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安心地呆著吧！ xuyk的博客

    今天，股市開盤一小時走得還好端端的，豈料風雲突變，放量斷崖式暴跌！對於如此跌法，在時間及跌幅上想必事先沒人測準吧？

↑ 今天股市斷崖式暴跌

    這就是市場的不確定性。那又該如何對待呢？下面我從理論上略談一下。

    我們都知道，擲硬幣，出現正面或反面的概率永遠是50%。如果一枚硬幣沒有做過手腳，那麽，不管連續擲出正面有多少次，下一次再是正面的概率仍是50%。股市也類似這樣，不管它之前的走勢如何，對於明天來說，它永遠是不確定性的，是漲還是跌都有可能。所以說，股市1000天的歷史告訴不了你1001天會發生的事情。

    怎會這樣的呢？這是因為股市有一條基本原理，那就是，《空間是股市運行的主導方面》（2010-05-17），即，股市在運行中，時間（t）永遠是空間(v)的函數，t=f(v)。這就是說，空間永遠是個“自變量”，而時間是個“因變量”，空間是主導因素，它決定了時間。漲得快了，牛市（或反彈）時間就縮短了；跌得快了，熊市（或調整）時間就縮短了。反之亦然。正因為空間是變化的主導因素，所以，什麽時候漲或跌，漲跌幅度多大，都是難以預測的，這就是股市不確定性原因之所在。據此可知，股票買賣也就難以選準時點。如果把時間當作主導因素，就會用以前發生的事件來推測未來將要發生的事情及時間，這顯然是把因果關系搞顛倒了，這種對著後視鏡來看未來，難免出錯。

    明白了這條基本原理，即可進一步直接推知，做股票《關鍵取決於在正確方向上的幅度》（2014-11-23），而非正確操作的次數。股市是個不確定性市場，炒股是個概率事件，而概率論中最重要的一個原理就是：出現在正確方向上的頻率並不重要，最重要的是取決於出現在正確方向上的幅度有多大。

    倘若依靠預測來操作，就須要借助歷史指標。由於任何指標都是滯後的，它們頂多只能告訴你漲跌趨勢，而無法告訴你漲跌的幅度和確切的時間。尤其是遇到連續大漲，各種指標立馬鈍化失靈，踏空損失隨之陡增。雖然這些非常時段的突然出現都是小概率事件，但做股票苦苦等待的正是這些短暫時光，因為勝負的關鍵取決於出現在趨勢方向上的幅度，而非那些影響並不大的所謂正確操作的頻率。這正是概率論中最深刻的要點。這也就是為什麽“閃電打下來，你必須在場”的道理。

    對於長線（價值）投資者來說，投資需要有鈍感力，所以說，現在面對跌宕起伏的市場，還是安心地傻傻地呆在里面吧！

險資舉牌實業大轉折丨吉林敖東：又可以安心地做廣發第一大股東了？

在諸多被險資舉牌的上市公司中，醫藥企業吉林敖東（000623,SZ）是一個特例。

作為一家醫藥公司，吉林敖東凈利潤的80%來自與對廣發證券的投資受益。也正因此，當第一財經在詢問相關醫藥行業分析師時被告知，在業內吉林敖東一直被視作“券商股”並非“醫藥股”。在今年11月公告宣布陽光產險達到吉林敖東5%舉牌紅線後，業內的第一反應是陽光產險極有可能是“繞道謀局”，真正目標劍指廣發證券。

從進入路徑來看，陽光產險分別在2016年10月份和11月份，以26.42元/股和26.98元/股的交易均價分別買入吉林敖東3107.31萬股和1364.89萬股，分別占其總股本的3.47%和1.53%，總計5%總股本份額。

據陽光產險的公開聲明：增持目的是看好醫藥行業前景和吉林敖東發展所進行的財務投資，公司並在此後公開表示，在未來12個月內將根據證券市場整體狀況並結合吉林敖東的發展及其股票價格情況等因素，決定是否增持吉林敖東的股份及具體增持比例。

但這一舉牌目的並不能被業內人士認同。

“在醫藥上市公司的二級市場上，比吉林敖東更好的標的太多，從業績來看，吉林敖東今年利潤也並不好看，對於陽光產險而言，醫藥公司也不能像房企、銀行、商貿等上市公司一樣帶來業務的協同效應，單純說布局醫藥投資，有些牽強。”上海一家券商機構分析師對第一財經記者表示。

根據此前吉林敖東公布的2016年中報，報告期內實現利潤總額8.7億元，相比去年同期減少了8.1億元。不僅如此，在這8億多的利潤總額中，有6.7億元是來自於對廣發證券的投資收益，醫藥主營業務比例不足20%。

值得註意的是，根據公開信息吉林敖東持有廣發證券A股總股本16.43%，持有其H股占總股本0.27%，合計持有12.73億股，占總股本的16.69%。以此推算，每股吉林敖東中含有廣發證券A股1.4股。

以上分析人士對第一財經記者表示，由於廣發證券股權結構分散，類似於此前的萬科，因此險資介入阻力相對較小。

今日下午，保監會召集各保險公司主要負責人舉行主題會議，保監會主席項俊波在會議上指出，要全面落實“保險業姓保、保監會姓監”要求，正確把握保險業的定位和發展方向，築牢從嚴監管和防範風險的防線，並提出保險資金應做長期資金的提供者，而非短期資金的炒作者。險資舉牌行為或在未來得到嚴厲以致。

就此，第一財經記者致電吉林敖東董事長李秀林，但對方並未予以正面回應。業內人士表示，本次會議後，短期內陽光系再次舉牌吉林敖東可能性不大，但並不能排除其通過其他增持方式來獲得廣發證券的大股東席位，畢竟從財務投資角度考慮，廣發證券仍為理想優質標的，具有長期財務投資的資質。

“此前險資舉牌實業公司更多產生的是一些短期的影響，項俊波今天的表態過後會對二級市場產生什麽影響，我想還是看被舉牌的公司自身，如果估值比較貴的公司，可能會迎來一波下調，未來還是會回歸企業的價值本位，畢竟估值、市盈率最終還是要根據實業公司的主業來進行判斷。”以上機構分析師對第一財經記者表示。

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