| ||||||
家陣冇人敢隨便買嘢,連鍾意玩車嘅玩具大王蔡志明都話唔敢買新車。不過買樓佢就敢喎,佢早前淡市出擊,買咗九龍城廣場同尖沙嘴安達中心。噚日佢出席亞洲知識管理協會晚宴時話,睇樓市會再跌兩成,明年中最差,所以家陣未係入市時候。咦,咁佢又入貨? 掃安達中心因嘉里減兩成 蔡 志明話,因為賣方嘉里肯平多兩成畀佢喎,至於會唔會再買,就要睇市況同銀行有幾支持。佢又自爆銀行冇對佢閂水喉,因為佢間旭日國際早前出咗貨,咁喺銀行借 貸少咗,咪肯再借囉。佢又話政府增撥千億救中小企,家陣推出未算遲,但最好搵多啲人手加快批核,始終遠水救唔到近火嘛。買車就唔同講法,佢話上網見有車主 將架落地只有一個月嘅名貴跑車折讓轉售,咁就知啲人幾需要現金,又話家陣汽車代理都好淡,不過佢就唔使賣車,更加唔怕經濟差,揸靚車出街會俾人偷,因為香 港治安好好喎! |
國內價值投資的興起,大約是在2005-2007的大牛市中,伴隨著中石油以59倍市盈率的天價上市,價值投資的大旗轟然倒下,一年內幾乎所有股票都被腰斬的情況下,一時間價值投資這個詞幾乎成為過街老鼠人人喊打。相信當時大多數喊著價值投資、長期投資的人,基本上沒理解這些詞的含義,只不過做的是另一種形式的跟風炒作而已。
在網上逛了些年頭了,發現國內理性投資者還是呈現越來越多的趨勢,這是好事。許多人開始理解到股市中想要長期賺錢,在進出時點上的不二法則就是「高賣低買,危中有機」。然而說起來容易,做起來可真沒那麼簡單。
先說「高賣低買」。對整體股市估值最為簡單的方法就是看市場平均市盈率,在兩個證券交易所的網站首頁每天都有計算公佈,我也曾經貼出了過去二十年的市盈率變化圖。儘管存在一定的結構性,目前市場整體估值水平較低是毫無疑問的,然而有些人在此時卻非常強調「現金管理」這個流行詞,我確實沒明白如果此時要這麼注重現金管理,那麼在過去二十年間大部分時間市場總體市盈率都在平均值以上時,難道要完全空倉等待?
目前宏觀層面的利空消息可真的不少,什麼歐債、美債危機了,地方債務問題了,各路專家你方唱罷我登場,用各種專業術語來展現一個悲觀絕望的未來。理性投資者們是不是該想到,沒這些問題,估值會這麼低嗎?這個時候回憶一下2006-2007年大家信心滿滿的喊出「黃金十年」口號,市場總體40-50倍市盈率時依然敢於買進,是不是覺得很可笑呢?如果是的話,那麼想像一下三五年後(也許用不了那麼久)回憶現在,是不是大概也會覺得很多專家評論、悲觀報導很可笑呢?
也許有些同學,在去年就已經開始空倉等待,他們當然避免了市值的損失,很厲害的遵 循了巴老的不虧損原則。那然後呢?他們會在市場的絕對低點買入嗎?我不知道哪些同學有這樣的判斷力和執行力,反正我沒有。我只能肯定我自己如果這麼做的 話,將以犧牲未來市場突然,或者緩慢反轉時部分市值漲升為代價。從去年八月開始,我一直是按照市場創新低就加倉的原則,經過一季度的反彈,並沒帶來多少真 正的損失。
然而在3月 份進行的一次所謂的右側交易中卻損失了許多。我不知道有沒有同學和我類似經歷,以為市場已經進入牛市了才進入,面臨的卻是當頭一棒,難道還有信心在下次反 彈的更高時再買入嗎?最終的結果恐怕不外乎錯過大部分牛頭,甚至牛身子,最後抓根牛尾巴,說不定還被迅速到來的熊給逮個正著。至於有些同學說的技術分析, 我孤陋寡聞,確實沒聽說國內哪個行家裡手靠著這些精確的踩准高點低點發了大財的。
再說說「危中有機」。2008年在「三聚氰胺」事件後投資伊利,依然是我樂於炫耀的(人之常情,各位見諒,呵呵)。這一策略對於整體市場同樣有效,與上述「高賣低買」是一脈相承的。正是因為整體經濟出現了「危」,才有整體市場的「低」,而有了市場的「低」,才有了理性投資者買的「機」。這方面能取得共識的同學應該很多了。但對於微觀一些的行業、公司層面的危中有機,各位同學也許會有些不同看法,一方面會受專家們的悲觀預測評論影響,另一方面當然也有客觀的生意前景判斷因素。下面談談我看到目前市場微觀層面出現的幾個為「危」。
其一是人人喊打的創業板。從去年年初開始,我關注的大部分理性投資者都對創業板的 高估值表示了擔憂,我很認同,也並未持有任何創業板股票。但我並未去預測、判斷創業板什麼時候會開始跌,因為我沒有這種判斷能力,同時也因為瞭解到美國的 納斯達克曾經估值也高的離譜。一年下來,創業板指數正好腰斬,我很佩服一些同學精準預測。就在越來越多的人附和指責創業板的種種「罪行」的時候,把逆向當做習慣的我,卻開始買入自己盯了一段時間的一些創業板股票,目前已經擁有雙林股份、湯臣倍健(要特別提醒這個股票目前已經脫離了我認為的估值合理區間)、探路者、星輝車模等四個,儘管佔總倉位不是很大,但我依然決定在人人貶低創業板的時候,從危中找機。
其二是我十分看好的汽車製造業和造船業(也包括航運類公司)。這似乎不用多談,以前小結裡談的夠多了。汽車業和造船業目前都已經完全進入了週期低迷區間,對於這類公司的投資,我並不喜歡去研究所謂的到底應該高市盈率進還是低市盈率進,PB通常是我更為看重的指標,此外,我喜歡在行業低迷的時候買進。今天熔盛確認了一位好望角型貨船買方取消訂單的消息,昨天因為這個傳聞再次導致股價暴跌。A股市場9家航運企業共虧損117億,業界比較有名的南通惠港造船公司倒閉。對我來說,還有比這些更好的消息嗎?
其三是我不怎麼看好的「危」。 最為著名的恐怕要數重慶啤酒、中恆集團了。說實話我對這些股票並不瞭解,沒關注過這些公司,因為出事後才瞭解一下。有同學看我喜歡逆向買進出問題的股票, 就認為凡是出現這類情況都是好的投資機會,這是很大的誤解。我喜歡在平陽等的是老虎,而非概念上的紙老虎。什麼是真老虎呢?是指過去不錯,將來也有前途的 行業或公司。以重慶啤酒為例,很驚訝有媒體將其稱為「成長股」,市場完全是在賭一家造啤酒的公司研發出一款疫苗,在我看來跟玩老虎機沒什麼區別。他們當然有成功的可能性,但我們能因為某個人因為中了體育彩票而將其歸為投資大師嗎?當然,如果知道一些內幕消息,那麼玩一下投機未嘗不可,只是要控制好倉位和風險。總之,對這類的「危」,我是避而遠之的。
其四是我在靜觀的港股民企、次新股。博士蛙的審計師辭任風波鬧的很大,我在一季度小結裡也詳細談了這個事。近日看到另一個龍寶寶概念的青蛙王子發佈了靚麗年報的情況下股價依然暴跌。熔盛的管理層認為目前有機構利用「民企風暴」之機做空熔盛股票以求獲利。在投資者神經緊繃的情況下,即便沒問題的公司也很容易被做空,更何況空軍們去年已經在美股中概上獲得了絕對勝利。4月3日,渾水公司的卡森·布洛克接受美國媒體CNN訪問時稱,未來數星期將發佈一份港股上市公司「出售評級」民企報告,志滿意得。與一些同學因此整體性的否定中資民企,尤其是次新股的態度不同,我卻再次認為危中有機,正在靜靜等待一些優秀民企的再次買入機會。
總而言之,市場每次出現低點、危機的時候,總會有許多讓人信服的專家觀點來佐證, 讓你不得不信低的有道理,未來是不確定的、有風險的。所以儘管大多數人也認同高賣低買的基本原理,然而當市場真在低位的時候,大多數人卻空倉不敢買。至 此,我們也該明白為什麼這個市場上大多數人長期下來仍然虧錢。可笑的是他們居然把責任推到監管層、體制制度上(當然也不能完全說這些因素沒影響)。我的結 論是,長期投資賺不賺錢,最主要還是取決於你對這個問題的回答:危機來了,你敢不敢買?
香港天天博弈醫改選舉之時,亞洲南海風雲變色,歐亞邊界土耳其烽火政變,歐洲法國恐襲血染藍岸,美國身影處處卻滴水不沾,可惜本土窩裡鬥,槍戰槍殺平民無日無之。想像如可隨魯迅《自嘲》所說:「破帽遮顏鬧市,漏船載酒泛中流。」把歌談心亦是樂事。歌可是網上點擊最多的粵語歌,鄧紫棋翻唱Beyond的《喜歡你》;也可是緊跟其後,C AllStar原唱的《天梯》。「如可找個荒島,向未來避開生活中那些苦惱。」漏船不知可找到一個無風雲、無烽火、無血染、無槍戰的荒島!領展中電是高息股? 以《喜歡你》及《天梯》的點擊率放在華語歌排行榜上,原來亦僅排在22位及57位。最高點擊的兩首華語歌都是台灣青春片的主題曲,大家可以上網找找是哪兩首。聽歌可免費,但必要尊重版權;看推介股份有很多免費途徑,但亦要小心思考分析。最近,不同途徑都在推介「高息股」,而推介的都集中在房託股,如領展(823);或公用股,如中電(2)。高息股是指擁有較高股息分派的股份,以股息相對股價,就是「股息率」或「股息收益率」(dividend yield),高息股應擁有較高股息率。領展及中電真是擁有較高股息率的股份嗎?嘗試按股息率大小,排列所謂恒指成分股的藍籌股,發現藍籌股的平均股息率是4%,港鐵(66)的股息率竟達13%,原因是大家都熟悉高鐵事件的特別股息,港鐵不計此股息的股息率僅2.5%。 真高息股是…… 在50隻藍籌股的股息率排列中,股息率3.7%的領展及3.4%的中電,僅佔中游位置,排第23及24位。撇除港鐵,擁有最高股息率的藍籌股,應是股息率8%的滙(5)及7.5%的利豐(494),藍籌股股息率摘錄見左表: 高息股確是投資好選擇之一,但大家也要小心思考分析選擇的股份,分析員推介往往建基在股份過去或近期的表現。以領展及中電為例,兩者確是不錯的選擇,有穩定收入及股息分派,過去半年在恒指膠着下更有約兩至三成的升幅,但並不是真高息股,擁有較高股息率。反之,藍籌股中的真高息股卻是近期股價屢創新低或較弱勢的股份,在股息不變下,股份的股息率自然隨之推高。在股份風險較高、前景未明下,大家敢選擇這些高息股嗎?大家要找股份的股息率,網上很多免費而可靠的選擇,上面的股息率也是在網上找來。在此不應幫他人賣廣告,有興趣的可在筆者的面書找找(http://www.fb.com/nelsoncfa),都是免費的! 林智遠Nelson Lam執業資深會計師,會計專業發展基金主席,最愛與太太旅行,出名講talk及撰寫大學會計書,其著作已被翻譯成不同語言。目標以淺易簡單的方法,使牛頭角順嫂也能看懂會計數字和陷阱。 |
“吃了我的藥可以治愈高血壓、高血糖、高血脂”,這是一句推銷保健藥的廣告,但卻並不是患者的福音。很多患有高血壓、高血糖、高血脂等常見病的老年人,就是因為這樣的誘惑不但破了財,而且傷了身。
62歲的劉先生家住重慶北碚區,今年7月份,他收到了免費的介紹白藜蘆醇保健品的書籍和收音機,書上說該藥對高血壓、高血糖、高血脂,也就是俗稱的“三高”有治愈功能,只要堅持服用他們的產品,“三高”就會消失。
收到書籍後的第三天,劉先生接到了自稱專家名醫的電話,一方面了解了劉先生的病情,一方面給他推銷白藜蘆醇。當時,劉先生便花800多元買了一瓶。可是吃了一個多月,他覺得並沒有什麽效果。
就在劉先生認為這保健品對自己無效時,他再次接到了專家的電話,專家告訴他沒有療效是因為他吃的量不夠。渴望“把病根治好”的劉先生於是又買了三瓶。
此後,劉先生謹遵醫囑,嚴格定時定量食用這款名為白藜蘆醇的藥品,連續四個月,花了3000多塊錢,吃完了四瓶藥,自己的高血壓卻沒見好轉。直到警方打來電話,他才知道自己成為了受害者。
據重慶警方介紹,劉先生服用的白藜蘆醇無生產廠家、無生產日期、無聯系電話,屬於典型的三無產品。劉先生的遭遇在重慶並非個案,重慶警方從今年三月份建立專案組開展打擊以保健品冒充藥物欺騙老年人的電信詐騙專項行動,在近十個月的時間里,共打掉了16個團夥,收繳了近百種冒充藥物的商品。
記者發現,很多老年人之所以願意花錢買這些所謂的特效藥,就是因為專家這個身份。這些裝腔作勢、哄騙老人的專家名醫到底是些什麽人?
記者在重慶看守所內見到了這位“名醫專家”鄧某某。26歲的鄧某某告訴記者,他所在的公司甚至連正規的培訓都沒有,自己通過自學從一個門外漢變成了專家,總共用了4天時間。
鄧某某說,他首先要以自己專家的身份,取得受害者的信任。之後就開始騙取受害人購買產品。他的慣用說詞就是告訴受害者:治病要除根,你的病根就在於細胞被垃圾毒素入侵。“用我們這個白藜蘆醇產品,它能夠幫你修複細胞,幫你把細胞里的垃圾毒素代謝出去,清除幹凈,讓你細胞恢複正常,將嚴重的癥狀慢慢地改善回來。”
另一位“中醫專家”,王某某,25歲,高中文化,今年7月份開始向老年人兜售一種叫做慈苓安藥膏保健品,聲稱可以使女性延年益壽。他告訴記者,他這個“專家”也僅僅培訓了4天。
在與受害人溝通時,他儼然變成了中醫專家,有時為了更有說服力,他甚至還要求受害者拍一些照片,方便他診斷,而這些手段最後只有一個目的,就是高價銷售保健品。
重慶警方從去年年底開始關註到此類針對老年人和病患群體的購物類電信詐騙,這些團夥全部采用不接觸受害者,電話或微信聯系的方式騙取受害人錢財。為了規避警方打擊,這些團夥多數采取分散式辦公的方式,以達到隱藏或減少犯罪證據的目的。而且全部利用快遞公司進行貨到付款操作,再由快遞公司將錢結算給團夥。
重慶警方從今年三月到11月間,先後赴河北、江西、福建、吉林、遼寧、廣東等10余個省市開展集中抓捕收網行動,抓獲犯罪嫌疑人323名,打掉犯罪團夥16個,搗毀詐騙窩點30個,核破案件2萬余起,涉案金額共計7000余萬元。
針對老年人和病患群體的這些詐騙團夥固然可恨,不過受害者要是在購買前多一個心眼,多一份警惕,也不會讓這些騙子行騙得逞。
警方也提示,購買藥品,務必要選擇正規渠道,千萬不可相信這世上有包治百病的仙丹靈藥。“老年人遇到送小禮物的這樣的情況,千萬別輕信,因為天上不會掉餡餅,小禮物背後可能有更貴的藥品推銷給你。”
(來源:央視新聞微信公眾號)