核心基金偏重美股政府債券 選定兩環球股債指數 理財顧問﹕或接火棒
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GS(14)@2016-11-30 07:57:49【明報專訊】強積金業界近日敲定「預設投資策略」（俗稱核心基金）下兩個基金的參考組合，為這項將於明年4月執行的政策完成最後一塊拼圖。據悉，股票部分及債券部分，將分別以富時及花旗的環球指數作為基準，基金經理將要參考上述基準的投資組合及回報。據了解，積金局更擬規定若基金回報偏離基準指數2.5個百分點，無論跑輸或跑贏，基金經理都要向當局解釋。
明報記者 廖毅然
「預設投資策略」在今年5月獲立法會通過後，政府要求業界自訂參考基準，然後按基準設計旗下兩個新基金。香港投資基金公會行政總裁黃王慈明透露，公會邀請多家指數供應商提交建議書，最後與業界決定，股票部分以「富時強積金環球指數」作為基準，債券部分則參照「花旗強積金全球政府債券指數」，並擬每3年檢討一次上述參考組合。
擬3年檢討一次參考組合
根據資料，「富時強積金環球指數」以投資美股為主，十大持股全是美股，包括蘋果、微軟、facebook及富國銀行等。其次為歐洲股票及亞太區（日本除外）股票。「花旗強積金全球政府債券指數」以投資歐洲及美國國債為主，兩者佔指數逾八成（見圖）。
據悉，業界在磋商期間，對於債券部分曾現分歧，有意見認為不應以只追蹤政府債券的指數為基準，應加入公司債、高息債等其他債券類別。有參與磋商的積金商表示，若集中投資政府債券，以近日的市况為例，最終有機會令「打工仔」出現巨額帳面虧損。
康宏理財強積金業務拓展董事鍾建強認為，近日市場憧憬加息，導致環球債息抽升，債價大跌。他估計明年加息次數將更多，屆時「預設投資策略」在債價大跌時買入政府債，可謂生不逢時。以「花旗強積金全球政府債券指數」為例，今年初指數啟用後，累積回報最多高達10％，但近日債市波動，截至10月底累積回報為5.23％。
回報不可偏離基準2.5百分點 業界質疑
黃王慈明則表示，上述兩大基準只是作為參考，業界可自行選擇投資範圍，只是回報不能與基準相差太遠。據積金商透露，積金局擬規定基金回報不可偏離基準指數2.5個百分點，以股票部分為例，「富時強積金環球指數」今年至今的回報為4.8％，即基金的回報不可超出2.3％至7.3％的範圍，否則要向積金局解釋。不過，現時業界仍與積金局就此百分比商討，未有最終定案。業界憂慮，若硬性規定回報範圍，加上有收費限制，最終業界只會被動地追蹤基準指數，而非主動選擇投資組合。
積金局發言人回應稱，就有關「預設投資策略」下兩個基金的參考組合，業界仍未完成相關的工作，當局會於稍後再作介紹。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 1423&issue=20161130