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食用油價格大跳水 油脂企業谷底求生

經濟觀察報 記者 龐麗靜 益海嘉里市場營銷人員鄭鑫近期巡查市場，他12月17日帶回來包括金龍魚、福臨門等在內的很多食用油品牌的最新消息，眾多食用油品牌的市場價格都在下降，只是降幅不同。尤其是大豆油降價最多，幾乎是降到近6年來的最低價。

益海嘉里旗下食用油品牌金龍魚，是國內食用油市場占有率最大的品牌之一。中糧集團旗下的福臨門以及九三糧油品牌都是其競爭對手。鄭鑫所了解的這波降價確實有點反常，往年的第四季度都是食用油銷售旺季，通常會有不同幅度的漲價。近期卻一反往年常態，多個一線品牌食用油連續跌價，甚至有的降幅超過三成。“這是整個行業的問題。”鄭鑫對經濟觀察報記者說，中糧集團以及九三糧油的食用油市場情況也與金龍魚差不多。

在鄭鑫看來，2014年底這波反常情況，除了宏觀經濟形式整體不好產生的影響之外，食用油價格的跳水，與大豆進口價暴跌有關。

跳水行情

鄭鑫算了一筆賬，對於益海嘉里的金龍魚、中糧的福臨門和九三糧油等油脂加工企業而言，今年能做到持平就很不錯了。因為豆油價格從2008年高點時大約每噸16000元降價到目前每噸5000-6000元。而大豆進口價格從每噸接近5000元降到目前每噸3000-4000元。豆粕也在相應降價。雖然大豆原料價格的下降，使得豆油成本下降，但是，油價的降幅要高於大豆原料價格的降幅。

鄭鑫說，油脂加工廠，賺的就是油價，降價多了就沒有什麽賺頭了。現在去除加工費，幾乎沒多少利潤了。

瑞達期貨提供的數據顯示，12月17日現貨市場，山東青島港進口大豆分銷價為3440元/噸，較上個交易日下跌60元/噸；全國豆粕市場銷售平均價格為3354元/噸，較上個交易日下跌23元/噸。其而4個月前8月18日的現貨價格是，山東青島港進口大豆分銷價為3850元/噸；山東日照地區油廠豆粕43%蛋白價格為3470元/噸，46%蛋白價格為3570元/噸。山東日照的工廠報價一級豆油為5800元/噸。

與此同時，大豆進口量在不斷創出新高。海關數據顯示，今年1-11月，中國大豆累計進口量為6287萬噸，較2013年同期的5597萬噸增加12.3%。目前市場預計12月大豆進口量為750萬噸左右，如果這一預期實現，中國2014年全年大豆進口量將首次突破7000萬噸。

大豆進口量不斷增加、進口價格持續下跌產生了連鎖反應，大豆原料跌價，導致食用油的成本價格開始下跌，大豆油、調和油最早開始降價，後來部分花生油也開始降價。

2014年10月份益海嘉里宣布旗下金龍魚品牌的調和油、菜籽油以及豆油品類價格下降10%。緊接著，金龍魚最大的競爭對手中糧集團旗下的福臨門食用油也宣布降價10%。益海嘉里和中糧集團兩大食用油巨頭爭相降價，引發市場上的連鎖反應，國內食用油一、二線品牌都跟隨不同程度地降價。

油脂加工企業直呼生存困難。九三糧油工業集團有限公司副總經理史永革表示，國產大豆受進口大豆很大沖擊，進口大豆的價格遠遠低於國產大豆，美國大豆近期大約每噸3400-3600元，國家目標保護政策國產大豆是每噸4800元，帶來的問題是，黑龍江大豆產業面臨全面停產狀態。益海嘉里集團副董事長穆彥魁也表示，整個經濟社會發展都進入一個“新常態”，糧油行業作為社會經濟的一部分，也面臨著諸多風險和挑戰。中國糧油加工產業底子薄，發展慢，近年來更是出現了前所未有的困難。

谷底求生

“大豆的國外依存度超過80%，中國采購量雖然占世界的31%，但是卻沒有話語權，這是由於國際資本以及產業政策甚至市場競爭引起的，對糧油加工企業來講確實存在很大的問題。”史永革對此表示。

史永革說，現在進口大豆采用CBOT這一遊戲規則，國內加工企業對這個規則不太懂，導致進口大豆加工企業的風險難以控制。另外，大豆進口的質量也時常令人擔憂，比如雜質特別多，以進口大豆7000萬噸為例，其中就有90萬噸的雜質。

九三糧油正在考慮“轉思路，調結構”的問題，讓黑龍江大豆產業從傳統大豆加工中脫離出來，不再是簡單的加工，而是延伸產業鏈，上至種植，下至生產，調整原來的生產模式，提高附加值。也在考慮成立大豆加工集團，利用當地的地域和資源優勢發展起來。他們也呼籲政府在收儲資金、收儲場地、研發、市場開發等方面給予支持。

九三糧油目前還在探索電商模式，網上銷售包括京東商城、天貓、旗艦店都在做。史永革說，現在企業面臨著生存困境，眼下農產品的附加值比較低，在做電商O2O的時候有一定的壓力，缺少一個服務的空間。但是現在也不能落下這班車。今後隨著這幾年的發展物聯網和配送業務的迅速提高，這個行業很快就要進入千家萬戶。

益海嘉里副董事長穆彥魁則認為，造成眼下困難局面最主要的原因是不合理的流通體制沖擊了市場機制的正常運行。這是當前糧油行業面臨的最大的問題。

穆彥魁表示，從 2008年開始，政府托市政策，把大量的原糧高價收到了國家儲備庫。由於缺乏現代化的糧食加工業作為消化渠道，大量的糧食囤積在政府儲備庫，形成“堰塞湖”，跟眼下的宏觀經濟風險、市場風險疊加在一起，給糧油行業帶來了極大的挑戰。他希望能改變托市收購政策，讓目標價格補貼制度和目標價格保險機制，盡快推廣到其他品種。在穆彥魁看來，油脂加工企業未來生存和發展，要在精深加工上做文章。加工業是連接生產者和消費者必然紐帶，以加工業為導向的流通鏈條效率高、費用省，這樣的流通體系是從生產者，到加工業再到消費者；如果是用儲備流通環節（即生產者-產區庫-銷區庫-加工廠-消費者），不僅增加兩個環節，而且時間長、浪費大。加工業可以根據消費者需求直接按與生產者對接進行訂單生產，同時綜合加工可以提高附加值。

（應被采訪人要求，鄭鑫為化名）

期貨夜盤開盤 油脂類產品跌幅居前

期貨夜盤開盤，少數品種開盤上漲，焦炭、熱軋卷板分別漲0.1%左右；螺紋鋼、鐵礦石、焦煤、動力煤分別跌0.9%、0.5%、0.4%、0.4%。豆粕、菜粕均漲0.1%；大豆、棕櫚油、豆油、菜油分別跌0.9%、1%、1%、1.1%。

印度大豆加工商協會(SOPA)稱，今年印度大豆產量可能從11年來的最低點恢複性增長，因為降雨及日照充沛提振大豆作物生長。加拿大油籽加工商協會(COPA)發布的油籽周度壓榨數據顯示，截止到2016年8月17日的一周，加拿大的油菜籽壓榨量為139,197噸，比上周的135,971噸提高2.4%。

期貨收盤：三大油脂走強 鄭煤領跌

期貨市場下午收盤，三大油脂走強，棕櫚油領漲，漲幅達1.19%，豆油漲0.96%，鄭油七連陽，漲0.76%。鄭煤領跌，跌幅達1.76%。

滬鋁、澱粉、橡膠、熱卷、塑料、瀝青、鄭棉收漲;鄭煤跌1.76%，PP、焦炭、滬銀跌逾1%，雞蛋、滬金、玻璃收跌。

徽商期貨伍正興認為，棕櫚油走強得益於以下三點原因：首先，外圍市場的提振，馬盤棕櫚油市場整體氛圍偏暖。根據船運調查機構SGS公布的數據顯示，馬來西亞8月棕櫚油出口量為1621480噸，較7月出口的1283050噸增加26.4%，其中我國進口289550噸，較上月225856增63694噸。另據ITS數據顯示，馬來西亞8月1-31日棕櫚油出口為1620795噸，較7月1-31日出口的1273543噸增加27%。馬來西亞棕油出口強勁，支撐馬盤上漲，馬盤棕櫚油的強勢在很大程度上對大連棕櫚油盤面亦有提振與助推作用。

其次，棕櫚油貨源緊張局面仍未緩解，且改善需些時日。根據海關統計數據顯示，2016年7月份，我國進口棕櫚油332568噸，較上月237584噸增加94984噸，增幅為39.9%，但較去年同期的718801噸下降386233噸，降幅為53.7%。且2016年1-7月進口總量為2198572噸，較2015年1-7月的3192587噸下降994015噸，降幅為31.1%。當前，我國進口棕櫚油數量減少在很大程度上是由於馬來西亞棕櫚油出口強勁所導致的，在供應相對減少的狀況下，對棕櫚油的現貨價格助推作用明顯。

三是鄰池豆油供需面階段性向好，即9、10月份進口大豆到港量規模偏小，受G20峰會影響，9月份油廠整體開機率明顯下降，豆油進入去庫存階段。

夜盤開盤：煤炭、油脂延續漲勢

夜盤開盤，焦炭、油脂板塊全線上漲，焦炭、焦煤、動力煤分別漲0.9%、1.3%、0.9%；棕櫚油、豆油、菜油分別漲1.5%、0.4%、0.6%。

中糧期貨研究院分析認為，煤炭領域受供給側改革影響大於礦鋼，焦煤、焦炭產量下降均比較明顯，對現貨價格產生了支撐作用。

國家統計局公布的數據也顯示，1-8月煤炭業固定資產投資下降33%,降幅收窄。8月份,全國原煤產量27809萬噸,同比下降11%。1-8月份,全國累計生產原煤217887萬噸,同比下降10.2%。

期貨市場開盤 黑色系油脂類強勢依舊

周二(9月20日)，國內期市開盤，油脂類繼續上揚，棕櫚油漲近3%，豆油、菜油漲超1.5%，農產品大豆、鄭棉漲近1%;黑色系續發力，焦煤、鐵礦石升逾2%，動力煤、焦炭、螺紋鋼漲超1%，熱卷漲近1%;化工系多飄紅，橡膠漲逾2%，PVC、玻璃小幅上漲;基本金屬滬鎳、滬鋁漲超1%，貴金屬滬銀漲近1%;澱粉、豆粕、白糖、雞蛋下跌。

消息面，近月來馬來西亞棕櫚油消息不斷，先是7月供給逆周期減少導致庫存下滑，緊接著8月出口大增27%加劇供應緊張。預計8月底馬來西亞棕櫚油庫存約181萬噸，接近於近5年的最低位置。

印度方面，截至8月末，SEA公布的港口庫存約為30萬噸，創14年以來最低，住主要原因是2016年二季度以及三季度進口利潤較低，貿易商進口量不足所致。由於棕櫚油是印度的主要消費油脂品種，並在食品加工行業有較高的不可替代性，印度僅僅一個月的補庫預計無法滿足需求並使港口庫存有效回升，後期進口量仍有較大的增長空間。

中國方面，因前期進口利潤較低以及海關檢驗標準較嚴的問題，6月棕櫚油進口量同比大幅下滑約40%，導致國內棕櫚油港口庫存降至12年以來的低位，不到30萬噸，而貿易商的渠道庫存更低。預計後期中國棕櫚油訂購量將維持在45萬噸左右的水平以滿足國內對棕櫚油的需求，較上半年大幅增長。

未來一兩個月，國際豆油以及棕櫚油受主要進口國補庫需求以及生物性柴油制造量增長的影響供應都將趨於緊張，然而連棕櫚油1701合約貼水高達600—700元/噸，創下歷史新高，與供應緊張的預期相背離。分析人士認為，後期棕櫚油現貨還有上漲的空間，而期貨因為基差的關系上漲幅度將大於現貨，因此推薦做多棕櫚油1701合約。

期貨市場收盤：油脂紛紛漲停 動力煤漲4.76%

期貨市場收盤，菜油、豆油、棕櫚油紛紛漲停， 焦煤漲6.74%，動力煤漲4.76%，焦炭漲3.77%，菜粕、PVC、鐵礦石、螺紋鋼漲超2%，玻璃、豆粕、滬鋅、矽鐵漲超1%。

據中國煤炭運銷協會，中國秦皇島煤炭庫存降至352萬噸，基準動力煤價格升至每噸605-615元人民幣。

民用取暖需求增加，後市有望推漲煤價。從10月中旬東北地區開始，進入11月下半月後，隨著北方地區供暖全面啟動、南方水電大幅回退，煤炭消耗將快速上升，市場將重歸供不應求狀態，煤炭價格有望再次上漲。若全社會庫存始終維持低位，則可能刺激冬儲力度加大，促使漲價提前。

同時，也有觀點認為， 冬季煤價上漲空間或許已被預支，煤炭可能出現趨穩回調。

經歷了前三季度煤炭市場的洗禮，面對“冷冬”的預期，各方已嚴陣以待。9月份國家接連啟動二級、一級響應預案，月底又開始有條件有序釋放部分先進安全高效產能，日均可增產100萬噸左右。

如果需求並沒有預期的那麽旺盛，那煤炭供給階段性過剩更將是大概率事件。那麽，早則在冬季旺季，動力煤價格就會出現趨穩回調，晚則在明年2、3月份動力煤價格很可能出現明顯回調。

期貨午盤：黑色系強勢不改 油脂狂掀漲停潮

期貨午間收盤，油脂品種表現搶眼，棕櫚油、鄭油、豆油漲停。黑色系保持強勢，焦煤漲5.26%，焦炭漲3.49%，動力煤漲3.58%，螺紋鋼漲2.31%，鐵礦石漲2.55%。

美國農業部周五公布的周度作物出口銷售報告顯示，上周美國大豆出口銷售凈增141.7萬噸，高於市場預估區間90-120萬噸；2016/17年度豆油出口銷售凈增1.67萬噸，接近預估區間的高端；2016/17年度豆粕出口銷售凈增11.96萬噸，低於市場預估區間15-35萬噸。

近期國內油廠開工率開始恢複，但進入到下半年的消費旺季，可能逐步進入到去庫存階段，對豆油利多。

期貨收盤：有色金屬領漲 油脂沖高回落創反彈新高

國內期市下午收盤，滬銅漲5.35%，滬鉛、滬鋅分別漲4.47%、4.59%，滬鎳漲1.82%;豆油、鄭油漲超3%，鐵礦石漲超2%，白糖、錳矽、PVC、橡膠、螺紋鋼漲超1%。塑料、雞蛋、鄭醇跌超2%，菜粕、焦炭、PP、玉米、焦煤、瀝青跌超1%。

消息面上，昨天美國公布消費數據大幅好於預期，利好美國經濟和美元。從有色商品看，今天的上漲大多都伴隨著減倉，或與上期所發布通知自2016年11月24日收盤結算時起，上調銅、鋁、鋅等品種交易保證金標準和漲跌幅度限制有關。市場人士分析，市場預期和實際供求情況是決定期貨價格走勢的根本因素，而交易規則的改變僅能影響短期持倉結構。目前中國經濟複蘇和美國基建刺激預期仍在發酵，在人民幣貶值的大背景下，大量貨幣湧向大宗商品尋求保值增值。

內盤有色金屬走強也得益於外盤表現強勁，倫敦期銅和期鋅跟隨國際金屬價格普漲走勢，倫敦LME銅漲超3%，LME鋅漲超2%。

華泰期貨認為，後期隨著冬儲需求增加，據悉冶煉廠庫存積累同比偏少，加工費預計仍將回落。目前整體國內鋅礦供給仍處於進口偏少國內產量難以彌補的情況，鋅礦緊缺邏輯成立，逐漸將傳導至冶煉環節概率增加，整體市場對鋅價偏樂觀，且下遊接受程度較高。