📖 ZKIZ Archives

輪“洗倉”風波之後，上市不足一年的百年老字號老恒和釀造(02226.HK)昨日遭第二大股東Foremost Star “狠心”拋售，該股東以每股8港元的價格拋售其持有的所有股權。

不過此次接盤的買方似乎也跟老恒和釀造不熟，老恒和釀造董事會主席陳衛忠昨日對《第一財經日報》記者表示，也是接獲Foremost Star通知才知悉有新買方，“估計這家公司之前也很留意我們公司，但之前沒有接觸過。我覺得這樣是好事，因為何平之前基本沒有參與過公司事務。”

本報記者觀察到，自3月被“洗倉”後，該股昨日收報6.95港元，仍低於發行價7.15港元。

老恒和釀造昨日披露，獲其主要股東Foremost Star通知，於上周五(9月19日)，Power Success Global Investments Limited(買方)與Foremost Star訂立買賣協議。買方同意按每股股份8港元，以代價7.75億港元，向Foremost Star收購公司9683.03萬股股份，占本公司已發行股本總額約18.67%。

根據買賣協議進行之交易尚未完成。但完成後，Foremost Star將不再擁有任何直接或間接權益。

記者翻查資料看到，這家Foremost Star的實際擁有人是一個名為何平的女士，在招股書中，她與丈夫WONG KIN SAN共同持有老恒和釀造19.37%股權，是除了老恒和釀造實際控制人陳衛忠以外的，公司第二大股東。

據招股書形容，何平與陳衛忠是長期以來在商界的熟人。2005年6月，陳衛忠收購湖州老恒和釀造廠的全部股本權益時，由於手頭上沒有足夠的現金，陳衛忠與何平簽訂了協議，提供貸款260萬元（折合當時匯率275.6萬港元），作為對價擁有25.41%股本權益，後被調整為25.82%。2012年12月，老恒和釀造成立境外控股公司便將25.82%的股份配發及何平全資擁有的另一家公司，以償還當時的借款。上市後，由於超配，何平及相關方持有股權比例降低至18.67%。以此計算，何平此筆投資在近10年的時間內獲利7.72億港元。

對於合作夥伴減持，陳衛忠對記者表示，從前何平從不參與公司事務，“大家都知道她喜歡拜佛。新股東或者會對公司經營有新的建議，或許對公司有幫助。”

老恒和釀造是一家擁有130多年歷史的料酒生產商，調研報告顯示，該公司的市場份額占比為13.8%，2012年銷售收入超過3億元，該公司曾欲在境內上市，但考慮上市審批程序漫長且存在不確定性，於是今年1月曲線赴香港上市，募集資金超過8億港元。

不過，讓人關註的是，剛上市不久，在今年3月該公司就陷入了造假謠言，3月25日~27日連續三日暴跌，日跌幅分別達7.05%、16.19%和25.18%。當時的暴跌是由於一則未經證實的消息，消息稱，老恒和釀造上市文件中或有潛在的失實陳述，亦有消息稱是由於大股東未兌現上市時對部分基金公司的承諾。

為應對暴跌，老恒和釀造隨後舉行了分析師會議，並連發兩則公告進行澄清，表示經營一切正常。陳衛忠更表示，對公司業務很有信心，正考慮增持。同時指出，公司經營數據是經頂尖會計師事務所審計，沒有補充信息須披露，且在披露過程中沒有錯誤，希望投資者控制自身投資風險。

不過隨著事件發生，老恒和釀造的醬油、醋產品由於毛利率高於同業水平也受到了業界的質疑。記者查閱資料獲悉，這一數字在2010年~2012年分別為37%、42%及57%。但調味品行業的平均毛利率大多在20%~30%之間，同樣主營調味品的海天味業毛利率為39%。

陳衛忠對此表示，若細化看海天的高端醬油和恒順的高端醋，與老恒和產品的毛利率水平相差不大。對於第二大股東出清所有股權是否與上次“洗倉”事件有關，陳衛忠昨日對記者回應：“兩者沒有關聯。”

(編輯:李燕華)