紐約聯儲時常不願推進審查高盛，竭力樹立權威並設法讓Segarra等新一批專家監察員同流合汙。

桑坦德交易：美聯儲的妥協

Michael Silva是當年幫助Beim調查的紐約聯儲員工。在Segarra被派駐高盛兩個月後，Silva和她一起被卷入了錄音中多次提到的高盛與桑坦德銀行交易。

那是在2012年1月6日，一位高盛的高官給Silva、Segarra和她的上司Johnathon Kim發去電郵，通知他們高盛希望同西班牙大銀行桑坦德做一筆交易，西班牙的監管機構已經同意，高盛要向美國的監管機構征詢有無疑問。

當時歐洲銀行業管理局（EBA）要求全歐洲的銀行增加銀行資本金，以防未來可能出現損傷，特別是西班牙的銀行。為了達到EBA的增資要求，桑坦德決定將部分股份轉讓給高盛的巴西分公司，這樣做可以減少桑坦德需要增加的資本金，提前六個月達到EBA要求的資本充足率。高盛在持有幾年以後再返還這部分桑坦德的股份，並向桑坦德收取一些費用。

Segarra的錄音顯示，一位紐約聯儲的員工將這筆交易比作，高盛“為照看一個行李箱收費”，Silva承認交易會讓高盛得到4000萬美元收費，可能最終收入有幾億美元，但他不喜歡這種交易。他認為這樣做不對，是在幫助桑坦德偽裝得更健康。

那筆交易周日完成，此後一周Silver和高盛的高層談到這個問題。他告訴下屬自己問過高盛為什麽“應該”交易。據Silver所說，美聯儲和高盛對桑坦德的這筆交易存在分歧。

在Segarra看來，Silva和他手下的監察員關心的都是一些含糊其辭的抽象問題，比如什麽應不應該、什麽“名譽風險”，可高盛還有更緊迫的合規問題沒能解決，比如調查交易雙方的背景是否符合反洗錢法規。

桑坦德交易結束後不久，Segarra向自己的上級匯報了Silva的擔憂，他們要求她調查這筆交易。那時Silva向Segarra暗示，紐約聯儲的法務主管Tom Baxter“管著我”，“他不希望我讓美聯儲行使並未得到的權力。”

錄音記錄並未表明是什麽困擾著那位法務主管，可它們已經展示出，美聯儲的高層感到，即使聯儲的官員認為高盛不應交易，聯儲也沒有以此為由制止桑坦德與高盛交易的權力。

隨著調查深入，Segarra發現了異常情況：協議條款規定，高盛應警示美聯儲相關條款內容，並且得到“毫無異議”的回複。

這個發現激起Silva不滿，他說高盛方面從未派律師來征詢有無異議，所以召集下屬全面調查整個交易，還說可能會“發現一些更陰暗的東西。”

可Silva的質疑還是沒能阻止交易。在紐約聯儲官員與高盛會晤時，一位高盛的高管解釋，“毫無異議”的條款不意味著高盛進行交易的必要條件。

最後，監管機構並未繼續就此施壓，還是放行。錄音顯示，一位監察員說，

擔心Silva領導的團隊把高盛逼得太緊，“我認為，我們不想在披露這類事方面打擊高盛今後的積極性。”

他建議這樣告訴高盛：

“不要誤解我們的好奇，也不要誤解我們更了解整個市場的願望，它們和給你們的批評一樣，都是作為一家公司必要的。”

而Segarra認為，上述用“好奇”來表達質疑的評語意味著，紐約聯儲的工作人員怕給高盛帶來麻煩。實際上，根據法律規定，只要紐約聯儲提出要求，高盛就應該提供信息，而且高盛此前也主動向紐約聯儲報告了交易的消息。

此後幾個月，派駐高盛的美聯儲工作人員為怎樣表達他們對桑坦德交易的不滿爭論不休。大多數工作成員支持的一種方法是，向高盛發函表達美聯儲的擔憂，可信中並未強制高盛采取任何相關行動。

錄音顯示，一位美聯儲官員2012年1月透露，這件事帶來的唯一負面結果是，高盛以後只會無視紐約聯儲的人。

Beim此前的報告中提到過這種偏袒，認為性質嚴重。他在一次采訪中解釋，這種行為可能讓人自然而然地希望與自己朝夕相處工作的人維持良好的關系。它會產生監管方反倒被監管對象俘獲的危險。為此，紐約聯儲應該每隔幾年就換一批監察員。

利益沖突規管：不能說的秘密

Segarra在高盛的任務就是，判斷高盛是否在全公司範圍內貫徹全面的利益沖突監管政策。到2012年春天，Segarra認為上級也同意自己的結論，即高盛並沒有符合美聯儲指示的這類政策。

Silva後來寫郵件告訴Segarra，高盛的行為準則里有一個名為利益沖突的章節，其中界定了員工的行為。但Segarra認為，那種準則還不足以達到美聯儲的官方指引效果。因為美聯儲規定，這種政策要覆蓋全公司，而且要提供”評估、控制、衡量、監督和匯報“沖突的框架。

錄音中有一段40分鐘的會議記錄，那是Segarra被解雇一周前錄的。錄音顯示，Segarra認為，高盛缺少處理利益沖突的政策，上司反複勸說她改變這個結論。Segarra提出，讓紐約聯儲的高層領導審核自己的證據，還說只要把自己的發現匯報給高層，即使高層推翻了她的結論，她也接受。但就算這樣做上司也不滿意。

在那段對話快錄音快結束的時候，Segarra的上司問：“為什麽你非得說他們沒有那種政策？”

Segarra回答：“從專業的角度，我不能同意。”

Silva說，美聯儲的律師已經斷定高盛有這類政策。他還拿上述桑坦德交易作比較。他說過去自己覺得那項交易是不當的行為，可法務主管給了他壓力。Silva認為：

“我輸掉了桑坦德的交易，很大程度上是因為我堅稱它是騙局，他們堅持說我的話荒謬絕倫。結果沒人把我的看法當回事。”

現在同樣的事發生在利益沖突政策上。

一周後，Silva把Segarra叫到一間會議室，通知她被解雇了。據錄音顯示，他當時告訴Segarra，紐約聯儲對“（她的）能力失去了信心，認為她未能用其他所有人的判斷替代個人判斷。”（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

查金庸 What’s Up? 刀疤剛「愛國無間道」?

1 : GS(14)@2014-11-30 02:35:22

http://www.metrohk.com.hk/index.php?cmd=detail&id=255655&search=1

唔知點解，查金庸一聽到「刀疤剛」這個名字，好自然咁想起在舊片《神勇雙響炮》中，有一個叫「刀疤忽」的角色，大家可以知道，這個「刀疤忽」的刀疤，是生長在身體的那個部位啦。這部舊片啱啱先在有線電影台播完，所以記憶猶新。








刀疤剛和肥佬黎「有染」，這件事其實十分詭異，固然，黑社會有愛國的，也有擁護民主的，這一點也不奇怪，然而，黑社會還是愛國的居多，非但在香港是這樣，就是在日本，也是這樣，黑道通常都同大右派有關，已經是慣例了。肥佬黎究竟會不會勾結黑社會，這並不是問題的重心，問題在於，他就算是勾結黑社會，斷估不會咁明目張膽，當街當巷，在佔領區玩密密斟吧？明知那裏咁多狗仔、咁多相機，真係博畀人影咩。所以，不排除這位刀疤剛是一位「愛國無間道」，設法出現在肥佬的身邊，然後……你懂的。

不過，就算這位刀疤剛真的是愛國無間道，肥佬黎這樣精明的人物，都居然中伏，點都犯咗個「不小心駕駛」罪名啦。佢應該有自知之明，知道自己的身份敏感，而刀疤剛的形象打扮，有眼的都一睇就知他是個江湖人啦，咁都畀佢埋到身，真的是英明一世，愚蠢一時！

---

查金庸 What’s Up? 一隻無間道的股票?

1 : GS(14)@2015-01-18 02:29:53

http://www.metrohk.com.hk/index.php?cmd=detail&id=263171&search=1

近期在發掘潛力股的同時，亦發現有不少殘股，至今已停牌超過兩年的創益太陽能(2468)近日剛有公布，指現正採取適當行動以落實委聘核數師以開展尚未刊發的財務業績的準備工作，似乎又是一個無間道的故事。

中環茶友話，通告話明，股份將繼續停牌，避談復牌時間表，換言之，係無期! 茶友繼續發炮，自創益停牌以來，當中是非、傳聞不斷，當中包括涉嫌在關連交易轉移資金、收入及稅務等數字上造假。若是事實，管理層可能已屬違法，應該怎麼處理? 目前要否考慮委派臨時清盤官的安排，凍結公司資產，保障投資者基本利益。
茶友面露兇光，雖然未有明言，但相信絕有可能是小股東之一。不論如何，創益2010年10月在新股熱潮中以超購493倍的亮麗「成績」登陸港交所，惹人遐想，相信有眾多上錯車的朋友，感同身受希望有關監管當局能正視事件，在進一步調查事件，查出事實真相，給廣大小股東一個交代。

---

樂香園：上市公司商會無間道？

1 : GS(14)@2016-09-23 08:07:18

再來篇上市改革「悶嘢」。有關收緊上市審核諮詢，除投行外，間接受影響的基金界都頗有微言。基金朋友說：「若果真係畀咗上市生殺大權證監，唔敢話金融界一定食穀種，但肯定生意一定會少好多……證監作風就係官家作風，少做少錯，呢個大家都明白嘅，咁大家咪補番齊啲料，謹慎啲，咪上少啲公司囉，投行都預咗㗎啦。」「出嚟行預咗要還」，多隻新股一上市就挾到七彩，加強監管勢在必行，也是沒有辦法吧？朋友指還有個更嚴重問題，是無機構制衡證監。友人說：「證監制衡港交所（388），邊個制衡證監？立法會？財政司？上唔上到市取決好多嘢，講得極端啲，證監咪即係變咗中證監？諗起都有啲驚。」話分兩頭，極力反對收緊上市審批的香港上市公司商會剛巧訪京，更計劃拜會主管國家經濟金融和證券資本市場部委，令人不禁聯想，證券界是不是想借「北風」壓倒香港上市改革（金融版人大釋法）？還是大家誤解了該會意圖，其實商會「身在曹營心在漢」，想裏應內合引入內地監管那一套？密西比




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160923/19779121

---

無綫播《無間道》得普通話版被轟

1 : GS(14)@2016-12-31 10:18:07

■曾志偉（右）在網劇《無間道》飾演韓琛一角，而羅嘉良演他弟弟韓朗。



由內地愛奇藝公司跟本港寰亞以合拍形式開拍的網劇《無間道》，早前無綫購得播映權，目前已安排在myTV SUPER播出。演出陣容鼎盛，有不少老戲骨包括劉松仁、石修及林嘉華等。曾志偉以韓琛身份參與演出，羅嘉良演他弟弟，還有蘇麗珊演陳永仁囡囡及朱鑑然等。不過目前在機頂盒只能提供普通話版，理由是粵語版後期製作未完成。普通話配音這個安排不只不獲香港戲迷喜歡，就連內地網民都彈多過讚，認為硬加普通話對白令劇集的香港味道全失，與劇集情節不匹配，連帶在愛奇藝的點播率都不高。撰文：李森




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20161231/19881987

---

馬雲變無間道？特朗普激讚佢一個

1 : GS(14)@2017-01-13 08:09:50

美國總統當選人特朗普舉行當選後首次記者會，他針對批評醫藥、軍工及汽車行業，原本上升的醫藥股即時應聲急挫。同時，特朗普沒有具體闡述市場最關心的未來財政及稅務改革政策，市場失望，美元滙價先升後回。特朗普在記者會開首，已批評藥價太貴，又指目前的藥物招標制度應改善，更指藥廠不能「殺人而毋須受罰」，又希望藥廠搬回美國生產，重申會向進口貨徵收關稅，指汽車行業已經配合，認為藥廠應將數以十億計美元收入引導回美國。特朗普又提及與阿里巴巴始辦人馬雲會面，指如果若非他當選，外國企業家不會與美國政府對話，又讚揚馬雲會為美國帶來絕佳的機會。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170113/19894937

---

【膽機vs粒機】《無間道》高音甜係堅嘅　過百萬HiFi聽真啲

1 : GS(14)@2017-05-18 01:11:35

到底膽機還是粒機比較好，是音響界的千古話題。



Gadget界向來多世界大戰，其中音響界永恆爭論之一，就是俗稱「膽機」的真空管擴音機還是用半導體、俗稱「粒機」的原子粒機比較好聲。Gadget Guy一到音響迷朱先生的私人音響室，音響器材保守估計都過200萬元，膽機或粒機組合都屬高級。試聽人員有非專業人士記者Vincent和平日也有接觸音響器材的樂隊主音Jan Lo。



朱先生不方便出鏡，但就借出了三套組合給我們試聽。

樂隊主音Jan Lo聽得出40萬膽機和100萬粒機的分別。

Sound Master頂級後級擴音機No.212WE，價值約28萬港元，質素比得上其他天價音響。

試聽代表有三組。一，膽機組合是本地品牌Sound Master五台膽機相連前級，再配價值28萬的No.212WE後級，總值約40萬港元。二，原子粒機組合出自名廠Constellation Audio的Preamp1.0/ Stereo1.0前後級組合，總值約100萬，以上兩套組合會用上CH Precision D1播放器（約41萬），喇叭則是全球限量發行50套的Magico M Project（市值約130萬）。三，第三組比較親民，找來法國品牌Devialet喇叭Phantom，市值約5萬多港元。看看兩位測試員閉目試測，能不能聽到三組的分別。



Constellation Audio的Preamp1.0/ Stereo1.0前後級組合價值約100萬。

Devialet Phantom可以透過WiFi連接多對喇叭，我們這次試用兩隻，但效果也有驚喜，音量和低音表現不輸給天價組合。

兩位測試員都覺得數十萬以上的天價膽機、粒機組合和數萬元的喇叭有很大分別，Devialet Phantom的音量和低音表現已很有驚喜，但中高音的仔細度始終有差距。至於膽機和粒機兩套組合的表現其實十分接近，Jan用warm來形容前者，感覺較為融和；後者則仔細一點，可以聽清每樣樂器和人聲。



事實上玩了音響五十年的機主朱先生也有相同見解。他覺得膽機和粒機各有各好。「膽機味道好，聽人聲感覺甜，用來聽蔡琴、鄧麗君真的很甜。」不過人聲靚，但反應慢。「原子粒機瞬發力好，變化快，聽快節奏的歌曲例如交響樂，分析力會較好，膽機怎樣也慢少少。」雖然有這麼多名貴收藏，朱先生仍提醒我們聽音響最重要是自己喜歡，天價喇叭要夾擴音機和線材，並不是一味追求名牌貴價貨就是好。記者：司徒港燊攝影：許先煜2017果籽繼續認真知味。識買惜用。行以求知。好事多為。重修舊好。緊貼果籽報道，即like：http://fb.me/AS.AppleDaily




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/su ... t/20170517/20023442

---