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藍翔技校潛伏二十天：探究藍翔黑客真正的奧秘

來源: http://new.iheima.com/detail/2014/0114/57897.html

黑進藍翔

我到達濟南的那個中午，天色陰沉，烏云蓋住整座城市。

來接站的司機帶我上了一輛濺著泥漿的黑色伊蘭特轎車。開出濟南西站不久，我們上了一條佈滿碎石與小坑的路。窗外灰塵瀰漫，偶爾有渣土車轟隆駛過。司機走錯了幾次路，我徹底失去了方向感，只記得路上儘是工地、汽配店、小飯館、批發市場。不知過了多久，眼前出現一片灰色建築群。車猛一拐彎駛進一座大院，我們到了。

一個小夥子走過來，笑著跟我打招呼，幫我拿了行李。我匆匆打量周圍幾眼，四月的濟南依然景色寥寥，巨大的廣場後面蹲著一座方形的大樓，樓前是長長的階梯，廣場兩側栽種的小樹沒有幾片葉子。這裡的一切像極了某個縣的縣政府。

接待大廳裡一片冷清，幾個中年婦女在吃饅頭。我覺得餓，要了一個饅頭，就著白開水吃。大廳的一端是監控室，整面牆上安滿了屏幕，看樣子，攝像頭佈滿了每個角落。

接我的小夥子叫趙佳，我一吃完，他就說要帶我到處轉轉。我點了根煙，跟著他在校園逛蕩。從外面看，這裡和內地縣城的中學並無二致：外牆貼瓷磚的教學樓，宿舍陽台上掛滿衣服。偶爾能看到幾個少年聚在一起抽煙，他們的工作服上佈滿了油污。趙佳跟我閒聊，一個肯定要被人反覆問起的問題來了—「怎麼想來藍翔了呢?」

今天，藍翔技校已盡人皆知。早些年，它的出名是因為電視和廣播上頻繁直白的滾動廣告，但讓其聲名遠颺的是《紐約時報》的一則報導。2009年底，Google等幾十家美國公司受到黑客的攻擊。兩個月後，《紐約時報》刊登了一則報導：

有兩所中國教育機構被追查到與一系列針對Google公司和其他幾十家美國公司的在線攻擊有關，其中一所還跟中國軍方有密切關係……這兩所中國學校是上海交通大學和藍翔技校……藍翔，位於中國東部的山東省，是一所由軍方支持建立的大型職業培訓學校，為軍方培養計算機科學人才。

這個消息令我吃驚。在我印象裡，藍翔技校是一個主要針對農村青年學習就業的地方，它培養的是廚師、汽修工人、挖掘機司機、美容美發師，不是黑客。這則消息就像民間科學家造出了載人航天器一樣令人難以置信，更難以置信的是，它來自權威的、最具公信力的《紐約時報》。

我特地查閱了有關那次攻擊其他的報導，幾乎都來自美國媒體。綜合起來，它們共同傳遞的是：有一批頂級黑客出現了，並且他們來自中國。

它們認為這些黑客極度聰明，使用了十幾種惡意代碼和多層次加密，潛進受攻擊的網絡內部。更厲害的是，他們還巧妙地掩蓋了自己的活動。就連美國網絡安全公司McAfee的副總裁Dmitri Alperovitchde 都說：「從未見過如此高水平的加密。在國防工業以外，從來沒有商業公司遭到如此複雜的攻擊。」

那些報導認定黑客和中國有關的一個理由是，攻擊的目標往往極為明確─有利可圖或者機密的知識產權。另外一個信息是，黑客試圖通過六個台灣的網絡地址來掩飾自己的身份，這是中國大陸黑客的慣常策略。

《紐約時報》的報導出來之後，藍翔技校一夜成名。不過在國內，並沒有多少人真正相信，人們更願意在論壇和微博上以此調侃這所技校：黑客技術哪裡強，中國山東找藍翔。

一年過後，《華爾街日報》又刊發了一篇報導，再次提到藍翔：

Google公司說，中國黑客攻擊了數百位知名人士的Gmail賬戶，受害者包括美國政府高級官員及軍方人員、亞洲地區官員、中國活動人士和新聞從業者……Google說，它最近發現了上述攻擊行動，源頭疑為中國濟南，並且是針對某些個人發動的……專門研究中國的網絡安全專家穆爾維農(James Mulvenon)說，曾經有人利用電子郵件向一家國防承包商發起定向攻擊，藍翔技校就是其中一個源頭。

美國兩大有影響力的報紙提及藍翔，藍翔黑客的傳聞開始變得嚴肅。我聽到的傳說也越來越多，有種說法是：藍翔技校計算機系會傳授黑客攻擊的方法。還有聽說它有一間全球最大的計算機機房，裡面有1000多台電腦。藍翔深厚的軍方背景也增加了傳說的神秘感。在挖掘機和廚師鏟的背後，在一堆潦草的初期班和速成班課表的背後，真潛伏著一批黑客的身影嗎?

我決定報個學習班，進入藍翔。我帶了幾件換洗衣服，500元現金，一隻諾基亞E5手機和一點感冒藥，買了去濟南的車票。

我不可能告訴趙佳我到來的真正目的，我給自己編造的身份是一家燈具店的銷售員，喜歡上網，知道藍翔計算機培訓很厲害，想來學點網絡技術。我試探性地問趙佳藍翔是不是教黑客技術。趙佳說：「有一些技術很強的老師和學生，我有幾個同學做木馬盜遊戲賬號很厲害。」他的表情看似真誠，但我不知道，他是不是跟我一樣，提前就編好了一套矇蔽別人的說辭。

走出校門，我們沿著馬路走向斜對面的一個大院裡，那是我未來上課和生活的地方。我當時並不知道，在馬路上穿行往返的這十幾分鐘竟是我在藍翔技校上課期間唯一走出校園的時候。在那之後的二十天裡，我失去了自由。

藍翔技校在濟南西郊的天橋區，離黃河不遠。它像一個獨立的小王國，三個緊挨著的大院呈7字形分佈，每個院子都被鐵柵欄和水溝圍起來，彼此之間靠鐵製的過街天橋相連。學校西面和北面有兩片荒地，南面是個新開發的住宅小區。大多數時候，校外經過的車輛和行人都寥寥無幾。唯一的公交車站牌孤零零地站在路邊，人行道樹的葉子上沾滿了灰塵。

「平時能出校門嗎?」我問趙佳。

「不讓，週末出去也得請假。翻牆被抓到要罰錢的，不要冒險。」

這麼警惕，真的隱藏著什麼秘密嗎?回到接待中心，我立刻交了一萬塊，報了一個網絡技術班——這是我預想中最接近黑客技術的專業。收費員扔給我三張收據、一本字跡模糊的紅皮學員證和一張塑料飯卡。我正式成了藍翔的一員。我向收費員索要發票，她說，這兒從不開發票。

趙佳將我帶到領取被縟的庫房就消失了。一名穿黑色夾克和運動褲的年輕男子走進來，「提著東西，跟我去宿舍。」他叫陳偉忠，今年25歲，是我的班主任。實際上，他比不少學生還年輕。

走進宿舍樓，溫度驟降，廁所飄來的臭氣充斥樓道。放好行李，我跟著陳偉忠去了計算機房，那個號稱全世界最大的、有著1000多台電腦的機房，那場面一下就把我鎮住了。

機房裡坐著20多個學生。他們正在上實習課。一群人圍住陳偉忠，把假條遞給他，希望能夠到校外去，理由有重病就醫、辦銀行卡、補辦臨時身份證。陳偉忠很嚴肅地宣讀了最新的通知，校方實行了更加嚴格的制度，學生處停止在假條上戳章。批假一次，副校長要被扣去200元。

我找了一張空椅子坐下。

「新來的?」

「嗯。」

「唉，居然有人自己送上門來。這兒連假都不給請，整天被關著。」

藍翔技校引以為豪的准軍事化管理方法之一，就是嚴禁學生隨意走出校門。他們說這樣做學生會將更多時間投入到技術鑽研中。這是個荒唐的理由，怎麼沒見北大、清華把學生關起來。封閉學校的另一個效果是，外人很難進入這裡，一窺究竟。

我來之前預想過可能的遭遇。比如他們只給初入學校的人講些粗淺的網絡知識，作為掩護;比如某個老師認定我是可造之才後，也許可以招募我加入神秘團隊。

第一堂，我學的是如何用Word製作個人簡歷。同學說，前一天講的是如何插入和製作表格。我頗為疑惑，這是我報的網絡技術班嗎，為什麼在教Word?上課時我發現，課堂上還有好多報名其他專業的學生，商務辦公、網絡技術、平面設計和環境藝術的，他們都在學Word。陳偉忠講課基本上是照本宣科：「先插入分隔符，分節符裡選下一頁，再添加頁眉頁腳……」講完Word部分，他還會普及一下平面設計基礎知識。課堂裡大約只有一半的學生會認真聽，其他人要麼打瞌睡，要麼玩手機。

連續幾天都是如此。學Word對我真是種折磨，但我依然裝作認真，告訴自己要有耐心。黑客也需要個對外身份，沒有哪個人會在額頭上貼著黑客兩個字，也沒有學校敢一上來就教黑客作戰指南。

或許是新老師的緣故，陳偉忠對課堂紀律要求不嚴。一次上課，學生沒有在座位上而是圍在老師身邊聽課, 還有人在教室裡走動。突然，我們背後不知什麼地方的喇叭發出一聲呵斥:你們是哪個班的，把班級名稱寫在黑板上。陳偉忠怔住了,隨後走到講台上，寫下「商務辦公」四個大字。我這時才想起來，教室後面有個攝像頭。後面那雙眼睛的主人估計在接待中心裡喝著茶,他無時無刻不在盯著所有人。

在學校呆了一段時間，我才打聽清楚，我報名的網絡技術班學制八個月。教學安排是，頭兩個月學辦公軟件，中間三個月學平面設計，最後學網頁製作的相關知識。如果這樣，我很難在短期內有收穫。我想了個辦法，去找副系主任尹國輝，要求旁聽高級技工班課程，或者轉班直接學習網絡技術。他拒絕了我：「學校沒有這個先例，你想學後面的內容可以自學嘛，內容咱們服務器裡有。」

我想利用這個機會，探探他的口風：「外面都說咱們學校計算機系很厲害，有黑客，真的嗎?」

「我持保留意見，我不能跟你說，嘿嘿。學校沒必要做這樣的廣告，這是要殺頭的廣告。」

我還想到一個人─計算機系主任邵紅偉，他是《紐約時報》那篇報導中採訪到的一位藍翔「教授」。在一次閒聊中，我和同學提起這個人，同學告訴我，邵紅偉說藍翔技校攻擊Google公司是被人惡意陷害。邵還半開玩笑，自己因為這件事一整年都在應付採訪，連美國也不敢去，怕被抓起來。

儘管藍翔技校一直否認與黑客攻擊有任何關聯，但學校裡談論黑客並不是禁忌，某種程度上，黑客事件成了一個理想的廣告。美發專業負責招生的老師曾說，藍翔技校計算機系實力雄厚，黑客能攻擊美國。美發系學生劉復生就問過我，黑客到底長什麼樣?我語帶嘲諷，但相當真誠地回答：「我也想知道!」

我最經常去的地方是機房，我認為那是「黑客」最有可能現身的地方。

藍翔有兩個巨大的計算機機房，在一棟毫不起眼的五層樓裡，樓下是數控機床車間、汽修車間和電工電子模擬室。我每天上8節課，實習課就在五樓機房。2006年，那個機房因為有1135人同時操作電腦，進入一項吉尼斯世界紀錄。我去的時候只有893台顯示器，超過一半的機器多年未用，被灰塵覆蓋著，遠望過去像一片「計算機的墳場」。有的鍵盤飄蕩在半空中，有的主機已經不知所蹤。「墳場」的角落裡有一堆拆散的零件，就像動物的骨架，那是計算機維修班的學生實習用的。

我們用的電腦是方正文祥，一款老式計算機，內存只有512MB，CPU是英特爾Celeron(R)，17吋顯示器。開機後屏幕上顯示機房守則,第四條是這樣的：修改IP地址、安裝防火牆、破解客戶端及系統設置等影響網絡運行的行為將重罰。其他條款是保持衛生，穿鞋套進機房，不要吃東西。

機房由一個叫老任的老頭管理，外號「長老」，60多歲，頭髮有些白，總是面無表情。當發現有人在機房吃東西，或者帶著食物進入機房，他就會發火，用極其嚴厲的語氣加上幾個簡單的詞彙讓人感到壓力—出去吃，不許吃!下樓去!下去!

機房最讓人捉摸不透的規定是─禁止學生自帶電腦。兩名數控專業的學生將筆記本電腦帶到機房使用，被老任發現,他奔過去，用手指著他們，大吼：出去!不准用筆記本。兩名學生剛想辯解，老任已經衝過去強行把電腦合上了。

藍翔的另外一個機房，在四樓，兩個機房最大的區別是，五樓不能上網，但四樓可以。它和實習的機房一樣大，更像一所巨大的網吧：紅色高背軟座椅，金河田機箱，AOC和三星牌21吋顯示屏，叫不出牌子的鍵盤、鼠標和耳麥。電腦的CPU是AMD Athlon II X2 631，內存有 3318MB。在這裡上網，每個小時的費用是3元，上機前先刷飯卡。

四樓「網吧」有一間小賣部，賣飲料、方便麵、火腿腸和雪糕，我通常會在這裡先買一瓶健力寶再去找機器。小賣部外面坐著吃方便麵的人，他們大多是下課後不吃晚飯就過來上網。我們喜歡穿過整個大廳，選最裡面並且挨著窗戶的一排機器，這裡涼快，不會有人在背後走來走去，沒人能窺探我在做什麼。開機後蹦出遊戲大廳的窗口，可以選擇玩單機遊戲或網絡遊戲。單機遊戲裡有實況足球8、紅色警戒2、重返德軍總部、CS這些古董級遊戲，幾乎沒有人會去玩它們。這裡上網的人基本上只玩《地下城與勇士》、《英雄聯盟》和《穿越火線》這三個遊戲。

我常常觀察旁邊的人，妄圖找到「黑客」蹤影，但我發現女生們要不在忙著看《甄嬛傳》，要不就在購物，不停在蘑菇街、美麗說和淘寶幾個網站之間切換，男生們幾乎全在玩遊戲，偶爾有人看《少年Pi的奇幻漂流》。

那個大網吧會營業到凌晨2點，週六通宵開放，我一般在晚上8點半左右離開。我不止一次想過這樣的場景：在瀰漫著方便麵味道的四樓機房，黑客點擊鼠標，萬里之外大洋彼岸亂作一團。但每次我掃視這個巨大的網吧，實在想像不出，這些人裡誰會是黑客。

在藍翔呆了十天，我萌生出另外一個假想：巨大的機房只是給一般學生用的，會不會還有一個秘密機房供更高級、也更隱蔽的人使用?我逃了課，在校園中遊蕩，把幾乎每棟樓都勘察一遍。在那棟像縣政府辦公室的樓裡，我發現了一個隱秘之所。那棟樓的一層到五層是汽修和烹調專業的教室，從第六層開始已經沒有人出入的蹤跡，地板、門窗上都覆蓋著厚厚一層灰塵，從牆上脫落的瓷磚碎片散落在過道里，衛生間的門破了，水流到走廊上。通往第七層的所有樓梯都被堵住，障礙物上貼著告示：嚴禁上樓，違者開除。

我沒有理會警告，翻過障礙物，繼續上樓。我像一個幽靈遊蕩在死寂的大樓裡，從東走到西，上樓，再從西走到東。每個教室都被鎖住，裡面是空的，只是脫落的瓷磚碎片越來越多，地面的灰塵越來越厚。陽光從走廊最西端的窗口照進來，將我的影子拉得很長。終於到了樓頂天台，被玻璃頂棚蓋著,像一個種蔬菜的大棚，別無他物。真是野合的好地方—當時我唯一的念頭就是它。

如果不上網，晚飯後我和同屋的王鵬飛就去散步，每人拿一瓶嶗山啤酒，邊走邊喝。

王鵬飛不滿18歲，臉上長著青春痘，頭髮燙成波浪型。初中畢業後，王鵬飛沒有考上高中，在家玩了一年多。當包工頭的父親數落他不務正業，混吃等死，他意識到自己正成為家中的恥辱。過完春節，王鵬飛從岳陽坐了19個小時的硬座來到濟南，在藍翔技校學習環境藝術設計。他的職業方向非常明確，像他表哥一樣成為室內設計師，「拿每個月1萬多的工資」。

王鵬飛是我那個班上的同學中還算是年輕、上進的，他是唯一我能經常聊聊天的人。我在的班有20多個學生，他們中有退伍軍人、搬運工、保安、污水處理廠工人、被開除的大學生、退學高中生、群眾演員。最大的41歲，最小的15歲。他們大多來自小城鎮或農村，希望通過計算機培訓獲得一份收入更高、相對體面的工作，沒有一個人說自己想成為一名黑客。年齡最大的孫棟曾是一名保安隊長，在北京大鐘寺地區的寫字樓上班，他報名的是3個月學制的商務辦公班，打算學完之後回北京找一家物業公司繼續上班。

對於教學進度，王鵬飛非常不滿：「我交了1萬來學設計，總共就10個月，現在還要拿兩個月來學Word，難道以後要我用Word去給客戶搞設計嗎?你也交了9000多學費學網絡技術，現在每天學Word，不覺得很虧嗎?」但不久，他就停止抱怨，用手機上的京東客戶端買來PS教材和U盤，準備自學。

我和王鵬飛聊起過黑客。他認為，黑客很可能是一場為了吸引眼球的炒作，他對此不感興趣。他覺得校方禁止學生走出校園，不是要掩蓋什麼秘密，是為了讓學生多在校園裡消費，儘量榨出學生身上的錢。王鵬飛來這裡40天，已經花了5000元。校園裡購物不能使用現金，必須把錢先充進飯卡。為避免私下的現金交易，校方規定，學生舉報店主收現金被證實後，能獲得500元獎勵。

學校裡伙食不佳，做菜放的食材是頭天夜宵沒有用完的，米粒干而硬。雖不至於難以下嚥，但毀掉人的心情卻絕不是誇張。為了出去吃一頓好的，學生們總是想盡各種方式，從翻牆到跟老師搞好關係。除了我，同學中還有一個人不那麼幹。那人叫李云山，他穿好成套的西服，皮鞋打好油，背起商務挎包，手拿iphone，裝成老師大搖大擺地走出去。

我注意到李云山的時候，他正坐在床上向其他學生演講，主題是屌絲如何在一家公司發跡。講起如何跟領導搞好關係、如何吃定客戶時，雖說他剛20歲，卻彷彿一個職場的老油條。

李云山很健談，幾乎可以參與任何話題。從中日關係到去哪裡修好筆記本電腦，從國家領導動態到教人如何與姑娘拍拖。我讓他推薦一部手機，他先講三星因為代工iPhone偷師蘋果技術，並超越蘋果。然後繼續滔滔不絕地說柔性屏幕手機、谷歌眼鏡乃至iWatch。他甚至知道蘋果取消了給富士康的訂單將它們遷回本土製造。

王鵬飛對李云山的「博學」很不屑。「他就知道吹牛，在試學處上課時比老師還懂，結果挨了打。還說家裡有輛本田，鬼才信，有本田還來這裡?」

在試學處，李云山總是能回答出關於IT的各類問題，而其他學生還是一臉茫然。李云山自稱曾在一家信息工程公司任職，負責電腦安裝、維修以及大型局域網架設，對IT領域有所瞭解。老師不這麼認為，他們懷疑他是競爭對手派來爭奪生源的臥底。據說李云山被24小時監視，他像瘟疫一樣被人躲避著。試學的最後一天，李云山被單獨鎖在辦公室裡，邵紅偉和一名田姓副校長扇他耳光。他們收走了他的身份證、駕照，在ATM機上輸錯3次密碼鎖掉他的銀行卡，要他交學費來證明自己不是臥底。無奈之下，李云山只得同意交3個月學制的商務辦公專業的學費。交完錢，一切變得好商量。尹國輝甚至建議他讀2年制高級技工班，並許諾他「畢業後留校當老師」。

在中國，總共有近2900所技校，民辦職業教育培訓機構互相之間競爭激烈，派人搶奪生源，乃至偷師對方課程都曾經發生過;僱傭「水軍」，在網上發帖攻擊對方更是家常便飯。有意思的是，藍翔技校極力否認培養黑客，但它的競爭對手新華電腦學校卻將黑客技能培訓寫在《職業培養手冊》上，網站開發高級工程師專業的學習內容就包括「網站安全漏洞檢測與黑客入侵」。

十幾天過去了，每天都是機械地重複頭一天。至於尋找黑客，沒有任何突破。我做過一個夢：我第一天到藍翔，系主任在辦公室一一給我介紹計算機系的老師，他們很客氣地站起來跟我握手。我看到每張辦公桌上都放著一份《紐約時報》……

一次偶然的交談讓事情有了進展。有天上機實習，坐了一個鐘頭後，我準備出去抽煙，站著掃視一圈，想拉個同夥。老任坐在一台電腦前，噼裡啪啦地敲著鍵盤。我走到他身後，好奇地盯著屏幕，他正在往黑色的對話框裡輸入代碼，我問他在做什麼。老任是球迷，我們聊過幾次中超聯賽。他沒回頭，慢悠悠地說：「我在修機子。」

「真看不出您老還有這手藝。」

「是啊，都搞了快四十年了。」

「四十年前咱們國家有電腦嗎?」

「外面沒有，部隊裡有。那不是電腦，叫大型機。」

「您以前在部隊搞計算機?」

「對。」

「那您具體做什麼?」

「軟件開發。」

「是部隊請您去幫忙，還是……」

「我就在部隊裡。」

「你是軍官?什麼軍銜?」

「上校。」

老任還在擺弄那台電腦,周圍還有很多人，我沒有繼續發問，獨自下去抽了根煙。到藍翔之前，我就知道這個學校和部隊有關係，只是沒想到，連一個打掃衛生的老頭都有這麼強的技術背景。這是一個好消息。

第二天，我趁午休時去機房找老任，他正在玩連連看。我還是用現在學不到東西作藉口引入話題。「我在網上看到藍翔技校攻擊過美國公司，覺得這裡能學到真東西。但怎麼來了光學Word呢。」老任說：「攻擊美國那是他媽的美國挑事兒，和咱們沒關係。咱們哪能搞這玩意啊，咱這以前都沒外網，4樓還是去年剛弄的，攻什麼擊啊。」

老任回憶說，藍翔技校涉及「黑客攻擊」的新聞是假期時出來的，學校幾乎沒人，也沒辦法查出為什麼藍翔會跟這檔子事扯上關係。我想知道更多的細節，老任並沒講，而是給我講了一通黑客攻擊的原理。他說，理論上任何一台連上網的電腦都可以進行黑客攻擊。但現在的攻擊方法和以前不一樣，很難查出攻擊者是誰，因為黑客無時不刻都在「養雞」，也就是秘密地控制他人計算機發動攻擊。「如果別人利用我們的服務器做成攻擊機，這就沒辦法了。現在沒有人敢直接攻擊，都是通過好幾道彎，轉來轉去。沒那麼笨的人，讓人逮住。」

從現在公開的調查看，原理確實如此。攻擊Google的黑客進入系統後，他們將數據發送給位於美國伊利諾依州和得克薩斯州以及中國台灣的指揮控制服務器。台灣內政部警政署科技犯罪防制中心主任李相臣曾出來闢謠，說台灣公司可能都是受害者。《華爾街日報》文章裡提到，黑客試圖通過台灣的網絡地址來掩飾自己的身份，說那是中國大陸黑客的慣常策略。但就像老任講的，黑客隱藏自己的手段這麼高明，誰又能認定藍翔是受害者，而不是最終點的攻擊發動地?

我後來曾向國內一家網絡安全公司的創始人趙偉諮詢過藍翔成為肉雞的可能性。趙偉在網絡安全領域小有名聲，甚至被懷疑過是那次攻擊行動的參與者之一。趙偉說，老任講的這種情況是可能的，「養雞是黑客的日常工作，也是攻擊的基礎，攻擊必須先找跳板。不光是藍翔，國內很多大公司網絡安全防護意識和手段都很原始。黑客首先就找那些老弱病殘下手。」

即便這些都說得通，但老任的身份還是讓人好奇。我問起他的過去，老任對這些倒沒什麼忌諱。八十年代，藍翔技校的創始人榮蘭祥和濟南軍區55151部隊合作辦技術培訓學校，校址就在部隊大院裡，老任那時正在這個部隊服役，認識了榮蘭祥。之後，老任轉業到地方工作，退休後就被返聘藍翔技校，至今已有8年了。

老任說他挺喜歡機房的工作，雖然雜事多，但不像教課那樣累，況且教課老師的待遇並不高。他覺得年輕人不見得能幹得好機房這個看似簡單的清潔、維修和防盜工作。

我瞭解的信息和老任說的一樣，藍翔曾經跟部隊合作辦學，在部隊經商的浪潮中被「收編」：部隊提供更大的辦學場地、部隊也介入學校經營管理，榮蘭祥自己也成為部隊的職工。1998年，中國軍隊被中央軍委命令退出商業領域，技校重新回到了榮蘭祥手中，並在天橋區建了新校舍。脫離部隊後，藍翔技校還「帶著部隊的一些家屬和職工」。

直到現在，藍翔技校也基於專業特長，跟部隊進行一些培訓項目的合作，像電工、汽修。每年有不同專業的高級技工班畢業生入伍，成為技術士官。榮蘭祥很樂意講述他和部隊之間的良好合作關係，地方企業擁軍是被政府所鼓勵的。

在藍翔的二十幾天裡，我一直想接近陳偉忠，向他打探些情況，我提出去他住處，被他拒絕了。我懷疑藍翔的老師中可能有人會是黑客。對於陳偉忠的冷淡，我開始以為是他對我抱有警惕之心，後來才聽同學說，陳偉忠這樣級別較低的老師，連間自己的房間都沒有，幾個老師住一個宿舍，根本沒什麼獨立的空間。

一天中午，我回到宿舍，有點意外地看見陳偉忠坐在床邊和一個學生下象棋。我湊過去，看他們下完那盤棋，和陳偉忠聊了起來。他宿舍的下水道壞了，為了躲避臭味，午飯後就到我們這兒來了。

他問我原來是干什麼的，我告訴他自己是擺糖水攤的，一直對計算機感興趣，被藍翔技校有黑客的傳聞吸引，以為網絡技術會教黑客攻擊手段。

「我也不知道是真是假。就我這個級別，我估計沒有機會瞭解到那些事情。網絡技術是程甲老師教。程老師是咱系老師中工資最高的，比系主任工資都高。」 陳偉忠說。

程甲為什麼能拿全系最高的薪水，他會是黑客嗎?我想多打聽一些程甲的信息，但陳偉忠說他僅見過程甲幾面，沒有太多交流。他只知道程甲是計算機系唯一的重點大學畢業的老師，技術很好，但是平時很少授課，專門管理學校的網絡中心。

我後來聯繫上了程甲，那是我從藍翔逃出去之後的事兒。我也想等到程甲給我講課的那一天，但不可能，那還需要6個月。我向趙佳要了程甲的手機號碼，撥通了他的電話，藉口是請教專業課程以及就業出路。電話那端，有他孩子的吵鬧聲。他操著山東口音的普通話，給我介紹網絡技術專業以後可能會講到的一些內容，和我以後可能的出路。

他告訴我，學生畢業後從事技術工作的很少，能在北京這樣的大城市找到工作的也很少。「咱們的學生還做不了軟件開發，但做實施是沒問題的。」

我又問起他的工資。全系首屈一指的薪資，其實才不到6000元。程甲從山東大學計算機系畢業後做過程序員，2008年到藍翔技校。他也想過要離開藍翔，北京一家開發醫療軟件的公司曾經高價挖過他。但考慮到家庭，他暫時留了下來。「軟件行業總出差，家裡有個孩子，走不開。」他說。

我向他表達對黑客的好奇。他聽完，笑了，很乾脆地說：「黑客違法，學校不教。咱們這確實沒有黑客，谷歌攻擊也不是咱們做的，咱們也沒有那麼高水平的人。」

我追問當時到底發生了什麼，他給我講述了另一個版本的藍翔技校黑客風波。

2010年2月，通過網絡關鍵詞監測系統,藍翔技校發現自己成為爆炸性新聞的主角之一。震驚之餘，立即排查，發現4樓機房有一批計算機中毒—具體何時中毒不得而知—可能被人作為發動網絡攻擊的中轉站。從程甲的說法來看，這並不是像老任描述的那樣，「機房以前沒有外網」。

「有些機器變成肉雞了，就是能夠被別人隨便操控的機器。他們通過咱們的計算機攻擊美國的服務器，美國那邊就以為是咱們攻擊的。闖入別人的電腦都顯示一個IP地址，都來源於藍翔技校，但具體是哪一台就沒辦法區分了。」

從谷歌的聲明來看，攻擊者的方法是，通過「釣魚郵件」將Gmail用戶引向詐騙網站，誘騙他們透露郵箱的用戶名和密碼，從而得以閱讀並轉發受害者的電子郵件。在這種情況下，通過追查原始攻擊源來證明清白是不現實的，即使查出前一級發動攻擊計算機的IP，它們仍然有可能是一批「肉雞」。藍翔技校迅速切斷了與互聯網連接的總接口，斷網持續了將近一個月。當時懷疑中毒的一批電腦目前已經更換，無跡可尋—當時的電腦也是方正文祥。

我向程甲問起，《紐約時報》的文章提到藍翔有個烏克蘭教授，可能是黑客。程甲在電話裡否認了這點：「哪有外國老師，全他媽是中國人。」

第二十天，我全部的所思所想是如何逃出去，盡快結束這個玩笑—花1萬塊錢，用物理行為去核實一個技術問題。我曾精心策劃過兩次請假：我到校半個月沒有洗過澡，要求去學校對面澡堂洗浴，學校的浴室近一年沒有開放過;老家新農村建設，房屋改造，需要我本人簽字，但都沒有被批准。在一次集體勞動時，我得到通知，學校決定加強出入管理，不允許任何學生出去，但沒有公佈這樣做的原因。我知道以請假回家為理由，徹底消失,是不可能了。

只能尋找所有可能突然出現的人間蒸發機會。

第二天，氣溫罕見地躥升了10度，午後陽光刺眼，大多數學生正在午休。我原本準備打一杯開水，再去機房找老任聊聊。去的路上，我看到校門開了一道小縫兒，沒有任何猶豫，我衝向那道門縫兒─馬上離開!我加快腳步徑直往外走，兩個門衛的大聲質問被甩在耳後。出了門，我沿馬路一直向南走，跳上一輛正在駛過的三輪摩托車，坐在擋板上。我在藍翔技校的學習生涯正式結束。


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探究巴菲特之伯克希爾的衍生品業務：負債被低估？

來源: http://wallstreetcn.com/node/74960

西班牙ESADE商學院教授Pablo Triana對巴菲特的伯克希爾公司的衍生品業務進行了研究，認為金融危機期間，伯克希爾出售的看跌期權投資組合的賬面清算價值過低，賬面數據未能揭示其可能承擔的責任。 伯克希爾公司出售美國、英國、歐洲和日本等國股指的長期看跌期權，數額巨大。由於伯克希爾規模大、財務實力強，巴菲特與客戶的議價能力強，無需提供抵押品。伯克希爾公司的風險，一是市價波動導致公司財報不理想；二是結算日期在2019~2028年間，可能會有大額支付。 布萊克舒爾斯模型（Black-Scholes Model）用來進行期權定價。其中重要的希臘字母包括： 1. Delta：衡量的是基礎資產（如股指）變化一個單位時，期權價格變化多少。對於長期看跌期權而言，Delta可以忽略不計，也就是當前股價變動一點，不會對期權價格產生太大影響。 2. Gamma：衡量的是Delta變化一個單位時，期權價格變化多少。對於長期看跌期權而言，Gamma可以忽略不計。 3. Vega：期權價格對基礎資產波動率的敏感度，數學表達是期權價格對基礎資產波動率的一階偏導數。期限越長，Vega值越大。 4. Rho：衡量利率風險。利率越高，未來股價可能會更高，但行使價格（Strike）是不變的，因此對伯克希爾公司越有利。巴菲特賣看跌期權，實質是股票上漲對其有利。 總結下，伯克希爾公司出售主要股指的長期看跌期權的本質是：看漲美元（美元兌歐元、英鎊、日元），看漲利率。 Triana指出，2004~2008年一季度，期權合約價值約為49億美元，那時股市的波動率低，股市處於上升期，利率上漲。隨後金融危機爆發，股市大跌，利率下行，2008年四季度和2009年一季度，看跌期權投資組合的清算價值，也即伯克希爾的負債，為100億美元。盡管金融危機爆發後，美元兌其它貨幣上漲，但看跌期權投資組合的賬面清算價值僅為初始保費的2倍，頗為令人費解。Triana估計，在最壞的情形下，伯克希爾公司需賠償140~150億美元。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=90634

體育產業深度報告二：從財稅收入格局探究體育產業改革

來源: http://www.gelonghui.com/forum.php?mod=viewthread&tid=2432

本帖最後由 晗晨 於 2014-9-17 11:59 編輯

體育產業深度報告二：從財稅收入格局探究體育產業改革
作者：格隆匯 liyinlin 申燁

之前格隆匯分享了來自廣發輕工團隊體育產業資深研究員、格隆匯成員 李音臨和申燁對中超市場化改革中的投資機會，受到很多會員的關註（原文詳見：體育產業系列深度報告(一)：中超市場化改革中的投資機會）。這次他們從財政稅收格局出發，分析得出我國體育產業結構升級勢在必行，隨著體育產業市場化改革的不斷深入，從核心的體育競賽到體育場館運營，再到體育彩票等周邊產業的發展，多層次的財稅收入貢獻作用將日益突出。投資者可以緊跟政策思路，全方位把握體育產業價值修複過程中帶來的投資機會。
下面是他們分享的觀點：

體育產業系列深度報告（二）：探究體育財稅收入格局 政策思路彰顯改革決心
核心觀點：
（一）深入刻畫體育稅收全貌，體育產業結構升級勢在必行
我們在體育產業系列深度報告的開篇之作《政策篇：前瞻性探究中國球市，市場化改革蓄勢待發》中明確指出市場化改革是我國體育產業的創新路徑。在此基礎之上，我們繼續緊貼政策，嘗試從政府財政稅收的視角說明體育產業市場化改革與發展對國家的重要意義。據我們推算，2012年我國體育產業的稅收貢獻在90億元左右，尚不足財政體育支出的三分之一。相比之下，英國早在上世紀80年代末就已實現稅收完全覆蓋公共體育支出。我國體育產業總產值2006-2012年複合增長率為21.33%，行業的快速發展也帶動了體育稅收增加。現階段，國內以體育用品行業等非核心層業務為主的結構難以支撐體育產業的持續高速發展。只有優化體育產業結構，提高以職業足球聯賽為代表的核心層業務占比，體育產業作為新的經濟增長點對於國家財政稅收的貢獻才會越來越大。


（二）體育場館補充財政收入，海內外借鑒尋求模式創新
體育場館運營是政府非稅收入的重要來源之一。目前我國體育場地存在城鄉之間、區域之間布局不合理，群眾性健身場館所占比例偏低等現象。事業單位自主經營模式是我國大中型體育場館的主要經營模式，實行全額財政撥款或差額撥款，在體育行政部門的領導下，由體育場館管理人員進行自主經營獨立核算。從國家體育局公布的數據來看，近兩年財政撥款的比例逐漸走高，而場館的事業收入和營業外收入占比越來越少，且遠遠少於財政撥款，整體入不敷出的情況明顯。根據李克強總理在9月2日召開的國務院常務會議上的指示，我們認為國內體育場館市場化運營的程度將進一步提高，具體模式可以借鑒謝菲爾德國際設施管理集團S.I.V和五棵松體育館的成功經驗。

（三）社保體育雙重發力，體彩公益金貢獻卓越
彩票公益金作為社會保障基金的重要資金來源，每年有約三成的彩票公益金通過財政撥入分配給全國社保基金，為社保基金和國家財政做出了巨大的貢獻。2013年全國共籌集彩票公益金約861億元，其中體育彩票公益金總額為351億元，約占40%，同比增長19.59%，創下歷史新高。此外，體彩公益金還參與支持多項體育事業，如推行“奧運爭光計劃”和“全民健身工程”。因此，為了應對未來社保和財政體系的支付壓力、更好地支持我國體育事業的發展，政府有理由、有動力去推動彩票行業特別是增速更快的體育彩票行業的持續健康發展。

（四）立足宏觀經濟高度，把握體育產業長遠布局
發展體育產業除了帶來直接的財稅收入增長外，還能夠帶來更長遠的經濟效益。近幾年，體育產業保持高速增長，複合增長率為21.33%，2012年，占第三產業比重為1.35%，比2006年增加0.24個百分點，高速增長的體育產業有助於推動產業結構的轉型升級。新增就業方面，體育產業為社會創造出大量的崗位，近些年從事體育產業的人員逐年上升，2006-2012年平均每年保持6-7%的增速。同時，體育產業以其高聯動性，帶動了餐飲、汽車、旅遊等其他行業共同發展。我們相信，體育產業的做強做大必將持續培育其他新的經濟增長點。

（五）風險提示
國內體育產業市場化仍處於初級階段，行政幹預風險較大；各地政策落地時間和推進進程仍有較大不確定性。

一、本文邏輯、結構以及與大眾觀點不同之處
（一）財稅視角：探究財稅收入格局，持續緊跟政策思路
我們在體育產業系列深度報告的第一篇《政策篇：前瞻性探究中國球市，市場化改革蓄勢待發》中從監管機構設置和權責劃分的角度出發，指出市場化改革是我國體育產業的創新路徑。在此基礎之上，我們繼續緊貼政策，嘗試從政府財政稅收的視角來說明體育產業市場化改革與發展對政府的重要意義。在稅收方面，我們從體育產業總產值入手，分析目前體育產業為國家帶來的整體稅收貢獻。再通過對體育產業結構的剖析，以及具有代表性的足球聯賽稅收情況來闡明產業結構優化對稅收的重要意義。現階段，國內以體育用品行業等非核心層業務為主的結構難以支撐體育產業的持續高速發展。只有優化體育產業結構，提高以足球聯賽為代表的核心層業務占比，體育產業作為新的經濟增長點對於國家財政稅收的貢獻才會越來越大。

（二）深入挖掘：多角度分析非稅收入，場館彩票重要來源
在非稅收入方面，國有體育場館是政府非稅收入的重要來源，2014年9月2日召開的國務院常務會議提出“要盤活、用好現有體育設施，積極推動公共體育設施向社會開放，在更好服務群眾的同時提高自我運營能力”，可見政府對其重視程度。因此，我們重點探討了國內體育場館的現狀，投融資與經營情況，並借鑒海外體育場館成功的管理模式，為我國體育場館經營改革提供參考，同時也指出體育場館作為潛在的優質資產未來具備市場化的可能性。此外，在各項財政收入來源中，彩票公益金因其巨大的增長空間而引人註目。由於彩票公益金的增長直接依賴於我國彩票銷售規模的增長，即我國財政、社保體系都間接受益於彩票的銷售，而體育彩票得益於更強的互動性和娛樂性，行業增速逐漸趕超福利彩票。我們相信，為了應對未來社保體系和我國財政的支付壓力，為了更好的支持我國體育事業，政府有理由、有動力去推動彩票行業特別是體育彩票的持續健康發展。

（三）高瞻遠矚：立足宏觀經濟高度，體現產業長遠布局
發展體育產業除了帶來直接的財稅收入增長外，還能帶來更長遠的經濟效益。李克強總理主持召開的國務院常務會議提出，發展體育產業“對於刺激消費、擴大內需和就業、培育新的經濟增長點，也有重要意義”，這也是國家首次將體育產業擺在宏觀經濟戰略的高度。因此我們立足於國家財稅，進一步將研究視角延伸至體育產業帶來的宏觀經濟效益，分析體育產業如何推動國家產業結構調整，為社會提供更多的就業機會，以及拉動關聯產業投資帶來新的經濟增長點。我們從宏觀經濟的高度，闡明體育產業發展對國家的深遠意義，以及政府培育體育產業的決心。

（四）與大眾觀點不同之處
第一，9月2日國務院常務會議召開後，市場上充斥著各種解讀，我們撥開迷霧，首創性地從體育產業財稅收入角度切入，緊抓政策“痛點”，闡明發展體育產業對於政府財政的重要意義。第二，我們深入挖掘財稅信息，第一次為投資者刻畫了體育產業稅收貢獻的全貌以及隱性非稅收入的情況，呈現出體育財稅收入的整體格局。第三，我們緊跟政策思路，分析了發展體育產業對宏觀經濟的重要作用，認為政府對體育產業的改革是長期部署，體育產業的價值修複將帶來長遠的投資機會。

二、總量提升拓寬稅收來源，結構優化提高稅收比例
我們在《政策篇：前瞻性探究中國球市，市場化改革蓄勢待發》中從監管機構設置和權責劃分的角度出發，指出市場化改革是我國體育產業的創新路徑。在此基礎之上，我們繼續緊貼政策，嘗試從政府財政稅收的視角來說明體育產業市場化改革與發展對政府的重要意義。體育產業的發展給政府帶來最直接的貢獻是稅收增加，整個產業為政府貢獻的稅種主要包括營業稅及附加、企業所得稅和個人所得稅。隨著我國體育產業的進一步發展，對政府的稅收貢獻將會越來越大。

（一）體育產業總產值分析
近年來我國體育產業始終處於較快增長的狀態，2012年體育產業增加值為3136億元，同比增長14.45%，2006-2012年複合增長率為21.33%。相比之下，美國2012年體育產業總產值為4350億美元，占GDP的2.59%，而中國只占GDP的0.60%。經過多年的發展，美國體育產業已成為美國十大經濟支柱之一，而中國的體育產業仍處於起步階段。據統計，目前我國人均體育消費僅有27美元，而全球平均水平為217美元，是中國的8倍。體育產業十二五規劃中提出，體育產業未來要保持15%以上的複合增長率。可以看出，和發達國家相比我國體育消費仍有很大的發展空間，體育產業總產值將繼續保持快速增長的態勢。

由於缺乏全國範圍的體育產業稅收總貢獻額的數據，我們將對此進行粗略估算。根據雲南省體育局數據，2006年雲南省體育產業總收入為38.45億元，各體育單位上繳稅費共1.05億元，占總收入的2.73%。據此推算，2012年我國體育產業的稅收貢獻在90億元左右，而2012年全國公共財政體育支出為272.49億元，體育稅收不足財政體育支出的三分之一。相比之下，英國早在上世紀80年代末就已實現稅收完全覆蓋公共體育支出。當時英國體育產值為68.5億英鎊，政府能從中獲得24億英鎊的稅收，占總產值的35%，是當時政府財政體育支出的5倍。

可以看出， 我國體育產業總產值的快速增長將帶動體育稅收的增加。另一方面，我國體育稅收仍不能覆蓋公共財政體育支出，和發達國家仍有很大的差距，政府有動力將體育產業蛋糕持續做大，促進體育稅收的增加，減輕財政支出負擔。

（二）體育產業結構分析
我們在前面的分析中提到，英國體育產業稅收占總產值的35%，遠高於中國的2.73%，其原因除了兩國稅法的差異外，體育產業結構的不同也是重要因素。

在產業結構方面，我國仍處於初級階段。根據《體育及相關產業分類》規定，體育產業可分為核心層、外圍層和相關產業層。核心層包括體育組織管理活動、場館管理活動、健身休閑活動等；外圍層包括體育中介、體育培訓等；相關層包括體育用品、體育建築等。在國外成熟的體育產業體系中，核心層業務占據主要部分，相關層業務占比較小，而中國體育產業則恰恰相反。在2010年，我國體育產業核心層業務占比約為15%，相關層業務占約81%。美國的核心層業務包括運動觀賞業和運動健身服務業，分別占比25%和32%，而體育用品生產業占30%。我國職業體育發展仍不成熟，競技體育產值較小，造成了核心層業務比重偏小的結構特征。隨著我國體育產業的進一步成熟，產業結構將會向國外成熟市場靠攏，可以預期未來以運動觀賞業，特別是競技體育為代表的核心層業務比重將進一步增加。

目前，我國體育行業仍以相關層業務的體育用品、服裝鞋帽制造銷售為主。在2012年，體育用品制造及銷售增加值為2346.64億元，是體育產業總增加值的74.83%，占據了體育產業的絕大部分。然而在快速擴張後，體育用品行業發展的疲態逐漸顯現。剔除受經濟危機影響的2009年，體育用品行業的增速始終處於下降趨勢。2007年體育用品行業增長率為29.08%，到了2012年已回落至16.64%，與07年相比增速下降了接近一半。隨著體育用品行業增速放緩，市場趨於飽和，它對體育產業增長速度的貢獻也越來越小，要保持體育產業的增長勢頭，則必須增加核心層業務在體育產業中的比重，減少對相關層業務的依賴。

從近年數據來看，體育用品占比已從2006年的79.51%下降到2012年的74.83%，減少接近5%，這也從側面反映出相關層業務占比下降是未來趨勢。此外，近年來體育用品行業盈利能力下降越發明顯，四家國內知名體育用品企業李寧、安踏、匹克、特步的總資產回報率平均值已從2007年的24.37%下降到2013年的5%，國內體育用品企業經營情況惡化已是不爭事實。我們認為，相關層業務盈利能力的下降也是體育產業結構轉型的重要驅動力。

核心層業務比重的增加將使得政府稅收占體育產業總產值的比例提升，從而拉動體育稅收的增長，這是因為核心層業務稅收貢獻率高於其他體育業務。我們將在下文以體育用品和足球聯賽為例，進一步分析核心層業務稅收貢獻率高於相關層業務的具體原因。

（三）體育用品行業稅收結構
非核心層業務主要包括體育中介、體育培訓、體育用品和體育建築。體育中介、體育培訓繳納的稅種主要有營業稅、附加稅、企業所得稅、個人所得稅。體育建築繳納稅種與體育中介培訓基本相同，但其建築材料要繳納增值稅。體育用品業務屬於生產、銷售貨物，主要繳納增值稅。由於我國的非核心層業務中體育用品占90%左右，因此下面首先分析體育用品的稅收貢獻情況。

體育用品行業繳納的稅種包括增值稅、附加稅、企業所得稅、個人所得稅。國內生產銷售體育用品增值稅稅率均為17%，其中娛樂或運動快艇與高爾夫用品需繳納10%的消費稅，對於出口企業，出口退稅率為9%、11%或13%；企業所得稅為25%。

安踏體育用品有限公司是國內體育用品行業上市公司中市值最大的，其稅收貢獻情況具有代表意義，由於缺乏具體的細分數據，我們將根據稅率進行大致推算。安踏體育2013年營業收入為72.81億元人民幣，營業成本為42.42億元，按照17%的增值稅稅率進行估算，繳納的增值稅約為51667萬元，附加稅為增值稅的11%，約為5683萬元。年報披露的所得稅額為42325萬元，實際稅率為24.15%，與理論稅率25%相比偏差不大。員工成本為75293萬元，員工人數約為12700人，平均每人年薪約為5.9萬元，據此簡單估算個稅貢獻約有659萬元。以上稅項合計有約10億元，占安踏營業收入的14%。

（四）足球聯賽稅收貢獻
足球運動作為世界上最受人們喜愛、開展最廣泛、影響最大的體育運動項目，被譽為“世界第一運動”。一場精彩的足球比賽，吸引著成千上萬的現場觀眾甚至數以億計的電視觀眾，有關足球賽事的報道，占據著世界上各種媒體的頭條篇幅，當今足球運動已成為人們生活中不可缺少的組成部分。賽事的冠名權，門票、廣告、電視轉播權的出售以及贊助費等收入，使各大足球俱樂部和球隊聯盟盆滿缽滿，足球博彩、足球學校、足球用品等與足球相關的體育產業也蓬勃發展。

中超公司2013年收入為3.7億元人民幣，凈利潤為1.19億元。文化體育行業營業稅率為3%，城市維護建設稅、教育費附加、地方教育費附加合計為營業稅的11%。據此推算中超公足球聯賽在體育產業的核心層業務中有著極其重要的地位，其稅收結構很好地反映了核心層業務稅收貢獻較高的特點。目前，整個中超體系對政府的稅收貢獻可以分為三部分：中超公司稅收貢獻、俱樂部稅收貢獻和球員教練稅收貢獻。其中，中超公司和俱樂部的稅收貢獻包括營業稅及附加、企業所得稅，球員教練繳納的主要是個人所得稅。公司貢獻的營業稅及附加為0.12億元，企業所得稅為0.40億元。
2013-14賽季，16家中超俱樂部2013年營業收入共有16.16億元，其中只有廣州恒大與遼寧宏運分別實現盈利0.86億元和0.18億元，其余俱樂部均處於虧損狀態。俱樂部稅率與中超公司相同，據此推算俱樂部貢獻的營業稅及附加為0.54億元，企業所得稅為0.35億元。
足球聯賽球員教練薪資處於較高水平，普遍適用高稅率，因而球員教練個人所得稅的稅收貢獻是十分可觀的。根據稅法，全月應納稅所得額超過80000元部分稅率為45%，而中超明星球員教練薪資均值為694萬元，全部球員教練平均薪資為222萬元，都適用最高稅率。2013年中超薪酬支出為14億元（包括個稅），用45%的稅率進行粗略估算，球員教練貢獻的個稅約有4.34億元。
從中超聯賽稅收結構中可看出，球員教練個人所得稅所占比最大，高達76%。其次是俱樂部營業稅及附加，占比9%。中超公司和俱樂部所得稅分別為7%和6%。足球聯賽球員教練薪資較高、俱樂部普遍虧損的特點決定了以個稅為主的稅收結構，這對於其他大型職業聯賽也是適用的。2013年中超球員教練薪資占俱樂部總收入的87%，而球員教練普遍適用最高稅率，因此球員教練成為了政府稅收的最大貢獻者。
從國外的情況來看，五大聯賽同樣有著球員教練個人所得稅占主導地位的稅收結構。五大聯賽薪資占總收入比例略低於中超，其中最高為意甲，高達75%，最低為德甲，占51%，平均占比為66%。五大聯賽球員教練絕大部分適用當地最高稅率，其中最高為西班牙，稅率為52%，最低的德國也達到了42%。據此進行粗略估算，個稅占聯賽總收入平均達到31%，最高的法甲占37%。規模最大的英超聯賽2011-12賽季共為英國貢獻了約16.38億歐元，其中球員教練個稅高達9億歐元，占總稅收貢獻的55%。英超個稅占比低於中超，這是由於英超俱樂部盈利情況相對較好，2011-12賽季共有8家俱樂部實現盈利，使得俱樂部貢獻的稅收較多。由此可見，國外足球聯賽的稅收貢獻同樣以球員教練個稅為主。

接下來我們對比英超俱樂部的稅務結構。根據英國的稅法，英超俱樂部為政府貢獻的稅種包括增值稅、企業所得稅以及球員的個人所得稅。以曼聯2013年的經營情況為例，其營業收入為3.63億英鎊，營業成本為3.10億英鎊，根據英國稅法，英超增值稅率為20%，據此推算曼聯繳納的增值稅約為1057萬英鎊。曼聯2013年出現虧損，因而所得稅為0，球員教練工資支出約為1.8億英鎊，參照45%的稅率，個人所得稅貢獻額約為8124萬英鎊。在總稅收貢獻中，球員教練個稅占88%左右，增值稅占12%左右。
2013年中超公司、俱樂部和球員的稅收貢獻共有5.75億元，中超體系收入為19.86億元，稅收占總收入的29%，遠高於國內體育產業平均稅負比例2.73%。而英超2011-12賽季稅收貢獻為16.38億歐元，總收入為29億歐元，稅收占比為56.48%，也高於平均稅負比例35%，相比之下，體育用品、體育場館、培訓等業務不具備薪資支出占比大、平均薪資高的特點，因而稅收占總產值的比例較小。以安踏為例，其個人所得稅只占總稅收貢獻的0.66%，稅費占總收入的比例只有14%。可以看出，以職業聯賽為代表的體育競賽表演業，不僅在體育產業中占有核心地位，而且對政府的稅收貢獻大於其他體育業務。
由此可見，現階段，國內以體育用品行業等非核心層業務為主的結構難以支撐體育產業的持續高速發展。只有優化體育產業結構，提高以足球聯賽為代表的核心層業務占比，體育產業作為新的經濟增長點對於國家財政稅收的貢獻才會越來越大。參考國外成熟經驗，如何深化包括足球聯賽在內的核心層業務的市場化成為國家政府和體育監管部門的重要使命。目前中超俱樂部盈利情況普遍不樂觀，俱樂部對減稅的呼聲較高，政府很有可能會通過稅收優惠等方式來促進中超市場的發展。早在2012年底，財政部稅政司的專家就與10家中超俱樂部代表出席了調研會，聽取俱樂部對稅收優惠的意見。2013年7月，國家稅務總局與中國足協、中超公司相關人員以及俱樂部代表舉行座談會，雖然座談會並未形成結論，但業內人士認為這可能是未來出臺中超稅收優惠政策的信號。對比國外，美國、日本、韓國在其職業聯賽發展初期也提供了許多稅收優惠政策，未來參考國外發展經驗進行稅收減免是極有可能的。盡管降低俱樂部稅率可能會減少一定稅收，但減稅舉措可促進中超市場規模進一步做大，進而提升包括個人所得稅在內的稅率更高、占比更大的稅基部分，保證整體稅收貢獻的不降反升。
綜上所述，我們認為體育產業對國家的稅收貢獻將會越來越大，主要有兩大驅動因素：首先是總量提升帶來的整體產值增加，體育產業蛋糕做大拓寬了政府稅收的根本來源；其次是結構優化，以職業聯賽為代表的核心層業務的稅收貢獻率更大，而這部分業務在整體產業中的比重將繼續提升，進而使得政府在體育產業大蛋糕中分得更大的份額。因此，從財政稅收的角度出發，政府有動力持續推動發展體育產業的市場化改革，進而從中創造更多的稅收。
三、體育場館補充財政收入，海內外借鑒尋求模式創新
除了直接稅收貢獻，在非稅收入方面，體育場館也是政府收入的重要來源。在2014年9月2日召開的國務院常務會議上，李克強總理提出“要盤活、用好現有體育設施，積極推動公共體育設施向社會開放，在更好服務群眾的同時提高自我運營能力”，可見政府對其重視程度。因此，我們將在本章節重點探討國內體育場館的經營現狀以及投融資情況。

（一）國內體育場館運營現狀
體育場館是進行體育鍛煉和比賽的場地、大型體育場為綜合性運動場，一般建有一個標準田徑場，在田徑場內設置一個標準足球場（或橄欖球場）。場地四周設有看臺，與其它配套設施一起可進行多種體育項目的訓練和比賽。第五次全國體育場地普查顯示（以2003年為基準）平均每萬人擁有體育場地6.58個，人均體育場地面積為1.03平方米，人均投入體育場地建設資金為148.15元。截至2010年底，我國體育場地總量約110萬個，但人均供給僅1.2平方米。圖7、圖8為第五次全國體育場地普查數據，可以看出，我國體育場地中標準場地比例為64%，非標準場地比例為36%。而在所有擁有體育場地的單位中，校園所占的比例做大，達到了68%，遠遠高於其後企事業機關單位的9%。而鄉（鎮）村擁有體育場地的數量僅僅占到了我國體育場地總數的8%，居住小區、老年活動場地等居民健身設施占比分別為5%和2%，與我國人口結構明顯的不匹配。同時，我國東部、西部和中部的人均體育場地面積分別為1.42平方米、0.65平方米和0.83平方米，東部地區是西部地區的兩倍以上，由此可見，我國體育場地存在城鄉之間、區域之間布局不合理，群眾性健身場館所占比例偏低等現象。

國內現行體育場館的經營模式由於體育場館種類、功能等方面的不同而表現出較大的差異，主要有單位內部自主經營、承包租賃經營、事業單位自主經營和企業化經營等經營模式。比如，北京首都體育館就是采用承包管理的經營模式，要求每年完成50萬利潤，利潤按2:3:5的比例分配，其中20%作為場館本身發展基金，30%上交管理部門，50%由承包方自主分配。而廣州天河體育中心是實行集約式企業化經營的事業單位， 即改良型的事業單位自主經營模式。在內部建立有效的激勵約束制度和全員競聘上崗的用人制度，內部完全按照企業化運作。現階段，事業單位自主經營模式是我國大中型體育場館的主要經營模式，體育場館作為各級體育行政部門下屬的一級事業單位，實行全額財政撥款或差額撥款，在體育行政部門的領導下，由體育場館管理人員進行自主經營獨立核算。

（二）我國體育場館投融資與經營情況
體育場館的運營特點為投資金額大，建設周期長，資金回收慢。運營體育場館開支巨大，單是能源、維修和人員開支三項，就占據了運營成本的八成以上。此外由於目前中國體育市場化還不夠成熟，體育場館創收方式極度單一，導致只有少數體育場館在日常管理過程中達到收支平衡甚至稍有盈余，但是絕大多數場館仍然處於虧損狀態。根據第五次全國體育場地普查的數據，我國體育場地的融資模式中財政撥款的占比僅次於單位自籌模式，可見財政融資模式在我國體育場館投融資中的重要性，而民間資本投入明顯不足。

從國家體育局公布的我國體育場館收入決算數據來看，近兩年財政撥款的比例逐漸走高，而場館的事業收入和營業外收入占比越來越少，且遠遠少於財政撥款，整體入不敷出的情況明顯。2013年的財政撥款持續上升，但事業單位的經營收入下降了了97%，事業單位的經營收入為舉辦大型活動等非主營業務收入來源，此方面收入的下降說明了我國體育場館經營的多樣化程度在降低。

（三）經驗借鑒：謝菲爾德“體育城”與五棵松體育館
目前，我國體育場館運營主要存在以下問題：前期投資巨大、大型場館建設功能單一，不利於賽後開發利用、選址位置偏遠，不利於全民健身的開展，且維護費用高，公共財政背上沈重包袱。這主要與我國體育場館的經營權與所屬權分離的管理體制導致的我國體育場館運營效率低下有關。參考國外經驗，美國、英國、日本等主要發達國家體育場館廣泛采用委托專業化企業經營，政府對體育場館運營進行固定或專項補貼的形式，可以為我國體育場館的轉型提供經驗借鑒。

1. 謝菲爾德：老工業區的向現代化體育城市的轉型
以英國的謝菲爾德市為例，謝菲爾德曾經是一座以鋼鐵產業為主的工業化城市，然而，謝菲爾德以1991年世界大學生運動會的舉辦為契機，成功轉型為體育城市，英國體育理事會的總部也設在這里。1988年，謝菲爾德國際設施管理集團S.I.V入駐謝菲爾德市，對該市14座大型公共體育休閑設施統一管理整合運作，該集團是歐洲最大的體育、休閑和娛樂場館管理公司，隸屬於謝菲爾德城市基金會這一非政府組織，是一個獨立於政府之外的管理機構。S.I.V運營管理的設施資產達到2.5億英鎊（約合375億人民幣），其集團客戶超過400萬；所轄14個場館中包括5個世界級場館；年營業額達到2000萬英鎊；每年舉辦2000多場賽事；所轄場館每年超過15小時的電視直播，高達1000萬的觀眾；所轄的Sheffield Arena每年承辦超過100次的音樂會；所轄的Sheffield City Hall每年舉辦400多次藝術表演；2005年被授予全英休閑管理產業的最高獎項OUEST獎。

目前S.I.V管理的體育場館均由英國政府投資，屬於英國國家體育組織所有。S.I.V負責場館經營，每年可獲得政府相應經費補助金額（由英國國家體育組織、約克郡體育組織、謝菲爾德城市基金會三方共同籌集），S.I.V行政總裁的薪酬由謝菲爾德城市基金會確定，在場館經營稅收方面享受優惠政策。S.I.V的運營模式最實質的內容就是通過集團化托管模式打破場館獨立發展的局限，將整座城市的體育休閑娛樂資源加以合理優化整合，形成競爭優勢集合，形成謝菲爾德體育設施運營鏈。這條運營鏈涵蓋了謝菲爾德的社區體育活動、體育賽事活動、運動健身活動、娛樂休閑活動、商務會展活動等資源。

事實上，謝菲爾德作為一個運營十分成功的“體育城”，並沒有很多先天優勢。謝菲爾德的大部分地區建造在山坡上，最低點的海拔高度只有10 米，而某些部分海拔高度超過了500 米，且城市周圍被幾座小山環抱，周圍是村莊和國家公園，距離倫敦170英里，車程約二小時四十分鐘。同時，謝菲爾德市人口僅50萬左右，常年處於人口凈流失狀態。地理位置偏僻，人煙稀少，這些先天劣勢都為謝菲爾德向“體育城”轉型造成了不小的困難，但謝菲爾德市抓住了1991年舉辦世界大學生運動會的契機，引入第三方運營機構，利用市場機制成功將一個沒落的工業老城區轉型成現代化的體育城市，而我國大部分體育場館地處一、二線城市，人口密度集中，仍在依靠財政撥款艱難運營，少有盈利，主要是因為我國大部分體育場館的所屬權與經營權分離，受行政管制嚴重，利用率低，依賴財政撥款，沒有充分引入民間資本、發揮市場調節作用。謝菲爾德的成功可以為我國體育場館的運營提供寶貴經驗。

2. 五棵松體育館：國內唯一由民營企業運營的體育場館
五棵松體育館（現名為萬事達中心），位於五棵松體育文化中心，毗鄰長安街。是2008年奧運會比賽場所，占地面積31.4萬平方米,建築面積6.3萬平方米，分為地下三層和地上四層，可容納觀眾約18000人。是一所世界級的多功能場館,能承辦不同類別的活動，包括大型國內外演唱會、各類體育賽事、企業推廣活動、會議及展覽等，可滿足各類大型或小型活動的舞美要求。奧運會後在這里無數次成功舉辦了包括NBA中國賽、碧昂斯"非我莫屬"北京演唱會、亞瑟小子北京演唱會和CBA全明星周末等在內的大型娛樂演出活動、體育賽事及有影響力的商務活動，是國內少有的可以實現盈利的體育場館之一。同時，五棵松體育館也是國內唯一一家產權歸民營企業所有的奧運場館，隸屬於五棵松體育文化中心有限公司。

五棵松體育文化中心有限公司成立於2003年，註冊資本金為6億元。 2006年初，華熙集團通過旗下民航房地產開發有限公司從北京市政府取得五棵松體育文化中心有限公司65%的股份，成為五棵松體育館的業主。剩余部分由北京城建集團有限責任公司、北京城建投資發展股份有限公司以及北京天鴻集團公司分別持有5%、 25%、 5%股權。2010年1月18日，北京城建股份公司與民航房地產開發有限公司簽署《產權交易合同》，將所持北京五棵松文化體育中心有限公司25%的股權全部轉讓給民航房地產開發有限公司，總價款為3.3億元。民航房地產開發有限公司控股比例提升到90%，至此，五棵松體育館成為國內唯一一個由民營企業運營的體育場館。

五棵松文化體育中心項目主要包括籃球館（建築面積6.3萬平方米）和北部商業區（建築面積29.61萬平方米）等。五棵松文化體育中心有限公司主要負責五棵松文化體育中心的投資、融資、開發與運營等相關工作，旗下成立兩家全資子公司，場館運營公司負責籃球館，商業運營公司負責北部商業區的經營運作。同時，五棵松體育館與全球最大的場館運營商美國安舒茨集團（AEG）和NBA建立了合作夥伴關系。AEG作為場館運營商，相繼引進了 NBA中國賽、碧昂斯演唱會等活動，2010年，AEG將北京的團隊交割給五棵松場館運營公司，而成為五棵松體育館場館運營公司的運營顧問和商業推廣合作夥伴，雙方繼續合作。

五棵松體育館的賽後調整工程采用了商業化賽事的多功能利用模式，並重點采用了美國NBA的管理模式，將體育比賽全過程商業化運作，演變成一種娛樂表演模式。在商業活動方面，得益於五棵松先進的場館設施，願意來做活動的單位絡繹不絕，年底活動最多的時候，甚至出現過數家單位排隊做活動的狀況。靠著場租，五棵松體育館在2011年實現了盈利。在國際上，場館運營成功的一大標誌就是有冠名，2011年，五棵松將將冠名權賣給萬事達，為五棵松體育館帶來了數千萬元的收入。此外，隨著承接活動數量的提高，萬事達中心也開始自己主辦一些活動，或與主辦方攜手，共同舉辦活動，實現了場館的商業化全面發展。

五棵松體育館的賽後運營為我國大型體育館提供了一個難得的學習機會。五棵松體育館的成功之處在於充分利用市場優勢，開展賽後重規劃工程。五棵松體育館引入了民營企業，提高了運作效率，並建立了國際戰略合作夥伴，國際背景的運營團隊一改國內現有模式，為我國大型場館的賽後運營開辟了一條新的道路。

四、社保體育雙重發力，體彩公益金貢獻卓越
在體育產業非稅收入中，還有一個重要性日益凸顯的項目——體育彩票公益金。“體育彩票公益”是指經國務院批準，從體育彩票銷售額中按規定比例提取的專項用於發展體育事業的資金。彩票公益金作為社會保障基金的重要資金來源，每年有約三成的彩票公益金通過財政撥入分配給全國社保基金，為社保基金和國家財政做出了巨大的貢獻。

（一）公益金三成撥入，力挺全國社保基金
我國現行的彩票管理制度規定，彩票公益金來源於彩票發行銷售收入和逾期未兌獎的獎金。而彩票發行銷售收入中，由於不同彩種的返獎率存在差異，彩票公益金的提取比例有所不同，一般而言，樂透數字型彩票提取比例為35%，即開型彩票提取比例為20%，競猜型彩票提取比例為16-18%。

在公益金的分配中，中央和地方各獲得公益金的50%。而地方政府獲得的公益金由當地地方來確定分配原則，然而中央獲取的彩票公益金則是依據規定，以60%、30%、5%和5%的比例，在全國社會保障基金、專項公益金、民政部和國家體育總局之間分配。簡單而言，每年有約三成的彩票公益金會通過財政撥入分配給全國社會保障基金。《2012年中央本級政府性基金支出預算表》顯示，2012年體育彩票和福利彩票共募得753.52億元公益金，分配給全國社會保障基金達到241.26億元,其中體彩公益基金分配給全國社會保障基金為88.05億元，占比36.50%。

當彩票銷量節節高升時，彩票公益金的募集量也隨之增長。初步統計數據顯示，2013年全國彩票共銷售3093.25億余元，同比增加478.01億元，增長18.3%，籌集彩票公益金貢獻約861億元，創下歷史新高。近年彩票公益金撥入社會保障基金的數據統計顯示，在財政撥入社會保障基金資金呈下降趨勢的同時，彩票公益金的貢獻額年年走高，彩票公益金占財政凈撥入比例快速上升，即彩票公益金在財政撥入中的地位和對財政撥入的貢獻力度都在提升。這表明彩票公益金作為社會保障基金的重要資金來源，為我國社會保障基金做出了巨大的貢獻，對我國社會保障基金和財政體系的影響也越來越大。

（二）支出增速快於收入，社保面臨支付壓力
目前，社會保障基金的收入持續提升，然而基金面臨的支出壓力卻也不斷加大。全國社會保障基金於2000年成立，由中央財政預算撥款以及國務院批準的其他方式籌集的資金構成，用於社會保障支出的補充、調劑。簡單而言，社會保障基金相對於社會保險基金，是補充當前社會保險基金的支出，針對解決長期社會保障需要，例如應對人口老齡化高峰時期社會養老的社保需要，是我國社保體系的長期保障。

財政部數據顯示，2013年社會保險基金總收35253億元，比上年增長4514億元，增長率為14.7%；社會保險基金支出合計27916億元，比上年增長4585億元，增長率為19.7%。雖然社會保險基金目前是收大於支，存有盈余，但社會保險基金支出增速快於收入增速，長期來看支付壓力將越來越大。作為社會保險基金的儲備基金——全國社會保障基金也同樣面臨著支出增幅超過收入增幅的現況。總體而言，長期支付壓力逐年增大。

此外，相比歐美發達國家，我國社會保險覆蓋面仍存有較大提升空間，為了滿足社保覆蓋面擴大的迫切需求，社保支出將繼續呈現上升趨勢。同時我國人口老齡化的問題愈加嚴重。國家統計局公布的第六次全國人口普查結果顯示，我國60歲及以上人口突破1.77億人，占人口總量的13.26%，比2000年人口普查上升2.93個百分點，其中65歲及以上人口接近1.2億人，占8.87%，比2000年人口普查上升1.91個百分點。民政部部長李立國表示，預計到2015年，60歲以上老年人口將達到2.16億，占全國總人口的16.7%。由此可見，長期而言，我國將面臨更嚴峻的社會保障支出的挑戰。

面對不斷加重的支付壓力，社會保障體系中收入增長顯得格外重要。社保體系中收入主要來自於投資收益和財政撥款。雖然彩票公益金相對社會保障基金總收入規模較小，但是彩票公益金在基金的財政撥入中占據重要位置，是我國社會保障基金的重要基礎資金來源。因此，我們認為面對未來的財政支出壓力、社保支出壓力時，政府將致力於繼續擴大財政收入，而彩票公益金作為財政收入尤其是非稅收入收入的重要來源之一，將會受到越來越大的重視。

（三）體育公益金快速增長，大力助推體育產業
近幾年來體育彩票公益金一直保持高速的增長，2009-2013年以來複合增長率達24.24%。2013年籌集的體育彩票公益金總額為351億元，約占當年籌集彩票公益金的40%，同比2012年增長19.59%，比當年福彩公益金增速高出5個百分點，這種趨勢表明，體育彩票公益金將發揮越來越重要的作用。

除了支持我國的社會保障基金，按照《體育彩票公益金管理暫行辦法》規定，秉承“來之於民、用之於民”的宗旨，籌集而來的公益金還有很大一部分用於支持我國體育產業的發展，推行“奧運爭光計劃”和“全民健身工程”兩個項目，包括資助開展全民健康活動、彌補大型體育運動會比賽經費不足、修整和增建體育設施和體育扶貧工程專項支出等。

中央體育彩票公益金方面，以國家體育局為例，2013年國家體育總局公布的數據顯示，當年使用體育彩票公益金23億元，占中央集中彩票公益金的5%，主要用於支持支持體育產業的發展，推動包括體育設施的建設、體育設備的購買及體育活動的開展等各個方面，其中88.39%用於實施群眾體育工作，主要用於援助全面健身產地設施和捐贈體育健身器材方面，11.61%用於資助競技體育工作，主要用於高水平體育後備人才培養。

地方體育彩票公益金方面，以江蘇省為例，2013年江蘇省省級體育彩票公益金支出為5.2億元，主要用於“奧運爭光計劃”和“全面健身計劃”兩個項目。其中，用於實施“奧運爭光計劃”占49.10%，主要用於舉辦國際、國內大型運動會以及建設、維修訓練場地；用於實施“全民健身計劃”占38.95%，主要用於體育設施的建設和健身工程的推行兩項。

2014年9月2日，李克強在北京主持召開國務院常務會議，會議部署加快發展體育產業、促進體育消費推動大眾健身。而體育彩票公益金的高速增長，將有助於“全民健身項目”和“奧運爭光計劃”的發展，勢必將對體育產業的發展起到巨大的推動作用。

（四）彩票市場蛋糕持續膨脹，體彩公益金成重要補充
近年來我國彩票市場規模突飛猛進，在2013年末更是突破了3000億元的大關。初步統計數據顯示，2013年全國彩票銷售額3093.25億元，同比增加478.01億元，增長18.28%，國內彩票市場的蛋糕繼續膨脹。其中體育彩票總銷售額達到1327.97億元，較上年增加223.05億元，增幅為20.19%，同比加快2.38個百分點；福彩全年總銷量達1765.28億元，較上年增加254.96億元，增幅16.9%，同比放緩1.28個百分點。可以看出，體育彩票以其獨有的賽事相關性和互動參與性保證了未來的市場增速，我們有理由繼續相信體育彩票將成為彩票市場中最大的增量蛋糕。

由此可見，在各項財政收入來源中，彩票公益金因其巨大的增長空間而引人註目。由於彩票公益金的增長直接依賴於我國彩票銷售規模的增長，即我國財政、社保體系以及各類慈善事業都間接受益於彩票的銷售，而體育彩票得益於更強的互動性和娛樂性，行業增速逐漸趕超福利彩票。我們相信，為了應對未來社保體系和我國財政的支付壓力，為了更好的支持我國的社會公益和體育事業，政府有理由、有動力去推動彩票行業特別是體育彩票的持續健康發展。

五、產業結構升級增加就業，周邊產業帶動經濟增長
發展體育產業除了帶來直接的財稅收入增長外，還能帶來更長遠的經濟效益。李克強總理主持召開的國務院常務會議提出，發展體育產業“對於刺激消費、擴大內需和就業、培育新的經濟增長點，也有重要意義”，這也是政府首次將體育產業擺在宏觀經濟戰略的高度。因此，我們將在本章節將研究延伸到體育產業帶來的宏觀經濟效益，分析體育產業如何推動國家產業結構調整，為社會提供更多的就業機會，以及拉動關聯產業投資帶來新的經濟增長點。

（一）產業結構升級的必然方向
隨著經濟的發展，一個國家的產業結構將逐漸從第一、第二產業轉向第三產業。我國的第三產業起步較晚，主要經濟的推動力來自於第一、第二產業，而第三產業發展水平較低，發展的空間巨大。從橫向看，在發達國家中，第三產業占較大的比重。2012年，美國、日本等發達國家第三產業占比均在70%以上，而中國僅占GDP的43.7%，不足總產值的一半。而從國家統計局公布的最新數據上看，2013年中國第三產業占比為46.1%，僅為美國70年前的占比，處於較低的水平。

從縱向看，自2004年以來，中國的第一產業占GDP比重逐漸下滑，2013年第一產業僅占GDP的10%。第二產業占GDP比重在2010年達到頂峰之後逐年下滑，2013年僅占GDP的43.9%。而第三產業越來越凸顯其重要地位，占GDP的比重不斷上升，2013年占GDP比重為46.1%，首次超過第二產業的比重。可以看出，中國的第三產業相比起發達國家而言，仍然有較大的增長空間，未來第三產業將會是未來推動中國經濟增長的主要動力，產業轉型是大勢所趨。

體育產業作為新興的服務業，在第三產業中發揮越來越重要的作用。借鑒其他發達國家的發展歷程可以發現，作為第一、第二產業的農業、商業、制造業等行業均有一段快速的發展歷程，然而這些行業在未來發展將逐漸減緩甚至停滯，而作為第三產業的體育產業，始終能保持較為穩步的增長，並在國民收入中占據重要地位。根據公開資料顯示，自2008年起，歐美國家體育產業占GDP的比重為2-3%。

我國體育產業起步較晚，2012年我國體育產業僅占GDP的0.6%，遠遠低於歐美發達國家的水平。然而，我國的體育產業保持較為高速的成長。近6年的複合增長率高達21.33%，其中，2012年體育產值總規模突破3000億元，同比增長14.45%。體育產業的迅速發展擴寬了第三產業的增長領域，帶動了第三產業的發展，勢必加快產業結構的轉型。另一方面。自2006年以來，體育產業占第三產業比重越來越大，2012年體育產業占第三產業1.35%，比2006年增加0.24個百分點。根據2011年頒布的《體育事業發展的“十二五”規劃》顯示，“十二五”規劃期間，體育產業增加值實現年均增長15%以上，到期末實現體育產業增加值超過4000億元，占GDP比重0.7%以上。由此可見，發展體育產業，使其充分帶動第三產業發展，實現產業結構轉型升級勢在必行。

（二）有利於創造更多就業機會
體育產業正在成為推動國民經濟發展的支柱產業，並為社會創造出大量的就業機會，在發達國家這一特點更為突出。有數據顯示，2007年，歐盟體育產業就業人員1500萬，約占當年就業總人數的5.4%；2008年，盡管受金融危機的影響，英國的體育產業產值依舊保持同比2%的增加，創造出44萬的就業機會，約占英國當年就業人口的13.9%；2011年法國從事體育相關行業高達115萬，約占當年就業人口的3.8%；2012年美國體育產業對於美國就業的直接間接貢獻達到11%。可見體育產業在創造就業機會，提高就業率方面的巨大作用。

我國的體育產業就業人數和上述發達國家相比，規模相對較小。根據2012年《2013-2017年中國體育產業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》的數據顯示，我國當年體育從業人員為375.62萬人，僅占當年就業人口的0.49%，比例較低。然而這從另一個側面反映出我國體育產業發展空間之大。

2003年5月14日，國家統計局印發了《三次產業劃分規定》，對體育產業進行了詳細的劃分。《規定》將體育產業劃分入第三產業，並將體育產業細分為圖18所示的幾大行業，其中每一個子行業都能創造出大量的就業機會。拿體育競賽表演業來說，每一次體育賽事的成功舉辦都帶來大量的就業機會。根據公開資料測算顯示，2004年上海舉辦F1汽車拉力賽，僅賽車場就創造出就業崗位近1000個，間接帶動了相關行業大約3.23萬人就業；2008年北京奧運會的籌辦期間，帶來了約74.5萬的就業崗位；2010年廣州亞運會的舉辦，為廣州市新增了近30.4萬個就業的崗位，當年廣州市城鎮登記失業率下降0.05%。

近幾年，我國體育產業從業人員不斷上升，自2006年的256.3萬以來，平均每年保持6-7%的增速，2012年，我國體育產業從業人員達到375.62萬。根據《體育事業發展的“十二五”規劃》，到2015年實現體育產業就業人數400萬人。隨著產業結構的轉型升級，體育產業將在國民經濟發展中發揮越來越重要的作用，屆時將創造出大量的就業機會。

（三）帶動體育周邊產業的發展
體育產業集健身、娛樂、休閑及競賽等於一體，涉及國民生活的各個方面，較大程度地帶動旅遊、交通、電信、餐飲等相關服務行業的發展。同樣以2008年北京奧運會為例，根據公開資料顯示，2002-2008年籌辦期間，吸引的投資規模高達2800億，其中投資於相關的體育場館和固定設施1340億。在該期間，北京將新建和改建城市道路318公里，新建軌道交通線路共計154.5公里，全市軌道交通運營線路將超過300公里，大大推動鐵路事業的發展。同時，2008年北京市汽車需求量高達245萬以上，促使了當年汽車產業的高增長。除此之外，奧運會的籌辦還促使了住房需求量約1億平方米，推動北京市房地產行業的發展。

綜上所述，9月2日李克強總理主持召開的國務院常委會議首次提出大力發展體育產業“對於刺激消費、擴大內需和就業、培育新的經濟增長點，也有重要意義”，這充分說明國家已經認識到發展體育產業對於國民經濟的重要性，政府對體育產業的改革是長期部署。我們認為，隨著體育產業市場化改革的不斷深入，從核心的體育競賽到體育場館運營，再到體育彩票等周邊產業的發展，多層次的財稅收入貢獻作用將日益突出。我們將持續緊跟政策思路，全方位把握體育產業價值修複過程中帶來的投資機會。

六、風險提示
  • 國內體育產業市場化仍處於初級階段，行政幹預風險較大；
  • 各地政策落地時間和推進進程仍有較大不確定性。

（報告來自廣發輕工團隊）
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=112168

洞悉在線旅遊未來趨勢 ——互聯網探究之在線旅遊篇

來源: http://www.gelonghui.com/forum.php?mod=viewthread&tid=3548&extra=


洞悉在線旅遊未來趨勢 ——互聯網探究之在線旅遊篇

作者：邢妍菁


在線旅遊行業經過十多年的發展，目前有兩個公認的趨勢，一是大量用戶向移動端轉移；二是機票、酒店業務增長放緩，休閑旅遊的增速引人矚目。
PC端格局已定　
酒店業務貢獻主要增長
　　
目前國內在線旅遊PC端排序已經穩定，酒店是攜程、藝龍、美團、去哪兒；機票是去哪兒（作為平臺）、攜程、淘寶；門票是同程、驢媽媽。近來，行業第一的攜程網合作、並購動作頻頻，涉及郵輪、租車、休閑旅遊等業務，但是觀察國外在線旅遊網站可以發現，酒店業務仍是旅遊公司的主要增長點，其他業務是為了增強客戶粘性，以更好地賣出酒店產品。
　　
根據PhoCusWright的估計，2013年全球旅行支出超過1萬億美元，其中Expedia公司占總預定量的4%。Expedia提供的服務包括機票、酒店、汽車租賃、郵輪和目的地服務——機場接送、當地導遊，2013年還收購了垂直搜索網站Trivago。攜程網的擴張軌跡都可以在其產品線中找到蹤影。2013年Expedia公司72%的收入來自於酒店，8%來自於機票。Priceline是美國最大的在線旅遊公司，提供的產品包括機票、酒店、租車、旅遊保險，公司主要營業利潤來自於住宿預訂。
　　
Expedia和Priceline雖然收入模式各有側重，但它們都將酒店業務作為主要收入來源。這是因為在酒店業務上，一是無論中國還是外國，住宿都是需求很大的產品；二是酒店市場非常分散，互聯網企業能夠發揮匹配供需的優勢，所以和酒店合作範圍廣、程度深的公司在這一業務中將非常有優勢。目前在中國與攜程具有合作關系的酒店有7萬家，整體傭金比例在14%~15%。
　　
除了酒店業務外，其他業務卻都面臨著一些問題，不能發展成為利潤的增長點：
　　
機票預訂。機票預訂業務的問題是航空公司集中度高，導致旅遊網站議價能力不強。國航已經宣布2014年7月1日起將代理手續費率由3%下調至2%，導致機票預訂業務的毛利進一步降低，長期該趨勢仍將持續。
　　
汽車租賃。攜程在2013年參股了易到用車和一嗨租車，積極布局汽車租賃業務。去哪兒網也於今年6月投資東南亞打車軟件Grab Taxi。租車行業的問題是為保證廉價以及整體服務質量必須走規模化運營，需要相當的成本投入。
　　
郵輪業務。根據皇家加勒比的調研，中國郵輪市場的特點是旅客平均年齡38歲（國外一般為48歲），主要是自己掏錢，航線多以短途為主，這決定了中國的郵輪消費主要集中在假期，需求波動大。

新的增長在移動端
流量變現能力尚需提高
　　
對於在線旅遊的後來者，移動端的消費習慣與PC端不同（移動端的決策時間短、等待時間短以及離預訂目的地的距離短，需要通過優惠價格提高支付意願），可以發掘新的市場，獲得快速增長。攜程在2013年4月公布了“拇指+水泥”戰略，全面轉向移動互聯網，首席執行官梁建章要求未來攜程至少有一半的收入會來自於APP。7月攜程發起價格戰，吸引互聯網用戶，來自呼叫中心的訂單比例由1/2下降到了1/3。攜程推出綜合性、一站式的APP；藝龍也已轉型，從只有酒店，加上了機票、團購等內容。根據媒體報道，攜程預計5~10年後，至少70%的預定都在PC端和移動端進行，並希望在70%里占到10%~20%份額，保持在第一陣營。
　　
去哪兒近三年移動端用戶分別為430萬、2190萬和5380萬，2013年來自移動端的搜索請求占所有搜索請求的比例機票為22.2%、酒店為51.6%，已經超過了國外網站的水平。在移動端上，無論是從用戶數量還是用戶質量上來說，去哪兒都占據了先機（見表1）。如果能將這一流量優勢變現，去哪兒最有可能享受在線旅遊從PC端向移動端轉移帶來的增長。

但是去哪兒以廣告為基礎的收費模式使其收入未能向用戶規模那樣快速地增長。數據顯示，去哪兒網營業收入分為三個部分：按效果（有效點擊CPC或有效銷售CPS）付費服務、展示廣告服務和其他服務，占2013年營業收入比分別為88%、7%、4%。另一方面，面對眾多競爭對手，只有加大資本開支才能維護其領先地位。去哪兒近兩年虧損的擴大主要是由於增加了研發支出。
　　
去哪兒將越來越多的商戶和用戶納入自己的體系，並介入交易環節，顯示出較好的勢頭，其營業收入有80%的年均複合增長率。2013年SaaS系統上從點擊到交易的轉化率，機票增長了107.8%，酒店增長了117.2%。但是現在移動端座次尚未排定，研發支出不能削減，盈利模式的改變也為時尚早，所以短期仍難實現盈利。
　　
休閑旅遊：出境遊和跟團遊有利可圖
　　
旅遊按照目的地可分為周邊遊、國內中長線遊和出境遊。根據國泰君安研究報告，目前國內遊自由行和跟團遊人次比為6.5:3.5，預計三年後達到歐美的8:2。自由行主要是“機票+酒店”，都是標準化產品，已經被互聯網改造的差不多了。截至2013年二季度末，我國共有旅行社26054家，其中絕大多數是經營傳統國內遊業務的旅行社，國內遊的細分市場進入了成熟期的微利階段，呈現出“增收不增利”的扭曲形態。
　　
而出境遊涉及服務，不那麽容易被標準化。截止2013年末，經營出境遊業務的旅行社僅2388個，占全國旅行社數量的9.17%，營業收入報1157.19億元，占全國旅行社旅遊業務營業收入總量的36.28%。在線旅遊網途牛也是瞄準了出境遊和跟團遊還有利可圖，將產品重點放在這兩方面。2013年，途牛出境遊產品約占其總交易量的70%；跟團遊和自助遊占總交易量比分別為61%和37%，其他旅遊相關服務大約占2%。
　
旅遊供應鏈：在線旅遊的毛利上限
　　
旅遊供應鏈可由初級供應商、旅遊運營商、旅遊代理商和遊客四個主體構成。初級供應商包括賓館、飯店、航空公司和其他運輸公司等；旅遊運營商既可以將旅遊產品或服務直接傳遞給旅遊代理商或遊客，也可以整合為全新的產品包，甚至以自己的品牌進行營銷活動；旅遊代理商主要將旅遊運營商的產品或者初級供應商的產品或服務銷售給旅客。傳統旅行社處於旅遊運營商的位置，途牛處於旅遊代理商的位置。
　　
旅行社集中度短期難以提高，旅遊網站必不可少。2013年全國旅行社營業收入3599.14億元，其中國內較大的旅行社中國國旅營收174億（占比4.8%）、中青旅93億（占比2.6%）。旅行社地域特征明顯，行業極度分散，因此短期難以整合，出境遊業務的分散程度與旅行社行業整體的情況應該也是類似的。
　　
互聯網對旅遊行業的影響之一，體現在顧客可以對旅遊供應商、旅遊運營商和旅遊代理商所提供的產品和服務進行比較，從而作出最優的購買決策，並且更為便利地進行購買。現在傳統旅行社也有向線上拓展的趨勢，比如中青旅的遨遊網（2013年在線旅遊占比5.3%），眾信旅遊的自有網站及呼叫中心等線上銷售渠道。由於旅行社高度分散，顧客通常會選擇類似途牛這樣的網站貨比三家，所以即使旅行社開始做線上，途牛這樣的分銷渠道對旅行社還是必須的，它們之間不是直接競爭的關系。
　　
供應鏈中位置決定毛利上升空間約為3%。途牛由於分銷量大，對上遊有較強的議價能力，但旅行社行業整體凈利率不高，所以毛利率上升也有極限。由表2可見，旅行社凈利率區間普遍在2%~3%，隨著規模的擴大，途牛的毛利率最多上升3%，否則旅行社就不賺錢或者虧錢了。途牛近三年出境遊毛利率為7.9%、6.2%、7.6%，整體業務毛利率為3.09%、3.49%、6.12%。


在線旅遊網站的份額區間
　　
互聯網對旅遊行業的影響之二，除了將標準化的產品比如酒店、機票搬到了線上，將非標準化的產品休閑旅遊也搬到了線上。因為休閑旅遊，特別是出境遊，很大程度上是離不開服務的。
　　
由於休閑旅遊自身屬性，導致其標準化程度無法做到像酒店、機票那麽高，所以途牛作為休閑旅遊代理商，最終能達到的市場份額會略小於酒店、機票等代理商所占的市場份額，而擁有自己特色的旅行社品牌也會占有一席之地。在酒店業務領域，目前攜程占28.7%，經濟型酒店官網占28.6%，藝龍占14.1%。預計未來在休閑旅遊業務領域，途牛也能占到約28%的份額，再往上可能性不大，鑒於一些大牌旅行社紛紛在線上發力，各旅行社官網的份額加起來應該和排名第一的在線旅遊網站份額差不多。
　　
途牛擁有豐富的供應商資源，所以其所占份額的下限應該也比較確定。我國獲得出境遊資質的旅行社有2388家，途牛披露有3000多家供應商，據悉途牛的出境跟團遊主流供應商有300多家，途牛供應商資源占比約為12.6%。由於途牛選擇的都是優質供應商，自身也積累起了品牌，2013年途牛市場份額11.4%，所以未來市占率大概率會高於這個數。（文章源自：倍霖山觀察）


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探究新股最高漲幅與特定因素的關係 fangzider

來源: http://xueqiu.com/4565176986/32474717

新股通過配售方式，使得主力在收集到足夠多的籌碼前，也同小散一樣，幾乎沒有影響該只股票的能力。這使得我們能夠利用新股發行過程中某些數據，來推斷投資者或是投機者對於這個新股的預期，進而推斷出這些數據對最高漲幅的關系。

     整個研究，探討新股的發行地，發行總數，發行價格，中簽率，詢價累計報價倍數等等因素對新股最高漲幅的影響。並且在未來大量數據的支持下，來探究Y=aX1+bX2+cX3+···+θXn中，前面a、b、c···θ的數值，大致來估算新股最高漲幅。

     而研究這個的意義在於，我們可以事先預測這只新股的最高漲幅。在漲停板打開前，只要漲幅還未達到我們的預測值，我們就可以堅定的排隊；漲停板打開後，新股的波動會巨大，我們還是能根據我們的預測值來判斷是否選擇買入。

  研究註釋1：選取作為研究材料的次新股都是從14年6月18日開始。因為證監會的新政策使得從6月18日開始上市的新股都成了不敗神話。並且由於研究開始時，某些新股仍舊未達到最高點，所以選取30只已達到最高漲幅的次新股作為研究材料。

  研究註釋2：新股的發行地。考慮到上海主板，創業板，中小板的估值不同，可能會影響新股的估值，最終影響到其最高漲幅。

  研究註釋3：發行總數。會影響到新股的市值。某些投資者可能用的是市值估值法，這樣可能也會影響到最高漲幅。

 研究註釋4：發行價格。物極必反，價格回向市場中大多數股價的眾數附近靠攏，並且大眾對最高價股和最低價股有極強的思維定式，比如長春高新股價超越貴州茅臺後，沒多久就又跌回去，這其實反應了大眾的一種參照物心理。

 研究註釋5：中簽率。這個指標反應了獲得配售的概率大小。同時也是籌碼分散程度的指標。

 研究註釋6：詢價累計報價。這個指標反應了市場對此新股獲得配售的期望。

 研究註釋7：最高漲幅。選取在跌破10日線之前所創出的最高價。

發行地對新股最高漲幅的影響：




眾所周知，上海主板市盈率<中小板市盈率<創業板市盈率，而數據也顯示出，市場估值不同，會使不同發行地的新股的最高漲幅不同。但是同時也會發現，最高漲幅差也並沒有很大。

綜上論述，可得出一個結論，發行地不同，會導致最高漲幅不同，但發行地這個變量較其他變量而言，對於最高漲幅的影響較小。在未來根據數據建模過程中，其前面的系數a可以適當的設置小一些。

發行總數對新股最高漲幅的影響：




根據上述數據顯示，除了發行總數前15名在漲幅排名0~5名所占個數外，其余的都符合發行總數越大，漲幅排名越靠後這個規律。我猜測可能與A股炒作中，風格偏向小盤股這個原因有關。
綜上論述，發行數量越大，漲幅排名越靠後。

發行價格對新股最高漲幅的影響：





根據數據顯示，可以發現新股發行價越高，則新股最高漲幅越小。（大多數新股基本符合這個規律，個別的可能受到其他因素影響較大，出現偏離）而對於這個因素，我也只能猜測可能依然與A股最近炒作中出現的消滅低價股這個因素有關。

綜上論述，新股發行價越高，則新股最高漲幅越小。

中簽率對新股最高漲幅的影響：





數據顯示出，中簽率越高，則新股最高漲幅越小。從第三個表中可以明顯的比較出，中簽率的對新股最高漲幅的影響較大。則在未來建模研究的時候，中簽率前面的系數也需要相應的變大。

綜上論述，中簽率越高，最高漲幅約小。

詢價累計報價倍數對新股最高漲幅的影響：




根據數據來看，詢價累計報價倍數越大，新股最高漲幅越大。從表三可以看出，詢價累計報價倍數同中簽率一樣，區分很明顯。而在今後的建模過程中，對於這個數據前面的系數也要加大其占的比重。

綜上論述，詢價累計報價倍數越大，新股最高漲幅越大。

研究結果：發行地的估值越高，發行總數越少，發行價格越低，中簽率越低，詢價累計報價倍數越高，這種新股的最高漲幅越大。並且，中簽率與詢價累計報價倍數對新股最高漲幅的影響較大。


但由於從6月份到目前，可以研究的新股不多，所以數據不多，目前還無法通過大量的數據來探究每個影響因素前面的系數。但是通過這個簡單的研究，可以大致看出每個影響因素對於最高漲幅影響所占的比重，雖然數據不多，但這個也許可以作為日後用大數據研究前的一個小趨勢的發現。
小生雖然專業是金融，但現在只是大二生，見識可能有些膚淺。研究的過程中遇到了許多問題，文章中或是邏輯上可能不乏有很明顯的錯誤，有些變量因素可能還沒有考慮到，希望各位大V們（@小小辛巴 @小權 @朱勝國 @釋老毛@唐朝 @水晶蒼蠅拍 @歲寒知松柏 @張亮midas )能夠提出批評，給予我一些建議。謝謝[跪了][跪了]
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滬港通開局不利原因探究：政策出臺太快 外資措手不及？

來源: http://wallstreetcn.com/node/214415

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滬港通已經推出多時，而其效果卻並不理想。自11月滬港通推出以來，投資者僅使用了1/3的額度。基金經理稱滬港通推出過快，讓投資者措手不及。

滬港通於去年4月宣布，當時曾被寄予厚望。而基金公司表示，7個月的準備時間遠遠不夠。資產管理公司Allianz Global Investors資深投資經理Christina Chung向《華爾街日報》表示：

中國當局設置了一個非常激進的時間表，而投資者對此有所保留。滬港通的需求一直疲軟。

她表示，Allianz Global通過滬港通投資的資金規模很小。而Fidelity Worldwide Investment、Principal Global Investors等其它基金公司則表示，它們不會通過滬港通進行投資。

在滬港通開始的最初三個月，滬股通凈流入共計1054億元，略高於項目規定的3000億元上限的1/3，而港股通的凈流入則更低，僅為244億元，占到可用額度的9.8%。

不過，港交所表示，凈流入不能反映真實的交易量。

除了準備時間不足之外，業內人士認為，股票產權不明、交易程序複雜，以及投資保障的缺失也令投資者對滬港通保持謹慎態度。

華爾街見聞網站此前提到，渣打銀行認股證銷售董事翁世權表示，“滬港通額度”沒有暴漲表明目前的投資人都是趨於理性的，大多數人在投資而非投機。他預計，“滬港通”還需要半年左右的時間才能夠活躍起來，“香港投資人也需要1-2年來理解A股市場買賣”。

據彭博報道，亞洲證券業與金融市場協會（ASIFMA）的CEO Mark Austen此前表示，大多數長線投資的資產管理公司近期都不會通過“滬港通”購買內地股票，因為投資者和監管機構都不會放心這些機構行使作為持股者的所有權。而且，在“滬港通”模式下，這些機構需要經由香港的經紀商拋售內地股票，這也降低了機構的興趣。

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特朗普外交政策分裂 默克爾訪美親探究竟

原本想在歐洲地盤上同美國總統特朗普舉行首次會面的德國總理默克爾改變了主意，決定接受特朗普的訪美邀請。

自特朗普上臺以來，其團隊針對歐洲所發出的聲音呈兩極分化趨勢，這令德國乃至整個歐洲困惑。出於多方考量，默克爾決定赴華盛頓親探究竟。

特朗普與默克爾預計在3月14日（周二）舉行美德領導人會談。面對已擔任德國總理職位11年之久的默克爾，美方吹風官員表示，特朗普將在同俄羅斯交往方面虛心請教，“特朗普總統對於默克爾總理同俄羅斯總統普京的互動感到非常有興趣（考慮到默克爾已經同普京互動了10余年之久）”。

北約軍費和跨太平洋貿易問題也成為美德領導人會面的重點。據悉，默克爾不僅要同特朗普就被凍結的跨大西洋自由貿易協定(TTIP)談判交換看法，而且還要攜西門子和寶馬兩大德企掌門人訪美，意圖說明德企為美國創造的眾多就業機會。

默克爾親探美國分裂的外交政策

自特朗普勝選後，從2016年12月開始，默克爾就派出了大量德國高級外交官赴美，然而傳回的消息卻令人更加擔憂：似乎以美國副總統彭斯和美國國務卿蒂勒森等人為首，和白宮首席策略師班農和白宮政策主管米勒等人組成的幕僚團隊，在外交政策問題上有著南轅北轍的分裂看法，而特朗普更傾向於哪一方，並不清晰。

2月，轉任德國外長的加布里爾在訪問美國期間會見了彭斯和蒂勒森，但是美方沒有安排他會見特朗普，而彭斯和蒂勒森所表現出的對這份跨大西洋聯盟的興趣和信心並不能讓謹慎的德國外交官們放心。

實際上，就在彭斯參加2月17日~19日召開的慕尼黑安全會議，並發表了安撫歐洲的演講之前，班農卻在華盛頓會見德國高級外交官表示對歐盟這樣的機構沒有興趣。

“我以特朗普總統的名義向你們保證：美國堅定支持北約，且將毫不動搖地履行對跨大西洋聯盟所承擔的責任。”彭斯在慕尼黑沖著坐在臺下的默克爾和歐洲各國高官表態，不過他所不知的是，班農在華盛頓捅的簍子已經在一周前就傳到了默克爾的耳朵里：在一次會見中，班農對德國駐美大使魏緹格(Peter Wittig)表示，歐盟是一個有缺陷的架構，美國更希望同歐盟各國在雙邊基礎上建立關系。

最終，歐洲理事會主席圖斯克向彭斯拋出的三個問題也代表著默克爾乃至整個歐洲對於特朗普政府的疑問：美國是否支持基於國際法的國際秩序？美國是否支持基於北約和跨大西洋合作的歐洲安全？美國是否支持歐盟的團結？

顯然，到目前為止美方作出的應答都不能令歐洲安心。德方所派出的試探之旅也不能完全掃除默克爾對於未來德美關系發展的憂慮，為此，默克爾要親自上陣一探究竟。

請教如何應對普京

盡管從不對特朗普作出任何評價，默克爾一直在緊密關註美國這位新總統的一舉一動：默克爾不僅自己觀看，還向她所有的基民盟成員推薦有關特朗普的紀實影片，並借此了解特朗普的思維活動。

在公開場合，默克爾並不願意就特朗普進行表態，最多不情願地說出一句，“觀其行而非聽其言”，不過在黨派內部，默克爾願意分享她對於特朗普的看法——在美國歷史上還沒有哪一位總統候選人能這麽不顧體面。

特朗普勝選後，默克爾在賀信中表示：“美德因一系列共同價值觀連接在一起：民主、自由以及對於法治的尊重。”外界普遍認為，這封賀信更像是一封警告信。

特朗普那邊就更不客氣了。在競選階段，特朗普指責默克爾讓敘利亞難民進入歐洲是“神經錯亂了”，而且還在社交媒體推特上指責默克爾正在“毀掉德國”。

在上任前接受采訪時，特朗普表示他尊重德國總理，但是德國政府在難民危機中的決定是“災難性錯誤”，且 “歐盟是德國工具”。

不過，在更早的時候，特朗普還曾表示，他認為默克爾是“世界上最偉大的領導人。”此次，代表特朗普出面吹風的官員則表示，特朗普非常急於聽到默克爾“如何同普京打交道，如何同俄羅斯人打交道的見解”。

特朗普在選戰中以“親俄”姿態上臺，然而在當選總統後，其論調卻不斷降溫；特朗普團隊官員此次表示，特朗普也希望在解決烏克蘭危機方面，尋求來自於默克爾的建議。

與此同時，特朗普方面的主要訴求還在敦促其北約歐洲夥伴需增加軍費開支。上述特朗普團隊官員指出，在增長北歐軍費方面，德國應當成為歐洲其他國家的“榜樣”。

就在默克爾出訪前，德國財政部在預算計劃中表示其防衛預算將比2017年增加14億歐元，即德國軍費開支在國內生產總值(GDP) 中占1.23%。不過美國希望各國可以將其軍費上升至其GDP的2%。德方對此表示，要在2024年達到這樣的水平。

將解凍TTIP

美德雙方政府人士在吹風時都肯定，此次美德領導人要就TTIP談判交換看法。

對於歐盟而言，美國總統特朗普退出“跨太平洋夥伴關系協定”(TPP)的消息同時也宣告著美歐TTIP的擱淺。

第一財經記者查閱美國白宮網站發現，此前在奧巴馬政府時期長期掛在網站上的TTIP專題也已經被徹底刪除。

不過此次特朗普團隊官員在吹風中指出，特朗普還沒有對是否就TTIP繼續談判作出決定，雖然特朗普不贊成多邊貿易談判協定，不過TTIP倒是可以被視為美歐雙邊的貿易談判協定(考慮到歐盟的結構問題)。

從2013年開始，美歐啟動了TTIP談判，但由於談判雙方均面臨選舉以及缺乏民意支持等因素而進度緩慢，原定於2016年之前結束的TTIP並沒有如期在奧巴馬政府任內結束。

美歐曾估計，TTIP的達成將造就世界上最大的自貿區，涉及全球40%的經濟產出和50%的貿易活動，每年將分別給歐盟和美國經濟增加1190億歐元和950億歐元產值。

此前，美歐方面的官員都仍謹慎樂觀地認為，要在法國、德國於2017年結束大選後，才有機會再次推動TTIP談判。原因在於，除了需要得到歐洲議會有關TTIP談判的法律授權裁決之外，歐盟成員國也無法在大選之年觸碰農產品關稅、數字經濟和服務業市場準入等敏感議題，但這些卻恰恰是TTIP談判的核心內容。

在赴華盛頓之前，默克爾表示：“即便這世界上的貿易保護主義者和民粹主義論調在上升，歐洲也不能自我封閉，或從自由貿易中撤退。”她稱，特別是在貿易政策方面，歐洲必須持特別的開放精神。

此前，特朗普團隊中的高級官員屢次就匯率問題攻擊歐元及有著高貿易順差的德國，而特朗普還威脅寶馬和大眾等德國汽車制造商，稱如不在美國建廠，而將汽車賣到美國的話，要征收35%的關稅。

此次，默克爾邀請了西門子和寶馬兩大公司的總裁隨行，希望建立他們同前企業家特朗普之間的“良好談話氣氛”，並解釋德國對美投資對於美國就業的重要性。

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