百度董事長兼CEO李彥宏在近日接受媒體采訪時表示,百度將來有可能完全從美國退市,回歸國內A股市場。
事實上,百度曾在多次公開場合表達過回歸A股的想法。早在2010年,百度CFO李昕晢接受媒體采訪就表示,百度正在與有關部門探討回歸A股,但並無詳細的拆分和時間計劃;在2013年全國“兩會”時,李彥宏曾提案建議,在投資並購審查、牌照發放等方面,取消對VIE結構企業的限制,給予完全的國民待遇;直到今年全國“兩會”期間,李彥宏在接受采訪時,仍表示百度非常希望到A股上市,希望國內投資者享受回報,但因為VIE結構,目前百度回歸A股在政策上有障礙。
但和以往百度希望回歸A股時的情形不同,現在的百度正押註O2O,而這一點並不太被美國投資者所理解。
在李彥宏看來,將來百度O2O業務營收將超越搜索營收,但美國投資者卻意識不到這一點。“如果有一天,我發現美國市場已經沒有了認同百度價值的希望,而國內市場又真正了解百度的業務,我可能會這樣做(回歸A股)。”李彥宏說。
事實上,此前,華爾街對百度整體的印象與價值評估主要來自於搜索業務和由此帶來的廣告營銷收入,但現在,百度更希望自己成為一家“搜索和電商結合的企業”。
隨著O2O在中國的崛起,搜索正在從信息框向服務框演變。百度的服務相關搜索量自2014年以來增速高達153%;與此同時,在過去一年,百度通過自營、合作、開放三種方式廣泛接入了餐飲、出行、旅遊、電影、教育、醫療等各類服務。
目前,百度已把最大一筆投資(3年200億)押註在糯米上,此外,百度今年上半年的投資主要圍繞O2O展開:從領投拼車應用天天用車、二手車交易平臺優信拍到入股分類信息網站百姓網、影院營運商星美控股,再到公交WiFi和洗衣O2O服務平臺“e袋洗”……
大筆投資O2O的背後,關系著上市十年的百度第三次轉型。用百度董事長李彥宏的話說,轉型是為了適應移動互聯網和“互聯網+”的發展,而核心就是從“連接人和信息”轉向“連接人和服務”。
李彥認為,百度的未來不只在搜索,而是服務。通過互聯網將消費者與現實世界中的成千上萬的企業家和企業連接起來。為此,百度將投入數十億美元,冒著投資者反對的風險,用犧牲眼前利潤的方式換取未來的增長。
百度仍有耐心等待大筆投資所帶來的回報,但並不確定投資人也有這樣的耐心。許多美國投資者還沒有意識到中國市場的變化。 李彥宏稱,“如果有一天發現美國市場已經沒有了認同百度價值的希望,而國內市場又真正了解百度的業務,可能會回歸A股。
但李彥宏同時表示,首先要有耐心,給美國投資者一些時間,“希望他們能更欣賞我們”。
在多家中小銀行紮堆赴港上市後,兩地估值日趨加大的情況下,這些銀行又開始紮堆回歸A股市場,目前已經有8家銀行宣布回歸A股的計劃,市場人士稱,除了拓寬融資渠道,目前境外融資成本逐步升高也是各家銀行考慮回歸的因素之一。
目前,內地有19家銀行在香港上市,包括五大行、5家股份行、8家城商行、1家農商行,其中,重慶銀行、徽商銀行、哈爾濱銀行、盛京銀行、錦州銀行、鄭州銀行和青島銀行等7家城商行、重慶農商行1家農商行均提出了擬回歸A股,進行“A+H”上市。
22日,青島銀行董事長兼執行董事郭少泉在香港的記者會上稱,申請回A股上市不代表會退出香港市場,回歸A股上市將令青島銀行在內地的發展更具動力,他認為A股和H股是兩個不同的市場,該行在H股上市後,提升了銀行的國際形象,也有助於了解國際金融市場規則,而因此未來會保持“A+H”股的狀況經營。
同日,重慶銀行資產負債管理部總經理李映軍在香港的記者會上稱,回歸A股主要是基於資本補充的考慮,如果可以真正回歸A股,可以拓寬融資渠道,目前該行一切正在有序推進中,但預計正式登陸A股還需要2年時間。
比富達證券有限公司研究部主管林嘉麒對《第一財經日報》記者稱,目前A股的估值普遍比H股更高,尤其是銀行股更為明顯,由於香港投資者與國際投資者對於內地銀行的不良貸款及壞賬都心有芥蒂,這是令這類銀行股回歸的主要原因之一。
在A股和H股上市的銀行中,截至8月22日收盤,A股對H股的溢價依舊非常明顯,中信銀行、民生銀行、光大銀行、農業銀行、交通銀行、招商銀行等,H股對A股的折讓都很高,分別是-32%、-23%、-21%、-16%、-14.5%、-11.4%。
實際上,在香港市場不論是大行還是中小銀行,都還處在“破 ”(股價低於每股賬面凈值)的階段,即便是A股對H股溢價最低的工商銀行,其截至8月22日的股價4.96港元,也低於每股賬面凈值大約1.22%,而A股對H股溢價最高的中信銀行,其截至8月22日的股價比每股賬面凈值低了25%,但在A股市場,中信銀行的市凈率大約達到0.96,證明“破凈”程度比H股好不少。
野村證券稱,內地自從8月份開始加快淘汰過剩產能,貨幣政策將保持謹慎,相信下半年將是內地銀行股的轉折點,有機會迎來結構性估值重估。不過,野村證券還是傾向有強勁資本及嚴格風險管理的銀行,主要因為這些銀行有能力承擔壞賬,預計未來工行及建行的市凈率,在1年內可由目前的0.7倍至0.8倍,重返至1倍水平。
林嘉麒稱,除了估值的考慮,不少銀行回歸A股的原因還有境外融資成本的提高,目前不少內地銀行股在香港的融資手段是發行美元債券,隨著近期人民幣的貶值,對於發行債券的企業來說匯率的損失比較大,加上債券本身的利率,融資成本基本超過了內地的融資成本。所以不論青島銀行還是重慶銀行都公開稱,回歸A股是為了拓寬其融資通道。
與此同時,還是有很多銀行尋求在港股上市,8月16日,吉林九臺農村商業銀行就向港交所上傳了招股資料,中國郵政儲蓄銀行也計劃登陸港股,有媒體報道,中國郵政儲蓄銀行集資規模高達100億美元,將於本月25日進行上市聆訊,是近兩年來全球規模最大的上市計劃。
不過,回歸A股的路並非一帆風順,等待時間久以及所需文件不同,也是需要考慮的因素。今年1月,哈爾濱銀行就因“申請文件不齊備等導致審核程序無法繼續”而被中止審查。而重慶銀行則稱,登陸A股最快要等兩年。