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招商局中国基金有意抛售 招行兴业很无奈

http://finance.sina.com.cn/stock/t/20081117/06375513299.shtml

国美接洽海外机构有意售股

http://tech.sina.com.cn/e/2008-12-17/07392661517.shtml

中粮接盘五谷道场 有意注入香港上市公司

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http://finance.sina.com.cn/chanjing/b/20090212/13375848051.shtml





经济观察网 记者 贺文 曾一度陷入僵局的北京五谷道场食品技术开发有限公司(简称“五谷道场”)破产重整案，迎来柳暗花明。2月12日上午，北京房山法院宣布批准五谷道场的破产 重整计划，中粮集团作为五谷道场的重组投资方。此前一天，曾一度反对破产重整的享有担保权的债权人华夏金谷担保有限公司同意了重整计划草案。

在庭审现场，中粮集团代表将1.09亿元的现金支票支付给五谷道场的破产管理人。这笔资金将专门用于五谷道场清偿债务及支付破产费用。

中粮有意注资港上市公司

之前，为了重整五谷道场，中粮集团成立全资子公司中粮天然五谷道场投资有限公司，注册资本2亿元。这家公司于2008年12月15日公告成立。

接盘五谷道场后，中粮将如何发展方便食品这一业务板块？在庭审后的记者会上，中粮集团总裁助理、中粮集团在港上市公司中国食品有限公司 (0506.HK，简称“中国食品”)总经理曲喆向本网记者介绍，中粮集团的业务板块丰富，此次重组后，五谷道场将纳入中国食品的管理架构中。中国食品是 中粮集团主要负责“长城”葡萄酒、“福临门”食用油、“金帝”巧克力、与可口可乐合作饮料装瓶厂等有关酒业、食品营销、巧克力和饮料业务的部门。

曲喆介绍，中国食品期待让五谷道场方便食品业务注入该上市公司，“能尽快纳入进来越好”。他还表示，此次重组五谷道场后，中粮集团的业务将新增方便食品这一领域，希望五谷道场作为一棵种子，使得中粮集团在这个领域中能够做大。

3.5亿元投入北京基地重整复产

北京房山法院方面介绍，此次重整方案的主要内容为：五谷道场原股东将其所持有的五谷道场公司的股份全部无偿让渡给重组方中粮，中粮将出资 1.09亿元用于五谷道场清偿债务及支付破产费用，重组后在同等条件下，优先与原债权人进行合作，在首次招工时优先录用公司原有职工。

据中粮方面重整五谷道场项目负责人李东明介绍，此次接盘的五谷道场主要涉及的是其在北京的两个工厂，一是五谷道场在北京房山的生产工厂，二是中旺面粉厂。这部分资产的重组、启动生产所需的资金(包括清偿债务部分)大约在3.5亿元。

曲喆表示，北京生产基地的管理团队主要来自中粮，新管理团队需要一个半月到两个月的时间来恢复工厂生产，大概在五月份左右新产品与消费者见面。

此外，中粮计划在今年上半年完成对五谷道场在北京之外的五个生产基地的重组，包括五谷道场在山东、广东、江西、四川、甘肃设有的生产基地。此 前，北北京五谷道场食品技术开发有限公司曾将“五谷道场”品牌无限期、免费授予外地生产基地使用。“这意味着我们必须再完成外地生产基地的重组，这样来保 证品牌使用的完整性。”中粮方面表示。

五谷道场“重生”时间表

2008年10月16日，五谷道场于向北京房山法院正式提交了破产重整申请书。

2008年10月30日，法院受理了五谷道场的破产重整申请。

2008年11月3日，法院确定由北京市房山区工业局、北京市广渠破产事务咨询服务有限公司、北京市中咨律师事务所组成的清算组为破产管理人。管理人确定中粮集团为重组投资方。

2008年11月7日，法院在人民法院报刊登了破产公告。

2008年12月26日，法院召开第一次债权人会议。

2009年1月16日，法院召开第二次债权人会议，宣布了重整计划草案，并就草案进行了投票表决。优先债权人华夏金谷担保有限公司投下的一记反对票，使得中粮提出的重组五谷道场方案遇阻。

2009年2月11日，华夏金谷担保有限公司同意了重整计划草案。

2009年2月12日，法院裁定批准了重整计划草案，中粮接盘五谷道场。

亚视豪门恩怨 内地开发商、李泽楷均有意介入

http://www.china-cbn.com/s/n/000023/20100126/000000146913.shtml



查懋声 插图/苏益


CBN记者　郭兴艳　舒时　

近两三个月来，香港亚洲电视（下称“亚视”）两大股东之间龃龉不断，近日终于爆发公开的口水仗。

20日，香港查氏家族掌门人查懋声召开记者会，亲自向媒体披露了与台湾旺旺集团（00151.HK）主席蔡衍明之间的股权争议。次日，蔡衍明也向香港媒体公开一份声明，力驳查家的言论。

十多年来，亚视股权纷争不断，老板换了一拨又一拨，在无线电视（TVB）的竞争下无法抬头。如今，香港特区政府正在考虑扩大免费电视牌照申请，对亚视是个巨大的利空消息。内外交困的亚视将何去何从？

两家族入股亚视始末

现年66岁的查懋声是香港名流查济民的长子，其本人为全国政协委员，也是香港国际主题乐园有限公司的独立非执行董事，同时还是香港兴业国际集团（00480.HK）主席。

1月20日，近年来备受胰腺癌困扰的查懋声不顾体弱，罕有地召开了记者会。

在长达2个小时的记者招待会上，查懋声详述入主亚视原因、蔡衍明加入前后以及未来计划。会后，查懋声更向包括《第一财经日报》在内的传媒提供长达12页的声明，将他所讲内容形成文字，可见查懋声对此次记者会非常谨慎认真。

据查懋声披露，2007年受荷兰银行邀约，他和弟弟查懋德通过一家全资控股公司Panfair　控股公司，投资约2.5亿港元持有亚视约10.8%股 权；然后再通过另一家全资控股公司Alnery　No.112　Limited，与荷兰银行及另一投资者合作，由荷兰银行投资约11.25亿港元，共同持 有亚视约47.6%股权。

但在金融危机后的2008年11月，荷兰银行被苏格兰皇家银行并购，决定出售全部亚视投资。查懋声称：“2008年8月，蔡衍明通过胡兢英的先生徐敏辉接触我，表示有意投资亚视。”

2009年2月，香港广播事务管理局（下称“香港广管局”）批准亚视股权及拥有权结构的变动。是次变动，由Antenna投资公司（下称 “Antenna”）全数收购亚视现有股东Alnery所持有亚视47.58%的控制权股份，成为亚视的新股东。其中，蔡衍明全资拥有的神旺媒体控股有限 公司占Antenna　股权的49%，查氏兄弟则拥有Antenna　51%的股权。

“蔡先生同荷兰银行一样，不能控股，亚视一定要香港人控股。我们两兄弟当时向蔡衍明表示：5年内，只要蔡先生遵守广播条例取得香港广管局的批准，具有表决控制权资格后，我们会以既定价格，将已定数量的亚视股份及Antenna表决控制权转让给蔡衍明。”　查懋声说。

根据《香港广播条例》的规定，公共电视的表决控制权，必须由“符合资格”人士持有。其中一个资格要求是该人士必须是常居于香港，且不少于7年连续居港并已获得永久居民身份。蔡衍明父子均非香港永久居民。

蔡衍明竹篮打水一场空？

但随后事情的发展令查懋声不快。他在记者会上指出，蔡衍明在投入1.5亿港元后，表示不愿独自向亚视注资。“2009年9月，亚视董事会第4次请求注资，蔡先生拒绝，又提出新的股东贷款方案，主要是提供贷款，年息为30%，并且以广告收入来抵息。”

查懋声表示，亚视大部分董事对上述方案表示不能接受，而在亚视继续入不敷支的情况下，董事会决定按照蔡氏入股时的0.28港元换股价，向所有股东配股。

“我们不是去刻意摊薄任何人的股份。”查懋声说，“蔡先生一日未向香港广管局提出申请和取得批准，我们也无法把前述亚视及Antenna的股权转让给他。”

对于查懋声的这番言论，蔡衍明次日即通过声明反驳。

蔡衍明称，当初的合约规定，蔡有权要求查懋声把股权转让给由他所提议的合资格人士，而并非一定是他或蔡绍中。

对于蔡衍明所指上述约定，本报向Panfair　控股公司公关进行查询，截至发稿时尚未得到回复。

而查懋声欲将亚视出手的想法更是刺激了蔡衍明。查懋声坦承，已经有投资者正在与他接触入股亚视事宜。

蔡衍明针锋相对地指出，查懋声在亚视的投资，“应该已经获利出场”。香港媒体猜测，蔡衍明的声明，矛头直指查懋声与神秘内地地产开发商王征，已就出售亚 视股份达成交易。据本报了解，生于1963年7月的王征是深圳上市公司荣丰控股（000668.SZ）董事长。据报道，王征最早于上世纪80年代来港工作 赚得“第一桶金”，并已成为香港居民及持有香港身份证，符合香港广管局对公共电视控股人的资格要求。

本报昨天向荣丰控股查询王征购买亚视股份事宜，其发言人表示：“这是董事长个人的事情，我们上市公司并不清楚。”

查懋声方面则承认，的确在与王征接触，“现在仍在谈之中”。

内忧未平外患又起

事实上，对于亚视来说，目前正面临的不仅是大股东之间的股权内斗忧患，还存在严峻的外部竞争压力。在香港特区政府打算扩大免费电视牌照申请的决策之下， 目前已经有多家媒体打算加入竞争，瓜分这块市场。最新的消息是，李泽楷旗下的电讯盈科(00008.HK)将会紧随城市电讯(01137.HK)及香港有 线宽频(01097.HK)的步伐，向监管层申请免费电视牌照。

昨日，电讯盈科的发言人对本报记者确认了上述消息。电盈的发言人透露，有关申请工作正在进行之中，一旦有进展将会进行公告。

目前尚不知道，在市场竞争加剧的情况之下，如果以查氏为代表的大股东不准备出让控制权，是否还能吸引到类似蔡衍明这样的财务投资者。香港前工商及科技局 长王永平就亚视股权纠纷撰文称，表面看来，香港应该可以容纳两家赚钱的免费电视台。但在资讯多元化及网络化的大趋势下，使积弱多年的亚视恢复生机，比开办 一家新电视台困难得多。

对于多家竞争对手向香港广管局申请免费公共电视牌照，查懋声直言对亚视不利。“对观众来说，多竞争多选择是好事，可是对亚视来说十分不好。”他说，“竞争也要看是恶性还是良性，香港传媒的路应怎样走要重新思考。”

遗憾的是，亚视在解决自身的大股东内斗之前，可能还没有精力考虑香港传媒的整体发展道路问题。

專攻中國三、四線城市的複合式餐廳 有意思在別人看不上的點稱王

2010-8-2 TWM

中國服務業下一波戰場，就在三、四級城市，有意思快餐早已深入這塊市場，趁對手還沒注意時，不僅租到好店面，還成為地標。 採取複合式的經營，滿足消費者味蕾的同時，也荷包滿滿。 撰文‧林孟儀 七 月十八日清早，從上海搭了三小時火車，才抵達安徽省全椒縣。這個小城綠野平疇，火車站前闃靜無甚人車，縣城裡樓高不過五層，人口區區二十四萬，部分台商聽 都沒聽過的四級城市，卻是開中國諷刺小說先河的《儒林外史》作者吳敬梓的故鄉；也因位於安徽省最東邊，而與經濟發達的長三角地區相連。 這天 上午，全縣城最熱鬧的大事，莫過於「有意思」（UES,United Easy System）複合式休閒餐廳二店開幕。超過四百平米的兩層樓時髦空間，宛如縣城地標，吸引縣民擠爆門市消費。有意思複合式休閒餐廳總部的總經理、台商陳 仲宏現身店裡，附近幾十位加盟主也趕來道賀，每個人開來的奔馳五百、奧迪Ａ６等名車停滿店門口。全椒一店去年營業額人民幣三百多萬元，促使加盟主喬軍決定 趕快找點展出第二家店。 相較於眼裡只看到上海、北京等一級市場的多數台商與外商，有意思總公司雖然設在上海，但是上海卻看不到半家店；中國三百家加盟店，全數滲透進全椒縣這樣的三、四級城市。 儘管陳仲宏非常低調，鮮少和台商圈聯誼，不少台商甚至沒聽過有意思；但有意思「惦惦吃三碗公」，去年總部光供應原物料的營收就有人民幣九千萬元（約合新台幣四億五千萬元），今年上看一億四千萬元，吸引創投紛紛登門拜訪。 有意思快餐正以鄉村包圍城市的思惟，逆勢操作展店策略，在別人看不上的市場當老大！ 親上火線重新整頓 「有人曾說，我們是潛伏在地底下的軍團！」今年五十六歲的陳仲宏，對供應商這樣的形容很是得意，「你說我怕不怕85度Ｃ、上島、兩岸？怕不怕肯德基、麥當勞？我誰都不怕！等你要開到三級城市來時，我早就準備好在那裡等著你了！」陳仲宏說得豪氣，不是沒有原因。 一 九九二年就到大陸經商的陳仲宏，在對岸創業歷經起伏，○一年與好友合資人民幣五十萬元，成立了有意思冷熱飲食店，一度光在上海地區就拓展了七十一家加盟 店。後來陳仲宏回台擔任新浪籃球隊經理，○五年返回上海後，發現有意思快餐加盟體系幾乎瓦解，於是接手總經理職位，親上火線大舉整頓加盟店。 為 挽救岌岌可危的加盟體系，陳仲宏到處拜訪還在苦撐經營的加盟主，希望拿回總部開放加盟許可、供應原物料的主導權，並重新訂立遊戲規則。當時只剩幾位加盟主 在江浙一帶的縣級城市，經營得還不錯；陳仲宏順勢而為，開始插旗、深挖江浙，甚至安徽一帶的三、四級市場，從僅存的十幾家店敗部復活，才打下今天的江山。 「這是偶然的必然！」陳仲宏回想，因為早進入三、四級城市，有意思總拿得到四百平米以上，二、三層樓的好據點；也善用各級政府﹁招商引資﹂的政策，經營了相當的政商人脈，「在上海，沒有人可以當地頭蛇的！」一旁的全椒縣公安局、招商局、衛生局官員都點頭附和。 再 者，有意思的產品組合可說集各家大成，想來份鐵板牛排、還是漢堡？餐後想喝珍珠奶茶、吃剉冰，再來份炸雞、薯條？你想吃的，有意思都賣。一杯招牌珍珠奶茶 賣人民幣六元，近新台幣三十元，不算便宜，人均消費約人民幣二十三元，折合新台幣一一五元。陳仲宏點出，「在越貧窮的地方，越是有高達七○％的收入用在 吃。」有意思複合式的餐點、時尚的內裝，都刺激著縣民上門消費，成為洽商、約會、全家聚餐的去處。「所以有意思開到哪，都是地標！」陳仲宏笑說。 最令人意外的是，有意思沒有半家直營店，全是加盟店。陳仲宏大呼：「千萬不要做直營店！」他直言，窮山惡水出刁民，有些消費者會想要免單（免費），像是拔根頭髮放飯裡、鬧事打架，至少加盟主在第一線先處理突發狀況，總部還有時間差，做第二道處置。 深諳﹁攻心為上﹂道理 而 有意思的觸角能夠深入三、四級城市的關鍵，就是靠這些從油漆工、售貨員等轉行的加盟主。陳仲宏也坦言，加盟主背景參差不齊，其中一人最多加盟八家店，當加 盟主生活改善，改住洋房、開名車後，親朋好友見狀，也一個帶一個，紛紛加盟有意思。陳仲宏算了算，這樣的「肉粽頭」加盟主就有十來位。 開了四家有意思的吳文祥，原本是賣鞋的業務員，○三年加盟後，已經買房、買車，○八年還換掉日本車，買了一輛ＢＭＷ ；去年，他所有加盟店營業額就有人民幣上千萬元之譜。 吳文祥提到，總部賺管理財，除了一次性的加盟費約人民幣十二到十八萬元，每年每店收取人民幣五千元管理費，平時則以供應原物料收取費用。由於總部只賺合理利潤，加盟主有利可圖，更願意展店。 為 了鞏固散落偏鄉的加盟體系，被稱為「老爺子」的陳仲宏，深諳攻心為上的道理，每年有兩次例會，每個月也總有十天半個月時間「出巡」，訪視各店順便和加盟主 搏感情。陳仲宏更經常帶加盟主出國旅遊開眼界，以提升對服務業的認知，不僅來過台灣，去過日本、峇里島，還搭過郵輪，六月也才剛去美國旅遊。 陳 仲宏動之以情、誘之以利的結果，讓有意思好比養了一批小獵犬，加盟主非常積極想展店，「我們現在最少有兩千人在外面幫有意思找店面，因為加盟主動員他們所 有的關係、人脈。」但是，戰線拉到三、四級城市，彼此距離遙遠，不利於原物料的物流配送、補給運輸；有意思將常溫配送委外經營，另自建冷凍配送車隊，成本 頗高，每年光車隊就要倒貼人民幣一百多萬元。 今年七月底，有意思正準備和大陸物流公司交叉持股，一舉突破原物料配送的限制，為的就是要讓加盟主無後顧之憂，更在前線積極覓點展店。至今年底，有意思預計還要開出五十家加盟店。 未來的價值在通路 「有 意思其實不是餐廳，是通路。」陳仲宏點出有意思未來潛在的價值，「現在有三百家店，因為有經濟規模，我們有足夠籌碼談判，廠商聞風而至，我現在光天天試吃 就吃不完。」陳仲宏認為，「名氣可用」，以後有意思的員工制服、托盤、擺在門市的電視，既是銷售通路，也是宣傳渠道。「量變才能有質變，沒有量什麼都不要 談。現在不趕快搶市場，以後就是別人的了；所以先搶下來之後再慢慢整頓。就像坐公車，先擠上車、開車了再說，之後再去蕪存菁，自然就有市場機制出來了。」 他說。 除了有意思持續加速展店，往河南、江西，甚至四川的三、四級城市滲透，因應大坪數好點難尋，租金也持續走高，有意思開始鼓勵加盟主買下店面，接下來還將推出「真有意思」二代店，針對不同客層，發展更精緻的門店。 藉 著出巡的機會，陳仲宏跑遍許多台商足跡還沒到的地方，信手拈來都是歷史典故和詩詞。這次，他的行程表上寫著：從浙江南潯開始，經安徽黃山一帶，再到湖北、 最後到安徽白毛嶺、再返上海。中國服務業下一階段的未來市場，就隱身在這些別人沒聽過、也看不上的城鎮裡，等待著陳仲宏率領有意思加盟大軍去攻占！ 有意思 Profile 總經理：陳仲宏 成立時間：2001年 店數：中國300家加盟店去年營收：總部原物料營收人民幣9000萬元（折合新台幣約4億5000萬元） 有意思成功心法 1. 鄉村包圍城市，深耕江蘇、浙江、安徽等省分的三、四級城市。 2. 鞏固加盟體系，動之以情、誘之以利，讓加盟主積極展店。 3. 今年和大陸物流公司交叉持股，解決物流配送距離、成本和效率問題，擴大開店版圖。

汇源有意收购旭日升 借力进军茶饮市场

http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20110128/2200145.shtml

　每经记者 李刚 发自北京
近日，业内传出汇源正在与茶饮料生产企业旭日升洽谈收购事宜的消息。上述消息称，收购事宜有望在春节之后展开全面运作，旭日升品牌也将划归汇源的茶水事业部进行管理。
此外，有相关媒体代理机构称，其已全权代理汇源出产的旭日升冰茶在央视2011年的广告投放，并有多名国内明星经纪人有意代言新的旭日升产品。
汇源做好准备？
就此收购事宜，《每日经济新闻》记者致电汇源方面的有关负责人。该负责人表示，此前虽然与旭日升方面有过接触，但有关此项收购事宜还没有确定消息，不排除存在变数的可能，详细情况还不方便透露。
不过，在传闻中所提到的“茶水事业部”确实存在。据汇源内部工作人员透露，公司茶水事业部在2010年10月成立，与之同时成立的还有果汁、饮品、儿童等三个事业部，2011年汇源主要业务也将分为这四个项目进行分品类运作。
随后，记者又联系到旭日升方面的工作人员。该工作人员称，对最后的情况并不清楚，目前公司已经放假，详情在农历新年后再作了解。
旭日升的鼎盛与没落
据悉，旭日升作为中国茶饮料的先行者，在上世纪90年代，销售额曾达到20亿元的高峰。中国饮料行业协会统计资料显示，2000年全国茶饮料总产量为185万吨，其中旭日升的产量就达103.6万吨，占据了茶饮料70％以上的市场份额。
然而，种种不利因素的综合作用，导致旭日升在2001年的成绩一落千丈，市场占有率从高峰时期的70%猛然跌落到3%，次年便停止在全国大规模铺货，从此陷入低迷。
直至2009年秋季糖酒会期间，旭日升再次携其明星产品 “旭日升冰茶”亮相。此时，拥有旭日升品牌的已是河北中社新旭食品有限公司。据悉，目前的旭日升品牌，不仅生产茶饮料，还涉及天然矿泉水、碗粥、罐粥等产品。
借力或非易事
有业内分析人士表示，汇源在2010年重磅推出碳酸饮料 “果汁果乐”，耗资达50亿元。由此可以看出汇源对碳酸饮料市场的重视。假如汇源能够成功收购旭日升品牌，其目标将是借旭日升茶饮料在消费者中的影响力，迅速打开市场局面。
然而，河北的快消品牌营销人韩旭表示，汇源借力旭日升进军茶饮市场并非易事，而旭日升要借汇源东山再起同样不易。韩旭说，目前的旭日升品牌缺乏自己的营 销队伍，没有系统的市场。以往，河南、河北、山东等地不少小企业都在 “租用”旭日升品牌生产自己的产品，以农村市场为主。汇源在城市和农村都不缺少品牌知名度，即使要推出副品牌可以很快被认知。而汇源对旭日升来说，最大资 源是渠道，但现在市场格局已经变了，汇源渠道的推广能力是否能使旭日升重回主流茶饮市场很难预测。从总体来看，两个品牌的叠加，在产品研发、技术、品牌、 渠道等各个层面都难有“化学反应”。

兩月三起私有化：中資醫藥股離美返國之痛(非常有意思的一篇報導） lslon

http://blog.sina.com.cn/s/blog_53801d980101gs61.html

繼2月初三生製藥(SSRX：NASDAQ)宣佈納斯達克退市私有化和上週先聲藥業（SCR.NYSE）突然曝出私有化決定後，3月20日，又有一隻出身中國的美股——尚華醫藥（SHP：NYSE）宣佈股東大會通過了私有化收購方案。

　　2010年10月19日才風光登陸紐交所的尚華醫藥，不足兩年半的時間內便收手退出，背後觸動點為業界所關注。

　　「無論是國內領先的CRO(醫藥研發外包)企業尚華醫藥，還是重回仿製藥的先聲藥業，資金池都比較充裕，短期內在資金鏈方面擔憂較小，自然也給了其退市的底氣。」一位醫藥行業資深投資人士向記者表示，「美股投資市場嚴苛的信息披露和監管給這些中概股，尤其是本欲快速擴張的醫藥企業帶來了麻煩，在國內好使的一些手段在海外就必須打折扣。」（註：可類推國內醫藥企業可能存在同樣問題，但不會被揭露和處理）

　　然而，赴美淘金後急流勇退的做法並非毫無風險。據悉，羅森律師事務所正在調查有關尚華醫藥的證券欺詐，認為其為私有化向美國證券交易委員會遞交的用於徵求股東代理意見的股東須知涉嫌發佈誤導性和不完整聲明。同時，知名美股律師郝俊波也表示，其正在蒐集相關股民材料，部分投資者認為該價格偏低，侵犯了小股東的權利，或提起集體訴訟。

　　冷卻的盛宴

　　SEC頻頻辣手整治違規中概股，使得醫藥行業赴美上市的熱情迅速降溫

　　進入2010年前後，國內醫藥、生物科技企業赴美上市進入高潮期。據不完全統計，包括江波製藥（JGBO：NASDAQ）、三生製藥(SSRX：NASDAQ)、同濟堂（TCM：NYSE)、先聲藥業（SCR.NYSE）、藥明康德(WX：NYSE)、尚華醫藥（SHP.NYSE）都已成功登陸美股，醫藥行業出海淘金似乎陷入了「狂歡的盛宴」。

　　只是短短三年內，美國資本市場就給樂觀的中資醫藥企業上了嚴肅的一課，SEC（美國證券交易委員會）頻頻辣手整治違規中概股，也使得醫藥行業赴美上市的熱情迅速降溫，過山車式的變化也打亂了很多醫藥公司本身的計劃。

　　其中，估值過低撤回IPO的凱賽生物(CBIO：NASDAQ)和2011年8月遭勒令退市的江波製藥便是典型的赴美「失意者」，類似的例子還有原料及中間體合成製造商康鵬化學(CPC：NYSE)和同濟堂。

　　旗下擁有包括上海睿智化學研究有限公司、上海開拓者化學研究管理有限公司、上海開拓者醫藥發展有限公司等數家CRO業務控股子公司的尚華醫藥，已是國內同行業中的巨頭。彼時作為第11家在美上市的中國生物製藥企業，尚華醫藥一舉募得8700萬美元，若以發行價計算，其市盈率超過23倍。

　　早在去年7月,尚華醫藥就已宣佈公司董事會收到董事長兼CEO惠欣以及私募基金TPG StarCharisma Limited的無約束性邀約，計劃以每股9美元/ADS的價格收購其不持有的所有流通股。時至當年12月，尚華醫藥與尚華醫藥控股公司、尚華醫藥母公司以及尚華醫藥合併公司（ShangPharma Merger Sub Limited）達成最終收購協議。

　　「尚華醫藥母公司將以每普通股0.5美元，或每股美國存托股票(ADS)9美元的價格收購尚華醫藥。」該價格較要約前最後一個交易日（2012年7月5日收盤價）相比，溢價達30.8%。

　　對於私有化的誘因及細節，記者多次致電尚華醫藥，截至發稿時尚未取得回應。

　　私有化紅與黑

　　「私有化後擇機重新在A股或H股上市慢慢成為共識」

　　事實上，近兩個月內三家中資醫藥美股紛紛私有化讓業內讀出了微妙的信號。「私有化後擇機重新在A股或H股上市慢慢成為共識（備註：這個市場對賣家更有利，反向推理，對買家更不利）。」前述投資人士表示。

　　「中概股的熱度隨著公司自身誠信危機頻出和做空機構的連環出擊，估值受到嚴重打壓。難以適應如此嚴苛監管環境的中企選擇『回國再戰』也是無奈的現實之舉。」前述投資人士繼續表示。

　　此前有接近先聲藥業的知情者曾對外表示：「想要籌集到新資金已經越來越難，而且美國證監會的嚴格監管對企業的壓力也是一個現實問題。」

　　「江波製藥在美遭退市處理的案例，便具有十分典型的意義。本身業績發展較好，然而因為一些在國內使慣了的『手段』被美國監管機構盯上，而不得不選擇退出。」前述投資人士指出，「這也可以說是『水土不服』的一種。美國資本市場對於IPO公司而言，可以說是『前松後緊』，會給輕鬆過會的中資醫藥企業一種監管寬鬆的假象，實際並不然。」

　　2011年底，中國醫療技術有限公司(CMED： NASDAQ)遭到財務造假指控，一度引發中概股在美的誠信危機，最終公司在去年2月遭到摘牌處理。

　　「剩者」的日子也並不輕鬆。目前仍在美股兩市公開發行的中資醫藥股包括：深圳邁瑞（NYSE:MR）、康輝醫療（NYSE:KH）、科興生物（NASDAQ:SVA)、諾康生物(NASDAQ:NKBP)、中國臍帶血(NYSE:CO)等，總體市值及股價與眾公司IPO時的豪言似乎已不可同日而語。

　　如今擺在先聲藥業、三生製藥、尚華醫藥面前的私有化道路，實則也並不是坦途一條，股東與接手方之間關於要約價格的博弈便是其中一大困難。正積極推進私有化進程的三生製藥，收購方Decade Sunshine Ltd提出的每股美國存通股票(ADS)支付15.40美元方案便遭遇了多個基金股東的抵抗，稱其作價過低。

　　郝俊波指出，在美國投資者是絕對的上帝，只要中小股東認為價格偏低就可以委託律師提起訴訟。美股上市公司在選擇私有化的同時，如何穩妥透明的處理投資者關係也直接關乎公司後續是否會擔負法律風險。

ZARA有意進軍中國三四線城市 謀戰略轉移

http://www.iheima.com/archives/50559.html

艾偉民告訴記者，中國三四線城市的發展和消費者對時尚的追求與其他大城市是沒有差別的，ZARA向這些市場擴張的議題正在探討中，「如果當地有一個很好的選址，而且消費者有需求的話，我們會在三四線城市開設我們的店」。艾偉民說。

據瞭解，截至目前，ZARA已經擁有超過1750家店舖，遍佈在全球86個市場主要城市的商業中心。ZARA在2007年進入中國市場，近幾年，其門店數迅速增加，目前在全國已擁有門店400多家，僅在去年就增加了超過120家，而這些新擴張的門店都集中在一二線大城市。

目前，中國三四線城市正在迅速崛起，消費者的時尚觀也在不斷提升，很顯然，ZARA嗅到了這一商機。

「在一線城市，由於設計及運營方式的差異，部分國內品牌在與國際品牌的競爭中處於弱勢，為了爭奪市場，他們在很多年前就已挺進三四線城市。經過這幾年的發展，在當地已經形成較為成熟的規模，現在ZARA的擴張計劃，或可能一定程度上衝擊國內品牌。」一位服裝行業內人士表示。

但他同時指出，正是由於國內品牌已經在三四線城市佔得先機，ZARA想僅憑藉一部分年輕人的追捧而贏取市場，並不容易，「尤其在價格上，國際大牌不佔優勢。然而，這也正提醒國內品牌，要加速提升自己」。

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專訪ZARA中國執行總裁艾偉民

北京商報：今年年底前，是否有在北京增開新店的計劃?

艾偉民：我們一直在尋找新的機會，但是也要看選址和消費者的需求度。目前，我們在北京已經有14家專門店，至於是否增開新店，目前還在和不同的業主溝通，具體情況還沒有確定。當然，我們希望在北京的店越來越多。

北京商報：如何看待ZARA在中國市場的發展?

艾偉民：我來中國已經有八年，看到了中國市場的巨變。在去年全年，整個集團在中國開了超過120家門店，這個數字我們非常滿意。我們並不會在店舖發展上先設定一個開店數量，而是主要看時機是否成熟。但不可否認的是，從現在的形勢看，中國絕對是我們公司全球中最重要的市場之一。

北京商報：在中國，是否有向三四線城市發展的計劃?

艾偉民：是的，向三四線城市發展這一議題也在探討當中。目前來講，在中國已經有超過50個城市有我們的門店。對於三四線城市，其發展和消費者對時尚的追求和一線城市相同，如果當地有一個很好的選址，且消費者也有需求的話，我們會在三四線城市開設我們的門店。

北京商報：為了適應中國市場特色，是否在設計等方面有具體的籌劃?

艾偉民：ZARA是全球時尚品牌，我們相信，時尚是沒有界限的，中國與其他任何一塊市場都一樣，我們的服裝設計也融合了多種元素，其中就包括中國元素在內的東方風格設計。而且，在中國過年的時候，我們會有限量的產品，其以紅色為主，在衣服上增加一些繡花等元素，以適應當地節慶的氛圍。

兩個細節創新的例子給我的感想：有意識的對待無意識的小白們

http://www.iheima.com/archives/53536.html

$永亨銀行(00302)$----郎有情妾有意, 錯誤定價的風險? Extreme

http://xueqiu.com/6382272526/26468241
$永亨銀行(00302)$----郎有情妾有意, 錯誤定價的風險?
1. 妾有意: 香港大股東要放盤是毫無疑問.兩個基金,Schroders和 Aberdeen Asset, 合計持股大約15%， 成本70以下，如果賣盤成功，估計沒有理由反對。The Bank of New York Mellon持有好多年了，估計也樂於退出。
2。郎有情：追求者眾多，既有國產土豪，也有洋人。新加坡人也有。不再多說。
3。賣家的主要嫁妝：香港銀行牌照，中港澳網點，香港人民幣離岸中心切入點。
4。賣家的主要弱點（放盤）：家族銀行，後人可能無意接手經營。
規模小，客戶主要是街坊，老人家，主婦。吸引不到富人客戶。
5。 買家的考慮：
5A放盤的稍有規模的香港銀行屈指可數，302買不到的話，只剩更小更弱的豬頭骨大新銀行。
5B 明年的借錢成本（利率）可能上行。 時間站在賣方一邊。
結論：郎有情妾有意， 剩下價格以及具體條款。

估計收購價：PB1.7---PB2.5 之間 （HKD110---162）
下行風險：賣盤不成，股價跌回70--80元區間
潛在收益： -5% 到 40% （以今日股價115.5計算）
最大概率：PB2 收購 HKD130， 時間：年底公佈
(停牌前幾日平均收市價溢價20%， 估計小散都樂意，大家Happy New Year!)

再次比較（回顧一下$創興銀行(01111)$的收購歷程，以及2008年永隆銀行的收購歷程）
大家可以猜猜那些人在賣，那些人是在買。
本人今年大失誤之一就是當$招商銀行(03968)$和$創興銀行(01111)$ 今年3月份都在18元上下的時候買了3968而錯過1111。結果是3968白忙一年（小賺離場了）回報差天共地。

利益申報：
此文並非投資建議。本人持有$永亨銀行(00302)$， 並隨時買入沽出。
1111 vs  3968
查看原图1111

查看原图302  vs  1111

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$永亨銀行(00302)$----郎有情妾有意, 錯誤定價的風險?

1. 妾有意: 香港大股東要放盤是毫無疑問.兩個基金,Schroders和Aberdeen Asset, 合計持股大約15%， 成本70以下，如果賣盤成功，估計沒有理由反對。 The Bank of New York Mellon持有好多年了，估計也樂於退出。

2。郎有情：追求者眾多，既有國產土豪，也有洋人。新加坡人也有。不再多說。

3。賣家的主要嫁妝：香港銀行牌照，中港澳網點，香港人民幣離岸中心切入點。

4。賣家的主要弱點（放盤）：家族銀行，後人可能無意接手經營。

規模小，客戶主要是街坊，老人家，主婦。吸引不到富人客戶。

5。買家的考慮：

5A放盤的稍有規模的香港銀行屈指可數，302買不到的話，只剩更小更弱的豬頭骨大新銀行。

5B 明年的借錢成本（利率）可能上行。時間站在賣方一邊。

結論：郎有情妾有意， 剩下價格以及具體條款。

估計收購價：PB1.7---PB2.5 之間（HKD110---162）

下行風險：賣盤不成，股價跌回70--80元區間

潛在收益： -5% 到40% （以今日股價115.5計算）

最大概率：PB2 收購HKD130， 時間：年底公佈
(停牌前幾日平均收市價溢價20%， 估計小散都樂意，大家Happy New Year!)

再次比較（回顧一下$創興銀行(01111)$的收購歷程，以及2008年永隆銀行的收購歷程）

大家可以猜猜那些人在賣，那些人是在買。

本人今年大失誤之一就是當$招商銀行(03968)$和$創興銀行(01111)$ 今年3月份都在18元上下的時候買了3968而錯過1111。結果是3968白忙一年（小賺離場了）回報差天共地。