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這是一篇面對八百多位投資課程學員的演講稿，也是一位財富自由追尋者的告白。

現年三十七歲的國文老師雅雯，嫁給科技新貴的老公、住在花木扶疏的高級住宅區；她有傭人幫忙做家事，還有一雙可愛活潑的兒女，幸福人生的所有願望，在不到三十歲的她身上一一實現，然而，一場大火，卻彷彿嫉妒她的幸福般帶來驟變與詛咒。

這場火，使雅雯娘家損失慘重、燒出了負債，也搗毀了一個幸福女人無憂無慮的生活。

老天的詛咒有時也是祝福，一股渴望財富自由的熾烈雄心在這場火災灰燼中悄悄燃起；自認為是數學白癡的雅雯，透過學習與摸索，竟成為股市與房地產的投資高手，過去六年來，股票收益加上房地產增值達三千萬元，因為如此，她的資產足足比火災前翻了三倍以上。

雅雯追尋財富自由的故事，值得我們好好品味。

製作人．謝富旭

撰文‧雅雯 攝影．劉咸昌

噩夢

這是一場電線走火意外，火勢非常猛烈，大概過了一、二個小時，就統統燒乾淨了。在那個當下，我覺得自己一貧如洗，而且掉入深淵。

我從來沒想過，要跟那麼多人談論錢的主題。錢跟計算有關，計算跟數學有關。而我對數學，有著許多恐怖的回憶。

國中三年，我的數學平均分數是三十九分……，三十九分！

對我來講，九九乘法表已經是我的高級數學。我看不懂log，不會算代數，聽你們談論「杜邦公式」，我只能點頭、微笑，假裝自己比較低調。在你們面前，我大概一捅就破。

八年前，我的家庭發生一場嚴重的變故。因為這場變故，我開始學習用錢去賺錢，今年，已經是第八年了。在這八年裡，我學習買進房產、出租房產，我學習在正確的時間買進股票、賣出股票。出事後，我每天都很努力。

二○一○年，我「用錢賺錢」的理財收入是六十萬元，一一年九十萬元，一二年至一三年中，約一年半時間，信義房屋持股的股息收入，加上房屋租金，總共接近二百萬元。這二百萬元並沒有把房地產的增值收益算進去。這個曲線看起來很不錯，但是過程非常慘烈。我還是犯了很多錯，很多決定荒腔走板，非常狼狽。

我向大家坦承，我的起點並不低。我先生在科技業工作，我們夫妻倆在還很年輕時，手上就已經累積了一些資本。但是我必須強調，錢從來都不是關鍵，是你的頭腦、你的行動，決定你能不能財富自由。

○六年四月，台中市西屯區發生一場大火。那是我娘家，是一場非常嚴重的火災，電視新聞ＳＮＧ現場轉播。那一天，我還在醫院，三天前才剛生了第一個小孩。手邊電話突然響起……我這一輩子都不會忘記那個發抖的聲音，我先生一直在喘氣。

他說：「你聽我說，不要激動，你家出事了。房子燒起來，非常嚴重。」等我回過神，已經看見我媽媽出現在電視上，一個特寫。我這輩子沒看過我媽媽出現在電視上，但是那個時候，我看見我媽一張大臉，還有一臉驚慌的表情。我聽得見火場嗶嗶剝剝燒東西的聲音，很多人跑來跑去。

那是中午十二點。攝影機拉近，看著火球越燒越高，越燒越旺，最後燒成一片。我縮著身體，坐在病房床上，腦子裡一片空白，喉嚨像噎住了，什麼聲音也發不出來。從那天起，我才明白。人受到驚嚇的時候是不會崩潰的，你只會空白。

這是一場電線走火意外，我家加蓋的鐵皮屋裝了一台舊冷氣，冷氣電線走火，隔間都是木板，一下子就燒起來了。火勢非常猛烈，波及兩間房屋，大概過了一、二個小時，就統統燒乾淨了。

當時我有一點點儲蓄，妹妹還在念書，我的博士學位念到第三年，我的父母沒有存下多少錢。新聞說，「目前還不知道有沒有死傷！」火是從我家燃起，我們一定要負起全部的責任。我心裡清楚，那種老房子是不會有保險的，我根本不知道那點存款夠不夠賠，而我的生活，也不知道會有什麼改變。

在那個當下，我已經覺得自己一貧如洗，而且掉入深淵。

但是我記得很清楚，那一天我沒有哭。到了晚上，還是沒有。我的孩子躺在旁邊，眼睛朝上看，手腳一直揮來揮去。我突然很生氣，不自覺地罵出一句跟媽媽有關的粗話；我不甘心。握著孩子的手，我對自己說，我就不信，賺不回來。

那場火災成了我這輩子最大的噩夢。那一天開始，我對自己說，我要有錢、有自由，有錢到「給它多燒個幾次我都不怕」的程度。

振作

累積資本是你要蹲的第一個馬步。

你不可能在不知道自己一年花多少錢的狀態下，宣布要達到財富自由，不可能。

從那一天起，我就從數學三十九分的程度，開始學習賺錢。我跑到圖書館，發揮研究的精神，把我能吸收的理財書統統瀏覽一遍。書上說，要變有錢就要先記帳；記帳很容易，也不難開始，既然書上這麼說，我就照著做。從那一天開始，我就記帳，至今做了七年半。

第一年，我花了整年時間記錄再整理，做出全年支出表。第二年，經過監控與整理，我的支出降低二○％。第三年，我的家庭總支出又再降低二五％。請注意，我在○六年生了第一個孩子，○七年生了第二個孩子。我在兩年內生了兩個孩子，但是三年內，我的家庭年度總支出，卻降低了四○％。

我向大家坦白，我減肥減了無數次，每次都失敗。我不想變瘦嗎？非常想，那為何每次減肥都會失敗？因為習慣。習慣是日積月累養成的，非常難改。

你要改變它就要用心，要有策略。在關於錢的事情上，我比減肥更有決心，為了改變花錢的習慣，我花了很多時間，去找扭轉習慣的方法。

我跑到圖書館，尋找有用的企業管理書，最後總結「重複」還有「跟進」兩個原則，設計了這樣的流程：記錄↓編列↓監控。

我每一年，都會做出支出總結。我會知道每一項需要花多少錢，然後依據習慣，編列來年預算。編列預算後，你的生活就要開始根據預算來監控，這能幫助你做到兩點，一是重複，二是跟進。我總結出來，要改變花錢的習慣，就要做到這兩點。

你聽到這裡，可能會說，需要那麼累嗎？需要那麼囉嗦嗎？你需要。累積資本是你要蹲的第一個馬步。你不可能在不知道自己一年花多少錢的狀態下，宣布要達到財富自由，不可能。

我有把握，如果你從來沒有記過帳，一旦算出最後金額，結果應該會讓你大吃一驚。累積資本，是理財的第一步，你得把這個馬步蹲好，才能走下一步。請審視你的報表，如果你沒有報表，我建議你明天就做一張。先做到誠實，改變才會發生。

這種生活真的非常枯燥，我會去估算沙拉油的使用刻度，在桶子外面畫線，進行配給。我大女兒的兩歲生日禮物是一個人民幣三塊錢的皮球（編按：當時她旅居上海）；三歲的禮物，是菜市場買的兩把塑膠水槍。我苛刻算計，極盡瘋狂。

從衛生紙到沙拉油，都被我記錄成圖表，建立預算、嚴格控管、鐵血執行。我的生活變得非常枯燥，但是錢累積的速度卻慢得讓人生氣，我覺得事情似乎不太對勁，但是我不知道錯在哪裡。

後來我的沮喪感，被一件事情解開了。

有一天，我終於下定決心，去問一個我當時所能接觸到最有錢的人。那個有錢人是一位非常成功的銷售員，資產淨值至少是我的十倍，全部是靠自己賺的。我太想知道，自己做錯了什麼？

我們約在台北喜來登飯店的辰園。她那天對我說了什麼，詳細的內容我已經記不清楚了，我只記得離開前她對我說了兩句話：「錢是越花越多的，你不知道嗎？」「錢是賺出來的，不是省出來的。你不知道嗎？」我不是很懂，但是隱隱約約知道我犯了一個錯，我發現自己「見樹不見林」。那天離開飯店，我坐上捷運，在車廂上我拿出筆記本，寫下兩句話：「賺錢的能力，比省錢的能力更重要。」「拓展收入，比量入為出更重要。」

重挫

好幾個股市直線下墜的夜晚夜不成眠。

到了下跌的後期，我已經崩潰了。

有一天，我開車開到一半，突然淚流滿面……但是，錢要怎麼賺呢？當然就是投資嘍！在認識Michael（編按：雅雯的投資啟蒙老師，晉昂投顧總經理洪瑞泰）之前，我已經有買股票的經驗。中國Ａ股的牛市，從三千點到六千點，再從六千點到一千六百點，我都在裡面。

火災之後，我除了持續苛刻地執行cost down（降低成本）計畫，同時把身上僅有的幾百萬元現金統統投入股市。我絕口不提自己買房，想都不想。我的目標就在前面，所有能存下來的每一分錢，我都投進股市，我想賺快錢。

○六年發生火災，○七年，我就從台灣股市與大陸股市各賺一百萬新台幣；我在台股的投報率是二一％，略低於那一年大盤的增長率。那一年，我做了四次交易，不知道發生什麼事，四次進出，居然都賺到錢。○七年七月的時候，我記得就賺了二百多萬元，平均持有時間都不到半年。

我沒有注意到，○七年，是只要有買股票都能賺錢的一年。而且，我的投資報酬率還略低於大盤漲幅。我把眼睛矇住了，只看到自己賺錢。

○七年底，我花掉其中一百多萬元，幫家裡還一些債，然後把剩下的資本，重壓聯詠，我相信，再過一年必定會翻上一倍。然後，志得意滿地滿手持股，進入○八年。

○八年，非常慘烈。因為我深信長線投資，堅持滿檔、不退出，股票帳面損失了四○％。我以為，這是考驗耐力的時刻。我對自己打氣：「不要賣、不要賣、不要賣；巴菲特、巴菲特、巴菲特！」唉……，我一張也沒有賣。等我忍不住想賣的時候，已經虧掉五百多萬新台幣。

那年，上海Ａ股從六一二四點崩盤，聯詠從我買進的一六七元下滑，滑到了六十元。我咬緊牙關，好幾個股市直線下墜的夜晚夜不成眠。到了下跌的後期，我已經崩潰了。有一天，我開車開到一半，突然淚流滿面，必須把車先停在路邊，因為我哭到眼睛已經張不開。

○八年年底，我灰頭土臉。我的堅決跟頑固，讓我的儲蓄灰飛煙滅，每天苦讀的那些資料、節省下來的家用全都白費。我的心情惡劣，辛苦這麼久，財富累積竟回到原點。

我不知道哪裡錯了，我不是都照著書上說的做嗎？我記帳、存錢、讀書、做筆記，我記錄每一次進出，計算淨值，我在想，是不是自己業障很深？這種自我懷疑的聲音一直跑出來，讓我的鬥志奄奄一息。

如果有一天，你「回到原點」，不要放棄，你還在路上。想想我的例子，擦乾你的眼淚，給自己打氣。你不能說「我沒有那個命」，你不能說「股票太危險了」！

我的朋友對我說，最聰明的魚，上鉤的時候不會逃開，而是朝著被鉤住的地方游過去，讓魚線處於放鬆狀態，才有機會活命。我對自己說，要當聰明的魚，迎向我的鉤子，只有面向困難，承擔迎面而來的壓力，放眼遠景與目標，改變最終會發生，你不能怨天尤人。

○八年底，上海下起一場大雪。就在那年年底，我終於迎來了我投資生涯的第一次機會。

再起

我的選股策略，就是要找到，「長跑選手中，突然一個轉彎，能短跑衝刺的」，賺上一波。

有一天，我開車到離家不遠的星巴克喝咖啡。星巴克的太妃榛果拿鐵有超高的卡路里，非常適合一個沮喪的人。我繞了一圈，隨手拿了本雜誌，坐下來，然後打開，翻到某一頁，呼吸幾乎喘不過來。我簡直不敢相信自己看到的東西，心臟要停了。

我住那區的房價，居然在暴跌。○八年十一月，上海房價突然瘋狂下跌。短短一個月，跌掉五○％，許多公寓甚至跌回幾年前的起漲點。

我看著那張圖開始計算：手上只剩七百萬元新台幣，若買兩間房子，大概會花掉六百多萬元新台幣；兩間房的租金收入，我知道一年是接近三十萬元新台幣，所以我的殖利率是五％。我做了簡單的判斷，回到家裡，當下就決定，要買進。我在大雪的天氣裡天天找房子，找到馬上買，沒有猶豫。

花了兩個月，我就掏光身上所有現金，買進兩間套房，統統出租，然後等待曙光出現。

我沒有做任何貸款，因為當時貸款利率是八％，而且在上海買房，在台灣無法貸款，我的股票統統在○八年底賣掉，損失四○％的資金，還剩七五○萬元新台幣，我幾乎全都押下去。

上海的房地產市場只下跌五個月，然後就開始瘋狂反彈。我在股市裡失去的四○％本金，在那場房地產瘋狂反彈中，統統彈了回來。○九年，我的淨值又回來了，好像跳了河，河又把你彈回來。就像安慰我一樣，上天摸了摸我的頭，叫我繼續努力。

回想起來，如果那個時候買股票，我會做得更好。事實上，在那個時間點投入對的股票，我的淨值可以膨脹三倍、五倍，甚至更多。

我會全額買進房地產，不懂得融資技巧，凸顯了我在財商上的幼稚與愚蠢。我心裡很清楚，當時很不成熟。

在我認識巴菲特班跟Michael以前，我每年的理財收入，幾乎只在三十萬元上下徘徊，沒有什麼突破點。這個情況，在○九年接觸《巴菲特選股魔法書》之後有了改變；我知道書上說的東西是對的，幾乎第一時間，我就想進場做看看。

手邊沒有多少錢了，我飛回台灣，拿保單質押，利率三％，想辦法又拿到一筆錢，開始投入股市。我陸續買進大統益、正新，獲利了結。接著買進信義、再加碼信義。我的操作像海綿寶寶做蟹堡一樣簡單。花了三年，我在股市裡的資金，翻了一倍。

視調性選股，找出最有把握的狠狠下注Michael教我，買進股票，必須讓自己像一位企業家一樣思考。你必須想像，每家公司、每張股票都像賽跑選手，有的企業像短跑選手，它們靠衝、賣新的東西來掌握先機，拚命先賣，先賺一大筆；有的企業像長跑選手，它們靠耐力，對成本要有穩健的控管，才能細水長流。

我的選股策略，就是要找到，「長跑選手中，突然一個轉彎，能短跑衝刺的」，賺上一波。舉例來講，信義、正新、大統益等，就是這種例子。

還有，我也分享我的建議。剛開始的時候，專注在學習，而不是賺錢。就算只是一張兩萬元的單子，我都會操作得很專注；最有效的防禦，就是進攻。我不會去建立防禦的部位，統統進攻。也就是說，我只會押注在最有把握的股票上，狠狠下注。

其次，你要進行思考的訓練。先進行有效的推論，然後押注。我用一個對話當例子，說明這個問題。

想像有一位同學走進會場，腿到我的腰那麼長。身材窈窕、長髮披肩，你忍不住靠過去跟她攀談。那位同學說，她叫志玲。

為了尋找話題，你問志玲：「同學，最近Ａ股好像不錯，你怎麼看？」志玲咯咯一笑，揮手撥了撥頭髮：「是不錯，加油！我買中國銀行。」你趁機靠得更近了。又說：「同學，怎麼說？總有個理由，它哪兒不錯？」志玲挽起你的手說：「哈……，我、就、是、覺、得、它、不、錯。」你不死心，繼續追問：「到底哪不錯？」志玲回答：「Ａ股這波，中國銀行漲得特別多！」「可是地方債務的問題，中國銀行會受波及啊？」「地方債沒事！我昨天看財經台，裡面的專家就這樣說啊！」在這個對話裡，那位志玲同學犯了所有邏輯上的錯誤。她說：「我、就、是、覺、得、它、不、錯。」這叫「奇蹟式思考」；她說：「Ａ股這波，中國銀行漲得特別多！」這叫「循環論證」，她把結論當成了前提；她說：「地方債沒事！我昨天聽專家說過。」這叫「權威推論」。這些都不是正當的推理過程。而正當的推理過程（她的推理式投資法詳見子篇），對你進行押注、提高勝率，有莫大的關係。

我在上海，認識了一些身價億來億去的朋友，這些人的待遇很高，住的很好；他們能有賓士車、保時捷；但是這些人，向我展示了內心不可見的一面，那是一種害怕、擔心、恐懼、空虛的那一面。

很多年前，香港股神曹仁超的一段話，常常出現在我腦子裡。曹仁超說：「當一般人的財富累積超過一千萬港幣關卡時，他認為，人生追求的目標，應該由金錢轉移到其他地方，比如你的健康、家庭、婚姻，或是真心對待你的朋友，以免勞碌一生，除了金錢，一片空白。」勞碌一生，除了金錢，一片空白。這三句話，重重敲中我的心。這幾年來，我不是想著賺錢，就是正在賺錢，剩下來的時間已經心力交瘁。比起七年前，我的淨值翻了三倍，我的被動收入翻了六倍，但是我的心裡總是空空的。

在一年前，這個困惑終於解開。我看到一篇文章突然茅塞頓開。那是黑幼龍寫的，關於夢想與渴望。黑幼龍說，開好車、住帝寶、出國留學、賺更多錢……，這些都只是渴望。但夢想的層次不只是渴望，渴望只為了讓自己滿足；夢想，會希望讓別人滿足。

簡單講，渴望，只跟自己有關；夢想，會跟別人有關。如果賺了錢，你能用錢去交換一種生活、去交換你的使命，那麼，你將會自由、將會快樂，將會與世界跟自己達成圓滿的聯繫。

我突然理解，巴菲特之所以不凡，不只是因為他是世界上最會賺錢的人，他還是這個世界上最會花錢的人。回顧這整個過程，因為火災，我學會省錢；因為省了錢，我發現賺錢更重要；因為賺了錢，我發現花錢更重要。

經過深談跟思考，在今年，我在自己的筆記本上，寫下第二個有關金錢的祕密，屬於我自己的，很深的體會。原來，花錢的能力，比賺錢的能力更重要。錢只是工具，快樂才是目的。這就是我體會到的，自由的經歷。

雅雯

出生：1977年

經歷：僑光科技大學、遠東科技大學國文講師

學歷：師大國文系博士

家庭：已婚，育有一子一女著作：《曼尼先生》（秀威少年出版）因為老婆，

家庭資產增加３倍

雅雯隨丈夫赴上海派駐，辭掉教職，成了家庭主婦。任職國內某半導體大廠的雅雯夫婿鍾先生說：「雅雯是家裡的財務長，因為有她，我們的家庭資產得以增加３倍以上。」40歲的鍾先生雖是年薪7位數的科技新貴，但他很支持雅雯涉獵股市與房地產的積極投資作法。每天上午7點出門，晚上9點才回到家的鍾先生說：「科技業很操、很累，能不能早一點退休，就指望老婆的投資功力了。」鍾先生透露，日常生活中的雅雯還滿散漫的，但她對投資理財的學習與實戰，卻有令人驚訝的嚴謹與毅力。「我難免在工作上會聽到許多明牌，叫她去買，全都被否決，事後證明她大都是對的。」「她總說明牌要靠自己推理，抽絲剝繭找出來，像她投資的大統益，我聽都沒聽過，竟讓我們大賺！」鍾先生承認，因為雅雯在房地產與股票投資的豐碩成績，讓家庭資產至少增加３倍以上，沒工作的她，賺錢功力比他每天辛苦工作14小時還要厲害。

「不要急！不用慌！機會無窮、風險常在！」這是香港證交所總裁李小加，四月九日在個人網誌提出的呼籲，希望散戶保持冷靜。

這一天，港股成交總額逼近港幣三千億元（約合新台幣一兆二千億元），刷新歷史紀錄，港股通每日人民幣一百零五億元的額度，也連續兩日用盡，火熱程度讓李小加也不得不出面喊話。

港股站上七年新高，現在進場是否會套牢？該如何選擇標的？成為投資人最關心的話題。

滬、港兩地價差收斂短期套利，不確定風險偏高

縱觀過去一年，上海A股漲幅高達五三％，奪下全球股市績效冠軍，反觀港股雖然有滬港通加持，但是在美國升息的預期之下，資金開始從新興市場撤離，恆生指數全年僅漲一?二八％，亞洲排名倒數第三。滬、港兩地股市漲幅不一，A股與H股價差一路擴大逾三五％，接近二○一一年歐債危機時頂峰。

群益投顧市場通路研究部副理黃上修指出，短期來看，A股飆漲、H股低迷，在兩地同時掛牌的企業價差擴大，當資金行情一點燃，折價幅度太大的H股會率先反彈。

然而港股畢竟以外資與大型法人機構為大宗，加上沒有漲跌幅限制，縱觀歷史經驗，價差通常在短時間內迅速收斂，若短期套利，不確定風險偏高。

中長期而言，港股是否能維持多頭格局，凱基證券董事及研究部主管鄺民彬認為，除了要觀察中國政府是否提高滬港通額度外，中國與美國的貨幣政策，將牽動市場資金的流動性，這才是關鍵因素。

中國方面，滬港通在四月八日、九日連兩日交易額度在午盤就用盡後，業內人士透露，中國監管高層已經召集券商研討是否調高額度，這將決定還有多少資金會南下布局。

李小加表態，滬港通額度今年勢必提高，且規模會超過二至三成，雖然還是要審視市場整體情況而定，不會因為兩天的交易額爆量就馬上提高，但他的話仍為市場帶來樂觀期待。

下半年，深港通即將啟動，屆時將為中國資金開闢另一條投資小型港股的通道，資金活水預計將帶動恆生指數續漲。

美國方面，則需要留意升息時程與力道，若升息幅度超過預期，資金將大幅撤離新興市場流往歐美布局。根據港交所最新資料統計，外資占港股的交易比重高達三九％，反觀A股，瑞銀統計，外資占A股的交易比重不到一○％，意即當外資大舉撤離，港股的波動勢必比A股來得劇烈。

短線：鎖定建築、石化業中長線：看好互聯網、綠能

台灣投資人若想參與這波港股行情，國泰證券國際金融部經理賴俊男建議，短期內可以觀察價差尚未收攏的H股。據中信證券分析，比較不同行業中A股和H股的估值變化，H股中建築、石油石化、電力設備和鋼鐵等行業，較A股有明顯滯漲情況，潛在彈性最大。

鄺民彬觀察，未來港股額度若放寬，內地的資金將大幅湧進，屆時港股市場的交易模式將有A股化跡象。因為內地投資者主要以散戶居多，比起基本面與估值，他們更注重政策方向，因此中長期來看，互聯網、綠能空污，或是以基建鐵路為主的一帶一路概念股，會是政策受益的投資焦點。

同一檔股票買H股比A股風險小

至於若看中某一家中國公司股票，究竟要追多頭趨勢確立的A股，還是挑選具有補漲行情的H股？須視兩地價差、成本、資金進出風險性而定。

如果H股有補漲空間，以H股優先。但若價差不大，則要考慮風險，因中國政治干預度較高，香港是成熟的國際市場，後者資金匯出入的風險，遠比前者小得多。

據證券公會統計，去年國人透過券商複委託投資海外有價證券金額，金額前三大依序是盧森堡、美國、香港，顯示港股頗受國人青睞。

至於國人投資中國有價證券則排名第七，較英國、日本、愛爾蘭還少。主因是國人若透過複委託投資陸股，須有專業投資人三千萬元以上財力證明，門檻相對高，雖可直接在中國開戶，就可免去三千萬元門檻，但卻會碰到上述匯出入的風險。

穩健型投資人宜選ETF和大中華基金

值得留意的是，因香港股市沒有漲跌幅限制，甚至出現單日震盪超過千點的驚人波動；因此賴俊男建議，穩健型的投資人若不熟悉港股操作，指數型基金（ETF）或是大中華基金就是不錯的選擇。

實際上，台灣早有代理連結H股與恆生指數的ETF，但過去在台交易冷清，三月底資金行情引爆後淨值才大舉攀升。若擔憂流動性不足，可透過複委託方式，直接買進在香港掛牌的ETF，因當地的成交量穩定，與指數的貼近程度更高。

此外，涵蓋大陸、台灣與香港市場的大中華基金，也可列入考慮。不過，這類型基金投資中、台、港股的比例，不盡相同，投資人若想賺H股與A股價差，可優先選擇H股投資比例較高的基金。

鄺民彬指出，當滬港兩地資金互通額度增大，未來拉抬效益將更明顯。在深港通政策助攻下，當前港股上漲只是開端，資金盛宴才剛啟動。

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整理：夏嘉翎